Almanya, serbest bırakılan iki Belaruslu muhalif lidere sığınma teklif edecek.

ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell'ın görev süresinin sona ermesine yaklaşılmasıyla birlikte, bir sonraki FED başkanlığı için aday sayısı ikiye indi.

Fed başkanlığı için Kevin Warsh ile birlikte adı geçen Kevin Hassett yeni açıklamalarda bulundu.

CBS'in Face the Nation programına katılan Kevin Hassett, Beyaz Saray'dan gelen baskılara direneceğine söz verdi.

Beyaz Saray Ulusal Ekonomik Konseyi (NEC) Direktörü ve Fed başkanlığı için potansiyel adaylardan Kevin Hassett, Başkan Donald Trump'ın merkez bankası politikasını etkileme girişimlerinden etkilenmeyeceğini belirtti. Hassett, Trump'ın Fed'in faiz oranı kararları üzerinde hiçbir etkisi olmayacağını söyledi.

CBS'in Face the Nation programına verdiği röportajda Hassett, Fed'in bağımsızlığının altını çizerek şunları söyledi:

"Başkan Trump'ın görüşlerinin Fed politikası üzerinde hiçbir etkisi olmayacak. Elbette Trump'ın görüşleri önemli."

Ancak, Başkanın görüşleri yalnızca verilere dayanarak geçerli kabul edilirse dikkate alınabilir. Çünkü Fed'in görevi bağımsızlığını korumaktır ve nihai karar alma yetkisi Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) 12 üyesindedir.

Trump, açıklamalarında yeni Fed başkanının faiz indirimlerini savunan biri olması gerektiğini defalarca vurguladı ve yeni Fed başkanını en geç Ocak ayı başlarında açıklaması bekleniyor.

Son olarak, Hassett en güçlü aday olarak ortaya çıkmış olsa da, tahmin piyasaları kazanma şansının bir miktar azaldığını gösteriyor. Bu ayın başlarında Kalshi ve Polymarket, Hassett'in bir sonraki Fed başkanı olarak aday gösterilme olasılığının %85'e yükseldiğini göstermişti, ancak Başkan Trump'ın son açıklamalarının ardından bu oran düştü. Şu anda, Polymarket verilerine göre, Hassett %52 ile liderliğini korurken, Warsh %40 ile onu takip ediyor.

Kaynak: CryptoSlate

Kaynak: Poundsterlinglive

Gümrük vergileri, ABD ticaret politikasının temel direklerinden biri olarak yeniden ortaya çıktı . Politika, küresel ticareti yeniden şekillendirmeyi ve yerli sanayileri desteklemeyi amaçlarken, ilk işaretler gelirde düşüş, maliyetlerde artış ve artan yasal risklere işaret ediyor. Ekonomik ve finansal göstergeler, birçok sektörde artan baskıya işaret ediyor. Bu makale, Trump dönemi ticaret önlemlerinin etkileri de dahil olmak üzere, son ABD gümrük vergisi uygulamalarının, geri ödeme risklerinin ve ticaret politikası değişikliklerinin analizini sunmaktadır.

Süregelen desteğe rağmen gümrük gelirlerinde düşüş yaşandı.

Başkan Trump, Pennsylvania'da yaptığı son mitingde gümrük vergilerinin kullanımına güçlü destek verdiğini ifade etti. Ancak kahve, portakal ve kakao gibi ürünlere uygulanan gümrük vergilerinin kaldırılmasının ardından, aylık gümrük vergisi gelirleri Ekim ayındaki 31,35 milyar dolardan Kasım ayında 30,76 milyar dolara geriledi. Bu, geniş kapsamlı gümrük vergilerinin yeniden uygulanmasından bu yana ilk aylık düşüş oldu.

Tarife politikasının başlangıcından bu yana, gelirlerin nasıl kullanılabileceğine dair çeşitli öneriler tartışıldı. Bunlar arasında hane halklarına doğrudan ödeme yapılması ve son vergi düzenlemelerinin telafi edilmesi yer alıyor. Ancak bu planlar henüz doğrulanmadı ve uygulamaya konulmadı.

Yüksek Mahkeme Gümrük Vergilerini İptal Edebilir ve Geri Ödemeleri Başlatabilir

Dahası, gümrük vergisi tartışmasının üzerinde, Trump yönetimi döneminde getirilen gümrük vergilerinin çoğunu iptal edebilecek bir Yüksek Mahkeme davası da beliriyor. Mahkeme aleyhte karar verirse, hükümet işletmelere 100 milyar dolara kadar geri ödeme yapmak zorunda kalabilir.

Costco gibi büyük perakendeciler de dahil olmak üzere birçok şirket, geri ödeme talebiyle dava açtı. Bu şirketler, IEEPA yasası kapsamındaki acil durum yetkilerinin kullanımının hukuka aykırı bulunabileceğini savunuyor.

Mahkeme aynı fikirde olursa, bu durum gümrük vergilerinin yasal dayanağını sorgulayabilir ve potansiyel olarak federal hükümetin borç yükünü artırabilir.

Gümrük Vergilerinin Etkilerinden En Çok Tarım Sektörü Etkileniyor

Öte yandan, gümrük vergileri ABD'li çiftçiler üzerinde önemli bir etki yarattı. Ticaret çatışmasının ilk aşamasında Çin, Amerikan soya fasulyesi alımlarını durdurarak fiyatların düşmesine ve ihracatın yavaşlamasına neden oldu.

Bunun üzerine yönetim, tarım sektörü için 12 milyar dolarlık bir kurtarma paketi açıkladı ve programın gümrük gelirleriyle finanse edileceğini belirtti. Çiftçiler yardımı kabul etse de, birçoğu bunun pazar erişiminin ve karlılığın kaybıyla ilgili uzun vadeli sorunları gidermede yetersiz kaldığını kaydetti.

Son aylarda, politika yapıcılar sığır eti, kahve ve muz üzerindeki tarife indirimleri de dahil olmak üzere ek istisnalar getirdi. Bu değişiklikler, tarife politikası üzerindeki baskının arttığını ve bazı sektörlerin ve tüketicilerin nasıl olumsuz etkilendiğini ortaya koymaktadır.

Gümrük Vergileri Tüketici Maliyetlerini Artırıyor

Son açıklamalar, gümrük vergilerinin yerli tüketiciler üzerinde maliyet yarattığını kabul ediyor. Bağımsız tahminler, ortalama bir ABD hanesinin bu vergiler nedeniyle yaklaşık 1.200 dolar daha fazla ödediğini ve bunun da yüksek enflasyon döneminde ek baskı oluşturduğunu gösteriyor.

Pratikte, gümrük vergileri ABD şirketleri için ithalat maliyetlerini artırır ve bu da genellikle daha yüksek fiyatlar yoluyla tüketicilere yansıtılır. Bu dinamik, talebi azaltabilir, hane halkı bütçelerini zorlayabilir ve genel ekonomik aktiviteyi olumsuz etkileyebilir.

Küresel Ticaret Belirsizliği Artan Finansal Stresle Buluşuyor

Ticaret riskleri artık Çin'in ötesine uzanıyor. ABD-Endonezya ticaret anlaşması belirsizlikle karşı karşıya; Jakarta'nın bazı taahhütlerini yerine getiremediği yönünde haberler var. Anlaşmanın bozulması, daha geniş ticaret hedeflerini zayıflatabilir.

Aynı zamanda, ABD yetkilileri çip üreticisi Nvidia'nın Çin'e yüksek performanslı H200 çipleri satmasına onay verdi. Bu adım, daha esnek ve uyarlanabilir bir ticaret politikasına doğru bir geçişi yansıtıyor. Bana göre bu, ekonomik öncelikler ile daha geniş stratejik çıkarlar arasında bir denge kuran pragmatik bir düzenlemeyi temsil ediyor.

Politika yönelimi, önceki kısıtlamaları hafifletiyor. Aynı zamanda, ulusal güvenlik kaygılarının ticaretin faydalarıyla nasıl dengeleneceği konusunda belirsizlik yaratıyor. Bu gelişen yaklaşım, ekonomik rekabet gücü ve güvenlik hususlarının sıklıkla uzlaştırılması gereken modern ticaret politikasının karmaşıklığının altını çiziyor.

Tarifelerin ötesinde, daha geniş finansal göstergeler uyarı işaretleri veriyor. İşsizlik başvuruları keskin bir düşüş gösterdi. Ancak bu düşüş, gerçek bir iyileşmeden ziyade mevsimsel bozulmalardan kaynaklanıyor olabilir.

Chicago Fed Ulusal Finansal Koşullar Endeksi -0,546'ya gerileyerek gevşek para politikası koşullarını gösterdi. Kolay para, yüksek hisse senedi fiyatlarını desteklerken, varlık balonları riskini de artırır.

Sonuç: ABD Ticaret Politikası Artan Baskılarla Karşı Karşıya

Trump'ın ticaret savaşı, geniş ekonomik sonuçları olan, ABD ticaret stratejisinde yüksek riskli bir değişimi temsil ediyor. Gümrük gelirleri azalıyor, yasal iade riskleri artıyor ve tarım gibi kilit sektörler baskı altında kalmaya devam ediyor. Haneler daha fazla ödeme yapıyor ve finans piyasaları stres belirtileri gösteriyor. Ticaret ilişkileri geliştikçe ve yeni politika düzenlemeleri ortaya çıktıkça, ABD ticaret stratejisinin gelecekteki yönü belirsiz ve giderek daha karmaşık hale geliyor.

Kaynak: FX Empire

İsviçre, ABD ile yaptığı ticaret anlaşmasının ardından gelecek yıl için büyüme beklentilerini yukarı çekti, ancak merkez bankasının daha fazla gevşeme politikası uygulamaktan kaçınmasıyla enflasyon beklentilerini düşürdü.

Devlet Ekonomi İşleri Sekreterliği, büyük spor etkinliklerinin etkilerine göre düzeltilmiş gayri safi yurtiçi hasılanın 2026'da %1,1 oranında büyüyeceğini öngörüyor; bu oran Eylül ayındaki %0,9'luk tahminin üzerinde. Bu, Amerikan gümrük vergilerinin yürürlüğe girmesinden önceki büyüme oranına neredeyse denk geliyor. SECO olarak bilinen kurum, bir yıl sonraki ilk tahmininde %1,7'lik bir büyüme öngörmüştü.

SECO Pazartesi günü yaptığı açıklamada, "Gerilimlerde bir miktar azalma olmasına rağmen, uluslararası ekonomi ve ticaret politikası ve bunun makroekonomik etkisi konusunda belirsizlik yüksek seviyede devam ediyor" dedi ve gümrük vergileri, finans ve gayrimenkul piyasaları, devlet borçları ve jeopolitik gelişmelere dikkat çekti. "Bu risklerden herhangi birinin gerçekleşmesi durumunda, İsviçre frangı üzerinde daha fazla yukarı yönlü baskı beklenir."

İsviçre hükümeti için ekonomik tahminler hazırlamakla görevli kurum, tüketici fiyatlarının gelecek yıl daha önce tahmin edilen %0,5'ten %0,2'ye düşeceğini, ancak 2027'de bu oranın tekrar %0,5'e yükseleceğini öngörüyor.

İsviçre Ulusal Bankası'nın Perşembe günü faiz oranlarını sıfırda tutma kararı almasının ardından enflasyon görünümü, bankanın tahminlerinden bile daha zayıf çıktı. Bu, yetkililerin politika değişikliğinden kaçındığı üst üste ikinci toplantı oldu. Faiz indirimi, negatif borçlanma maliyetlerinin yeniden getirilmesi anlamına gelir ki, politika yapıcılar bunun geleneksel bir indirimden daha yüksek bir eşik gerektirdiğini belirtmişlerdir. Çoğu analist, bu döngüde faiz oranlarının daha da düşmeyeceğini düşünüyor.

ABD ile yaşanan gümrük vergisi anlaşmazlığının çözülmesi, İsviçre ekonomisinin Temmuz-Eylül döneminde 2023'ten bu yana ilk çeyreklik daralmasını yaşamasının ardından, istikrarlı bir büyüme yoluna geri dönmesini sağlayacak gibi görünüyor. Donald Trump yönetimi Ağustos ayında birçok İsviçre ihracatına %39'luk şok bir vergi uygulamıştı, ancak iki ülke Kasım ayında ek vergileri %15'e indiren ön bir ticaret anlaşmasına varmıştı.

Kaynak: Bloomberg Avrupa

12 Aralık'taki işlemler, SP 500'de (FXOpen'da ABD SPX 500 mini) yaşanan sert düşüşün gölgesinde kaldı ve seansın en düşük seviyesi Aralık ayının önceki en düşük seviyesine yaklaştı.

Cuma günkü düşüşün ardındaki temel etkenlerden biri, Broadcom'un üç aylık raporuna piyasanın verdiği tepkiydi. Hisse senetleri (AVGO) %10'dan fazla düştü; bu düşüşün nedeni muhtemelen yatırımcıların yapay zeka konusundaki abartının aşırıya kaçmış olabileceği endişesiyle teknoloji hisselerinde agresif bir şekilde kar alma işlemi gerçekleştirmeleriydi.

SP 500'ün (FXOpen'da US SPX 500 mini) 4 saatlik grafiğine bakıldığında, Cuma günkü olumsuz havanın hafiflemeye başladığı ve endeksin şu anda toparlandığı görülüyor. Genel olarak, bu durum fiyat hareketleri açısından ilginç bir tablo sunuyor.

SP 500 Grafiğinin Teknik Analizi

Beş gün önce, Aralık başlarında yükselen bir kanalın oluştuğunu ve bunun önemli haberler öncesinde temkinli bir iyimserlik olarak yorumlanabileceğini belirtmiştik.

Ancak, Fed ile ilgili açıklamalar, oynaklıkta bir artışa neden oldu (bizim de tanımladığımız gibi, "fırtına öncesi sessizlik") ve fiyatları mavi kanalın her iki sınırının da ötesine itti:

→ Üst sınırın üzerinde tutunamama, boğaların tüm zamanların en yüksek seviyesini zorlamaya cesaret edememesi olarak görülebilir. 6929 civarındaki sahte kırılma, bir yatırımcı tuzağı gibi görünüyor.

→ Öte yandan, mum çubuklarındaki uzun alt fitillerin (okla gösterilen) de belirttiği gibi, ayılar Cuma günkü en düşük seviyeye yakın alımları bastıramamış olabilir.

Grafikte artık karmaşık bir Megafon deseni (A-F olarak işaretlenmiş) gösterilmektedir.

Önümüzdeki hafta, Çarşamba-Cuma günkü dalgalanmaların ardından bir konsolidasyon dönemiyle karakterize edilebilir; piyasa duyarlılığı yaklaşan tatil döneminden giderek daha fazla etkilenecektir.

Kaynak: ACTIONFOREX

Federal Rezerv'in politika yapıcıları, geçen haftaki çeyrek puanlık faiz indirimine oy verirken oy birliği içinde olmaktan çok uzaktı ve bu iyi bir şey. Ekonomik görünüm alışılmadık derecede belirsiz ve riskler merkez bankasını zıt yönlere çekiyor. Bu tür koşullar altında fikir ayrılığı sağlıklıdır. Çok geçmeden, bu durum hayati önem taşıyabilir.

Ekonomik belirsizliğe rağmen, yatırımcılar üç ay içinde üçüncü bir faiz indirimini %3,5 ile %3,75 aralığında kesin olarak fiyatlamıştı. Bunun başlıca nedeni, Fed'in onları bir faiz indiriminin gerçekleşeceğini varsaymaya teşvik etmesiydi. Ancak bu tür bir kesinlik, birçok çelişkili ekonomik sinyal arasında faydasızdır: sürekli olarak hedef değerin üzerinde seyreden enflasyon, yönetimin gümrük vergileriyle ilgili devam eden kafa karışıklığı, eksik veriler (hükümetin kapanması nedeniyle), coşkulu bir borsa ve işgücü piyasasının yumuşadığına dair işaretler.

Bu gerçeği yansıtan bir şekilde, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin oy hakkına sahip üç üyesi muhalefet şerhi verdi; bunlardan biri daha büyük bir indirim isterken, ikisi değişiklik yapılmaması gerektiğini savundu. Oy hakkı olmayan dört yetkili de "ılımlı muhalefet" bildirerek, oranın mevcut seviyesinde bırakılmasını tercih ettiklerini belirtti.

Fed Başkanı Jerome Powell, yeni politika faiz oranının artık genel olarak nötr olduğunu, yani ekonomideki talebi ne artırdığını ne de azalttığını söylüyor. Aslında, bu "nötr" oran da belirsiz. (Fed'in yeni ekonomik tahmin özetine göre, yetkililer bu oranı %2,5 ile %4 arasında bir yerde tahmin ediyor.)

Enflasyon hala hedef seviyenin üzerinde olduğundan, politikayı "biraz kısıtlayıcı" tutmak muhtemelen daha mantıklı olurdu. Yine de gerçek şu ki, bu çeyrek puanlık ek ayarlama kendi başına ne önemli ne de önemsizdi. Yeni bilgiler geldikçe önemli olan, merkez bankasının açık fikirli kalması ve böyle algılanmasıdır. Politika yapıcılar arasındaki gizlenmemiş görüş ayrılıkları bu amaca hizmet eder.

Dürüst olmak gerekirse, Fed bir konuda takdire şayan derecede net: Tek bir ana makroekonomik politika aracıyla, zıt yönlerde ilerleyen iki hedefi vuramaz. Özellikle gümrük vergileri nedeniyle enflasyonda yukarı yönlü bir risk var. Bu arada, yavaşlayan işe alımlar işlerde aşağı yönlü bir riske işaret ediyor ve resmi istatistiklerin sorunu olduğundan az gösterdiği endişesi var.

Olası stagflasyon belirtileri merkez bankasını zor bir duruma sokuyor. İstikrarlı fiyatlar ve azami istihdam olmak üzere iki görevi bulunan merkez bankasının hangi riskin daha büyük olduğuna karar vermesi gerekiyor ve şu anda net bir cevap yok.

Bundan sonra, durum daha da kötüleşecek. Powell'ın başkanlık görevi Mayıs ayında sona eriyor ve yatırımcılar giderek onun yerine kimin geçeceğiyle meşgul oluyor. Beyaz Saray, merkez bankasının bir sonraki liderinin sadakat ve gelen verilerden bağımsız olarak faiz oranlarını keskin bir şekilde düşürme isteğine göre seçileceği konusunda yatırımcılara her türlü korkuyu yaşattı. Bu da nihayetinde enflasyon beklentilerini istikrarsızlaştırabilir, uzun vadeli faiz oranlarını yükseltebilir ve finans piyasalarını istikrarsızlaştırabilir.

Umarım seçilecek kişi bu riski anlar ve atandıktan sonra kamu yararını Beyaz Saray emirlerinin önüne koyar. Fed'in diğer politika yapıcılarının, esaslar konusunda aynı fikirde olmadıklarında başkanın pozisyonuna açıkça karşı çıkmayı alışkanlık haline getirmeleri faydalı olacaktır. Görünürdeki fikir birliğinin merkez bankasının güvenilirliğini artırdığı düşüncesi her zaman kusurluydu. Fed'in evriminin bir sonraki aşamasında bu tehlikeli olabilir.

Kaynak: Bloomberg Avrupa