ABD-Hindistan Ticaret Anlaşması Sonucunda Hint Tahvilleri Yükseldi

Salı günü, ABD ve Hindistan arasında imzalanan yeni ticaret anlaşmasının etkisiyle Hindistan devlet tahvilleri değer kazandı. Anlaşma, daha güçlü bir rupi beklentisini artırarak daha fazla yabancı yatırım çekme potansiyeli taşıyor.

Ancak, kar alma ve Hindistan Merkez Bankası'nın yaklaşan politika kararı öncesindeki temkinlilik, yükselişi kontrol altında tutuyor.

Ticaret Anlaşması Tahvil Getirileri Üzerindeki Baskıyı Hafifletti

Bu yükseliş, son zamanlarda yoğun satış baskısıyla karşı karşıya kalan tahviller için bir rahatlama sağlıyor. Hükümetin federal bütçesi, gelecek mali yıl için rekor düzeyde piyasa borçlanmasını öngördü ve bu da gösterge niteliğindeki 10 yıllık tahvil getirisini bir yıldan fazla bir süredir en yüksek seviyesine çıkardı.

Salı günü, %6,48 faizli 2035 vadeli tahvilin getirisi, TSİ 10:10 itibarıyla önceki kapanış seviyesi olan %6,7662'den %6,7302'ye geriledi. Bu düşüşün katalizörü, ABD Başkanı Donald Trump tarafından açıklanan ve Hint mallarına uygulanan ABD gümrük vergilerini %50'den %18'e indirecek olan uzun zamandır beklenen ticaret anlaşması oldu.

Şekil 1: Hindistan'ın 10 yıllık tahvil getirisi, ABD-Hindistan ticaret anlaşmasının açıklanmasının ardından keskin bir yükseliş gösterdikten sonra düşüşe geçti.

Rupinin güçlenmesi, yatırımcıların beklentilerini yükseltiyor.

Piyasa uzmanları, ticaret anlaşmasının geniş makroekonomik faydalar sağlayabileceğine inanıyor. Kotak Mutual Fund'ın borç yatırımlarından sorumlu baş yöneticisi Deepak Agrawal, anlaşmanın "ülkenin ödemeler dengesi açığını iyileştirme, rupiyi güçlendirme, döviz rezervlerini artırma ve yabancı kurumsal yatırımcıları çekme olasılığının yüksek olduğunu" belirtti.

Olumlu hava, Hindistan rupisi için önemli bir dönüm noktası anlamına geliyor. Ticaret görüşmelerinin 2025 yılının büyük bölümünde tıkanmasıyla, para birimi Asya'nın en kötü performans gösteren para birimi haline gelmiş ve yıl boyunca yaklaşık %5 değer kaybetmişti. Açıklamanın ardından rupi, ABD doları karşısında %1,3 değer kazanarak 90,32 seviyesinde işlem gördü.

Odak noktası RBI politikası ve likiditeye kayıyor.

Hindistan rupisinin son dönemdeki zayıflığı, Hindistan Merkez Bankası'nı (RBI) zorlu bir denge kurma çabasına itti: bir yandan bankacılık sistemine likidite desteği sağlamak, diğer yandan da para birimini savunmak.

Tüm gözler şimdi Cuma günü yapılacak merkez bankası politika toplantısında. Merkez bankasının faiz oranlarını sabit tutması yaygın olarak beklenirken, yatırımcılar rupi likiditesi ve gelecekteki tahvil alımlarına ilişkin planlarına dair herhangi bir açıklamayı yakından takip edecekler.

Takas piyasaları yenilenen iyimserliği yansıtıyor.

Piyasadaki eğilim değişikliği, yatırımcıların daha sıkı piyasa koşulları beklentisiyle yaptıkları bahisleri tersine çevirmeye başladığı gecelik endeks takası (OIS) piyasasında da belirgindi.

• Bir yıllık OIS oranı: 2 baz puan düşerek %5,52'ye geriledi.

• İki yıllık OIS faiz oranı: 5,75 baz puan düşerek %5,6650'ye geriledi.

• Beş yıllık OIS oranı: 6,5 baz puan azalarak %6,1325'e düştü.