ABD'de Tüketici Harcamaları Eylül Ayında Durdu, Enflasyon Arttı

Ekonomik

Özet:

ABD'de tüketici harcamaları Eylül ayında durakladı. Bu durum, Amerikalıların inatçı enflasyon karşısında hükümetin kapanması öncesinde zaten zorlandığını gösteriyor.

Ekonomik Analiz Bürosu'nun Cuma günü açıkladığı verilere göre, Eylül ayında tüketici harcamaları fiyatlardaki değişikliklerden arındırıldığında neredeyse hiç değişmedi. Bu, Ağustos ayındaki %0,2'lik aşağı yönlü revize edilmiş artışın ardından geldi. Raporun 31 Ekim'de yayınlanması planlanıyordu, ancak hükümetin kapanması nedeniyle ertelendi.

Ekonomik Analiz Bürosu'nun Cuma günü açıkladığı verilere göre, gıda ve enerji kalemlerini hariç tutan temel kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, Ağustos ayına göre %0,2 arttı. Bir önceki yıla göre ise %2,8 artış göstermişti.

BEA, bir sonraki sürümün henüz yeniden planlanmadığını söyledi.

Tüketicilerdeki geri çekilme, ABD ekonomisinin ana büyüme motorunun 1 Ekim'de başlayan en uzun hükümet kapanmasından önce yavaşladığını gösteriyor. Daha yeni veriler, alışveriş yapanların fırsatları aramasıyla Black Friday satışlarının güçlü olduğunu, ancak tüketicilerin iş piyasası konusunda giderek daha fazla endişeli olduğunu ve harcamaların büyük ölçüde daha zengin haneler tarafından yönlendirildiğini gösteriyor.

Cuma günü açıklanan ayrı veriler, tüketici güveninin Aralık ayı başında beş ayın ardından ilk kez yükseldiğini gösterdi. Michigan Üniversitesi endeksindeki artış, enflasyon beklentilerinin iyileşmesiyle birlikte kişisel finans görünümüne ilişkin iyimserliğin arttığını gösteriyor.

Kaynak: Bloomberg Europe

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Bondi, ABD kolluk kuvvetlerine 'aşırılıkçı grupları' soruşturma emri verdi

Winkelmann

Siyasi

Ekonomik

ABD Başsavcısı Pam Bondi, 4 Aralık 2025'te ABD'nin Washington DC kentindeki Adalet Bakanlığı'nda, DC boru bombacısı soruşturması kapsamındaki tutuklamanın ardından düzenlenen basın toplantısında konuşuyor. REUTERS/Jessica Koscielniak

· Bondi, FBI'a iç terörizm soruşturmalarına öncelik vermesini emretti

· Muhtıra antifa ve benzeri grupları hedef alıyor

· FBI, suç ağlarını bozmak için stratejiler geliştirecek

· Adalet Bakanlığı, vergi suçlarından dolayı aşırılıkçı grupların kovuşturulması çağrısında bulundu

Reuters'ın incelediği bir iç yazışmaya göre, ABD Başsavcısı Pam Bondi, perşembe günü federal kolluk kuvvetlerine anti-faşist antifa hareketi ve benzeri "aşırılıkçı gruplara" yönelik soruşturmaları yoğunlaştırmaları talimatını verdi ve FBI'dan iç terörizme karışmış olabilecek kuruluşların bir listesini hazırlamasını istedi.

Savcılara ve federal kolluk kuvvetlerine gönderilen yazıda, Adalet Bakanlığı'ndan, Gelir İdaresi'ni dolandıran "aşırılıkçı grupları" içeren olası "vergi suçları" da dahil olmak üzere, iç terör eylemlerini soruşturmaya ve kovuşturmaya öncelik vermesi isteniyor.

Bu karar, Başkan Donald Trump'ın Charlie Kirk suikastının ardından antifa'yı terör örgütü olarak hedef alan bir emir imzalaması, yeni bir sekme açması ve sol görüşlü grupların peşine düşeceğine dair söz vermesinden birkaç ay sonra geldi .

Anti-Defamation League'in (Aşırılıkçıları takip eden kuruluş) tanımına göre Antifa, "anti-faşist" anlamına gelen, "grupların, ağların ve bireylerin gevşek bir şekilde bir araya gelmesinden oluşan, merkezi olmayan, lidersiz bir hareket"tir.

Adalet Bakanlığı sözcüsü, muhtırayla ilgili yorum talebine henüz yanıt vermedi.

Bondi, yazısında, "Bu yerli teröristler, kanun ve göçmenlik uygulamalarına karşı çıkmak, kitlesel göç ve açık sınırlar lehindeki aşırı görüşler, radikal cinsiyet ideolojisine bağlılık, Amerikan karşıtlığı, kapitalizm karşıtlığı veya Hristiyanlık karşıtlığı gibi siyasi ve sosyal gündemlerini ilerletmek için şiddeti veya şiddet tehdidini kullanıyorlar" ifadelerini kullandı.

FBI'ın Ortak Terörle Mücadele Görev Güçlerinin "bu tür davranışların soruşturulmasına öncelik vereceğini" yazdı.

Ayrıca federal kolluk kuvvetlerine, antifa gruplarıyla ilgili sahip olabilecekleri istihbarat dosyalarını incelemeleri ve bunları soruşturmacılara iletmeleri talimatını verdi.

Muhtıraya göre, FBI ve ortak terör görev güçlerinden, kolluk kuvvetlerinin kişisel bilgilerinin ifşa edilmesinden Yüksek Mahkeme yargıçlarının hedef alınmasına kadar son beş yılda iç terör eylemlerini içerebilecek olayları soruşturmaları istenecek.

FBI, iddia edilen iç terör eylemlerine karışmış olabilecek olası grupların bir listesini hazırladıktan sonra, kurumun şiddet içeren ve organize suçlarla mücadelede kullanılanlara benzer şekilde "tüm suç ağı ağlarını bozmak ve ortadan kaldırmak" için yeni stratejiler geliştirmesi gerekiyor.

Muhtırada ayrıca, bakanlığın hibe veren ofislerinden, iç terörizme karşı koruma programları tasarlayan eyalet ve belediyelere fon sağlamayı önceliklendirmeleri isteniyor ve FBI'a, "tanıkların ve vatandaş gazetecilerin, iç terörizmden şüphelenilen eylemlerle ilgili medyayı gönderebilmeleri" için ihbar hattını güncellemesi ve iyileştirmesi talimatı veriliyor.

Kaynak: Reuters

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Hassett, Fed Başkanlarının Bölgelerde Yaşaması Çağrısını Destekliyor

Justin

Merkez Bankası

Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett, Hazine Bakanı Scott Bessent'in Federal Rezerv bankalarının başkanlarının atanmasında yeni bir ikamet şartı getirilmesi yönündeki çağrısını destekledi.

ABD Merkez Bankası Başkanlığı'na aday gösterilen Hassett, Cuma günü Fox Business'a yaptığı açıklamada, "Bütün bu bölgesel Fed'leri kurmamızın sebebi, ülkenin farklı bölgelerindeki farklı endişelerin masada seslerinin duyulduğu bir federal sisteme sahip olmak istememizdir" dedi.

Bessent Çarşamba günü yaptığı açıklamada, bölgesel Fed başkan adaylarının en az üç yıldır o bölgede yaşaması gerektiği yönünde yeni bir kural getirilmesi için çaba göstereceğini söyledi. Bu, Trump yönetiminin para politikasının ötesinde "görev kayması" ile suçladığı Fed'i yeniden yapılandırma yönündeki kapsamlı girişimin son adımı.

Fed başkanlarının görev süreleri, Washington'daki Valiler Kurulu tarafından beş yılda bir yeniden yetkilendirilmek üzere belirleniyor ve mevcut görev süreleri Şubat ayında sona eriyor. Şubat ayında bir ikamet yönergesinin onayları "rayından çıkarıp çıkarmayacağı" sorulduğunda Hassett, "Bunu henüz herkesle görüşmedim," dedi.

Bloomberg'in geçen hafta Mayıs ayında görev süresi dolacak olan Jerome Powell'ın yerine geçmek için en iyi aday olduğunu bildirdiği NEC başkanına, Başkan Donald Trump'ın üç yıldır kendi bölgesinde yaşamayan herhangi bir Fed başkanını veto etme planı da soruldu. Hassett, "Bu konuyu kendisiyle görüşmedim" dedi.

Hassett, "Federal Rezerv'in mevcut yapısının talihsiz yanı, faiz oranları konusunda oy hakkı olanların yalnızca Washington ve New York'ta yaşayanlar olması," dedi. Bessent ile bu durumu değiştirmeyi görüştüklerini belirten Hassett, "Bence bu, şu anda orada olan birini kovmaya gerek kalmayacak," diye ekledi.

Hassett, Fed politika yapıcılarının gelecek haftaki toplantıda faiz oranlarını düşüreceği beklentisini yineledi. "Fed'in faiz oranlarını tekrar ihtiyatlı bir şekilde düşürmesi için iyi bir zaman," dedi.

Hassett ayrıca, ülkenin yakın zamanda yaşanan federal hükümetin kapanmasının ardından toparlanması ve yeni fabrikaların faaliyete geçmesiyle birlikte 2026 başlarında ekonomik büyümede bir patlama beklediğini söyledi. Ayrıca, yapay zeka yatırımlarının da etkisiyle üretkenlikte bir artış öngördü.

Kaynak: Bloomberg Europe

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

İşgücü piyasası yakın zamanda net cevaplar vermeyecek

Adem

Ekonomik

İşgücü piyasasının sağlığı konusunda net bir cevap arayan yatırımcıların beklemeye devam etmesi, aksi takdirde karışık sinyalleri bir kez daha anlamlandırması gerekecek.

Bu durum özellikle Aralık ayının ilk Cuma sabahının, elimizdeki en iyi işgücü piyasası göstergesi olan hükümet istihdam verilerinin olmadığı bir gün olması nedeniyle geçerli.

Bu arada, yatırımcılar ve diğer herkes en iyi tahminlerle yetinmek zorunda. Ve bu ölçütlere göre, işgücü piyasası DOGE kesintileri, yeniden yapılandırmalar ve en büyük şirketlerin yapay zeka çağının başlangıcı olarak gördüğü süreçle boğuşurken, sakinlik belirtileri uyarı işaretleriyle bir arada görülüyor.

Çalışma Bakanlığı'nın perşembe günü yayınladığı yeni bir rapora göre, işsizlik sigortası başvuruları üç yılın en düşük seviyesine geriledi. Bu durum, işgücü piyasasının bir dizi zorluğa rağmen dirençli kaldığı fikrini güçlendiriyor.

Ama istatistiksel gürültünün mevsimi geldi.

Oxford Economics'in baş ekonomisti Nancy Vanden Houten, yılın bu döneminde ilk başvuruların büyük dalgalanmalara maruz kalabileceğini, bu nedenle gözlemcilerin bir haftalık rakamlara çok fazla anlam yüklemesine gerek olmadığını belirtti.

Vanden Houten Perşembe günü yayınladığı notta, "Son işten çıkarma duyurularına rağmen ilk başvurular nispeten düşük bir iş kaybı hızıyla tutarlı bir aralıkta kaldı" ifadelerini kullandı.

Bu arada, devam eden başvuruların mevcut işgücü piyasasını tanımlayan zayıf işe alımlarla uyumlu seviyelerde kaldığını söyledi.

Diğer özel istihdam verisi kaynakları ise daha büyük bir endişeyi ortaya koyuyor.

Küresel iş bulma şirketi Challenger'ın Perşembe günü yayınladığı Gray Christmas raporuna göre, işverenler geçen ay 70.000'den fazla işten çıkarma duyurdu. İşten çıkarma sayısı, Kasım 2024'te açıklanan planlanan işten çıkarmalara göre %24 artarak 2022'den bu yana aylık en yüksek rakama ulaştı.

"İşten çıkarma planları geçen ay düştü, bu kesinlikle olumlu bir işaret. Bununla birlikte, Kasım ayındaki işten çıkarmalar 2008'den bu yana sadece iki kez 70.000'in üzerine çıktı: 2022'de ve 2008'de," dedi Challenger, Gray Christmas'ın iş yeri uzmanı ve baş gelir sorumlusu Andy Challenger raporda.

Özel sektör bordro işlemcisi ADP, bu hafta başında ekonominin geçen ay beklenmedik şekilde 32.000 özel sektör pozisyonu kaybettiğini, kayıpların küçük ve orta ölçekli işletmeler arasında yoğunlaştığını tespit etti.

Bunu düşük taleplerle bağdaştırmak zor olabilir. Ya da Haber Müdürümüz Myles Udland'ın tweetlediği gibi açıklanabilir: Beyaz yakalı çalışanlar daha uzun süre bekleyebilir veya işsizlik sigortası için hiç başvuruda bulunmayabilir.

Comerica Bank Baş Ekonomisti Bill Adams, Perşembe günü yayınladığı notta, "Mevcut veri kaynakları, federal işten çıkarmalar ve zayıf özel sektör işe alımları nedeniyle işverenlerin dördüncü çeyrekte işten çıkarmalar yaptığını gösteriyor" dedi.

Ne olursa olsun, bir sonraki Fed toplantısına kadar bir istihdam raporu açıklanmayacak ve bu da işgücü piyasasını ucu açık bir soru olarak bırakacak. Üstelik bunu aldığımızda bile, hâlâ normale dönmeye çalışan bir çalışma bakanlığından gelecek.

Kaynak: finance.yahoo

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Fed'in Enflasyon Verilerinden Önce Faiz İndirimi Bahisleri Arttıkça Altın Kazanıyor

Michelle

Forex

Emtia

Ekonomik

Altın fiyatları, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) gelecek hafta faiz oranlarını düşüreceği beklentisinin artmasıyla Cuma günü yükseldi. Yatırımcılar, merkez bankasının bir sonraki hamlesini netleştirebilecek ABD enflasyon verilerini bekliyor.

Altının ons fiyatı, TSİ 14.16 itibarıyla yüzde 0,7 artışla ons başına 4.235,59 dolara çıktı ve haftalık yüzde 0,1'lik bir artışa doğru gidiyordu.

ABD'de Şubat vadeli altın vadeli işlemleri ons başına %0,6 artışla 4.266,50 dolara çıktı.

Allegiance Gold'un COO'su Alex Ebkarian, "Faiz indirimi ihtimali var... altın, ons başına 4.200 dolar seviyesini yeniden test ediyor ve teyit ediyor. Dalgalı bir seyir izlese de, bu haftaki gidişat ve ivme olumlu oldu," dedi.

Düşük faiz oranları genellikle getiri sağlamayan bir varlık olan altını destekler.

CME'nin FedWatch aracı artık ABD merkez bankasının gelecek hafta faiz oranlarını düşürme olasılığının %87,2 olduğunu gösteriyor.

Yatırımcılar, hükümetin kapanması nedeniyle ertelenen Eylül Ayı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verilerini bugün açıklayacak. Verinin aylık %0,2 artış ve yıllık %2,9 büyüme göstermesi bekleniyor.

Çarşamba günü açıklanan işgücü piyasası verileri, özel sektör istihdamının Kasım ayında 2,5 yılın en sert düşüşünü kaydettiğini gösteriyor.

Son dönemde Fed'in bazı politika yapıcıları ılımlı bir tavır benimsedi.

Morgan Stanley, Fed'in 9-10 Aralık toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi öngördüğünü açıkladı. Bu tahmin, JP Morgan, Bank of America ve Reuters anketine katılan ekonomistlerin çoğunluğunun tahminleriyle uyumlu.

Bu arada, alıcıların spot fiyatlarda bir düzeltme beklemesiyle Hindistan ve Çin'de fiziki altın talebi bu hafta azaldı.

Gümüş, Çarşamba günü rekor seviye olan 58,98 dolara ulaştıktan sonra, hafta genelinde %3,5 artışla ons başına %2,2 artışla 58,34 dolara çıktı.

Beyaz metal, arz açığı ve ABD'nin kritik mineraller listesinde yer almasıyla bu yıl %101 oranında değer kazandı.

Platin %0,4 düşüşle 1.640,23 dolara geriledi ve haftalık kayıp yaşamaya hazırlanırken, paladyum %1,2 artışla 1.465,29 dolardan işlem gördü ve haftayı yükselişle kapatmaya hazırlanıyor.

Kaynak: TradingView

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Nvidia'nın ortağı Foxconn, yapay zeka patlamasının devam etmesiyle gelirlerinde %26'lık artış bildirdi

Adem

Ekonomik

Yapay zeka alanında Nvidia'nın önemli ortaklarından biri olan Foxconn, yapay zeka patlamasının ortasında sunuculara olan talebin artmaya devam etmesiyle Kasım ayında gelirinin bir önceki yıla göre %26 arttığını gördü.

Hon Hai olarak da bilinen Tayvanlı şirket, dünyanın en büyük sözleşmeli elektronik üreticisi olup, veri merkezlerindeki çipleri tutan sunucuları üretmenin yanı sıra Apple'ın iPhone'unu da monte ediyor.

Foxconn, Cuma günü yayınladığı aylık gelir raporunda bulut ve ağ ürünlerinde yıllık bazda "güçlü büyüme" olduğunu ve "yapay zeka sunucu raflarında ivme" yaşandığını bildirdi. Şirket, Kasım ayı gelirini 844,3 milyar NT$ (27 milyar $) olarak bildirdi.

Nvidia ve Apple gibi dünyanın en büyük teknoloji şirketlerinin birçoğunun uzun süredir ortağı olan Foxconn, son zamanlarda yapay zeka altyapısının yaygınlaştırılmasında önemli bir oyuncu haline geldi.

Mayıs ayında şirketin, Nvidia ve Tayvan hükümetiyle iş birliği yaparak Tayvan'daki büyük bir yapay zeka fabrikasına altyapı sağlayacağı duyuruldu. İki ay sonra Foxconn, veri merkezi inşaat şirketi TECO Electric Machinery Co.'da hisse satın aldığını duyurdu.

OpenAI, geçen ay Tayvanlı şirketle, yeni nesil yapay zeka altyapı donanımlarının tasarımı ve ABD'de üretime hazır hale getirilmesi konusunda iş birliği yapacağını açıklamıştı.

Foxconn'un aylık geliri yaklaşık %6 düşerken, şirket akıllı tüketici elektroniği segmentinde hafif bir düşüş yaşandığını belirtti.

Aylık raporda, dördüncü çeyreğe ilişkin iş görünümünde, "AI sunucu rafı sevkiyatları artmaya devam ediyor ve BT ürünleri yılın ikinci yarısında yoğun sezonda olacak" denildi.

Şirket, Kasım ayında yapay zeka sunucu işindeki büyümenin, şirketin üçüncü çeyrek kârını bir önceki yıla göre %17 artırdığını söyledi.

Foxconn'un hisse fiyatı, önceki 12 ayda %76'lık artışın ardından 2025'in başından bu yana %26 arttı.

Kaynak: cnbc

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

USD/JPY Sonunda Destek Buldu

Adem

Forex

Aralık ayında zayıflayan piyasalarda Japon yeni nihayet destek buldu. Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın bu hafta başında yaptığı konuşma, Bankanın 19 Aralık'ta faiz artırımına hazır olduğu görüşünü pekiştirmiş gibi görünüyor. 2026'da USD/JPY paritesinde hafif düşüş bekliyoruz, ancak bu yavaş bir süreç olacak.

USD: Mevsimselliğin Başlamasını Bekliyoruz

Döviz piyasaları nispeten durgun. ABD faiz oranı oynaklığı, MOVE endeksinde somutlaşarak yılın en düşük seviyelerine geriledi. Elbette, ABD Hazine tahvili piyasasının istikrarı 2025'in en büyük sürprizlerinden biri oldu. Döviz piyasasında yıl sonuna yaklaşırken, emtia para birimlerinin -daha doğrusu metal destekli emtia para birimlerinin- oldukça iyi performans gösterdiğini görüyoruz. Bu, 2026 için en önemli tahminlerimizden biriydi ve metaller konusunda Şili pesosu ve Güney Afrika randını destekledik. Bu temanın birkaç çeyreklik bir tema olması bekleniyor.

Büyük dolar için, Fed'in gelecek hafta faiz oranlarını düşüreceği ve Kevin Hassett'in Fed Başkanı olarak göreve gelmesinin Fed'i bir şekilde daha ılımlı hale getireceği görüşü hafif bir eğilim olarak kalmaya devam ediyor. Hassett onaylansaydı, dolara ABD reel faiz oranları merceğinden bakardık; yani, Fed'in faiz oranlarını enflasyon beklentilerine göre çok düşük tutması durumunda. İki yıllık enflasyon takasından türetilen iki yıllık ABD reel faiz oranlarına bakıldığında, reel faiz oranları Eylül ve Kasım ayları arasında 25 baz puan arttı; bu artış büyük ölçüde enflasyon beklentilerindeki 50 baz puanlık düşüşe bağlı. Hassett'in tahminine göre senaryo, enflasyon beklentilerinin artmasıyla birlikte reel faiz oranlarının düşmesi olacaktır. Bu durum, doların zayıflamasına yol açmalıdır.

Ancak kısa vadede, doların mevsimsel dalgalanmalar nedeniyle yıl sonuna doğru zayıflayacağı konusunda genel bir görüş birliği var gibi görünüyor. Bizim de görüşümüz bu ve bu nedenle EUR/USD ve USD/JPY için sırasıyla 1,18 ve 152 seviyelerinde yıl sonu hedeflerimiz var. Bugün, odak noktamız gecikmiş çekirdek PCE enflasyon verileri ve en son tüketici güveni verileri olacak. Her ikisi de piyasayı büyük ölçüde hareketlendirecek gibi görünmüyor ve daha çok Washington'da 18:00CET'de yapılacak Dünya Kupası kura çekimine ve Başkan Trump'ın FIFA'nın yeni Barış Ödülü'nü alıp almayacağına odaklanılacak.

DXY 99.00 seviyesinin altında ne kadar uzun süre işlem görürse, 97.80/98.00 bölgesine düşme olasılığı o kadar artar.

EUR: Desteklenmeye Devam Ediyoruz

Önümüzdeki haftalarda ve aylarda muhtemelen bu konuyu sıkça tartışacağız, ancak avro bölgesi tahvil yatırımcılarının ABD yatırımlarını döviz kuru riskinden koruma maliyeti düşüyor. Üç aylık vadeli işlemler kullanılarak, ABD riskini avroya geri döndürmenin maliyeti Temmuz ayındaki %2,45 seviyesinden yıllık %1,82'ye düştü. Bu, ABD piyasalarına yatırım yaparak örneğin 150 baz puan daha fazla kazanmaya çalışan bir tahvil yatırımcısı için büyük bir gelişme. Fed faiz oranlarını düşürdükçe, ABD'deki bu riskten korunma maliyetlerinin daha da düşmesi bekleniyor. Avro bölgesi alım tarafındaki bu dolar satışları, 2026'da EUR/USD paritesini yukarı çeken önemli bir faktör olmalı.

Bugün Avro Bölgesi takvimi oldukça yoğun. Bu öğleden sonra, ECB Baş Ekonomisti Philip Lane'in bir konuşması var. Konu küresel dengesizlikler. Avronun uluslararası rolü hakkında daha fazla bilgi edinmeyi ve avronun çok kutuplu bir dünyaya geçişten faydalanabilmesi için politikacıların reformları hayata geçirmeleri yönünde daha fazla güçlü teşvik görmeyi bekleyebilirsiniz.

Kısa vadeye dönersek, EUR/USD paritesinin 1,1700/1730 seviyelerine kadar işlem göreceği ve 1,1630/40 bölgesinde destek bulmaya devam edeceği yönünde hafif bir eğilimimiz var.

Orta ve Doğu Avrupa (OAE) bölgesinde, Polonya Merkez Bankası'nın basın toplantısı, faiz indirimlerinin devamına kapı açtı. Bugün kapanışın ardından, Fitch'in Macaristan'ın devlet tahvili görünümünü durağandan negatife çevirdiğini görebiliriz. Bu, Macaristan için iyi bir haber değil, ancak muhtemelen forint yatırımlarından kar elde etmek isteyenleri vazgeçirecek kadar kötü bir haber değil.

JPY: BoJ Sonunda Biraz Destek Sağladı

Ekim ayında USD/JPY paritesinin 150'nin üzerine çıkması birçok kişi (biz de dahil) için şok etkisi yarattı. Kasım ortasına gelindiğinde ise çoğu kişi, 160'a sert bir resmi müdahale dışında USD/JPY paritesini tersine çevirebilecek pek bir şey olmadığı sonucuna varmıştı. Ayrıca, bize birkaç kez yenin güvenli liman statüsünü kaybedip kaybetmediği soruldu. Biz de, ılımlı risk ortamının, yenin bu konuda ciddi bir testten geçmediği anlamına geldiğini söyledik.

Ancak, Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımı ihtimalinin nihayet yeni desteklediği görülüyor. 25 baz puanlık bir artış, 19 Aralık toplantısı için neredeyse fiyatlanmış durumda ve iki yıl sonrasına fiyatlanan 1m JPY OIS kuru, yalnızca son bir ayda %1,14'ten %1,47'ye yükseldi. Buradaki görüş, yeni Japon hükümetinin, reflasyonist özelliklerine rağmen, zayıf bir yeni kabul etmek istemediği ve Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımlarına izin vereceği yönünde. Döviz görünümümüzde de bu noktaya değinmiştik; zayıf bir yenin, LDP için ilk başta birçok soruna yol açan geçim maliyeti krizini daha da derinleştireceği.

Yıl sonuna kadar USD/JPY için mütevazı bir 152 hedefimiz var. Ayrıca 2026 yıl sonu için mütevazı bir 148 tahminimiz de var.

GBP: Kısa Sıkıştırma Devam Ediyor

Sterlin iyi performans göstermeye devam ediyor. Bunun, Birleşik Krallık'ın egemenlik riskinde önemli bir yeniden değerlendirme olduğunu düşünmüyoruz, ancak 10 yıllık Hazine tahvili takas farkının (GLT swap spread) mütevazı daralmasını koruduğunu ve şu anda 48 baz puan seviyesinde olduğunu belirtiyoruz. Eylül ayı sonunda bu fark 58 baz puan seviyesindeydi. Mevcut sterlin yükselişini kısa vadeli bir sıkışma olarak görmeyi tercih ediyoruz.

Dolar konusunda biraz düşüş eğilimindeyiz ve yıl sonu GBP/USD paritesi için 1,34 hedefini belirledik. Ancak, İngiltere Merkez Bankası'nın Aralık ayında yeniden gevşeme döngüsüne başlamasıyla birlikte, sterlinin Euro karşısında biraz düşük performans göstermesini de bekliyoruz. Bu, EUR/GBP paritesinin 0,87'lerin altında çok fazla zaman geçirmeyeceği ve yıl sonuna kadar 0,88 veya üzeri seviyelere geri döneceği anlamına geliyor.