ABD Nüfus Sayım Bürosu, Ekonomik Veri Yayınlarını Tekrar Rayına Oturtmak İçin Stratejiler Uyguladıklarını Söyledi

Ekonomik

Özet:

ABD Nüfus Sayım Bürosu Çarşamba günü yaptığı açıklamada, ekonomik verileri "mümkün olan en kısa sürede" orijinal yayın takvimine geri döndürmek için Başlıca Federal Ekonomik Göstergeler toplama penceresini kısaltmak da dahil olmak üzere çeşitli stratejiler benimsediğini söyledi.

Nüfus Sayım Bürosu, internet sitesinde yayınlanan açıklamasında, "PFEI'lerimizin orijinal salım takvimlerine dönebilmesi için, belirlenen kalite standartlarına bağlı kalınarak, mümkün olduğunca işlem aşamalarının hızlandırılması ve yoğunlaştırılması gerekiyor" dedi.

Hükümetin 43 gün süren rekor kapanışı, ekonomik verilerin açıklanmasını geciktirdi. Ekim ayı istihdam ve tüketici fiyat raporları, kapanış nedeniyle geriye dönük veri toplanmasının engellenmesi nedeniyle iptal edildi.

Kurum, "Örneğin, tipik süreç yanıt almak için 10 iş günü veriyorsa, bu süreyi yedi güne indirin," dedi. "Saha temsilcilerinin kullanıldığı inşaat göstergeleri için, aynı anda iki referans dönemi toplama fırsatı olabilir."

Ayrıca, daha kısa analiz süresinin veri kalitesini olumsuz etkilememesini sağlarken, yüksek değerli inceleme ve düzeltmelere öncelik vermek için kaynakları geçici olarak yeniden tahsis ediyordu. Süreç otomatikleştirildiği için yanıt vermeyenlerin ele alınmasında herhangi bir değişiklik yapılmasa da, Nüfus Sayım Bürosu, "daha kısa bir toplama süresinden kaynaklanan azalan yanıtın olumsuz etkilerini azaltmak" için daha fazla özen gösterildiğini belirtti.

Çoğunlukla otomatik olan mevsimsel ayarlama sürecinde çok az değişiklik yapıldı. Ancak kurum, "Mevsimsel ayarlamanın inceleme ve doğrulama bileşenini hızlandırmak için kaynakların yeniden düzenlenmesi fırsatı olabilir" dedi.

Mevsimsel düzeltme, ekonomik verilerden mevsimsel dalgalanmaları çıkarmak için kullanılır. Nüfus Sayım Bürosu ayrıca, inceleme, onay ve dağıtım süreçlerini hızlandırmak için geçici olarak kaynakları yeniden tahsis etmektedir.

Kurum, "Yukarıdaki stratejilerden yararlanılarak, aylık toptan ticaret gibi bir Nüfus Sayım Bürosu PFEI'si toplam işlem süresini geçici olarak 30 günden 20 güne düşürebilir" dedi.

"Eğer gösterge, (devlet fonlarındaki) eksiklik nedeniyle programın 40 gün gerisinde başlıyorsa, hızlandırma stratejisinin uygulanmasından sonraki dört referans dönemi içinde orijinal yayın ritmine dönebilir."

Kaynak: Reuters

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Nvidia Sunucuları, Çin'in Ay Atışı AI ve Diğerlerinden Gelen Yapay Zeka Modellerini On Kat Hızlandırıyor

Manuel

Hisse senetleri

Nvidia (NVDA.O), Çarşamba günü yayınladığı yeni verilerde, en son yapay zeka sunucusunun, aralarında Çin'den gelen iki popüler modelin de bulunduğu yeni modellerin performansını 10 kat artırabileceğini gösterdi.

Veriler, yapay zeka dünyasının odak noktasını, Nvidia'nın pazara hakim olduğu yapay zeka modellerini eğitmekten, bunları milyonlarca kullanıcı için kullanmaya doğru kaydırdığı bir dönemde geldi. Nvidia'nın verileri, uzman karışımı yapay zeka modelleri olarak bilinen modellere odaklandı.

Bu teknik, soruları model içindeki "uzmanlara" atanan parçalara bölerek yapay zeka modellerini daha verimli hale getirmenin bir yoludur. Bu teknik, Çin'in DeepSeek'inin 2025 başlarında rakiplerine göre Nvidia yongalarında daha az eğitim gerektiren yüksek performanslı açık kaynaklı bir modelle dünyayı şok etmesinin ardından bu yıl büyük bir popülerlik kazandı.

O zamandan beri, uzmanların karışımından oluşan yaklaşım, ChatGPT üreticisi OpenAI, Fransa'nın Mistral ve Temmuz ayında kendi yüksek puanlı açık kaynaklı modelini yayınlayan Çin'in Moonshoot AI tarafından benimsendi. Bu arada Nvidia, bu tür modellerin yongalarında daha az eğitim gerektirebileceği ancak yine de ürünlerinin bu modelleri kullanıcılara sunmak için kullanılabileceği savını ortaya koymaya odaklandı.

Nvidia, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, önde gelen 72 çipini tek bir bilgisayara sığdıran ve aralarında hızlı bağlantılar kuran en son yapay zeka sunucusunun, Moonshot'ın Kimi K2 Thinking modelinin performansını önceki nesil Nvidia sunucularına kıyasla 10 kat artırdığını, bunun Nvidia'nın DeepSeek modellerinde gördüğü performans artışına benzer bir performans artışı olduğunu söyledi.

Nvidia, kazanımların öncelikle sunuculara yerleştirebildiği çip sayısı ve bunlar arasındaki hızlı bağlantılardan kaynaklandığını, Nvidia'nın bu alanda rakiplerine karşı hala avantaja sahip olduğunu söyledi.

Nvidia'nın rakibi AMD de gelecek yıl piyasaya sürüleceğini söylediği, birden fazla güçlü çip içeren benzer bir sunucu üzerinde çalışıyor.

Kaynak: Reuters

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Stratejinin Getiri Avı, Bitcoin Primini Kısa Devreye Sokmayı Hedefleyen Hedge Fonlarına İstemsizce Yardımcı Oluyor

Manuel

Kripto para

Hisse senetleri

Daha önce MicroStrategy olarak bilinen Strategy, dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin hazinesinin risk profilini kökten değiştirecek bir pivotu değerlendiriyor.

Şirket, on yıl boyunca Wall Street'i tek bir tezle sattı: Saklama veya karşı taraf riski olmadan Bitcoin'e sınırsız erişim sağlayan dijital bir kasaydı. Bu tutum, şirketin kripto kredi piyasasına girmeyi araştırmasıyla değişiyor.

Strateji CEO'su Phong Le, 2 Aralık'ta Bloomberg'e yaptığı açıklamada, şirketin portföyünü bankalara kredi olarak dağıtmak için görüşmelerde bulunduğunu söyledi. Ancak, şirketin herhangi bir karar vermeden önce büyük finans kuruluşlarının sektöre girmesini beklediği konusunda uyardı.

"Birçok yapıcı görüşme yaptık. Bunların başlıcaları şunlardı: Bitcoin hizmetleri sunmayı düşünüyoruz - saklama, takas, borç verme vb. Dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibisiniz; bize tavsiyeniz nedir ve birlikte çalışmalı mıyız?"

İşletmenin olgunlaşması olarak çerçevelenen bu hamle, şirketi 55 milyar dolarlık rezervini oluşturan "soğuk depolama" anlayışına aykırı olarak yeniden ipotek risklerine maruz bırakıyor.

Bununla birlikte, bu pivot, Strategy'nin pasif bir holding şirketinden aktif bir kredi masasına doğru ilerlediğinin sinyalini veriyor.

Bu değişim, spot ETF'lerin Bitcoin erişimini emtia haline getirdiği bir piyasada değerleme primini haklı çıkarma ihtiyacından kaynaklanıyor.

Verim tuzağı

Strategy şu anda 650.000 BTC'ye sahip. Tarihsel olarak bu stok, şirketin kasasında boşta duruyordu.

Yani, onu ödünç vermek gelir getirecektir. Ancak, Bitcoin'e yönelik kurumsal talebin temel kaynağının, varlığı açığa satmak isteyen piyasa yapıcılar ve hedge fonları olması bir paradoksu da beraberinde getiriyor.

Riski anlamak için, işlemin mekaniğine bakmak gerekir.

Kurumsal piyasada Bitcoin ödünç alma talebi nadiren elde tutmaya yöneliktir, zira neredeyse sadece türev riskinden korunmak için satmaya yöneliktir.

Strateji, muazzam rezervlerini borç verme piyasasına enjekte ederek, genellikle kısa vadeli satıcıları caydıran önemli bir sürtünme olan "borçlanma maliyetini" etkili bir şekilde düşürecekti.

Sonuç olarak, Strateji kendi rezervinin fiyat artışına karşı bahis oynamak için kullanılan envanteri, bir borç verme masası açarak etkili bir şekilde tedarik etmiş olacaktır.

Üstelik bu hamle, daha önce basitliğiyle tanımlanan bilançoya karşı taraf riskini de getiriyor.

Özellikle BlockFi ve Celsius gibi kredi verenlerin şeffaf olmayan borçlulara kredi verme riskini yanlış fiyatlandırmasının ardından kripto kredi piyasası 2022'de çarpıcı bir şekilde çöktü.

Le, Strategy'nin yalnızca üst düzey bankalarla ortaklık kuracağı konusunda ısrarcı olsa da, temel varsayım Bitcoin'in kasadan çıkacağı yönünde.

Yani bir bankacılık iflası veya kredi hacizi durumunda Strateji, bir mülk sahibinden teminatsız bir alacaklıya dönüşecektir.

Primi savunmak

Bu arada, Strategy'nin getiri arayışının, sıkışan hisse senedi değerlemesiyle bağlantılı olduğu görülüyor.

Şirketin modeli, Net Varlık Değeri'ne (NAV) göre primle işlem yapmaya dayanıyor ve bu da şirketin daha fazla Bitcoin satın almak için şişirilmiş fiyatlardan hisse senedi ihraç etmesine olanak tanıyor. Bir zamanlar 2,5 kata kadar yükselen bu prim, şimdilerde düşüşte. 3 Aralık itibarıyla, Strategy'nin NAV'a çarpanı (mNAV) 1,15 seviyesindeydi. Stratejinin Getiri Avı, Bitcoin Primini Kısa Vadede Satmayı Düşünen Hedge Fonlarına İstemsizce Yardımcı Oluyor_1

Stratejinin Getiri Avı, Bitcoin Primini Kısa Vadede Satmayı Düşünen Hedge Fonlarına İstemsizce Yardımcı Oluyor_1

Şirket yakın zamanda yaptığı açık bir itirafta, mNAV'ın 1'in altına düşmesi durumunda Bitcoin'i satmayı düşünebileceğini itiraf etti.

Bu durum piyasada potansiyel bir "refleksif döngü" yaratıyor: Strategy'nin hisse senedi fiyatı düşerse, şirket Bitcoin'i tasfiye etmek zorunda kalabilir, bu da spot fiyatları düşürerek hisse senedi fiyatını daha da düşürebilir.

Bunu önlemek için Michael Saylor liderliğindeki firmanın yatırımcılara ETF'lerin sunamayacağı bir şeyi sunması gerekiyor: getiri.

Ayrıca şirket, imtiyazlı hisse senetleri üzerindeki temettü yükümlülüklerini karşılamak için yakın zamanda 1,44 milyar dolar tutarında öz sermaye topladı; bu durum mevcut sermaye yapısını sürdürmenin nakit akışı üzerindeki baskısını vurguladı.

Bunu göz önünde bulundurarak, Bitcoin yığınını ödünç vermek, ortak hissedarları sulandırmadan veya dayanak varlığı satmadan bu ödemeleri finanse etmenin tek yollarından biridir.

Kalabalık bir ticaret

Strategy kredi sektörüne girerse, 2021'in teminatsız "Vahşi Batısı"ndan önemli ölçüde farklı bir pazarla karşı karşıya kalacak.

Galaxy Digital'e göre, stablecoin ihraççısı Tether, şu anda 14,6 milyar dolarlık portföyüyle merkezi kredilendirmeye hakim durumda.

Ancak Tether, alıcılar için kaldıraç sağlayan sabit kripto paralar (USDT) ödünç veriyor. Strateji, borç alanlar için arzı artırarak Bitcoin ödünç vermek olacaktır. Stratejinin Getiri Avı, Bitcoin Primini Kısa Devreye Sokmayı Hedefleyen Hedge Fonlarına İstemsizce Yardımcı Oluyor_2

Stratejinin Getiri Avı, Bitcoin Primini Kısa Devreye Sokmayı Hedefleyen Hedge Fonlarına İstemsizce Yardımcı Oluyor_2

Şirket yakın zamanda yaptığı açık bir itirafta, mNAV'ın 1'in altına düşmesi durumunda Bitcoin'i satmayı düşünebileceğini itiraf etti.

Bunu önlemek için Michael Saylor liderliğindeki firmanın yatırımcılara ETF'lerin sunamayacağı bir şeyi sunması gerekiyor: getiri.

Bunu göz önünde bulundurarak, Bitcoin yığınını ödünç vermek, ortak hissedarları sulandırmadan veya dayanak varlığı satmadan bu ödemeleri finanse etmenin tek yollarından biridir.

Kalabalık bir ticaret

Strategy kredi sektörüne girerse, 2021'in teminatsız "Vahşi Batısı"ndan önemli ölçüde farklı bir pazarla karşı karşıya kalacak.

Galaxy Digital'e göre, stablecoin ihraççısı Tether, şu anda 14,6 milyar dolarlık portföyüyle merkezi kredilendirmeye hakim durumda.

Ancak Tether, alıcılar için kaldıraç sağlayan sabit kripto paralar (USDT) ödünç veriyor. Strateji, borç alanlar için arzı artırarak Bitcoin ödünç vermek olacaktır.

Strategy'nin 650.000 BTC rezervinin muazzam büyüklüğü, Nexo ve Galaxy gibi rakiplerin teminat havuzlarını önemli ölçüde geride bırakıyor ve potansiyel olarak piyasayı bozabilir. Bu arzın çok küçük bir kısmı bile kredi masalarına ulaşırsa, Bitcoin borçlanma maliyeti düşebilir ve sektör genelinde getirileri yerle bir edebilir.

Strateji, özünde, pasif bir ambalajdan karmaşık bir finansal operatöre dönüşebileceğine bahse girer. Ancak bunu yaparken, "dijital altın"ın netliğini, yapılandırılmış kredinin opaklığıyla takas etme riskini alır.

Stratejiyi kusursuz teminatın bir temsilcisi olarak satın alan yatırımcılar için kasa kapısı endişe verici bir şekilde açılmaya başlıyor.

Kaynak: Cryptoslate

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Trump, Biden Dönemi Yakıt Ekonomisi Standartlarını Geri Alarak Daha Fazla Benzinli Arabanın Önünü Açıyor

Manuel

Siyasi

Ekonomik

Başkan Trump, eski Başkan Joe Biden'ın geçen yıl daha sıkı yakıt ekonomisi standartları getirmesinin ardından, "elektrikli araç zorunluluğu" yarattığını iddia ettiği yakıt ekonomisi kurallarını geri çekti.

Trump, yönetimin Biden'ın "gülünç" CAFE (kurumsal ortalama yakıt ekonomisi) kurallarını resmen sonlandırdığını ve bugünkü eyleme yanıt olarak araç fiyatlarının düşeceğini iddia ettiğini söyledi. Otomobil üreticilerinin artık 2031 yılına kadar model filolarında ortalama 34,5 mpg yakıt tüketimini karşılamaları gerekiyor. Bu, Biden yönetiminin önerdiği 2031 yılı için ortalama 50,4 mpg yakıt tüketiminden önemli ölçüde düşük.

Trump, bu adımın otomobil üreticilerinin daha ucuz otomobil üretmesine olanak sağlayacağını ve tüketicilerin bir otomobilin fiyatından "en az 1.000 dolar" tasarruf etmesini sağlayacağını söyledi.

Ford (F) CEO'su Jim Farley, Stellantis (STLA) CEO'su Antonio Filosa ve otomotiv sektöründen diğer yöneticiler de toplantıya katıldı.

Farley etkinlikte, "Bugün sağduyu ve uygun fiyatlılığın zaferi," dedi. "Bu doğru bir hareket... Uygun fiyatlı araçlara daha fazla yatırım yapacağız."

Bu yılın başlarında, Ulaştırma Bakanlığı ve Bakan Sean Duffy, Biden yönetiminin filo başına mil/galon kurallarını hesaplamada artan elektrikli araç satışlarını varsayarak yetkisini aştığını beyan ederek, daha gevşek ABD yakıt ekonomisi standartlarının yolunu açtı. Önceki kurallar, belirli otomobil üreticilerinin mevcut araç "filosu" için yakıt ekonomisi ortalamalarının, elektrikli araçların daha fazla benimsenmesi nedeniyle artacağını varsayıyordu.

Trump ayrıca bu yıl otomobil üreticilerine uygulanan yakıt ekonomisi cezalarını kaldıran yasayı imzaladı. Ulusal Karayolu Trafik Güvenliği İdaresi (NHTSA), sektörün 2022 model yılına kadar herhangi bir cezayla karşılaşmadığını iddia etti. Tesla gibi otomobil üreticileri, bu cezalar için emisyon kredisi satarak milyarlar kazanıyor ve bu gelir kaynağı artık ortadan kalkacak.

Çarşamba günkü eylem, Trump'ın çevre düzenlemelerini zayıflatma ve otomobil üreticilerine yardım etme yönündeki adımlarını daha da ileriye taşıyor.

Sektörün en büyük ticaret grubu olan Alliance for Automotive Innovation'ın başkanı ve CEO'su John Bozzella, "NHTSA'nın duyurusunu inceliyoruz ancak kurumun yeni yakıt ekonomisi standartları önermesinden memnunuz" dedi.

"Açık ve tutarlı olduk: Önceki yönetim altında kesinleştirilen mevcut CAFE kuralları, mevcut elektrikli araç pazarı göz önüne alındığında, otomobil üreticilerinin başarması için son derece zorlu."

Bozzella, "Tüketiciler ve otomotiv endüstrisi için iyi olan nedir? İstikrarlı bir düzenleyici ortam ve emisyonları azaltmaya ve yakıt ekonomisini iyileştirmeye devam eden dengeli, makul ve ulaşılabilir standartlar." diye ekledi.

Kamuoyunun savunuculuk grupları ise sektörün bu tutumuna karşı çıktı.

Public Citizen'da sıfır emisyonlu araç politikası savunucusu Will Anderson, "Trump yönetiminin artık uygulamayacağını söylediği önceki yakıt ekonomisi standartları, Amerikalılara yakıt maliyetlerinde 23 milyar dolar tasarruf sağlayacak ve ulusal yakıt tüketimimizi 70 milyar galon azaltacaktı," dedi. "Amerikalılar güçlü yakıt ekonomisi standartlarını destekliyor... [Amerikalıların] üçte ikisi yakıt ekonomisinin çok önemli veya son derece önemli olduğunu söylüyor."

Anderson, yeni politikanın Amerikan halkının aleyhine "Trump'ın petrol ve gaz yandaşlarına" para aktardığını da sözlerine ekledi.

Kaynak: Yahoo Finance

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Altın Sabit Kaldı, Gümüş Rekor Seviyeye Ulaştı

Manuel

Emtia

Merkez Bankası

Altın fiyatları Çarşamba günü, ABD'de gelecek hafta faiz indirimi beklentilerini güçlendiren zayıf özel istihdam verilerinin etkisiyle sabit kalırken, gümüş yeni bir rekor seviyeye ulaştı.

Spot altın, seansın başlarında 4.241,29 dolarlık seans zirvesine ulaştıktan sonra, saat 14:03 ET (19:03 GMT) itibarıyla ons başına 4.202,06 dolarda fazla değişmedi.

ABD'de Şubat vadeli altın vadeli işlemleri %0,3 artışla 4.232,50 dolardan kapandı.

Gümüş, seansın başlarında 58,98 dolar ile rekor seviyeye ulaşmasının ardından istikrar kazandı.

RJO Futures kıdemli piyasa stratejisti Bob Haberkorn, "Bu sabah ADP verilerinin beklentileri karşılamaması ve gümüşün gece boyunca tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşması," altını destekliyor dedi.

"Altın şu anda gümüşü takip ediyor, gümüş burada biraz geri çekiliyor."

ABD'de özel sektör istihdamında Kasım ayında 32 bin kişilik düşüş yaşandı. Çarşamba günü yayınlanan ADP istihdam raporunda, ekonomistlerin 10 bin kişilik istihdam artışı beklentisinin altında kalındığı belirtildi.

CME'nin FedWatch aracı, ABD merkez bankasının gelecek hafta faiz oranlarını düşürme olasılığının %89 olduğunu gösterirken, büyük aracı kurumlar da 9-10 Aralık'taki politika toplantısında faiz oranlarında indirim öngörüyor.

Piyasalar, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan ve cuma günü açıklanacak olan Eylül Ayı Kişisel Tüketim Harcamaları verilerini bekliyor.

Düşük faiz oranları genellikle altın gibi getiri sağlamayan varlıkları tercih etme eğilimindedir.

Gümüş, ABD hisse senetlerine yönelik çıkışların ardından piyasa likiditesine ilişkin endişeler, ABD'nin kritik mineraller listesinde yer alması ve yapısal arz açığı nedeniyle bu yıl şimdiye kadar yüzde 102 değer kazandı.

Haberkorn, "Gümüşteki güçlenme, döviz seviyelerindeki arz endişelerinden kaynaklanıyor" dedi ve metalin kısa süre içinde ons başına 60 dolar eşiğine ulaşabileceğini sözlerine ekledi.

Bakır fiyatları da Çarşamba günü zayıf dolar, arz endişeleri ve Londra Metal Borsası'na kayıtlı depolarda metalin daha az bulunması nedeniyle rekor seviyeye ulaştı.

Diğer yandan platin %0,9 artışla ons başına 1.652,03 dolara, paladyum ise %0,4 artışla ons başına 1.466,98 dolara çıktı.

Kaynak: Reuters

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Oracle Kredi Korkusu Ölçer, Yapay Zeka Balonu Korkuları Nedeniyle 2009'dan Bu Yana En Yüksek Seviyeye Ulaştı

Manuel

Bağlamak

Hisse senetleri

Teknoloji devlerinin tahvil satışlarındaki artışın yapay zeka sektöründe bir balon oluştuğu yönündeki endişeleri artırmasının ardından Oracle Corp.'un borcuna ilişkin kredi riski göstergesi, mali krizden bu yana en yüksek seviyede kapandı.

ICE Data Services'a göre, New York'taki gün sonu kredi türevi fiyatlarına göre, Oracle'ın borcunu temerrüde karşı koruma maliyeti Salı günü Mart 2009'dan bu yana en yüksek seviyeye ulaşarak yıllık yaklaşık 1,28 puana yükseldi. Fiyat, bir önceki güne göre yaklaşık 0,03 puan artarken, Haziran ayındaki 0,36 puanlık düşük seviyesinden üç kattan fazla arttı.

Gösterge Çarşamba günü fiyat artışlarının bir kısmını azaltarak yüzde 0,024'e kadar daraldı.

Oracle, son aylarda hem kendi adına tahvil satışları hem de desteklediği projeler aracılığıyla dolaylı olarak onlarca milyar dolarlık tahvil satışı gerçekleştirdi. Bu borç satışları, Oracle'ın diğer bulut bilişim devlerine göre daha düşük kredi notlarına sahip olmasıyla birleşince, şirketin kredi temerrüt takasları yatırımcıların kendilerini yapay zeka krizinden korumaları için önemli bir yol haline geldi.

Temerrüt korumasının artan maliyeti, yatırımcıların yapay zekaya yapılan büyük yatırımlar ile yatırımcıların üretkenlik artışı ve şirket kârlarında artış görmeyi bekledikleri zaman arasındaki uçurum hakkındaki endişelerini yansıtıyor. TD Securities'den Hans Mikkelsen, bu patlamanın, varlık fiyatlarını aşırı seviyelere çıkarıp sonra tekrar yere çakılmasına neden olan önceki piyasa çılgınlığı dönemlerini hatırlattığı konusunda uyarıyor.

Stratejist bir röportajda, "Daha önce de bu tür döngüler yaşadık," dedi. "Aynı olduğunu kanıtlayamam ama örneğin dot-com balonunda gördüğümüz şeye benziyor."

Oracle'dan bir temsilci yorum yapmayı reddetti.

Morgan Stanley, Kasım ayı sonlarında Oracle'ın büyüyen borç yükünün, şirketin kredi temerrüt takaslarını 2008'deki tüm zamanların en yüksek seviyesinin hemen üzerine, yüzde 2'ye daha da yaklaştırabileceği konusunda uyardı. Salı günü ulaşılan bu rakam, New York kapanışında Mart 2009'daki yüzde 1,30 seviyesinden bu yana en yüksek seviyeydi.

Önde gelen hiper ölçeklendirme şirketleri arasında en düşük nota sahip Austin merkezli Oracle, Eylül ayında 18 milyar dolarlık ABD yüksek kaliteli şirket tahvili sattı ve veri merkezleri, piyasaya sürülen en büyük yapay zeka altyapısı anlaşmasıyla bağlantılı. Oracle'ın yapay zeka hedefleri OpenAI ile yakından bağlantılı ve veritabanı şirketi, önümüzdeki birkaç yıl içinde OpenAI'dan yüz milyarlarca dolar gelir elde etmeyi umuyor.

Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, Oracle'ın Ağustos sonu itibarıyla kiralamalar dahil yaklaşık 105 milyar dolar borcu bulunuyordu. Borcun yaklaşık 95 milyar doları şu anda Bloomberg ABD Kurumsal Endeksi'nde yer alan ABD tahvillerinden oluşuyor. Şirket, endekste bankacılık sektörü dışında en büyük ihraççı konumunda.

Yatırımcılar son zamanlarda BBB notuna sahip şirketin borçları için hedge fonlarına yöneliyor. Barclays Plc kredi stratejisti Jigar Patel'in ticari saklama kuruluşu verileri üzerinde yaptığı analize göre, Oracle'ın CDS'lerindeki işlem hacmi 28 Kasım'da sona eren dokuz haftada yaklaşık 8 milyar dolara yükseldi. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemindeki 350 milyon dolardan fazlaydı.

Bloomberg Intelligence Ne Diyor?

Görünüşte doymak bilmez yapay zeka talebinin ortasında veri merkezi altyapı harcamaları, hiper ölçekleyicilerin borçlanmasını artırarak değerleme endişelerine yol açıyor. Ancak en büyük teknoloji şirketleri hissedar ödemelerini azaltırsa bu endişe aşırı olabilir. Rekor düzeydeki teknoloji borcu ihraçları 2026'ya kadar uzayabilir, ancak bilançolardaki büyük miktardaki nakit ve geri alımlar ve temettüler öncesinde serbest nakit akışı olarak kullanılabilen yüz milyarlarca dolar bu endişeyi hafifletebilir.

Kaynak: Bloomberg

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

SEC, Risk Uyarısı Nedeniyle Yüksek Kaldıraçlı ETF Planlarını Durdurdu

Manuel

Siyasi

Hisse senetleri

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, ülkenin en üretken yüksek oktanlı borsa yatırım fonu sağlayıcılarından bazılarına bir dizi uyarı mektubu göndererek, hisse senetleri, emtialar ve kripto paraların günlük getirisinin üç, hatta beş katını sağlayacak şekilde tasarlanmış ürünlerin piyasaya sürülmesini fiilen engelledi.

Salı günü yayınlanan, neredeyse aynı dokuz mektuptan oluşan bir dizide, SEC, Direxion, ProShares ve Tidal gibi firmalara, temel sorunlar giderilene kadar önerilen lansmanları incelemeye devam etmeyeceğini bildirdi. Düzenleyicinin endişesinin temelinde, fonların risk maruziyetlerinin, bir fonun varlıklarına kıyasla alabileceği risk miktarına ilişkin SEC sınırlarını aşabileceği yer alıyor. Mektuplarda, fon yöneticilerine yatırım stratejilerini gözden geçirmeleri veya başvurularını resmen geri çekmeleri talimatı veriliyor.

Mektupların yayınlanmasından bu yana en az bir ihraççı harekete geçti. Çarşamba günü ProShares, üçlü kaldıraçlı kripto para ürünleri de dahil olmak üzere çeşitli 3x fonları için yaptığı başvuruyu geri çekme talebinde bulundu.

SEC, dokuz başvuru sahibinin tamamına, "Temel endekslere veya menkul kıymetlere %200'den (2x) fazla kaldıraçlı maruz kalma sağlamayı amaçlayan borsa yatırım fonlarının tescili konusundaki endişelerimizi dile getirmek için yazıyoruz" diye yazdı.

Bu hamle, ABD fon onayları için normalde oldukça müsamahakâr bir dönemde nadir bir duraklamaya işaret ediyor. Bu dönemde, her türden kripto bağlantılı ETF'lere, özel varlık araçlarına ve giderek karmaşıklaşan işlem stratejilerine yeşil ışık yakılmış durumda. Şu anda inceleme altında olan fonlar, bu eğilimin en uç noktasında yer alıyor; yüksek kaldıraç, günlük işlem sıfırlamaları ve tek isimli hisse senetleri ve dijital token'lar da dahil olmak üzere piyasanın en istikrarsız köşelerinden bazılarına maruz kalmaları bir araya geliyor.

SEC'in temel endişesi, fonların risklerini, artırmayı hedefledikleri varlıkların oynaklığını tam olarak yansıtmayan bir kıyaslamaya göre ölçüyor gibi görünmeleridir.

Strategas'ta kıdemli ETF stratejisti olan Todd Sohn, "İhraççılar izin verilen 2x limitini aşmayı hedefliyordu ve SEC bundan açıkça rahatsızdı," dedi. "İhraççılar, fonlardaki 'referans varlığın' ne olduğu konusunda bir anlamda boşluklar yaratarak, bazı ifadelerde geçici çözümler bulmaya çalışıyorlardı."

Mektuplarda bahsi geçen fonlardan bazıları, beş kat kaldıraçlı ETF'ler başlatmak için başvuruda bulunan Volatility Shares'e ait. Fonlar, Tesla Inc. ve Nvidia Corp. gibi tek hisse senetlerinin yanı sıra Bitcoin ve Ether gibi kripto para birimleri de dahil olmak üzere en oynak varlıklardan bazılarının günlük getirisini artırmayı amaçlıyordu. ABD'de şu anda 5 kat, hatta 3 kat tek hisse senedi ETF'si bulunmuyor ve SEC kuralları uzun süredir bu tür bir riski 2 kat kaldıraçla sınırlıyor.

Kaldıraçlı ürünler, getirileri artırmak için opsiyonlar kullanır ve yatırımcılar arasında hızlı bir şekilde büyük kârlar sağlayabildikleri için popülerdir. Pandemiden bu yana, yatırımcılar hızlı hareket eden piyasalarda yeni bir avantaj ararken ve varlıklar 162 milyar dolara yükselirken, işlem hacimleri hızla arttı. Kaldıraçlı ETF'ler (ETF) son yıllarda eleştirilere maruz kaldı ve şüpheciler, hem riskli hem de şeffaf olmayan ürünlerle amatör yatırımcıları cezbettiklerini söyledi. Avrupa'da GraniteShares, Advanced Micro Devices Inc. hisselerindeki bir günlük büyük artışın değerini düşürmesinin ardından Ekim ayında 3x Short AMD borsa yatırım ürününü kapatmak zorunda kaldı.

SEC Yatırım Yönetimi Bölümü çalışanları, mektupları yazıldıkları gün kamuoyuna duyurdu; bu alışılmadık derecede hızlı bir hareket, düzenleyici kurumun endişelerini hızla dile getirmek istediğini gösteriyor. Kurum, genellikle incelemeleri tamamladıktan sonra firmalarla yazışmaları 20 iş günü içinde yayınlıyor.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) sözcüsü, kurumun aktif kayıt konuları hakkında yorum yapmadığını söyledi.

Direxion, ProShares ve Tidal temsilcileri yorum taleplerine yanıt vermedi. ETF Series Solutions temsilcisi yorum yapmayı reddetti. Volatility Shares avukatı, şirketin düzenleyici kurumla görüşmelerde olduğunu ancak daha fazla ayrıntı veremeyeceğini söyledi.