ABD Merkez Bankası tutanakları, derin görüş ayrılığını ortaya koyarken, 2026'da daha fazla faiz indirimi konusunda da temkinli davranıldığını gösteriyor.

Merkez bankasının Aralık ayı toplantısının tutanaklarına göre, Federal Rezerv yetkililerinin çoğu, enflasyon zaman içinde düştüğü sürece ek faiz indirimlerini uygun görürken, ne zaman ve ne kadar indirim yapılacağı konusunda derin görüş ayrılığı devam etti.

30 Aralık'ta yayınlanan 9-10 Aralık tarihli Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısının tutanakları, politika yapıcıların son kararlarında karşılaştıkları zorluğa işaret etti ve bu karar, Fed'in Ocak ayındaki bir sonraki toplantısında faiz oranlarını değiştirmeyeceği beklentilerini hafifçe güçlendirdi.

Toplantı tutanaklarında, "Bu toplantıda politika faizinin düşürülmesini destekleyenlerden birkaçı, kararın hassas bir denge gerektirdiğini veya hedef aralığının değiştirilmeden bırakılmasını destekleyebileceklerini belirtti" denildi.

Tutanakların yayınlanmasının ardından, federal fon vadeli işlem sözleşmelerine dayalı olarak Ocak ayında faiz indirimi olasılığı hafifçe düşerek yaklaşık yüzde 15'e geriledi.

Santander US Capital Markets'ın baş ABD ekonomisti Stephen Stanley'e göre, komitenin az farkla bölünmüş bir şekilde yaptığı kesintiye yönelik oylama, başkan Jerome Powell'ın devam eden etkisini gösterdi.

"Komite kolaylıkla iki yönden de karar verebilirdi ve FOMC'nin gevşetme kararı alması, Başkan Powell'ın faiz indirimini savunduğunun açık bir kanıtıdır," dedi Bay Stanley müşterilerine gönderdiği bir notta.

Aralık ayı başlarında yetkililer, gösterge faiz oranını üçüncü kez üst üste çeyrek puan düşürerek %3,5 ile %3,75 aralığına çekmek için 9'a karşı 3 oyla karar aldılar. Başkan Stephen Miran, yarım puanlık bir indirimden yana oy kullanırken, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ve Kansas City'den Jeff Schmid ise faiz oranlarının değişmeden kalmasından yana muhalefet şerhi verdiler.

2025 için faiz oranı tahminleri, 19 politika yapıcıdan oluşan daha büyük grup arasında daha da derin bir görüş ayrılığına işaret etti. Altı yetkili, gösterge faiz oranının bu yılın sonunda yüzde 3,75 ile yüzde 4 arasında kalması gerektiğini önererek faiz indirimine karşı olduklarını belirtti – bu oran Aralık ayındaki toplantıdan önce de mevcuttu.

Bu öngörüler doğrultusunda, tutanaklarda bazı yetkililerin "bu toplantıda menzilin düşürülmesinin ardından hedef menzilini bir süre daha değiştirmeden bırakmanın uygun olabileceğine" inandıkları görüldü.

Toplantıdan sonra yetkililer tarafından açıklanan ortalama faiz oranı tahmini 2026'da çeyrek puanlık bir indirime işaret ederken, bireysel tahminler oldukça farklılık gösterdi. Yatırımcılar 2026'da en az iki indirim bekliyor.

Derin bölünme

Tutanaklar, politika yapıcılar arasında enflasyonun mu yoksa işsizliğin mi ABD ekonomisi için daha büyük bir tehlike oluşturduğu konusunda önemli görüş ayrılıklarının olduğunu göstermeye devam etti.

Tutanaklarda, "Katılımcıların çoğu, daha tarafsız bir politika duruşuna doğru bir geçişin, işgücü piyasası koşullarında büyük bir bozulma olasılığını önlemeye yardımcı olacağını belirtti" ifadelerine yer verildi.

Aynı zamanda, açıklamada şu ifadeler yer aldı: "Birkaç katılımcı, yüksek enflasyonun kalıcı hale gelme riskine işaret etti ve yüksek enflasyon verileri bağlamında politika faizinin daha da düşürülmesinin, politika yapıcıların %2'lik enflasyon hedefine olan bağlılığının azaldığı şeklinde yanlış yorumlanabileceğini öne sürdü."

Toplantının ardından gazetecilere konuşan Powell, Fed'in işgücü piyasasında daha ciddi bir bozulmaya karşı önlem almak için faiz oranlarını yeterince düşürdüğünü, ancak enflasyon üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek kadar yüksek seviyede tuttuğunu öne sürdü.

Ekim ayı boyunca ve Kasım ayının neredeyse yarısında süren hükümetin kapanması nedeniyle yetkililer, tipik ekonomik veri seviyesinden yoksun kaldılar. Ancak politika yapıcılar, yeni verilerin önümüzdeki haftalarda kendilerine yardımcı olabileceğini belirttiler.

Tutanaklarda, "Hedef aralığının değiştirilmemesini savunan veya destekleyebilecek bazı katılımcılar, önümüzdeki toplantılar arası dönemde önemli miktarda işgücü piyasası ve enflasyon verisinin gelmesinin, faiz indiriminin gerekip gerekmediği konusunda karar vermede yardımcı olacağını öne sürdüler" denildi.

Toplantıdan bu yana açıklanan yeni veriler, Fed'deki görüş ayrılıklarını gidermede pek etkili olmadı. Kasım ayında işsizlik oranı %4,6'ya yükselerek 2021'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı ve tüketici fiyatlarındaki artış beklenenden az oldu. Her iki veri de faiz oranlarını düşürmeyi destekleyenlerin argümanlarını güçlendirdi.

Ancak ekonomi üçüncü çeyrekte yıllık bazda yüzde 4,3 oranında büyüyerek son iki yılın en hızlı temposunu yakaladı ve bu durum, Aralık ayındaki faiz indirimine karşı çıkanlar için enflasyon endişelerini muhtemelen daha da artırdı. BLOOMBERG

Kaynak: Straitstimes