Aşırı Volatilite ve Pozisyon Büyüklüğü Temel Risk Olmaya Devam Ediyor

Geçen hafta uzun süre unutulmayacak. Aşırı kalabalık piyasalarda işlem yapanlar, gümüşte görüldüğü gibi %186'lık 10 günlük gerçekleşmiş oynaklığa sahip herhangi bir finansal enstrümanla işlem yapmanın, fiyatın nereye doğru itilebileceği konusunda açık fikirli olmayı ve pozisyon büyüklüğüne disiplinli bir yaklaşım sergilemeyi gerektirdiğinin farkındadır. Bu kadar aşırı oynaklık seviyelerine göre pozisyon büyüklüğünü doğru ayarlamak kesinlikle çok önemlidir. Yeni işlem haftası başlarken ve piyasalar adil değeri ve bir tür dengeyi yeniden kurmaya çalışırken, daha işlevsiz birkaç piyasada görülen patlamalar artçı şoklar olarak kalabilir. Hemen tepki veremediğinizde risk taşımak en önemli husus olmaya devam ediyor.

Piyasa Akışları, Likidite ve Olay Riski Fiyat Hareketlerini Belirler

Piyasalar nihayetinde akışlara tepki verirken, likidite koşulları fiyat hareketlerinin büyüklüğünü açıklamada önemli bir rol oynar. Risk yöneticileri için, önümüzdeki olay riskleri de dikkatlice değerlendirilmelidir. Yatırımcılar, yaklaşan bir olayın mevcut pozisyonları önemli ölçüde etkileyebilecek aşırı bir hareket veya volatilite şoku yaratma olasılığının olup olmadığını sormakta haklıdırlar. Olası sonuçların çeşitliliği göz önüne alındığında, gerçek bir işlem avantajı sağlayan net bir yönsel sapma olup olmadığını sorgulamak da önemlidir.

Bu Haftanın En Önemli Planlı Risk Olayı ABD Tarım Dışı İstihdam Verileri

Bu çerçeve göz önünde bulundurulduğunda, önümüzdeki hafta ekonomik takvimin özellikle yoğun olması yerinde bir durum. Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verileri, en önemli risk olayı olarak öne çıkıyor. Piyasalar şu anda Ocak ayında 68.000 net yeni iş yaratılacağı ve işsizlik oranının %4,4'te kalacağı yönünde bir tahmin modelliyor. Eğer bu gerçekleşirse, bu sonuç hisse senetleri gibi riskli varlıklar için destekleyici olarak görülebilir; ABD işgücü piyasasına ilişkin yenilenen endişeleri sınırlayacak kadar iş yaratımı sağlayacak, ancak Haziran veya Temmuz aylarında Fed'in faiz indirimleri beklentilerini veya Aralık ayına kadar iki 25 baz puanlık faiz indirimi fiyatlandırmasını önemli ölçüde azaltacak kadar güçlü olmayacaktır.

JOLTS ve ISM Anketleri Hala Riskleri Hareket Ettirme Yeteneğine Sahip

ABD'nin diğer bölgelerinde, tarım dışı istihdam verilerine göre muhtemelen ikinci planda olsa da, JOLTS iş ilanları ve ISM imalat ve hizmet sektörü anketleri, sonuçların beklentilere göre anlamlı sapmalar göstermesi durumunda piyasaları etkileme potansiyeline sahip. ABD dışında, Salı günü yapılacak Avustralya Merkez Bankası (RBA) toplantısı, AUD pozisyonları için kısa vadeli bir risk oluşturuyor. Faiz oranı swapları, bu toplantı için yaklaşık 15 baz puanlık bir sıkılaştırma fiyatlıyor ve bu da 25 baz puanlık bir artış olasılığının %71 olduğu anlamına geliyor. Bununla birlikte, RBA faiz oranlarını artırsa bile, eşlik eden açıklama gelecekteki toplantılarda daha fazla sıkılaştırma beklentilerini yükseltecek kadar şahin olarak yorumlanmadığı sürece, AUD'deki herhangi bir tepki hızla azalabilir.

Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası Toplantılarının Sadece Kısa Süreli Volatilite Yaratması Muhtemel

Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) toplantılarının politika faiz oranlarında değişikliklere yol açması beklenmiyor. ECB'nin yönlendirmelerinde bazı gözden geçirmeler ve EUR ile GBP paritelerinde kısa süreli dalgalanmalar yaşanabilirken, piyasa tepkisinin sınırlı ve kısa süreli olması bekleniyor.

ABD'de Kazanç Sezonu Hız Kazanıyor, Öne Çıkan Teknoloji Şirketleri Odak Noktasında

ABD hisse senedi endeksleri de dikkat çekecek; SP 500 piyasa değerinin yaklaşık %30'u bu hafta kazanç ve gelecek beklentilerini açıklayacak. Alphabet ve Amazon en önemli büyük şirketler olurken, Palantir, AMD, Qualcomm, Iren, Reddit ve Barrick gibi yatırımcıların gözdesi olan şirketler de radarda yer alacak.

Avrupa'da Kazançlar ve Endeks Konsolidasyonu Devam Ediyor

Avrupa'da da benzer şekilde yoğun bir kazanç haftası yaşanıyor; Euro Stoxx piyasa değerinin yaklaşık %30'u raporlarını açıklayacak. Avrupa hisse senedi endeksleri, son zamanlardaki tüm zamanların en yüksek seviyelerinden hafif bir geri çekilmenin ardından konsolidasyon sürecinde. DAX veya Euro Stoxx 50'de net bir yönsel hareket konusunda inanç düşük kalmaya devam ediyor ve endekslerin her iki yönde de anlamlı akışlar çekebilmesi için muhtemelen daha fazla çalışmaya ihtiyaç duyuluyor.

Gümüş Fiyatlarındaki Dalgalanma, Kıymetli Metaller Piyasalarındaki Yapısal Stresi Vurguluyor

Dikkatler doğal olarak gümüş, altın ve ABD doları üzerinde de yoğunlaşıyor. Gümüş ve özellikle XAGUSD, işlevsiz bir piyasada işlem yapmanın örnek vakası haline geldi; normalde yakın bir uyum içinde hareket eden ürünler bu piyasada parçalanmış ve uyumsuz hale geldi. XAG, %186'lık 10 günlük gerçekleşmiş oynaklıkla işlem görüyor; bu da günlük yaklaşık %12'lik gerçekleşmiş hareketlere denk geliyor ki bu olağanüstü bir durum. CME'nin yüzde bazlı teminatlandırmaya geçmesi ve teminat gereksinimlerindeki ardışık artışlar, yüksek pozisyonlanmayla birlikte bu duruma açıkça katkıda bulundu.

Çin'deki likidite ve SHFE'nin satışları son gümüş tasfiyesini tetikledi.

Çin, gümüş anlatısının merkezinde yer almaya devam ediyor ve Cuma günkü nesiller arası hareketlerin tetikleyicisi gibi görünüyor. Çin dışındaki birçok yatırımcı artık, Çinli bireysel yatırımcıların gümüşe maruz kalmak için kullandığı başlıca araç haline gelen UBS SDIC gümüş vadeli işlem fonunu (161226) biliyor. Shenzhen Borsası Cuma günü fonun işlemlerini durdurunca, yatırımcılar fiilen kilitlendi ve risklerini azaltmak için alternatif yollar aramaya zorlandı. Bu çıkış, SHFE gümüş vadeli işlemleri üzerinden gerçekleşti ve bunun sonucunda oluşan satış baskısı COMEX vadeli işlemlerine de yansıyarak pozisyonların önemli ölçüde tasfiyesine yol açtı.

Gümüş fiyatı dip noktasına mı yaklaştı yoksa daha fazla artçı şok mu yaşanacak?

Gümüşün kalıcı bir dip noktasına ulaşıp ulaşmadığını söylemek zor. Özellikle kaldıraçlı pozisyonlardaki ve piyasa yapısındaki kalıcı baskı göz önüne alındığında, Şanghay vadeli işlem piyasalarının yeniden açılmasıyla birlikte bir satış dalgasının daha yaşanması ihtimali göz ardı edilemez.

Herkese iyi şanslar.

Kaynak: Pepperstone