Çin Wildcard'ı Oynamayı Nasıl Düşünmelisiniz

Ekonomik

Özet:

Son dönemdeki politika yönelimine ilişkin görüşlerimiz ve yatırımcıların neden Çin'i çeşitlendirilmiş bir yaklaşımla değerlendirebilecekleri.

Yatırımcılar bu yılın büyük bölümünde belirsiz bir makroekonomik ortamda gezinmek zorunda kaldı. Piyasa duyarlılığı, jeopolitik çatışmalara, seçim sonuçlarına, küresel faiz oranı döngüsünün dönüşüne ve daha fazlasına yanıt olarak değişti.

Bu test zamanlarında Çin bir joker. Eylül ayındaki sürpriz hafifletme önlemleri turuna kadar, birçok kişi Pekin'in ülkenin yavaşlayan ekonomisini desteklemek için yeterli şey yapmadığına inanıyordu. Destekleyici önlemlerin geniş seti kapsam ve beklentiler açısından daha kapsamlıydı ve dramatik bir şekilde piyasaları dikkate değer bir yükselişe soktu.

Kasım ayındaki Ulusal Halk Kongresi (NPC) Daimi Komitesi toplantısına girerken piyasalar dalgalıydı ancak daha fazlası için umutluydu. Ancak, politika yönü her zamankinden daha net olsa da, tüketimi veya emlak piyasasını canlandırmak için yeni borçlanma veya harcama önlemlerinin olmaması yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı ve piyasaları düşürdü. Yeni seçilen ABD yönetiminin olası daha yüksek tarifeleri gibi dış etkenler de bileşik bir olumsuz etkiye sahipti.

Daha fazla politika desteğine ihtiyaç var

Politikaların Çin piyasaları ve ekonomisi üzerinde büyük bir etkisi olduğu için biz de daha fazlasının yapılması gerektiğine inanıyoruz ve en önemlisi daha fazlasının yapılacağına inanıyoruz. Hem mali hem de parasal cephelerde daha fazlasına ihtiyaç duyulmasının yanı sıra, mülkiyet hakları, hissedar hakları, düzenlemeden arındırma ve sermaye piyasası serbestleştirmesi alanlarında tüketicileri, yatırımcıları ve işletmeleri korumak için temel değişikliklerin genel güveni canlandırmada uzun bir yol kat edeceğine inanıyoruz. Kısa vadeli teşvik kesintisine rağmen, son birkaç aydaki ileriye dönük rehberlik göz önüne alındığında daha fazla politika desteğinin hala yolda olduğunu düşünüyoruz; Pekin ayrıca ekonomideki kademeli iyileşme hakkında daha fazla veri ve ABD tarife stratejisi hakkında daha fazla ayrıntı olana kadar beklemeyi tercih edebilir.

Teşvikin zamanlaması bir yana, büyük resme bakmak önemlidir. Çin, emlak piyasasını riskten arındırarak ve birçok üretim ve ihracat sektöründe rekabeti güçlendirerek eski ekonomik modelden yapısal geçişinde önemli ilerleme kaydetti. Önümüzdeki yol hala engebeli olsa da, doğru teşvik Çin'in deflasyon sarmalına girmesini önleyebilir, geçiş sürecini yumuşatabilir ve toparlanmanın zaman çizelgesini hızlandırabilir. Teşvik önlemlerinin belirli sektörler üzerinde olumlu bir etki yarattığına dair ilk işaretleri görüyoruz: perakende satışları Ekim ayında toparlandı. Ancak tam bir toparlanma zaman alacak.

Birlikte ele alındığında, Çin'in geçiş dönemi için en zorlu dönemin muhtemelen geride kaldığına inanıyoruz. Aralık ayındaki Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı'nda (CEWC) Pekin'in açığı artırması, özel yerel hükümet ve ultra uzun vadeli hazine tahvillerini genişletmesi, yerel hükümetlere merkezi transferleri artırması ve tüketime, emlak piyasasına ve altyapıya yönelik daha fazla destek hakkında daha fazla şey duymayı bekliyoruz.

Piyasalar doğası gereği geleceğe dönüktür ve önümüzdeki 12-18 ayda daha kararlı bir teşvik tepkisi ve piyasalarda bir toparlanma olabileceğini düşünüyoruz. Bu durum, çeşitli varlık sınıflarında ve özellikle aktif bir çok varlıklı stratejide uzun vadede yeni alfa fırsatları doğurabilir.

Politika değişikliği Çin hisse senetlerine yönelik hissiyatı yükseltiyor

Bu politika dönüm noktasında, cazip değerlemelere sahip yüksek kaliteli şirketlerin sayısı göz önüne alındığında, Çin hisselerine yatırım yapmak için bolca fırsat var. Daha fazla ABD tarifesi ve yaptırımı tehdidine rağmen, Çinli şirketler bu tür baskılar altında dayanıklılık gösterdi. Özellikle yabancı pazarlarda büyüyen bir varlığa sahip şirketleri seviyoruz.

Kazanç büyümesi genel olarak sağlıklı olduğundan, yatırımcılara temettü ödemesi ve hisse geri alımları yoluyla değer kazandırmaya odaklanan şirketlerin de iyi performans göstereceğine inanıyoruz. Belirsiz bir teşvik zaman çizelgesi, bazı offshore yatırımcılarının Çin hisselerine geri dönmeden önce iki kere düşünmesine neden olsa da, onshore yatırımcılar daha iyimser.

Çin'in sabit gelirli piyasası emlak piyasasından çok daha fazlası

Eylül rallisinden önce, Büyük Çin USD yüksek getirili krediler geçen yılın sonundan itibaren toparlanmış ve sabit gelirde yılın başından bu yana en iyi performans gösteren varlık sınıfları arasında yer edinmişti. Çin'e yönelik piyasa hissiyatı geçen yıl aşırı düşüş eğilimindeydi ve bu da Çin USD yüksek getirili değerlemelerinin aşırı düşük seviyelerde işlem görmesine neden oldu. Ancak yatırımcılar çoğu temerrüdün zaten gerçekleştiğini fark ettiğinde, bu yılın başlarında güçlü bir ralli yaşandı.

Asya ve Çin USD yüksek getirili piyasalar son dört yılda önemli bir yapısal değişim yaşadı ve JP Morgan Asya yüksek getirili endeksinde Çin gayrimenkul sektörünün ağırlığı bugün itibarıyla %38'den %7'ye düştü.1 Bu nedenle piyasa eskisinden daha fazla çeşitlendirilmiş durumda. Aynı zamanda Çin ve Asya'nın geri kalanındaki temerrüt döngüsü zirveye ulaşmış gibi görünüyor. Bunun her iki varlık sınıfının da gelecek yıla kadar performans göstermeye devam etmesi için sağlam bir temel oluşturduğunu düşünüyoruz. Kredi seçimi burada kritik öneme sahip; alfa oluşturmak ve değer katmak kredi ihracına ve ihraç edene yakından bakmayı gerektirir. Büyük Çin kredileri için şu anda yatırım notuna göre yüksek getiriyi tercih ediyoruz çünkü daha fazla potansiyel kredi alfa fırsatı var.

Farklı getirilerden potansiyel olarak yararlanmak için uzun/kısa bir yaklaşım

Çin'e ilişkin uzun vadeli görüşümüz yapıcıdır, ancak ülkenin geçişi daha fazla piyasa oynaklığı getirebilir. Hisse senedi performansı, aynı sektör içinde bile daha farklı hale gelebilir ve uzun/kısa yatırım yaklaşımı bundan potansiyel olarak yararlanabilir.

Bir sektör tercihimiz olmasa da, geçmiş döngüde gelişmiş finansallar, daha iyi satışlar ve daha büyük pazar payları ile liderlik pozisyonlarını güçlendiren pazar liderlerini severiz. Bu şirketler hissedarlara sağlam getiriler sağlama eğilimindedir ve içinde bulundukları sektörü konsolide etme potansiyeline sahiptirler.

Bundan sonra yapay zeka, kamu iktisadi teşebbüsleri ve enerji dönüşümü büyük ihtimalle ana yatırım temalarımız olmaya devam edecek ve bu da bize uzun ve kısa kitaplarımızda pek çok ilginç alfa fikri kazandıracak.

Çin joker kartı

Küresel piyasalar daha yoğunlaşmış ve öngörülemez hale geldikçe, çeşitlendirme yatırım uygulamasının temel ilkesi olarak tekrar ön plana çıkarıldı. Çin, çeşitlendirilmiş bir yaklaşımda joker olabilir.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

OPEC+ Petrol Üretimi Gecikmesi, Grubun Talebi ve ABD Görünümünü Gözetmesiyle Bir 'Gerçek Kontrolü', Suudi Enerji Bakanı Diyor

Owen Li

Ekonomik

OPEC+'ın ham petrol üretim artışlarını ilk çeyrek sonrasına erteleme yönündeki "önlem" kararının, koalisyonun başkanı ve Suudi Enerji Bakanı Abdulaziz bin Selman'a göre, grubun küresel talep, Avrupa büyümesi ve ABD ekonomisindeki gelişmeleri değerlendirmesi için zaman kazandırdığı belirtildi.

Petrol üreticileri ittifakı, Perşembe günü çeşitli üretim kesintilerini uzatma konusunda anlaştı ve OPEC+ üyelerinin bir kısmının gönüllü olarak üstlendiği günlük 2,2 milyon varillik üretim kesintisinin kademeli olarak azaltılmasına yönelik takvim üç ay ertelenerek Nisan ayına alındı.

Grup üyelerinden birkaçı ikinci bir gönüllü üretim düşüşü gerçekleştirirken, koalisyonun tamamı da resmi politikası kapsamında üretimi kısıtlıyor; her ikisi de daha önce planlanan 2025 sonu yerine 31 Aralık 2026'ya kadar uzuyor.

Cuma günü CNBC'den Dan Murphy'ye konuşan Suudi enerji bakanı, OPEC+'ın bir "gerçeklik kontrolü" yapması ve arz-talep sinyallerini piyasa hissiyatıyla uzlaştırması ve "temel unsurlara dikkat etmesi, ancak elbette OPEC+'ın yapabilecekleri çerçevesinde bu olumsuz hisleri azaltacak bir şeyler ortaya koyması" gerektiğini söyledi.

Barclays analistleri de bakanın hislerine kısmen katılarak, ittifakın "temkinli bir duruş sergilediğini" ve "üyeler arasındaki pazar payı endişelerinin muhtemelen abartılı olduğunu" söyledi.

OPEC+, enflasyonun düşmesiyle birlikte ekonomik büyümeden, petrol zengini Orta Doğu bölgesindeki çatışmalara ve uzun süredir ABD petrol endüstrisinin savunucusu olan, Çin'e korumacı gümrük vergileri uygulayan ve ilk başkanlık döneminde İran'a nükleer programı nedeniyle yaptırım uygulayan seçilmiş Başkan Donald Trump'ın Ocak ayında Beyaz Saray'a dönmesine kadar arz-talep tablosunu ve jeopolitik belirsizlikleri etkileyen bir dizi değişkenle karşı karşıya.

Suudi Enerji Bakanı Cuma günü yaptığı açıklamada, "Çin'deki büyüme, Avrupa'da olanlar, Avrupa'daki büyüme... ABD ekonomisinde olanlar, faiz oranları, enflasyon gibi pek çok şey var" dedi.

"Ama dürüst olmak gerekirse, bu oy pusulalarının getirilmesinin hareket ettirilmesinin veya kaydırılmasının birincil nedeni [arz-talep] temelleridir. İlk çeyrekte hacim getirmek iyi bir fikir değildir."

İlk çeyrekte genellikle ulaştırma yakıtlarına olan talebin azalması nedeniyle stok artışları görülür.

OPEC+ üye uyumluluğu

HSBC analistleri Cuma günü yayınladıkları notta, Perşembe günü yapılan OPEC+ anlaşmasının arz-talep dengeleri açısından "marjinal düzeyde destekleyici" olduğunu, petrol üreticileri ittifakının Nisan ayında üretimi artırmaya devam etmesi durumunda 2025 yılında öngörülen piyasa fazlasının günlük sadece 0,2 milyon varile düştüğünü değerlendirdi.

"Dışarıda bırakmayacağımız bir başka gecikme, piyasayı gelecek yıl genel olarak dengede bırakacaktır," dediler. "OPEC+'nın erteleme kararı yakın vadede temel unsurları güçlendirse de, talebin durgun olduğunun örtülü bir kabulü olarak görülebilir."

OPEC+ değerlendirmelerinde talep ön planda yer alıyor. OPEC'in Kasım Aylık Petrol Piyasası Raporu'nda 2025'te yıllık bazda günlük 1,54 milyon varil büyüme öngörülüyor.

Paris merkezli Uluslararası Enerji Ajansı ise geçen ay yaptığı açıklamada, dünya petrol talebinin bu yıl günlük 920 bin varil, 2025 yılında ise günlük 1 milyon varilin biraz altında artacağını öngörmüştü.

Piyasalarda endişeler özellikle, son aylarda hükümetin teşvik önlemleriyle ekonomisini güçlendirdiği, toparlanan ekonomisiyle dünyanın en büyük ham petrol ithalatçısı olan Çin'in görünümüne yönelik.

Abdulaziz bin Selman, OPEC+'ın küresel ham petrol iştahına veya Çin'deki toparlanmalara olan güvenini "mutlaka" kaybetmediğini söyledi ancak "faydalı olmayan şeyin bazı [OPEC+] ülkelerinin taahhütlerini gerektiği gibi yerine getirmemesi" olduğunu kabul etti.

OPEC+, geçmişte Irak, Kazakistan ve Rusya gibi ülkeleri de kapsayan bireysel kotalara uyum konusunda giderek daha fazla baskı yapıyor ve aşırı üreticilerin ek kesintilerle fazla varilleri telafi etmesini gerektiriyor. Bu telafiler için son tarih artık Haziran 2026 sonu.

Üretim artışlarının üç yönlü uzatılmasına rağmen petrol fiyatları geriledi, Şubat vadesi dolan Ice Brent kontratı Londra saatiyle 14:46'da varil başına 71,40 dolardan işlem gördü ve Perşembe kapanışına göre %0,96 düştü. Ön ay Ocak Nymex WTI vadeli işlemleri varil başına 67,63 dolara geriledi ve önceki günün kapanış fiyatına göre %0,98 düştü.

UBS Stratejisti Giovanni Staunovo Cuma günü yayınladığı notta, "Fiyatların yakın vadede dalgalı kalması muhtemel olsa da, bu yıl stokların düşmesini ve gelecek yıl piyasanın güçlü bir arz fazlası beklentisinin aksine, yakın bir dengede seyretmesini bekliyoruz ve bu durum önümüzdeki aylarda fiyatları destekleyecektir" dedi.

Kaynak:CNBC

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Nomura, Japon Sahtekarlığı Soruşturmasının Ardından Tahvil Tüccarı Sawada'yı Kovdu

Saif

Ekonomik

Sawada'nın Nomura'daki istihdamı, ABD Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu'na yapılan bir başvuruya göre, bir Japon piyasa gözlemcisinin ülkenin egemen borcuna bağlı türevlerin "manipülatif ticaretine" katıldığını tespit etmesinin ardından 30 Eylül'de "sonlandırıldı". Başvuruda, işlemlerin sahtecilik olarak bilinen yasadışı bir uygulamanın bir versiyonu olan "katmanlama"ya denk geldiği belirtiliyor.

Nomura İcra Kurulu Başkanı Kentaro Okuda, Japon yetkililerin Eylül ayında işlemleri ifşa etmesinden bu yana bankanın itibarını geri kazanması için baskı altında. Toyota Finance Corp. ve Sumitomo Mitsui Trust Holdings Inc. gibi kurumsal müşteriler işlerinin bir kısmını başka yerlere götürürken, şirketin devlet tahvili ihalelerindeki rolü kısıtlandı.

Nomura sözcüsü, "Tüm işlem personeli, sahteciliğin kabul edilemez olduğu konusunda Nomura ve Finra tarafından tekrar tekrar eğitiliyor ve birçok onay ve uyumluluk onayı imzalıyor," dedi. "Tüm personel, uygunsuzluk endişelerini iletme yükümlülüğüne sahiptir."

Finra dosyasına göre Sawada, ilk olarak 2002'de Tokyo'da Nomura'ya katıldı. Bankanın önemli bir nüfuza sahip olduğu, yaklaşık 8 trilyon dolar büyüklüğündeki bir pazar olan Japon devlet tahvillerinde en kıdemli tüccarlardan biri haline geldi.

Japonya Finansal Hizmetler Ajansı'nın soruşturma kolu olan Menkul Kıymetler ve Borsa Gözetim Komisyonu, 25 Eylül'de kimliği belirsiz bir Nomura tüccarının 10 yıllık devlet tahvillerine bağlı türevler piyasasını manipüle ettiğini açıkladı. Denetçi, çalışanın bir dizi alım satım emri ayarladığını ve ardından bunları iptal ettiğini söyledi.

Bir SESC yetkilisi Finra dosyası hakkında yorum yapmayı reddetti. Sawada'ya yorum için hemen ulaşılamadı.

Bu tür ticaret, arz veya talep konusunda yanlış bir izlenim yaratarak piyasayı manipüle edebilir. ABD'deki düzenleyiciler, 2010 Dodd-Frank Yasası'ndan bu yana bu uygulamayı yasakladı ve birden fazla bankayı takip etti. Eylül ayında Toronto-Dominion Bank, eski bir tüccarın ABD Hazine menkul kıymetleri piyasasında "yüzlerce sahte sahte emir" verdiği iddialarını çözmek için 20 milyon dolardan fazla ödeme yapmayı kabul etti.

Bloomberg daha önce, aracı kurumun ihlalin tekrarlanmasını önlemek için aldığı önlemleri açıklamasının ardından bazı müşterilerin Nomura'ya geri döndüğünü bildirmişti. Ülkenin megabankaları, kredi verenle ticaret faaliyetlerine yeniden başladı ve Nomura ile hisse senedi veya tahvil işlemlerini durduran en az dört sigortacı da bu faaliyetleri yeniden başlatıyor.

Kaynak:Bloomberg

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Hindistan Merkez Bankası 2025 Ekonomik Büyüme Tahminini Aşağı Yönlü Revize Etti, Faiz Oranını Sabit Tuttu

Justin

Merkez Bankası

Asya'nın üçüncü büyük ekonomisinde büyümeyi olumsuz etkilemeden artan enflasyonu kontrol altına almaya çalışan Hindistan Merkez Bankası'nın Cuma günü faiz oranını %6,50 seviyesinde sabit tutması bekleniyor.

Karar, Reuters anketine göre ekonomistlerin beklentisiyle uyumlu geldi. Zira Hindistan'ın tüketici fiyatları enflasyonu ekim ayında yüzde 6,21'e çıkarak 14 ayın en yüksek seviyesine çıktı. Bu, merkez bankasının yüzde 4'lük hedefinin ve yüzde 6'lık tolerans tavanının önemli ölçüde üzerinde gerçekleşti.

Hindistan Merkez Bankası Başkanı Shaktikanta Das, merkez bankasının Hindistan'ın 2025 mali yılı GSYİH büyüme görünümünü %6,6'ya düşürdüğünü söyledi (RBI, Ekim ayında %7,2 büyüme öngörmüştü) ve iç ekonomideki yavaşlamanın Eylül çeyreğinde "dip noktaya" ulaştığını sözlerine ekledi.

Merkez Bankası ayrıca ekonomideki likiditeyi desteklemek amacıyla bankaların nakit rezerv oranını 50 baz puan düşürerek yüzde 4,0'a indirdiğini duyurdu.

Hindistan Merkez Bankası (RBI), geçen yılın şubat ayından bu yana faiz oranını sabit tutuyordu ancak Hindistan'ın ekonomik büyümesinde tahmin edilenden daha keskin bir yavaşlama yaşanması, merkez bankasının işini daha da zorlaştırdı.

Hindistan ekonomisi, Temmuz-Eylül döneminde bir yıl öncesine göre yüzde 5,4 büyüdü. Reuters anketine katılan ekonomistlerin yüzde 6,5'lik beklentisinin çok altında kalarak, yaklaşık iki yılın en yavaş büyümesini kaydetti.

Yavaşlama, RBI'ın kısıtlayıcı politikalarının ekonominin Mart 2025'e kadar olan yıl için %7,2'lik büyüme tahminini kaçırabileceği riskine yol açabileceği yönündeki endişeleri artırdı.

Hem Maliye Bakanı Nirmala Sitharaman hem de Ticaret Bakanı Piyush Goyal'in, kredi talebini artırmak ve yavaşlayan ekonomiyi desteklemek için borçlanma maliyetlerinin düşürülmesi çağrısında bulunduğu bildirildi.

Maliye bakanı geçen ay Mumbai'de düzenlenen bir etkinlikte, "Sanayilerin büyümesini ve kapasitelerini artırmasını istediğimiz bir zamanda, banka faiz oranlarının çok daha uygun olması gerekecek" dedi.

Ancak RBI Başkanı Shaktikanta Das, merkez bankasının Ekim toplantısında politika duruşunu daha kısıtlayıcı olan "uyumluluğun geri çekilmesi"nden "nötr"e kaydırmasına rağmen, acil bir faiz indirimi olasılığını dışladı.

Merkez bankası başkanlığındaki ikinci dönemi bu ayın sonlarında sona erecek olan Das, ekim ayında yaptığı açıklamada, faiz oranlarında ani bir indirimin "çok erken" ve "çok, çok riskli" olabileceğini ve küresel merkez bankalarıyla birlikte gevşemeye gitmek için acelesi olmadığını söylemişti.

LSEG verilerine göre, Hindistan rupisi bu hafta başında ABD doları karşısında rekor düşük seviyelere geriledi ve herhangi bir parasal genişleme önleminin para birimi üzerinde daha fazla baskı yaratması ve sermaye çıkışlarını tetiklemesi muhtemel.

Cuma günü yapılan duyurunun ardından rupi, Amerikan dolarına karşı 84.666'da çok az değişti. Nifty 50 endeksi, neredeyse yatay seyrederek önceki kayıplarını sildi.

Kriter endeksi, geçen Cuma günü GSYİH açıklamasından bu yana mütevazı bir şekilde yükseldi ve yıl başından bu yana %13,7 arttı. Karşılaştırma yapmak gerekirse, fonlarının yaklaşık %23'ünü Hindistan'a tahsis eden MSCI Asya Japonya hariç endeksi bu yıl şu ana kadar yaklaşık %12 düştü.

LSEG verilerine göre, Hindistan tahvilleri son birkaç günde toparlandı ve 10 yıllık endeks getirisi Perşembe günü Şubat 2022'den bu yana en düşük seviyesi olan %6,677'ye geriledi.

Kaynak:CNBC

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

BOE'den Dhingra, Politikanın Çok Kısıtlayıcı Olması Nedeniyle Faiz İndirimlerinin Gerekli Olduğunu Söyledi

Owen Li

Ekonomik

İngiltere Merkez Bankası politika yapıcısı Swati Dhingra, yüksek faiz oranlarının tüketici harcamalarını ve işletme yatırımlarını kısıtlayarak ekonomiye çok fazla zarar verdiği konusunda uyardı.

Para Politikası Komitesi'nin dış üyesi Cuma günü Bloomberg TV'ye verdiği röportajda, "Şu anda çok kısıtlayıcı bir duruşumuz var," dedi. "Zayıf tüketim, zayıf yatırım ve arz kapasitesine olası zarar beni endişelendiriyor ve bu yüzden politikayı daha da gevşetmemiz gerektiğini düşünüyorum."

Dhingra, Şubat ayından bu yana faiz indirimlerine oy veren MPC'nin en ılımlı üyesidir. BOE, enflasyonun %2 hedefine yakın bir seviyeye gerilemesiyle politikasını tersine çevirerek borçlanma maliyetlerini ilk olarak Ağustos ayında çeyrek puan düşürerek %5'e ve geçen ay da %4,75'e düşürdü.

Dhingra, "kademeli" faiz indirimlerini tercih ettiğini ve politikanın, ne kısıtlayıcı ne de teşvik edici olan "nötr oran" tahmini olan %2,5 ile %3,5 arasında yerleşmesini beklediğini söyledi. BOE'nin 2018'deki %2-%3'lük son tahmininden bu yana "nötr oranın bir dereceye kadar arttığı argümanını satın almaya hazırım" dedi.

BOE'nin bir sonraki politika kararı 19 Aralık'ta, piyasalar komitenin faiz oranlarını değiştirmemesini beklediğinde. Şubat ayında bir çeyrek puanlık indirim daha yapılması ihtimalini %80 olarak belirlediler. Dhingra, "Aslında ücret baskılarının azaldığını gördük, hizmetlerin gevşemeye devam ettiğini görüyoruz," dedi. "Bunun sonucunda Banka Faiz Oranı gevşemek zorunda."

Yüksek faiz oranlarının "yaşam standartlarını, arz kapasitesini ve yatırımları olumsuz etkilediğini" ve "bu nedenle bunu bir dereceye kadar ortadan kaldırmaya başlamamız gerektiğini, böylece ekonomide normalleşmeyi yeniden sağlamaya başlamamız gerektiğini" sözlerine ekledi.

London School of Economics'te ticaret uzmanı ve doçent olan Dhingra da Donald Trump'ın ABD başkanı olmasıyla küresel ticaret savaşının yeniden tırmanmasının üretkenliği etkileyeceği konusunda uyardı. Trump, Meksika, Çin ve Kanada'ya gümrük vergileri planlıyor ve bunları Avrupa Birliği'ne karşı da tehdit ediyor.

Üretkenlik Kaybı

Küresel bir ticaret savaşı İngiltere'nin üretkenliğini vuracak ve Çin'den ve başka yerlerden İngiltere'ye yönlendirilen daha ucuz malların sağladığı faydaları ortadan kaldıracaktır, dedi. Daha zayıf üretkenlik ekonominin kapasitesini azalttığı için, daha düşük fiyatlar şu anda olduğu kadar enflasyonist olacaktır, diye açıkladı.

Dhingra, bir ticaret savaşının "oldukça büyük bir üretkenlik kaybına yol açabileceğini" söyledi. "Bu durumda, işletmelerin bu kadar hızlı bir şekilde yeniden yapılanmasını beklemek çok şey istemek olur. Bu yüzden bunun işimi kolaylaştıracağını düşünmüyorum. Bir veya iki ay işimi kolaylaştırabilir, ancak iki veya üç yıllık bir ufukta ille de kolaylaştırmaz."

Bir ticaret savaşının İngiltere'de büyüme ve enflasyon üzerinde yalnızca "sınırlı" bir doğrudan etkisi olacaktır; ancak dolaylı etkileri çok daha zararlı olacaktır.

"Prensip olarak, daha düşük fiyatlar açısından faydalanabiliriz," dedi. "Ancak eşit olarak, hepimiz aynı alternatif ihracatçılara koşmaya başlarsak - diyelim ki, bize bu ürünleri tedarik eden Çinli ihracatçılardan uzaklaşmak istiyorsak - o zaman hepimiz temelde tek bir tedarik kaynağına yığılmış oluruz ve tedarik zinciri kesintilerinin yaşandığı son birkaç yılda gördüğümüz türden bir dünyada sonlanabiliriz."

Kaynak:Bloomberg

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Bitcoin ve Altcoin'lerde Tasfiyeler Soğuyor

FxPro

Kripto para

Perşembe günü ABD seansı, marjinal uzun pozisyonların tasfiyesine hızla dönüşen güçlü bir kar alma dalgası gördü. Hem yükseliş hem de düşüş tasfiyesi 24 saatten kısa bir sürede neredeyse %13'lük bir salınım aralığı yarattı. En düşük noktasında, Bitcoin'in fiyatı 91.000 dolara düştü. Erken Avrupa ticaretiyle, Perşembe günü güne başladığı yere geri dönerek 98.000 doların hemen altında sabitlendi.

Son uçuşların diğer yıldızları da soğuyor. Tron, bu haftanın aralığının yaklaşık ortasında, 0,32 dolar civarında sabitlendi. XRP soğuyor, 2,30 dolara geri çekiliyor, bu da Kasım ayının başındaki düşük seviyelerden %76,4 seviyesine yakın.

Haber Arkaplanı

CEO Paolo Ardoino, Bitcoin'in 100.000 doların üzerine çıkmasıyla Tether'in USDT stablecoin arzının artması arasında güçlü bir korelasyon olduğunu söyledi. Son 20 günde stablecoin'in kapitalizasyonu yaklaşık 16 milyar dolar arttı.

CryptoQuant, Coinbase'in prim dinamiklerine dayanarak ABD'li yatırımcılardan önemli kurumsal talep tespit etti.

Madencilik şirketi Hut 8, 500 milyon dolar değerinde hisse satacak. Fonlar, şirketin veri merkezi altyapısını genişletmek ve stratejik rezerv olarak Bitcoin satın almak için kullanılacak.

Girişim sermayesi şirketi Andreessen Horowitz (a16z), yapay zekanın blok zinciri, tokenleştirme ve stablecoin'lerle entegrasyonunu, 2025 yılında kripto endüstrisi için temel gelişim alanları olarak görüyor.

Ethereum'un çekirdek geliştiricilerinden Justin Drake, Ethereum'un "katili" olarak lanse edilen Solana ağının aslında bir tehdit veya doğrudan bir rakip olmadığını söyledi.

Arkham Intelligence, iflas eden Mt. Gox borsasının 24.052 BTC'yi (2,47 milyar $) bilinmeyen bir adrese taşıdığını belirtti. Bu, platformun 2.500 BTC'yi iki bilinmeyen adrese gönderdiği 12 Kasım'dan bu yana borsanın varlıklarının ilk büyük hareketidir.

Kaynak:FxPro

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Kanada İşgücü Piyasası Kasım Ayında Temel Momentumunu Gösterdi

Justin

Ekonomik

Kanada işgücü piyasası Kasım ayında 50,5 bin pozisyon kazandı. Bunların çoğu 54,2 bin artan tam zamanlı işlerdi, yarı zamanlı istihdam ise 3,6 bin düştü.

İşgücüne daha fazla insan katıldıkça (+138 bin) işsizlik oranı 0,3 puan artarak %6,8'e çıktı. İşgücü katılım oranı iki aylık düşüşün ardından 0,3 puan artarak %65,1'e yükseldi.

Sektöre göre istihdam, ticarette (+39 bin), inşaatta (+18 bin) ve profesyonel, bilimsel ve teknik hizmetlerde (+17 bin) artış gösterdi. Üretimde (-29 bin) ve ulaştırma ve depolamada (-19 bin) düşüşler görüldü.

Son olarak, bu kadar çok yeni işe rağmen, toplam çalışma saatleri işçi anlaşmazlıkları nedeniyle ay bazında %0,2 düştü. Ücretler yıllık bazda %4,1 arttı (Ekim ayındaki %4,9'dan).

Temel Sonuçlar

Bugünkü iş raporunun birçok hareketli parçası vardı. Evet, işsizlik oranı önemli ölçüde arttı, ancak bu, açık iş kayıplarından ziyade iş gücünde büyük bir artıştan kaynaklandı. Statcan'ın insanları, son demografik verilerle uyuşmayan iş raporu nüfus rakamlarını kullanmaları konusunda uyardığını unutmayın (bu aynı zamanda iş gücü rakamlarına karşı dikkatli olmak anlamına gelir). Bu nedenle, bunu çok fazla ciddiye almamalıyız. Bunun yerine, istihdam büyümesinin iyi durumda olduğu ve döngüsel olarak hassas sektörlerin son birkaç ayda kazanımları yönlendirdiği eğilime odaklanıyoruz.

Kanada Merkez Bankası önümüzdeki Çarşamba günü faiz oranı duyurusunda bulunacak ve piyasalar bankanın faizi 50 mi yoksa 25 baz puan mı indireceği konusunda hala kararsız. BoC'nin Ekim ayında zayıf büyüme ve enflasyonun altında kalması nedeniyle faiz indirimi döngüsünü 50 bip sesiyle hızlandırdığını hatırlayın. Ancak o zamandan beri ekonomik veriler daha fazla dayanıklılık gösterdi ve tüketici harcamaları, emlak piyasası ve fiyat baskıları toparlandı. Bugünkü istihdam raporunun karmaşasına rağmen ekonomi iş yaratmaya devam ediyor ve bu da işgücü piyasasının sağlam temeller üzerinde olduğuna dair görüşümüzü destekliyor. Bunun merkez bankasını önümüzdeki hafta 25 baz puanlık bir indirime geri dönmeye ikna etmek için yeterli olacağını düşünüyoruz ancak merkez bankası için bu yakın bir çağrı olmaya devam edecek.