Pazartesi günü altın, ons başına %1'den fazla artışla 4.050 ABD dolarına ulaşarak iki haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu yükseliş, ABD ekonomisinin sağlığına ilişkin artan endişelerle desteklendi.

ABD dolarının değer kaybetmesi, kıymetli metale daha fazla destek sağladı ve uluslararası alıcılar için dolar bazlı varlıkların satın alınabilirliğini artırdı.

Cuma günü açıklanan veriler, Michigan Üniversitesi tüketici güveni endeksinin yaklaşık üç buçuk yılın en düşük seviyesine gerilediğini ortaya koydu. Bu düşüş, büyük ölçüde ülke tarihindeki en uzun hükümet kapanışına dönüşen devam eden ABD hükümetinin kapanmasından kaynaklanıyor. Yatırımcılar, ABD Senatosu'nun Demokratların desteklediği hükümetin yeniden açılması önerisini onaylamaya yaklaşmasıyla durumu yakından takip ediyor.

Ekonomik belirsizlik ortamında, piyasaların Fed'in bir sonraki hamlesine ilişkin beklentileri bölünmüş durumda. Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı, geçen hafta sonuna göre değişmeyerek yaklaşık %67 seviyesinde bulunuyor.

Teknik Analiz: XAU/USD

H4 Tablosu:

H4 grafiğinde, XAU/USD paritesi 3.988 USD civarında bir konsolidasyon aralığı oluşturuyor. Yukarı yönlü bir kırılmanın 4.075 USD'ye doğru bir büyüme dalgası başlatması ve ardından 4.020 USD'ye (bu seviyeyi aşağıdan test ederek) bir düşüş yaşanması bekleniyor. Bu aralıktan sonraki bir kırılma, düzeltmeyi aşağı yönlü hareketin sonlanması beklenen 3.660 USD seviyesine doğru uzatabilir. Bu durum, potansiyel olarak 4.400 USD'yi hedefleyen yeni bir yükseliş dalgasının zeminini hazırlayabilir. MACD göstergesi, sinyal çizgisinin sıfırın üzerinde ve yukarıyı işaret etmesiyle bu görünümü destekliyor ve kısa vadede yükseliş momentumunun devam ettiğini gösteriyor.

H1 Tablosu:

H1 grafiğinde piyasa 3.988 USD civarında konsolide oluyor. Yukarı yönlü bir kırılmanın fiyatları 4.075 USD'ye doğru itmesi muhtemel, ardından en az 4.020 USD'ye gerileme bekleniyor. Stokastik osilatör de bu görüşle uyumlu; sinyal çizgisi 80'in üzerinde konumlanıyor ve 20'ye doğru aşağı yönlü bir dönüşe hazır görünüyor. Bu da yakın vadede bir geri çekilme potansiyeline işaret ediyor.

Çözüm

Altın, ekonomik endişeler ve zayıflayan ABD dolarının desteğiyle iki haftanın en yüksek seviyesinde işlem görüyor. Kısa vadeli teknik yapı, 4.075 ABD dolarına doğru daha fazla yükseliş potansiyeli gösterse de, ardından 4.020 ABD dolarına doğru bir düzeltme bekleniyor. Genel görünüm olumlu olmaya devam ederken, 3.660 ABD dolarına doğru daha derin bir düzeltme hareketinin, genel yükseliş trendinin olası yeniden başlaması öncesinde bir alım fırsatı sunması bekleniyor.

Kaynak: ACTIONFOREX

Kaynak: Bloomberg Europe

USD: Şükran Günü zihinleri odaklıyor

Hafta sonu yaşanan gelişmeler, ABD hükümetinin kapanmasının sona ermesine dair bir yol haritasına işaret ediyor. Şükran Günü civarındaki büyük uçuş gecikmeleri ve gıda yardımı ödemelerindeki gecikme, ılımlı Demokratlardan oluşan bir grubu Senato'da önerilen bir uzlaşma tasarısını desteklemeye sevk etmiş gibi görünüyor. Uzlaşma, Demokratların Obamacare sağlık yardımlarının sonlandırılmasının ertelenmesi yönündeki taleplerini tam olarak karşılamaktan uzak ve Temsilciler Meclisi'ndeki Demokratlar uzlaşmayı yine de reddedebilir. Ancak Kongre'deki önümüzdeki 48 saat, bu girişimin devam edip etmeyeceğini gösterecek. ABD hisse senedi vadeli işlemleri bu haberin ardından %1'e yakın bir artış kaydetti ve Asya hisse senedi vadeli işlemleri, kısmen Kore'de önerilen temettü vergisi indiriminin de etkisiyle, Pazartesi günü iyi bir performans sergiledi.

Döviz piyasaları, riske duyarlı Avustralya dolarını yaklaşık %0,5 oranında artırarak tepki verdi. Geçen hafta, AUD/JPY gibi bir çapraz kurun, bugün yaklaşık %1,2 artış gösteren ABD Nasdaq endeksiyle en yüksek korelasyona sahip olduğunu söylemiştik. USD/JPY tekrar 154'ün üzerine çıkıyor ve Japonya Merkez Bankası'nın Aralık ayında faiz artırımı yapma ihtimali, yenin fonlama para birimi olarak kullanılması nedeniyle gölgede kalıyor.

Bazıları kapanmanın sona ermesinin döviz piyasaları için risk odaklı, dolar açısından negatif bir ivme yaratabileceğini iddia etse de, etkisi daha karışık olabilir. Geçen haftanın sonlarında dolar, işten çıkarmalar ve kapanmanın uzaması halinde ABD ekonomisinin dördüncü çeyrekte daralabileceği söylemleri nedeniyle baskı altındaydı. Aynı zamanda, Cuma günü açıklanan zayıf ABD tüketici güveni verileri de dolar açısından negatif olarak yorumlandı. Kapanmanın sona ermesi yönündeki ilerleme, dolardan ziyade riske duyarlı döviz kurlarında daha fazla hissedilebilir.

Siyasetten uzakta, ABD verileri açısından son derece sakin bir hafta ve yarın ABD'de Gaziler Günü resmi tatili var. Veriler açıklandığında, odak noktası yarın açıklanacak NFIB küçük işletme iyimserlik endeksi olacak. Ayrıca, çok sayıda Federal Rezerv konuşmacısı da var. Fed'in 25 Aralık'ta faiz indirimi yapma olasılığı %64'e düştü. ABD verileri olmadan ise, Fed konuşmacıları genellikle faiz indirimlerinde yavaş hareket edilmesi gerektiğine işaret ettiğinden, bu olasılık %50'ye yakın düşebilir.

DXY'de geçen haftaki 100.36 zirvesinin önemli olması durumunda, şu anda 99.90/100.00 bölgesinin üzerine çıkamaması gerekiyor.

EUR: Rallide yardım eli gerekiyor

EUR/USD paritesi, geçen hafta 1,15'in altında destek bulduktan sonra durgunlaştı. Çoğu kişi muhtemelen 1,15'in aralığın dip noktası olduğunu düşünüyor, ancak yükselişin desteklenmesi gerekiyor. Bunun bir kaynağı, hükümetin kapanmasının sona ermesi ve Eylül veya Ekim ayı ABD tarım dışı istihdam raporu gibi gecikmeli ABD verilerinin açıklanması olabilir. Ama açıkçası, haftaya başlarken bu, çaresizliğe kapılmak gibi geliyor.

Bu haftaki Avro Bölgesi verilerine gelince, hem bugün saat 10:30'da (CET) Sentix verileri hem de yarın Alman ZEW verileri şeklinde yatırımcı güveni verilerimiz var. Ayrıca, bu haftanın ilerleyen günlerinde Avro Bölgesi'nin üçüncü çeyrek GSYİH verilerinin çeyreklik bazda %0,2 arttığını göreceğiz.

Yine geçen haftaki 1.1470 dip seviyesinin önemli bir seviye olması durumunda EUR/USD paritesinin bu haftanın başlarında 1.1515/1530 seviyesinde bir şekilde destek bulması gerekiyor.

GBP: Yarının istihdam verileri belirleyici olacak

EUR/GBP paritesi, GBP/USD paritesinin 1,31 seviyesinin altında iyi bir talep görmesiyle tekrar 0,88'in altına geri döndü. İngiltere Merkez Bankası'nın 25 Aralık'ta faiz indirimi yapma olasılığının hâlâ düşük olduğunu düşünüyoruz. Piyasa şu anda böyle bir sonuca sadece %60 oranında ihtimal veriyor.

İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) yarın açıklayacağı Eylül ayı ücret verileri de bu gidişata katkıda bulunacak. Bu verilerin daha da yavaşlaması ve İngiltere Merkez Bankası'na (BoE) enflasyonun ilk düşünüldüğünden daha az kalıcı olduğu konusunda daha fazla güven vermesi bekleniyor.

EUR/GBP paritesinin 0,8750/60 seviyesinde iyi bir taleple karşılaşması bekleniyor. Şimdilik 0,88'in üzerindeki seviyeleri tercih ediyoruz.

Orta ve Doğu Avrupa: Merkez bankası toplantılarından enflasyon rakamlarına

Merkez bankalarıyla geçen yoğun bir haftanın ardından, gözler Orta ve Doğu Avrupa bölgesindeki enflasyon rakamlarına çevrilecek. Yarın, Macaristan'da Ekim ayı verileri açıklanacak. Yıllık bazda %4,3'ten %4,4'e sadece küçük bir değişiklik bekliyoruz. Temel fiyat baskıları hâlâ para politikasında bir değişikliğe işaret etmiyor ve çekirdek enflasyonun tekrar %4'ün üzerine çıktığını görüyoruz. Çek Cumhuriyeti'nde de ayrıntılı bir döküm sunan nihai enflasyon rakamları açıklanacak.

Romanya Çarşamba günü ayrıca, Eylül ayındaki zirvenin ardından %9,9'dan %9,7'ye hafifçe yavaşlamasını beklediğimiz Ekim enflasyonunu açıklayacak. Romanya Merkez Bankası da aynı gün bir karar verecek, ancak faiz oranları %6,50'de sabit kaldığı için bu önemli bir gelişme olmayacak.

Perşembe ve Cuma günü, Polonya ve Romanya üçüncü çeyrek GSYİH rakamlarını açıklayacak ve her iki durumda da bir miktar toparlanma bekliyoruz. Cuma günü, Çek Merkez Bankası son toplantısının tutanaklarını, Türkiye ise enflasyon beklentilerini açıklayacak.

Orta ve Doğu Avrupa para birimleri iyi bir hafta geçirdi ve Macar forinti Cuma günü yeni zirvelere ulaşarak liderliğini korudu. EUR/USD paritesindeki geri dönüş bölgeye bir miktar ivme kazandırırken, piyasa geçen hafta Çek Cumhuriyeti ve Polonya'da gerçekleşen merkez bankası toplantılarının ardından daha fazla faiz indirimi fiyatlamak için acele etmiyor. EUR/HUF paritesi Cuma günü 384'e yaklaştı ve forint yükselişi bizim için çok hızlı görünüyor.

Öte yandan, Cuma günü ABD Başkanı Donald Trump ile Macaristan Başbakanı Viktor Orbán arasında, Rus enerji sektörüne yönelik ABD yaptırımlarından muafiyet sağlanmasına ilişkin görüşmeler yapıldı ve bu, piyasalar için iyi bir haber olmalı. Bu nedenle HUF konusunda hafif yükseliş beklentimizi koruyoruz, ancak Cuma günkü yükselişin bugün bir miktar düzelmesi şaşırtıcı olmaz. Ancak genel olarak, Orta ve Doğu Avrupa (ODA) bölgesindeki koşullar bizim görüşümüze göre hafif yükseliş eğiliminde ve bu hafta da bir miktar kazanç görebiliriz.

Kaynak: ING

Çin'e tarım ürünleri ihraç eden ABD'li ihracatçılar, liderlerinin geçen ay vardığı çerçeve anlaşmasının ardından iki ülke arasındaki ticaretin normale döneceği konusunda iyimser.

Çin'in en büyük ithalat fuarı olan ve 5 Kasım'da başlayıp pazartesi günü Şanghay'da sona eren Çin Uluslararası İthalat Fuarı'ndaki (CIIE) ABD pavyonunda bu yılki hava olumlu.

Şanghay'daki Amerikan Ticaret Odası Başkanı Jeffrey Lehman, üyeleri arasında 1.000'den fazla şirketin bulunduğu ABD Pavyonu'nda Reuters'a yaptığı açıklamada, "İnsanların çok umutlu olduğunu düşünüyorum" dedi. Lehman, şarap, ginseng, patates ve daha birçok alanda faaliyet gösteren sektör kuruluşlarının sergilerinin yer aldığı ve geçen yıla göre yüzde 50 daha büyük olan ABD Pavyonu'nda yaptığı açıklamada, şunları söyledi:

"Sanırım buraya gelmelerinin sebebi yeni müşterilerle etkileşim kurmak istemeleri. Yeni ortaklık fırsatları bulmak istiyorlar ve bence buraya gelmelerinin sebebi bunun gerçekleşeceğini düşünmeleri," diye ekledi.

CIIE, Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile ABD Başkanı Donald Trump arasında Güney Kore'de gerçekleşen ve bu yıl uygulamaya konulan bir dizi gümrük vergisi ve ihracat kontrol önleminin geri alınmasını öngören bir çerçeve anlaşmasına varılmasıyla sonuçlanan görüşmeden sadece bir hafta sonra başladı. Bu önlemler arasında soya fasulyesi ve sorgum gibi tarım ürünleri sergileyenleri açıkça etkileyen önlemler de yer alıyordu.

ABD Soya Fasulyesi İhracat Konseyi CEO'su Jim Sutter, "Busan'da başarılı bir toplantı yaptık ve bunu kutluyoruz, ancak toplantıdan önce bile gelmeyi planlamıştık. İlişkiden vazgeçmediğimizi, bazı sorunlar yaşansa bile ilişkiyi sürdürmek ve güçlendirmek için çalıştığımızı belirtmek önemli," dedi.

Çin, iki ülke arasındaki ticaret gerginliğinin artması nedeniyle ABD'nin 2025 hasadından soya fasulyesi alımından kaçınmıştı ancak son zamanlarda alımlara yeniden başladı.

ABD Tahıl ve Biyolojik Ürünler Konseyi Başkanı Mark Wilson, Çin'in son dönemde satın aldığı soya fasulyesi ve sorgum sevkiyatlarının, gelecekteki ticaretin normale dönmesi için olumlu bir sinyal olduğunu belirtti. Wilson, bu yıl öncesinde Çin'in ABD sorgum ihracat pazarının %95'ini oluşturduğunu da sözlerine ekledi.

Wilson, "Konuşmaya devam edeceklerine dair umudum var, çünkü konuşmaya devam edebilirlerse umarım işleri yoluna koyabilirler, çünkü gereken bu," dedi.

ÇİN'İN GENİŞLEYEN TİCARET FAZLASI

ABD'nin Şanghay'daki tarım derneklerinin iyimserliğine rağmen analistler, Xi ve Trump tarafından imzalanan son ticaret yumuşamasının, kökeninde yatan nedenlerin henüz çözülemediği bir ticaret savaşında kırılgan bir ateşkesten ibaret olabileceğini söylüyor.

Analistler, ABD soya fasulyesine uygulanan %13'lük gümrük vergisinin, ABD'nin Çin'e yaptığı sevkiyatları, Brezilya'daki alternatiflere kıyasla ticari alıcılar için çok pahalı hale getirdiğini söylüyor.

CIIE, Çin'in serbest ticaret kimliğini desteklemek ve birçok ülkeyle olan ticaret fazlasına yönelik eleştirileri gidermek amacıyla 2018 yılında Devlet Başkanı Şi Jinping döneminde kuruldu.

Ancak fuara şüpheyle yaklaşanlar da var, zira ülkenin diğer pazarlarla olan ticaret fazlası aradan geçen yıllarda giderek arttı.

Çin'in dış ticaret fazlasının geçen yılki yaklaşık 1 trilyon dolarlık rekoru aşması bekleniyor. Zira ihracatçılar, ABD'deki yüksek tarifeler nedeniyle ABD satışlarında yaşanan düşüşü, pazar payı peşinde koşarken çoğunlukla zarar ederek dünyanın geri kalanına daha fazla satış yaparak telafi ediyor.

Ticaret Bakanlığı, bu yılki CIIE'ye 155'ten fazla ülke, bölge ve kuruluşun katıldığını açıkladı. 4.100'den fazla yabancı şirket katılırken, ABD şirketleri üst üste yedinci kez en büyük sergi alanına sahip oldu.

Devlet medyasının haberine göre, bu yılki fuarın hedeflenen cirosunun geçen yıla göre %4,4 artışla 83,49 milyar dolar olduğu ve rekor seviyeye ulaştığı bildirildi.

Kaynak: Yatırım

Anlaşma

Yapılan anlaşma büyük ölçüde geçen hafta başında bir dizi medya kuruluşunda yer alan haberlerle örtüşüyor ve o tarihten bu yana müzakereler ciddi şekilde ilerliyor.

Basitçe söylemek gerekirse, iki partili anlaşma, '3+1' yasa paketinin önünü açacaktır. Bu paket, federal kurumlara 30 Ocak'a kadar fon sağlanmasını öngören bir kararname ve Tarım Bakanlığı, Gaziler İşleri Bakanlığı ve Kongre operasyonlarını mevcut mali yılın tamamı boyunca finanse edecek üç 'minibüs' tasarısı içeriyor. Demokratlar, oyları karşılığında Trump Yönetimi'nden, geçen ay kapanmanın başlangıcında işten çıkarılan federal çalışanları yeniden işe alma sözü ve süresi dolan Obamacare vergi indirimlerinin uzatılması için Senato'da genel kurul oylaması yapma sözü aldılar.

Oylama

Bu anlaşma, Senato'da önemli bir usul dönüm noktasını çoktan geçti ve üst meclis, haftalar önce mecliste kabul edilen geçici bir finansman tasarısını 60'a karşı 40 oyla kabul etti. Bu tasarı, basitlik adına, yukarıda bahsi geçen anlaşma için bir araç olarak kullanılıyor ve bu çerçeve şimdi yukarıda bahsi geçen geçici tedbirin metnine eklenecek.

Bu dönüm noktası önemli olsa da, federal fonların yeniden sağlanabilmesi için aşılması gereken daha birçok engel var. Senato, öncelikle, bugün mümkün olsa da, herhangi bir Senatörün mecliste kalma süresini uzatmayı reddetmesi nedeniyle gecikebilecek harcama paketi üzerinde nihai bir oylama yapmalıdır. Her halükarda, Senato paketi onayladıktan sonra, Temsilciler Meclisi de onay vermelidir; ancak Temsilciler Meclisi üyelerinin Eylül ortasından beri şehir dışında olmaları ve (kapanmadan kaynaklanan) çok sayıda hava yolculuğu sorununun Washington'a dönüşlerini zorlaştırması göz önüne alındığında, bu da kolay bir iş olmayabilir.

Darbe

Yukarıdaki paketin Kongre'nin her iki kanadında da gerekli oyu alması durumunda, piyasa katılımcılarının odağı, hem bugüne kadar yaşanan hem de gelecekte yaşanabilecek kapanmanın etkilerine kayacaktır.

Şimdiye kadar görülen etki açısından, genellikle her hafta kapanmanın, söz konusu çeyrekteki ABD GSYİH büyümesinden yaklaşık 0,1 puan eksilttiği ve bu kayıpların toplamının sonraki ayda telafi edildiği 'kural' geçerlidir. Mevcut kapanmanın, en azından son bir hafta veya daha uzun süredir, artan hava trafiği gecikmeleri gibi faktörler göz önüne alındığında, ekonomik olarak daha büyük bir darbe alması muhtemeldir.

Ekonominin diğer alanlarına gelince, Washington DC'deki çıkmazın etkisiyle tüketici güveni önemli ölçüde sarsılmış olsa da, UMich endeksi Kasım ayı ön verilerine göre rekor düşük seviyelere yakın bir seviyede seyretmiş olsa da, bu durum döngünün büyük bir bölümünde tüketici harcamalarıyla istatistiksel olarak anlamlı bir korelasyon göstermemiştir. Dahası, söz konusu anlaşmanın işten çıkarılan federal çalışanlar için tam geri ödeme taahhüdünü de içermesiyle, bir diğer olası olumsuz tüketim riski de ortadan kalkmıştır.

İşgücü piyasası açısından, Ekim ayı istihdam raporunun (aşağıda daha fazla bilgi bulabilirsiniz) inanılmaz derecede karmaşık olacağı açık. Sadece işten çıkarılan federal çalışanlar, yani yaklaşık 700 bin kişi, federal fon eksikliğinden kaynaklanabilecek olası iş kayıplarını hesaba katmadan önce, U-3 işsizlik oranını muhtemelen %4,8 civarına itecektir. Bu durum, hükümetin yeniden açılmasının tam zamanlamasına bağlı olarak Kasım ayı istihdam raporunu da çarpıtabilir; bu hafta, söz konusu rapor için referans haftası. Bununla birlikte, kaybedilen ekonomik çıktının nasıl telafi edileceğine benzer şekilde, bu çalışanların çoğunun, kapanma sona erdiğinde hemen olmasa bile kısa sürede maaş bordrolarına geri dönmesi beklenir.

Veri Kesintileri Devam Edecek

Ekonomik verilerden bahsetmişken, hükümetin yakında yeniden açılması, tüm bu gecikmiş ekonomik verilerin sihirli bir şekilde aniden yayınlanacağı anlamına gelmiyor.

İstihdam verileri açısından, BLS'nin Eylül ayı istihdam raporunu nispeten hızlı bir şekilde yayınlaması muhtemeldir (2013 kapanmasının sona ermesinden sadece 3 iş günü sonra), veriler zaten toplanmış ve derlenmiştir. Ancak Ekim ayı istihdam raporu farklı bir konudur; kapanma sırasında herhangi bir veri toplanmamıştır; bu da BLS'nin yeniden açılışta olağan anketleri göndereceği anlamına gelirken, yaklaşık 4 hafta önce nüfustan istihdam koşulları hakkında düşünmelerini isteyeceği anlamına gelir ve bu da doğal olarak verilerin ne kadar doğru olabileceği konusunda endişelere yol açar. Aynı durum, verilerinin bu hafta toplanması beklenen ve fonların ne zaman geri geleceğine bağlı olarak gecikme olasılığı bulunan Kasım ayı istihdam raporu için de geçerlidir.

Kapanmanın diğer ekonomik veriler üzerindeki etkisinin daha önemli ve daha uzun süreli olması muhtemeldir. Örneğin, enflasyon konusunda, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ve ÜFE (ÜFE) raporları ve dolayısıyla Kişisel Harcama (PCE) raporu verileri ayın tamamı boyunca toplanırken, bazı TÜFE fiyat verileri çeşitli satış noktalarını fiziksel olarak ziyaret ederek toplanmaya devam etmektedir. BLS eksik verileri tahmin edebilse de, kurumun bu yolu seçmek istemesi pek olası görünmemektedir. Bu durum, BLS'nin Ekim ayı TÜFE verilerini yayınlayamayacağına karar vermesi riskini doğurmakta ve ayrıca, hükümetin tam olarak ne zaman yeniden açılacağına bağlı olarak, Kasım ayı raporunun asla gün yüzüne çıkmama ihtimali de bulunmaktadır.

Elbette, fonlar yeniden sağlandığında, söz konusu kurumlardan kesin veri toplama ve yayınlama takvimleri konusunda onay bekliyoruz. Ancak, olağan veri akışındaki kesintilerin gelecek yılın başlarına kadar devam etmesi oldukça muhtemel görünüyor; bu da politika yapıcıların ve piyasa katılımcılarının bir süre daha "kör uçuş" yapması anlamına geliyor.

İleriye Bakış

Piyasalar, hükümetin yakında yeniden açılabileceği haberlerine doğal olarak olumlu tepki verdi; hisse senedi vadeli işlemleri değer kazandı, dolar bir miktar güçlendi ve Hazine tahvilleri genel olarak zayıfladı.

Potansiyel olarak bariz bir tepki olsa da, fonlamanın yeniden sağlanmasının önemli bir büyüme engelini ortadan kaldıracağı, ancak aynı zamanda görünümü giderek daha fazla bulandıran büyük bir belirsizlik yığınını da ortadan kaldıracağı ve katılımcıların, temel ekonominin güçlü kalmaya devam ettiği, kazanç büyümesinin dirençli olduğu, parasal ortamın gevşemeye devam ettiği ve ticarette daha sakin bir ton benimsendiği sağlam bir boğa senaryosuna yeniden odaklanmalarını sağlayacağı göz önüne alındığında, bu oldukça mantıklıdır.

Ancak hükümet yeniden açıldığında, bu boğa senaryosunun dayandığı varsayımlar şimdi mikroskop altına alınacak. Çeşitli özel sektör verilerini vekil olarak kullanarak, son altı hafta boyunca ekonomide çok az şey değiştiği varsayımıyla hareket etmiş olsak da, sonunda bu teoriyi kanıtlayacak veya çürütecek bazı verilere sahip olabiliriz. Ayrıca, Fed'in Aralık toplantısında 25 baz puanlık bir indirim daha yapacağı temel senaryomun devam ettiği para politikası arka planı sorunu da var; Başkan Powell böyle bir kararın "çok uzak bir ihtimal" olduğunu belirtmesine rağmen. Gelen işgücü verileri iş piyasasının durgunluğunun devam edeceğine işaret ederse, ki muhtemeldir, böyle bir indirim çok daha "tamamlanmış bir anlaşma" haline gelebilir ve faiz beklentilerinin potansiyel olarak ılımlı bir şekilde yeniden fiyatlandırılmasına kapı açabilir; USD OIS eğrisi yıl sonuna kadar başka bir indirim şansının sadece 3'te 2 olduğunu gösteriyor.

Kaynak: Pepperstone

Geçen hafta zorlu bir haftaydı: Nadir ama cesaret kırıcı ABD verilerinin bir karışımıydı. Düşen getiriler risk iştahını artırmada başarısız oldu ve beklenenden iyi gelen teknoloji kazançları yatırımcıları tekrar cezbetmedi. OpenAI bile ABD'nin trilyon dolarlık borcunu haklı çıkarabileceğini öne sürdü - yani, tam bir felaketti.

Ancak bu sabah, işler daha sakin görünüyor. ABD hükümetinin kapanmasının nihayet sona erebileceği haberi, Senato'nun anlaşmayı ilk aşamadan geçirmek için gereken 60 oyu toplamasının ardından piyasalarda güveni artırıyor. Bu, hâlâ uzun sürecek bir siyasi dramanın sadece ilk perdesi, ancak yatırımcılar, tarihin en uzun ABD hükümet kapanmasını sona erdirmek için her türlü ilerleme işaretini değerlendiriyor ve verilerden besleniyorlar; ABD ekonomisinin nerede olduğunu, enflasyon ve istihdamın nereye gittiğini ve Federal Rezerv'in (Fed) bundan sonra ne yapması gerektiğini anlamak için ihtiyaç duydukları veriler.

Fed'den bahsetmişken: Bazı üyeler temkinli davranırken, diğerleri zayıflayan iş piyasasından ziyade enflasyona daha fazla önem veriyor gibi görünüyor. Geçen haftaki Challenger raporu, Ekim ayında 2003'ten bu yana en yüksek iş kayıplarını kaydetti ve Cuma günü Michigan Üniversitesi tarafından yapılan anket, kötüleşen ekonomi havasına, karamsar beklentilere ve 1 yıllık enflasyon beklentilerinin %4,7'ye yükselmesiyle karışık bir enflasyon görünümüne işaret etti. Bu, zor bir ihtimal.

Ancak güvence altına alınmış gecelik finansman oranı (SOFR) geçen hafta %4'ün altına düşerek son üç yılın en düşük seviyesine geriledi. Bunun nedeni Fed'in faizi düşürmeye karar vermesi değil; SOFR, Fed'in doğrudan düzelttiği bir şey değil. Bankaların ve yatırımcıların Hazine bonolarıyla güvence altına aldıkları gecelik nakit için birbirlerinden talep ettikleri ücreti yansıtan piyasa odaklı bir oran. Bol miktarda likiditenin olduğu yerde, oran doğal olarak düşer. Ayrıca sistemde fazla nakit var: ABD para piyasası fonlarında yaklaşık 7,5 trilyon dolar bulunurken, ABD Hazine ihaleleri daha az gerçekleşti; kısmen de yaklaşan hükümet kapanmasının ihraç planlarını karmaşıklaştırması nedeniyle. Başka bir deyişle, Fed kolu çekmedi; piyasa tüm fazla nakde tepki vererek harekete geçti. Haber akışı sakin kalırsa, bu daha yüksek likidite bu hafta riskli varlıklara bir ivme kazandırabilir.

Vadeli işlemler umut verici bir başlangıca işaret ediyor ve ABD hükümeti yeniden açılabilirse, bu da pastanın üzerindeki kiraz olur. SP 500, geçen Cuma günü olası bir kapanmanın sona ereceğine dair söylentilerin duyulmasından bu yana yaklaşık %2 toparlandı.

Buna, Jensen Huang'ın Cumartesi günü TSMC'nin yıllık spor gününde yaptığı "işletme çok güçlü ve her ay, giderek daha da güçlenerek büyüyor" ve TSMC'den daha fazla çipe ihtiyaç duydukları yönündeki açıklamaları da eklendiğinde, yatırımcılar geçen haftaki dramı unutuyor. TSMC %1'den fazla değer kazandı, SoftBank %2,5 yükseldi, Koreli SK Hynix %5'ten fazla değer kazandı ve Nasdaq vadeli işlemleri yükselişe öncülük etti. Umarım bu yükseliş devam eder!

Döviz piyasasında, ABD doları bu sabah istikrarlı seyrediyor. Amerikan doları, 200 günlük hareketli ortalamanın (DMA) gerilemesini kıramayınca geçen hafta yeniden satış baskısı altına girdi. ABD'deki kapanışın sona ermesi, teoride dolara olumlu bir ivme kazandırmalı ve başlıca para birimlerine karşı bazı teknik seviyeleri zorlamalı. EURUSD, geçen hafta yıl başından bu yana yükselişinde %23,6'lık küçük Fibonacci düzeltme seviyesi olan 1,1480 civarındaki desteği test etti. Cable düştü ancak kendi yıl başından bu yana yükselişinde %38,2'lik düzeltme seviyesinin üzerine çıktı ve USDJPY, Maliye Bakanı'nın ayılara dişlerini göstermesiyle başlangıçta düştü. Ancak JPY ayıları Cuma gününden bu yana geri döndü ve bu sabah ABD getirilerindeki artışla birlikte, eğri boyunca yaklaşık %1'lik bir artışla ABD dolarını desteklemeye yardımcı oldu.

Devam eden kapanma nedeniyle bu hafta ABD ekonomik verileri zayıf seyrediyor, ancak Nvidia destekli neocloud sağlayıcısı CoreWeave, Cisco ve Disney'in kazançları ve Cuma günü açıklanacak 13F dosyaları odak noktasında olacak. Michael Burry'nin Nvidia ve Palantir'e karşı yüksek pozisyonu, geçen haftaki riskten kaçınma eğilimine katkıda bulundu. Yatırımcılar, daha düşük risklilik veya teknoloji devlerine karşı devam eden bahislere dair kanıt arayacak.

Öte yandan, fabrika çıkışlı deflasyonun hafiflemesiyle birlikte Çin'de enflasyon geçen ay beklenmedik bir şekilde yükseldi. Daha fazla enflasyona ihtiyacı olmayan Batı'nın aksine, bu Çin için iyi bir haber; yıllardır tüketimi artırmaya çalışıyorlar ve üretim fiyatları neredeyse üç yıldır düşüyor. Bununla birlikte, Ekim ayındaki sürpriz, kısmen Altın Hafta tatilinin bir gün daha sürmesi nedeniyle geçici olabilir.

Yine de, ABD ham petrolü bu sabah 60 varil doların üzerinde daha iyi bir fiyatla işlem görüyor. Bu durum, muhtemelen Çin'den gelen teşvik edici enflasyon verilerinin de etkisiyle gerçekleşti. Ancak ABD ham petrolü, OPEC'in daha fazla varil petrol çıkarma stratejisinin etkisiyle, yazdan bu yana devam eden uzun vadeli negatif trendi dahilinde baskı altında kalmaya devam ediyor. Kartel, Ocak ve Mart ayları arasında üretim artışlarına ara vereceğini duyurdu ve bu Çarşamba günkü aylık petrol raporu daha fazla netlik sağlamalı: OPEC, fiyatların altında bir taban belirlemeye mi çalışacak, yoksa pazar payı kazanmak için fiyatların düşmesine izin vermeye devam mı edecek?

Kaynak: ACTIONFOREX