Vahşi Bir İlk Hafta

Forex

Ekonomik

Özet:

Trump'ın başkanlığının ilk haftası piyasalara duygunun ne kadar çabuk değişebileceğini hatırlattı. Yaklaşan tarife tehdidi, sınırın her iki yakasındaki işletmeler ve tüketiciler için maliyetleri artırabilir.

Kanada'nın Önemli Noktaları

Enflasyon şimdilik düşüşte. Aralık ayı enflasyon verileri Kanada Merkez Bankası'nın hedefine yaklaşırken, tüketici enflasyon beklentileri tarihi normlara dayanıyor.

Kasım ayında perakende satışlar zayıf seyretti, ancak Aralık ayındaki flaş tahmindeki toparlanma yıl sonu faaliyetlerinin güçleneceğine işaret ediyor ve gelecek hafta daha kademeli bir 25 baz puanlık indirimi destekliyor.

ABD'nin Önemli Noktaları

Başkan Donald Trump, pazartesi günü 47. Başkan olarak yemin etti ve bir dizi başkanlık kararnamesi imzalamakta vakit kaybetmedi.

Başkan Trump 1. haftada herhangi bir gümrük vergisi uygulamazken, 1 Şubat'tan itibaren Kanada ve Meksika'yı %25'lik (daha sonra Çin'i %10'luk) gümrük vergisiyle tehdit etti.

Ancak herhangi bir acil eylem olmaması finans piyasalarını rahat bir nefes almaya yöneltti; ancak bu durum 1 Şubat son tarihinin hızla yaklaşmasıyla kısa sürebilir.

Kanada – Ekonomi İyileşirken Tarife Tehdidi Yaklaşıyor

Açılış haftası bir gösterge olacaksa, Trump'ın başkanlığının önümüzdeki dört yılı Kanada için bir roller coaster olma vaadi. Kanada dolarındaki oynaklık, duygunun ne kadar çabuk değişebileceğinin altını çiziyor: Pazartesi sabahı gecikmiş tarifelerle ilgili raporlar Loonie'yi %1'den fazla yükseltti, ancak Trump'ın 1 Şubat'a kadar Meksika ve Kanada'ya %25'e kadar yüksek tarifeler getirme planlarını açıklamasıyla günün ilerleyen saatlerinde bu kazanımları sildi. Yazının yazıldığı sırada döviz kuru CAD başına yaklaşık 0,698 dolar seviyesinde sabitlendi, bu geçen haftaya göre yaklaşık bir yüzde daha düşük.

Tarihin gösterdiği gibi, tarifeler tarifeleri doğurur. Kanada hükümeti, bu tarifelerin uygulanması halinde, 150 milyar Kanada dolarına kadar değerinde ABD malına misilleme önlemlerini tetikleyeceği konusunda uyardı. Bu haftaki raporumuz rekoru düzeltiyor: Kanada, 2024'ün ilk üç çeyreğinde Kanada sınırını geçen yaklaşık 350 milyar ABD doları değerindeki mal ve hizmetle Amerika'nın en büyük ihracat pazarıdır. Tarifelerin olumsuz etkisi, iş tedarik zincirlerine sıçrayacak, maliyetleri artıracak ve perakende seviyesinde enflasyonist baskılar yaratacaktır - Trump'ın seçim kampanyası sırasında vaat ettiği ekonomik rahatlamadan çok uzak.

Tam teşekküllü bir ticaret savaşı uç bir senaryo olmaya devam ediyor, ancak hedeflenen tarifeler bile sınırın her iki tarafındaki tüketici talebini zayıflatabilir. Kanada Merkez Bankası'nın yakın zamanda gerçekleştirdiği İş Görünümü Anketi, şirketlerin geçen yılın dördüncü çeyreğinde bu riskleri nasıl algıladığına ışık tutuyor. Başkanlık seçimlerinden sonra ancak Trump'ın Kasım ayı sonlarında Kanada ve Meksika'ya yönelik %25'lik tarife tehdidinden önce gerçekleştirilen ankette, işletmeler ticaret gerginlikleri nedeniyle potansiyel olarak daha yüksek girdi maliyetleri konusunda endişelerini bildirdiler. Gerçekleşirse bu maliyetlerin bir dereceye kadar tüketicilere yansıtılması muhtemeldir.

Bu kesinti, Kanada ekonomisinin toparlanma belirtileri gösterdiği sırada geldi. Aralık enflasyon verileri Kanada Merkez Bankası'nın %2 hedefine yaklaştı (Grafik 1). Bazı fiyat kategorileri GST vergi indiriminden geçici olarak etkilenirken, barınak enflasyonu gibi diğerleri daha düşük oranlardan rahatlama gördü. Ayrıca, Kanada Tüketici Beklentileri Anketi ile ölçülen tüketici enflasyon beklentileri tarihi normlar etrafında yerleşerek Banka'nın fiyat istikrarını sağlama becerisine olan güveni güçlendiriyor.

Tüketici talebi zayıf olsa da toparlanmaya devam ediyor. Kasım ayı perakende satış verileri, çekirdek perakende satışlarının (otomobil ve benzin hariç) önemli bir %1,0 oranında düştüğünü gösterdi, ancak kişi başına gerçek çekirdek perakende satışlarındaki üç aylık eğilim toparlanmaya devam etti (Grafik 2). Restoranlardaki harcamalar da Kasım ayında güçlü kazanımlar gördü ve tüketicilerin takdir yetkisine bağlı alanlarda harcamalarını artırdığını gösteriyor. Dahası, Aralık ayı için güçlü flaş tahmini cesaret verici, çünkü GST vergi indirimi, GST makbuzlarını da içerdiğinden nominal harcama toplamlarını etkileyecek. Genel olarak, bu haftanın verileri, Kanada Merkez Bankası'nın hala temel oranını düşürmeye devam etmesi gerektiğini ancak daha temkinli bir şekilde ilerlemesi gerektiğini ve gelecek hafta 25 baz puanlık bir indirim yapılması gerektiğini gösteriyor. Piyasalar ayrıca, Bankanın ticaret risklerini görünümüne nasıl dahil ettiğine dair içgörüler için eşlik eden Para Politikası Raporunu da inceleyecek.

ABD – Vahşi Bir İlk Hafta

Başkan Trump, ikinci görev dönemine sınır ve enerji politikalarını elden geçirmeyi, küresel vergi anlaşmasından çekilmeyi, Biden yönetiminin imza politikalarını geri çekmeyi ve federal işe alımlara geçici bir dondurma getirmeyi hedefleyen bir dizi yürütme emriyle başladı. Ancak belki de haftanın en şaşırtıcı gelişmesi gerçekleşmeyen şeydi: büyük ticaret ortaklarına evrensel tarifeler getiren bir yürütme emri.

Ancak Başkan Trump, Kanada ve Meksika'yı (ve daha sonra Çin'i) uyardı ve her birini 1 Şubat gibi erken bir tarihte %25'lik (Çin'e %10) bir gümrük vergisiyle tehdit etti ve birincil sebep olarak artan yasadışı göç ve uyuşturucu akışını gösterdi. Ayrıca Başkan, federal kurumlara ABD ile "adil olmayan ve dengesiz" ticaret uygulamalarını araştırmaları talimatını verdi ve belirli politika önerileri için 1 Nisan'ı son tarih olarak belirledi. Başkan Trump şimdilik "dünyanın dört bir yanından gelen mallara evrensel gümrük vergileri uygulamaya hazır olmadığını" söyledi, ancak bu haftaki eylemleri gümrük vergisi tehditlerinin hafife alınmaması gerektiğini gösteriyor.

Finansal piyasalar rahat bir nefes almış gibi görünüyor, SP 500 haftayı %2 daha yüksekte kapattı. Ancak, uzun vadeli Hazine getirileri hafta boyunca pek değişmedi, 10 yıllık Hazine getirisi yazının yazıldığı tarihte %4,65 seviyesindeydi. Fed fon vadeli işlemleri de büyük ölçüde değişmeden kaldı, yıl sonuna kadar 40 baz puanlık kesintiler fiyatlandırıldı.

Başkan Trump, Kanada ve Meksika'ya yönelik tarife tehditlerini yerine getirirse, hem sıkı zaman çizelgesi hem de tarifeleri ticaretle ilgili olmayan konulara bağlaması nedeniyle Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası'nı yürürlüğe koymak zorunda kalacaktır. Ancak biz bu senaryoyu olası görmüyoruz ve tarife tehditlerini taviz koparmak için baskı uygulama yolu olarak görüyoruz. Buna komşularından daha sıkı sınır güvenliği ve belki de planlanan 2026 ortak incelemesinden önce Kuzey Amerika Ticaret anlaşmasının erken yeniden açılması dahildir.

Kuzey Amerika'da tam kapsamlı bir ticaret savaşı kimseye fayda sağlamazken, kuzey ve güney komşularının etkiyi en çok hissedeceği açık. GSYİH'nin bir payı olarak ölçüldüğünde, Kanada ve Meksika'nın ABD'ye ihracatı ekonomilerinin yaklaşık %19'unu ve %26'sını oluşturuyor. Ancak, ABD'nin bu iki ülkeye yaptığı toplam ihracat, GSYİH'nin %2'sinden biraz fazlasını oluşturuyor (Grafik 1). Ancak büyümeye gelen darbenin ötesinde, dikkate alınması gereken enflasyon etkisi de var. ABD'ye ithal edilen petrol gazının yaklaşık %60'ı Kanada'dan geliyor. ABD bu ithalatlara %25'lik bir gümrük vergisi uygularsa veya Kanada misilleme önlemi olarak petrol ihracatını kısıtlarsa, bu tek başına ABD tüketicileri üzerinde anında bir fiyat etkisi yaratacaktır. Enerji bağımlılıklarının ötesinde, Kuzey Amerika otomobil tedarik zinciri de oldukça iç içe geçmiştir. Üretim sürecini çözmek maliyetli bir çaba olacaktır.

Tüketici güvenine ilişkin son anketler, gelecekteki ekonomik görünüm konusunda artan bir huzursuzluk ve enflasyon beklentilerinde bir sıçrama olduğunu gösterdi (Grafik 2). Artan enflasyon, Başkan Trump'ın yeniden seçilmesinde büyük bir rol oynadı ve muhtemelen Cumhuriyetçilerin tarifeleri ne kadar zorlamaya istekli oldukları konusunda bir vali olarak hizmet edecek.

Kaynak: ACTIONFOREX

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Kripto Piyasası Volatiliteyi Arttırdı

Damon

Kripto para

Geçen hafta Bitcoin, 110 bin dolarlık bir fiyata yaklaşarak ve tüm kripto piyasasını da beraberinde sürükleyerek tüm zamanların en yüksek seviyesini güncelledi. Cuma sabahı, kapitalizasyon tekrar yükseliyor ve 3,63 trilyon doların üzerine yerleşiyor. Piyasanın mevcut zirvelere uyum sağlaması için zamana ihtiyacı var ve şimdiye kadar, piyasanın aşılmaz bir dirence ulaşmasından ziyade, bunun daha fazla büyümeden önce bir duraklama olduğuna dair daha fazla işaret var.

Bununla birlikte, duygu endeksi açgözlülük bölgesinde seyrediyor ve yalnızca bir kez aşırı açgözlülüğe gidiyor. Aralık ortasında olduğu gibi, yüksek duygu endeksi değerleri satışları yoğunlaştırdı.

Bitcoin hafta boyunca 100.000 doların altına düştü, ardından 102.000 dolarda hafifçe yeniden ortaya çıkmadan önce 110.000 dolara yaklaştı. Satış, Aralık ayında ve Ocak ayında 110.000 dolarlık zirveye yaklaşırken yoğunlaştı.

Ancak, destek 100.000 doların üzerine de kaydı, yani piyasa katılımcıları artık altı haneli bir fiyata alışıyor. Ek olarak, piyasa Washington yetkililerinin Bitcoin ve kripto para rezervlerinden bahsetmesi etrafında zıplamaya devam ediyor, bu da oynaklık yaratıyor ancak yön konusunda yardımcı olmuyor.

Haber Arkaplanı

BlackRock CEO'su Larry Fink, özelden kurumsala tüm kategorilerdeki yatırımcıların portföylerinin yüzde 2 ila yüzde 5'ini ilk kripto paraya ayırmaya karar vermesi durumunda değerinin 700.000 dolara ulaşabileceğini söyledi.

Goldman Sachs CEO'su David Solomon, Bitcoin'in doların rezerv para birimi statüsünü tehdit etmediğini, spekülatif bir varlık olarak kaldığını belirtti. Düzenleyici bir bakış açısından, bankanın hala ilk kripto para birimine sahip olamayacağını ve işlem yapamayacağını söyledi.

CME'de XRP ve SOL vadeli işlemlerinin ticareti, düzenleyiciler tarafından onaylanırsa 10 Şubat'ta başlayabilir. Bu tür bilgiler CME Group platformunun bir alt etki alanında yer aldı. Borsanın bir sözcüsü, web sitesinin beta sürümünün 'yanlışlıkla' kamu malı olduğunu ve sözleşmeleri başlatmak için henüz bir karar alınmadığını söyledi.

Yatırım şirketi Bitwise, Dogecoin tabanlı ETF'yi (DOGE) Delaware (ABD) Dışişleri Bakanlığı Şirketler Bölümü'ne kaydettirmek için başvuruda bulundu. Decrypt, varlık yöneticilerinin genellikle SEC'e resmi başvurularda bulunmadan önce tüzel kişileri eyalette kaydettirdiğini belirtiyor.

ABD Temsilciler Meclisi Üyesi Gerald Connolly, Donald Trump'ın kripto para projeleriyle bağlantılı olası çıkar çatışmalarının araştırılması çağrısında bulundu. Ona göre, bu potansiyel olarak etik normları ihlal ediyor ve ulusal güvenliğe risk oluşturuyor.

Kaynak: ACTIONFOREX

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Çin Görünümü 2025

Owen Li

Ekonomik

Buna karşılık, Çinli politikacılar 2024'te faiz indirimleri ve piyasaları desteklemek için mali teşvikler de dahil olmak üzere geniş teşvik önlemleri getirdiler. Pekin, yakın zamanda yapılan bir politika toplantısında, ABD ile yenilenen ticaret gerginlikleri gibi olası dış zorluklara hazırlanmak için iç talebi artırma ve daha yüksek borç ihraçları yoluyla mali harcamaları artırma sözü verdi. Bu gelişmeler, Çin'in 2025 ve sonrası görünümünü şekillendirecek.

Uluslararası Para Fonu (IMF) ve Asya Kalkınma Bankası (ADB), Çin ekonomisinin 2024 ve 2025'te daha da yavaşlamasını bekliyor ve sırasıyla %4,8 ve %4,5 tahmin ediyor. Bazı yatırım uzmanları benzer veya daha da kötü tahminlerde bulunuyor. Donald Trump yönetimindeki yeni ABD yönetimi ve tarife tehdidi, tarifelerin etkisi ve Çin'in büyüme beklentileri hakkında çok çeşitli tahminlere yol açan faktörlerdir.

UBS, Çin görünümünde "ABD'nin Eylül 2025'te Çin'in ihracatına gümrük vergilerini artırması ve Çin'in buna karşılık politika desteğini artırması varsayımıyla Çin'in GSYİH büyümesinin 2025'te %4,0'a ve 2026'da %3,0'a düşmesini bekliyoruz" diyor. Daha sıkı ABD teknoloji kısıtlamalarının ve yoğunlaştırılmış ayrıştırma çabalarının aşağı yönlü riskleri artırabileceğini, Çin'deki daha hızlı yapısal reformların ise iç güveni ve ekonomik performansı güçlendirebileceğini belirtiyorlar.

JP Morgan'ın Asya Yatırım Stratejisi Ekibi, %60'lık bir tarifenin on iki aylık bir dönemde ekonomik büyümede 1-1,5 puanlık bir düşüşe yol açabileceğini tahmin ediyor. Ekip, "Son ticaret savaşının deneyimine dayanarak, bu ABD ile Çin arasındaki ikili ticareti önemli ölçüde azaltabilir. İhracat, yatırım, istihdam ve daha geniş güven yoluyla ekonomik büyümede muhtemelen olumsuz bir şok olacağını tahmin ediyoruz" diyor.

Pictet Asset Management, %20'lik bir tarifenin temel senaryosu altında, daha zayıf bir RMB ile desteklenen ek Çin politika önlemlerinin ABD tarifelerinin olumsuz etkilerini büyük ölçüde hafifletebileceğini öne sürüyor. Ancak, tarifeler ek olarak %60 artarsa, etki tam olarak dengelenemeyecek kadar önemli olabilir. "Hükümetin 2025 için yaklaşık %5 veya %4,5-%5 aralığında bir büyüme hedefi belirlemesi için makul bir olasılık olduğunu düşünüyoruz."

"Uzun bir ticaret savaşıyla ilgili endişeler devam ediyor. Ancak, hükümetin teşviki ticaret ve borsa dengesinin yeniden sağlanmasına odaklanarak oldukça hedefli olacak," diyor Eric Sturdza Investments'ta Fon Yöneticisi Shasha Li Mafli.

Mafli, "Çin'in giderek çeşitlenen ticaret ilişkileri ve ABD'ye olan bağımlılığının azalmasıyla, ticaret risklerinin hafifletilmesi muhtemeldir. Çin yetkilileri, birçok Batılı gözlemcinin beklediğinden daha küçük adımlarla bile olsa, piyasaları ve tüketici güvenini desteklemek için gereken her şeyi yapacaktır" diye ekliyor.

Çin Görünümü: Hisse Senetleri

Çin hisse senedi piyasalarının 2025'teki görünümü karışık ancak ihtiyatlı bir iyimserlik tablosu sunuyor. JP Morgan'ın Asya Yatırım Stratejisi Ekibi, offshore Çin hisse senetlerinin tarife endişeleri ve daha güçlü bir dolardan kaynaklanan ters rüzgarlarla karşı karşıya olduğunu ve bunun da yukarı yönlü potansiyeli sınırladığını belirtiyor. Pekin'den daha agresif bir mali yanıt ekonomik zorlukları telafi edebilirken, bu tür önlemler konusunda hala netlik bekleniyor. Ekip, "Genel olarak, bu zemin offshore Çin'e kıyasla onshore Çin için daha destekleyici, ancak şimdilik 2025'te her iki piyasa için de tarafsız görüşümüzü koruyoruz" diye ekliyor.

Invesco'dan Raymond Ma, piyasa beklentilerinin düşük kalmasıyla Çin hisselerinde önemli bir büyüme potansiyeline vurgu yaparak daha yapıcı bir görüşe sahip. "Kurumsal temeller iyileştikçe, üst satır gelirlerinde bir tersine dönüş ve son üç yıldır devam eden marj baskılarında bir azalma öngörüyoruz. Bu, öz sermaye getirisinde potansiyel bir artışa ve olumlu kazanç revizyonlarına yol açarak yatırımcı güvenini artırabilir. Bu toparlanmanın devam eden teşvik önlemleriyle desteklenmesi bekleniyor" diye yazıyor Çin Anakarası ve Hong Kong Baş Yatırım Sorumlusu.

Allianz Global Investors, ABD'den gelen ek tarife haberlerine rağmen Çin hisselerinin Kasım ayı sonlarında olumlu tepki verdiğini ve bazı risklerin zaten fiyatlanmış olabileceğini belirtti. Destekleyici hükümet önlemleri ve makul değerlemeler gerekçesiyle iyimser bir duruş sergiliyorlar. AGI, piyasa zayıflıkları sırasında "düşüşleri satın alma" fırsatları görüyor ve yatırımcı güvenini desteklemek için daha güçlü şirket kazançları ve daha geniş ekonomik destek bekliyor.

Çin Görünümü: Tahviller

Çin tahvillerine gelince, Manulife Yatırım Yönetimi, Çin'in büyüme yanlısı politikalarının kredi piyasalarını istikrara kavuşturmasını ve GSYİH büyümesini desteklemesini bekliyor.

Manulife IM'de Asya (Japonya hariç) Sabit Getiri CIO'su Murray Collis, "Yetkililerin 2025 yılında daha açık bir mali teşvikin getirilmesi gerektiği yönündeki sinyalini açıkça verdiğine inanıyoruz" diyor.

"Çin'in kredi piyasalarının yıl sonuna doğru nispeten istikrarlı bir aralıkta işlem görmesi bekleniyor, özellikle de ABD seçim sonuçlarına yönelik genel tepkinin nispeten sınırlı olması göz önüne alındığında" diye ekliyor.

Collis, pozitif bir vade görüşü sürdürüyor ve 10 yıllık Çin devlet tahvilinin (CGB) yıl sonunda %2,00 ile %2,25 aralığında seyretmesini bekliyor.

Pictet Asset Management da benzer bir görüşe sahip ve mali politika ve yapısal reformların etkisiyle 10 yıllık Çin devlet tahvili getirisinin 2025 yılı sonuna kadar %2,0'ye yükseleceğini öngörüyor. Agresif parasal gevşemenin Çin tahvil piyasasının 'Japonlaşması' konusunda endişelere yol açabileceği konusunda uyarıyorlar.

Kaynak：asya fon yöneticileri

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Japonya Merkez Bankası Faiz Oranlarını Artırdı, Daha Fazlasının Geleceğine İşaret Verdi

WELLS FARGO

Merkez Bankası

Forex

BoJ ayrıca, temel enflasyonun orta vadede %2'lik enflasyon hedefinde veya üzerinde kalacağını tahmin etti; bu da bizim görüşümüze göre daha fazla sıkılaşmanın geleceğine dair güçlü bir sinyal. Vali Ueda'nın yorumları da şahin eğilimliydi; mevcut politika oranının hala "nötr" seviyesinden çok uzak olduğunu ve belirli bir oran seviyesini bir bariyer olarak düşünmediğini söyledi.

Bu arka plana karşı, BoJ'nin Nisan ayındaki duyurusunda 25 baz puanlık bir faiz artışının %0,75'e çıkmasını tahmin etmeye devam ediyoruz. Ayrıca Temmuz ayında 25 baz puanlık bir faiz artışının %1,00'e çıkmasını öngörüyoruz, ancak yerel ve küresel ekonomik koşulların nasıl geliştiğine bağlı olarak bu son faiz artışının zamanlamasının geriye çekilebileceğini kabul ediyoruz. Genel olarak, Japonya Merkez Bankası'nın sıkılaştırma ve nihai Fed gevşemesi görünümünün 2025 boyunca makul derecede dayanıklı bir yene yol açabileceğini, ABD ekonomisi toparlandıkça 2026'da daha sürdürülebilir ve önemli bir yen zayıflığının daha olası olduğunu düşünüyoruz.

Japonya Merkez Bankası Para Politikası Normalleşme Yolunda Bir Adım Daha Atıyor

Japonya Merkez Bankası (BoJ) bu haftaki toplantıda para politikası normalleşme yolunda bir adım daha atarak politika faizini 25 baz puan artırarak %0,50'ye çıkardı. Faiz oranlarını artırırken, BoJ büyüme ve enflasyonun genel olarak tahminleriyle uyumlu bir şekilde geliştiğini söyledi ve ayrıca ücret ve fiyat eğilimlerinde sağlamlaşmanın nedenlerini sıraladı. BoJ şunları söyledi:

Bu yılki yıllık bahar işçi-işveren ücret görüşmelerinde ücretleri istikrarlı bir şekilde artırmaya devam edeceklerini belirten birçok firma görüşü dile getirildi; ve

Ücretlerdeki artışın devam etmesiyle birlikte personel giderlerindeki artış, dağıtım maliyetlerindeki artış gibi maliyetlerin satış fiyatlarına yansıtılmasına yönelik hamlelerde artış yaşandı.

Japonya Merkez Bankası ayrıca küresel finans piyasalarında göreceli istikrara dikkat çekerek, "Çeşitli belirsizliklere dikkat çekilse de, küresel finans ve sermaye piyasaları genel olarak istikrarlı seyretti ve denizaşırı ekonomiler ılımlı bir büyüme yolu izledi." dedi.

Japonya Merkez Bankası'nın son ekonomik eğilimlere ilişkin cesaretlendirici değerlendirmesi, ekonomik görünümündeki yukarı yönlü revizyonlarla da desteklendi. GSYİH büyüme tahminleri çok az değişirken, merkez bankasının enflasyon tahminlerinde bazı önemli yukarı yönlü revizyonlar vardı. TÜFE hariç taze gıda enflasyonu FY2024 için %2,7 (önceden %2,5), FY2025 için %2,4 (önceden %1,9) ve FY2026 için %2,0 (önceden %1,9) olarak tahmin ediliyor. Benzer şekilde, TÜFE hariç taze gıda ve enerji enflasyonu görünümü FY 2024 için %2,2'ye (önceden %2,0), FY2025 için %2,1'e (önceden %1,9) ve FY2026 için %2,1'e (değişmedi) yükseltildi. Japonya'nın temel enflasyonunun orta vadede merkez bankasının %2'lik enflasyon hedefinde veya üzerinde kalması tahmini, bizim görüşümüze göre, daha fazla sıkılaştırmanın geleceğine dair güçlü bir sinyaldir. Japonya Merkez Bankası para politikası duyurusunda bunu şu şekilde ifade etti:

Reel faiz oranlarının önemli ölçüde düşük seviyelerde seyrettiği göz önüne alındığında, Ocak Görünüm Raporu'nda ekonomik faaliyet ve fiyatlara ilişkin ortaya konulan görünümün gerçekleşmesi halinde Merkez Bankası politika faiz oranını artırmaya ve parasal genişlemenin derecesini ayarlamaya devam edecektir.

Şahin Yorumlar Daha Yüksek Bir Son Politika Oranına İşaret Ediyor

Görüşümüze göre, Japonya Merkez Bankası'nın duyurusuna ek olarak, Vali Ueda'nın yorumları da Japonya Merkez Bankası'nın 2025'in geri kalanında birden fazla faiz artırımı daha yapacağına işaret ediyor. Ueda, bu yılki bahar ücret görüşmelerinden sağlam sonuçlar beklediğini söyledi; bu gelişmenin Nisan ayında başka bir faiz artırımını destekleyeceğini düşünüyoruz. Ueda ayrıca, küresel piyasaların Başkan Trump'ın yönetiminin ilk günlerinde nispeten sakin olduğunu öne sürdü. İlginç bir şekilde, Ueda ayrıca bu haftanın faiz artırımından sonra bile mevcut politika faizinin hala "nötr" seviyesinden çok uzak olduğunu ve bir bariyer olarak belirli bir faiz seviyesini düşünmediğini söyledi. BoJ'nin yaptığı bir analizin, nötr faizin %1,00 ile %2,50 arasında bir yerde olabileceğini gösterdiğini belirtti. Genel ekonomik eğilimler cesaret verici olmaya devam ettiği sürece, bu yorumları BoJ'nin politika faizini sonunda, belki de Temmuz ayındaki duyurusuna kadar %1,00'a yükseltmesiyle tutarlı olarak görüyoruz.

Son ekonomik eğilimlere gelince, işgücü nakit kazançları Kasım ayında yıllık bazda %3,0 arttı ve bu yılki bahar ücret görüşmelerine ilişkin beklentiler iyimser. Enflasyon da yüksek kalmaya devam ediyor, Aralık ayında TÜFE hariç taze gıda enflasyonu yıllık bazda %3,0 oldu. Duygu anketleri, özellikle Tankan anketi, önümüzdeki istikrarlı ekonomik büyümeyle tutarlı olarak son çeyreklerde genel olarak iyileşti. Bu cesaret verici ekonomik eğilimler yerinde kalırken ve ABD ekonomisi istikrarlı bir hızda ilerlerken ve Fed politikası askıya alınırken küresel ekonomik koşullar bu yılın başlarında belki de daha ılımlıyken, bu koşulları Japonya Merkez Bankası'nın daha fazla faiz artırımı için en uygun koşullar olarak görüyoruz. Bu arka plana karşı, BoJ'nin Nisan ayındaki duyurusunda 25 baz puanlık bir faiz artırımını %0,75'e çıkarmayı tahmin etmeye devam ediyoruz. Şimdi ayrıca Temmuz ayında nihai bir 25 baz puanlık faiz artırımını %1,00'e çıkarmayı öngörüyoruz, ancak bu nihai faiz artırımının zamanlamasının yerel ve küresel ekonomik koşulların nasıl geliştiğine bağlı olarak geriye itilebileceğini kabul ediyoruz. Genel olarak, Japonya Merkez Bankası'nın sıkılaştırma ve Fed'in nihai gevşeme adımlarına ilişkin görünümün 2025 boyunca makul derecede dayanıklı bir yene yol açabileceğini, ABD ekonomisinin toparlanmasıyla birlikte 2026'da daha kalıcı ve önemli bir yen zayıflığının daha olası olduğunu düşünüyoruz.

Kaynak: ACTIONFOREX

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Asya enerji piyasaları Trump'ın petrol hırsı ve yaptırımları nedeniyle dalgalı kalabilir

Owen Li

Enerji

Asya enerji piyasaları, Batı'nın Rus petrol sevkiyatlarını hedef alan son yaptırımları ve ABD Başkanı Donald Trump'ın Amerikan petrol üretimini artırma çabaları nedeniyle fiyatların dalgalanmasıyla artan belirsizliklerle karşı karşıya kalırken, analistler oynaklığın aylarca devam edebileceği konusunda uyarıyor.

Analistler, ABD ve İngiltere'nin yaptırım uygulamasının ardından dünyanın en büyük petrol tüketicilerinden ikisi olan Hindistan ve Çin'in en çok etkilenen ülkeler olacağını söylüyor.

Trump, göreve geldiği ilk gün olan pazartesi günü, ABD'nin ulusal bir enerji acil durumuyla karşı karşıya olduğunu ilan ederek, dünyanın en büyük petrol üreticisinin üretimini artırabileceği sinyalini verdi.

Brent ham petrolünün varil fiyatı, yaptırımların ardından Ocak ortasında Noel'de 73 dolardan 80 dolara yükseldi ve Çarşamba akşamı itibarıyla 79,13 dolara geriledi.

Joe Biden yönetimi, bu ayın başlarında Rus petrolünün satışı ve nakliyesinde yer alan 200'den fazla kuruluş ve kişiye yaptırım uygulayacağını duyurmuştu. Bu kuruluşlar arasında, daha önceki benzer yaptırımlardan kaçan gölge filonun parçası olduğuna inandığı 183 gemi de vardı.

İngiltere hükümeti ayrıca Rusya'nın en büyük enerji şirketlerinden ikisi olan Gazprom Neft ve Surgutneftegas'a da yaptırımlar uyguladı ve bu şirketlerin kârlarının "Putin'in savaş fonunu doldurduğunu ve Ukrayna'daki savaşı kolaylaştırdığını" söyledi.

Kaynak:scmp

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

ABD'de Mevcut Ev Satışları 1995'ten Bu Yana En Kötü Yılın Sonunda Arttı

Winkelmann

Ekonomik

ABD'de ikinci el konut satışları Aralık ayında üst üste üçüncü ayda da artış gösterdi ve yaklaşık 30 yıldır en kötü yılı geçirmesinin ardından 2025'e ivmeyle girildi.

Cuma günü yayınlanan National Association of Realtors verilerine göre, mevcut evlerin sözleşme kapanışları geçen ay %2,2 artarak yıllık 4,24 milyona ulaştı ve bu Şubat ayından bu yana en yüksek rakam. Bu, Bloomberg tarafından ankete katılan ekonomistlerin tahminleriyle uyumluydu.

Aylık satışlarda üst üste üçüncü toparlanma - ipotek oranlarının şu anki seviyelerinin yarısından az olduğu 2021 sonundan bu yana en uzun seri - ev sahiplerinin ve alıcıların %7 civarındaki borçlanma maliyetleriyle başa çıktıklarının sinyalini veriyor. Yeni ev piyasası da istikrara kavuşuyor gibi görünüyor ve yeni yıl için iyimserliğe dair bazı erken işaretler veriyor.

NAR başekonomisti Lawrence Yun, hazırladığı açıklamada, "Yılın son aylarında konut satışları, yüksek ipotek oranlarına rağmen sağlam bir toparlanma gösterdi" dedi.

Ancak, 2024'ün tamamında satışlar, ABD'nin yaklaşık 70 milyon daha az nüfusa sahip olduğu 1995'ten bu yana en düşük seviyeye ulaştı. Bu, yalnızca 2006 konut krizinde ve 1980'lerin başındaki ve 1990'lardaki durgunluklarda görülen üçüncü ardışık yıllık düşüşü işaret etti.

Navy Federal Credit Union'da kurumsal ekonomist olan Robert Frick, e-posta yoluyla yaptığı açıklamada, "Bu yıl için beklentiler daha iyi görünüyor, ancak yüksek ipotek oranları, yüksek konut fiyatları ve düşük arzın oluşturduğu üçlü tehdit devam edeceğinden çok da fazla değil" dedi.

Bu arada, ortanca satış fiyatı son 12 ayda %6 artarak 404.400 ABD dolarına (1,8 milyon RM) çıktı ve bu da piyasanın üst ucunda daha fazla satış faaliyeti olduğunu yansıttı. Bu, tüm yıl için fiyatların rekor seviyeye ulaşmasına yardımcı oldu.

Aylarca yavaşça artan envanter, Aralık ayında bir önceki aya göre %13,5 düştü — ki bu yıl sonu için tipiktir. Aralık 2023'e göre hala %16,2 yukarıda.

Fed kesintileri

Federal Rezerv faiz oranlarını düşürmeye başladığından 2024'ün konut piyasası için bir dönüm noktası olabileceğine dair umut vardı. Ancak ipotek oranları, enflasyonun inatçı olduğunu kanıtlamasının ardından yıl sonuna doğru neredeyse tam bir yüzde puanı yükselen devlet tahvili getirilerini takip ediyor ve yetkililerin politikayı çok erken gevşettiğine dair endişeleri artırıyor. Önümüzdeki haftaki toplantıda oranları sabit tutmaları bekleniyor.

Yatırımcılar Başkan Donald Trump'ın politikalarının maliyetine hazırlanırken ve fiyat baskıları yalnızca bir miktar azalırken hazine getirileri hala yüksek. Bazı tahminlere göre bunun ipotek oranlarını en azından 2027'ye kadar ortalama %6'nın üzerinde tutması bekleniyor.

Aralık ayında satılan evlerin %53'ü Kasım ayından bu yana değişmeden bir aydan az bir süredir piyasadaydı, %16'sı ise liste fiyatının üzerinde satıldı. Emlaklar bir önceki ayda 32 gün ile karşılaştırıldığında ortalama 35 gün piyasada kaldı.

Mevcut ev satışları ABD toplamının çoğunluğunu oluşturur ve bir sözleşme kapandığında hesaplanır. Hükümet Pazartesi günü yeni ev satışlarıyla ilgili rakamları yayınlayacak.

Cuma günü açıklanan ayrı veriler, ABD'de bu ay hizmet sektöründeki yavaşlama nedeniyle iş faaliyetlerinin yavaşladığını, işsizlik ve olası tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisine ilişkin endişeler nedeniyle tüketici güveninin azaldığını gösterdi.

Kaynak: Theedgemarkets

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Hindistan Görünümü 2025

Owen Li

Ekonomik

Ekonomi sağlam GSYİH büyümesi gösterdi, borsa ılımlı kazanımlar gösterdi ve tahviller yabancı girişleri çekti. Bu arka plana karşı, Hindistan'ın 2025 görünümü iyimser. Analistlere göre, Hindistan'ın sağlam ekonomik genişlemesi, Çin ve ABD tüketici piyasalarına asgari düzeyde bağımlılık, hisse senetlerine yönelik güçlü iç talep ve para birimi istikrarını korumaya kararlı bir merkez bankasının, küresel belirsizlik ortamında ülkenin yatırımcılar için çekiciliğini artırması bekleniyor.

IMF tahminlerine göre, 2023'te GSYİH'de yüzde 8,2'lik büyüme öngören Hindistan ekonomisi biraz ivme kaybetse de hâlâ en hızlı büyüyen büyük ekonomi konumunda. Ülkenin 2024'te yüzde 7, 2025'te ise yüzde 6,5'lik büyüme öngörülüyor.

Donald Trump'ın Amerika Birleşik Devletleri'nde yeniden seçilmesi piyasaları hareketlendirdi ve ticaret tarifelerinin küresel piyasalar üzerinde en önemli etkiye sahip olması bekleniyor. Hindistan için UBS, ticaret tarifelerinden kaynaklanan üç zorluk görüyor: daha yavaş küresel büyüme, Çin'in üretim fazlası nedeniyle gecikmiş özel sermaye harcaması toparlanması ve RMB değer kaybından kaynaklanan Hindistan'ın ticaret dengesi üzerindeki baskı. Ancak yatırım bankası, küresel politika değişikliklerinin fırsatlar da yaratabileceğini ve Hindistan'ın orta vadede 'Çin + 1' tedarik zinciri stratejilerindeki rolünü güçlendirebileceğini belirtiyor.

HSBC AM, iç talebe odaklanması ve ABD ihracatına sınırlı bağımlılığıyla Hindistan'ın küresel ticaret kesintilerinden en az etkilenen büyük ekonomiler arasında olduğunu vurguluyor. Varlık yöneticisi 2025 Küresel Yatırım Görünümü'nde "Özellikle Hindistan'ın ekonomik ve finansal piyasalarının ABD, Avrupa ve Japonya dahil olmak üzere büyük küresel piyasalardan kademeli olarak ayrılması oldu" diyor. "Bu, MSCI Hindistan'ın bu büyük piyasalarla son beş yıla kıyasla daha düşük bir korelasyonuyla gösterildi ve cazip çeşitlendirme avantajları sunuyor."

Hindistan Görünümü: Hisse Senetleri

Eastspring Investments, Hindistan ekonomisinin bazı döngüsel zorluklarla karşı karşıya olduğunu ancak Hindistan'ın hisse senedi piyasasının yapısal bir fırsat sunduğunu belirtiyor. Varlık yöneticisi, "Devam eden reformlar, artan kentleşme ve tedarik zinciri değişimlerinin Hindistan'ın ekonomik ve kazanç büyümesini uzun vadede desteklemesi bekleniyor" diyor.

Matthews Asia, piyasada küçük bir düzeltmeye neden olan kazanç büyümesinde yakın zamanda yaşanan geri çekilmeye dikkat çekiyor. "Kazançlardaki zayıflık genel olarak oldukça tutarlıydı ancak asıl etki orta ve küçük ölçekli şirketler ile tüketici segmentlerinde oldu. Orta ve küçük ölçekli şirketler için kazanç beklentilerinin çok yüksek olduğuna, tüketiciye dönük şirketlerin kazançlarının ise zayıf olduğuna inanıyoruz. Hindistan pahalı bir pazar olmaya devam ediyor ancak temelde hala iyi kazanç üreten bölgeleri tercih ediyoruz" diyor Matthews Asia Baş Yatırım Sorumlusu Sean Taylor.

Hindistan hisse senedi piyasası 2024 yılında ilk kez 4 trilyon doların üzerinde değerlemeye ulaştı.

Lion Global Investors'daki Asya Hisse Senetleri ekibinde Portföy Yöneticisi olan Kenneth Ng, Hindistan'ı "gelecek on yılın yapısal hikayelerinden biri" olarak görüyor. Portföy yöneticisi, "Hindistan son yirmi yılda %14 bileşik getiri sağladı ve önümüzdeki yirmi yılda bunu tekrarlaması için yeterli katalizör görüyoruz" diyor.

Hindistan Görünümü: Tahviller

Yatırım uzmanları, Hindistan tahvillerinin 2025 yılında iyi performans göstereceğine inanıyor. Merkez bankasının ekonomik büyümedeki yavaşlamaya yanıt olarak yapması beklenen faiz indirimleri, endekse dahil edilmeyle bağlantılı olarak yabancı girişleri sürdürdü ve yerel emeklilik ve sigorta fonlarından gelen istikrarlı talep, Hindistan hükümet tahvillerinin cazibesini artırmalı.

Haziran 2024'te JP Morgan, Gelişmekte Olan Piyasa Küresel Tahvil Endeksi'ne (JPM GBI EM) Hindistan hükümet tahvillerini dahil etmeye başladı. Her ay kademeli olarak %1 ekleyen Hindistan tahvilleri, 31 Mart 2025'te sona erdiğinde endekste toplam %10 ağırlığa sahip olacak. Takas odası verilerine göre, bu, yurtdışı yatırımcılardan yaklaşık 14,5 milyar dolarlık net giriş tetikledi.

BNP Paribas Asset Management Portföy Yöneticisi Wei Li, enflasyon beklentileri, politika ayarlamaları ve küresel piyasa dalgalanmalarını gerekçe göstererek, "2025 yılında Hindistan devlet tahvili piyasasına yabancı girişlerinin güçlü kalması bekleniyor ancak 2024'teki rekor seviyelere ulaşamayabilir" diyor.

Schroders, Hindistan'daki on yıllık yerel hükümet tahvil getirilerinin (%6,9) 2025'te potansiyel olarak yüksek getiriler sağlamak için iyi konumlandırıldığını vurguluyor. Schroders'da Gelişmekte Olan Piyasa Borçları Başkanı Abdallah Guezour, "Ancak, özellikle ABD dolarının mevcut gücü ve 2025'in başlarında yeni Trump yönetiminin göreve başlamasının ardından yenilenen bir küresel ticaret savaşı potansiyeli göz önüne alındığında, bu yerel tahvil piyasalarında döviz risklerinin aktif olarak korunmasını dikkate almak önemlidir" diye uyarıyor.