USD/JPY Makro Çapraz Ateşe Girerken Volatilite Beliriyor

Forex

Ekonomik

Özet:

Bu hafta, ABD'deki önemli ekonomik veriler, Fed ve Japonya Merkez Bankası'nın faiz kararları, ticaret görüşmeleri, teknoloji kazançları ve ABD'nin borçlanma ihtiyaçlarına ilişkin güncellemeler oynaklığı körüklediği için USD/JPY yatırımcıları için çılgın bir yolculuk olacağa benziyor. Olay riski, fiyat ve momentum sinyallerinin bu şekilde bir araya gelmesi öncesinde, USD/JPY paritesinde daha fazla yükseliş potansiyeli görülüyor. Bunun gerçekleşip gerçekleşmeyeceği ise ayrı bir konu, özellikle de makroekonomik tablonun 2025'te ne kadar hızlı değişebileceği göz önüne alındığında.

USD/JPY Uzun Vadeli Getirilerle Aynı Adımda

Önemli olaylara dalmadan önce, son haftalarda USD/JPY paritesini etkileyen daha geniş kapsamlı etkenlere göz atmak faydalı olacaktır. İlk grafik, son iki hafta içinde USD/JPY ile faiz oranları, oynaklık ve döviz kurları genelindeki çeşitli göstergeler arasındaki korelasyon katsayısı puanlarını göstermektedir.

USD/JPY Makro Çapraz Ateşe Girerken Volatilite Beliriyor_1

Kaynak: TradingView

Dikkat çeken nokta, USD/JPY ile ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirileri arasındaki güçlenen korelasyonun, ABD ticaret gerilimlerindeki son tırmanıştan önceki tarihsel ilişkiye geri dönmesi. 0,79'luk korelasyon en güçlü korelasyon olmasa da, kısa vadeli getiriler veya ABD-Japonya getiri farklarından belirgin şekilde daha güçlü. Bir süredir bu seviyede seyretmesi, ABD faiz veya mali beklentilerini etkileyecek gelecekteki gelişmelerin bu hafta parite üzerinde önemli bir etkiye sahip olabileceğini gösteriyor.

USD/JPY, VIX vadeli işlemleriyle de hafif pozitif bir korelasyon göstererek, carry işlemlerinde fonlama para birimi olarak rolünü pekiştirdi. USD/CHF ile 0,92 korelasyon da bunu destekliyor ve bu hafta risk iştahının da önemli bir etken olduğunu gösteriyor.

ABD-AB Ticaret Görüşmeleri: Anlaşma Fiyatlandırıldı, Ancak Riskler Düştü

Fed ve BoJ'a birazdan değineceğiz, ancak USD/JPY için asıl riskler bunlar değil. Bunun yerine, her iki ülkenin faiz görünümlerini değiştirebilecek olaylar daha fazla önem taşıyor ve ekonomik veriler ile ABD-AB ticaret görüşmelerini ön plana çıkarıyor.

Ticaret konusunda, Trump ile AB Başkanı Ursula von der Leyen arasında İskoçya'da görüşmelerin planlandığını ve piyasaların bir anlaşma beklediğini belirtmek dışında ayrıntıya girmeyeceğim. Bu, bir anlaşmaya varılamazsa, USD/JPY paritesinin onaylanması durumunda yükseleceğinden daha fazla düşebileceği anlamına geliyor. Riskler asimetrik.

ABD Veri Tufanı: NFP, GSYİH ve Temel PCE Hepsi Bir Arada

USD/JPY Makro Çapraz Ateşe Girerken Volatilite Beliriyor_2

Kaynak: LSEG

Tek başına ekonomik takvim bile nabzın hızlanmasını sağlamaya yetiyor. Kilit olay, haftanın sonlarında ABD tarım dışı istihdam verileriyle geliyor. Son dönemdeki eğilim, önceki verilerde aşağı yönlü revizyonların yanı sıra yukarı yönlü sürprizler oldu. İşsizlik başvurularının düşmesiyle bu durum devam edebilir. İstihdam verileri manşetlere taşınsa da, Fed için daha fazla ağırlık taşıyan işsizlik oranı. İkisi arasında bir ayrışma olursa, piyasalar muhtemelen sonunda işsizlik verilerine odaklanacaktır. O zamana kadar, JOLTS iş ilanları, ADP istihdamı ve işsizlik başvuruları beklentilerin şekillenmesine yardımcı olacaktır. ABD 2. çeyrek GSYİH, çekirdek PCE, gelir ve tüketim ve ISM imalat PMI gibi işgücü dışı veriler de açıklanacak. Normal bir haftada bunların hepsi baskın olabilir; bu da önümüzdeki beş günün ne kadar kritik olduğunu gösteriyor.

Japonya'nın takvimi daha sakin ve bu da Asya ticaretinde biraz nefes alma fırsatı sağlıyor. ABD Hazine Bakanlığı, haftanın başlarında yeni iki, beş ve yedi yıllık tahvil ihaleleri düzenleyecek ve üçüncü çeyrek borçlanma güncellemesini yayınlayacak. Hazine Bakanlığı daha önce 554 milyar dolarlık borçlanma açıklamıştı. Bu rakam Pazartesi günü güncellenecek ve ihraç detayları Çarşamba günü açıklanacak.

USD/JPY Makro Çapraz Ateşe Girerken Volatilite Beliriyor_3

Kaynak: LSEG

Hazine tahvil getirileri ile USD/JPY arasındaki bağlantı göz önüne alındığında, her ikisi de oynaklığı tetikleyebilir; özellikle de borçlanma ihtiyacı önceki beklentileri aşarsa veya Hazine vadeleri uzatmayı seçerse. Uzun vadeli tahvil getirileri hala yüksek olduğundan, bu risk şimdilik düşük görünüyor.

Fed, BOJ Önizlemesi

USD/JPY Makro Çapraz Ateşe Girerken Volatilite Beliriyor_4

Kaynak: TradingView (ABD ET)

Fed ve BoJ'ye bakıldığında, ikisinin de faiz oranlarını değiştirmesi beklenmiyor. Fed fonlama oranının, örtülü takas fiyatlandırmasına göre %96 olasılıkla %4,25-50 aralığında kalması bekleniyor. BoJ'nin ise benzer olasılıklarla %0,5 seviyesinde sabit kalması bekleniyor. Bu kadar düşük fiyatlamayla, şok bir karar olmaması durumunda oynaklık, yönlendirmeye bağlı olacaktır.

USD/JPY Makro Çapraz Ateşe Girerken Volatilite Beliriyor_5

Kaynak: Bloomberg

Fed'den güncellenmiş bir tahmin gelmediği için, Temmuz açıklamasının tonu, oy dağılımı ve Başkan Powell'ın basın toplantısı belirleyici olacak. Belirsizlik göz önüne alındığında, ton muhtemelen çok fazla değişmeyecek, ancak oylama belirleyici olabilir. Vali Waller'ın faiz indirimi lehine muhalif oy kullanması bekleniyor. Diğerleri de ona katılırsa, piyasalar daha erken faiz indirimlerini fiyatlayabilir ve bu da USD/JPY paritesini olumsuz etkileyebilir.

Japonya Merkez Bankası (BOJ), yüksek ticaret engellerinin etkisini nasıl gördüğüne dair bir fikir verecek yeni GSYİH ve enflasyon tahminleri yayınlayacak. Artan pirinç maliyetlerinin etkisiyle gıda fiyatlarındaki istikrarsızlık nedeniyle 2025 mali yılı enflasyon tahmininde bir artış olası görünüyor. Geçen haftaki ABD ticaret anlaşmasının 2026 ve 2027 beklentilerini değiştirip değiştirmeyeceği belirsiz. Üç ay önce Japonya Merkez Bankası (BOJ), ABD tarifelerine ilişkin endişeleri gerekçe göstererek, taze gıda hariç TÜFE'nin %2 hedefinin altında kaldığını görmüştü. Bu görüşünde ısrar ederse, yeni zayıflatabilir ve USD/JPY paritesini yükseltebilir. Ancak enflasyonun hedefin üzerinde kaldığını görürse, şahin bir politika olarak değerlendirilecek ve muhtemelen pariteyi aşağı doğru baskılayacaktır.

USD/JPY Makro Çapraz Ateşe Girerken Volatilite Beliriyor_6

Kaynak: BOJ

Yatırımcılar ayrıca, önemli ABD teknoloji kazançlarının bu hafta açıklanacağını da unutmamalı. Çarşamba günü piyasa kapanışından sonra meta raporları açıklanacak ve ardından Perşembe günü Apple ve Amazon gelecek. Bu isimler genellikle beklentilerin üzerinde performans gösterir ve tekrar aynı performansı gösterirlerse, risk iştahını artırabilir ve carry trade'leri destekleyerek USD/JPY yükseliş potansiyelini bir miktar artırabilir. Ancak beklentilerin altında kalırlarsa, carry pozisyonları kapanabilir ve düşüş potansiyeli artabilir.

USD/JPY, Momentumun Yükselişe Geçmesiyle 149,00'ı Hedefliyor

USD/JPY Makro Çapraz Ateşe Girerken Volatilite Beliriyor_7

Kaynak: TradingView

Geçtiğimiz hafta ortasında üç mumluk sabah yıldızı formasyonunun tamamlanması, Cuma günkü yükselişi tetikleyerek USD/JPY paritesini hafta sonuna doğru 147,00 seviyesinin üzerine taşıdı. Üst tarafta, özellikle USD/JPY paritesinin son zamanlarda büyük rakamlar etrafında kümelenmesiyle birlikte, 148,00 ve 149,00 seviyeleri takip edilmesi gereken direnç noktalarıdır. 149,00 seviyesi, bu ayın başlarında bu seviyede duraklamasının ardından önemli bir engel teşkil ediyor. 200 günlük hareketli ortalamanın hemen üzerinde olması, fiyat hareketinin tekrar zayıflaması durumunda güçlenmek için cazip bir seviye sunabilir. Geri çekilme olması durumunda destek seviyeleri 147,00 ve 146,00 seviyelerinde bulunuyor.

RSI (14) ve MACD'den gelen momentum tablosu yükseliş eğiliminde; ilki tekrar yükselmeye başlarken, ikincisi pozitif bölgede aşağıdan sinyal çizgisine doğru hareket etmeye başlıyor. Bu, tam anlamıyla yükseliş yönlü bir mesaj olmasa da, düşüşten ziyade yükselişi destekliyor.

Kaynak:FOREX.com

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Risk Beyanı

Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.

Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.

Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.

Son Aramalar

En Çok Arananlar

Teklifler

Analiz

Kullanıcı

7/24

Ekonomik Takvim

Eğitim

Veri

USD/JPY Makro Çapraz Ateşe Girerken Volatilite Beliriyor

USD/JPY Uzun Vadeli Getirilerle Aynı Adımda

Kaynak: TradingView

ABD-AB Ticaret Görüşmeleri: Anlaşma Fiyatlandırıldı, Ancak Riskler Düştü

ABD Veri Tufanı: NFP, GSYİH ve Temel PCE Hepsi Bir Arada

Kaynak: LSEG

Kaynak: LSEG

Fed, BOJ Önizlemesi

Kaynak: TradingView (ABD ET)

Kaynak: Bloomberg

Kaynak: BOJ

USD/JPY, Momentumun Yükselişe Geçmesiyle 149,00'ı Hedefliyor

Kaynak: TradingView

Kaynak:FOREX.com

Risk Beyanı