Avrupa Merkez Bankası (ECB)

Önceki raporlarda da belirttiğim gibi, ECB'nin ek politika gevşetmesi için çıta yüksek kalmaya devam ediyor. Merkez bankası, faiz indirimi döngüsüne başladığından beri faiz oranlarını 200 baz puan (bp) düşürmekle kalmadı (mevduat imkânı faiz oranını %2,0'ye getirdi), ekonomik çıktı istikrarlı ve enflasyon %2,0 hedefinde. Mevduat faiz oranının, ECB'nin %1,75 ile %2,25 arasındaki tahmini nötr faiz bandında yer alması dikkat çekici.

Neyse ki, güncellenmiş GSYİH (Gayri Safi Yurtiçi Hasıla) ve TÜFE enflasyon verileri (Tüketici Fiyat Endeksi) için çok uzun süre beklememize gerek kalmayacak. 25. çeyrek ön GSYİH verileri Çarşamba günü açıklanacak ve 1. çeyrekte kaydedilen %0,6'dan düşerek durgunlaşması, yıllık (YY) GSYİH büyümesinin ise %1,5'ten %1,2'ye gerilemesi bekleniyor. Temmuz ayı TÜFE enflasyonu Cuma günü açıklanacak ve hem manşet (2,0%'den %1,9'a düştü) hem de çekirdek (2,3%'ten %2,0'a düştü) YY seviyelerinde yavaşlaması bekleniyor.

Enflasyonla ilgili endişelerden birinin, özellikle de avronun (EUR) yükselişini sürdürerek ihracatı daha pahalı, ithalatı ise daha ucuz hale getirmesi durumunda, ECB'nin %2 hedefini aşabileceği olduğunu düşünüyorum. Nitekim, son ECB basın toplantısında sorulan ilk soru da buydu. Başkan Yardımcısı Luis de Guindos'un EUR'nun 1,20 ABD dolarının üzerindeki gücüne ilişkin yorumu sorulduğunda, Lagarde, ECB'nin belirli bir döviz kuru hedeflemediğini açıkladı. Ancak, ECB'nin döviz kurlarını yakından takip ettiğini, çünkü enflasyon tahminlerinde önemli bir faktör olduğunu vurguladı ve de Guindos'un önceki "Enflasyonu tahmin etmek için döviz kurlarını dikkate alıyoruz" ifadesini doğrudan alıntıladı.

GSYH büyümesi daralma bölgesine düşerse, bu durum EUR'da ani bir zayıflığa yol açabilir; daha zayıf bir ekonomi, faiz oranlarının uyumlu bölgeye geçmesi gerekip gerekmediği sorusunu gündeme getirebilir ve EUR için bir engel oluşturabilir.

ABD ile AB arasında herhangi bir anlaşmanın temeli %15'lik bir gümrük vergisi gibi görünüyor. Başlangıçtaki %10'luk genel gümrük vergisinden daha yüksek olsa da, bir anlaşma piyasaları ve işletmeleri etkileyen belirsizliği azaltmaya yardımcı olacak ve bu da işletmelerin bu yeni ortama göre planlama yapmaya başlayabilmesiyle büyümeyi hızlandırabilir. Bu da, EUR'nun yükselişine ek bir ivme kazandırabilir.

ABD Başkanı Donald Trump, beş günlük bir gezi için hafta sonu İskoçya'da golf oynayacak. Pazar günü Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen ile görüşecek ve bu görüşme, ikilinin ilişkileri hakkında daha fazla netlik sağlayabilir. Bunu yazdığım sırada durum belirsizliğini koruyor. ABD'nin 1 Ağustos'tan itibaren AB mallarına %30 gümrük vergisi uygulamayı planladığını ve bunun AB yetkililerinin olası misilleme önlemleri konusunda uyarılarda bulunduğunu hatırlayabilirsiniz.

Genel olarak, grafik çalışmalarına göre, EUR'daki güçlenmenin ABD doları (USD) karşısında 1,20 seviyesine kadar devam etmesi muhtemel. Merkez bankasının gevşeme döngüsünün sonuna yaklaştığını belirtmesi durumunda, bu durum muhtemelen desteklenecektir.

US Federal Reserve (Fed)

In what was a visibly tense meeting between Trump and Fed Chair Jerome Powell at the main Federal Reserve building last week, Trump said he ‘got the impression’ that Powell was ready to lower rates. I would like ‘to be a fly on the wall’ on Wednesday when the Fed keep rates on hold. Unquestionably, a rate hold will trigger more direct abuse towards Powell from Trump via social media. Despite the President’s incessant pressure to lower rates, it is unlikely that the Fed will reduce rates at this week’s meeting, given the global uncertainty, and consequently, the target rate will remain on hold at 4.25% – 4.50%.

From an economic standpoint, inflation has ticked higher, but not enough to warrant policy easing. GDP is expected to have grown in Q2 25, and while the jobs market is cooling, it is, again, not decelerating enough to justify easing policy.As a result, the primary focus at this week’s meeting will be on the central bank’s forward guidance relating to rates. As of writing, 18 bps worth of cuts are priced in for September’s meeting, with October fully priced in for a 25 bp reduction (-28 bps), and 44 bps of easing implied for the year-end, consistent with the Fed’s recent projections.

One of the major questions for policymakers is whether the tariff-induced inflation will indeed be a one-time spike or something more long-term. If the Fed lowered rates at this week’s meeting, the central bank cannot be sure whether this would stoke inflation, both because of tariff-induced inflation, and also the economy may be running hot enough to further prompt an uptick in price pressures. Should they lower rates and inflation begins rising, the Fed would be in a tricky spot, and may trigger a rise in US Treasury yields as the Fed may have to hike again to undo their mistake. This is the dilemma that the central bank currently faces.

The Fed has repeatedly stated that the economy is in a strong enough position to wait and see what happens with the economy and tariffs. This was evidenced in the last Summary of Economic Projections (SEP), which showed that seven Fed officials believed that the central bank should remain on hold this year, versus four members in the previous SEP – these are released on a quarterly basis, with the next batch out at September’s meeting. As you can see, the Fed is a voting committee. So, although Trump seems to think that it is solely down to Powell on whether the Fed lowers rates, it will need a majority to do so.

Overall, I think this will be another data-dependent meeting with Powell sticking to the script. There will likely be dissent from Fed Governors Christopher Waller and Michelle Bowman – who were both appointed by Trump – but it won’t be enough to trigger a rate cut. However, should more members dissent, this could pressure the USD southbound.In terms of US data this week, we have a busy slate ahead. In addition to a slew of job numbers, we also receive the latest reading on June PCE data (Personal Consumption Expenditures).

US Non-Farm Payrolls (NFP) data will be widely watched on Friday. Economists expect the July unemployment rate to have ticked higher to 4.2% (previous: 4.1%), with NFP data forecast that the economy added 110,000 new payrolls (previous: 147,000). Private payrolls, which essentially exclude government jobs, are expected to have added 100,000 new roles, up from June’s surprise fall of 74,000 in May. Before this, which will likely help shape market expectations further, we will see June JOLTS job openings (Job Openings and Labor Turnover Survey), July ADP employment (Automatic Data Processing), and weekly unemployment claims for the week ending 26 July.

In terms of PCE inflation data, core YY numbers are expected to have risen by 2.7%, matching May’s print, while headline YY PCE is forecast to have increased by 2.5%, up from 2.3%.If unemployment rises by more than expected, this could trigger USD downside as investors reassess rate cuts. Should inflation show a notable increase, however, this could lead the USD higher as investors will likely forecast a higher-for-longer Fed rate.

Bank of Canada (BoC)

An update from the BoC is also scheduled for Wednesday. The central bank is widely expected to keep its overnight rate unchanged at 2.75%, marking a third consecutive meeting with no change. Notably, the BoC currently estimates the neutral rate of interest to be within a range of 2.25% to 3.25%. This range represents the interest rate level at which monetary policy is neither stimulative nor restrictive to economic growth. The BoC does not target this rate, but it is an essential consideration in their economic projections and policy decisions.

The June meeting reiterated that the BoC is not offering forward guidance, although it did, to some extent. BoC Governor Tiff Macklem noted that the central bank believed ‘that there could be a need for a further reduction in the policy rate if the economy weakens and if price pressures are contained’, but caveated this, saying that this is not forward guidance. Whatever way you spin it, that is a signal from the BoC Governor, no? The overarching theme, however, remains one of tariff uncertainty.

This week’s central bank announcement will follow June headline CPI inflation rising by 1.9%, following back-to-back increases of 1.7% in April and May. You will also note that the BoC’s preferred measures of inflation – the CPI Trim and Median – continue to fluctuate around the upper boundary of the central bank’s 1% – 3% inflation target band. Additionally, June unemployment fell back to 6.9% from May’s uptick to 7.0%, while Canadian employment rose by 83,000, which was considerably higher-than-expected, and far surpassed the 8,800 increase in May.

Understandably, tariffs remain an issue for the BoC, and according to Trump, a deal between the US and Canada is unlikely to make it over the line ahead of the 1 August trade deadline. Trump recently said he has not had ‘much luck’ negotiating with Canada, and the country ‘could be one where they’ll just pay tariffs, not really a negotiation’. If this comes to fruition, it could potentially worsen Canadian business/consumer sentiment, weighing on the Canadian dollar (CAD). The USD/CAD has been rangebound since the beginning of June, but ultimately, the longer-term trend is higher.

Given persistent inflationary pressures and a strong jobs market, it would be surprising to see the BoC alter rates this week. In fact, barring a notable deterioration in economic activity or a considerable rise in inflation, it is likely that the BoC will remain on hold for the remainder of this year, with markets pricing in just 13 bps of easing.

Bank of Japan (BoJ)

The BoJ is also expected to remain on the sidelines this week, with the nine-member policy committee forecast to keep the policy rate at 0.5% for a fourth straight meeting. 20 bps of hikes remain priced in by the market for this year.The previous meeting on 17 June saw the BoJ Governor Kazuo Ueda underscore that the central bank would continue to increase the policy rate provided the economic and price landscape improves, aligning with their goal of sustainably and stably meeting their price target.

Since then, several developments warrant consideration for policymakers. First and foremost, the ruling coalition’s fierce loss in the upper house election introduced political uncertainty. While Prime Minister Shigeru Ishiba appears has not signalled that he will resign, this outcome may increase pressure for fiscal loosening, a factor the BoJ will be watching closely for its potential impact on inflation. Another key point to take into account is the more optimistic trade outlook has emerged with the US and Japan striking a deal, setting a 15% tariff on Japanese exports to the US, a reduction from earlier threats.

Japonya Merkez Bankası (BOJ), çekirdek enflasyon ve büyüme için güncellenmiş üç aylık ekonomik projeksiyonlarını da yayınlayacak ve merkez bankasının istikrarlı bir politika izlemesi beklendiği için, bu ve faiz oranı açıklaması ile basın toplantısından gelecek bilgiler kritik önem taşıyacak. Bazı uzmanlar, 2025 yılı için enflasyonda bir artış bekliyor ve bu da Japon yenini (JPY) destekleyebilir. Ancak, düşük enflasyon tahminleri ve Japonya Merkez Bankası'nın bu yıl istikrarlı faiz oranlarına işaret etmesi, JPY'yi zayıflatabilir. Ticaret anlaşması duyurusu göz önüne alındığında, Japonya Merkez Bankası'nın 2026/27 tahminlerini güncelleyip güncellemeyeceğini görmek de ilginç olacak.

Kaynak: FP Markets

Rusya, sınır ötesi insansız hava aracı saldırılarının yoğunlaşması ve devam etmesi nedeniyle artan güvenlik endişelerini gerekçe göstererek Pazar günü yıllık Deniz Kuvvetleri Günü kutlamalarını önemli ölçüde azalttı. Geleneksel deniz geçit törenleri, St. Petersburg, Baltık Denizi'ndeki Kaliningrad bölgesi ve hatta ülke içindeki operasyonların olası sabotajları dışında aslında tehdit altında olmayan uzak doğu limanı Vladivostok da dahil olmak üzere önemli şehirlerde iptal edildi.

Açıklayıcı dosya görüntüsü: CGTN

Devlet Başkanı Vladimir Putin, St. Petersburg'u insansız hava aracı saldırıları tehdidi altındayken deniz kuvvetleri karargahını gezmek için ziyaret etti, ancak şaşırtıcı bir şekilde oradaki tipik deniz geçit töreni bile iptal edildi. İptaller ve etkinliklerin küçültülmesi sorulduğunda, Kremlin sözcüsü Dmitriy Peskov, kararı "öncelikli olan güvenlik nedenleriyle genel durumla bağlantılı" olarak nitelendirdi.

Gece boyunca gerçekleşen drone saldırılarında en az bir kişi yaralandı; enkaz parçalarının düşmesi sonucu olduğu söyleniyor. Artık neredeyse normal hale geldiği üzere, Pazar günü bazı Rus havalimanlarında bir dizi uçuş iptal edildi. Putin bu arada donanmanın hem insan gücü hem de gemiler ve eğitim açısından genişletileceğine söz veriyor. "Donanmanın saldırı gücü ve muharebeye hazırlığı yeni bir niteliksel seviyeye ulaşacak," dedi.

Savaş boyunca Rusya'nın Karadeniz donanması özellikle zarar gördü. Büyük savaş gemileri, yoğun insansız hava aracı saldırıları ve hatta deniz insansız hava araçlarının saldırısı nedeniyle, zaman zaman hasar gördü veya hatta hizmet dışı kaldı. Bu durum, bazı önemli Rus gemilerinin Karadeniz limanlarından Hazar Denizi'ne çekilmesi ve daha iyi korunmalarının sağlanması gibi büyük bir görevle sonuçlandı.

Ukrayna, İHA stratejisiyle Rusya'ya 'binlerce kesikle ölüm' yaşatmayı ve Putin hükümetini devirme umuduyla Rusya içindeki günlük yaşamı altüst edip istikrarsızlaştırmayı hedefliyor. Ancak birçok kaynağa göre, Rusya'nın çoğu yerinde ve büyük şehirlerde hayat oldukça normal. Yiyecek ve alışveriş reyonları hâlâ dolu ve insanlar genellikle güney sınırının hemen ötesinde 'özel bir askeri operasyon' gerçekleşmiyormuş gibi yaşıyor.

Kaynak: Zero Hedge

ABD ve Çin'in üst düzey müzakerecileri, dünyanın en büyük iki ekonomisi arasındaki ticaret savaşının merkezinde yer alan uzun süredir devam eden ekonomik anlaşmazlıkları ele almak ve gümrük vergilerini yüksek seviyelerde tutacak bir ateşkesi uzatmak amacıyla pazartesi günü Stockholm'de bir araya geliyor.

Pekin ve Washington'ın haftalardır süren karşılıklı misilleme vergilerine son vermek için Haziran ayında ön bir anlaşmaya varmasının ardından Çin, Başkan Donald Trump yönetimiyle kalıcı bir gümrük vergisi anlaşmasına varmak için 12 Ağustos tarihine kadar süre tanınacak.

Anlaşma sağlanamaması durumunda, küresel tedarik zincirleri yüzde 100'ü aşan vergiler nedeniyle yeni bir çalkantı ile karşı karşıya kalabilir.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ve Çin Başbakan Yardımcısı He Lifeng liderliğindeki Stockholm görüşmeleri, Trump'ın şimdiye kadarki en büyük ticaret anlaşmasının hemen ardından geliyor. Anlaşmaya göre, Avrupa Birliği, ABD'ye mal ihracatına %15 gümrük vergisi uyguluyor ve AB'den önemli miktarda ABD enerjisi ve askeri teçhizat alımı yapmayı kabul ediyor.

Trump, Pazar günü İskoçya'da Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen ile varılan anlaşmanın aynı zamanda AB tarafından ABD'ye 600 milyar dolar (2,53 trilyon RM) yatırım yapılmasını da öngördüğünü söyledi.

ABD-Çin görüşmelerinde benzer bir ilerleme beklenmiyor ancak ticaret analistleri, mayıs ortasında varılan gümrük ve ihracat kontrol ateşkesinin 90 gün daha uzatılmasının muhtemel olduğunu söylüyor.

Görüşmenin bu kadar uzaması, daha fazla tırmanmayı önleyecek ve Trump ile Çin Devlet Başkanı Şi Cinping arasında ekim sonu veya kasım başında olası bir görüşme için koşulların oluşmasına yardımcı olacaktır.

Beyaz Saray ve ABD Ticaret Temsilciliği sözcüleri, South China Morning Post gazetesinin ismi açıklanmayan kaynaklara dayandırdığı ve iki tarafın 90 gün boyunca yeni tarifeler uygulamaktan veya ticaret savaşını tırmandırabilecek başka adımlar atmaktan kaçınacağını belirten haberine ilişkin yorum taleplerine hemen yanıt vermedi.

Trump yönetimi, yarı iletkenler, ilaçlar, gemi-kara vinçleri ve diğer ürünler de dahil olmak üzere Çin'i etkileyecek yeni sektörel tarifeler uygulamaya hazırlanıyor.

Trump, von der Leyen ile görüşmesinden önce gazetecilere yaptığı açıklamada, "Çin ile bir anlaşmaya çok yakınız. Aslında Çin ile bir nevi anlaşma yaptık, ancak bunun nasıl sonuçlanacağını göreceğiz." dedi ve daha fazla ayrıntı vermedi.

Daha derin sorunlar

ABD-Çin ticaret görüşmeleri, Mayıs ve Haziran aylarında Cenevre ve Londra'da yapılmıştı. Görüşmelerde, ABD ve Çin'in misilleme tarifelerini üç haneli seviyelerden aşağı çekme ve Çin tarafından durdurulan nadir toprak mineralleri ile Nvidia'nın H20 AI yongaları ve ABD tarafından durdurulan diğer malların akışının yeniden sağlanması konularına odaklanılmıştı.

Görüşmelerde şimdiye kadar daha geniş ekonomik konulara değinilmedi. Bunlar arasında ABD'nin Çin'in devlet öncülüğündeki ihracat odaklı modelinin dünya pazarlarını ucuz mallarla doldurduğu yönündeki şikayetleri ve Pekin'in ABD'nin teknoloji ürünlerine yönelik ulusal güvenlik ihracat kontrollerinin Çin'in büyümesini engellemeyi amaçladığı yönündeki şikayetleri yer alıyor.

Çin danışmanlık firması Plenum'un Şanghay merkezli ortağı Bo Zhengyuan, "Stockholm, ABD-Çin ticaret görüşmelerinin ilk anlamlı turu olacak" dedi.

Trump, Japonya, Vietnam ve Filipinler gibi diğer bazı ticaret ortaklarına, ABD'nin yüzde 15 ila 20 arasında daha yüksek gümrük vergilerini kabul eden anlaşmalar yapmaları için baskı yapmada başarılı oldu.

Analistler, ABD-Çin müzakerelerinin çok daha karmaşık olduğunu ve daha fazla zaman gerektireceğini söylüyor. Çin'in, askeri donanımdan araç silecek motorlarına kadar her alanda kullanılan nadir toprak mineralleri ve mıknatıslar için küresel pazardaki hakimiyeti, ABD endüstrileri üzerinde etkili bir kaldıraç noktası olduğunu kanıtladı.

Trump-Xi görüşmesi mi?

Görüşmelerin arka planında Trump ile Xi arasında ekim ayı sonunda bir görüşmenin gerçekleşebileceğine dair spekülasyonlar yer alıyor.

Trump, ticaret ve güvenlik gerginliklerini ele almak üzere Çin'e tarihi bir ziyaret gerçekleştirip gerçekleştirmeyeceğine yakında karar vereceğini söyledi. Gümrük vergileri ve ihracat kontrollerinde yeni bir artış, Xi ile olası bir görüşme planlarını muhtemelen sekteye uğratacaktır.

Asya Toplum Politika Enstitüsü Başkan Yardımcısı Wendy Cutler, "Stockholm toplantısı, Trump'ın Çin'e yapacağı ziyaretin temellerini atmak için bir fırsat" dedi.

Bessent, ABD tarafında gümrük vergilerinin %145'e, Çin tarafında ise %125'e çıkmasını önlemek için 12 Ağustos son tarihinin uzatılması konusunda çalışmak istediğini daha önce belirtmişti.

Analistler, Çin'in muhtemelen çoğu ürüne uygulanan %55'lik çok katmanlı ABD tarifelerinin düşürülmesini ve ABD'nin yüksek teknoloji ihracat kontrollerinin daha da hafifletilmesini talep edeceğini belirtti. Pekin, bu tür alımların, 2024 yılında 295,5 milyar ABD dolarına ulaşan ABD'nin Çin ile olan ticaret açığını azaltmaya yardımcı olacağını savundu.

Çin şu anda ABD'nin fentanil kriziyle ilgili olarak yüzde 20'lik bir gümrük vergisi, yüzde 10'luk karşılıklı gümrük vergisi ve Trump'ın ilk döneminde uygulanan çoğu endüstriyel ürüne uygulanan yüzde 25'lik gümrük vergisiyle karşı karşıya.

Bessent ayrıca, Çin'in ekonomisini ihracattan uzaklaştırıp iç tüketici talebine doğru yeniden dengelemesi gerekliliğini He ile görüşeceğini söyledi. Bu değişim, Çin'in uzun süredir devam eden emlak krizine son vermesini ve hane halkı harcamalarını teşvik etmek için sosyal güvenlik ağlarını güçlendirmesini gerektirecek.

Barack Obama döneminde ABD'nin ticaret temsilcisi olarak görev yapan Michael Froman, böyle bir değişimin yirmi yıldır ABD'li politikacıların hedefi olduğunu söyledi.

Şu anda Dış İlişkiler Konseyi adlı düşünce kuruluşunun başkanı olan Froman, "Çin'in ekonomik stratejisini kökten değiştirmesini sağlamak için gümrük vergilerini etkili bir şekilde kullanabilir miyiz? Bunu zaman gösterecek," dedi.

Kaynak: Theedgemarkets

 Fed'in faiz kararına ilişkin piyasa beklentileri giderek belirginleşirken, Fed Başkanı Jerome Powell ve ekibinin giderek artan bir baskıyla karşı karşıya olduğu görülüyor.

30 Ağustos Fed Toplantısı

FOMC toplantısına sadece üç gün kala, faiz oranları konusundaki tartışmalar yoğunlaştı. Ekonomi uzmanları, mevcut faiz oranlarının piyasa oynaklığını ve enflasyonist baskıları nasıl etkileyeceğini değerlendirmeye devam ediyor. Fed'in aldığı kararlar, hem Amerikan ekonomisi hem de küresel piyasalar üzerindeki etkileri açısından yakından takip ediliyor. Rick Rieder'ın faiz indirimi çağrısı piyasada geniş yankı buldu. Rieder, olası bir faiz indiriminin konut piyasası fiyatlarını istikrara kavuşturmaya yardımcı olabileceğini öne sürüyor. Ayrıca, faiz indiriminin enflasyon baskılarına karşı olumlu bir etki yaratabileceği vurgulandı.

Uzman Görüşleri ve Piyasa Tepkileri

Ekonomistler Fed'in politika faizini değiştirip değiştirmeyeceği konusunda çeşitli tahminlerde bulunuyor. Bir düşünce okulu, mevcut yatırım koşulları altında bir faiz indiriminin ekonomik toparlanmayı hızlandırabileceğine inanıyor. Buna karşılık, bir başka bakış açısı, mevcut faiz oranlarının korunmasının enflasyon oranlarını kontrol etmek için daha uygun olacağını savunuyor. Rick Rieder'in değerlendirmeleri, özellikle gayrimenkul ve finans piyasalarında yakından takip ediliyor. Piyasa temsilcileri, faiz indirimlerinin konut kredisi maliyetlerini düşürebileceğinin altını çiziyor. Bu durumun, potansiyel ev sahipleri ve gayrimenkul yatırımcıları için olumlu sonuçlar doğurması bekleniyor. Rieder'in açıklamaları, Fed Başkanı Jerome Powell'ın benimseyeceği yaklaşıma ilişkin merakı artırdı. Son zamanlarda yükselen enflasyon oranları, çeşitli ekonomistleri farklı çözüm önerileri sunmaya yöneltti. Fed'in fiyat istikrarını ekonomik büyümeyle dengelemeye çalıştığı vurgulanıyor.

Fed'in önümüzdeki dönemde alacağı kararların piyasa istikrarını sağlamada kritik bir rol oynaması bekleniyor. Uzmanlar, bu kararların hem ABD ekonomisi hem de küresel finans sistemi üzerindeki etkilerinin dikkatle izlenmesi gerektiğini belirtiyor. Toplantıda beklenen faiz indirimi, özellikle konut fiyatları ve enflasyon üzerindeki potansiyel etkileriyle öne çıkıyor. Yatırımcılar ve piyasa katılımcıları, Fed'in fiyat istikrarı ve büyümeyi dengeleme yolunda attığı yeni adımları takip etmeye devam edecek.

Kaynak: CryptoSlate

ABD, Pazar günü Avrupa Birliği ile bir çerçeve ticaret anlaşması imzaladı. Anlaşmaya göre, çoğu AB ürününe %15 oranında ithalat vergisi uygulanacak - tehdit edilen oranın yarısı - ve bu, küresel ticaretin neredeyse üçte birini oluşturan iki müttefik arasında daha büyük bir ticaret savaşını önleyecek.

ABD Başkanı Donald Trump ile Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, aylarca süren müzakerelerin ardından zorlu bir anlaşmaya varılmasını sağlayan bir saatlik görüşmenin ardından, anlaşmayı Batı İskoçya'daki Trump'ın lüks golf sahasında duyurdu.

Trump, gazetecilere yaptığı açıklamada, AB'nin ABD'ye yaklaşık 600 milyar dolar yatırım yapmayı ve ABD'den enerji ve askeri teçhizat alımlarını önemli ölçüde artırmayı planladığını belirterek, "Bence bu şimdiye kadar yapılmış en büyük anlaşma" dedi.

Trump, geçen hafta Japonya ile imzalanan 550 milyar dolarlık anlaşmayı geride bırakan anlaşmanın , ABD ihracatçılarına yıllardır haksız muamele edildiğini söylediği transatlantik güçler arasındaki bağları genişleteceğini söyledi.

Trump'ı sert bir müzakereci olarak niteleyen von der Leyen, yüzde 15'lik gümrük vergisinin "genel olarak" uygulandığını söyledi ve daha sonra gazetecilere bunun "elde edebildiğimiz en iyi şey" olduğunu söyledi.

"Dünyanın en büyük iki ekonomisi arasında bir ticaret anlaşmamız var ve bu büyük bir anlaşma. Çok büyük bir anlaşma. İstikrar getirecek. Öngörülebilirlik getirecek." dedi.

Anlaşma, ABD'nin Japonya ile vardığı çerçeve anlaşmasının önemli bölümlerini yansıtıyor ancak o anlaşma gibi, Atlantik'in her iki yakasında da pek çok kişi için oldukça hassas bir konu olan içkilere uygulanacak gümrük vergileri de dahil olmak üzere pek çok soruyu cevapsız bırakıyor.

Trump'ın önümüzdeki yıllarda 750 milyar dolarlık AB'den ABD enerjisini satın alacağını ve "yüzlerce milyar dolarlık" silah satın alacağını söylediği anlaşma, tüm detaylar doğruysa Airbus (AIR.PA), Mercedes-Benz (MBGn.DE) ve Novo Nordisk (NOVOb.CO) gibi bir dizi AB şirketi için iyi haber anlamına geliyor .

Almanya Başbakanı Friedrich Merz, anlaşmayı memnuniyetle karşılayarak, Almanya'nın ihracat odaklı ekonomisini ve büyük otomotiv sektörünü sert bir şekilde vuracak bir ticaret anlaşmazlığını önlediğini söyledi. Alman otomobil üreticileri VW, Mercedes ve BMW, ABD'nin otomobil ve parça ithalatına uyguladığı %27,5'lik gümrük vergisinden en çok etkilenenler arasındaydı.

Avrupa'da pek çok kişi, başlangıçta sıfır-sıfır gümrük vergisi anlaşması sağlama umutlarıyla karşılaştırıldığında, %15'lik temel gümrük vergisini hâlâ çok yüksek olarak görecek.

Avrupa Parlamentosu Ticaret Komitesi Başkanı Alman Sosyal Demokrat Bernd Lange, tarifelerin dengesiz olduğunu ve ABD'ye ayrılan yüklü miktardaki AB yatırımının büyük ihtimalle bloğun kendi masraflarıyla karşılanacağını söyledi.

ABD yönetiminden üst düzey bir yetkili, Pazar akşamı gazetecilere yaptığı açıklamada, Avrupa ülkeleri yatırım taahhütlerini yerine getirmezlerse Trump'ın gelecekte gümrük vergilerini artırma yetkisine sahip olduğunu söyledi.

Anlaşmanın açıklanmasının ardından bir saat içinde euro, dolar, sterlin ve yen karşısında yaklaşık yüzde 0,2 değer kazandı .

Teneo Araştırma Müdür Yardımcısı Carsten Nickel, Pazar günkü anlaşmanın "sadece üst düzey, siyasi bir anlaşma" olduğunu ve dikkatlice hazırlanmış bir ticaret anlaşmasının yerini tutamayacağını söyledi: "Bu da, ABD-Japonya anlaşmasının imzalanmasından hemen sonra görüldüğü gibi, süreç içerisinde farklı yorumlara yol açma riski yaratıyor."

Tarife , yarı iletkenler ve ilaçlar da dahil olmak üzere çoğu mal için geçerli olsa da istisnalar da var.

ABD, çelik ve alüminyuma %50 gümrük vergisi uygulamaya devam edecek. Von der Leyen, gümrük vergisinin kota sistemiyle değiştirilebileceğini öne sürdü; üst düzey bir yönetim yetkilisi, AB liderlerinin iki taraftan konu hakkında görüşmeye devam etmelerini istediğini söyledi.

Von der Leyen, uçak ve uçak parçaları, bazı kimyasallar, bazı jenerik ilaçlar, yarı iletken ekipmanlar, bazı tarım ürünleri, doğal kaynaklar ve kritik hammaddelere her iki taraftan da gümrük vergisi uygulanmayacağını söyledi.

Von der Leyen, "Bu listeye daha fazla ürün eklemek için çalışmaya devam edeceğiz" dedi ve içkiler konusunda hala görüşmelerinin sürdüğünü sözlerine ekledi.

ABD'li bir yetkili, ticari uçaklara uygulanan gümrük vergisi oranının şimdilik sıfırda kalacağını ve tarafların ABD incelemesi tamamlandıktan sonra ne yapacaklarına birlikte karar vereceklerini belirterek, %15'ten daha düşük bir gümrük vergisi konusunda anlaşmaya varmalarının "makul bir ihtimal" olduğunu belirtti. Ancak, söz konusu soruşturmanın ne zaman tamamlanacağına dair bir tarih verilmedi.

Anlaşma, küresel ekonomiyi yeniden düzenlemek ve ABD'nin onlarca yıllık ticaret açığını azaltmak isteyen ve yönetimi "90 günde 90 anlaşma" hedefine henüz ulaşamamış olmasına rağmen İngiltere, Japonya, Endonezya ve Vietnam ile benzer çerçeve anlaşmalarına varan Trump için bir zafer olarak pazarlanacak.

ABD'li yetkililer, AB'nin otomobil ve bazı tarım ürünlerine yönelik gümrük dışı engelleri düşürmeyi kabul ettiğini söyledi. Ancak AB yetkilileri, söz konusu standartların ayrıntılarının hala görüşüldüğünü belirtti.

Üst düzey bir ABD'li yetkili, gazetecilere verdiği brifingde, "Unutmayın, ekonomileri 20 trilyon dolar... Japonya'dan beş kat daha büyükler," dedi. "Dolayısıyla, pazarlarını açma fırsatı çiftçilerimiz, balıkçılarımız, çiftlik sahiplerimiz, tüm endüstriyel ürünlerimiz ve tüm işletmelerimiz için muazzam."

Trump, AB'ye karşı zaman zaman sert eleştirilerde bulunarak, AB'nin "ABD'yi ticaret konusunda sıkıştırmak için kurulduğunu" söyledi. ABD Nüfus Sayım Bürosu verilerine göre, 2024 yılında 235 milyar dolara ulaşan ABD'nin AB ile olan mal ticaret açığından yıllardır şikayetçi.

AB, ABD'nin hizmetlerdeki fazlasına işaret ederek, bunun dengeyi kısmen düzelttiğini söylüyor.

Trump, ekonomistlerin enflasyon riskine ilişkin uyarılarını reddederken, gümrük vergilerinin ABD'ye "yüzlerce milyar dolar" gelir sağladığını savundu.

Haftalardır süren müzakerelerin ardından kapsamlı bir ticaret anlaşmasına varılamamasının ardından Trump, 12 Temmuz'da AB'den yapılan ithalata 1 Ağustos'tan itibaren %30 gümrük vergisi uygulama tehdidinde bulundu.

AB, gümrük vergilerinden kaçınmak için bir anlaşmaya varılamaması halinde 93 milyar avro (109 milyar dolar) tutarındaki ABD mallarına karşı gümrük vergisi hazırlamıştı.

Kaynak: Reuters