Trump'ın ikinci döneminde -Kongre'de Cumhuriyetçi kontrolü olmasa bile- ABD'deki karbonsuzlaştırma hızı, zayıflayan enerji ve çevre düzenlemeleri, temiz enerji finansman desteği ve uluslararası iklim liderliği nedeniyle yavaşlayacaktır. Yine de, IRA'nın yaratabileceği ekonomik faydalar göz önüne alındığında hayatta kalması muhtemeldir. Yine de, kapsamlı bir iklim politikası ekosistemi olmadan, ABD'nin yeşil gündemi belirsizleşebilir.

Petrol ve gaz

Artan petrol ve gaz üretimi ve ihracatı yoluyla ABD'nin enerji hakimiyetinin güçlendiğine tanık olabiliriz. Bu, yakın zamanda bir federal yargıç tarafından durdurulan Biden'ın yeni LNG ihracatı lisanslama yasağına aykırı olarak LNG üretiminin teşvik edilmesini içerir. Ayrıca metan düzenlemelerinin iptal edilmesini ve yeni petrol ve gaz arama ve altyapı projeleri için yetkilendirme sürecinin basitleştirilmesini de içerir.

IRA

IRA'nın tamamen yürürlükten kaldırılması pek olası değil. Yalnızca Kongre, IRA'yı -veya herhangi bir yasayı- yürürlükten kaldırmak için oy kullanabilir ve bu, bölünmüş veya Demokratların kontrolündeki bir Kongre altında başarılması zor olacaktır. Ayrıca, Cumhuriyetçi eyaletler IRA'nın büyük faydalanıcıları olmuştur ve temiz enerjiye yapılan duyurulan yatırımın yaklaşık %80'i Cumhuriyetçi kongre bölgelerine akmakta ve yeşil işler yaratmaktadır.

Mevzuat şirketler ve yatırımcılar arasında da popülerlik kazandı ve finansal teşviklerin kaldırılmasını görmek konusunda isteksiz olacaklardır. Obamacare'i düşünün: Trump başkan olarak bunu iptal etmeye istekliydi ancak Kongre, faydalarının halk tarafından benimsenmesi sayesinde yasanın giderek daha popüler hale gelmesiyle onu yürürlükten kaldıramadı.

Ancak, IRA'nın uygulanması daha da zorlaşacak. Belirli vergi kredileri için yeterlilik kuralları, özellikle temiz enerji üretimi için yerel olarak üretilen içeriklerin kullanımı konusunda daha katı hale gelebilir. Hükümet personelinin temiz enerji finansmanı başvurularını incelemeleri için bilgi birikimiyle donatılmasına çok az odaklanılacaktır. Sonuç olarak, daha uzun başvuru zaman çizelgelerinin proje gelişimini yavaşlattığını görebiliriz.

Ayrıca, IRA'nın kendisi hayatta kalma olasılığı yüksek olsa da, IRA kapsamındaki enerji ve iklimle ilgili fonlamanın %30'u kadarının çeşitli derecelerde azaltılma riski altında. Özellikle 12 milyar dolarlık ilk harcama tahmini olan tüketici elektrikli araç (EV) vergi kredileri olmak üzere çeşitli vergi kredileri geri alınabilir. Enerji Bakanlığı'nın (DOE) Kredi Programları Ofisi'nden (LPO) alınan krediler ve kredi garantileri ile çevresel adalete yönelik özel hibeler de dahil olmak üzere 100 milyar dolarlık vergi dışı kredi fonlaması da durdurulmasa bile düşürülebilir. DOE, şirketlere yaklaşık 30 milyar dolarlık temiz enerji kredisi ve kredi garantisi taahhüt etti, ancak yalnızca yaklaşık 6,5 milyar dolarlık kredi vermeye başladı.

Değişmeden kalması muhtemel vergi kredileri arasında karbon yakalama ve depolama (CCS), hidrojen, yenilenebilir enerji, nükleer ve imalat için olanlar da yer alıyor (bunlar sonraki bölümlerde daha ayrıntılı olarak analiz edilecektir). Ancak, IRA kapsamındaki vergi kredilerinin üst sınırı olmadığından, gerçek harcamanın çok daha yüksek olabileceğini ve bunun mali sürdürülebilirliğe ve dolayısıyla harcama uzlaşmalarına daha fazla baskı yaratabileceğini belirtmekte fayda var.

IRA kapsamındaki ilk enerji ve iklimle ilgili harcama tahminlerinin dökümü

Kaynak: ING Araştırma, Vergilendirme Ortak Komitesi, Senato Demokratları

Elektrikli araçlar

Elektrikli araç sektörü Trump'ın kampanyasının tam bir dayak torbası oldu. Trump ekibi, Cumhuriyetçi politika platformunda Biden'ın elektrikli araç politikasını tersine çevirmeyi ve ülke çapındaki elektrikli araç üretim ve satış hedeflerini kaldırmayı ilan etti.

Bu nedenle, EV vergi kredilerinin ölçeklendirilmesi oldukça olasıdır. Ayrıca, bu vergi kredileri üretici bazlı değil tüketici bazlıdır ve daha yumuşak bir iş geri tepmesiyle daha kolay bir şekilde yürürlükten kaldırılabilir. Bu, vergi kredisi uygunluk yönergelerinin sıkılaştırılmasıyla yapılabilir. Ayrıca, EV vergi kredisi almasına izin verilen EV sayısına bir sınır koyarak da yapılabilir.

Ayrıca, Altyapı Yatırım ve İş Yasası (IIJA) kapsamındaki Ulusal Elektrikli Araç Altyapısı (NEVI) programının geliştirilmesine yönelik finansman, Cumhuriyetçiler arasında EV'lerin popüler olmaması ve finansmanın projelere dağıtılmasının yavaş olması nedeniyle muhtemelen azaltılacaktır.

Son olarak, Çevre Koruma Ajansı'nın (EPA) EV talebini artırmayı amaçlayan araç emisyon standartları konusunda şimdiye kadarki en katı önerilen kuralının da, otomobil üreticileri egzoz emisyonlarını azaltmak için yatırım kararları almış olsalar bile, geri çevrilmesi muhtemel.

Otomobil üreticileri, EV üretim hedeflerinde son zamanlarda yaşanan bazı gecikmelere rağmen filolarını elektriklendirmeye kararlılar. Ancak, özellikle altyapı tarafında doğrudan EV desteğinin olmaması, genel olarak daha yavaş bir dağıtım oranı anlamına gelecektir.

Yenilenebilir enerji

Yenilenebilir teknolojilerde ve proje finansmanında büyük gelişmeye yol açan temel politikalar yenilenebilir enerji Üretim Vergisi Kredileri (PTC'ler) ve Yatırım Vergisi Kredileridir (ITC'ler). Sırasıyla 1992 ve 2005'te yürürlüğe giren PTC'ler ve ITC'ler IRA kapsamında 2032'ye kadar uzatıldı, ancak 2025'ten itibaren bu krediler bir proje sıfır veya negatif emisyona sahip olduğunu gösterebildiği sürece "teknoloji açısından nötr" hale gelecektir.

Bu, güneş, rüzgar, hidroelektrik, jeotermal, deniz, nükleer ve atık enerji geri kazanımı dahil olmak üzere daha geniş bir teknoloji yelpazesinin uygun hale geleceği anlamına gelir. Özellikle, yanma ve gazlaştırma (CG) tesisleri de potansiyel olarak krediler için uygun olabilir. Teknolojiden bağımsız vergi kredilerinin 2032'den sonra veya ABD enerji sektöründen kaynaklanan emisyonlar 2022 emisyon seviyesinin %25'inin altına düştüğünde, hangisi daha sonra gelirse, aşamalı olarak kaldırılmaya başlaması planlanıyor.

Trump kazanırsa teknoloji-nötr vergi kredileri muhtemelen varlığını sürdürecek ancak Cumhuriyetçiler Kongre'yi kontrol etmeyi başaramaz. Bunun nedeni, ilk Trump yönetimi altında bile teknolojiye özgü ITC'ler ve PTC'lerin yürürlükten kaldırılmamış olması ve güneş ve rüzgarın istikrarlı bir şekilde gelişmeye devam etmesidir. Dahası, teknoloji-nötr vergi kredileri kapsamındaki uygunluğun genişletilmesi, Cumhuriyetçiler tarafından memnuniyetle karşılanabilecek bir hüküm olan yenilenemeyen sıfır emisyonlu projelere fayda sağlayabilir.

Bu olumlu dönüşler, endüstrinin temiz enerji gelişimini hızlandırmak için yeterli desteği alacağı anlamına gelmiyor. Hükümet personelini yeniden eğitmek, iletim hatları inşa etmek veya şebekeyi yeniden düzenlemek için daha az çaba beklerdik. Ayrıca artan elektrik talebini desteklemek için daha fazla gazla çalışan enerji santrali onaylanabilir.

Hidrojen ve CCS

Hidrojen (özellikle mavi hidrojen) ve karbon yakalama ve depolama (CCS), bu teknolojiler petrol ve gaz şirketlerine ve daha ağır endüstrilere iş fırsatları sağlayabileceğinden sürekli destek kazanacaktır. Hidrojen ve CCS merkezleri bu durumda gelişmeye devam edecek ve izin reformları CCS proje geliştirme için düzenleyici koşulları potansiyel olarak iyileştirecektir. Potansiyel bir olumsuz risk, DOE'nin Kredi Programı Ofisi'nin (LPO'lar) kredilerinde veya kredi garantilerinde herhangi bir kesintinin bu projeler için finansmanı etkilemesidir.

Kritik mineraller

Trump için, üretimi yerelleştirmek ve kilit sektörleri korumak bir öncelik olurdu. Bu, piller ve kritik mineraller lehine ithalat tarifeleri gibi korumacı çabaların artırılması anlamına gelir. Trump şimdi tüm mallara %10 ve tüm Çin mallarına %60 tarife koymayı öneriyor.

ABD'de daha az rekabet, yerel temiz enerji tedarik zincirlerini güçlendirebilir, ancak bunların ne kadar hızlı inşa edilebileceği konusunda sorular devam ediyor. Çin'in kritik minerallerdeki mutlak hakimiyeti, ABD'nin kaynak bulma zorluklarıyla karşı karşıya kalabileceği ve diğer tedarikçilerle ortaklıkları hızlandırması gerekebileceği anlamına geliyor. Bu nedenle, ABD kısa ve orta vadede enerji geçişinde daha yüksek maliyetler taşıyabilir.

Düzenleme

Kirli ekonomik faaliyetleri sınırlayan cezalandırıcı düzenlemelerde önemli geri çekilmeler olacak. Örneğin, Biden'ın petrol ve gaz endüstrisinden metan emisyonlarına ücret koyma çabasında iptaller olabilir. EPA'nın araç emisyon standartları konusundaki kuralının da tersine çevrilmesi muhtemel.

EPA'nın 2030'larda kömür ve doğalgazla çalışan elektrik santrallerinden kaynaklanan emisyonları azaltmayı hedefleyen yeni nihai düzenlemesinin, eğer derinlemesine emisyon azaltımı sağlanamazsa iptal edilme riski yüksek.

İklim liderliği

İkinci bir Trump yönetimi altında Kongre'yi hangi parti kontrol ederse etsin, ABD'nin uluslararası iklim liderliğinden çekildiğini göreceğiz. Bu, Paris Anlaşması'ndan ikinci bir çekilme, yakın zamanda (tartışılan) BM Plastik Kirliliğini Sonlandırma Anlaşması'na yönelik olası taahhütlerden çekilme, iklim verilerinin ifşasını zorunlu kılma çabalarının durması veya hatta iptal edilmesi ve daha az temiz enerji teknolojisi inovasyonu gibi konuları içeriyor.