Dün birçok önemli haber ve piyasa hareketi yaşandı, ancak en önemlisi ve en etkili olanı şüphesiz ABD dolarındaki sert düşüş oldu. Bu düşüş, ABD Dolar Endeksi'ni dört yılın en düşük seviyesine çekti ve altın ile gümüşü bu sabah yeni rekor seviyelere taşımaya devam ediyor.

Giderek güvenilmez hale gelen Amerikan dostu ve müttefikiyle bağlantılı ticaret ve jeopolitik belirsizlik, ayrıca Jerome Powell'ın görevden ayrılmasının ardından Federal Rezerv'in (Fed) güvenilirliğinin ne olacağına dair artan endişeler (güvenilirliği tamamen ortadan kalkacak), ABD doları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Buna, tüketici güveninde keskin bir düşüş, hane halklarının mevcut duruma bakış açısında belirgin bir bozulma, gelir artışı bekleyen tüketicilerin oranında bir düşüş ve iş bulmanın zor olduğunu söyleyenlerin sayısında istikrarlı bir artış gösteren son ABD tüketici anketini de ekleyin. Bu durum, dolar ve iki hızlı ABD ekonomisi için oldukça belirsiz bir tablo ortaya koyuyor.

Yine de bu, Fed'i bugün veya önümüzdeki aylarda faiz oranlarını düşürmeye ikna etmeyecektir. Jerome Powell'ın bugün karar sonrası konuşmasında siyasi yorumlardan kaçınması ve politika kararlarını gerekçelendirmek için odağı tamamen ekonomik verilere odaklaması muhtemeldir.

Bununla birlikte, ABD Başkanı'nın odanın hemen dışında beklediğini hepimiz biliyoruz ve Fed'in kararı veya Powell'dan ne kadar hoşlanmadığı hakkında söyleyebileceği her şey, altın ve gümüş uzun pozisyon sahiplerinin çok hoşuna gidecek şekilde, ABD doları için işleri daha da kötüleştirme riskini taşıyacaktır. Ancak, sansasyonel manşetler olsun ya da olmasın, ABD dolarının zayıflaması kaçınılmaz görünüyor.

Tek gerçek teselli, ABD enflasyonunun gümrük vergileri nedeniyle artmamış olmasıdır. Bunun nedeni kısmen ithalatçıların zaman kazanmak için stok oluşturması, kısmen de Bloomberg'e göre Kasım 2024'ten bu yana açıklanan gümrük vergisi tehditlerinin yalnızca yaklaşık %20'sinin gerçekten uygulanmış olmasıdır. Başka bir deyişle, şimdiye kadar gümrük vergisi tehditlerinin yalnızca beşte biri gerçekleşti; bu da "Trump Her Zaman Korkaktır" (TACO) olarak adlandırılan ticaret teorisine bugün somut bir veri desteği sağlıyor.

Bu durum, Başkan Trump'ın geçen yılki ticaret anlaşmasının resmi olarak kanunlaştırılmamış olmasını gerekçe göstererek Kore'ye %25 gümrük vergisi uygulama tehdidinde bulunduğunda Kore hisse senetlerinin neden neredeyse hiç tepki vermediğini açıklamaya yardımcı olabilir. Bu anlaşma, Kore'nin ABD'ye 350 milyar dolara kadar yatırım taahhüdünü içeriyor; bu, özellikle won'un baskı altında olduğu bir dönemde devasa bir meblağ. Güney Kore, bu yıl planlanan 20 milyar dolara kadar ABD yatırımını erteleyebileceğinin sinyalini verdi bile. Öfke.

Siyasi gerilimleri bir kenara bırakırsak, Kospi endeksi bugün yeni zirvelere ulaştı; SK Hynix, Microsoft'un yeni yapay zeka çipi için bellek yongalarının münhasır tedarikçisi olduğuna dair haberlerin ardından "Free Solo" yükselişini sürdürdü!

Öte yandan, bir yıllık ticaret gerilimlerinin ardından, eski ABD müttefikleri çeşitlenmeye giderek daha istekli görünüyor. Geçen hafta Kanada, Çin ile bir ticaret anlaşması imzalayarak, Çin'in elektrikli araç ihracatı da dahil olmak üzere birçok hassas alanda kuralları gevşetti. Bu hafta ise Avrupa, yirmi yılı aşkın süren müzakerelerin ardından Mercosur ve Hindistan ile birer ticaret anlaşmasını sonuçlandırdı. Ortak bir düşmanın diplomasiyi nasıl hızlandırdığı gerçekten ilginç!

Ursula von der Leyen, Hindistan anlaşmasını "tüm anlaşmaların anası" olarak nitelendirdi. Anlaşma, her iki taraftaki gümrük vergilerinin %95'inden fazlasını ortadan kaldırıyor ve Hindistan'ın 1,5 milyar tüketicisinin gümrük vergisi ödemeden faydalanabileceği otomobiller, sanayi malları, şarap, makarna, çikolata ve diğer Avrupa ihracat ürünlerini kapsıyor.

LVMH'nin aynı gün daha zayıf satış rakamları açıklaması olmasaydı, Avrupalı ​​yatırımcılar arasındaki hava daha da iyi olurdu. Yine de, Stoxx 600 endeksi, ABD ile giderek gerginleşen ilişkiler ortamında Avrupa'nın güvenlik ve teknolojiye yaptığı harcamaları artırmaya devam etmesiyle, savunma hisselerinin öncülüğünde rekor seviyelere yakın kapandı.

Avrupa'nın savunma alanında güçlü oyuncuları var. Teknoloji alanında ise zorluk çok daha büyük ve üstesinden gelmek yıllar alacak. Bununla birlikte, ilerleme işaretleri de var: Bu hafta AB, hassas kullanımlar için Starlink'e olan bağımlılığı azaltmak üzere tasarlanmış, kendi geliştirdiği güvenli uydu iletişim ağının bazı bölümlerini devreye aldı. Jeopolitik riskler arttıkça bu çabaların yoğunlaşması muhtemeldir ve bu da Avrupa savunma ve teknoloji yatırımlarını haklı çıkarmaktadır.

Teknolojiden bahsetmişken, Avrupa'nın en büyük teknoloji şirketi ve dünyanın en gelişmiş çip üretim makinelerinin tek tedarikçisi olan ASML, bu sabah kazanç raporunu açıkladı. Sonuçlar, gelir ve kârda mütevazı bir artış, siparişlerde ise önemli bir sürpriz gösterdi. Sipariş alımı yaklaşık 13,2 milyar Euro'ya ulaşarak beklentilerin neredeyse iki katına çıktı ve özellikle EUV sistemlerine yönelik güçlü bir gelecek talebini vurguladı.

Avrupa vadeli işlemleri yükselirken, Nasdaq vadeli işlemleri büyük endeksler arasında en büyük kazancı elde ediyor; ASML'nin sonuçları, yoğun bir ABD kazanç takvimi öncesinde piyasa duyarlılığını artırıyor. Meta, Microsoft ve Tesla, piyasa kapanışından sonra raporlarını açıklayacak. Microsoft için odak noktası Azure büyümesi, yapay zeka ile ilgili ürün gelirleri ve veri merkezi harcama planları olacak. Meta için ise dikkatler, yapay zeka girişimlerinin maliyetleri ve ticarileştirilmesi üzerinde yoğunlaşacak. Şahsen, Meta'nın sosyal medyadan yapay zeka medyasına geçişine pek ikna olmadım, ama neyse... Tesla için ise odak noktası, düşen otomobil satışlarından ziyade hayaller üzerinde olacak... Robotaksi genişlemesinin hızı ve Optimus'un zaman çizelgesi, gerçek rakamlardan daha önemli olacak; ancak Elon Musk, üretimin yavaş olacağı konusunda zaten uyarıda bulundu. Piyasa tepkisi, bir kez daha gerçeklikten ziyade tek bir adamın ikna gücüne bağlı olabilir.

Kaynak: Swissquote Bank SA