Bu olumlu temel faktörler, artan kurumsal hisse senedi geri alımlarından ve sistematik ve mekanik akışların geniş bir yelpazesinden kaynaklanan olumlu rüzgarlarla iyi bir şekilde birleşiyor ve endeks önemli satın alma tetikleyici seviyelerinin üzerine çıktıkça CTA'lar SP 500 vadeli işlemlerinin alıcıları oluyor. Son zamanlarda çağrı opsiyonlarının büyük satıcıları olan opsiyon satıcıları, deltalarını ayarlamak için daha sonra SPY ETF'leri, Nvidia ve Tesla'yı satın aldı. SP 500 20 günlük gerçekleşen oynaklıktaki daha fazla azalma, oynaklık hedefli fonların hem ABD hisse senedi maruziyetlerini hem de portföy içindeki kaldıraçlarını artırdığını gördü.

Önümüzdeki hafta için ticaret eğilimi - 19 Mayıs 2025

SPX'in performansı tamamen etkileyiciydi - sadece mutlak performanstan değil (SPX Nisan ayındaki düşük seviyeden %23 yükseldi) - aynı zamanda son 15 işlem seansında SP 500'ün sadece bir gün %1 daha düşük kapanış yapması gerçeğinden de. Ancak bu koşudan sonra günlük grafik tükenme belirtileri gösteriyor ve alıcılar endeksi 5900'ün üzerine çıkarmaktan çekiniyor.

Şimdilik, daha fazla yükseliş olasılığına karşı önyargılı ve açık fikirliyim ve fiyat (günlük zaman dilimi) hem 8 günlük EMA'nın hem de yükselen yükseliş trendinin (9 Nisan'daki düşük seviyeden çizildi) altına kapanana kadar öyle kalacağım. Endeks giderek azalan günlük yüksek-düşük işlem aralıkları gördüğünden, teknik kurulumun yükselen kama deseni oluşturduğunu görüyoruz - yine, endeks yükselen trend desteğinin altına kapanana kadar, endeksin daha da yükselebileceği ve 5930'da yukarı yönlü bir kırılmanın endeksin 6000'i ve oradan da 6144'ün ATH'lerini hedefleyeceği senaryosuna açığım.

Ticaret ortamının değerlendirilmesi

SP 500'ün olgun bir trend durumunda olması, daha düşük oynaklık ve aralık sıkışması ile ortam (daha uzun zaman dilimlerinde işlem yapanlar için) uzun vadeli momentum ve carry stratejilerini destekledi.

SP 500 şirketleri arasındaki istatistiksel ilişkiler bozuldu ve SP 500 şirketleri arasındaki 1 aylık gerçekleşen korelasyon %19'a düştü - 12 aylık aralığın 28. yüzdelik dilimi. Daha düşük korelasyonlar yalnızca azalan oynaklığın göstergesi değil, aynı zamanda hisse senedi seçiciler için iyileştirilmiş bir ortamın da altını çiziyor; son yatırımcı akışları yüksek beta, yüksek büyüme ve döngüsel hisse senetlerine yöneliyor.

ABD'deki büyük sermayeli teknoloji ve tüketici takdirine bağlı oyunlar iyi performans gösterse de, ralliye iyi bir katılım görüyoruz, SP 500 şirketlerinin %86'sı artık 20 günlük MA'nın üzerinde, geçen haftaya göre 10 ppt artış. Ayrıca, SP 500 şirketlerinin %80'inin 50 günlük MA'nın üzerinde olduğunu görüyoruz, şirketlerin %30'u 4 haftalık zirveden kapanıyor. Piyasa iç işleyişini katılıma dair bir rehber olarak görebilirken, diğerleri piyasa iç işleyişini ters bir gösterge olarak görebilir, mevcut durum rallide 'Açgözlülük' aşamasına ulaştığımızı ve iyi haberlerin çoğunun fiyatlarda olduğunu gösteriyor.

Hem SPX nakit hem de vadeli işlemlerdeki hacimlerin sürekli olarak 15 günlük ortalamayla uyumlu seyrettiğini görüyoruz ve bundan sonra düşüş günlerinde hacimlerde belirgin bir artış olup olmadığını izleyeceğim.

SP 500'ün riski nedir?

Bu hafta Target ve Home Depot'tan elde edilen kazançlar, yatırımcıların odağında olacak ve bu perakendecilerin tarife manzarasının nasıl evrildiğini ve marjlarını nasıl yönetmeyi planladıklarını gösteren rehberliğin geniş endeksi etkileme potansiyeli var. Trump'ın vergi politikasını Temsilciler Meclisi'nden geçirmeye çalışmasıyla ABD maliyesi de daha fazla ilgi görüyor - bu da birçok kişinin gelecekteki açık seviyelerini ve bunun daha yüksek Hazine arzına ve nihayetinde ABD Hazine fiyatlandırmasına nasıl yansıyacağını düşünmesine neden olan bir faktör. Hazine eğrisi boyunca getiriler aralık zirvelerini zorlarken, daha fazla yukarı yönlü bir hamle hisse senedi piyasasını daha fazla etkilemeye başlayabilir, ancak hisse senedi değerlemesi için en önemli şey (getirideki) değişim oranıdır.

Genellikle daha fazla yükselişi veya artan kar satışını zorlayabilecek en büyük faktör fiyatın kendisidir - ve piyasa oyuncuları agresif bir şekilde kısa pozisyonları kapatmış, portföy korumalarını azaltmış ve yüksek beta hisse senedi ve SP 500 vadeli işlemlerinde makul bir uzun pozisyon biriktirmişken, SP 500'ün trend desteğini kırması ve geri çekilmesi diğer oyuncuların hisse senedi pozisyonlarını azaltmalarına yol açabilir.

Özetle, SP 500 için uzun vadeli bir eğilimim var ancak fiyat hareketi ve tekniklere göre yönlendirileceğim ve fiyat bu tetikleyicilerin altına düştüğünde yeniden değerlendirme yapacağım.

Herkese bol şans.

Kaynak: Pepperstone