Fed Başkanı Powell'ın Jackson Hole Sempozyumu'ndaki görünümünün ve çokça tartışılan Fed faiz indiriminin bu dolaylı duyurusunun ardından, piyasa 18 Eylül toplantısına geri sayım yapıyor. Bu haftanın işgücü piyasası verileri, negatif baskıların potansiyel olarak 50 baz puanlık bir düşüşe kapıyı açık tutmasıyla bu faiz oranı hareketinin boyutunda rol oynayabilir.

Bu faiz indirimi, Mart 2020'de COVID salgını salgını sırasında duyurulan 150 baz puanlık gevşemeden bu yana ilk faiz oranı indirimi olacak. İlk "normal" para politikası gevşemesi için 2019'a geri dönmek gerekir, o zamanlar üç ardışık 25 baz puanlık kesinti duyurulmuştu. Powell bu faiz indirimlerini "döngünün ortasında ayarlama" olarak adlandırdı.

2000'den bu yana altı ilk faiz indirimi

Fed'in 2000'den bu yana yaptığı eylemlerde gezinirken, altı gevşeme döngüsü tespit edilebilir. Aşağıdaki Tablo 1, listede hem 2002 hem de 2008 kesintilerinin yer aldığı ilk faiz oranı kesintilerinin ayrıntılarını göstermektedir. Her iki hareket de Fed'in kapsamlı duraklamalarından sonra geldi ve bu nedenle her biri yeni bir gevşeme döngüsünün başlangıcı olarak ele alınır.

Piyasa şu anda iki hafta içinde 50 baz puanlık bir faiz oranı hareketinin %39 olasılığını fiyatlıyor. İncelenen altı durumdan beşinde Fed'in faiz indirimi döngüsüne 50 baz puanlık bir hareketle başladığı düşünüldüğünde bu düşük görünüyor. Ancak, ABD verileri genel olarak tatmin edici olduğundan ve ABD başkanlık seçimleri hemen köşede olduğundan, bu sefer böyle bir hareket daha zor olabilir.

Ek olarak, piyasa şu anda yıl sonuna kadar yaklaşık 103 baz puanlık bir gevşeme bekliyor. 2024'te sadece üç toplantı kaldığı için, Fed'in 7 Kasım'daki toplantı da dahil olmak üzere her toplantıda faiz indirimi açıklaması bekleniyor. Tarihsel olarak, Fed incelenen altı dönemden dördünde art arda indirimler duyurdu.

Fed'in ilk faiz indiriminden sonraki bir haftada piyasa nasıl performans gösterdi?

Aşağıdaki Grafik 1, Fed'in ilk faiz indiriminden bir hafta sonra temel piyasa varlıklarının performansını göstermektedir. Veriler arasında gezinirken bazı ilginç eğilimler tespit edilebilir. Özellikle, SP 500 hisse senedi endeksi incelenen altı dönemde ortalama %3,7 oranında düştü ve bu da piyasanın genel ekonomik görünüm hakkındaki endişelerini yansıtmaktadır.

İlginçtir ki, ABD doları, Fed'in ilk faiz indiriminin ardından, incelenen altı dönemden beşinde euro/dolar paritesinde toparlanma eğilimi gösterir. Ayrıca, 2001 yılı hariç, WTI petrol vadeli işlemleri genellikle %2,3-%27,2 oranında düşer ve bu da potansiyel olarak piyasanın önemli bir ekonomik yavaşlama ve hatta resesyon endişelerini yansıtır.

İlk faiz indiriminden iki ay sonra varlık performansları

İlk Fed faiz indiriminden iki ay sonra piyasanın performansını analiz ederken tablo daha az netleşiyor. Ancak, bu zaman dilimi oldukça önemli çünkü 5 Kasım ABD başkanlık seçimlerini ve ardından gelen Fed toplantısını (7 Kasım) kapsıyor.

Aşağıdaki Grafik 2'de görüldüğü üzere, WTI petrol vadeli işlemleri 2008, 2019 ve 2020'de zarar gördü, ABD doları ise ilk faiz indiriminden sonraki iki ayda daha karışık bir performans gösterdi. Öte yandan, analizin bulgularına göre, 10 yıllık ABD hazine tahvili getirisi incelenen zaman diliminde ortalama 38 baz puan düşme eğilimindedir.

Ek olarak, SP 500 endeksi incelenen altı dönemden beşinde baskı altındaydı çünkü piyasa katılımcıları ABD ekonomisinin durumu konusunda oldukça endişeliydi. İlginç bir şekilde, bu hisse senetlerinin zayıflığı, ABD başkanlık seçimlerinden iki ay önce önemli varlıkların performansını analiz eden daha önceki bir özel rapordaki temel bulgulardan biriydi.

ÖNEMLİ NOKTALAR

ADP İstihdam Değişiminin Ağustos ayında 145.000'e ulaşması bekleniyor.

İşgücü piyasası koşulları Fed'in politika görünümünü etkileyebilir.

ABD Doları, Ağustos ayında yaşadığı büyük kayıpların ardından rakiplerine karşı dayanıklılığını sürdürüyor.

Otomatik Veri İşleme (ADP) Araştırma Enstitüsü, Perşembe günü Ağustos ayına ait özel sektör iş yaratma raporunun aylık raporunu yayınlayacak. ADP İstihdam Değişikliği olarak bilinen duyurunun, ülkenin özel sektörünün Temmuz ayında kaydedilen 122.000'lik artışın ardından Ağustos ayında 145.000 yeni pozisyon eklediğini göstermesi bekleniyor.

Anket genellikle resmi Tarım Dışı İstihdam (NFP) verilerinden birkaç gün önce yayınlanıyor (bu ay değil, bir önceki gün yayınlanacak) ve sonuçtaki rastgele farklılıklara rağmen, piyasa katılımcıları bunu Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun (BLS) istihdam raporunun gelişmiş bir göstergesi olarak okuma eğiliminde.

ADP İş Raporu: İstihdam ve Federal Rezerv

Temmuz ayında para politikası ayarlarını değiştirmeden bırakan Federal Rezerv (Fed), enflasyon okumalarının politika yapıcılara merkez bankasının %2 hedefine doğru daha fazla ilerleme konusunda yeterli güven vermesiyle, görünüşe göre odağını işgücü piyasasına kaydırdı. Fed, politika açıklamasında, Haziran ayında enflasyon risklerine 'çok dikkatli' olduğunu söylediği açıklamasından farklı olarak, ikili yetkisinin her iki tarafındaki risklere de dikkat ettiğini belirtti.

Fed Başkanı Jerome Powell , 23 Ağustos'ta Jackson Hole Ekonomi Sempozyumu'nda konuşurken para politikasının ayarlanması için zamanın geldiğini kabul etti. Powell, "Fiyat istikrarına doğru daha fazla ilerleme kaydederken güçlü bir işgücü piyasasını desteklemek için elimizden gelen her şeyi yapacağız" dedi.

CME FedWatch Tool'a göre, piyasalar şu anda Fed'in yaklaşan politika toplantısında politika faizini 50 baz puan (bps) düşürme olasılığının yaklaşık %30 olduğunu fiyatlıyor. ADP raporunun özel sektördeki istihdamın Ağustos ayında tahmin edilenden daha güçlü bir oranda arttığını göstermesi durumunda, piyasa katılımcıları Eylül ayında büyük bir faiz indirimi fiyatlandırmaktan kaçınabilir.

Öte yandan, ADP'nin 100.000'e yakın bir seviyede gerçekleşmesi, işgücü piyasasındaki soğuma koşullarıyla ilgili artan korkuları besleyebilir ve piyasaların, en azından BLS'nin Cuma günü Ağustos ayına ilişkin istihdam verilerini yayınlayana kadar, 50 baz puanlık bir faiz indirimi konusunda umutlu kalmasını sağlayabilir.

Kaynak: FXSTREET

Ekonomi Bakanı Rafizi Ramli, Malezya'nın ürün ve hizmetlerini tanıtmak ve bir milyar tüketiciye ulaşması beklenen bir bloğun ön saflarında yer almak için ASEAN açık pazarından yararlanması gerektiğini söyledi.

Malezya'nın bölgede lider konumda olduğunu ve ASEAN'ın önümüzdeki 10-15 yıl içinde dünyanın dördüncü büyük ekonomik gücü haline gelmesinin öngörüldüğü bir dönemde önemli fırsatlar sunduğunu söyledi.

"Bu 10-15 yıllık süre kısa. ASEAN'ın şu anda yaklaşık 700 milyon tüketicisi var ve bu zaman dilimi içerisinde bu sayının bir milyara çıkması bekleniyor.

Perşembe günü burada 13. Malezya Planı (2026-2030) için düzenlenen Başlangıç Konferansı'na katıldıktan sonra gazetecilere konuşan Çin, "Çin büyük bir ekonomik güç olarak ortaya çıktı ve Hindistan da bir milyar tüketiciyi aşan bir pazarla bunlardan biri olma yolunda ilerliyor." dedi.

Küresel büyük ekonomilerin dışında ASEAN'ın güçlü ve sürdürülebilir büyüme yaşayan tek bölge olduğunu, tüketici tabanının bir milyarı aşma yolunda olduğunu sözlerine ekledi.

Rafizi, birçok uzmanın ASEAN'ın Avrupa'yı geride bırakarak dünyanın üçüncü büyük tüketici pazarı haline geleceğini öngördüğünü vurguladı.

"Bölgesel akranlarımız açısından Malezya, kişi başına düşen gayri safi yurt içi hasıla bakımından Singapur'un ardından sürekli olarak ikinci sırada yer alıyor. Nüfusumuz çok büyük olmasa da 40 milyona çıkması öngörülüyor ve pazarımız önemli olmaya devam ediyor.

"Güçlü büyüme, bol kaynaklar ve ASEAN'ın kalbinde stratejik bir konumla doğru dengeye sahibiz. Potansiyel muazzam. Bu, çizmeyi amaçladığımız gelecek, bu nedenle RMK-13 bu yörüngeyle uyumlu önemli bir planlama belgesidir," dedi.

Rafizi, daha önceki konuşmasında RMK-13'ün, her kelimesinin belirli politika yönelimleriyle uyumlu olduğu özlü ve kapsamlı bir stratejik belge olan RMK-1'i yansıtacağını açıklamıştı.

Bakan ayrıca hükümetin, endişelerin dile getirilebileceği ve hükümetin doğru yöne yönlendirilebileceği bir ortam yaratmak için çeşitli fikir ve geri bildirimleri toplama amacını vurguladı.

Kaynak: Theedgemarkets

5 Eylül Perşembe günü bilmeniz gerekenler:

ABD Doları (USD), Çarşamba günü başlıca rakiplerine karşı zayıflamasının ardından toparlanmayı başarmakta zorlanıyor. ABD ekonomik gündeminde Ağustos ayına ait ADP İstihdam Değişimi, haftalık İlk İşsizlik Başvuruları ve Ağustos ISM Hizmet PMI verileri günün ilerleyen saatlerinde yer alacak. Bu açıklamalardan önce Eurostat, Temmuz ayına ait Perakende Satış verilerini yayınlayacak.

Çarşamba günü, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından yayınlanan veriler, Temmuz ayının son iş gününde iş ilanlarının 7,67 milyon olduğunu gösterdi. Bu okuma, 8,1 milyonluk piyasa beklentisinin altında kaldı ve USD'nin satış baskısı altına girmesine neden oldu. Salı günü 101,91'de iki haftalık yeni bir zirveye ulaştıktan sonra, USD Endeksi güneye döndü ve Çarşamba günü %0,5 kaybetti. Avrupa sabahında, endeks 101,00'ın üzerinde sabit kaldı. Bu arada, kıyas noktası olan 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %3,8'in altına düştü ve Wall Street'in ana endeksleri günü karışık kapattı. Perşembe sabahı, ABD hisse senedi endeksi vadeli işlemleri marjinal olarak daha düşük işlem görüyor.

Avustralya Merkez Bankası (RBA) Guvernörü Michele Bullock, günün erken saatlerinde Anika Vakfı tarafından düzenlenen bir etkinlikte konuşurken, faiz oranları konusunda harekete geçmeden önce enflasyonun gerçek sayılarda yavaşladığını görmeleri gerektiğini söyledi. AUD/USD bu açıklamalara herhangi bir tepki göstermedi ve son olarak 0,6700'ün üzerinde yatay hareket ettiği görüldü.

Almanya'dan gelen veriler Perşembe günü Fabrika Siparişleri'nin Temmuz ayında aylık bazda %2,9 arttığını gösterdi. Bu okuma, piyasanın %1,5'lik bir daralma beklentisinden çok daha iyi geldi. Çarşamba günkü toparlanmanın ardından EUR/USD Avrupa sabahında yerini koruyor ve 1,1100'ün biraz altında işlem görüyor.

Japonya Merkez Bankası (BoJ) Yönetim Kurulu Üyesi Hajime Takata Perşembe günü Japonya'nın mevcut reel faiz oranının tahmini doğal faiz oranının altında olduğunu belirterek bunun parasal koşulların destekleyici kaldığı anlamına geldiğini ekledi. USD/JPY Çarşamba günü üst üste ikinci gün büyük kayıplar kaydetti ve bu zaman diliminde %2'den fazla kaybetti. Parite mütevazı bir düşüş baskısı altında kalmaya devam ediyor ve Ağustos ayının başından bu yana en düşük seviyesi olan 143,50 civarında işlem görüyor.

GBP/USD, USD etrafındaki satış baskısından faydalandı ve Çarşamba günü pozitif bölgede kapandı. Çift, Perşembe günü 1.3150 yakınında sabit kaldı.

Altın Çarşamba günü küçük kazanımlar kaydetti ve Perşembe günü Asya işlem saatleri boyunca yükselmeye devam etti. XAU/USD son olarak 2.500$'ın üzerinde işlem gördü.

Kaynak: FXSTREET

Popüler bir perakende hissesi, güçlü 2. çeyrek kazançlarını yayınladıktan sonra hisse fiyatında %6'dan fazla düşüş gördü. Bu düşüşe ne sebep oldu ve yatırımcılar bunu bir satın alma fırsatı olarak mı görmeli?

Borsa, Dick's Sporting Goods'un (NYSE: DKS) Çarşamba günü öğrendiği gibi, değişken bir şey olabilir. Önde gelen spor malzemeleri perakendecisi, tahminleri aşan ve mali yılın geri kalanı için rehberliğini artıran patlama yaratan ikinci çeyrek kazançlarına sahipti - ve yine de hisse senedi gün içinde %6'dan fazla düştü.

Bu sonuçların birleşiminin - kazançların beklentilerin üzerinde olması ve rehberliğin yükseltilmesi - hisse senedi fiyatının düşmesine neden olması tipik değildir. Ama olan tam olarak budur. İşte nedeni.

Patlama yaratan 2. çeyrek kazançları

Dicks Sporting Goods son birkaç yıldır harika bir çıkış yakaladı. Hisse senedi fiyatı yıl başından bu yana yaklaşık %50 arttı ve son 12 ayda, 3 Eylül itibariyle %95 getiri sağladı. Dahası, son beş yılda ortalama %45 yıllık getiri sağladı. Bu süreçte şüphesiz en iyi perakende hisselerinden biri oldu.

Perakendecinin Çarşamba günü mali yılın ikinci çeyreğine ilişkin kazanç raporunu yayınlamasının ardından ivmenin devam ettiği görülüyor.

İkinci çeyrekte Dick's, yıllık bazda %7,8 artışla 3,47 milyar dolar net satış üretti ve aynı mağaza satışları %4,5 arttı. Bu, analistlerin tahmin ettiği 3,4 milyar dolarlık gelirden daha iyiydi.

Şirketin net geliri bir önceki yıla göre %48 artarak 362 milyon dolara yükselirken, hisse başına kazanç %55 artarak hisse başına 4,37 dolara çıktı. Bu, hisse başına 3,83 dolarlık tahminleri altüst etti.

Dick's Sporting Goods, işlem sayısını ve ortalama müşterinin mallar için ödediği ortalama ücreti veya fiyatı artırdı. Ayrıca, satılan malların maliyetini gelir yüzdesi olarak %65,6'dan %63,3'e düşürdü ve satış, genel ve idari giderleri gelir yüzdesi olarak %23,7'den %22,9'a düşürdü. Ayrıca, satış yüzdesi ile ilgili olarak brüt karları ve işletme gelirini artırdı

Başkan ve CEO Lauren Hobart, "Güçlü 2. çeyrek performansımız ve işimize duyduğumuz güven nedeniyle, tam yıl görünümümüzü tekrar yükseltiyoruz" dedi.

Dick'in rehberliği artıyor ama yeterli değil mi?

Şirket, net satışlara ilişkin görünümünü korurken, hem karşılaştırılabilir mağaza satışları hem de hisse başına kazanç konusundaki beklentilerini artırdı.

Özellikle, karşılaştırılabilir mağaza satış büyümesini önceki %2 ila %3 aralığından %2,5 ila %3,5'e çıkardı. Genel olarak, tüm yıl için net satış hedefi 13,1 milyar ila 13,2 milyar dolar olarak aynı kaldı.

Ancak Dick's kazanç görünümünü yükseltti ve önceki çeyrekteki 13,35 ila 13,75 dolardan 13,55 ila 13,90 dolar EPS çağrısı yaptı. Bu, ortanca tahminin 13,79 dolar EPS çağrısı yapmasına rağmen, orta noktadan daha yüksek ancak aralıkta olan bir artış olmasına rağmen, görünüşe göre yeterince yüksek bir artış değildi.

Yatırımcılar, güçlü 2. çeyrek ve yıllık %55'lik kazanç artışı göz önüne alındığında daha yüksek bir EPS artışı bekliyor olabilir. Bazı yatırımcılara ikinci yarı satış büyümesinin biraz daha yavaş olabileceğini düşündürebilir.

Öte yandan Dick's sadece gizli saklı hareket ediyor ve rehberliğinde temkinli davranıyor olabilir; zira şirket bu yıl kazanç beklentilerini iki kez yükseltti.

Dick's Sporting Goods hissesi satın alınmalı mı?

Çarşamba günkü satış dalgası yatırımcıların Dick's Sporting Goods hisselerinden bazılarını satın alması için iyi bir fırsat gibi görünüyor.

Dick'in liderliğinin, tüm yıl boyunca yaptığı gibi, rehberliğinde temkinli davrandığını düşünüyorum. Büyüme rakamları etkileyici olmaya devam ediyor ve satış yüzdesi olarak giderlerini düşürdü.

Hisse senedi, yıl başından bu yana %50 oranında artış göstermiş olmasına rağmen, ileriye dönük kazancın 17 katı seviyesinde işlem görerek hala makul bir değerde kalmaya devam ediyor.

Wall Street analistleri Dick's Sporting Goods hissesi için hisse başına 246 dolarlık bir ortalama fiyat hedefi belirlediler, bu da önümüzdeki 12 ayda %14'lük bir artış anlamına geliyor. Faiz oranlarının düşmeye hazır olmasıyla birlikte, özellikle tatillerde tüketici harcamalarında beklenmedik bir artışa yol açabileceğini düşünüyorum.

Dick's Sporting Goods hissesi, eğer elinizde tutuyorsanız kesinlikle tutmanız gereken bir hisse ve özellikle Çarşamba günkü satış dalgasının ardından sağlam bir alım fırsatı gibi görünüyor.

Kaynak: FXSTREET