Çin'in, Japonya Başbakanı Sanae Takaichi'nin Tayvan hakkındaki yorumlarına verdiği yanıtı sertleştirmesinin ardından, Japonya'nın gerginliği yatıştırmak amacıyla Çin'e üst düzey bir diplomat göndermeye hazırlandığı bildirildi.

Japonya Dışişleri Bakanlığı'nda üst düzey bir yetkili olan Masaaki Kanai'nin, Çin'in Japonya'ya seyahat uyarısı ve orada yaşayan öğrencilere yönelik güvenlik uyarısı yayınlamasının ardından pazartesi günü Çin'e gideceği bildirildi.

Takaichi'nin bu ay Tayvan'daki herhangi bir çatışmada kullanılacak askeri gücün "hayatta kalmayı tehdit eden bir durum" olarak değerlendirilebileceğini söylemesinden bu yana komşular arasındaki gerilim arttı. Bu sınıflandırma, Japonya'nın yanıt vermeyi seçen dost ülkeleri desteklemesi için yasal bir gerekçe sağlayabilir.

Pekin, Takaichi'yi ülkenin içişlerine karışmakla suçladı ve yorumunun geri çekilmesini talep etti, ancak Tokyo, duruşunun önceki yönetimlerden farklı olmadığını söyledi.

Bir başka gerginlik işareti olarak, dört silahlı Çin Sahil Güvenlik gemisi Pazar günü Japonya kontrolündeki tartışmalı sulardan geçerek bölgeden ayrıldı. Her iki ülke de, Japonya'nın Senkaku, Çin'in ise Diaoyu olarak adlandırdığı Doğu Çin Denizi'ndeki ıssız adalar kümesi üzerinde hak iddia ediyor. Adalar Japonya tarafından yönetiliyor. Çin gemileri sıklıkla tartışmalı sularda veya yakınlarında görülüyor.

Çin Sahil Güvenlik Komutanlığı, yaptığı açıklamada, sularda "hakları koruma devriyesi" gerçekleştirildiğini ve bunun yasal bir operasyon olduğunu söyledi.

Japonya merkezli Genron NPO'ya göre, Çinli organizatörlerin talebi üzerine hem Çin hem de Japon kamuoyunun kamuoyu görüşüne ilişkin bir açıklama ertelendi. Japon düşünce kuruluşu, Çinli bir yayın grubu olan China International Communications Group ile iş birliği içinde düzenli olarak kamuoyu görüşleri anketleri yayınlıyor.

Geçtiğimiz yıl yapılan anket, hem Japonların hem de Çinlilerin yaklaşık yüzde 90'ının birbirlerinin ülkeleri hakkında olumlu düşünmediğini ortaya koymuştu.

Kaynak: Bloomberg Europe

Altın, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) gelecek ay faiz oranlarını düşüreceğine dair iyimserliğin azalmasıyla iki günlük kayıplarını durdurarak yükseldi.

Külçe altın, Pazartesi günü ons başına 4.100 dolar civarında işlem gördü ve bir önceki seansta %2'den fazla değer kaybetti. Fed yetkililerinin borçlanma maliyetlerini düşürme konusunda pek kararlı olmaması nedeniyle, geçen hafta faiz indirimi beklentileri azaldı. Düşük faiz oranları, genellikle getiri sağlamayan külçe altınları yatırımcılar için daha cazip hale getirir.

Fed politika yapıcılarının bir kısmı, enflasyondaki ilerlemenin yavaşlayabileceği veya durabileceği yönündeki uyarılarını artırdı. Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid ve Boston Fed Başkanı Susan Collins de dahil olmak üzere bazıları, Aralık ayında başka bir faiz indirimine karşı çıktı. Diğerleri ise kararsız görünüyor: Atlanta Başkanı Raphael Bostic, Aralık ayında bir faiz indirimi olup olmayacağını "göreceğiz" dedi.

Bu arada kıymetli metaller, Fed'in finansal sisteme daha fazla likidite enjekte etmesi ve daha gevşek bir para politikasına geçiş yapması ihtimalinden destek buluyor. Barclays Plc, Fed'in Hazine bonosu rezerv yönetimi alımlarının daha önce tahmin edilenden daha erken, Şubat ayında başlamasını bekliyor.

Altın, Singapur saatiyle 08:00 itibarıyla ons başına %0,3 artışla 4.097,22 dolara yükseldi. Bloomberg Dolar Spot Endeksi neredeyse hiç değişmedi. Gümüş değer kazanırken, paladyum ve platin yatay seyretti.

Kaynak: Bloomberg Europe

Fed, Aralık 2025 toplantısı öncesinde karışık sinyaller verdi. Yetkililer Mester ve Williams faiz indirimlerine karşı uyarıda bulunurken, Brainard gevşetme önlemlerine açık olmaya devam ediyor.

Bu belirsizlik, piyasalarda türbülansa yol açarak kripto para birimlerini önemli ölçüde etkiledi. Bitcoin ve Ethereum fiyatları, ABD para politikasındaki olası değişimlere tepki gösterdi.

Fed Yetkililerinin Faiz İndirimi Konusundaki Farklı Görüşleri

Loretta Mester ve Lael Brainard, Aralık ayındaki olası faiz indirimleri konusunda karşıt görüşler dile getirdiler. Mester, işgücü piyasasının kalıcı gücünü ve enflasyon risklerini gerekçe göstererek ihtiyatlı olmayı savunuyor.

Brainard ise, daha yumuşak bir ekonomik inişe işaret eden verilere işaret ederek, mütevazı bir faiz indirimi fikrini destekliyor.

"İşgücü piyasası dayanıklılığını koruyor, ancak istihdam verilerinde belirgin bir bozulma görmediğimiz sürece bu aşamada daha fazla faiz indirimi riski söz konusu değil. Önleyici gevşeme, enflasyon güvenilirliğimizi zedeleyebilir." — Loretta Mester, Cleveland Federal Rezerv Bankası Başkanı

Kaynak: CryptoSlate

Singapur'un temel ihracatı, elektronik ve elektronik olmayan ürünlerin büyümesiyle ekim ayında beklentileri aşarak yüzde 22,2 arttı.

Enterprise Singapore'un (EnterpriseSG) 17 Kasım tarihli verilerine göre, petrol dışı iç ihracat (Nodx), Eylül ayında revize edilen yüzde 7'lik büyümenin ardından, Ekim ayında bir yıl öncesine göre yüzde 22,2 arttı.

Bu rakam, ekonomistlerin Bloomberg anketinde öngördüğü yüzde 7,5'lik artışın oldukça üzerinde gerçekleşti.

Elektronik ürün sevkiyatları ekim ayında yüzde 33,2 artarak bir önceki ayki yüzde 30,4'lük artışı sürdürdü.

Bu artış, kişisel bilgisayar ihracatındaki yüzde 77,7'lik artışın ardından gerçekleşti. Disk medya ürünleri sevkiyatları yüzde 31,4, entegre devreler (IC) veya çipler ise yüzde 40,9 arttı.

İlaçların büyük bir kısmını oluşturduğu elektronik dışı sevkiyatlar, bir önceki ayda yüzde 0,5 artış gösterdikten sonra ekim ayında yıllık yüzde 18,8 arttı.

Büyümeye, altın dışı ihracattaki yüzde 176,8'lik artış, ilaçlardaki yüzde 25,2'lik artış ve özel makinelerdeki yüzde 16,1'lik artış öncülük etti.

Nodx'un Tayvan'a ihracatı, Eylül ayındaki yüzde 31,9'luk artışı devam ettirerek yüzde 61,5 arttı. Bu artış, özel makine ihracatındaki yüzde 119,8'lik artış, IC'lerdeki yüzde 30,7'lik artış ve disk medya ürünlerindeki yüzde 289,1'lik artıştan kaynaklanıyor.

Tayland'a yapılan ihracat Ekim ayında yüzde 91,1 artarak bir önceki ayın yüzde 23,9'luk büyümesini sürdürdü. Parasal olmayan altın ihracatı yüzde 844,6 artarken, entegre devrelerdeki sevkiyatlar yüzde 73,9 ve çıplak baskılı devre kartlarına yapılan sevkiyatlar ise yüzde 71,3 arttı.

Nodx'un Hong Kong'a ihracatı, bir önceki ayın yüzde 56,3'lük büyümesinden Ekim ayında yüzde 66,9 arttı. Bu büyüme, entegre devrelerin sevkiyatındaki yüzde 93,3'lük büyümenin etkisiyle gerçekleşti. Özel makine ihracatı yüzde 848,1, parasal olmayan altın ihracatı ise yüzde 68,9 arttı.

Singapur'un en büyük ihracat pazarı olan ABD'ye yapılan ihracat yüzde 12,5 düşerken, Japonya'ya yapılan ihracat yüzde 0,1 düştü.

Kaynak: Straitstimes

ABD'de havayolları, hükümetin bir haftadan uzun süredir zorunlu tuttuğu uçuş azaltmalarının ardından pazartesi gününden itibaren normal faaliyetlerine dönebilecek.

ABD Ulaştırma Bakanlığı ve Federal Havacılık İdaresi (FIA), Pazar günü geç saatlerde, hükümetin kapanması sırasında 40 büyük ABD havalimanında uygulanan kesintilerin Pazartesi sabahı saat 6'dan itibaren kaldırılacağını duyurdu. Cuma günü ise iptal edilen iç hat uçuşlarının oranı %6'dan %3'e düşürülmüştü.

Kesintiler ilk olarak 7 Kasım'da %4 oranında yürürlüğe girdi ve 14 Kasım'a kadar yavaş yavaş %10'a çıkması gerekiyordu. Ancak hükümet, Başkan Donald Trump'ın ABD tarihindeki en uzun federal kapanmayı sona erdirmek için yasayı imzalamasından kısa bir süre önce Çarşamba günü oranı %6'da dondurdu.

Ulaştırma Bakanı Sean Duffy ve FAA Yöneticisi Bryan Bedford, uçuş kapasitesinin azaltılmasının, kapanma sırasında ücretsiz çalışan hava trafik kontrolörlerinin üzerindeki yükü hafifletmek için gerekli olduğunu söyledi. FAA'in, karar verirken pilotların kontrolörlerin duyarlılığına ilişkin raporları da dahil olmak üzere güvenlik verilerini değerlendirdiğini, ancak bazı havayolu yöneticileri ve milletvekillerinin bu bilgileri talep etmesine rağmen, kamuoyuna belirli bulgular veya rakamlar sunmadığını belirttiler.

Kaynak: Bloomberg Europe

ABD'deki son seçimler ve Avrupa'daki dinamikler, artan siyasi oynaklığa ve farklı politika değişikliklerine işaret ediyor. Yatırımcılar, önümüzdeki dönemde daha fazla türbülansa hazırlıklı olmalı.

Geçtiğimiz hafta yaşanan teknoloji odaklı satış dalgası, yatırımcıların yıl boyunca mücadele ettiği hisse senedi piyasası oynaklığının bir başka örneği olsa da, ABD'deki son seçimler ve Avrupa'daki siyasi dinamikler, siyasi oynaklığın arttığını ve on yıllardır görmediğimiz kadar yüksek bir seviyeye ulaştığını gösteriyor.

Demokrat sosyalist Zohran Mamdani'nin 4 Kasım'da New York Belediye Başkanı olarak seçilmesi, ABD'deki siyasi ortamın ne kadar değişken olduğunun yeni bir örneğidir. Fransa, Almanya ve İngiltere'de sağcı popülist partilerin son dönemdeki çarpıcı yükselişi, bu gelişmenin kapsamını ortaya koymaktadır.

ABD hisse senedi piyasaları yapay zeka konusundaki endişelerle çalkalanırken (yakın zamanda ele aldığımız bir konu : Yapay Zeka: Patlama mı? Çöküş mü? Yoksa İkisi Birden mi?) ve Federal Rezerv'in şahin bir dönüş yapma riskiyle karşı karşıyayken, bu şu anda aklımızda olmayabilir. Ancak 2026'ya doğru ilerlerken, önemli Batı ekonomilerindeki siyasi oynaklığın, politika karar alma süreçleri ve risk piyasaları için önemli sonuçlar doğurması nedeniyle yatırımcılar tarafından yakından izlenmesi gerekecek.

Kutuplaşma ve Politika Salınımları

ABD'de ve dünyada siyasi istikrarsızlık sıradan bir durum gibi görünse de Mamdani'nin zaferi, bu istikrarsızlığın altında yatan sebeplere dair yeni bir sarsıntı ve somut bir hatırlatma sağlıyor.

Ekonominin iyi durumda olmasına rağmen, seçmenler arasındaki ekonomik kaygılar geniş bir tabanda artmakta ve değişmektedir. En basit haliyle, bu değişimi otomasyondan etkilenen "mavi yakalı" çalışanların sağ eğilimli popülizme yönelmesi, daha zorlu bir iş piyasasıyla karşı karşıya olan "beyaz yakalı" çalışanların ise siyasi olarak daha sola çekilmesi olarak görebiliriz.

Bu, nihayetinde siyasi liderlikte savaş sonrası mutabakat döneminin sonuna işaret ediyor. Siyasi ayrışmalar artık daha da derinleşiyor ve en azından son 50 yıldır görmediğimiz bir şekilde, politika yörüngeleri etrafındaki riskleri ve belirsizliği artırıyor. Nitekim, iktidardaki siyasi partiler arasında mutabakat, mutabakatsızlıktan daha fazla oldu ve bu da politika yönlendirme ve karar alma süreçlerinde daha fazla istikrar ve kesinlik sağladı.

Siyasi bölünmenin bu yeni dönemi gelişirken, aralarında finans, enerji, teknoloji/yapay zeka ve antitröst politikalarının da bulunduğu birçok alanda anlamlı bir okuma yapılıyor.

Finansal düzenleme rejimleri, siyasi liderlikteki değişikliklerden büyük ölçüde etkilenebilir; örneğin, ilerici yönetimler altında daha sıkı bir denetim anlayışı ile muhafazakar yönetimler altında daha serbestleştirici bir eğilim. Denetim yoğunluğu, sermaye gereksinimleri, tüketici koruma kuralları ve uygulama önceliklerindeki değişimler, finans sektöründe sermaye maliyetini, kredi büyümesini ve kârlılığı değiştirebilir.

Enerji politikası da benzer şekilde keskin zıtlıklar sergiliyor. İklim odaklı yaklaşımlar, daha sıkı emisyon standartları, hızlandırılmış yenilenebilir enerji dağıtımı ve değişen bir yatırım karışımı anlamına gelirken; fosil yakıt dostu politikalar genellikle izin verme konusundaki sürtüşmeleri azaltmayı ve geleneksel enerji üretimini desteklemeyi amaçlar. Bu dalgalanmalar, sermaye harcaması kararlarını, proje ekonomisini ve emtia yollarını etkileyebilir ve çoğu zaman enerji fiyatları aracılığıyla jeopolitik şoklar için bir iletim kanalı görevi görebilir.

Teknoloji/Yapay Zeka cephesinde, eyalet düzeyinde bir dizi kural halihazırda ortaya çıkıyor; New York, Kaliforniya ve Colorado gibi eyaletlerde daha katı düzenlemeler düşünülürken, Teksas ve Florida gibi eyaletlerde daha gevşek düzenlemeler düşünülüyor. Bu parçalanma, uyumluluk maliyetlerini artırıyor, ürün lansmanlarını zorlaştırıyor ve firmaların faaliyet gösterdiği ve standartların birleştiği yere bağlı olarak eşitsiz rekabet avantajları sağlayabiliyor. Farklı yönetimler altında antitröst politikasına yönelik farklı yaklaşımlar da önemli olup, büyük sermayeli teknoloji şirketlerinin rekabet ortamını yeniden şekillendiriyor ve MA sürdürülebilirliğinden platform davranışlarına kadar daha geniş piyasa yapısı dinamiklerini etkiliyor.

Yatırım Etkileri

Artan siyasi oynaklık ve politika belirsizliği ortamında yatırım daha karmaşık hale geliyor, zaman ufuklarını, portföy oluşturmayı ve varlık tahsisini etkiliyor.

Uzun vadeli yatırım yapmak temel bir ilke olarak kalmalı, ancak ortam daha fazla çeviklik, örneğin daha kısa taktik ufuklar ve stratejik hedeflerden vazgeçmeden rejim değişikliklerini yönetmek için esnek tahsisler gerektiriyor.

Şirket ve sektör düzeyinde öncelik, politika dalgalanmalarına karşı dayanıklılıktır. Yatırımcılar, finans, enerji ve büyük platformlu teknoloji sektörlerinin genellikle diğer birçok sektöre göre daha yüksek "politika betası" taşıdığını göz önünde bulundurarak, sektörler genelinde politika duyarlılığını değerlendirmelidir. Tercih, çeşitlendirilmiş gelir kaynaklarına, uyarlanabilir maliyet yapılarına ve düzenleyici veya mali şokları absorbe edebilen güçlü bilançolara sahip iş modellerine yönelmektir.

Bu kapsamda, portföylere ve risk bütçelerine net politika senaryoları eklemek önemlidir; federal ve eyalet düzeylerinde ilerici ve muhafazakar kontrolleri göz önünde bulundurun. Bu yolların gelirleri, kâr marjlarını, yatırım planlarını ve sermaye maliyetini nasıl etkileyebileceğini stres testinden geçirin. Senaryo bazlı pozisyon boyutlandırma, sonuçların daha geniş bir şekilde dağılmasını ve politikaya duyarlı görüşlere eşlik eden daha yüksek izleme hatasını yönetmeye yardımcı olabilir.

Bu yaklaşımı desteklemek için, riski yönetmeye ve yeterli likiditeyi sağlamaya yardımcı olmak amacıyla çapraz varlık çeşitlendirmesinden yararlanın. Halka açık piyasalar, pozisyonları politika değişikliklerine göre hızlı bir şekilde ayarlama olanağı sunarken, özel piyasalar daha kısıtlı çıkış opsiyonu sunma eğilimindedir.

Volatilite Çeviklik Gerektirir

Siyasi dalgalanma artık yatırımın arka plan gürültüsü değil, temel bir unsuru haline geldi. ABD ara seçimleri yaklaşırken, politika değişikliklerinin hızı ve görünürlüğü artacak ve bu da hem riskleri hem de fırsatları artıracaktır.

Yatırımcılar için, politika döngüsü değiştikçe çevik hareket etmeye hazır olmak zorunludur. Uzun vadeli disiplini taktiksel esneklikle birleştirenler, daha geniş politika sonuçları ve daha hızlı piyasa yeniden fiyatlandırmasıyla tanımlanan bir ortamda sermayeyi korumak ve fırsatları yakalamak için daha iyi bir konumda olacaktır.

Kaynak: Neuberger Berman