Brezilya'daki yarasalarda, Covid-19 ve MERS'e neden olan virüslerde bulunan genetik bir özelliği taşıyan bir koronavirüs keşfedildi. Bu durum, diğer türlere de sıçrayabilen yarasa kaynaklı virüslerin bilinen küresel yelpazesini genişletiyor. BRZ batCoV adlı virüs, Latin Amerika'da yaygın olarak görülen küçük, böcek yiyen "bıyıklı" bir yarasa türü olan Pteronotus parnellii'de tespit edildi. Örnekler Maranhao ve Sao Paulo eyaletlerinden toplandı.

Pazartesi günü hakem değerlendirmesi ve yayınlanmadan önce ön baskı olarak yayınlanan çalışma, virüsün SARS-CoV-2, MERS-CoV ve orijinal SARS virüsünü içeren beta koronavirüs ailesine ait olduğunu gösteriyor. Genetik dizileme, virüsün sivri uçlu proteininin hayvan ve insan hücrelerindeki enzimler tarafından kesilebilen kısa bir bölümünü ortaya çıkardı; bu özellik, bazı koronavirüslerin bu hücrelere daha kolay girmesine yardımcı oluyor. Bu tür furin bölünme bölgeleri daha önce Amerika kıtalarındaki yarasa koronavirüslerinde bildirilmemişti; bu da bu özelliklerin Güney Amerika yarasa popülasyonlarında bağımsız olarak evrimleşmiş olabileceğini düşündürüyor.

Bulgular dikkat çekicidir çünkü SARS-CoV-2'nin sivri proteinindeki benzer bir bölünme bölgesi, bazıları bunun laboratuvar manipülasyonunun kanıtı olduğunu iddia ettiğinde pandemi sırasında bir paratoner haline gelmiştir. Daha sonraki araştırmalar, benzer bölgelerin bu yeni tespit edilen Brezilya türü de dahil olmak üzere diğer birkaç koronavirüste doğal olarak bulunduğunu göstermiştir; bu da bu tür özelliklerin sıradan viral evrim yoluyla ortaya çıkabileceğini göstermektedir. Osaka Üniversitesi'nden Kosuke Takada ve Tokiko Watanabe liderliğinde, Sao Paulo Üniversitesi, Madison-Wisconsin Üniversitesi ve diğer uluslararası laboratuvarlardan işbirlikçileriyle yürütülen araştırma, virüsün MERS benzeri koronavirüslerle ilişkili olduğunu ancak kendi soyunu oluşturacak kadar farklı olduğunu buldu. İlgili virüsler Asya, Afrika ve Orta Doğu'daki yarasalarda tespit edilmiş, ancak şimdiye kadar Batı Yarımküre'de tespit edilmemiştir.

Yeni keşfedilen virüsün insanları enfekte ettiğine dair bir kanıt yok. Bu bulgu, koronavirüslerin insanlara bulaşma şansı bulmadan önce çeşitliliğini izleyen yaban hayatı gözetim programlarının önemini vurguluyor.

Kaynak: Bloomberg Europe

Altın fiyatları bugün erken işlemlerde sert bir düşüş yaşadı ve ons başına 3900 dolar sınırını aşarak üç haftanın en düşük seviyesine ulaştı. Bu haftaki satış dalgası birçok faktöre bağlı, ancak en önemlisi ABD-Çin ticaret anlaşmasına dair artan umutlar ve bunun yol açtığı risk iştahı ortamı. Ayrıca potansiyel kâr satışları, biraz daha güçlenen ABD Doları ve yaklaşan Federal Rezerv toplantısı da Altın'ın son dönemdeki gerilemesine katkıda bulunuyor olabilir. Değerli metal, Avrupa seansının en düşük seviyelerinden bu yana yaklaşık %1,5 değer kazanarak yazı yazılırken ons başına 3960 dolar sınırını aştı. Şimdi soru şu: Boğalar ons başına 4000 dolar sınırını bir kez daha aşabilecek mi?

İleriye Bakış – Trump-Xi Görüşmesi, FOMC Toplantısı

Piyasaları etkileyecek iki büyük gelişme yaklaşıyor: Dolar ve Altın fiyatları.

Öncelikle, finans piyasaları Çarşamba günü Federal Rezerv'in (Fed) faiz oranını %0,25 oranında düşürmesi beklenen açıklamasına hazırlanıyor. Yatırımcıların odak noktası, Fed'in gelecekteki faiz indirimleri hakkında ne söyleyeceği olacak; zira yatırımcılar Aralık ayında ve 2026'da birer indirim daha yapılacağını varsaymış durumda.

İkincisi, herkes bu hafta sonu ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Şi Cinping arasında yapılması beklenen görüşmeyi izliyor ve liderlerin ticaret gerginliğinin daha da kötüleşmesini durduracak ve dünyanın en büyük iki ekonomisi arasında bir ticaret anlaşmasına varacak bir yol bulmasını umuyor.

Piyasayı etkileyen tüm ekonomik veriler ve olaylar için MarketPulse Ekonomik Takvimine bakın.

Teknik Analiz – Altın (XAU/USD)

Teknik açıdan bakıldığında, Altın geçen haftaki çift tepe formasyonunun ardından toparlanmayı başardı ve kıymetli metal çok az geri çekilmeyle daha da değer kaybetti. Kıymetli metal, 50 ve 100 günlük hareketli ortalamaların altına düştü. Bu, Altın'ın 22 Ağustos 2025'ten bu yana dört saatlik zaman diliminde ilk kez her ikisinin de altında işlem gördüğü anlamına geliyor.

Altın, 3900 seviyesi civarındaki önemli destekten agresif bir şekilde geri döndü.

4000 seviyesi tekrar odak noktasına gelmeden önce, anlık direnç 3975 seviyesinde bulunuyor. Şahsen, mumun 4013 seviyesinin üzerinde kapanmasını tercih ederim; bu, yapının değiştiğine dair bir gösterge olur. Bu, değerli metalin güçlü kalmasına yönelik yükseliş eğilimi konusunda bana iç huzuru sağlar. Ancak 3900 seviyesinin altına doğru bir kırılma, 3850 ve 3800 seviyeleri odak noktasına gelmeden önce 3875 seviyesinin yeniden test edilmesine olanak tanır.

Altın (XAU/USD) Dört Saatlik Grafik, 28 Ekim 2025

Kaynak: TradingView 

Müşteri Duygu Verileri – XAU/USD

OANDA müşteri duygu verilerine ve piyasa katılımcılarına baktığımızda, yatırımcıların %75'inin net uzun pozisyon aldığı Altın'da uzun pozisyonlar mevcut. Ben, kitlesel duyguya karşı ters bir bakış açısı benimsemeyi tercih ediyorum ve bu nedenle yatırımcıların çoğunluğunun net uzun pozisyonlarda olması, Altın fiyatlarının yakın vadede düşmeye devam edebileceğini gösteriyor.

Kaynak: OANDA Group'un MarketPulse'u

Cumhuriyetçilerin çoğunlukta olduğu ABD Senatosu, Salı günü, ABD Başkanı Donald Trump'ın Brezilya'ya uyguladığı gümrük vergilerini, Brezilya'nın eski Devlet Başkanı Jair Bolsonaro'yu darbe girişimi iddiasıyla yargılamasına misilleme olarak Temmuz ayında ilan ettiği ulusal acil durumu sonlandırarak iptal etmeyi amaçlayan yasa tasarısını kabul etti. Bu hafta Senato'da görüşülmesi beklenen üç gümrük vergisi tasarısından ilkinde, milletvekilleri Brezilya önlemini 52'ye karşı 48 oyla onayladı ve beş Cumhuriyetçi yasa tasarısını desteklemek için partizan çizgilerini aştı.

Trump'ın Kanada'ya ve dünya genelindeki diğer ülkelere uyguladığı gümrük vergilerini sona erdirecek yasa tasarılarının bu hafta sonuna doğru oylanması bekleniyor. Oylama sonucunda Brezilya tasarısı, Cumhuriyetçilerin kontrolündeki ABD Temsilciler Meclisi'ne gönderildi ve burada rafa kaldırılması bekleniyor. Temsilciler Meclisi Cumhuriyetçileri, Trump'ın gümrük vergilerini sona erdirecek yasa tasarısının hayata geçirilmesini engellemek için defalarca oy kullandı. Senato'nun bu adımı, Trump'ın Malezya, Japonya ve Güney Kore'ye beş günlük bir gezide olması ve Perşembe günü Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile ticaret görüşmeleri için bir araya gelmesi planlandığı sırada geldi.

Trump'ın bazı gümrük vergilerini meşrulaştırmak için sahte olağanüstü hal ilanları kullandığını iddia eden Senato Demokratları, etkilenen mal ve emtiaların fiyatlarının artması ve Amerikan tüketicilerini olumsuz etkilemesi nedeniyle, ticaret önlemlerinin geri alınması için tekrar tekrar oylama yapılması sözü verdi. Kararı hazırlayan Virginia Demokratı Senatör Tim Kaine, Senato kürsüsünde, "İnsanlar acı çekiyor. Başkan Trump'ın gümrük vergisi politikası nedeniyle gıdaya, giyime, sağlık hizmetlerine, enerjiye ve yapı malzemelerine daha fazla para ödüyorlar" dedi.

Bu tasarı, Cumhuriyetçi Senatörler Susan Collins, Mitch McConnell, Lisa Murkowski, Rand Paul ve Thom Tillis tarafından desteklendi. Diğer Cumhuriyetçiler ise, tasarının Trump'ın diğer ülkelerle yeni ticaret anlaşmaları müzakere etme çabalarını baltalayabileceği konusunda uyardı. Brezilyalı yetkililer, ABD'nin Brezilya ile 15 yılda 410 milyar ABD doları (1,71 trilyon RM) tutarında bir ticaret fazlası olduğunu belirtti. Ancak Trump'ın başkanlık kararnamesi, Güney Amerika ülkesini ABD'nin ulusal güvenliğini, dış politikasını ve ekonomisini tehdit etmekle ve Bolsonaro'yu "siyasi olarak zulmetmekle" suçladı.

Bolsonaro, silahlı bir suç örgütüne katılmak, demokrasiyi şiddet yoluyla ortadan kaldırmaya çalışmak ve darbe düzenlemekten suçlu bulunarak 27 yıl hapis cezasına çarptırıldı. Suçlamaları defalarca reddetti ve hapis cezasına Brezilya Yüksek Mahkemesi'nde itiraz etti. Trump, Temmuz ayında çoğu Brezilya malının ithalatına uygulanan gümrük vergilerini %50'ye çıkardı ve Bolsonaro davasını inceleyen Brezilya Yüksek Mahkemesi yargıcına yaptırım uyguladı. Yargıç, Bolsonaro'nun, Başkan Luiz Inacio Lula da Silva'nın 2023'te göreve başlamasını engellemeyi planladığı ceza davasına Trump'ın müdahalesini istediği iddiasıyla hakkında arama emirleri ve uzaklaştırma kararları çıkarmıştı.

Trump geçen hafta, uygun koşullar oluştuğunda Brezilya'ya uygulanan gümrük vergilerini düşürmeyi düşüneceğini söylemişti. Nisan ayında Senato, Trump'ın Kanada'ya uyguladığı gümrük vergilerini sona erdirmek için bir yasa tasarısı geçirdi, ancak küresel gümrük vergilerini sınırlamayı amaçlayan bir başka tasarıyı reddetti. Her iki tasarı da Temsilciler Meclisi'nde reddedildi.

Kaynak: Theedgemarkets

Donald Trump, ABD'nin fentanil krizi nedeniyle Çin mallarına uyguladığı gümrük vergilerini düşürmeyi beklediğini ve Nvidia Corp.'un amiral gemisi Blackwell yapay zeka çipi hakkında Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile görüşeceğini söyledi. Dünyanın en büyük ekonomilerinin liderleri, Perşembe günü yapılacak toplantıda gerginliği azaltmaya çalışacak. Trump, Çarşamba günü Güney Kore'ye giderken Air Force One uçağında gazetecilere yaptığı açıklamada, "Bu vergileri düşürmeyi bekliyorum çünkü fentanil sorunuyla başa çıkmamıza yardımcı olacaklarına inanıyorum" dedi. Çin Devlet Başkanı ile görüşmesi planlanan günden bir gün önce.

Trump, Pekin'in fentanil üretiminde kritik öneme sahip öncü kimyasalların ihracatını ele almak için "bir şeyler yapacağını" ve kendisiyle doğrudan çalışacağını beklediğini söyledi. Gümrük vergisi indiriminin boyutu hakkında daha fazla ayrıntı vermedi. Wall Street Journal Salı günü, Trump'ın fentanil üzerinden alınan Çin mallarına uygulanan %20'lik gümrük vergisini %10'a düşürmeyi düşündüğünü bildirdi. Trump ayrıca, bir ticaret anlaşması kapsamında Çin'e Nvidia'nın Blackwell AI işlemcisine erişim sağlamayı düşündüğünü de belirtti; bu, büyük bir taviz anlamına gelecek ve Washington'daki ulusal güvenlik şahinlerini kızdıracaktı.

"Blackwells hakkında konuşacağız," dedi Trump ve çipi "süper ötesi" ve şu anda diğer ülkelerde mevcut olanlardan yıllar öncesinin ötesinde olarak övdü. Nvidia CEO'su Jensen Huang'ın yakın zamanda çipin bir versiyonunu Oval Ofis'e getirip gördüğünü söyledi. Yapay zeka öncüsü Nvidia'nın hisseleri, alternatif platform Blue Ocean'da Asya borsalarında %8,5'e yükseldi ve bu, ABD Başkanı Donald Trump'ın Çin lideri Xi Jinping ile şirketin Blackwell çipi hakkında görüşmeyi planladığını söylemesinin ardından, ABD piyasaları açıldığında daha fazla kazanç potansiyeline işaret ediyor.

Reuters'a göre Huang, Salı günü yaptığı açıklamada, Nvidia'nın Washington'daki bir şirket etkinliğinde Blackwell çipini Çin'e göndermek için henüz lisans başvurusunda bulunmadığını söyledi. ABD hükümeti, bu yılın başlarında, özellikle ABD ihracat kontrollerine uymak üzere tasarlanan Nvidia'nın H20 çipi için lisansları onaylayacağını açıklamıştı, ancak bu sevkiyatlar henüz gerçekleşmedi. Çin, ABD'ye gönderdiği mallar üzerindeki gümrük vergilerini azaltmak istiyor. Fentanil gümrük vergilerinin yarıya indirilmesi, çoğu Çin ithalatındaki ortalama gümrük vergisini yaklaşık %45'e düşürecek (Trump'ın diğer tehdit edilen gümrük vergilerini de ertelediği varsayılarak) ve Çin mallarını, son aylarda düşük gümrük vergilerinden faydalanan diğer ABD ticaret ortaklarıyla daha rekabetçi hale getirecek.

Çinli ve ABD'li yetkililer hafta sonu Malezya'da kapsamlı bir çerçeve anlaşmasına vardılar ve bu anlaşma, Xi ve Trump'ın son haftalarda tehdit edilen veya uygulanan birçok gümrük vergisi, ücret ve ihracat kısıtlamasını geri çekecek bir ticaret anlaşmasını sonuçlandırması için zemin hazırladı. Anlaşmanın, Çin mallarına uygulanan gümrük vergilerini sabit tutması ve Pekin'in nadir toprak elementleri ihracatına yönelik duyurulan kısıtlamaları en az bir yıl ertelemesi bekleniyor. Trump daha önce, Xi ile bir anlaşmaya varamaması durumunda 1 Kasım'da çoğu mala uygulanan vergileri %100 artırmayı planlamıştı.

Çin'in de önemli miktarda soya fasulyesi alımı yapması beklenirken, ABD, Çin'in geniş bir teknoloji yelpazesine erişimini kısıtlayacak yazılımlara yönelik tehdit niteliğindeki ihracat kontrollerini erteleyecek. İkilinin ayrıca nakliye ücretlerini düşürmeyi ve ByteDance Ltd.'nin sosyal video uygulaması TikTok'un ABD operasyonlarının Trump yönetimi tarafından organize edilen bir konsorsiyuma satışını onaylamayı kabul etmesi bekleniyor. Trump, Pekin'in ABD'nin adaya yönelik tutumunu görüşmek istediğini belirtmesi ve ABD'li yetkililerin ikilinin kapsamlı bir küresel güvenlik çabasını görüşmeyi planladığını söylemesine rağmen, kendisi ve Xi'nin Tayvan'ın kaderini görüşecekleri fikrini küçümsedi. Yine de ABD, Tayvan'a yönelik politikasını değiştirmeye isteksiz olduğunu belirtti.

"Tayvan hakkında konuşup konuşmayacağımızı bile bilmiyorum," dedi Trump. "Emin değilim; belki sormak ister. Tayvan hakkında sorulacak çok fazla şey yok."

Kaynak: Bloomberg Europe

ABD Başkanı Donald Trump, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, son aylarda sık sık dile getirdiği üçüncü dönem başkanlık adaylığı fikrine rağmen, Anayasa'nın kendisine üçüncü dönem başkanlık için izin vermediğinin "oldukça açık" olduğunu kabul etti. Trump, Air Force One uçağında gazetecilere yaptığı açıklamada, "Okuduğunuzda, aday olmama izin verilmediği oldukça açık," dedi ve "üzücü olanın" şu anda yüksek siyasi desteğe sahip olması olduğunu ekledi. Trump'ın bu açıklamaları, Temsilciler Meclisi Başkanı Mike Johnson'ın Salı günü Trump'ın üçüncü dönem için aday olma "yolunu görmediğini" söylemesinin ardından geldi.

"Harika bir yarış oldu, ancak bence başkan, Amerikan halkının çoğunun yakındığı kadar, Anayasa'nın kısıtlamalarını biliyor ve bu konuda konuştuk," dedi Johnson. "Anayasayı değiştirmenin bir yolunu göremiyorum çünkü bunun yaklaşık 10 yıl sürmesi gerekiyor," diye devam etti Temsilciler Meclisi Başkanı ve bunun için Temsilciler Meclisi ve Senato'da üçte iki çoğunluk ve ABD eyaletlerinin dörtte üçünün onayı gerektiğini belirtti. "Bunun için bir yol göremiyorum, ancak size şunu söyleyebilirim ki ayağımızı gaz pedalından çekmeyeceğiz." Trump, anayasal sınırlamalara rağmen sık sık yeni bir yarışa girmenin sinyallerini verdi; bu ayın başlarında hükümetin kapanmasını görüşmek üzere Kongre liderleriyle yaptığı bir toplantıda "Trump 2028" şapkalarını sergiledi. Trump'ın uzun süredir müttefiki olan Steve Bannon, Economist dergisine verdiği son röportajda, insanların başkanın üçüncü bir dönem alma fikrine "uyum sağlamaları gerektiğini" söyledi.

Bannon, Anayasa'nın 22. Ek Maddesi'nin üçüncü bir dönem için aday olmayı yasaklaması sorulduğunda, "Pek çok farklı alternatif var," dedi. "Uygun zamanda planın ne olduğunu açıklayacağız." Trump, bu haftanın başlarında, başkan yardımcısı adayı olarak yarışarak ve ardından aday listesinin başındaki başkan adayının kazandıktan sonra istifa etmesini sağlayarak bir dönem daha aday olma fikrini reddetti. Bu fikri "çok tatlı" olarak nitelendirdi ve Cumhuriyetçi Parti'nin, başkan yardımcısı JD Vance ve Dışişleri Bakanı Marco Rubio da dahil olmak üzere, iyi adaylardan oluşan geniş bir aday listesine sahip olduğunu söyledi.

Kaynak: Bloomberg Europe

Eylül çeyreği enflasyonunun RBA'nın Ağustos tahmininin önemli ölçüde üzerinde olması, Kasım toplantısında faiz indirimi kararı alınmasına yol açıyor. Ancak gecikme, gelecek yıl daha fazla faiz indirimi ihtimalini artırıyor.

Yine konu TÜFE verilerine geliyor. Çeyrekte %1,0, yılda %3,0'luk bir ortalama okuma, RBA'nın güvenini sarsacak kadar yüksek. Nitekim, bu haftanın başlarında RBA başkanı, çeyrekte %0,9'luk bir sonucu "önemli bir sapma" olarak nitelendirdi. Bu nedenle Para Politikası Kurulu (MPB), daha fazla indirimi değerlendirmeden önce temkinli davranıp enflasyonun hedef aralığının orta noktasına yaklaşmasını bekleyip görecek. RBA ise bunun yerine gelecek haftaki Kasım toplantısında nakit faiz oranını sabit tutacak. Bugün farklı bir karara işaret edebilecek olası sonuçlar vardı, ancak bu karar böyle değildi.

MPB'nin enflasyon konusunda daha fazla rahatlama sağlayabileceği en erken dönem, Şubat 2026 toplantısından önceki bir sonraki çeyreklik veri olacaktır. Aralık toplantısından önce yeni tam aylık TÜFE'yi yalnızca bir kez okuyacak ve bu yeni göstergeden çok fazla sinyal almak istemeyecektir. Bu çeyrekteki yukarı yönlü sürprizin boyutu göz önüne alındığında, Şubat ayında bir indirim bile şu anda kesin değil. Hem enflasyon sonuçları hem de iç talepteki gelişen tablo ışığında, nakit faiz oranı görünümü için kapsamlı bir yeniden değerlendirme yürütüyoruz.

Aralık ayı faiz indirimine karşı bir diğer faktör de tüketim görünümünün iyileşmesi. Kendi iç verilerimiz daha önce (ve doğru bir şekilde) hane halkı harcamalarındaki toparlanmanın yavaş gerçekleştiğini gösteriyordu. Ancak, bu veriler artık 3. çeyrekte ve 4. çeyrekte güçlü artışlar olduğunu gösteriyor. Bu nedenle, Ekim Piyasa Görünümümüzde 3. çeyrek tüketim büyümesi tahminimizi yükselttik. Artık ulusal hesapların RBA'nın Ağustos tahminlerinden daha güçlü bir tüketim büyümesi bildirmesinin muhtemel olduğunu düşünüyoruz ve bu durum RBA'nın Aralık ayındaki kararlarında ve muhtemelen 2026 başlarında da etkili olacak.

Ancak, bu verilerin güçlü bir şekilde şahin bir şekilde yorumlanması konusunda biraz temkinli olmakta fayda var. Yakın geçmişte, Eylül çeyreği TÜFE'sinin yukarı yönlü sürprizler yarattığı, ancak Aralık çeyreği sonucunun bu sürprizi büyük ölçüde tersine çevirdiği deneyimler mevcut. Eylül çeyreği için kendi şimdiki tahminimiz (yukarı yönlü risk taşıyan "büyük" bir çeyreklik %0,8) ile bile, yıl sonu rakamının 2025 takvim yılı için hala %2,6 seviyesinde kaldığını hatırlayın, çünkü Aralık çeyreğinin çeyreklik %0,5 seviyesinde gerçekleşmesi muhtemel görülüyordu. Kısa vadeli beklentiler, bir miktar geri dönüş olsa bile, şu anda daha yüksek görünüyor, ancak Eylül çeyrek sonuçlarını yeni bir trend olarak ileriye taşımak, verilerin abartılı bir şekilde yorumlanması olacaktır.

Bunun, gelecek hafta politika duyurusuyla birlikte güncellenecek olan RBA tahminlerinde nasıl sonuçlanacağı da bir zorluk teşkil ediyor. İşgücü piyasası için başlangıç ​​noktası daha zayıf ve nakit faiz oranı için ima edilen dip noktası, Ağustos ayı SMP'si sırasında fiyatlanan %2,9 yerine bu sabah itibarıyla %3,2 olarak gerçekleşti. Her iki faktör de, en azından önümüzdeki birkaç çeyreğin ötesinde, RBA'nın Ağustos ayına ilişkin enflasyon tahminini etkilemelidir.

Enflasyonun başlangıç ​​noktası da önemli ölçüde yüksek ve yakın vadeli tüketim görünümü de güçlü olsa da, tahminlerin bu diğer kaynaklardan gelen aşağı yönlü baskıyı tamamen telafi edebilmesi için bundan önemli ölçüde sinyal alması gerekecek. Başkan, bu haftanın başlarında yaptığı konuşmada, bazı diğer ülkelerde hizmet enflasyonunda "yapışkanlığa" işaret etmişti. Avustralya'daki veriler biraz daha karışık ve kişisel ve finansal hizmetler enflasyonunun bazı bileşenleri hala yavaşlıyor. Ancak RBA'nın dikkatinin nereye yöneldiği göz önüne alındığında, bu çeyrekteki enflasyonun kontrol altına alındığından emin olana kadar faiz oranlarını sabit tutacağını düşünüyoruz.

Kabul edelim ki, işgücü piyasası verilerinde aydan aya bir dalgalanma var ve RBA gibi biz de önümüzdeki bir iki ay içinde Eylül ayındaki işsizlik oranındaki artışın kısmen tersine dönmesini bekliyoruz. Ancak %4,4 seviyesinde bile, işsizlik oranı, RBA'nın Ağustos ayında tüm dönem için öngördüğü oranın üzerinde bir tahmin dönemine başlayacak. RBA'nın, iş ilanlarında ve diğer önlemlerde de kademeli bir gevşeme görülmesine rağmen, aylık işgücü verilerini bu kadar küçümsemeyi tercih etmesinin ve görünüşe göre yüksek enflasyon rakamlarından bu kadar çok sinyal almasının önemli olduğunu düşünüyoruz.

Ancak 2026 yılında, RBA'nın işgücü piyasasındaki kademeli gevşeme ve bunun sonucunda ortaya çıkan ılımlı ücret artışı karşısında şaşırmasını bekliyoruz. RBA'nın, öngörülen katılım oranlarındaki düz bir eğilimin dengeli bir işgücü piyasasıyla tutarlı olduğu varsayımı üzerinde çalıştığını hatırlayın. Buna karşılık, böyle bir sonucu, kadın ve yaşlı çalışanların katılım oranlarındaki artış eğilimi devam ettikçe, işgücü piyasasında gizli bir durgunluk anlamına geldiği şeklinde değerlendiriyoruz. Özel sektör talebinin şu anda öngördüğümüz gibi artacağını varsayarsak, koşullardaki bu gevşemenin 2027'de ortadan kalkması bekleniyor. Ancak o noktada enflasyon, hedeflenen orta noktanın altında kalabilir ve bu da daha az kısıtlayıcı bir para politikasına işaret edebilir.

Kaynak: ACTIONFOREX