Altın fiyatları haftaya inişli çıkışlı bir başlangıç ​​yaptı, ancak ons ​​başına 4.000 dolar seviyesi sağlam kaldı. Boğalar geri döndü ve fiyat 4.000 dolar seviyesindeki birleşme bölgesinden sıçradı, ancak yükselişin hız kazanması için ons başına 4.100 dolar seviyesinin üzerinde kabul görmesi gerekiyor.

Piyasa katılımcılarının aklındaki soru, Perşembe günü açıklanacak Fed tutanakları ve İşçi Partisi verilerinin ardından Altın boğalarının kontrolü elinde tutup tutamayacağı?

Teknik Görünüm – Altın (XAU/USD)

Aşağıdaki dört saatlik grafiğe baktığımızda teknik tablonun ilginç olduğunu görüyoruz.

Ons başına 4.000 dolar seviyesindeki yükselen trend çizgisinden sıçrayan Altın, 100 günlük hareketli ortalamayı aştı ve şu anda 13 Kasım'daki 4.245 dolar/ons seviyesindeki zirveden çizilen alçalan trend çizgisini test ediyor.

Alçalan trend çizgisinin ve 4096 dolar/ons civarındaki 50 günlük hareketli ortalamanın kırılması, 4212 dolar/ons seviyesindeki önceki alçalan trend çizgisine doğru potansiyel bir yükselişin önünü açabilir.

Elbette 4150 dolar/ons seviyesinin etrafında bir direnç alanı var ve bu bir engel teşkil edebilir ancak boğalar cesaretlenebilir veya cesaretlenmezse potansiyel bir katalizör olarak ABD işgücü verilerini ve Fed tutanaklarını gözleyeceklerdir.

Yükseliş momentumunun devam etmesi için, 4041 seviyesindeki 100 günlük hareketli ortalama artık kritik bir kısa vadeli destek bölgesi. Bu bölge tutunursa, yükseliş momentumu için iyiye işaret olabilir.

Altın (XAU/USD) Dört Saatlik Grafik, 18 Kasım 2025

Kaynak: TradingView (büyütmek için tıklayın)

Piyasa Dinamikleri ve Veri Yayınları

Altın fiyatı (XAU/USD), son dönemde ABD Dolar Endeksi'ndeki hareketlerden nispeten etkilenmemiş gibi görünüyor. Ancak bu, korelasyonun artık takip edilmemesi gerektiği anlamına gelmiyor.

Bu haftaki Fed tutanakları ve İşçi Partisi verileri, faiz indirimi beklentilerinde önemli rol oynayacak ve bu durum piyasa duyarlılığını ve ABD Dolar Endeksi'ni etkileyecek. Bu da Altın fiyatlarının bundan sonraki hareketinde önemli rol oynayacak.

Fed'in Aralık ayı toplantısı için faiz indirimi olasılıklarının agresif bir şekilde yeniden fiyatlandırılması (bir ay önce olasılık %93,7 iken şu anda olasılık %51,1) Altın'ın kazanımlarını kontrol altında tuttu.

Kaynak: CME FedWatch Aracı

Ancak işgücü verilerindeki zayıf bir baskı, faiz indirimi beklentilerinin artmasına ve dolayısıyla Altın'ın bir kez daha yükselmesine neden olabilir.

Piyasalar Fed tutanaklarından ne beklemeleri gerektiğini zaten genel hatlarıyla biliyor. Zira Fed Başkanı Powell'ın tavrı ve Fed'in Ekim ayındaki toplantısındaki 10-2'lik oy farkı, faiz indirimi beklentilerinin şahin bir şekilde yeniden fiyatlandırılmasını tetikledi.

Dolayısıyla piyasa katılımcıları bu olayı perşembe günü açıklanacak işgücü verileri lehine bir kenara bırakabilir.

Piyasayı etkileyen tüm ekonomik veriler ve olaylar için MarketPulse Ekonomik Takvimine bakın. 

Kaynak: OANDA Group'un MarketPulse'u

ABD Başkanı Donald Trump'ın bazı tarım ürünlerine uyguladığı karşılıklı tarifeleri kaldırmasıyla birlikte, çay, kahve ve baharat gibi ürünlerin de aralarında bulunduğu yıllık değeri 1 milyar doları bulan Hindistan tarım ürünlerinin ABD'ye ihracatında olumlu gelişmeler bekleniyor.

Trump'ın geçen hafta imzaladığı bir başkanlık kararnamesiyle kapsamlı gümrük vergilerinden muaf tutulan diğer ürünler arasında tropikal meyveler ve meyve suları, kakao, muz, portakal ve domates, sığır eti ve bazı gübreler yer alıyor.

Hindistan, bu ürünlerdeki indirimi, ABD'ye yaptığı tarım ihracatını artıracak bir gelişme olarak görüyor. Ticaret ve Sanayi Bakanlığı pazartesi günü yaptığı açıklamada, söz konusu indirimin tüm ticaret ortakları için geçerli olduğunu ancak "Hint ihracatçıları için eşit şartlar yarattığını" söyledi.

Bakanlıktan bir yetkili, "Hindistan'a gelince, Hindistan bu ürünlerde yüzde 50 oranında gümrük vergisiyle karşı karşıyaydı; şimdi bu oran sıfırlanıyor" dedi.

Hindistan'ın karides hariç ABD'ye yaptığı toplam tarım ihracatı her yıl yaklaşık 2,5 milyar dolar değerinde olup, çiftçilerinin son gümrük muafiyetlerinden yararlanması bekleniyor.

Ancak Yeni Delhi merkezli Küresel Ticaret Araştırma Girişimi düşünce kuruluşunun kurucusu Ajay Srivastava, Trump'ın belirli tarım ürünlerine uyguladığı gümrük vergilerini düşürmesinin "Hindistan'ın baharat ve niş bahçecilikteki rekabet gücünü marjinal olarak güçlendirebileceğini, ancak Hindistan ölçeğini genişletmediği sürece daha geniş kazanımların esas olarak büyük Latin Amerika, Afrika ve ASEAN tarım ihracatçılarına gideceğini" söyledi.

Hindistan'ın, muaf tutulan en büyük ürün gruplarından birkaçında -domates, turunçgiller, kavun, muz, çoğu taze meyve ve meyve suları- "neredeyse hiç varlığı olmadığını" da sözlerine ekledi.

Hindistan'ın ABD'ye mal ihracatı ekim ayında bir önceki aya göre yaklaşık yüzde 15 arttı ve bu, eylül ayında kaydedilen yüzde 20'lik düşüşün ardından mayıstan bu yana ilk aylık artışı işaret etti.

Srivastava, Nikkei Asia ile paylaştığı notta, "Ekim ayındaki toparlanmaya rağmen Hindistan'ın ABD'ye yaptığı sevkiyatlar Mayıs ve Ekim ayları arasında yaklaşık %28,4 düştü ve aylık ihracat değerinde 2,5 milyar dolardan fazla kayıp yaşandı" dedi.

Hindistan Başbakanı Narendra Modi'nin Şubat ayında Washington'u ziyaret etmesinin ardından Hindistan ve ABD, ikili ticaret anlaşması (BTA) müzakerelerine başladı. Modi, Trump ile ilişkileri derinleştirme ve ikili ticareti 2030 yılına kadar şu anki yaklaşık 200 milyar dolardan 500 milyar dolara çıkarma konusunda anlaştı. İki taraf ayrıca, BTA'nın birinci aşamasını bu sonbaharda müzakere etmeyi planladıklarını da duyurmuştu.

Ancak ABD, Ağustos ayında Hindistan'dan gelen mallara %50 oranında gümrük vergisi koydu; buna Yeni Delhi'nin Rus petrolü alımına %25 oranında ceza da dahildi. Bu, ABD'nin ticaret ortakları arasında en yüksek orandı.

Trump Pazar günü yaptığı açıklamada, Cumhuriyetçi milletvekillerinin Moskova'dan petrol ve gaz satın alan ülkelere yüzde 500'e varan gümrük vergileri uygulamayı amaçlayan "çok sert" bir yasa tasarısına destek verirken, "Rusya ile iş yapan her ülkeye çok ağır yaptırımlar uygulanacağını" söyledi.

Pazartesi günü, Hindistan Petrol Bakanı Hardeep Singh Puri, Hindistan devlet petrol şirketlerinin yaklaşık 2,2 milyon ton ABD sıvılaştırılmış petrol gazı (ülkenin yıllık ithalatının yaklaşık %10'u) ithalatı için bir yıllık anlaşma imzaladığını duyurdu. Bu hamleyi "tarihi bir ilk" olarak nitelendiren Puri, X'te şu paylaşımı yaptı: "Dünyanın en büyük ve en hızlı büyüyen LPG pazarlarından biri Amerika Birleşik Devletleri'ne açılıyor."

Ticaret ve Sanayi Bakanlığı'ndan üst düzey bir yetkili, ayrı bir açıklamada, "bu konu uzun zamandır gündemde ve yeni bir şey değil" dedi. "Hindistan, ABD'den LPG satın almayı düşünüyor. Fırsat [daha önce] yoktu, şimdi ise ön plana çıktı... Bu, ABD ile ticareti doğru dengede tutma bağlamında önemli bir adım. Bu, herhangi bir [ticaret] müzakere paketinin bir parçası değil, ancak kesinlikle [iki ülke arasında] dengeli ticaret çabamızın bir parçası."

Yetkili, BTA konusunda Hindistan ve ABD'nin karşılıklı tarifeleri ele almak için bir paket üzerinde görüştüğünü söyledi. Yetkili, bu paketin "az çok kapanmaya yakın olduğunu [ancak] bunun için bir son tarih belirleyemediğini" de sözlerine ekledi.

"BTA'nın birden fazla paketi, birden fazla dilimi olacak ve bu, karşılıklı tarifeleri ele alacak ilk dilim olacak."

Kaynak: Asia_Nikkei

Standard Chartered, Fed'in Aralık ayı toplantısı öncesinde bölünmüş durumda olduğunu, ancak bunun merkez bankasını başka bir faiz indirimi için frene basmaya zorlamasının muhtemel olmadığını belirterek, işgücü piyasasında beklenen gevşemenin para politikasını yönlendirmeye devam edeceği konusunda uyardı.

Küresel G10 Döviz Araştırma ve Kuzey Amerika Makro Stratejisi Başkanı Steve Englander, yakın tarihli bir notunda, "FOMC'nin Aralık ayında faiz indirimi yapacağı görüşümüzü koruyoruz. Bunun başlıca nedeni, Eylül-Kasım ayları arasındaki istihdam verilerinin oldukça zayıf olma ihtimalinin yüksek olması." dedi. "Bu, Fed merkezcilerini faiz indirimi yönünde harekete geçirmek için yeterli olmalı." diye ekledi.

"Kasım ayı işgücü verileri bizim görüşümüze göre zayıf olacak" diyen Trump, "mevsimlik işe alımların çok zayıf, işten çıkarmaların ise mevsim normallerinin üzerinde olacağını" belirterek, toplantı öncesinde işgücü piyasasına yönelik karamsar bir hava yarattığını söyledi.

Fed üyelerinin son yorumlarda her iki senaryoya ilişkin güçlü görüşleri nedeniyle, Fed'in faiz oranlarını düşürmesi veya sabit tutması durumunda, Fed'in Aralık ayındaki politika kararına karşı muhalefetin olması muhtemel.

Englander, "FOMC Aralık ayında faiz indirimine giderse, rahatlıkla dört muhalif oy çıkabilir. Bekletmeye devam ederse, muhtemelen üç (muhtemelen daha fazla) muhalif oy çıkacaktır," diye ekledi.

Standard Chartered, Fed'deki derin ayrışmanın "indirim yapmak isteyenlerin muhtemelen 25 baz puandan fazla indirim yapmak istemesi, faizi elinde tutmak isteyenlerin ise birden fazla toplantı boyunca tutmak istemesi" şeklinde olduğunu belirtti.

Englander, ayrışmanın temel nedeninin, "gelen verilerle çözülmesi muhtemel" farklı ekonomik okumalar olmadığını, "politikanın hedef üstü enflasyon ve hedef altı işgücü sonuçlarına nasıl yanıt vermesi gerektiğine dair farklı değerlendirmeler" olduğunu söyledi.

En güçlü şahin sesler arasında Kansas City Federal Rezerv Bankası Başkanı Jeffrey R. Schmid, Boston Federal Rezerv Bankası Başkanı Susan M. Collins ve St. Louis Federal Rezerv Bankası Başkanı Alberto G. Musalem yer alıyor. Englander, "Geri alınması zor olabilecek ön yüklemeli kesintilerden kaçınma isteklerinin, denge faiz oranlarının yaygın olarak inanılandan daha düşük olduğuna ve özellikle kiralardan kaynaklanan dezenflasyonist baskıların daha güçlü olduğuna inanan Vali Stephen Miran'ın ılımlı duruşuyla çeliştiğini" de sözlerine ekledi.

Standard Chartered, Aralık toplantısında Fed'in güvercin görüşlerinin galip geleceğini düşünüyor. Zira konsensüs, enflasyona odaklanmak yerine "bir başka kesintiyle işgücü piyasası sigortası" sağlamaya yönelecek. Zira birim işgücü maliyetleri -iç enflasyonun temel kaynağı- açıkça aşağı yönlü bir eğilim gösteriyor.

Kaynak: Yahoo Finance

Yabancı yatırımcılar, ülkenin Eylül ayında Çin tahvillerine daha fazla erişim sağlamasının ardından, yeni tahvil geri alım olanağını giderek daha fazla kullanmaya başladılar.

Çin Merkez Bankası'nın verilerine göre, offshore yatırımcılar ekim ayında Hong Kong'dan Bond Connect kanalıyla 13,1 milyar yuan (1,84 milyar dolar) tutarında tahvil geri alımı gerçekleştirdi. Bu rakam, bir önceki ay 810 milyon yuandı.

Kanal üzerinden yapılan işlemler, Çin'in Hong Kong'dan Bond Connect kanalı üzerinden tahvil geri alım işlemlerine izin vererek yabancı yatırımcıların yerel piyasaya erişimini genişletmesiyle 26 Eylül'de başladı. Bu girişim, Pekin'in yabancı yatırımcıların yuan cinsinden varlıklara olan ilgisini, tahvil ticareti için önemli bir likidite işlevinden yararlanmalarını sağlayarak artırma çabasının bir parçasıydı.

Politikanın Çin tahvillerinden yabancı çıkışını durdurmada şimdiye kadar çok az etkisi oldu. Merkez bankası verilerine göre, ülkenin bankalararası piyasadaki yurtdışı tahvil stokları Ekim ayında 3,73 trilyon yuana düşerek Aralık 2023'ten bu yana en düşük seviyeye geriledi. Bunun bir nedeni, Çin tahvil getirilerinin ABD Hazine tahvillerinin oldukça altında kalması.

Hong Kong'daki Bloomberg Intelligence'ın Asya döviz ve faiz oranları başkanı Stephen Chiu, Çin tahvillerinin düşük getiri cazibesinin, pozisyonları artırmak için geri alım yapma talebini caydırabileceğini söyledi.

Hong Kong Connect programı kapsamındaki repo ticaret kanalının yabancılar tarafından kullanımı, yerli ve yabancı yatırımcıların toplam işlem hacminin henüz çok küçük bir kısmını temsil ediyor. CCDC verileri, geçen ay toplam 103,8 trilyon yuanlık tahvil geri alımı gerçekleştirdiğini gösteriyor.

Kaynak: Bloomberg Europe

 Avustralya hükümeti, yenilenebilir enerji arzı ve talebi arasındaki uyumsuzluğu azaltmak amacıyla, elektrik şirketlerinin müşterilerine gündüzleri en az üç saat ücretsiz elektrik sağlamasını zorunlu kılmayı planlıyor.

Solar Sharer programı Temmuz ayında yürürlüğe girecek ve Yeni Güney Galler, Güney Avustralya ve Queensland eyaletlerinde başlayıp daha sonra genişletilecek. Hükümet, 4 Kasım'da yayınlanan bir duyuruya göre, önerilen kural hakkında kamuoyundan geri bildirim istiyor.

Kablosuz akıllı sayaçlarla donatılmış tüm haneler ücretsiz elektrik almaya hak kazanacak. Güneş paneli olmayan evler de buna dahil. Evini kiralayanlar da bu haktan yararlanabilecek.

Avustralya'da yenilenebilir enerji giderek büyüyen bir elektrik kaynağı olup, geçen yıl toplamın %36'sını oluşturdu.

Çatı güneş panelleri bu büyümeyi destekliyor. Yaklaşık 27 milyonluk nüfusun 4 milyondan fazla hanesinde güneş panelleri kurulu.

Güneş panelleri şu anda Avustralya'nın elektrik üretiminin %12'sini oluşturuyor ve bu oranın daha da artması bekleniyor.

Güneş enerjisi gündüzleri üretilse de, birçok kişinin eve döndüğü akşam saatlerinde evlerin elektrik talebi artar. Gün içinde elektrik arzı talebi aşar.

Elektrik arzı talebi karşılayamazsa kesintiler yaşanabilir. Doğru dengeyi sağlamak için yenilenebilir enerji kaynaklarının kapatılması gerekir.

Ayrıca, elektrik üreticilerinin tüketicilere veya elektrik perakendecilerine ellerindeki fazla elektriği almaları için ödeme yaptığı "negatif" fiyatlandırma da var.

Avustralya'da arz ve talep arasındaki dengesizlikler yaygın bir endişe kaynağı haline geldi. Sabah 9 ile öğleden sonra 2 arasında toptan elektriğin %30'undan fazlası sıfır Avustralya dolarından daha düşük bir fiyata alınıp satılıyor.

Diğer ülkeler de benzer uyumsuzluklarla karşılaştı. Fransa'daki elektrik fiyatları yılın ilk yarısında toplam 205 saat boyunca piyasada negatif seyretti. Bu, 2023'te kaydedilen 128 saati aştı.

Almanya'da yılın ilk yarısında 224 negatif fiyatlandırma saati yaşandı; bu sayı bir önceki yıla göre üç kat fazla. İspanya'da ise ilk negatif fiyatlandırma saati nisan ayında kaydedildi.

ABD'de, Kaliforniya'da negatif fiyatlı saatlerin dörtte biri yaşandı. Japonya'da ise elektrik üreticileri aşırı üretimi kısıyor.

Avustralya'daki birçok şirket gönüllü olarak ücretsiz elektrik sunmaya başladı. Temmuz ayında AGL, yenilenebilir enerji açısından zengin bir eyalet olan Güney Avustralya'da sabah 10'dan öğleden sonra 1'e kadar ücretsiz elektrik sağlama planını hayata geçirdi.

Red Energy, 2020 yılında elektrikli araç sahiplerine hafta sonları iki saat ücretsiz elektrik sunmaya başladı.

Red Energy sözcüsü, "Ortalama olarak, bu müşteriler ücretsiz dönemde ortalama bir müşteriye kıyasla neredeyse iki kat daha fazla elektrik kullandılar" dedi.

Ancak bu tür planlar genellikle ücretsiz saatler dışında daha yüksek ücretler talep eder. Avustralya hükümeti, elektrik şirketlerinin günün ücretsiz olmayan saatlerinde ücretleri artırmasını önlemek için düzenleyicilerle birlikte önlemler geliştirdiğini söylüyor.

Avustralya'daki Victoria Üniversitesi'nden Profesör Bruce Mountain, şirketlere yoğun olmayan saatlerde fiyatlarını anlamlı bir şekilde artırmamaları yönünde talimat verilirse, bunun "perakendecilerin kârlarını düşüreceğini" söyledi.

Sektörün bir grubu olan Avustralya Enerji Konseyi, ücretsiz elektrik planını eleştirdi.

Avustralya Enerji Konseyi CEO'su Louisa Kinnear yaptığı açıklamada, tüketicilere ücretsiz enerjiye evrensel erişim sağlamanın "perakendeciler üzerinde, bazı durumlarda yalnızca onların piyasadan çekilmesiyle hafifletilebilecek önemli riskler oluşturduğunu" söyledi.

Kaynak: Asia_Nikkei

ADP Araştırma Enstitüsü'nün raporuna göre, ABD'li işletmeler, 1 Kasım 2025'te sona eren dört haftalık dönemde haftalık ortalama yaklaşık 2.500 işten çıkarma gerçekleştirdi. Bu durum, devam eden işgücü piyasası ayarlamalarını yansıtıyor.

Bu işten çıkarma eğilimi önceki aylara kıyasla ılımlı bir seyir izlese de, finans ve kripto para piyasalarındaki risk algısı üzerindeki etkisi hala inceleniyor.

ADP Araştırma Enstitüsü'ne göre, ABD'li işletmeler Ekim ayının son haftasında ortalama 2.500 haftalık işten çıkarma gerçekleştirdi. Bu, işgücü piyasasında bir istikrara işaret ediyor, daha önceki yüksek rakamlarla çelişiyor ve işgücü piyasası zorluklarının hafiflediğini gösteriyor. ADP Araştırma Enstitüsü, "1 Kasım 2025'te sona eren dört hafta boyunca, ABD'li işletmeler ortalama yaklaşık 2.500 haftalık işten çıkarma gerçekleştirdi." diye belirtti. ADP Araştırma

ADP Baş Ekonomisti Dr. Nela Richardson, Ekim ayında iş büyümesinin ılımlı bir şekilde devam ettiğini ve Temmuz ayından bu yana ilk artışa işaret ettiğini açıkladı. Bu mütevazı artışlara rağmen ücret artışı yatay seyretti ve arz ve talepteki dengeli değişimleri vurguladı. Dr. Richardson, "Özel sektör işverenleri, Temmuz ayından bu yana ilk kez Ekim ayında iş ekledi, ancak işe alımlar bu yılın başlarında bildirdiğimiz rakamlara göre ılımlı seyretti. Bu arada, ücret artışı bir yıldan uzun süredir büyük ölçüde yatay seyretti ve bu da arz ve talepteki değişimlerin dengeli olduğunu gösteriyor." diye belirtti. ADP Araştırma

Bu işgücü piyasası eğilimi, eğitim ve sağlık sektörlerinde kazanımlar yaşanırken, profesyonel hizmetlerde düşüşler yaşanmasıyla sektörleri farklı şekilde etkiliyor. Bazı sektörlerde işten çıkarmalar devam ediyor ve bu da piyasa ortamında devam eden ayarlamaların sinyalini veriyor.

Finansal etkiler, işgücü eğilimleriyle bağlantılı doğrudan bir finansman değişikliği olmadığını göstermektedir. Ancak, bu göstergeler yatırımcıların risk algısını genel olarak etkileyebilir ve piyasa güveni üzerinde dolaylı etkileri olduğu bildirilmektedir.

Daha geniş makroekonomik koşullar, teknoloji ve demografik faktörlerin önemli roller oynamasıyla istihdam modellerini şekillendirmeye devam ediyor. ADP'nin verileri, kripto para piyasalarıyla doğrudan bağlantısı olmayan devam eden ayarlamaları yansıtıyor.

Tarihsel örüntüler, Ağustos-Eylül aylarında bir gerileme ve ardından bir toparlanma yaşandığını ortaya koymaktadır. Bu dalgalanmalar, teknolojik gelişmelerin ve demografik değişikliklerin işgücü eğilimlerini nasıl etkilediğini ve geleceğe yönelik tahminleri nasıl yönlendirdiğini göstermektedir.

Kaynak: CryptoSlate