Almanya'da sanayi üretimi beklenenden çok daha fazla artarak, ekonominin 2025'in son çeyreğinde büyümeye döneceği varsayımlarını destekledi.

Destatis yaptığı açıklamada, üretimin Ekim ayında bir önceki aya göre %1,8 arttığını, Eylül ayındaki revize edilmiş %1,1'lik artışın ise bu rakama ulaştığını belirtti. Bu artış, analistlerin %0,3'lük artış tahminini aştı.

İstatistik kurumunun açıklamasına göre, bu artışta inşaat, makine ve elektronik ürünleri etkili olurken, otomotiv sektöründe üretim düştü.

Avrupa'nın en büyük ekonomisi, şirketlerin ABD tarifelerinden kaçınmak için acele etmesiyle yıl başında ticaretten güç almıştı. Bu etkinin tersine dönmesi, sonraki aylarda üretimi olumsuz etkileyerek ülkeyi neredeyse yeni bir resesyona sürükleyecekti.

Almanya Merkez Bankası (Bundesbank), geçen ay yaptığı açıklamada, ihracat ve genel olarak imalat sektörünün "istikrara kavuşmasıyla" Almanya'nın dördüncü çeyrekte hafif bir büyüme kaydedebileceğini belirtti. Hükümetin savunma altyapısına yaptığı harcamalar sayesinde gelecek yıl önemli bir büyüme öngörülüyor.

Cuma günü yayınlanan verilere göre, büyük ölçekli siparişlerin etkisiyle ekim ayında fabrika siparişleri de arttı; özellikle uçak, gemi, tren ve askeri araçları içeren ulaştırma kategorisinde %87'lik bir artış yaşandı.

Sanayi firmaları, kötüleşen rekabet koşulları nedeniyle hâlâ alarm veriyor. Etkili BDI iş lobisi geçen hafta, etkili yapısal reformlar yapılmadığı takdirde her ayın daha fazla istihdam ve refah kaybına yol açacağını söyledi.

SP Global'in geçen ay yaptığı anketler, önemli imalat sektörünün hâlâ önemli zorluklarla karşı karşıya olduğunu ve faaliyet endeksinin dokuz ayın en düşük seviyesine gerilediğini doğruladı. Firmalar, aşırı bürokrasi, yüksek işçilik maliyetleri ve Çin'den gelen artan rekabetten sık sık şikayet ediyor.

Kaynak: Bloomberg Europe

Önemli Noktalar

EUR/USD Teknik Analizi

Euro, ABD Doları karşısında 1,1550 seviyesinin üzerinde iyi bir yükseliş başlattı. EUR/USD paritesi 1,1600 seviyesindeki önemli bariyeri aşarak pozitif bölgeye girdi.

4 saatlik grafiğe bakıldığında, parite 1,1620 seviyesinin üzerine doğru ivme kazandı. 1,1681 seviyesine kadar yükseldi ve 100 basit hareketli ortalamanın (kırmızı, 4 saat) ve 200 basit hareketli ortalamanın (yeşil, 4 saat) üzerinde kapandı.

Şu anda 1,1620'nin üzerindeki kazanımlarını pekiştiriyor. Ayrıca, 1,1630 seviyesinde destekle oluşan önemli bir yükseliş trend çizgisi de mevcut. Anlık direnç 1,1660 civarında bulunuyor. İlk önemli engel ise 1,1680 civarında görülüyor.

1,1680 seviyesinin üzerinde bir kapanış, 1,1725 seviyesine doğru bir hareketin kapılarını açabilir. Daha fazla kazanç, 1,1780 seviyesine doğru istikrarlı bir yükselişin hızını belirleyebilir.

Aşağı yönlü harekette, 1,1630'da önemli bir destek ve 1,1620'de trend çizgisi bulunuyor. Bir sonraki destek 1,1580 ve 100 basit hareketli ortalama (kırmızı, 4 saatlik). 100 basit hareketli ortalamanın (kırmızı, 4 saatlik) altında bir kapanış, düşüş eğilimini tetikleyerek pariteyi 1,1510'a taşıyabilir. Daha fazla kayıp, 1,1465'in test edilmesini gerektirebilir.

GBP/USD paritesine baktığımızda, parite 1,3300 seviyesinin üzerine çıktı ve yakın zamanda bir konsolidasyon aşamasına girdi. Ana destek 1,3260 seviyesinde bulunuyor.

Kaynak: ACTIONFOREX

Bu hafta piyasaların dikkati Fed'in yılın son faiz kararına çevriliyor. Nokta grafiğindeki güncellemeler, ekonomik projeksiyonlardaki ayarlamalar ve Powell'ın açıklamaları, altının yıl sonu seyrini etkileyen temel faktörler olabilir.

Teknik Gözlem: Zirvelere Yakın Konsolidasyon, 4.250 Dolar Direnci Öne Çıkıyor

XAUUSD günlük grafiğine bakıldığında, altının 4.180 ile 4.250 dolar arasında dar bir bantta işlem gördüğü görülüyor. Boğalar, 4.250 dolar civarında belirgin bir dirençle karşı karşıya ve bu seviyenin üzerinde tutunmak için birçok girişim başarısızlıkla sonuçlanıyor. Ekim ayı sonunda oluşan yükseliş trendi bozulmasa da, alım ivmesi sınırlı kaldı ve arz-talep dengesi nispeten dengede kaldı.

Altın Pazartesi sabahı 4.200 dolar civarında işlem gördü. Yukarı yönlü hareketle, 4.250 dolar, yükseliş trendinin yeniden başlaması için kritik bir seviye. Bu seviyenin üzerinde kalıcı bir kırılma ve daha yüksek hacim, yükseliş ivmesini yeniden canlandırarak 4.300 dolara ve nihayetinde 4.381 dolarlık rekor seviyeye doğru itebilir.

Olumsuz tarafı ise, geçen haftanın 4.180 dolarlık düşük seviyesinin altına bir gerileme yaşanması durumunda, dikkatlerin 50 günlük hareketli ortalamaya yakın olan Ekim ayı yükseliş trendi çizgisine kayması ve muhtemelen alım ilgisini çekerek kısa vadeli bir toparlanmaya yol açması.

FOMC Kararı Odakta: Altın Rehberlik Bekliyor

Altın için yükseliş faktörleri baskın olmaya devam ediyor. ABD'de Aralık ayı faiz indirimi neredeyse %90 seviyesinde fiyatlanıyor, dolar zayıf ve Fed'in gelecekteki gevşeme stratejisine ilişkin iç anlaşmazlıkları büyüyor ve tüm bunlar altını destekliyor. Bu arada, Çin Merkez Bankası Kasım ayında altın rezervlerini artırarak fiyat desteğini pekiştirdi. Ancak geçen haftanın ekonomik verileri, yeni bir ivme kazandırmadan mevcut yükseliş söylemlerini güçlendirmekten öteye geçemedi.

Aynı zamanda, ABD Hazine tahvilleri, getirilerin artmasıyla satışların devam etmesiyle karşı karşıya kaldı ve bu durum, "şahin bir indirim" yönündeki temkinli beklentileri yansıtıyor ve bu durum, getiri sağlamayan varlığa bir miktar baskı ekliyor.

Piyasanın bu haftaki odağı tamamen Fed'in kararı. Faiz indiriminin yanı sıra, yatırımcılar noktasal grafik güncellemelerini, Powell'ın tavrını ve 2026 faiz indirimi patikasına ilişkin yönlendirmeleri de takip ediyor. Powell'ın daha önce iç uzlaşıya verdiği önemin aksine, komite üyeleri artık hem politika yönü hem de büyüklüğü konusunda önemli ölçüde farklılık gösteriyor. Birkaç üyenin yapacağı küçük ayarlamalar bile, noktasal grafikte ve faiz yolu üzerinde önemli değişikliklere yol açabilir.

Yatırımcılar için temel senaryo, ABD işgücü piyasasının aşağı yönlü risklerle karşı karşıya olması, işsizlik tahminlerinin hafifçe yukarı yönlü revize edilebilmesi ve Powell'ın faiz indirimi konusunda ılımlı bir şahin dil kullanırken Fed içindeki bölünmeleri kabul etmesidir. Noktasal grafik belirsizliği devam ettiği sürece, bu politika riskinden korunma altına bir miktar destek sağlayabilir.

Fed'in sonuçları ve yorumları açıkça ılımlıysa, altının yükseliş ivmesi daha da güçlenebilir. Tersine, ekonomik tahminler enflasyonun kalıcı olduğunu gösteriyorsa ve bazı Fed üyeleri şahin bir tavır takınarak 2026 faiz indirimlerini ertelerse, kâr satışları yoğunlaşabilir ve altın fiyatları üzerinde kısa vadeli baskı oluşturabilir.

Fed'in Ötesinde: Bu Haftaki Diğer Önemli Olaylar

Genel olarak, altın yüksek seviyede konsolidasyonda kalmaya devam ediyor ve piyasanın uzun vadeli yükseliş görünümüne olan güveni güçlü. Kısa vadede, "aralık ticareti ve trend takibi" tercih edilen strateji olmaya devam ediyor. 4.250 dolar kesin bir şekilde kırılıncaya kadar, pozisyon peşinde koşmak risk taşıyor. Makul bir geri çekilme, alım ilgisini çekebilir ve fiyatları destekleyebilir.

Piyasa, Fed'in yanı sıra, RBA, Kanada Merkez Bankası ve İsviçre Merkez Bankası'nın politika toplantılarını da izleyecek. Piyasanın temel gerginliği, ekonomik verileri doğrulamaktan, büyük merkez bankalarının politikalarındaki olası sapmaları önceden fiyatlandırmaya kaydı. Faiz oranlarında ve döviz kurlarında artan oynaklık, altının güvenli liman olarak cazibesini daha da artırabilir.

ABD Salı günü, 7,15 milyon olması beklenen Ekim ayı JOLTS iş ilanlarını açıklayacak. Bu, hükümetin kapanmasının ardından gerçek işgücü piyasasını yansıtan ilk veri olacak ve Fed politikasına ilişkin beklentileri şekillendirebilecek.

Rakamın konsensüsün altında kalması, işgücü piyasasının zayıflayacağı yönündeki beklentileri güçlendirebilir, faiz indirimi olasılığını artırabilir ve altına ek destek sağlayabilir.

Kaynak: Pepperstone

Konteyner yüklü bir kargo gemisi, 4 Aralık 2025'te Çin'in Shandong Eyaleti, Qingdao Şehri'ndeki Qingdao Limanı'ndan ayrılıyor.

Çin'in ihracatı, dünyanın en büyük iki ekonomisinin liderleri arasındaki toplantının ardından Washington ile yapılan ticaret anlaşmasının ardından üreticilerin stoklarını hızla göndermesiyle Kasım ayında piyasa beklentilerini büyük ölçüde aştı.

Çin'in Pazartesi günü açıkladığı gümrük verilerine göre, Kasım ayında giden sevkiyatlar bir önceki yıla göre ABD doları cinsinden %5,9 artarak, Reuters anketinde ekonomistlerin %3,8'lik büyüme tahminini aştı. Bu büyüme, Ekim ayındaki beklenmedik %1,1'lik düşüşün ardından bir toparlanma anlamına geliyor; bu, Mart 2024'ten bu yana ilk daralma.

Ancak ithalat büyümesi %1,9 olarak gerçekleşti ve %3'lük artış beklentilerini karşılayamadı. Zira Pekin, agresif ihracatına yönelik yaygın eleştiriler arasında ithalatı artırma ve ticareti dengeleme yönündeki taahhütlerini yeniledi.

Konut sektöründeki uzun süreli durgunluk ve artan iş güvencesizliğinin iç tüketimi olumsuz etkilemeye devam etmesi nedeniyle ithalat, ekim ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre sadece %1 artmıştı.

Çinli üreticiler, Çin lideri Şi Cinping ile ABD Başkanı Donald Trump'ın ekim ayı sonlarında Güney Kore'de yaptıkları görüşmede bir anlaşmaya vararak, bir dizi kısıtlayıcı önlemin bir yıl süreyle askıya alınmasının ardından rahat bir nefes aldı.

İki taraf, birbirlerinin mallarına uygulanan yüksek tarifeleri, kritik mineraller ve ileri teknolojiye yönelik ihracat kontrollerini geri çekme konusunda anlaştı. Pekin, daha fazla Amerikan soya fasulyesi satın alma ve fentanil akışını engellemek için Washington ile işbirliği yapma taahhüdünde bulundu.

Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü'ne göre, ateşkesin ardından ABD'nin Çin mallarına uyguladığı vergiler yaklaşık %47,5 seviyesinde kaldı. Pekin'in ABD'den yapılan ithalata uyguladığı gümrük vergileri ise yaklaşık %32 seviyesinde.

Resmi bir imalat anketi, Çin'in fabrika faaliyetlerinin Kasım ayında sekizinci ayda daraldığını ve yeni siparişlerin daralmaya devam ettiğini gösterdi. İhracatçılara odaklanan özel bir anket ise imalat faaliyetlerinin beklenmedik şekilde daralmaya girdiğini gösterdi.

Çinli politika yapıcıların, gelecek yılın ekonomik büyüme hedeflerini, bütçesini ve politika önceliklerini görüşmek üzere bu ayın sonlarında yıllık Merkezi Ekonomi Çalışma Konferansı'nda bir araya gelmeleri bekleniyor. Kesin hedefler, önümüzdeki yıl Mart ayında yapılacak "İki Oturum" toplantısına kadar resmi olarak açıklanmayacak.

Goldman Sachs'a göre Pekin'in 2026 büyüme hedefini "yüzde 5 civarında" sabit tutması bekleniyor. Bu durumda, 2025'in dördüncü çeyreğinde beklenen düşük büyüme rakamının ardından büyümenin hızlanması için gelecek yılın başlarında kademeli politika gevşemelerine gidilmesi gerekecek.

Wall Street bankası, Çin yetkililerinin artırılmış mali açığın tavanını GSYİH'nın yüzde 1'i kadar yükseltmesini, politika faiz oranlarını toplamda 20 baz puan düşürmesini ve konut krizini dizginlemek için teşvik önlemlerini artırmasını bekliyor.

Kaynak: CNBC

Avustralya Maliye Bakanı Jim Chalmers, hükümetin büyük yapısal bütçe açıkları karşısında harcamaları dizginlemeyi hedeflediğini belirterek, hanelere elektrik indirimi şeklinde geçim masrafı yardımı yapılmayacağını söyledi.

Chalmers Pazartesi günü Canberra'da gazetecilere verdiği demeçte, "Bu kolay bir karar değildi, ama doğru bir karardı," dedi. "Kabine olarak verdiğimiz zor bir karardı, ama doğru bir karardı."

Chalmers, kararın "bütçe üzerindeki baskıları kabul ettiğini" de sözlerine ekledi. Chalmers, gazetecilere yaptığı açıklamada, hükümetin şu ana kadar üç tur enerji indirimine yaklaşık 7 milyar Avustralya doları (4,5 milyar dolar) harcadığını söyledi.

İndirimler Avustralya'daki hemen hemen her haneyi kapsıyordu.

Hükümet, enerji indirimlerini ilk olarak 2022'nin sonlarında geçici bir önlem olarak duyurmuş ve daha sonra 2025'e kadar uzatmıştı. Bu plan, manşet enflasyon üzerinde bir miktar aşağı yönlü baskı oluşturmaya yardımcı oldu.

Merkez sol İşçi Partisi hükümeti, önümüzdeki hafta yarıyıl bütçe görünümünü açıklayacak. Chalmers, bu kez mini bütçe olmayacağını ancak "tasarruflar olacağını ve zor kararlar alınacağını" söyledi.

Chalmers, Avustralya'daki enflasyonun "istediklerinden daha yüksek" olduğunu ve bütçe güncellemesinde bunun dikkate alınacağını söyledi.

Chalmers, "Burada iki tür zorlukla karşı karşıyayız. En başta, kimsenin istemediği kadar kalıcı olan enflasyon sorunuyla karşı karşıyayız," dedi. "Orta ve uzun vadede ise, verimlilikte yirmi yıllık düşük performansı düzeltmeye çalışıyoruz."

Chalmers'ın kararı, Avustralya Merkez Bankası'nın faiz oranlarını üst üste üçüncü toplantıda %3,6'da tutmasının beklendiği tarihten bir gün önce geldi.

Kaynak: Bloomberg Europe

[Hızlı Bilgiler]

[Haber Detayları]

[Bugünün Odağı]