Kanada Temmuz TÜFE: Üç Yıllık En Düşük Seviyeye Geriledi, Başka Bir Faiz İndiriminin Yolunu Açtı

Ekonomik

Veri Yorumlama

Özet:

Kanada'nın Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Temmuz ayında yıllık bazda %2,5 ile 40 ayın en düşük seviyesine gerilerken, çekirdek TÜFE de İstatistik Kanada'nın 20 Ağustos tarihli verilerine göre gevşedi. Bu, Kanada Merkez Bankası'nın (BOC) faiz oranlarını tekrar düşürmesinin önünü açıyor.

İstatistik Kanada, yerel saatle 20 Ağustos'ta Temmuz ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporunu yayınladı:

Temmuz ayında TÜFE, Haziran 2024'teki %2,7'lik artıştan düşerek yıllık bazda %2,5 arttı. Aylık bazda ise TÜFE, Haziran ayında %0,1 düştükten sonra Temmuz ayında %0,4 arttı.

Çekirdek TÜFE, Haziran ayındaki %1,9'luk artışa kıyasla Temmuz ayında yıllık bazda %1,7 arttı. Geçtiğimiz ay %0,1 düştükten sonra aylık bazda %0,3 arttı.

Rapor, başlık enflasyonundaki yavaşlamanın seyahat turları, binek araçlar ve elektrik için daha düşük fiyatlardan kaynaklanan geniş tabanlı olduğunu öne sürüyor. Benzin fiyatları büyük ölçüde arttığı için TÜFE Temmuz ayında aydan aya %0,4 arttı. Ancak, yıllık bazda artış Mart 2021'den bu yana en yavaş hızdaydı.

Özetle, seyahat turları için fiyatlar, Haziran ayındaki %7,4'lük artışın ardından Temmuz ayında yıllık bazda %2,8 düşerek tüm kalemler TÜFE'sindeki yavaşlamaya yol açtı. Düşüş büyük ölçüde bir baz yıl etkisinden kaynaklandı, çünkü COVID-19 salgınıyla ilgili kısıtlamalar olmadan ilk yaz döneminde Temmuz 2023'te seyahat turları için fiyatlar aylık bazda %15,5 arttı.

Haziran ayındaki %0,4'lük düşüşün ardından Temmuz ayında binek araç fiyatları yıllık bazda %1,4 düştü. Bu yavaşlama, envanter seviyelerinin Temmuz 2023'e kıyasla iyileşmesiyle yeni araçlar için daha yavaş fiyat artışından (+%1,0) kaynaklandı. Aynı zamanda, kullanılmış araç fiyatları Temmuz ayında %5,7 düştü. Yıllık bazda, barınak fiyatları Temmuz ayında Haziran ayına kıyasla daha yavaş bir oranda arttı ve elektrik, ipotek faiz maliyeti, kira ve yakıt yağı ve diğer yakıt endekslerinden gelen aşağı yönlü baskı vardı.

Yıldan yıla, benzin fiyatları Temmuz ayında Haziran ayına (+%0,4) kıyasla daha hızlı bir oranda arttı (+%1,9). Artış kısmen Ortabatı Amerika Birleşik Devletleri'ndeki bir rafinerinin kapanması nedeniyle azalan arza atfedilebilir.

BOC son iki toplantıda faiz oranlarını düşürdü. Enflasyon oranı artık Mart 2021'den bu yana BOC'nin %2 hedefine en yakın seviyede ve bu da Eylül ayında başka bir faiz indirimi olasılığını artırıyor. Para piyasaları BOC'nin Eylül ayındaki bir sonraki toplantısında 25 baz puanlık bir indirim daha bekliyor.

Kanada Temmuz TÜFE

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Kısa Vadeli Oyuncular Hisse Senetlerini Satarken Yapışkan Para Japonya'da Kalıyor

Thomas

Forex

Japon borsası bu ayın başlarında yılların en kötü satışını yaşadığında, yabancı yatırımcılar vadeli işlemleri yoğun bir şekilde satıyor ancak nakit hisse senetleri satın alıyordu. Bazıları için bu, daha yapışkan paranın piyasaya olan güvenini kaybetmediğine dair iyi bir işaret.

Yabancı yatırımcılar Ağustos ayının ilk haftasında Japon hisse senetleri, nakit ve vadeli işlemlerde toplam 777 milyar ¥ (23,39 milyar RM) sattı. Bunların çoğu vadeli işlemlerdeydi - piyasadaki en likit enstrüman - yaklaşık 1,273 trilyonluk satışla Ekim ayından bu yana en büyük miktar gerçekleşti. Ancak yabancı yatırımcılar aynı hafta nakit hisse senetlerinde de net alıcıya dönüştüler ve bunlardan yaklaşık 500 milyar ¥ satın aldılar, dört ayın en büyüğü.

Bu dinamik muhtemelen piyasadaki zıt görüşleri temsil ediyor.

Shinkin Asset Management'ta kıdemli fon yöneticisi olan Naoki Fujiwara, "Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımına ve ABD'deki yavaşlama endişelerine tepki gösterenler çoğunlukla kısa vadeli perspektiflerle vadeli işlemler satıyor" dedi. "Piyasanın değerlemelerine ve temellerine bakan yatırımcılar satın alıyor ve muhtemelen Japonya'nın enflasyonuna olumlu bakıyor."

JPX'ten gelen veriler böyle bir görüşü destekliyor. Kısa vadeli yatırımcılar tarafından tercih edilen ve daha geniş Topix endeksinin vadeli işlemlerinden daha oynak oldukları için tercih edilen Nikkei vadeli işlemlerine odaklanan satışlar ¥833 milyara ulaştı. Bu, bazı yatırımcıların Silicon Valley Bank (SVB) ve Credit Suisse Group AG'nin çöküşünün büyük bir mali kriz korkusunu tetiklemesinin ardından satış yapmak için acele ettiği Mart 2023'ten bu yana en yüksek seviyeydi.

Buna karşılık, Topix vadeli işlemlerindeki satışlar 600 milyar ¥'nin hemen altında kaldı ve bu, SVB'nin çöküşünden bu yana beşinci en büyük miktar oldu.

Piyasa oyuncuları, portföylerinin Topix'e göre ölçütlendirilmesi göz önüne alındığında, birçok uzun vadeli yatırımcının, maruziyetlerini korumak isterlerse Topix vadeli işlemlerini satmayı tercih edeceğini söylüyor. Nikkei, ölçüt olarak nadiren kullanılır çünkü ölçüt basit bir fiyat ağırlıklı ortalamadır ve sonuç olarak Fast Retailing Co, Tokyo Electron Ltd ve SoftBank Group Corp. gibi hisse senetlerine orantısız şekilde yüksek ağırlık verir.

Öte yandan, yalnızca uzun vadeli yatırımcılar, nakit hisse senetlerini ucuza satın almak için piyasanın düşüşünden yararlanmış gibi görünüyor. Bunlardan bazıları, portföyünü yeniden dengelemek için Japonya Devlet Emeklilik Yatırım Fonu'nun (GPIF) devreye girmesini bekliyordu, dedi Nomura Menkul Kıymetler'de çapraz varlık stratejisti olan Yoshitaka Suda.

GPIF şu anda toplam varlıklarının yaklaşık %25'ini hisse senetlerinde tutmakla yükümlüdür. Bu nedenle, piyasada %20'lik bir düşüş, trilyonlarca yen hisse senedi satın almasını gerektirirdi. JPX'ten alınan veriler, GPIF dahil olmak üzere emeklilik fonlarından gelen akışların bir temsilcisi olarak görülen güven bankalarının yalnızca 421 milyar ¥ satın aldığını gösterdi; bu da yatırımcıların GPIF'i engellemeye çalışmasıyla piyasanın hızla toparlanmış olabileceğini düşündürüyor.

Ancak, bu ayki piyasa çöküşünden sonra, yabancı yatırımcılar yılın başından bu yana ilk kez Japon hisselerinin net satıcısı oldular ve bu, ülkenin hisse senetlerine olan inançlarını kaybettiklerinin bir işareti olarak alınabilir. Ağustos ayının ilk haftasında, nakit ve vadeli işlemlerde 1,663 trilyon ¥ değerinde Japon hissesi satmışlardı.

Yine de satışlar vadeli işlemler tarafından yönlendirildi. Yıl başından bu yana yatırımcılar 5,4 trilyon ¥ vadeli işlem satarken 3,8 trilyon ¥ nakit satın aldılar.

Bu, kısa pozisyonları kapatma olasılığını öne sürüyor. Suda, Nikkei vadeli işlemlerinde hala yaklaşık 1 trilyon ¥ kısa pozisyon olduğunu tahmin ediyor.

"Bu zirveden oldukça düşük ama piyasa için olumlu bir faktör" dedi.

Kaynak: Bloomberg

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

21 Ağustos Finans Haberleri

FastBull Öne Çıkanlar

Günlük Haberler

Merkez Bankası

Ekonomik

Bağlamak

[Hızlı Bilgiler]

1. Tahvil yatırımcıları Fed'in faiz indirimini tam olarak fiyatlıyor.

2. Japonya'nın ihracatı arttı, ekonomik toparlanma belirtileri arttı.

3. ABD'li yetkililer Gazze'deki ateşkes anlaşmasının çökmenin eşiğinde olduğunu söylüyor.

4. Fed/Bowman: Enflasyon düşmeye devam ederse faiz oranlarını düşürmek uygun olur.

5. SNB Başkanı Jordan: Enflasyonu düşük tutmak için güçlü frank hayati önem taşıyor.

[Haber Detayları]

Tahvil yatırımcıları Fed'in faiz indirimini tam anlamıyla fiyatlıyor

Tahvil tüccarları, Federal Rezerv'in dört yıldan uzun bir süredir ilk faiz indirimine gideceği beklentileriyle körüklenen bir ABD Hazine piyasası rallisine büyük bahisler yaparken rekor miktarda risk alıyorlar. Hazine vadeli işlemlerindeki kaldıraçlı pozisyon sayısı, Perşembe günü Jackson Hole'da merkez bankasının yıllık ekonomik sempozyumu öncesinde tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı. CME Group Inc. verileri ve Bloomberg analizi, vadeli işlemlerdeki açık faizin geçen hafta yaklaşık 23 milyon 10 yıllık tahvil vadeli işlemi eşdeğeri rekoruna ulaştığını gösteriyor. Bu, temel nakit tahvillerde bir baz puanlık hareket başına yaklaşık 1,5 milyar dolarlık risk anlamına geliyor.

Japonya'nın ihracatı arttı, ekonomik toparlanma belirtileri arttı

Japonya'nın ihracatı Temmuz ayında zayıf yen ve otomotiv sektöründeki toparlanmanın da yardımıyla daha hızlı bir tempoda yükseldi ve bu çeyrekte sürdürülebilir ekonomik toparlanmanın bir işareti oldu. Maliye Bakanlığı'nın bildirdiğine göre ihracat bir yıl öncesine göre %10,3 arttı ve bir önceki aya göre %5,4'ten hızlandı. Sonuç, genel olarak medyan ekonomist tahmini olan %11,5'lik artışla uyumluydu.

İthalat, analistlerin tahmin ettiği %14,6'lık artışa kıyasla %16,6 arttı. İthalat daha da artarken, ticaret dengesi 621,8 milyar ¥ (4,3 milyar $) açığa geri döndü. Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) bir başka faiz artırımı ve BOJ Valisi Kazuo Ueda'nın şahin sinyalleri bu ay küresel piyasaları sarstı. BOJ ekonomiyi ve finans piyasalarındaki gelişmeleri yakından izliyor. İhracattaki toparlanma ona biraz rahatlama sağlayabilir.

ABD'li yetkililer Gazze ateşkes anlaşmasının çöküşün eşiğinde olduğunu söylüyor

Politico'ya göre, iki ABD yetkilisi ve iki İsrailli yetkili, Gazze Şeridi'ndeki çatışmaları sona erdirmek için bir anlaşmanın çöküşün eşiğinde olduğunu ve hemen sunulabilecek net bir alternatif anlaşma olmadığını söyledi. Mevcut ateşkes teklifi, Temmuz ayında birkaç hafta içinde ABD, İsrail, Mısır ve Katar tarafından bir araya getirildi ve hem Hamas'ın hem de İsrail'in taleplerine göre uyarlanmış hükümler içeriyor.

İsrail anlaşmayı imzaladı, ancak Hamas bunu kabul etmeyeceğini açıkça belirtti. Yetkililer, bunun ABD yetkilileri arasında, Hamas ve İsrail'in anlaşmazlık içinde olması ve çatışmayı sona erdirmek veya rehineleri serbest bırakmak için net bir yol olmaması nedeniyle, teklifin kendisinden öncekiler gibi başarısız olacağı yönündeki endişelerin artmasına yol açtığını söyledi. Beyaz Saray'daki birçok kişi artık örgütün kamuoyundaki söyleminden bıkmış durumda ve Hamas'ın yorumlarının yalnızca bir blöf müzakere taktiği mi yoksa anlaşmaya gerçekten karşı mı olduklarından emin değiller.

Fed'den Bowman: Enflasyon düşmeye devam ederse faiz oranlarını düşürmek uygun olur

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Bowman, Salı günü yaptığı açıklamada, enflasyonun düşürülmesinde son aylarda bazı ilerlemeler kaydedildiğini, ancak artan jeopolitik gerginlikler, ek mali teşvikler ve göç nedeniyle konut talebindeki artış nedeniyle yukarı yönlü risklerin devam ettiğini söyledi.

Eğer gelen veriler enflasyonun istikrarlı bir şekilde %2 hedefimize doğru ilerlediğini göstermeye devam ederse, para politikasının çok kısıtlayıcı hale gelmesini önlemek için federal fon oranını kademeli olarak düşürmek uygun olacaktır.

İşgücü piyasasındaki gevşeme devam ediyor ve daha iyi bir dengeye geldiğine dair işaretler var.

SNB Başkanı Jordan: Enflasyonu düşük tutmak için güçlü frank hayati önem taşıyor

İsviçre Ulusal Bankası (SNB) Başkanı Thomas Jordan, frangın gücünün ABD ve avro bölgesiyle karşılaştırıldığında enflasyonu düşük tutmada önemli bir rol oynadığını söyledi. Jordan'a göre, İsviçre son yıllarda büyük ölçüde ülkenin döviz kuru nedeniyle %3,5'ten fazla fiyat artışı görmedi. Buna karşılık, ABD'deki enflasyon 2022'de %9,1'e ulaştı ve avro bölgesinde aynı yıl %10,6'lık bir zirveye ulaştı. Jordan, "Kendinizi ithal enflasyona karşı korumak istiyorsanız, o zaman frangın değer kazanması gerekir" dedi. Bu nedenle merkez bankası 2022'de frang girişlerini engellemek için yabancı para satın almayı bıraktı ve hatta 2023'ün sonuna kadar bu paraları elinde tuttuğu miktarı azalttı, dedi.

[Bugünün Odak Noktası]

UTC+8 22:00 Çalışma İstatistikleri Bürosu, 2024'ün Birinci Çeyreğine İlişkin İstihdam ve Ücretlerin Üç Aylık Sayımı (QCEW) Hakkındaki Ön Raporunu Yayımladı

UTC+8 02:00 Ertesi Gün: Federal Rezerv Para Politikası Toplantısının Tutanaklarını Yayımlıyor

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Avustralya Merkez Bankası Faiz İndirimlerine Direnç Göstererek Kriz Zamanıyla Karşı Karşıya

Alex

Ekonomik

Avustralya Merkez Bankası'nın önümüzdeki haftalarda politikalarını gevşetmesi yönünde yoğun baskı altına girmesi bekleniyor. Hükümetin yaşam maliyetini düşürmek için yaptığı indirimler tüketici fiyatlarını keskin bir şekilde düşürürken, çekirdek enflasyon inatla sabit kalmaya devam ediyor.

Önümüzdeki hafta açıklanacak Temmuz ayı verileri, enflasyonun 2021'den bu yana ilk kez Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) %2-3 hedef bandına geri döneceğini gösterecek. Bu durum, kamuoyunda ve siyasette, cezalandırıcı ipotek ödemelerinde faiz indirimi çağrılarını artıracak.

RBA'in 24 Eylül'deki toplantısı öncesi ABD, Avrupa Birliği ve Kanada'da faiz indirimine gidilmesi beklenirken, gelişmiş merkez bankaları arasında faiz oranlarını düşürmeyen tek merkez bankası RBA olacak.

Kargaşayı önlemek için çaresiz kalan politika yapıcılar, enflasyondaki yukarı yönlü riskler göz önüne alındığında, yönetim kurulunun yakın vadede faiz oranlarını düşürmesinin pek olası olmadığını açıkça belirterek kapsamlı bir propaganda kampanyası yürüttüler.

Bu tür koşullu ileriye dönük yönlendirmelerin bankada tabu olduğu düşünülüyordu, çünkü bu durum önceki RBA başkanı Philip Lowe'un işine mal olmuştu; Lowe, 2021'de borçlulara faiz oranlarının 2024'e kadar yükselmesinin muhtemel olmadığını söylemişti.

Commonwealth Bank of Australia (CBA) Avustralya Ekonomisi Başkanı Gareth Aird, "Bu kadar kısa bir zaman diliminde RBA'nın bu kadar yoğun bir iletişim yaptığı bir dönemi hatırlamak zor" dedi.

"Eğer yakın vadedeki ekonomik veriler RBA'nın son tahminleriyle uyumlu bir şekilde gelişirse, nakit oranı 2025'in 1. çeyreğine kadar sabit kalacak," diye ekledi. "Ancak piyasa fiyatlandırmasından yana olmaya devam ediyoruz ve yıl sonuna kadar bir oran indirimi görmemizin daha olası olduğunu düşünüyoruz."

RBA'nın kesinti yapmama konusundaki itirazlarına rağmen, piyasalar Eylül ayında %4,35'lik nakit oranını çeyrek puan düşüreceği ihtimalinin %42 olduğunu ima ediyor. Bu olasılık, üçüncü çeyrek enflasyon verilerinin hemen ardından gerçekleşecek olan RBA'nın Kasım toplantısında %84'e çıkıyor.

CPI, RBA Mesajlarına Meydan Okuyabilir

CBA'dan Aird, üçüncü çeyrek çekirdek enflasyonunun veya kısaltılmış ortalamanın, ikinci çeyrekteki %3,9'dan %3,3'e düşeceğini, işsizliğin ise mevcut %4,2 seviyesinden yükseleceğini ve bir indirim için gerekçe oluşturacağını öngörüyor.

RBA'nın mesajları için daha büyük zorluk, tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) daha da keskin bir şekilde düşeceği ve muhtemelen merkez bankasının %2-3 hedef bandının içine geri döneceğidir.

Bu, büyük ölçüde İşçi Partisi hükümetinin eseridir. Parti, tüm hanelere elektrik faturalarında 3,5 milyar Avustralya doları (2,36 milyar ABD doları) tutarında indirim ve bazı kiracılar için hibe sağlıyor.

Goldman Sachs ekonomisti Andrew Boak, bunun sadece Temmuz ayında Tüketici Fiyat Endeksi'nin yüzde 0,7 oranında düşmesine ve yıllık enflasyonun tam bir yüzde puanı azalarak yüzde 2,7'ye gerilemesine neden olacağını tahmin ediyor.

Temmuz Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri 28 Ağustos'ta açıklanacak ve çoğu ipotek oranının değişken olduğu ve her faiz oranında artış veya azalış yaşandığı bir ülkede, borçlulara acil yardım çağrısında bulunan medya manşetlerine konu olacak.

RBA Başkanı Michele Bullock, kamuoyunun çekirdek enflasyonun önemli olduğunu ve bankanın "uzun vadeli" politikalar belirlediğini anlayacağını savundu.

Yine de RBA'nın 2022 ortasından bu yana yaptığı 425 baz puanlık sıkılaştırma, ortalama aylık ipotek ödemelerine 1.000 A$ veya daha fazla ekledi ve yaygın bir finansal strese neden oldu. Anketler, tüketici güveninin genellikle yalnızca durgunluk dönemlerinde görülen düşük seviyelerde olduğunu gösteriyor.

Seçmenler bunu milletvekillerine bildirdi ve Bullock bu ay parlamentoda yaptığı konuşmada sert sorularla karşılandı.

Küresel gelgit aynı zamanda RBA'nın gevşeme konusundaki çekingenliğine karşı da çalışıyor. Komşu Yeni Zelanda geçen hafta faiz oranlarını düşürdü. Federal Rezerv ve Kanada Bankası'nın 18 Eylül'de, Avrupa Merkez Bankası'nın ise ertesi gün faiz oranlarını düşüreceği düşünülüyor. Son ikisindeki faiz oranları da Avustralya'nınkinden düşük olacak.

Tüm bunlar, RBA'in 24 Eylül'deki yönetim kurulu toplantısını tartışmalı bir mesele haline getiriyor.

(1$ = 1.4826 Avustralya doları)

Kaynak: Reuters

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Fed Başkanı Powell Sonunda Jackson Hole'daki Elini Açıklayabilir mi?

Merkez Bankası

Ekonomik

Piyasalar Jackson Hole Sempozyumuna hazırlanıyor

Çok konuşulan Jackson Hole Sempozyumu'na sadece birkaç gün kaldı ve piyasalar Fed Başkanı Powell'ın konuşmasını heyecanla bekliyor. Bu 3 günlük toplantıdaki genel Fed konuşması, Fed'in 2024'ün geri kalanı için faiz stratejisini belirleyebilir, ancak aynı zamanda 2025'teki para politikası duruşunun temelini de belirleyebilir.

ABD'deki durgunluk korkularının körüklediği son hisse senedi düşüşünün ardından, piyasa şu anda 2024'te 95 baz puanlık, 2025'te ise 105 baz puanlık bir gevşeme fiyatlıyor. Reuters'ın son anketine göre, çoğu yatırım kuruluşu 2024'te üç faiz indirimi bekliyor, ancak bazı inatçılar Eylül ayında 50 baz puanlık bir faiz indiriminden bahsetmeye devam ediyor.

Fed tutanakları ve PMI'lar meze olarak kullanılacak

Jackson Hole toplantısının öncesinde ve özellikle Çarşamba günü, 31 Temmuz Fed toplantısının tutanakları yayınlanacak ve Ağustos ayına ait ön PMI anketleri bir gün sonra yayınlanacak. Genellikle, Fed tutanakları sürprizler içermez. Ancak, Çarşamba günü Başkan Powell'ın 31 Temmuz'da tasvir ettiğinden daha büyük bir faiz indirimi iştahı ortaya çıkarsa, bu sefer piyasayı hareketlendirebilirler.

Bu arada, Perşembe günkü PMI anketi çıktılarının, ikincisi hala 50 eşiğinin altında seyretmesine rağmen, hem hizmet hem de imalat sektörleri için küçük bir iyileşme göstermesi bekleniyor. Böyle bir sonuç, Powell'ın son Fed basın toplantısında yaptığı "resmin yavaşlayan veya gerçekten kötü bir ekonomi olmadığı" yorumunun bir başka teyidi olarak hizmet edebilir.

Powell Cuma günü 14.00 GMT'de konuşacak

Cuma günü, Başkan Powell'ın mevcut ABD ekonomik görünümü hakkındaki görüşünü sunması bekleniyor. Büyük olasılıkla işgücü piyasası sıkılığındaki devam eden gevşeme, dezenflasyon süreciyle ilgili artan güven seviyesi ve Fed'in faiz oranlarını düşürme isteği hakkında konuşacak.

Bu, Powell'ın Eylül ayında yapılacak toplantıya güçlü bir destek sağlamak ve her iki ABD Başkan adayının, özellikle de Donald Trump'ın öfkesini çekmekten kaçınmak için Fed üyelerini yatıştırma becerisinin kritik bir sınavı olacak.

Bu haftanın olaylarını bir araya getirdiğimizde dört olası senaryo ortaya çıkıyor:

Senaryo 1: Güvercin tutanakları, Powell Jackson Hole'da Eylül ayında faiz indirimi olacağını önceden duyuruyor – %10 olasılık

Bu, piyasa için mükemmel bir senaryo olabilir çünkü Powell, Fed'in Eylül ayında faiz oranlarını düşüreceği en kötü saklanan sırrı ifşa etmekle kalmayacak, aynı zamanda piyasayı 50 baz puanlık bir faiz indirimi umuduyla bekletmeye devam edebilir. Powell'ın yaklaşan bir ABD resesyonu hakkında herhangi bir yorum yapmaması durumunda, hisse senetleri doların genel olarak büyük olasılıkla zarar görmesiyle bir başka güçlü günün tadını çıkarabilir.

Senaryo 2: Güvercin tutanakları, Powell güvercin ancak faiz indirimi önceden duyurmuyor – %50 olasılık

Powell, ekonomideki mevcut ivmenin sürdürülmesi ve hem Orta Doğu hem de Rusya-Ukrayna çatışmalarından olumsuz sürprizler gelmemesi durumunda Fed'in faiz oranlarını düşürme isteğinden bahsederek beklentileri doğruluyor. Borsa piyasaları bir miktar hayal kırıklığı hissedebilir, ancak son zamanlardaki olumlu duygu devam etmelidir. Dolar muhtemelen bu senaryoda genel olarak baskı altında kalacaktır.

Senaryo 3: Dengeli dakikalar, Powell veri bağımlılığından bahsediyor – %30 olasılık

Powell'ın daha dengeli bir konuşması, veri bağımlılığını vurgulayarak, ancak gerekirse faiz indirimlerine kapıyı açık tutarak, piyasayı altüst edebilir ve potansiyel olarak hisse senetlerinde küçük bir düzeltmeye neden olabilir. Hisse senetlerindeki son yükseliş çok kademeliydi ve potansiyel olarak yatırımcıların düşük güvenini yansıtıyordu. Dolar, özellikle avroya karşı küçük bir toparlanma şansına sahip olabilir.

Senaryo 4: Dengeli dakikalar, Powell şahin görünüyor – %10 olasılık

Perşembe günü güçlü bir PMI anketi seti ve Powell'ın tahmin edilenden daha şahin görünmesi, gerçekten önemli bir riskten kaçınma tepkisine yol açabilir. Powell, Fed'in ikili yetkisiyle ilgili kaydedilen ilerlemeyi kabul edebilir ancak Fed'in faiz indirimlerini ciddi şekilde tartışma noktasına gelmediğini belirtebilir. Hisse senetleri, doların Ağustos ayındaki kayıplarının çoğunu telafi etme potansiyeliyle ciddi bir baskı altında olabilir.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Çin'in Nadir Bakır İhracat Patlaması Zayıf Talepten Daha Fazlasını Gösteriyor

Owen Li

Emtia

Çin ihracatında yaşanan nadir patlama, bakır piyasasındaki yükseliş ruhunu söndürdü; fonlar uzun pozisyonlarını sattı ve fiyatlar Mayıs ayında görülen rekor seviyelerden %16 düştü.

Dünyanın en büyük bakır alıcısı, Haziran ayında benzeri görülmemiş bir şekilde 158.000 metrik ton rafine metal gönderdi. 302.000 tonluk ilk yarı ihracatı, 2019'dan bu yana herhangi bir tam takvim yılından daha yüksekti.

Normal ticaret kalıplarının bozulması, kısıtlı arz ve döngüsel talep toparlanmasının yükseliş söylemini bozdu.

Zayıf Çin satın alma yöneticileri endeksleri, ülkenin imalat sektöründeki faaliyetlerin Temmuz ayında beş ayın en düşük seviyesine gerilediğini gösteriyor ve bu durum Doktor Copper'ın kasvetli mesajını destekliyor.

Ancak talep zayıflığı hikayenin sadece bir parçası.

Hızla artan yerel üretim ve Afrika ithalatının akını yerel pazarı doyurmuştur. Ve ardından Mayıs ayında CME kontratında yaşanan şiddetli sıkışma, bu fazlalığın dışarı akması için eşit derecede alışılmadık bir ihracat arbitraj penceresi açmıştır.

Çok Fazla Bakır

Yerel veri sağlayıcısı Shanghai Metal Market'e göre Çin, yılın ilk yarısında 5,9 milyon ton rafine bakır üretti. Bu, yıllık bazda %6,5'lik bir büyümeyi temsil ediyor ve bu da 359.100 tonluk ekstra bir artışa denk geliyor.

Güçlü büyüme oranı, ülkedeki izabe tesislerinin Mart ayında hammadde tedarikindeki sıkılık nedeniyle üretimi kısma kararı almasının ardından iç üretimin düşeceği beklentilerine aykırı.

Son aylarda birçok izabe tesisinin bakıma ihtiyaç duyduğu doğru, ancak bunun kümülatif etkisi, aşırı yüklenmiş genişleme hızının yavaşlaması oldu.

Artan izabe üretimi, yüksek rafine bakır ithalatı dönemiyle aynı zamana denk geldi.

İhracat patlaması Çin'in uluslararası pazardaki net çağrısını önemli ölçüde azaltmış olsa da, ülkenin ithalatı güçlü kaldı. Hacim, 2024'ün ilk altı ayında yıllık bazda %16 artarak 1,9 milyon tona yükseldi.

Çin ayrıca Ocak-Haziran döneminde önemli oranda daha fazla hurda bakır ithal etti ve hacim bir önceki yıla göre %18 artarak 1,2 milyon tona çıktı.

Çin talebinin daha fazla yerel ve daha fazla ithalat arzının eş zamanlı birleşimini absorbe edebilmesi için süper güçlü olması gerekirdi. Açıkça, yeterince güçlü değildi.

Kongo'nun Yükselişi

Çin'in daha yüksek metal ithalatının temel itici gücü Demokratik Kongo Cumhuriyeti (DRC) olmuştur. Ülke geçen yıl Peru'yu geçerek dünyanın ikinci büyük bakır üreticisi oldu ve Çin'e en büyük üretici Şili'den daha fazla metal gönderdi.

İki ülke arasındaki ticaret akışları hızlanmaya devam ediyor, Çin'in ithalatı Ocak-Haziran aylarında yıllık bazda %91 artarak 698.000 tona çıktı. Haziran ayındaki 150.000 tonluk sayım yeni bir aylık rekor oldu.

Çin'in Kongo Demokratik Cumhuriyeti'ndeki bakır-kobalt madenciliği sektöründeki baskın rolü göz önüne alındığında, iki ülke arasındaki ticaret akışı şaşırtıcı değil.

Ancak, dünyanın üç büyük borsası da dahil olmak üzere Kongo bakırının eşdeğer bir piyasasının bulunmadığı da bir gerçek.

Londra Metal Borsası'nın (LME) iyi teslimat listesinde şu anda yalnızca bir Kongo markası bulunuyor - yıllık kapasitesi 82.400 ton olan La Sino-Congolaise Des Mines tarafından üretilen "SCM".

DRC bakırı, CME veya Şanghay Vadeli İşlemler Borsası (ShFE) sözleşmelerine göre teslim edilemiyor.

Çin talebinin artan ithalatı karşılayacak kadar güçlü olmaması nedeniyle Kongo metali iç pazarda hızla yayıldı ve hem primleri hem de fiyatları düşürdü; bu da yerel izabe tesislerinin aleyhine oldu.

(İyi Değil) Teslimat

CME'nin sınırlı sayıda iyi teslimatlı bakır markası, ABD kontratlarının ikinci çeyrekte bu kadar kötü sıkışmasının nedenlerinden biri.

Stoklar Temmuz ayının başında sadece 8.117 tona düştü, çünkü kısa vadeli yatırımcıların fiziksel teslimat kapasiteleri büyük ölçüde ABD, Kanada veya Latin Amerika markalarıyla sınırlıydı.

Stok o tarihten bu yana 23.620 tona çıkarıldı ancak bu süreç çok yavaş ilerledi.

Sıkışıklık Mayıs ayında en şiddetli seviyesindeyken, CME bakırı LME bakırına göre ton başına 1.100 dolar primle işlem görüyordu. Her ikisi de iyi tedarik edilen Şanghay pazarından çok daha yüksek fiyatlandırılmıştı.

Sonuç olarak Çinli üreticiler için fazla metali sevk edebilecekleri nadir bir ihracat penceresi oluştu.

Çin, Haziran ayında Amerika Birleşik Devletleri'ne 16.000 ton rafine bakır gönderdi ki bu son derece sıra dışı bir olay. Ancak borsanın iyi teslimat listesinde Çin markaları olmadığı için metal CME short'larına karşı teslim edilemez.

Ancak şu anda 22 Çin marka bakır kabul eden LME'ye Çin metali teslim edilebiliyor.

Çin'in ihraç ettiği malların büyük kısmı, her ikisi de LME'nin iyi teslimat lokasyonları olan Güney Kore ve Tayvan'a gidiyor.

LME stokları Şubat ayında sadece 400 ton Çin bakırı içeriyordu. Bu, Haziran sonunda 121.700 tona yükseldi ve Çin metali toplam kayıtlı envanterin neredeyse %54'ünü oluşturuyordu.

CME, LME ve ShFE arasında kesintisiz bir fiziksel arbitraj olsaydı, Çin doğrudan CME'ye sevkiyat yapabilir veya Kongo'nun fazla bakırını ABD'ye yönlendirebilirdi.

Gerçeklik, bölgesel dengesizliklerin çetrefilli bir uzlaştırılması oldu. Çin fazlası Batı'ya doğru hareket ediyor ancak büyük ölçüde Asya'daki LME depoları aracılığıyla.

LME en azından Kongo bakırı için son çare olarak potansiyel bir pazar olarak ortaya çıkıyor. Haziran ayında ilk 500 ton "SCM" marka metalini aldı. Çin'in CMOC'si de dahil olmak üzere diğer Kongo üreticileri markalarını listelemeye çalışıyor.

Öte yandan, CME'nin iyi teslimat listesi küresel üretimdeki küçülen payını oluşturuyor.

BNP Paribas analistleri, 2010 yılında 7 milyon ton olan bakır teslimat hacminin yaklaşık 4 milyon tona düştüğünü hesaplıyor.

CME'nin sadece yurtiçi mal teslimat noktalarında faaliyet göstermesi dezavantajına sahip olması, onu Çin, Rusya ve sorunlu görülen diğer ülkelere karşı daha geniş ABD ticaret politikalarına maruz bırakıyor.

Ancak fiziksel teslimat seçenekleri kısıtlı kalırken, Mayıs ayındaki sıkışmanın tekrarlanması da ihtimal dışı değil.

Optik İllüzyon

Çin bakır ihracatını zayıf talebin basit bir sinyali olarak okumak, CME'deki olağanüstü sıkışmanın etkisini ve üç borsadaki iyi teslimatlı opsiyonlardaki ayrışmayı göz ardı etmektir.

Çin bakır talebi beklenenden yavaş olabilir ancak uçurumdan düşmedi. Devlet araştırma kuruluşu Antaike bu yıl kullanımda %2,5 büyüme öngörüyor.

Öte yandan Çin'in ihracat patlamasının yavaşladığı görülüyor; Temmuz ayında giden sevkiyatlar 70.000 tona düştü.

ShFE stokları Temmuz ayının başından bu yana düşüş gösteriyor ve şu anda 262.206 ton seviyesinde olup, Haziran ayındaki zirvenin 75.000 ton altında bulunuyor.

Mayıs ayında negatif bölgeye düşen Yangshan ithalat primi ton başına 53 dolara yükseldi.

Çin'in ihraç ettiği bazı ürünlerin geri dönüp ülkesine dönmesi çok da uzun sürmeyebilir.

Kaynak: Reuters

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Kanada Enflasyonu BoC'nin Hedefine Doğru Daha da Yavaşlıyor

TD Menkul Kıymetler

Merkez Bankası

Ekonomik

Başlık CPI enflasyonu Temmuz ayında yıllık bazda (y/y) %2,5'e geriledi, tam da konsensüs beklentilerine uygundu. Bu, Mart 2021'den bu yana en düşük okumaydı.

Yavaşlama, seyahat turları (-%2,8 y/y), binek araçlar (-%1,4 y/y) ve elektrik (-%0,8 y/y) gibi kalemlerdeki baz yılı etkilerinden (geçtiğimiz Temmuz ayına göre daha düşük fiyat artışı) kaynaklandı.

Bunun telafisi benzin fiyatlarında yaşanan artışla oldu (%1,9 yıllık bazda ve %2,4 aylık bazda).

Barınak fiyatları genel enflasyonu yüksek tutmaya devam ediyor (+%5,7 y/y), kira maliyetleri daha da artıyor (+%8,5 y/y) ve ipotek faiz maliyetleri stratosferde kalıyor (+%21,0 y/y). Ancak, barınak enflasyonunun hızı Temmuz ayında Haziran ayındaki %6,2 y/y'den azaldı.

Kanada Merkez Bankası'nın tercih ettiği "çekirdek" enflasyon ölçütleri Temmuz ayında yıllık %2,6 olarak gerçekleşti ve Haziran ayındaki yıllık %2,7'den düştü. Üç aylık yıllık bazda, ortalama Haziran ayındaki %2,9'dan Temmuz ayında %2,7'ye yükseldi.

Temel Sonuçlar

Kanada enflasyonu, manşet ve çekirdek oranların %2'nin orta seviyesinde sabitlenmesiyle azalmaya devam ediyor. Barınak enflasyonunun etkisi çıkarıldığında, fiyat büyümesi yıllık %1,2'lik yetersiz bir seviyede. İleriye bakıldığında, taban etkilerinin aşağı yönlü etkisi gelecek ay daha düşük enflasyonu desteklemeye devam edecek ve manşet rakamı BoC'nin hedefine daha da yaklaştıracak.

BoC bir sonraki faiz duyurusunu iki hafta içinde yapacak ve bankanın faiz oranlarını 25 baz puan daha düşürmesini engelleyen hiçbir şey yok. Enflasyon risklerinin azalmasıyla birlikte merkez bankasının odağı ekonominin geri kalanındaki zayıflığa yöneldi. Gerçekten de tüketici harcamaları iş piyasasındaki istikrarlı bozulmanın yanı sıra bir nefes almış gibi görünüyor. Politika faizinin Haziran/Temmuz aylarında iki faiz indirimi yapıldıktan sonra bile kısıtlayıcı seviyelerde kaldığı göz önüne alındığında, BoC'nin bu yılın geri kalanında faiz oranlarını düşürmeye devam etmesi için bolca alan var.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş