İşletmeler Yeni Yılı Yenilenen İyimserlikle Karşılıyor

Ekonomik

Özet:

JPMorganChase'in bugün yayımlanan 2025 İş Liderleri Görünümü anketine göre, küçük ve orta ölçekli işletme liderleri önümüzdeki yıl için iş ve ekonomik beklentilerini değerlendirirken yenilenen bir iyimserlik duygusu var. Bir yıl öncesine kıyasla, ulusal ekonomiye olan güven küçük işletme sahipleri arasında 12 puan artarak %55'e, orta ölçekli işletme liderleri arasında ise %31'den %65'e iki katından fazla artarak yükseldi. Bu iyimser tutum kendi şirketlerine de uzanıyor ve katılımcıların dörtte üçü önümüzdeki 12 ay için olumlu bir görünüm ifade ediyor.

Durgunluk korkuları azaldı; küçük işletmelerin %69'u ve orta ölçekli işletmelerin %71'i 2025'te durgunluk olacağından emin değil veya beklemiyor. Ancak, çoğu küçük işletme sahibi işletme giderlerinde artış gördüğü ve orta ölçekli işletme liderlerinin dörtte üçünden fazlası maliyetlerin arttığını hissettiği için enflasyon en büyük endişe olmaya devam ediyor.

JPMorganChase Ticari Bankacılığı Araştırma Başkanı Ginger Chambless , "İşletmeler, yüksek enflasyon ve beklenenden daha iyi faiz oranları dönemini atlattıktan sonra 2025'e pozitif bir ivmeyle giriyor," dedi . "Bu iyimserliğin yıl boyunca nasıl yayılacağını ve şirketlerin büyüme stratejilerini nasıl etkileyeceğini yakından izleyeceğiz."

Karmaşık bir küresel manzarada fırsatları değerlendirmek

Bugün liderlerin çoğunluğu yerel ekonomi hakkında olumlu hissettiklerini söylüyor; küçük işletmelerin %60'ı ve orta ölçekli işletmelerin %59'u güven duyuyor; ancak küresel görünüm daha ılımlı ve küresel ticaret kalıplarındaki değişimler, olası tarife etkileri ve jeopolitik gerginlikler etrafındaki belirsizliği yansıtıyor.

2025'e yönelik zorlukları belirlerken, orta ölçekli işletmeler uluslararası tarifelere (%19), ABD rekabetine (%18) ve Çin'in ticaret politikalarına ilişkin endişelere (%17, geçen yıla göre 8 puan artış) işaret ediyor. Yine de, neredeyse yarısı (%46) büyüme arayışında oldukları için önümüzdeki 12 ayda yeni coğrafyalara açılmayı planlıyor.

JPMorganChase Ticari Bankacılık Başkanı John Simmons , "Tarih boyunca iş liderleri engelleri fırsata dönüştürme konusunda olağanüstü bir yetenek gösterdiler," dedi . "İş gücü baskıları, tedarik zinciri dinamikleri ve sayısız diğer zorluklarla mücadele ederken, azimleri ve yaratıcılıkları şüphesiz önümüzdeki yıl büyümelerini hızlandıracaktır."

Küçük işletmelerin yüzde kırkı ve orta ölçekli işletmelerin neredeyse yarısı (%46), işgücü kıtlığı, elde tutma ve işe alımın önemli zorluklar olduğunu söylüyor. Birçoğu bu sorunları ele almak için ücretleri artırma, esnek çalışma saatleri sunma veya yan hakları artırma gibi taktikleri düşünüyor.

Şirketler büyüme faktörlerine odaklandıkça gelir ve kâr beklentileri yükseliyor

Chase for Business CEO'su Ben Walter, "Küçük işletme sahipleri doğaları gereği iyimser olma eğilimindedir, ancak anketin gösterdiği gibi, 2025'e başladığımızda özellikle güçlü iyimserlik seviyeleri görüyoruz. Bu coşkunun ekonomide nasıl sonuçlanacağını görmeyi dört gözle bekliyorum" dedi.

Yükselen iyimserlikle cesaretlenen işletmeler, şirketlerinin 2025'e yönelik performans projeksiyonları konusunda iyimser. Küçük işletme katılımcıları arasında:

Üçte ikisi daha yüksek karlar (%67) ve satışlar (%66) öngörüyor

Yarısı (%51) harcamaları artırmayı planlıyor

Çoğunluk (%64), diğer stratejilerin yanı sıra ürün ekleyerek (35%), daha fazla reklam fonlayarak (34%) ve sosyal medya kampanyalarını artırarak (31%) satışları desteklemek için daha fazla yatırım yapmayı planlıyor

Küçük işletmeler de dijital dönüşümü desteklemek için teknolojiye yatırım yapıyor. Özellikle, %48'i önümüzdeki yıl işletmelerine yapay zeka (AI) uygulamaları eklemeyi planlıyor. Küçük işletme liderlerinin yaklaşık %80'i AI'yı uyguladıklarını, halihazırda kullandıklarını veya benimsemeyi düşündüklerini söylerken, yaklaşık yarısı (%46) bunun işletmeler üzerindeki potansiyel etkisi konusunda endişelerini dile getiriyor.

Orta ölçekli işletmeler de 2025'te daha güçlü sonuçlar bekliyor:

Dört kişiden neredeyse üçü (%74), gelirlerin/satışların bir yıl öncesine göre 13 puan artacağını öngörüyor

%65'i 10 puanlık artışla daha yüksek karlar bekliyor Yarısı (%51) personel sayısını artırmayı planlıyor, yedi puanlık artış

%38'i daha yüksek sermaye harcamaları öngörüyor

Bu büyümeyi desteklemek için orta ölçekli işletmelerin yarısından biraz fazlası (%53) yeni ürün ve hizmetler sunmayı planlıyor ve %43'ü stratejik ortaklıklar ve/veya yatırımlar yapmayı bekliyor.

Sürdürülebilir büyüme için konumlandırma

Şirketler önümüzdeki yıla yönelik planlarını oluştururken, aşağıdaki hususları göz önünde bulundurmak, sürdürülebilir büyüme yolunda olduklarından emin olmalarına yardımcı olabilir.

Pazar genişlemesine devam:

Rekabet ortamını ve potansiyel giriş engellerini anlamak için düzenli pazar araştırmaları yapmak, yeni pazarlarda veya segmentlerde büyüme fırsatlarının belirlenmesine yardımcı olabilir.

İşletme sermayesinin kilidini açın:

İşletmelerin işletme sermayesinin büyümeyi hızlandırmak için genişleme planlarına ayak uydurması gerekecektir. Likiditeyi açığa çıkarma stratejileri arasında kar marjlarını artırma, envanter yönetimini iyileştirme ve işletme sermayesi finansmanını güvence altına alma yer alır.

Dijital dönüşümü benimseyin:

Doğru teknolojiye yatırım yapmak, işletmelerin rekabetçi kalmasına, operasyonları kolaylaştırmasına ve müşteri deneyimini geliştirmesine yardımcı olabilir. Örneğin, giderek daha fazla yapay zeka kullanılarak uygulanan süreç otomasyonu, veri girişi, faturalama ve müşteri hizmetleri sorguları gibi tekrarlayan görevler ve operasyonel maliyetleri azaltma için kullanılabilir.

İşletmeyi riske atmayın:

Sağlam bir risk yönetimi stratejisi geliştirmek, potansiyel tehditleri belirlemeye ve azaltmaya ve işletme dayanıklılığını sağlamaya yardımcı olacaktır. Örneğin, verileri korumak için siber güvenlik protokollerini güncelleyin ve potansiyel kesintileri ele almak için tedarikçileri çeşitlendirin.

İşletme geçişleri için önceden planlama yapın:

İşletmeniz hangi aşamada olursa olsun, birleşme, satın alma, halka arz, çalışan hisse senedi sahipliği planı veya başka bir çözüm olsun, birden fazla senaryo için bir geçiş stratejisi oluşturarak işletme başarısı ile kişisel servet hedefleri arasındaki boşluğu kapatmaya yardımcı olun.

2025 İş Liderleri Görünümü anketi hakkında daha fazla bilgi edinmek için orta ve küçük ölçekli işletme raporlarına bakın.

Anket Metodolojisi

JPMorganChase'in İş Liderleri Görünümü anketi, 11-15 Kasım 2024 tarihleri arasında küçük işletmeler (yıllık gelirleri 100.000 ila 20 milyon dolar arasında) ve 12 Kasım - 4 Aralık 2024 tarihleri arasında orta ölçekli işletmeler (yıllık gelirleri 20 milyon ila 500 milyon dolar arasında) için çevrimiçi olarak gerçekleştirildi. Ankete çeşitli sektörlerden toplam 2.644 ABD'li işletme sahibi ve lider katıldı. Yıldan yıla eğilimler için güncel veriler önceki yılların dördüncü çeyreğinde toplanan verilerle karşılaştırılır. Bu çevrimiçi anketin sonuçları geçerlilik için istatistiksel parametreler dahilindedir ve küçük işletme bulguları için hata oranı artı veya eksi %3,1, orta ölçekli işletme bulguları için ise artı veya eksi %3,4'tür; her ikisi de %95 güven düzeyindedir.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

13 Ocak Finans Haberleri

FastBull Öne Çıkanlar

Günlük Haberler

Ekonomik

[Hızlı Bilgiler]

1. ABD, Rusya'nın enerji sektörüne yönelik yeni yaptırımlar açıkladı.

2. Yoon Suk-yeol ilk azil davası duruşmasına katılmayacak.

3. Fed'den Goolsbee, istihdam verilerinin işgücü piyasasının istikrara kavuştuğunu gösterdiğini söyledi.

4. Kanada, Aralık ayında son iki yılın en fazla istihdamını yarattı.

5. ABD işgücü piyasası güçlü kalmaya devam ediyor ve bu durum faiz indirimlerinin daha yavaş yapılmasına zemin hazırlıyor.

[Haber Detayları]

ABD, Rusya'nın enerji sektörüne yönelik yeni yaptırımları duyurdu

Rusya Dışişleri Bakanlığı, 11 Ocak'ta Rusya'nın Sputnik Haber Ajansı'na göre, ABD'nin Rusya'nın enerji sektörüne uyguladığı yeni yaptırımlara yanıt olarak bir açıklama yayınladı. Açıklamada, ABD'nin küresel piyasaları istikrarsızlaştırarak Avrupa müttefikleri ve ABD vatandaşları pahasına Rus ekonomisine zarar vermekle suçlandı. Ayrıca Rusya'nın bu düşmanca eylemlere yanıt vereceği ve bunları dış ekonomik stratejisinde dikkate alacağı belirtildi. 10 Ocak'ta duyurulan ABD yaptırımları, büyük petrol ve gaz üreticilerini, petrol sahası hizmet sağlayıcılarını, enerji yetkililerini ve Rus enerji ürünlerinin ihracatı için projeleri hedef alıyor.

Yoon Suk-yeol ilk azil duruşmasına katılmayacak

Güney Kore'nin görevden alınan başkanı Yoon Suk Yeol, güvenliğiyle ilgili endişeler nedeniyle görevden alınıp alınmayacağının veya görevine iade edilip edilmeyeceğinin belirleneceği davanın ilk duruşmasına katılmayacağını, başkanı temsil eden avukat Yoon Kab-keun 12 Ocak'ta söyledi. Yoon Kab-keun, tutuklama emrini uygulamaya yönelik yasadışı girişimlerin güvenlik riskleri yarattığını açıkladı. Bu sorunlar çözülürse, başkan gelecekteki duruşmalara katılmaya istekli. Anayasa Mahkemesi 16, 21, 23 Ocak ve 4 Şubat'ta ek duruşmalar düzenlemeyi planlıyor.

Fed'den Goolsbee, iş verilerinin işgücü piyasasının istikrara kavuştuğunu gösterdiğini söyledi

Chicago Federal Rezervi Başkanı Austan Goolsbee, geçen Cuma günü yaptığı açıklamada, son tarım dışı bordro raporunun işgücü piyasasının aşırı ısınma belirtileri göstermeden tam istihdamda istikrara kavuştuğunu gösterdiğini söyledi. Enflasyon son aylarda iyileşti, ancak yıllık enflasyon büyümesi esas olarak 2024'ün başındaki artan fiyat baskıları nedeniyle yüksek görünüyor. Eğer istikrar devam ederse, enflasyon oranları sabit kalır ve istihdam sabit ve dolu kalırsa, faiz oranları nötr seviyeye dönecek ve 12 ila 18 ay içinde şu ankinden çok daha düşük olma olasılığı var. Ancak, faiz indirimlerinin hızı ekonomik koşullara bağlı olacak.

Kanada Aralık ayında son iki yılın en fazla istihdamını sağladı

Aralık 2024'te Kanada, istihdamın 91.000 iş artarak ve işsizlik oranının %6,7'ye düşmesiyle iki yılın en büyük iş büyümesini kaydetti. Ankete katılan ekonomistler daha önce istihdamın 25.000 kişi artarak, işsizlik oranının %6,9'a yükselmesini bekliyordu.

Aralık ayındaki istihdam artışı, işe alımların nüfus artışına ayak uyduramadığı ve işsizlik oranının yükseldiği geçen yılın büyük kısmıyla keskin bir tezat oluşturuyor. Kanada, son 12 ayın 9'unda istihdam artışı kaydetti ve ortalama aylık yaklaşık 47.000 iş artışı sağladı. İşgücü piyasasındaki zayıflık, merkez bankasının geçen yılın sonunda faiz oranlarını iki kez 0,5 puan düşürmesine yol açtı. Gecelik Endeks Takası ticareti artık Kanada Merkez Bankası'nın bu ayın ilerleyen günlerinde 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapma olasılığının yaklaşık %60 olduğunu gösteriyor; bu oran, veri yayınlanmadan önceki %75'ten düşük.

ABD işgücü piyasası güçlü kalmaya devam ediyor ve bu durum faiz indirimlerinin daha yavaş yapılmasına zemin hazırlıyor

ABD tarım dışı bordro istihdamı Aralık ayında 256.000 artarak piyasa beklentilerini önemli ölçüde aştı, işsizlik oranı ise düştü. İşgücü katılım oranı önceki değerden değişmedi ve ücretlerdeki aydan aya büyüme yavaşladı.

Veriler parçalandığında, eğitim ve sağlık hizmetleri, eğlence ve misafirperverlik ve hükümet sektörleri tarım dışı bordro büyümesinin birincil itici güçleriydi. Ek olarak, perakende istihdamı olumsuzdan olumluya döndü, muhtemelen yıl sonu tatil sezonunda güçlü tüketici alışveriş talebiyle desteklendi, ulaşım ve depolama istihdamı da arttı.

Ekim 2024'te kasırgalardan etkilenen ABD işgücü piyasası Kasım ve Aralık aylarında sürdürülebilir bir toparlanma gördü. Aralık ayındaki 256.000'lik iş büyümesi Nisan 2024'ten bu yana en yüksek seviyeydi ve işsizlik oranı da yılın en yüksek seviyesi olan %4,23'ten %4,09'a düştü. Bu toparlanma, mevsimsel olmayan perakende iş büyümesini yönlendiren güçlü yıl sonu tüketici talebine bağlanabilir.

Bir diğer etken de ABD'de grip vakalarındaki gözle görülür artış olabilir, bu da eğitim ve sağlık hizmetlerindeki iş yaratımını yüksek seviyelerde tuttu. Değişmeyen bir iş gücü katılım oranı, istikrarlı ortalama çalışma saatleri ve ortalama saatlik ücret artışında marjinal bir yavaşlama zemininde, ücret kaynaklı enflasyonist baskılar hafifledi.

Trump yönetiminin bekleyen politikaları nedeniyle enflasyonu çevreleyen önemli belirsizlik nedeniyle, Federal Rezerv Aralık toplantısında ihtiyatlı bir duruş benimsedi ve faiz indirimlerinin hızını yavaşlatmayı planladı. Güçlü tarım dışı bordro verileri, Fed'in Trump'ın yaklaşan politikaları hakkında daha fazla netlik beklerken faiz indirimlerinin daha yavaş bir hızda yapılmasına yönelik gerekçesini güçlendiriyor.

[Bugünün Odak Noktası]

Hiçbiri

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Asya Hisselerinin Çoğu ABD İstihdam Verilerinden Önce Düştü; Dövizler Sabit

Justin

Hisse senetleri

Cuma günü çoğu Asya borsası düşüş gösterirken, yatırımcıların faiz indirimleri ve dolar görünümünü etkileyebilecek kritik ABD istihdam raporu öncesinde temkinli davranması nedeniyle dövizler sabit kaldı.

MSCI'ın gelişmekte olan piyasa hisse senetleri için göstergesi %0,5 düşerek Eylül ayından bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Endeks, 2021'deki tüm zamanların en yüksek seviyesinden %25'ten fazla düştü.

Singapur'daki hisse senetleri Çarşamba günü ölçülen 17 yıldan uzun bir süreden daha fazla geri çekilerek %1,9 düştü. Endeks, Ağustos 2024'ün başından bu yana en kötü gününe doğru ilerliyordu.

Singapur doları yüzde 0,2, Tayland bahtı ise yüzde 0,3 değer kaybetti.

Günün ilerleyen saatlerinde açıklanacak ABD tarım dışı istihdam raporunun, Aralık ayında 160 bin yeni istihdam yaratacağını ve işsizliğin %4,2 seviyesinde sabit kalacağını göstermesi bekleniyor.

İstihdamdaki çok daha güçlü bir artış, Fed'in daha az faiz indirimi yapması yönündeki argümanı güçlendirecek ve son verilerin ABD ekonomisinin dirençli olduğuna işaret etmesi ışığında muhtemelen doların güçlenmesine yol açacaktır.

Faiz indirimlerinin azalması ihtimali ve Başkan seçilen Donald Trump'ın önerdiği gümrük vergileri ve göç politikalarına ilişkin belirsizlik, küresel tahvil getirilerinde artışa yol açarak doları desteklerken, bu hafta gelişmekte olan piyasa para birimlerini baskı altında tuttu.

Citi analistleri bir notta, "Asya piyasaları cazip gerçek oranlar, iç destek ve mali endişelerin olmaması nedeniyle dayanıklılık gösterdi. Ancak, ABD politikasının sermaye akışları üzerindeki potansiyel etkisi ve azalan gerçek getiri yastığı göz önüne alındığında, orta vadede EMFX konusunda temkinli olmaya devam ediyoruz" dedi.

"USD'deki yükselişin ve azalan EM carry'lerin EMFX'i yakın vadede savunmasız hale getirdiğine inanıyoruz."

Asya'da, Kore Bankası (BOK) ve Endonezya Bankası (BI) para politikası kararlarını gelecek hafta açıklayacak. Her iki merkez bankası da faiz oranlarını düşürme döngüsüne çoktan başladı, ancak analistler bu sefer faiz oranlarını muhtemelen sabit tutacaklarına inanıyor.

Barclays analistleri, yayınladıkları notta, "Aralık ayındaki aşırı döviz hareketleri, BOK'un Ocak ayında politika faizini düşürmesini engelleyecektir" dedi.

Güney Kore wonu %0,3 düşerken, hisse senetleri %0,2 düşüşle kapandı. Yapay zeka teknolojileriyle ilgili umutların da yardımıyla, kıyaslama hisse senedi endeksi Kasım ortasından bu yana en iyi haftasında %3 yükseldi.

Endonezya'da hisse senetleri %0,6 yükselirken, rupiah hafif düşüş kaydetti.

Barclays analistleri, "BI muhtemelen faiz indirimi döngüsüne devam etmeyi tercih etse de, IDR (rupiah) üzerindeki baskıların merkez bankasının büyüme yanlısı içgüdülerini geçersiz kıldığına inanıyoruz" dedi.

Piyasalar önümüzdeki hafta Hindistan'dan açıklanacak enflasyon verilerini, Çin'den ise perakende satışlar ve GSYH verilerini bekliyor.

Kaynak: Theedgemarkets

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Citi Stratejistleri, Küresel Hisse Senetlerinin 2025 Sonuna Kadar %10 Yükseleceğini Söylüyor

Owen Li

Hisse senetleri

Citigroup Inc stratejistlerine göre, küresel hisse senetlerinin bu yıl %10 oranında yükselmesi bekleniyor; bu yükseliş, güçlü şirket kazançları büyümesi ve ABD dışındaki hisse senedi kazançlarının artmasıyla destekleniyor.

Stratejist Beata Manthey, ekonomik büyümenin dirençli kalmasıyla küresel kazançların da %10 artmasını bekliyor, ancak göreve gelen ABD Başkanı Donald Trump'ın politikalarıyla ilgili riskler konusunda uyardı. ABD hisse senetlerine olan tercihini korurken, Avrupa ekonomik döngüye bağlı sektörlere çeşitlendirme için "favori" tercih.

Manthey, bir notta, "Makro tablo, ek şirket kazançları büyümesini ve hisse senedi piyasası kazanımlarını desteklemeye devam ediyor" ifadelerini kullandı ve Trump'ın politikaları konusunda daha fazla netlik sağlanana, tarifeler konusunda daha yumuşak bir duruş sergilenene ve doların zayıflamasıyla uluslararası hisse senetlerinin yükseleceği ana kadar ABD'nin üstün performansını sürdürmesini beklediğini sözlerine ekledi.

MSCI All-Country World Endeksi, yatırımcıların ABD'den potansiyel olarak kapsamlı tarifelerin küresel ticareti bozabileceğinden endişe etmesiyle 2022'deki en düşük seviyelerden bu yana %50'den fazla toparlandıktan sonra yeni yılda durakladı. Avrupa'daki siyasi belirsizlik ve bodur bir Çin ekonomisi de duygu durumunu etkiledi.

ABD'de yapay zekaya yönelik iyimserliğin etkisiyle son iki yıldır sadece bir avuç ağır topun yükselişe öncülük etmesinin ardından, kazanımların teknoloji dışındaki sektörlere yayılıp yayılmayacağına odaklanılıyor.

Citi'den Manthey, teknoloji hisselerinden oluşan Magnificent Seven grubu ile SP 500 endeksinin geri kalanı arasındaki kazanç farkının bu yıl daralmasını beklediğini söyledi.

Kaynak: Theedgemarkets

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Ey Anketi İsviçre Bankalarının Düşük Marjlarla Mücadele Ettiğini Buldu

Owen Li

Ekonomik

Ernst and Young (EY) Perşembe günü yaptığı açıklamada, İsviçre bankalarının düşen faiz oranları ve Credit Suisse'in 2023'teki çöküşünün ardından artan kredi talebine rağmen önümüzdeki yıllara ilişkin kar beklentilerini düşürdüğünü söyledi.

Danışmanlık şirketinin açıklamasına göre, bankacılık sonuçlarının açıklanması öncesinde yapılan yıllık ankete katılan 100 bankanın yaklaşık yüzde 40'ı kârlarının önümüzdeki 1-2 yıl içinde düşmesini beklerken, yüzde 85'i ise uzun vadede faaliyet kârının tekrar artacağını düşünüyor.

İsviçre bankalarının birçoğunun 2023'te elde ettiği rekor sonuçların ardından daha temkinli bir görünüm sergileniyor.

EY Yönetici Ortağı Patrick Schwaller, düşük faiz oranlarının bankaların gelir tablolarını olumsuz etkileyeceğini belirterek, İsviçre bankalarının kredi hacmini artırmasının da zorlaştığını söyledi.

Schwaller, Zürih'te gazetecilere yaptığı açıklamada, "Şimdi ilk kez banka bilançosunun bir kez daha sınırlayıcı bir faktör haline geldiğini görüyoruz" dedi.

Credit Suisse'in iflası, eski müşterilerinin bankacılık hizmetlerine olan talebini artırdı; ancak anket, bunun mutlaka yeni işlerle sonuçlanmadığını ortaya koydu.

Daha küçük bankalar genellikle eski Credit Suisse müşterilerini kabul edemiyor veya etmek istemiyorlardı çünkü ölçekleri yetersizdi veya bazı bankacılık ilişkilerini devralmaktan çekiniyorlardı.

EY Yöneticisi Fredrik Berglund, "Risk açısından kötü bir anlaşma, kötü bir anlaşma olmaya devam ediyor" dedi.

EY, önümüzdeki dönemde İsviçre bankacılık sektöründe maliyet azaltımları, verimlilik iyileştirmeleri ve yapay zekanın önemli başlıklar olacağını söyledi.

EY Ortağı Marcel Zuend, "Yapay zeka, bankaların müşteri ve banka için daha fazla değer elde etmesinin en büyük kaldıracıdır" dedi. "Yolculuğun önümüzdeki 12 ayda önemli ölçüde hızlanmasını bekliyoruz."

Kaynak: Theedgemarkets

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Yüksek Umutlar, Sağlam Temeller

Cohen

Ekonomik

Enflasyonun yönetilebilir seviyelerde kalması ve çekirdek PCE enflasyonunun 2025 sonuna kadar %2,2'ye düşmesi bekleniyor. Enflasyonist baskıların bu şekilde hafifletilmesi, Federal Rezerv'in uyumlu para politikalarını sürdürmesine ve ekonomik büyümeyi daha da güçlendirmesine olanak tanıyacak.

Borsa açısından, 2024 yılı dikkat çekici bir performans sergiledi ve SP 500, yıl başından bu yana yaklaşık %28 oranında yükselerek 2019'dan bu yana en iyi yıllık performansını kaydetti. Bu güçlü performans, güçlü şirket kazançları, düşük enflasyon oranları ve Federal Rezerv tarafından yapılan bir dizi faiz indirimi gibi faktörlerin birleşimiyle sağlandı. Seçim sonrası toparlanma, yatırımcı güvenini daha da artırarak çeşitli sektörlerde rekor seviyelere ve önemli kazanımlara yol açtı.

2025'e baktığımızda, teknoloji döngüsü merkezi bir tema olmaya devam ediyor. Yapay zeka (AI) ve diğer yenilikçi teknolojilerdeki sürekli ilerlemenin teknoloji sektöründe daha fazla büyümeyi teşvik etmesi bekleniyor. Ayrıca, güçlü BT sermaye harcamaları ve teknolojik inovasyonla desteklenen gelecek yıl %12'den fazla kazanç büyümesi beklentisi yüksek.

Jeopolitik riskler 2025'te büyük görünüyor, Orta Doğu ve Asya gibi bölgelerdeki gerginlikler potansiyel olarak küresel tedarik zincirlerini bozabilir ve yatırımcı güvenini etkileyebilir. Bu belirsizlikler, hükümetin ulusal güvenliği güçlendirmeye ve uluslararası tehditlere yanıt vermeye çalışmasıyla ABD savunma bütçesi için artan maliyetlere yol açabilir. Savunma Bakanlığı, bu jeopolitik zorlukları ele alma ihtiyacını yansıtan 2025 için 849,8 milyar dolarlık bir bütçe önerdi.

Avrupa ekonomileri hala çamurda sıkışmış durumda - mali konsolidasyon bir odak noktası ve büyüme üzerinde potansiyel bir engel olmaya devam ederken, Fransa ve Almanya'daki siyasi istikrarsızlık devam ediyor. Çin'deki mali görünüm iyileşiyor, ancak iç tüketim karşı rüzgarlarla karşılaşmaya devam ediyor.

Genel olarak, makroekonomik zeminin destekleyici kalmaya devam edeceği temelinde sabit gelire kıyasla hisse senetlerine olan tercihimizi koruduk. Hisse senetleri içinde, TAA daha iyi bir ekonomik zemin, daha sağlıklı kurumsal temeller ve yeni ABD Yönetimi tarafından ortaya atılan politikalardan kaynaklanan daha düşük net düşüş riski göz önüne alındığında ABD'yi diğer bölgelere tercih etmeye devam ediyor. Sabit gelir içinde, komite, ~%7'lik başlangıç getirisi ve düşük temerrüt beklentisi göz önüne alındığında yüksek getirinin cazip olmaya devam ettiğine inanıyor.

BEKLENMEDİK, AMA SIK: BORSA YÜZDE 30'A YAKLAŞAN BİR ŞEY

ABD borsasının 2024 yılında güçlü bir performans göstermesi beklenmiyordu ancak tarihsel verilerle uyumluydu.

Faiz Oranları

Yılın bu zamanında borç tavanını gündeme getirmekte kusur ediyoruz, ancak beğenin veya beğenmeyin, borç tavanı takvimi 2025'e çevirdiğimizde tekrar yürürlüğe girecek. Ancak, gelecek yıl Washington'ın siyasi yapısı, ABD Hazine tahvillerinde teknik bir temerrüt riskini ortadan kaldırmalıdır. Maliye politikasını ve açıkları şimdilik bir kenara bırakıp, bu tatil sezonunda "x tarihleri" konusunda stres yapmadığımız için minnettar olduğumuzu söyleyeceğiz.

Bu, 2025'in erken aşamalarında para piyasalarında hala bir miktar etki olmayacağı anlamına gelmiyor. Kongre'nin borç tavanına ilişkin bir çözüm bulamaması pek olası olmasa da, oturduktan sonra bunun en büyük öncelikleri olması da pek olası değil, bu da muhtemelen 2025'in ilk yarısında Hazine Bonosu ihraç modellerinde aksaklıklara yol açacak. Hazine Bakanlığı, çözülene kadar borç tavanına uymak zorunda kalacak, bu da beklenenden daha az Hazine Bonosu ihracı ve diğer her şey eşit olduğunda para piyasası oranlarında aşağı yönlü baskı ile sonuçlanacak. Bunun kısa vadede Hazine Bonosu getirilerini para piyasası fonu getirilerinden daha fazla etkilemesinin muhtemel olduğunu düşünsek de, tam teşekküllü bir borç tavanı olayına kıyasla nispeten küçük bir aksaklık.

ARALIK BORÇ TAVANI GÜNCELLEMESİ

Hazine bonosu ihracının azalması faiz oranlarında aşağı yönlü baskıya yol açabilir.

Borç tavanı Ocak ayında yeniden yürürlüğe girecek.

Teknik temerrüt ihtimali ortadan kalkmış gibi görünse de, ilk yarıda Hazine Bonosu ihracının dalgalı ve azalışlı olmasını bekliyoruz.

2025'e girerken borç tavanı haberleriyle çok fazla ilgilenmeyiz.

Kredi Piyasaları

Yüksek getirili (HY) piyasa, ABD seçimlerinin ardından geçen ay güçlü bir üstün performans gösterdi. Piyasa katılımcıları "kırmızı süpürmeyi" olumlu bir zemin olarak yorumladı ve yüksek getirili spreadlerin daha da daralmasına yol açtı. HY spreadleri tarihsel olarak dar kalırken, HY tahvil endeksinin uzun süreler boyunca dar seviyelerde işlem gördüğü birçok örnek olduğunu belirtmekte fayda var. Son zamanlardaki güçlü getirilere rağmen, Ocak ayının olağanüstü getiriler sağladığı kanıtlandı. Ocak ayının son 38 yıldaki ortalama HY tahvil getirisi +1,55% olup, diğer tüm ayların ortalamasını 97 baz puan (bps) aşıyor. 1987'den bu yana, yüksek getirili getiriler Ocak ayında %84 oranında pozitif oldu. Ocak ayı genellikle HY için en iyi takvim ayı olsa da, Aralık ortasından Ocak ortasına kadar olan 30 günlük süre ortalama olarak daha iyi getiriler sağladı, +1,93% veya tipik bir 30 günlük sürenin dört katından fazla.1

"Ocak Etkisi"nin her zaman istisnaları vardır, örneğin Ocak 2022'de yüksek getiride -%2,77'lik bir kayıp görüldü, bu da kayıtlardaki en kötü ikinci Ocak ayıydı. Bu kayıp, Fed'in şahin söyleminden kaynaklandı, ancak yeni yıla girerken bu söylem tersine döndü ve Ocak ayının geçmiş tarih gibi görünmesine yol açabilir.

YÜKSEK GETİRİ OCAK ETKİSİ

Ocak ayı tarihsel olarak büyük getiriler sağladı.

Yüksek getirili spreadler tarihsel olarak dar kalsa da, yüksek getirili tahvil endeksinin uzun süreler boyunca dar seviyelerde işlem gördüğü birçok örnek bulunduğunu belirtmekte fayda var.

Ocak ayının son 38 yıldaki ortalama HY tahvil getirisi +1,55% diğer tüm ayların ortalamasını 97 baz puan aşıyor. 1987'den beri, yüksek getirili getiriler Ocak ayında %84 oranında pozitif olmuştur.

Yüksek getirinin cazip olduğunu düşünmeye devam ediyoruz.

HİSSE SENETLERİ

5 Kasım'daki ABD seçimlerinden bu yana, ABD'deki büyük şirketler 10 Aralık'a kadar %4,9 oranında yükseldi. Nvidia hariç, tüm Mag-7 hisseleri sağlamdı ve bu dönemdeki getirilerin çoğuna katkıda bulundu. ABD'deki küçük şirketler, Trump ile ilgili düzenlemeden arındırma ve yerelleştirme temalarına ilişkin ilk iyimserliğe rağmen sadece %5,3 ile mütevazı bir şekilde daha iyi performans gösterdi. Gelişmiş ABD dışı ve Gelişmekte Olan Piyasalar da iyi performans gösterdi ve son iki yılda her birinde çift haneli yerel para birimi getirileri sağladı. Ancak, 2024'teki daha güçlü dolar, dolar bazlı yatırımcıların getirilerini sırasıyla %4,6 ve %5,7 oranında düşürdü.

Aralık ayında bir satış dalgası olmazsa, ABD'li büyük şirketler en az %25 getiri elde ettikleri ikinci yılını üst üste yayınlayacak ve 1 yıllık ileriye dönük fiyat-kazanç oranını 24 katına çıkaracak. Ancak, önümüzdeki iki yıl boyunca beklenen çift haneli kazanç büyümesi, sağlıklı bir tüketici ve faiz oranı indirimlerine yönelik devam eden beklentiler, ABD hisse senetlerine olan tercihimizin devam etmesi için destek sağlıyor. Yurt dışındaki değerlemeler tarihi ortalamalarla uyumlu ve ABD'ye göre ucuz görünüyor, ancak özellikle Avrupa'nın bazı bölgelerinde büyüme katalizörleri eksik. ABD hariç Gelişmiş'e düşük ağırlık ve Gelişmekte Olan Piyasalara hafif fazla ağırlık veriyoruz.

ABD ZİRVEDE, AMA DİĞER BÖLGELER SAĞLAMDI

ABD'li yatırımcıların getirileri doların güçlenmesinden etkilendi.

ABD'deki büyük sermayeli şirketlerin hisse senetlerinde üst üste ikinci yıl en az %25 oranında kazanç elde edilmesi, diğer bölgelerdeki sağlam çift haneli yerel para birimi getirilerinin üzerine gölge düşürüyor.

ABD'de değerlemeler abartılı görünüyor, ancak kazanç büyümesi görünümü göz önüne alındığında bunun haklı olduğunu düşünüyoruz.

Hisse senetlerine ilişkin yapıcı görüşümüzü, ABD'ye ve daha az ölçüde gelişmekte olan piyasalara yönelik aşırı ağırlığı koruyarak yeniden teyit ediyoruz. ABD dışındaki gelişmiş hisse senetlerine yönelik düşük ağırlıkta kalmaya devam ediyoruz.

GERÇEK VARLIKLAR

Geçtiğimiz on yılda, küresel güç talebi artmaya devam etti. İlk olarak, dünyanın en büyük hiper ölçekleyicileri tarafından yönlendirilen "bulut"un büyümesi geldi. Bu kullanıcılar, 2016'dan beri veri merkezi büyümesini ve sermaye harcamalarını yönlendirdi. Günümüzün üretken AI ihtiyaçları, kamu hizmeti ve güç üretim sektörleri için bir oyun değiştiriciyi temsil ediyor. AI gelirinin önümüzdeki 6-7 yıl içinde ortalama yıllık %38 oranında büyümesi bekleniyor (Yapı Araştırması, Şirket Dosyaları). Chat GPT'nin piyasaya sürülmesi, OpenAI gelir büyümesini hızlandırdı. Lansmandan sonraki 60 gün içinde, ChatGPT 100 milyon kullanıcıyı geride bıraktı ve 20 ay sonra 0 dolardan 3,6 milyar dolarlık yinelenen gelire ulaştılar (ChatGPT, New York Times). Birçok son kullanıcı, sadece üç yıl önceki son neslin dört katı büyüklüğünde büyük ölçekli kampüsler ararken, sağlıklı güç ve veri merkezi talebinin devam etmesi bekleniyor.

CBRE'ye göre, kamu hizmeti ve güç üreticisi kazanç büyüme tahminleri önümüzdeki iki yıl içinde yüksek tek haneli rakamlara ulaşabilir. Güçlü temellerin ve kazanç büyümesinin, sağlam gelir getirilerinin ve iskontolu değerlemelerin katkılarıyla, altyapı sektörünün 2025'e doğru ilerlemesi konusunda iyimseriz.

BİR AKIŞIN VAR

Yapay zeka ile altyapı büyümesi hızlanıyor.

Yapay zeka gereksinimlerinin etkisiyle küresel güç talebine ilişkin beklentiler artmaya devam ediyor.

Önümüzdeki iki yıl içerisinde kamu hizmetleri ve elektrik üreticilerinin kazanç büyüme tahminleri yüksek tek haneli rakamlara ulaşabilir.

Güçlü temeller, güçlü kazanç büyümesi ve iskontolu değerlemeler nedeniyle küresel olarak listelenen altyapı şirketlerinde aşırı ağırlığımızı koruyoruz.

Kaynak：Northerntrust

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Outlook 2025: Küresel Ekonomi, Büyük Belirsizlik Ortamında Beklentileri Karşılayamayacak

Justin

Ekonomik

Küresel ekonomi 2025'te hayal kırıklığı yaratacak. Politika yapıcılar %3 civarındaki küresel büyüme oranlarından memnun olabilir. Ancak temel zorlukları ele almakta başarısız oluyorlar ve küresel ekonomi, geçmiş on yıllardaki %4 ve daha yüksek ortalama oranlardan çok uzakta, ilerlemeye çalışıyor. ABD'nin seçilmiş başkanı Donald Trump'ın ticaret politikaları görünüme sert bir şok verebilir. Bu arada, termitler küresel ekonomik temellerde ziyafet çekmeye devam ediyor.

ABD büyümesi yıl içinde azalabilir, ancak birçok tahminci hala %2,25 civarında bir büyüme görüyor. Bastırılamayan tüketici, sert iniş yapan kalabalığın tekrar işini bitirerek bir düşüşü önlemeye yardımcı olacak. ABD'nin ekonomik politika dışılığı hala bir karmaşa.

Euro bölgesi büyümesi 'sayısal olarak' toparlanmalı ancak zayıf kalmaya devam etmeli, özellikle de ölü kedi sıçramasına tanık olabilecek Almanya'da . Ancak PIGS (Portekiz, İrlanda, Yunanistan ve İspanya) uçacak.

Çinli politika yapıcılar ihtiyatlı parasal ve mali teşvike doğru kayıyor, ancak ekonominin devasa yapısal borcu, konut, deflasyon ve güven karşı rüzgarlarının üstesinden gelemeyecekler . İlkbaharda, yetkililer muhtemelen %5 civarında bir büyüme hedefi koyacaklar ve bunu bir şekilde başaracaklar. Hindistan hala parlak bir nokta.

Japonya'nın 2025 büyüme oranı, ücret artışları ve 2024 gayri safi yurt içi hasılasının ilk çeyrekteki sert daralma nedeniyle düşük seviyede kalmasıyla desteklenerek toparlanacaktır.

Latin Amerika'nın büyümesi uzun süredir devam eden üretkenlik ve yolsuzluk sorunları tarafından engellenmeye devam ediyor, Brezilya'nın mali sıkıntıları yoğunlaşıyor ve ABD-Meksika ilişkileri güveni zedeliyor. Arjantin yıldız olabilir!

Parçalanma ve çöken çok taraflılık

Son 80 yılda kaydedilen büyük ekonomik atılımlar, Amerika'nın hegemonik gücü ve liberal düzenin sürdürülebilmesi için sunduğu güvenlik yapısı sayesinde kolaylaştırıldı.

Ancak Amerika'nın göreceli küresel ağırlığı azaldı ve ABD bir nebze içe döndü. 2008 mali krizinden sonra, G20 uluslararası ekonomik işbirliği için birinci sınıf forum olarak tanıtıldı. Ancak daha sonra, Rusya'nın Ukrayna'ya karşı vahşeti, birçok gelişmekte olan pazardaki kötü performans, Trump'ın izolasyonculuğu ve savaşçılığı ve ABD-Çin ilişkilerinin yıpranmasıyla sarsıldı.

ABD, Avrupa ve Japonya, finansal yaptırımlar, siber suç, kara para aklamayla mücadele ve Rusya'ya karşı Ukrayna'ya yardım gibi konularda yeniden canlandırılmış, uyumlu bir G7'de yeniden bir araya geldi . Ancak Trump 2.0'ın belirsizlik ve oynaklık enjekte etmesiyle bu birliğin de bozulması muhtemel.

Liberal ticaret ve yatırım kuşatma altında

Joe Biden yönetimi, rövanşist Trump 1.0'dan pek de farklı değildi. Şimdi, Trump 2.0, Amerika'nın en büyük iki ticaret ortağı olan Meksika ve Çin'e %25 gümrük vergisi tehdidinde bulunurken, genel olarak %10 ila %20 gümrük vergileri Avrupa'yı ve %60 Çin'i vuracak. Uygulanırsa, küresel büyümeye büyük bir darbe vurulacak. Bazıları gümrük vergisi tehditlerinin yalnızca belirtilmemiş tavizler için bir pazarlık taktiği olduğunu öne sürüyor. Kim bilir?

Ulusal güvenliği korumak esastır. Ancak çoğu basitçe korumacılıktır. Amerika gerçekten Çin güneş panelleri ve elektrikli araçlarının ulusal güvenliği baltalayacağından mı korkuyor? Mothballed bir çelik fabrikası ve kaybedilen işler, işleri koruyan yakın bir müttefikin ülkesinden bir firmaya ait olandan daha mı iyidir?

Artan ABD-Çin gerginliği ortasında ayrışma devam ediyor

ABD'deki herkes bir Çin şahini. Tek soru, pençelerinin ne kadar büyük olduğu. ABD muhtemelen TikTok'u yasaklamanın, daha az gelişmiş çipleri daha da kesmenin, gümrük vergilerinin yanı sıra kuruluş listesine daha fazla firma eklemenin eşiğinde.

Başkan Xi Jinping Trump'a karşı duracak ve Çin misilleme yapacak. ABD'nin Çin üzerindeki kaldıraçları Trump 1.0 dönemindeki kadar güçlü değil. Ancak Çin, Başkan Vladimir Putin'i kucaklayarak, Rusya'nın Ukrayna'ya karşı savaşına kayıtsız kalarak ve Güney Çin Denizi'nde düşmanlık yaratarak Batı'nın gözünde kendisine hiçbir iyilik yapmıyor.

Avrupa zayıf ve bölünmüş durumda

Trump, Amerika'nın en sadık müttefiki olan Avrupa'yı küçümsüyor. Fransız hükümeti çıkmazda kalmaya devam ediyor. Almanya'yı kim yönetirse yönetsin , ekonomik politika engellenmiş durumda ve ülkenin büyüme modeli bozulmuş durumda. Şaşırtıcı bir şekilde İtalya, fırtınalı bir denizde Avrupa'nın istikrar adası.

Avrupa Birliği üye devletleri ile Brüksel arasındaki çekişmeler devam edecek. Trump 2.0'ı küçümseyen bölünmüş bir Avrupa tutarlı bir yanıt formüle etmeyecek.

Zayıf makroekonomik politika, sıkıştırılmış gerçek gelirler kamu güvenini zayıflatıyor

Enflasyon düşüyor ancak üretkenlik artışı zayıflıyor, bu durum gerçek gelirleri sıkıştırıyor, güvensizliği ve popülizmi güçlendiriyor.

Kamu borcu ABD'de, Avrupa'nın çoğunda, Japonya'da ve Çin'de yüksek. ABD'de mali yörünge sürdürülemez. Trump'ın zaten saçma derecede yüksek olan GSYİH'nın %7'si seviyesinden açıkları artırması, uzun vadeli oranları yükseltmesi, yatırımı zedelemesi ve piyasa hazımsızlığına yol açması muhtemel. Tahvil bekçileri geri dönecek mi?

Avrupa'nın yüksek borçlu ülkeleri açıkları sınırlamaya çalışacak ve Almanya katı borç freninden büyük çözümler aramayacak. Politika yapıcılar uyum maliyetlerinden kaynaklanan siyasi sonuçlardan çekindiği için yapısal reformlar yavaşlamaya devam edecek.

Çin'in merkezde bir miktar mali alanı var ama bunu kullanma konusunda ihtiyatlı davranıyor, verimsiz yatırım ve ihracata dayalı büyüme modelini elden geçirmek yerine tüketicilere yardımcı olmayı tercih etmiyor.

Bir noktada, mali tavuklar ve büyüme modellerini yenileme isteksizliği eve dönecek. Daha fazla gerçek gelir daralması muhtemeldir ve büyük piyasa oynaklığı nöbetleri daha fazla sorunun işareti olabilir.

2025 küresel ekonomisi yetersiz kalacak. Amerika'nın göreceli ekonomik ve politik ağırlığı hala güçlü, ancak azalıyor. Dünya genelinde, politik parçalanma, küreselleşmeye gelen darbeler, belirsizlik, sallantıdaki çok taraflılık, zayıf ekonomik politika ve vasat liderlik küresel yapının zayıflamasını hızlandıracak. Birçok suçlu var, ancak ABD bu kendi hedefinin merkezinde.