Kaynak: Poundsterlinglive

Bugün odakta

Bugün, hem analistler hem de piyasalar tarafından ECB'nin 25bp'lik bir faiz indirimi yapması bekleniyor. Haziran toplantısından bu yana işgücü piyasasında ve ekonomik faaliyette yaşanan ılımlılık, özellikle ücret artışındaki yavaşlama göz önüne alındığında, dezenflasyon sürecinin yolunda olduğuna dair güvenin daha da artmasına yol açmalıdır. Daha fazla ayrıntı için lütfen ECB önizlemesine bakın - Geri çekilme, ancak hız belirsiz , 5 Eylül.

Norveç'te, Norges Bank'ın 19 Eylül'deki mesajı için belirleyici olabilecek kapasite kullanımına ilişkin içgörüler sağlayan Bölgesel Ağ anketi yayınlandı. Norges Bank, Haziran ayında piyasalara bu yıl faiz indirimleri konusunda spekülasyon yapmamaları yönünde tavsiyede bulunsa da, son yerel ve küresel gelişmeler 2024'te faiz indirimi olasılığını önemli ölçüde artırdı. Kapasite kullanım metrikleri önemli ölçüde değişirse, Norges Bank'ın ilk faiz indiriminin Mart 2025'e kadar gelmemesi yönündeki mevcut çağrımızı ayarlamaya hazırız.

İsveç'te, Ağustos ayına ait TÜFE açıklandı. Ağustos ayında CPIF enflasyonunun Riksbank'ın tahmininin 0,6 puan altında, %1,1'e önemli ölçüde düşmesini bekliyoruz. Enerji hariç CPIF için 2,1% y/y tahminimiz Riksbank'ın görüşüyle yakından örtüşüyor. Doğruysa, odak noktası Riksbank'ın para politikasında böyle bir sonucu nasıl ele alacağıdır.

Ekonomi ve piyasa haberleri

Gece boyunca neler yaşandı?

Japonya'da, Ağustos ayı toptan enflasyonu, %0,0 m/a ve %2,8 y/a konsensüsünün aksine, beklenenden düşük olarak, -%0,2 m/a ve %2,5 y/a oldu. Sürpriz, ithalat maliyeti baskılarını hafifleten yenin toparlanmasından kaynaklandı. Önümüzdeki aylarda tüketici fiyatlarını etkilemesi beklenen yavaşlama, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) bir sonraki faiz artırımının zamanlamasını etkileyebilir. Dahası, bu sabah, şahin BoJ üyesi Tamura, %2 enflasyon hedefine sürdürülebilir bir şekilde ulaşma olasılığının artmasıyla, faiz oranlarının gelecek yılın sonuna kadar en az %1'e yükseltilmesi gerektiğini belirtti. Tamura'nın, hedef oranı belirten ilk yorumu, piyasa çalkantılarına rağmen faiz artırımlarının devam etmesini savunan diğer BoJ üyelerinin ardından geldi.

Dün ne oldu?

ABD'de Ağustos ayındaki manşet enflasyon, %0,2 aylık SA ve %2,5 yıllık (eksiler: %0,2 aylık SA, %2,6 yıllık) beklentilere yakındı. Çekirdek enflasyon, %0,3 aylık SA (eksiler: %0,2) ile beklentilerden biraz daha yüksekti. Yıllık rakam ise beklentilerle uyumluydu. Mütevazı yukarı yönlü sürpriz çoğunlukla barınma fiyatlarından kaynaklanırken, hizmet sektörünün diğer yerlerinde, temel mallarda ve gıda ile enerjide fiyat baskıları beklentilere yakındı. Barınma ve daha doğrusu ev sahiplerinin eşdeğer kirasından (OER) gelen katkı, Ocak ayından bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Ancak, barınma TÜFE'sinin gerçek kiralama/gayrimenkul piyasasındaki değişikliklerden 10-11 ay geride kaldığı ve bunun enflasyon baskılarının yeniden hızlandığına dair bir işaret olarak görülmemesi gerektiği unutulmamalıdır. Dolayısıyla, bu baskı Fed'in önümüzdeki hafta faiz oranlarını düşürmesini engellemiyor, ancak 25 baz puanlık bir indirim iddiamızı destekliyor. Piyasalar, duyurunun ardından 25/50 baz puanlık kesintilerin oranlarını daha küçük bir hareket lehine %85/%15 olarak fiyatladı.

Kamala Harris, Donald Trump'a karşı başkanlık tartışmasında daha güçlü aday olarak ortaya çıktı. Harris daha ileriye dönük bir vizyon sunarken, Trump esas olarak mevcut yönetimi eleştirmeye odaklandı ve kendi girişimleri konusunda netlikten yoksundu. Cumhuriyetçi stratejistler, Trump'ın performansının büyük bir aksilik olarak görülmediğini, ancak yeniden seçilme teklifinin daha belirsiz göründüğünü belirtti. YouGov'un anlık anketi, izleyicilerin %43'ünün Harris'i kazanan olarak gördüğünü, Trump'ın ise %28 olduğunu ve %30'unun kararsız olduğunu gösterdi.

Tahmin piyasalarına göre Harris artık açık ara favori gibi görünüyor. Ancak yarış, özellikle de kritik eyaletlerde, yakın olmaya devam ediyor. ABD seçimleri hakkında ayrıntılar için, seçim gününe kadar iki haftada bir güncellemeyi planladığımız 6 Eylül tarihli ABD Seçim Gözlemcimize bakın.

Piyasalar tartışmaya USD ve getirileri biraz düşürerek tepki verdi, bu da Trump'ın daha genişleyici mali politikalar ve korumacı önlemler izlemesi beklentilerinin bozulmadığını gösteriyor. Dünün fiyat hareketi muhtemelen piyasaların seçim haberlerine nasıl tepki vereceğine dair iyi bir ölçüt sağlıyor, ancak uzun vadeli etkiler daha az net.

Birleşik Krallık'ta Temmuz ayına ait aylık GSYİH rakamı beklenenden daha zayıf olarak %0,0 m/m (eksiler: %0,2, önceki: %0,0) oldu ve ekonominin ivme kaybetmeye başladığının sinyalini verdi. 3M/3M ölçüsü ise %0,5 (eksiler: %0,6, önceki: %0,6) olarak gerçekleşti. Aşağı yönlü sürpriz, sanayi ve imalat üretimi ile inşaattaki düşüşler tarafından yönlendirilen geniş tabanlıydı, hizmetler ise pozitif katkıda bulunmaya devam etti. Bununla birlikte, bu verilerin değişken nitelikte olduğu ve dolayısıyla talep için üst düzey riskin hala mevcut olduğu unutulmamalıdır - İngiltere Merkez Bankası'nın beklentisiyle uyumlu.

Hisse senetleri: Küresel hisse senetleri dün, ABD'li büyük sermayeli, döngüsel büyüme hisse senetlerinin öncülüğünde yükseldi. Bu hareket, ABD'de getiri eğrisinin kısa ucunu yükselten ve böylece gelecek hafta 50 baz puanlık bir indirim olasılığını azaltan beklenenden biraz daha yüksek bir TÜFE tarafından tetiklendi. Bu nedenle, hisse senedi yatırımcıları bunu Fed'in çifte indirim uygulamasına gerek kalmaması konusunda bir rahatlama olarak görüyor ve dolaylı olarak ekonomik görünümün sağlam kaldığını gösteriyor. Ek olarak, enerjinin en kötü performansı göstermesi ve teknolojinin olağanüstü iyi performans göstermesiyle önemli bir döngüsel rotasyon yaşandı. Dün hisse senetlerindeki artış güçlü büyüme veya talep rakamları tarafından yönlendirilmiş olsaydı, muhtemelen daha geniş tabanlı kazançlar görürdük ve enerji bu kadar önemli ölçüde düşük performans göstermezdi. Ayrıca, bir TÜFE gününde tahviller ve hisse senetleri arasındaki negatif korelasyonu not etmek de önemlidir. Bu, enflasyon normalleşme sürecinde önemli bir ilerleme ve yatırımcıların enflasyona ilişkin görüşlerinde bir değişim olduğunu gösterir. ABD'de dün Dow %0,3, SP 500 %1,1, Nasdaq %2,2 ve Russell 2000 %0,3 artışla kapandı. Asya piyasaları bu sabah yükseldi, en döngüsel ve teknoloji ağırlıklı piyasalardan bazıları %3'ten fazla arttı. ABD vadeli işlemleri de yükseliş eğiliminde, Avrupa vadeli işlemleri %1'den fazla arttı.

FI: Bugünün ana olayı ECB toplantısı. 25 baz puanlık bir kesintinin tamamlanmış gibi görünmesi nedeniyle piyasalar bu toplantıda rehberliğe ve güncellenen personel projeksiyonlarına odaklanacak. Cuma günü, geniş ücret ölçüsü - çalışan başına tazminat - 2. çeyrekte yıllık ücret artışında %4,8'den %4,3'e gözle görülür bir düşüş gösterdi ve bu muhtemelen Ağustos ayındaki hala yüksek iç enflasyon ölçümleriyle ilgili endişelerin bir kısmını azalttı. Lagarde'ın ECB'nin geri çekilme aşamasına girdiğini teyit etmesini bekliyoruz ancak daha fazla kesinti için belirli bir zamanlama taahhüdü beklemiyoruz; bu nedenle, politika oranı değişikliklerine yönelik toplantı bazında ve veriye dayalı yaklaşımdan sapmasını ve böylece rehberliğinin opsiyonelliğini ve esnekliğini korumasını öngörmüyoruz. Piyasalar bu yıl 62 baz puan ve 2025'te 126 baz puan fiyatlıyor. ECB önizlemesine bakın - Geri çekilme, ancak hız belirsiz, 5 Eylül.

FX: USD dünkü seansta mütevazı bir şekilde yükselirken, G10'un en dikkat çekici hareketi, Norveç para birimi Brent ham petrolünün 70 USD/varil seviyesinin üzerine çıkmasıyla çok ihtiyaç duyduğu desteği bulmadan önce EUR/NOK'da 12.00 rakamının hemen civarında duran NOK'daki satış oldu. EUR/SEK 11.40'ların düşüklerinde kalırken USD/JPY 142'nin altına doğru hareket etmeyi başaramadı. Son olarak, EUR/CHF 0.93 seviyesinin hemen altında toparlandı ve 0.94 civarında yeni bir haftalık zirveye ulaştı.

USD/JPY, Perşembe günü Avrupa saatlerinde 142,90 civarında işlem görerek iki günlük düşüş serisini kırdı. Japon Yeni (JPY), Japonya Merkez Bankası (BoJ) yönetim kurulu üyesi Naoki Tamura'nın açıklamalarının ardından sakin kalmaya devam ediyor.

BoJ yönetim kurulu üyesi Tamura, "daha fazla faiz artırımının hızına ilişkin önceden belirlenmiş bir fikir olmadığını" belirtti. ABD ve Avrupa'nın aksine, Japonya'nın faiz artırımlarının daha kademeli olarak gerçekleşmesi bekleniyor. Japonya'da kısa vadeli faiz oranlarının %1'e ne zaman ulaşacağı o zamanki ekonomik ve fiyat koşullarına bağlı olacak.

USD/JPY paritesinin yükselişi, Fed'in Eylül ayında daha küçük bir faiz oranı indirimi beklentilerinin artmasına bağlanabilir. Ağustos'un ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri, başlık enflasyonunun üç yıllık düşük seviyeye düştüğünü gösterdi. Bu gelişme, Federal Rezerv'in (Fed) Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz oranı indirimiyle gevşeme döngüsüne başlama olasılığını artırdı.

ABD Tüketici Fiyat Endeksi, Ağustos ayında önceki %2,9'luk okumadan yıllık bazda %2,5'e düştü. Endeks beklenen %2,6'lık okumanın gerisinde kaldı. Bu arada, manşet CPI %0,2 MoM'de kaldı. Gıda Enerjisi hariç çekirdek CPI, %3,2 YoY'de değişmeden kaldı. Aylık bazda, çekirdek CPI önceki %0,2'lik okumadan %0,3'e yükseldi.

CME FedWatch Tool'a göre, piyasalar Federal Rezerv'in Eylül toplantısında en az 25 baz puanlık (bps) bir faiz indirimi yapmasını bekliyor. 50 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı bir hafta önceki %44,0'dan keskin bir şekilde %15,0'a düştü.

Kaynak: FXSTREET

Yatırımcılar bir sonraki makroekonomik olayları beklerken finans piyasaları Perşembe günü erken saatlerde nispeten sessiz kalıyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Perşembe günü para politikası kararlarını açıklayacak ve ECB Başkanı Christine Lagarde bir basın toplantısında politika görünümü hakkında konuşacak. ABD ekonomik gündemi Ağustos ayına ait haftalık İlk İşsizlik Başvuruları ve Üretici Fiyat Endeksi (PPI) verilerini içerecek.

Çarşamba günü, ABD'den gelen karışık Ağustos enflasyon verileri ABD Dolarının (USD) rakiplerine karşı dirençli kalmasına yardımcı oldu. Yıllık bazda, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Temmuz ayında kaydedilen %2,9'luk artıştan düşerek Ağustos ayında %2,5 arttı. Ancak, oynak gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek TÜFE, aylık bazda %0,3 artarak %0,2'lik piyasa beklentisini aştı. Kıyaslama 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi, TÜFE okumalarına anında tepkiyle %3,7'ye doğru toparlandı ve USD Endeksi günü yatay bir şekilde kapatmak için kayıplarını sildi. Perşembe sabahı, USD Endeksi 101,50'nin üzerinde sabit kalırken, 10 yıllık getiri %3,7'nin biraz altında dalgalanıyor. Bu arada, ABD hisse senedi endeksi vadeli işlemleri gün içinde biraz daha yüksek işlem görüyor.

ECB'nin Eylül ayındaki politika toplantısının ardından temel faiz oranlarını 25 baz puan (bps) düşürmesi bekleniyor. Kısa süreli bir toparlanma girişiminin ardından EUR/USD ivmesini kaybetti ve Çarşamba günü 1,1000 ile Ağustos ortasından bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Çift, Perşembe günü Avrupa sabahında bu seviyenin üzerinde bir konsolidasyon aşamasında kalmaya devam ediyor.

GBP/USD Çarşamba günü yaklaşık %0,3 düştü ve üç haftanın en düşük günlük kapanışını kaydetti. Çift, Avrupa seansına başlamak için 1,3050 civarında sabit kaldı.

Japonya Merkez Bankası (BoJ) yönetim kurulu üyesi Naoki Tamura Perşembe günü, gevşek politikayı sona erdirme yolunda çok uzun bir yol gördüğünü söyledi. "Ekonominin ve enflasyonun bu tür adımlara nasıl yanıt vereceğini incelerken kısa vadeli oranları birkaç aşamada artırmalıyız" diye ekledi. Çarşamba günü 140,70'lik yeni bir 2024 düşük seviyesine dokunduktan sonra, USD/JPY yönünü tersine çevirdi ve son olarak gün içinde 142,50'nin üzerinde hafif bir yükselişle işlem gördü.

Altın Çarşamba günü hafif düşüşle kapandı ancak yukarıda sabitlenmeyi başardı. XAU/USD Perşembe günü erken saatlerde yükseldi ve son olarak 2.520 doların biraz altında işlem görüyordu.

Kaynak: FXSTREET

Pound Sterling (GBP), Perşembe Londra seansında ABD Doları (USD) karşısında 1,3000 psikolojik desteğinden 1,3050 yakınlarına doğru Çarşamba günü geç saatlerdeki toparlanma hareketini sürdürüyor. Ancak, yatırımcıların Federal Rezerv'in (Fed) politika gevşetme sürecini 25 baz puanlık bir faiz oranı indirimiyle başlatacağına olan güvenlerinin artmasıyla, GBP/USD paritesinin görünümü ABD Doları'nın yeni bir haftalık zirveye yakın kazanımlara tutunmasıyla aşağı yönlü.

Altı büyük para birimine karşı Amerikan dolarının değerini izleyen ABD Dolar Endeksi (DXY), 101,70 civarındaki kazanımları koruyor. Yatırımcılar haftalardır yaklaşan Fed faiz indiriminin boyutu hakkında spekülasyon yapıyorlardı. Çarşamba günü yayınlanan Ağustos ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin enflasyonist baskılarda bir miktar kalıcılık belirtisi göstermesinin ardından, küçük bir 25 baz puanlık faiz indirimi beklentileri güçlendi.

Yıllık başlık enflasyonu beklenenden düşük geldi. Ancak, değişken gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon verileri istikrarsız kaldı. Çekirdek enflasyon beklendiği gibi %3,2 arttı ancak aylık rakam %0,3 oranında büyüdü, beklenen %0,2'den daha hızlı.

Yapışkan ABD çekirdek enflasyon verileri, Fed'in önemli faiz indirimlerine yönelik piyasa beklentilerini önemli ölçüde etkiledi. CME FedWatch aracına göre, Fed'in Eylül ayında faiz oranlarını 50 baz puan (bps) düşürerek %4,75-%5,00'e düşürme olasılığı bir hafta öncesine göre %40'tan %13'e düştü.

Perşembe günkü oturumda yatırımcılar, Ağustos ayına ait ABD Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verilerini ve 6 Eylül'de sona eren haftaya ait İlk İşsizlik Başvurularını bekliyor. Her iki rapor da TSİ 12:30'da yayınlanacak.

Enerji fiyatlarındaki düşüş nedeniyle üretici enflasyon verilerinin daha da yavaşlaması beklenirken, çekirdek rakamların hızlanması bekleniyor.

Günlük özet piyasa hareketleri: İngiliz Sterlini ABD Doları karşısında dalgalanıyor

Pound Sterling, Perşembe günkü Avrupa işlem saatlerinde Asya-Pasifik para birimleri hariç olmak üzere başlıca emsallerine karşı değer kazanıyor. Piyasa katılımcıları İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) politika gevşetme döngüsünün diğer merkez bankalarınınkinden daha az agresif olacağından emin göründükçe İngiliz para birimi yükseliyor.

Reuters anketine göre, BoE'nin önümüzdeki hafta faiz oranlarını %5'te sabit tutması bekleniyor ancak enflasyonun bankanın %2 hedefinin üzerinde kalmasına rağmen Kasım ayında tekrar düşürmesi bekleniyor. BoE Valisi Andrew Bailey'nin Jackson Hole (JH) Sempozyumu'ndaki yorumları da merkez bankasının enflasyonist baskıları kontrol altında tutmak için faiz oranlarını kademeli olarak düşüreceğini gösteriyor.

BoE'nin bu ay faiz oranlarını sabit tutması için piyasa beklentilerindeki artış, güçlü iş büyümesinin ve İşsizlik Oranındaki düşüşün sonucu gibi görünüyor. Temmuz ayında sona eren üç ayda, işsizlik oranı %4,1'e düşerken, Birleşik Krallık işverenleri 265 bin yeni işçi aldı, bu önceki 24 binlik sayının önemli ölçüde üzerinde bir sayı.

Pound Sterling için bundan sonraki büyük tetikleyiciler, önümüzdeki hafta açıklanması beklenen Ağustos ayı Birleşik Krallık (BK) Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri ve İngiltere Merkez Bankası'nın (BOE) faiz kararı olacak.

Teknik Analiz: İngiliz Sterlini 1.3050'ye doğru hafifçe yükseldi

Pound Sterling, 1,3000'den toparlanarak ABD Doları karşısında 1,3050'ye yakın bir seviyeye yükseldi. Ancak, çiftin fiyat hareketi 28 Aralık 2023'teki 1,2828 zirvesinden çizilen trend çizgisinin altına düştüğü için Cable'ın kısa vadeli görünümü kasvetli hale geldi - buradan 21 Ağustos'taki bir kırılmadan sonra keskin bir yukarı yönlü hareket gerçekleştirdi. Ayrıca, 1,3070 yakınlarındaki 20 günlük Üstel Hareketli Ortalama'nın (EMA) altına doğru bir aşağı yönlü hareket, Pound Sterling'in cazibesini zayıflattı.

14 günlük Göreceli Güç Endeksi (RSI) 40.00-60.00 aralığına geriliyor ve bu da yükseliş momentumunun şimdilik sona erdiğini gösteriyor. Ancak uzun vadeli yükseliş trendi bozulmadan kalıyor.

Yukarıya bakıldığında, Cable 1.3200'deki yuvarlak seviye ve 1.3500'lük psikolojik seviye yakınında dirençle karşılaşacak. Aşağı yönde, 1.3000'lik psikolojik seviye Pound Sterling boğaları için kritik destek olarak ortaya çıkıyor.

Kaynak: FXSTREET

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Perşembe günü faiz oranlarını tekrar düşürmesi neredeyse kesin gibi görünüyor, ancak zayıf büyümeye rağmen enflasyon riskleri devam ederken, yatırımcılar daha fazla gevşemeye dair ipuçları için bankanın mesajını inceleyecek.

Avrupa Merkez Bankası (ECB), Haziran ayında mevduat faiz oranını %3,75'e düşürdü ve çok sayıda politika yapıcısı bir faiz indirimini daha destekledi. Bu durum, sonraki toplantılarda tartışmaların borçlanma maliyetlerinin ne kadar hızlı düşmesi gerektiği konusuna odaklanmasının muhtemel olduğunu gösteriyor.

Muhtemel sonuç, ECB Başkanı Christine Lagarde'ın bankanın son dönemde benimsediği, kararların önceden taahhütler olmadan gelen verilere dayanarak toplantı toplantı alındığı söylemine bağlı kalması olacaktır.

Ancak, bazı muhafazakar şahinler enflasyonun 20 ülkeyi kapsayan avro bölgesinde ECB'nin %2 hedefinin üzerinde kalması nedeniyle daha yavaş bir faiz indirimi için gerekçeler ortaya koysa bile, tüm toplantıların "canlı" olacağını ve Ekim ayında bir faiz indirimi olasılığının açık tutulacağını da söyleyebilir.

Danske Bank'tan Piet Haines Christiansen, "Ekim ayında bir faiz indirimi gerçekleşebilir... ancak Eylül ve Ekim toplantıları arasında gelecek bilginin Ekim ayında bir faiz indirimi yapılmasına yetecek kadar zayıf olmasının pek olası olmadığını düşünüyoruz" dedi.

Bloğun güneyindeki daha ılımlı politika yapıcıların, durgunluk risklerinin arttığını ve enflasyonun %2,2'lik hedefe yakın bir seviyede olduğunu, dolayısıyla ECB faiz oranlarının büyümeyi gereğinden çok daha fazla kısıtladığını savunmaları muhtemel.

Ancak hala çoğunlukta olan enflasyondan çekinen şahinler, işgücü piyasasının ECB'nin geri adım atması için fazla sıcak olduğunu ve inatçı hizmet maliyetleriyle kanıtlandığı gibi altta yatan fiyat baskılarının enflasyonun yeniden canlanma riskini artırdığını söylüyor.

Yeni tahminler

Yeni ekonomik tahminlerin tartışmayı yatıştırması pek mümkün görünmüyor.

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) üç aylık projeksiyonlarının bu yıl büyümenin biraz daha düşük olacağını, enflasyonun ise Haziran ayındakiyle aynı yolda seyredeceğini ve gelecek yılın ikinci yarısında "sürdürülebilir" bir bazda %2'ye döneceğini göstermesi bekleniyor.

Bu, çok az sayıda politika yapıcının daha fazla genişlemeye karşı çıkacağı anlamına geliyor; asıl ayrışma noktası ise ECB'nin ne kadar hızlı hareket etmesi gerektiği.

"ECB'nin faiz oranlarını düşürmek için acele etmediğini düşünsek de, faiz oranlarını çok uzun süre çok yüksek tutmak da istemiyor," dedi Pimco portföy yöneticisi Konstantin Veit. "ECB'nin personel projeksiyon toplantılarında faiz oranlarını düşüreceğini ve Aralık ayında üçüncü indirimi bekleyeceğini öngörmeye devam ediyoruz."

Şahin politika yapıcılar, ECB'nin kendi projeksiyonlarını bilgilendiren temel büyüme ve ücret göstergelerinin her üç ayda bir derlenmesi nedeniyle, üç aylık faiz indirimlerinin uygun olduğunu açıkça belirttiler.

Yatırımcılar da bölünmüş durumda; Aralık ayında yapılacak bir faiz indiriminin finans piyasalarında tam anlamıyla fiyatlanması bekleniyor ancak Ekim ayında geçici bir hareket olma ihtimali yüzde 40 ile yüzde 50 arasında değişiyor.

Lagarde'ın 12.45'te yapacağı basın toplantısındaki temel görevi, Ekim ayına ilişkin beklentileri körüklemeden tüm seçenekleri masada tutmak olacak.

Societe Generale'den Anatoli Annenkov, "Şu an için, iç enflasyon ve altta yatan işgücü maliyeti baskılarının hala çok yüksek olması nedeniyle, üç aylık faiz indirimi yolunun geçerli kalacağına inanıyoruz" dedi.

"Politikaların hızlandırılması için özellikle işgücü piyasalarının daha hızlı bir bozulmaya işaret etmesi gerektiğine inanıyoruz; bu henüz gerçekleşmedi."

Teknik faiz indirimi

Perşembe günkü hareketle, ECB'nin mevduat oranı 25 baz puan düşerek %3,5'e inecek. Bu arada, yeniden finansman oranının uzun süredir işaretlenen teknik bir ayarlamada çok daha büyük bir 60 baz puan düşmesi muhtemel.

Yıllardır iki faiz oranı arasındaki fark 50 baz puan olarak belirlenmişti ve ECB, Mart ayında bu koridoru Eylül ayından itibaren 15 baz puana daraltmayı planladığını duyurmuştu; bu hamle, bankalar arası kredi vermeyi yeniden canlandırabilir.

Böyle bir canlanmanın gerçekleşmesi için daha yıllar var, dolayısıyla ECB'nin bu hamlesi, faaliyet çerçevesinde önleyici bir ayarlama niteliğinde.

Şimdilik bankalar 3 trilyon avro (14,31 trilyon RM) tutarında fazla likiditeye sahip ve bunu gecelik olarak bankaya yatırıyorlar, bu da mevduat faizini halihazırda ECB'nin temel politika aracı haline getiriyor.

Zamanla bu likiditenin azalması, bankaları yeniden finansman oranından (geleneksel olarak merkez bankasının referans faiz oranı) ECB'den borç almaya itecektir.

Bu gerçekleştiğinde, ana faiz oranı yeniden ana faiz oranı statüsüne kavuşacak, daralan faiz koridoru ise ECB'nin piyasa faizlerini daha iyi yönetmesine yardımcı olacak.

Kaynak: Edge piyasaları