İngiltere Ekonomik Görünümü: Son Oyuna Doğru Yol Almak

Ekonomik

Özet:

Büyüme bu yıl beklenenden daha iyi oldu, ancak İngiltere'nin toparlanması henüz güvenli değil. Yapısal değişiklikler sadece yatırım değil, reform gerektirecek.

Birleşik Krallık'ın son yirmi yıldaki ekonomik performansını bir politika başarısızlığından başka bir şey olarak tanımlamak zordur. Üretkenlik büyümesi korkunçtu - son on yılda çalışan başına büyüme en azından 1850'den beri ortalama olarak en zayıf seviyedeydi. Birleşik Krallık ekonomisinin arkasındaki yenilikçi motor durmuş gibi görünüyor. 2014'te, Birleşik Krallık'taki tüm firmaların yaklaşık %6'sı (14.000) 'yüksek büyüme firmalarıydı' - en az 10 kişiyi istihdam ediyor ve çalışan sayısını üç yıl üst üste yılda %20'den fazla artırıyorlardı. Bu oran şimdi %4'ün hemen altına düştü. Düşük büyüme, düşük yatırım ve zayıf gelir büyümesinin birbirini beslemesiyle makroekonomik dayanıklılık da zarar görmüş gibi görünüyor.

Ekolojik ve jeopolitik geçişi çevreleyen büyüyen küresel zorluklar aciliyet duygusunu artırmalıdır. Bunlar, önümüzdeki yıllarda büyümeye yönelik daha fazla ekonomik karşı rüzgarın yanı sıra artan oynaklık anlamına gelir. Bu etkileri iyileştirmek için daha fazla fiziksel yatırım gerekecektir. Ancak bu, Birleşik Krallık'ın mevcut büyüme açığını ele almak için bir strateji oluşturmaz. Yüksek borç seviyeleri, yapısal bir dış finansman açığı ve yüksek oran oynaklığı, ödenmemiş borç stokunun büyüyen bir kırılganlık olduğu anlamına gelir. Bu anlamda, Birleşik Krallık muhtemelen kendisini ABD veya Avro Bölgesi'nden daha kötü bir konumda bulacaktır.

İngiltere'nin, sınırlı politika alanı bağlamında, bu büyüyen zorluklara rağmen büyümeyi artırması gerekiyor. Burada, teknolojik sınırdan yayılmayı iyileştirmeye yönelik daha geniş çabaların yanı sıra, maddi olmayan ve BİT yatırımlarını artırmaya odaklanılması gerektiğini düşünüyoruz. Hem büyüme hem de dayanıklılık, odaklanılması gereken alanlar olacak. Küçük ve açık bir ekonomi olan İngiltere, gelecekteki şoklara karşı özellikle savunmasız kalmaya devam ediyor. Dayanıklılığı artırma çabaları ve parasal ve mali politikayı daha iyi koordine etmek, gelecekte bu şokları daha iyi yönetmek için çok önemli olacak. Görüşümüze göre, parasal ve mali politika arasında karşı döngüsel 'yük paylaşımı' olmadan, trend büyümesini artırmaya yönelik yapısal çabaların başarılı olma olasılığı düşüktür.

Burada sunduğumuz döngüsel görünüm, yakın vadeli 'ıslaklık' ve orta vadeli iyimserliktir. Küresel olarak, yakın vadeli görünümün muhtemelen biraz zayıf kalacağını düşünüyoruz. Talep için destekleyici faktörler -özellikle önemli mali destek- azalmaya başlıyor. Çin'deki devam eden yapısal belirsizlikler -son teşviklere rağmen- Avrupa genelinde bir karşı rüzgar olmaya devam ediyor. Ve ABD'nin büyüme istisnacılığı, daha sıkı para politikasının etkisi beslendikçe yavaş yavaş azalıyor gibi görünüyor. Küresel faaliyetin bu yılın ikinci yarısında gerilemesini bekliyoruz. Bu, 2025'e girerken İngiltere büyümesine yönelik dış desteğin azalması anlamına geliyor. Dış enflasyonist etkilerin de azalmaya devam etmesi muhtemel.

İngiltere ekonomisi 2024'ün başından bu yana yukarı yönlü sürprizler yaptı. Ocak ayındaki sadece %0,1'lik tahmine kıyasla, bu takvim yılında artık %1,0'lık gerçek GSYİH büyümesi bekliyoruz. Ancak bu hoş karşılanan iyileşmeler henüz güvenli bir ekonomik toparlanmanın göstergesi değil. Bunun yerine, enerji fiyatlarının düşmesiyle birlikte öncelikle kapasitedeki geçici iyileşmeleri yansıtıyorlar. Şimdilik, İngiltere'nin çekirdek iç talep motorları için görünüm zayıf kalmaya devam ediyor. Yıl başından bu yana gerçek gelirlerdeki keskin iyileşme henüz daha güçlü tüketici harcamalarına dönüşmedi. Sağlam duygu ve yatırım niyetleri iyileşti ancak savunmacı tarafta kalmaya devam ediyor. Ve kamu tüketiminin kısıtlanması muhtemel. Yakın vadede büyümenin pozitif ancak zayıf kalmasını bekliyoruz ve gerçek GSYİH gelecek yıl %0,7 artacak.

Pro-döngüsel bir para politikası yaklaşımı, görüşümüze göre toparlanmayı yavaşlatma riski taşıyor. Yapısal değişiklikler, para politikasının ekonomik faaliyete aktarılmasını yavaşlattı. Ekonominin birçok bölümü bir kez daha borçlanmaya zorlandıkça daha yüksek faiz oranlarının etkileri daha önemli hale gelebilir; para politikasının kümülatif etkisinin yaklaşık yarısı henüz hissedilmedi. Bu, ekonominin arz tarafı toparlanmaya başlarken talebi baskılayacaktır. İkinci durumda daha iyi haberler, daha düşük enerji fiyatlarını ve üretimde emek ve emek dışı girdiler arasında yeniden dengelenmeyi yansıtıyor. Bu iyimserlik için bir neden, ancak parasal karşı rüzgarlar hemen sermayeye dönüştürmeyi zorlaştıracak. Parasal ve mali kısıtlamalar hafifletildikçe büyümenin 2026 ve 2027 boyunca belirgin şekilde hızlanmasını bekliyoruz.

Önümüzdeki aylarda hanehalkı sektörünün görünümü ılımlı bir şekilde iyileşmelidir, ancak hanehalkı duygusu bir miktar savunmacı olmaya devam etmektedir. Çok şey hanehalkı tasarruf oranındaki gelişmelere bağlı olacaktır. 'Nakit' tasarruf oranı - yani emeklilik fonlarının varsayılan öz sermayesi hariç - pandemiden hemen önceki %3,4'ten şu anda yaklaşık %8'e tırmandı. Bu, belirsizlik, tüketim yumuşaması ve bilanço bozulmalarının bir kombinasyonu tarafından daha da yukarı itildi. Önümüzdeki aylarda, belirsizlik dağıldıkça tasarruf oranının ılımlı bir şekilde düşebileceğini düşünüyoruz - ancak hanehalklarının genel olarak pandemiden önce olduğundan önemli ölçüde daha az iyi durumda olması nedeniyle oranın yüksek kalmasını bekliyoruz. Özel tüketimin 2025'te İngiltere Merkez Bankası'nın temel tahminindeki %1,5'e kıyasla yalnızca %0,6 artmasını bekliyoruz. Arz büyümesi hızlandıkça ve maliyetler düştükçe firmalar için görünüm iyileşmelidir, ancak herhangi bir kazanç zayıf bir tabandan gelecektir. Faiz oranları düştükçe işletme yatırımları kademeli olarak toparlanmalıdır.

Aşırı işgücü talebi -2022 ve 2023 boyunca mevcut- artık ortadan kaldırıldı. En son verilerin işgücü piyasasının gevşemeye devam ettiğini gösterdiğini düşünüyoruz. Boş pozisyonlar son aylarda, belki geçen yıla göre daha ılımlı bir hızda olsa da, düşüş eğilimini sürdürdü. Özel istihdam dinamikleri de en azından PAYE verilerine göre zayıf görünüyor. Kamu sektörü istihdam büyümesi yavaşladıkça, işsizlik oranının gelecek yıl %4,9'a ve 2026'da %5,3'e çıkacağını düşünüyoruz. Buradaki riskler genel olarak dengeli görünüyor, ancak Beveridge eğrisinde bir düzleşme, daha düşük boş pozisyonlardan buradan daha yüksek işsizliğe daha hızlı bir geçiş anlamına gelecektir. İşgücü piyasasındaki mütevazı bir gevşemenin 2025'e kadar ücret artışını ve tüketici güvenini etkilemesini bekliyoruz.

İngiltere'nin son yıllardaki enflasyon süreci, yüksek ücret artışı ve hizmet enflasyonunun her ikisinin de olumsuz bir ticaret şartları şokuyla ilişkili büyük kayıpları telafi etme çabalarını yansıtması bakımından öncelikle 'çatışmalı' olmuştur. Bunun, son aylarda yapışkan ücret ve hizmet fiyat enflasyonuna katkıda bulunduğunu düşünüyoruz. Ancak giderek daha fazla, şokla ilişkili gerçek gelir kaybının artık tamamen emilmiş olmasıyla, bu etkilerin azalmaya başladığına dair işaretler olduğunu düşünüyoruz. Enflasyon veya nominal ücret artışı etrafında daha fazla 'hareketin' kanıtı sınırlı görünüyor ve birkaç belirli çeyrekle sınırlı. Ve hem ücretler hem de fiyatlar için ileriye dönük beklentiler artık enflasyon hedefi ile büyük ölçüde tutarlı. İngiltere'nin enflasyon süreçlerindeki doğal bozulma, daha yüksek oranların talebi yıkıcı etkisinden ziyade, öncelikle nispeten yüksek 'çatışma maliyetini' yansıtıyor. Enflasyon, para politikasından çok fazla doğrudan girdi olmaksızın genel olarak hedefe dönmüş gibi görünüyor. İkincisinin artık talep ve gevşeklik üzerinde baskı oluşturduğu ölçüde, 2026'ya kadar enflasyon hedefini aşmayı bekliyoruz.

Para Politikası Komitesi (MPC) enflasyona karşı bir zihniyet içinde kalmaya devam ediyor. Ağustos ayında ilk kez faiz oranlarını düşürdükten sonra, enflasyonla ilgili kanıtlar birikmeye devam ettikçe komitenin önümüzdeki aylarda politikayı yalnızca kademeli olarak gevşetmesini bekliyoruz. Ancak, işgücü piyasası gelecek yılın ilk yarısında gevşerse, bunun komitenin hızını artırması gerektiğine işaret edeceğini düşünüyoruz. Görüşümüze göre, enflasyonla ilgili yukarı yönlü risklere odaklanmaya devam etmek anlaşılabilir olsa da giderek daha uygunsuz hale geliyor. MPC'nin, politika işgücü piyasasıyla ilgili risklere yeniden odaklandıkça ve para politikası 2023 ve 2024 boyunca pro-döngüsel parasal ve mali duruş için düzeltme yapmaya zorlandıkça, 2025-26 boyunca faiz oranlarını uyumlu bölgeye düşürmesini bekliyoruz.

Yirmi yıllık durgunluğun ardından değişime ihtiyaç var. Görünüm, arz tarafındaki iyileştirmeler gerçekleşmeye devam ettikçe daha güçlü bir döngüsel hızlanmanın takip ettiği kısa vadeli bir durgunluk dönemidir. Bu bir fırsat penceresi sağlayabilir. Zaten, geçtiğimiz on yılda, İngiltere ekonomisinin destekleyebileceği şey ile toplumsal olarak vaat edilen şey arasındaki uçurum genişledi. Bu, daha akut riskler de oluşturan aralıklı olarak bağlayıcı bir dış likidite kısıtlaması potansiyeliyle birleşiyor. Artan uluslararası oran oynaklığı bağlamında, İngiltere'nin harcayacak zamanı yok.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Dayanıklılığa Güven: 2025 Bütçesinde TVET Fırsatlarını Artırmak

Alex

Ekonomik

Malezya'nın manzarası, Kuzey Koridoru Ekonomik Bölgesi (NCER), Doğu Sahili Ekonomik Bölgesi (ECER), Johor-Singapur Özel Ekonomik Bölgesi (JS-SEZ), Sabah Kalkınma Koridoru (SDC) ve Sarawak Yenilenebilir Enerji Koridoru (SCORE) gibi özel ekonomik bölgelerle (SEZ'ler) noktalanmıştır. Her biri ekonomik büyümeyi hızlandırmak, doğrudan yabancı yatırım çekmek ve endüstriyel gelişimi teşvik etmek için tasarlanmıştır. Bu bölgeler, dijital teknoloji, yüksek değerli üretim (yeşil ve biyoteknoloji) ve ekoturizm gibi çeşitli sektörlerin yanı sıra su ürünleri yetiştiriciliği (SCORE), emtialar (SCORE), petrol, gaz, petrokimyasallar (ECER, JS-SEZ, SCORE) ve lojistik (JS-SEZ, SDC, NCER) gibi uzmanlaşmış endüstrileri kapsar.

Tüm SEZ'ler, özellikle yeşil teknoloji, biyoteknoloji, dijital teknoloji ve lojistik gibi teknolojik olarak gelişmiş sektörlerde belirgin olan beceriler ve sektöre hazır yetenekler konusunda ortak bir zorluğa sahiptir. Altyapı, bağlantı zorlukları ve pazar erişimi gibi diğer sorunlarla boğuşurken, kritik beceri açığı yeterince ele alınmazsa, SEZ'lerin ekonomik uygulanabilirliği sorgulanacak ve bu da kalkınma hedeflerine ulaşmada ve yatırımcı çekmede darboğazlara yol açacaktır.

PwC'nin 2024 Küresel Yapay Zeka İşleri Barometresi'ne göre, dijital teknoloji ve yapay zekaya (AI) maruz kalan işlerde gereken beceriler, daha az AI maruz kalan işlere göre %25 daha hızlı değişiyor ve bu da uyarlanabilir eğitim programları ve diğer müdahalelere acil ihtiyaç olduğunu gösteriyor. Teknik ve mesleki eğitim ve öğretim (TVET), beceri açığını kapatmak için giderek daha fazla potansiyel çözüm olarak görülüyor ve 2024 Bütçesi'nde 6,8 milyar RM'lik artırılmış bir tahsisat ve daha fazla gencin TVET programlarına katılmasını teşvik etmek için Haziran 2024'te ek 200 milyon RM tahsis ediliyor.

Madani hükümeti ayrıca daha fazla kamu farkındalığı girişimleri ve teknik eğitime ilişkin toplumsal algıları şekillendirme yoluyla TVET'i yeniden markalaştırmak için adımlar attı. Orman Şehri özel finans bölgesinin (SFZ) JS-SEZ'e dahil edilmesi için yapılan son teklif, TVET'in vasıflı işçileri çekmek için girişimleri nasıl tamamlayabileceği konusunda ilginç gözlemler de ortaya koyuyor.

Özellikle uzmanlaşmış beceriler etrafında SEZ'lerdeki beceri açığını gidermek için TVET'teki fırsatların not edilmesi cesaret vericidir. Endüstriler, eğitim kurumları ve hükümet arasındaki ortaklıklar tarafından yönlendirilen hedefli TVET programları, pazar ihtiyaçlarıyla uyumludur. İş tabanlı öğrenme, çıraklıklar ve yumuşak beceri eğitimleri, öğrencilerin pratik deneyim kazanmasını, istihdam edilebilirliklerini artırmasını ve şirketlere yetenekli, becerili ve uyumlu bir iş gücü sağlamasını sağlar; bu da yatırım çekmenin anahtarıdır.

Diğer ekonomilerden gözlemler faydalı bir referans noktası olabilir. Bu, Güney Kore'nin başarılı ekonomik dönüşüm deneyimine dayanan ASEAN-ROK TVET Hareketlilik Programı'nı içerir. Program, eğitim kurumları, endüstri paydaşları ve hükümet kurumları arasındaki iş birliği yoluyla sağlam kamu-özel sektör ortaklıklarını kolaylaştırmış, diğer girişimlerin yanı sıra endüstriyle ilgili müfredat ve beceri eğitim programlarının geliştirilmesinin önünü açmış ve katılımcı şirketlere küresel bir kalifiye iş gücüne erişim sağlamıştır. Daha yakın zamanda, Emirati İnsan Kaynakları Geliştirme Konseyi (EHRDC), Dubai'deki Jebel Ali Serbest Bölge Otoritesi (Jafza) ile Jafza'da faaliyet gösteren şirketlerde Emirati vatandaşlarının istihdamını artırmak için bir çerçeve oluşturmak üzere bir mutabakat zaptı imzaladı. Ortaklığın, Emiratiler arasında pratik ve mesleki eğitime katılımı teşvik etmesi ve nihayetinde Birleşik Arap Emirlikleri'nin küresel bir ticaret ve lojistik merkezi olarak konumunu güçlendirmesi bekleniyor.

TVET büyümesinin kalbindeki temel sorunları gidermek

TVET'in potansiyeline rağmen, SEZ'lerde uygulanması çeşitli engellerle birlikte geliyor. En önemli zorluklardan biri, özellikle etkili TVET programları için gereken kapsamlı ekosistem düşünüldüğünde, finansmandır. TVET'in etkisini en üst düzeye çıkarmak için, bir sonraki bütçe TVET yönetimini merkezden uzaklaştırarak sektöre özgü ihtiyaçları ele almaya odaklanabilir. Bu, finansmanın ilgili bölgelerdeki veya eyaletlerdeki SEZ'lere özgü endüstrilere daha verimli bir şekilde yönlendirilmesine olanak tanır. Dahası, inovasyonu ve rekabeti teşvik etmek, dijital teknoloji, yeşil teknoloji ve yüksek değerli üretim gibi yüksek teknik uzmanlık ve inovasyon potansiyeli gerektiren sektörlere daha fazla yatırım yapılmasını gerektirecektir.

İşverenlerin mesleki ve teknik eğitim mezunlarını işe almaları için sübvansiyonlar, işgücü geliştirme fonları ve işletmeler arasında dijital benimsemeyi teşvik etmeyi amaçlayan hibeler de dahil olmak üzere hedefli ve pratik teşviklerin uygulamaya konulması gerekecektir.

Değişim hızı ve yeni beceri setlerine yönelik beklentiler, işverenlerin başa çıkması gereken bir diğer konudur. Düzenli müfredat güncellemeleri ve sektör değişiklikleriyle uyum sağlama taleplerini karşılamak için, sektör paydaşlarının kamuya açık teşvikler alması faydalı olacaktır.

işletmelerin müfredatı birlikte geliştirebileceği, mentorluk ve gerçek dünya deneyimleri sağlayabileceği özel ortaklık çabaları. Bir fırsat alanı, eğitim programlarına veya işgücü eğitim girişimlerine yatırım yapan şirketler için vergi kredileri veya kesintileri şeklinde yenilikçi finansal teşvikler geliştirmeyi içerebilir. İnsan Kaynakları Geliştirme Şirketi (HRD Corp) fonları ve vergileri, daha fazla endüstri liderliğindeki eğitim iş birliğini teşvik etmek için stratejik olarak kullanılabilir.

Daha sürdürülebilir bir sonuç için, şirketler HRD Corp'un şirketlerin eğitim programları geliştirme ve sunma konusunda yaptığı yatırımı karşıladığı fon şemaları sunarak eğitim bütçelerini artırmaya teşvik edilebilir. Ayrıca, ortak eğitim programları geliştirmek ve sunmak için endüstri oyuncularıyla ortaklık yapan TVET kurumları için özel endüstri ortaklığı hibeleri geliştirilebilir. Bu hibeler müfredat geliştirme, ekipman ve eğitmen eğitimiyle ilgili maliyetleri karşılayabilir. TVET programlarının ilgili becerilere ve yeterliliklere odaklanmasını sağlamak için, TVET kurumları endüstri oyuncularıyla işbirliği içinde yeterlilik tabanlı eğitim çerçeveleri geliştirmelidir.

TVET uygulamasını engelleyen kritik bir sorun, özellikle SCORE ve SDC gibi uzak bölgelerdeki TVET erişimi ve kalitesindeki bölgesel eşitsizliklerle ilgilidir ve bu da beceri açığını daha da kötüleştirir. Yüksek kaliteli TVET programlarına eşit erişim olmadan, bu bölgeler gelişme ve rekabet açısından geride kalma riskiyle karşı karşıyadır.

Olası bir yaklaşım, SEZ'ler arası iş birliği yoluyla eğitim uygulamalarını standartlaştırmaktır. En iyi uygulamaları ve kaynakları paylaşarak, SEZ'ler ülke genelinde tutarlı bir uzmanlık düzeyini teşvik ederek becerilerin ve yeterliliklerin standartlaştırılması yönünde çalışabilir. Bu SEZ'lerdeki endüstrilerin yeni beceri gereksinimlerini hızla belirleyebilmesi için, GenAI entegre becerilerini destekleyen sağlam bir yetenek mimarisi uygulanabilir. SEZ'ler arasındaki öğrenci-eğitmen değişimleri gibi girişimler de uyum sağlamayı teşvik edebilir ve öğrenme deneyimlerini geliştirebilir.

Değişime yönelik yinelemeli yaklaşım

Malezya'nın SEZ'lerindeki beceri açığını kapatmak, uzun vadeli başarı ve rekabet gücü için kritik öneme sahiptir. Çeşitli SEZ'ler, ekonomik büyümeyi teşvik etmek ve yatırım çekmek için muazzam bir potansiyele sahiptir. TVET fırsatlarından etkin bir şekilde değer elde etmek için, şu anda büyümesini yavaşlatan yetenekle ilgili zorlukları ele almalı ve aynı zamanda uygulamasının hem titiz hem de stratejik olmasını sağlamalıyız.

Girişimlerin başarılı bir şekilde uygulanmasını sağlamak için, hükümet temsilcileri, eğitim kurumları ve endüstri liderlerinden oluşan dinamik bir üçlü görev gücü kurmak hayati önem taşımaktadır. Bu işbirlikçi yaklaşım, TVET programlarının endüstri talepleriyle iyi bir şekilde uyumlu olmasını sağlayacak, sürekli geri bildirim ve iyileştirmeyi teşvik edecektir. Diğer ekonomilerin TVET yaklaşımlarından dersler çıkarmak ve hedeflenen politika önerilerini uygulamak, Malezya'daki SEZ'lerin ekonomik dinamizm ve inovasyonun bir modeli haline gelmesinin önünü açabilir.

Kaynak: Edge piyasaları

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Piyasa Zirvede: Kazanç Sezonuna Hazırlanmak İçin 6 Temel Taktik

SAXO

Ekonomik

Piyasa gergin: Kazanç sezonuna hazırlanmak için 6 temel taktik

Kazanç sezonu yine geldi, şirketler çeyreklik performanslarını açıklayıp ileriye dönük rehberlik güncellemeleri sağladıkça yatırımcılar için kritik bir zaman. Bu dönem, bireysel hisse senetlerinin ve sektörlerin nasıl performans gösterdiğine dair değerli içgörüler sunar. Uzun vadeli yatırımcılar için kazanç sezonu yalnızca kısa vadeli fiyat dalgalanmalarıyla ilgili değildir; aynı zamanda, sahip oldukları varlıkların temellerinin sağlam olup olmadığını değerlendirmekle ilgilidir.

Kazanç başlangıcı: PepsiCo'dan ilk bilgiler

Kazanç sezonu, genellikle tüketici harcama eğilimlerine erken bir bakış sağlayan PepsiCo (PEP) ile başladı. PepsiCo'nun son raporu, enflasyona rağmen içecek ve atıştırmalıklara yönelik güçlü taleple Wall Street beklentilerini aştı. Bu olumlu sinyal, tüketici takdir yetkisi ve temel ihtiyaç sektörleri için tonu belirlemeye yardımcı olarak, güçlü marka sadakatine sahip şirketlerin belirsizlik zamanlarında bile üstün performans gösterebileceği fikrini pekiştiriyor.

Ancak uzun yıllar boyunca Alcoa (alüminyum devi) kazanç sezonunun "resmi olmayan" başlangıcıydı. Önemi azalsa da, Alcoa'nın sonuçları yakından izlendi çünkü alüminyumun endüstriler genelinde yaygın kullanımı onu küresel ekonomik sağlık için önemli bir barometre haline getirdi.

Kazanç sezonuna hazırlık

Mevcut varlıklarınızı inceleyin: Uzun vadeli bakış açınız değişti mi?

Uzun vadeli yatırımcılar için temel soru şudur: Herhangi bir varlığım için uzun vadeli görünümüm değişti mi? Kazanç raporları geriye dönük veriler ve ileriye dönük rehberlik sağlar. Bir şirket rehberliğini önemli ölçüde ayarlarsa veya endişe verici eğilimler ortaya koyarsa, yatırım tezini değiştirebilir.

Uzun vadeli yatırımcılar için, bireysel üç aylık kazançlar şirketin pozisyonundaki temel bir değişiklikten daha az kritiktir. Apple (AAPL) gibi bir hisse senedine sahipseniz ve yönetim güçlü talep sinyali veriyorsa, kısa vadeli düşüşler satış nedeni olmaktan çok gürültü olabilir.

Eyleme geçirilebilir ipucu : Kazanç sezonundan önce portföyünüzü inceleyin. Uzun vadeli görünümün değişmiş olabileceği şirketleri belirleyin. Önümüzdeki 3-5 yıl boyunca hisse senedini tutmanızı sorgulatan artan riskler (örneğin, sektör bozulması, yönetim değişiklikleri) var mı?

Ve, varlıklarınızı gözden geçirirken, tüm bilgilerin piyasayı hemen etkilemediğini unutmayın. Kazanç sonrası kayması denen bir şey var; hisse senedi fiyatlarının rapordan günler hatta haftalar sonra bile kazanç sürprizine doğru sürüklenmeye devam ettiği bir fenomen. Bu, diğerleri hala haberi işlerken size yeni bilgiler üzerine harekete geçmeniz için zaman kazandırabilir.

Giriş ve çıkış kararları: Kazançlardan önce mi sonra mı?

Birçok yatırımcı kazançtan önce hisse senedi satın almak mı yoksa beklemek mi konusunda tartışıyor. Kazançtan önce satın almak, şirket beklentileri aşarsa yükselişi yakalayabilir, ancak beklentileri aşarsa keskin bir satış riskiyle birlikte gelir.

Kazançlardan önce satın alma : Uzun vadeli temel unsurlara güveniyorsanız ve piyasanın hisseyi düşük fiyatlandırdığına inanıyorsanız, kazançlardan önce girmek mantıklı olabilir. Örneğin, teknoloji hisseleri aşırı cezalandırılıyorsa, Alphabet (GOOGL) veya Microsoft (MSFT) gibi şirketleri sonuçlarından önce satın almak iyi bir hamle olabilir.

Kazançlardan sonra satın alma: Riskten kaçınan yatırımcılar için, kazançlardan sonra beklemek daha güvenli olabilir. Biraz yükselişten vazgeçebilirsiniz ancak şirketin performansı hakkında netlik kazanabilirsiniz.

Ayrıca, yatırımcılar ve tüccarlar arasında dolaşan resmi olmayan sayı olan kazanç fısıltılarına kulak verin. Genellikle söylentilere veya içeriden gelen görüşlere dayanır ve hisse senetleri, resmi fikir birliğine ulaşsalar bile, bu fısıltılı beklentiyi tuttursalar veya tutturamasalar bile bazen keskin bir şekilde hareket edebilirler.

Faiz indirimi ortamında sektöre özgü riskler ve fırsatlar

Bir faiz indirimi döngüsüne giriyorsak, dinamikler sektörler arasında değişir, özellikle de finans sektörü için. Yükselen faiz oranları genellikle bankalara net faiz marjlarını artırarak fayda sağlarken, faiz indirimleri marjları sıkıştırma eğilimindedir ve bu da JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC) ve BlackRock (BLK) gibi büyük kurumlara baskı yapma potansiyeli taşır.

İzlenmesi gereken temel sektörler :

Finans : Bankalar, net faiz marjlarının düşmesi nedeniyle karlılıklarında baskı görebilirler, ancak iyileşen kredi talebi ve azalan kredi riskleri bu duruma yardımcı olabilir.

Teknoloji ve büyüme hisseleri : Gelecekteki kazançlar için iskonto oranı düştüğünden, daha düşük oranlar büyüme hisselerini destekliyor. Bu, Apple (AAPL) ve Microsoft (MSFT) gibi şirketlere fayda sağlayabilir.

Gayrimenkul : Düşük faiz oranları genellikle borçlanma maliyetlerinin azalması ve mülk değerlerinin artması nedeniyle gayrimenkul şirketleri ve Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları'nın işine yarar.

Tüketici takdir yetkisi : Daha düşük borçlanma maliyetleri tüketici takdir yetkisi sektörlerini canlandırabilir. Otomotiv ve perakende gibi tüketici harcamalarına güvenen şirketler artan aktiviteden faydalanabilir.

Ve Perşembe dalgalanmasına dikkat edin—çoğu şirket Pazartesi günleri kazanç raporlamaktan kaçınır ve Perşembeleri kazanç duyuruları için en yoğun günlerden biri haline getirir. Bu, sonuçların hafta sonu sindirilmesi için zaman sağlar ve Perşembe öğleden sonraları ile Cuma sabahları yatırımcılar için kritik bir zaman haline gelir.

Dalgalanma bekleyin ancak uzun vadeye odaklanın

Kazanç sezonu genellikle piyasaların raporlara ve rehberliğe tepki vermesiyle birlikte dalgalanma getirir. Uzun vadeli yatırımcılar için kısa vadeli fiyat dalgalanmaları daha az önemlidir. Yatırım teziniz uzun vadeli büyümeye dayanıyorsa, tek bir kazanç ıskalamasının bunu değiştirmesi pek olası değildir.

Eyleme geçirilebilir ipucu : Stratejinize sadık kalın. Temellere güveniyorsanız, kısa vadeli sonuçlara dayalı ani tepkilerden kaçının. Volatilite, yüksek kaliteli hisse senetleri için satın alma fırsatları sunabilir.

Ancak bir şirket kazanç raporunu geciktirirse dikkatli olun. Her zaman endişe verici olmasa da, gecikmiş bir kazanç duyurusu iç zorlukların veya finansal açıklama sorunlarının sinyali olabilir.

Fırsatçı ayarlamalar: Kırpma mı, ekleme mi?

Kazanç dönemi, aşırı değerli pozisyonları azaltmak mı yoksa güçlü temel özelliklere sahip ancak aşırı karamsar piyasa duyarlılığına sahip pozisyonları artırmak mı gerektiği konusunda yeniden değerlendirme yapma zamanı olabilir.

Eyleme geçirilebilir ipucu : Yüksek uçanlardan biraz kar elde edip etmemeyi veya değerinin altında pozisyonlara ekleme yapmayı değerlendirin. Kazançlara ve makro koşullara göre sektör tahsisinizi yeniden değerlendirin.

Ayrıca, bazı şirketlerin kazanç duyurularını stratejik olarak zamanladıklarını unutmayın. Kötü haberler, başka bir şirket manşetlere çıktığında bildirilebilirken, iyi haberler dikkati en üst düzeye çıkarmak için daha sakin günlere saklanabilir. Bu zamanlama taktiği, piyasanın kazanç haberlerini nasıl özümsediğini etkileyebilir.

Analist beklentileri ve gerçek performans

Kazanç sezonunda kritik bir faktör, bir şirketin performansının analist beklentileriyle ne kadar uyumlu olduğudur. Bir şirket güçlü sonuçlar yayınlasa bile, piyasa beklentilerini karşılayamamak oynaklığı tetikleyebilir. Uzun vadeli yatırımcılar için, bir ıskalamanın tek seferlik faktörlerden mi yoksa yapısal bir sorundan mı kaynaklandığını anlamak çok önemlidir.

Sonuç: Disiplinli kalın ve temel konulara odaklanın

Kazanç sezonu ilerledikçe, piyasa tepkilerine kapılmak kolaydır. Ancak, uzun vadeli yatırımcılar daha büyük resme odaklanmalıdır: Şirket büyüme hikayesini hala gerçekleştiriyor mu? Yönetimin girişimleri yolunda mı? Evetse, kısa vadeli dalgalanmalar şirketin uzun vadeli değer yaratma yeteneğinden çok daha az önemlidir.

Kazanç sezonu öncesinde hazırlık yaparak, varlıklarınızı gözden geçirerek, stratejik kararlar alarak ve uzun vadeli temel unsurlara odaklanarak, oynaklığı yönetmek ve fırsatları değerlendirmek için iyi bir konumda olacaksınız.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Yapay Zeka Girişimleri 3. Çeyrekte Rekor 11,8 Milyar Dolarlık Finansman Topladı

Alex

Ekonomik

Girişim sermayesi fonlamasında genel bir düşüş yaşanmasına rağmen, yapay zeka girişimleri bir çeyrek daha güçlü nakit enjeksiyonları gördü.

Analitik şirketi Stocklytics'in derlediği verilere göre, yapay zeka girişimleri son 90 günde 11,8 milyar dolar yatırım aldı ve bu, 2024'ün üçüncü çeyreğindeki toplam risk sermayesi fonlamasının %30'unu oluşturdu.

Bu artış, ABD'nin yapay zeka çiplerine uyguladığı ihracat kısıtlamalarını artırmasına, değerleme belirsizliklerine ve daha önce girişimlerden gelen hayal kırıklığı yaratan kazançlara rağmen gerçekleşti ve yatırımcılar için karmaşık bir ortam yarattı.

Analize göre, yatırımcılar hangi yapay zeka girişimini destekleyecekleri konusunda daha seçici davransalar da genel ilgi hala güçlü.

Stocklytics analisti Neil Roarty, "11,8 milyar dolarlık taze sermaye, 2024'ün 2. çeyreğinde toplanan 29,6 milyar dolarlık mutlak rekor hariç, 2023 ve 2024 boyunca görülen üç aylık rakamlara yakın" dedi.

İşlem sayısında düşüş yaşandı; toplam işlem sayısı, 2023'ün aynı döneminde 110 iken, üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %28 azalarak 79'a geriledi.

"Daha büyük anlaşmalar sektördeki hissiyatı olumlu tuttu," dedi Roarty. Genel VC fonlama faaliyeti de yavaşladı ve yıllık bazda %13 düştü.

Crunchbase'den alınan verilere göre yatırımcılar bu yıl şimdiye kadar yapay zeka sektörüne yaklaşık 53 milyar dolar yatırım yaptı. Bu rakam, 2023'ün ilk üç çeyreğine göre %35 daha fazla. Dikkat çeken anlaşmalar arasında OpenAI'nin 157 milyar dolar değerlemeyle gerçekleştirdiği 6,6 milyar dolarlık yatırım turu da yer alıyor.

Bu çeyreğin rakamlarıyla, AI sektöründeki kümülatif finansman miktarı artık 241 milyar doları aştı ve ABD şirketleri bunun neredeyse %65'ini veya 155 milyar dolarını topladı. Toplamda, Asyalı AI girişimleri 53 milyar dolar topladı, Avrupa AI şirketleri ise 30,2 milyar dolar elde etti.

Girişim sermayedarlarının temel bahis stratejilerinden biri de yapay zeka ile blockchain teknolojisinin bir araya getirilmesidir.

Pantera Capital'in portföy yöneticisi Cosmo Jiang, daha önce Cointelegraph'a verdiği bir röportajda, "Yapay Zeka ve Kripto'nun bir araya gelmesiyle ortaya çıkan fırsatlar beni özellikle heyecanlandırıyor, ancak bu ayrım bile birkaç yıl içinde modası geçmiş gibi duyulacak." demişti .

Yatırım yöneticisi VanEck, 9 Ekim'de yapay zeka ve kripto girişimlerini hedefleyen , ön tohum ve tohum aşamasındaki şirketlere 30 milyon dolar ayrılan yeni bir girişim fonu duyurdu.

Kaynak: COINTELEGRAPH

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Belirli Haneleri Vergi Artışlarından Muaf Tutma Taahhüdünün Sonuçları

Brookings Enstitüsü

Ekonomik

Son yirmi yıldır, koridorun her iki tarafındaki başkan adaylarının en azından bazı gelir gruplarının vergilerini artırmayacaklarına dair söz vermeleri olağan hale geldi. Örneğin, 2008'de John McCain hiçbir gelir grubunun vergilerini artırmayacağına söz verirken, Barack Obama 200.000 dolardan az kazanan bireyler ve 250.000 dolardan az kazanan aileler için vergileri artırmayacağına söz verdi. Aynı şekilde, 2016'da Donald Trump orta sınıf için vergileri azaltma sözü verdi ve Hillary Clinton 250.000 dolardan az kazanan bireyler için vergileri artırmayacağına söz verdi. En son olarak, 2020'de Joe Biden 400.000 dolardan az kazanan hiç kimsenin vergisini artırmayacağına söz verdi ve 2024'te Kamala Harris bu taahhüdü yeniden teyit etti.

Bu taahhütler açıkça "orta sınıf" haneleri (ve orta sınıf seçmenleri!) vergilerindeki artışlardan korumak için yapılmıştır. Bu nedenle, federal harcamaların finansman yükünü kimin üstlenmesi gerektiği ve vergi sisteminin ne kadar ilerici olması gerektiği hakkında da bir ifadedir.

Ancak bu taahhütler aynı zamanda iyi bir vergi politikasının geliştirilmesini ve uygulanmasını da karmaşıklaştırır. Tasarım gereği, vergi tabanının büyük bir bölümünü "masanın dışında" bırakırlar ve gelir elde etmeyi zorlaştırırlar. Daha az belirgin olarak, bu taahhütler ayrıca yüksek gelirli hanelerden gelir elde etmeyi de zorlaştırır çünkü yüksek gelirli hanelerin gelirinin bir kısmını vergiden muaf tutarlar. Bu da gelir vergisinin kademeliliğini artırmayı zorlaştırır. Son olarak, bu taahhütler yeni vergi veya harcama programlarını yürürlüğe koymayı ve uygulamayı politik veya pratik olarak zorlaştırabilir. Bu, geçmişte bazı garip olaylara neden oldu ve tartışmalar başlamadan önce belirli politikaları masadan kaldırarak gelecekte bir açık azaltma anlaşması müzakere etmeyi zorlaştırabilir.

Bu tür taahhütlerin gelir ve dağıtım etkilerini göstermek için, Urban-Brookings Vergi Politikası Merkezi mikro simülasyon modelini kullanarak farklı gelir muafiyet eşikleri altında yasal gelir vergisi oranlarını %10 artırmanın etkisini tahmin ediyoruz. Beş belirgin eşiğin etkisini ele alıyoruz: 0$; 100.000$; 250.000$; 400.000$; ve 1.000.000$. Bu alıştırmada, taahhüdün işlevi, eşik altındaki mükellefleri vergi artışından muaf tutmaktır. Özellikle, eşiğin ayarlanmış brüt gelire dayalı olarak ortak beyanname veren evli çiftler için geçerli olduğunu varsayıyoruz. Evli olmayan beyan sahipleri için eşik, evli beyan sahiplerinin eşik değerinin yarısı kadar olacak şekilde ayarlanmıştır.

%10'luk vergi artışını, sermaye kazançlarına ve Alternatif Asgari Vergiye uygulananlar (ancak bordro vergileri veya net yatırım gelir vergisi gibi diğer vergiler hariç) dahil olmak üzere tüm bireysel gelir vergisi oranlarına uyguluyoruz. Tahmin ettiğimiz her simülasyonda, eşiğin üzerindeki herhangi bir grup için vergi oranındaki değişiklik tam olarak aynıdır: eşiğin üzerindeki tüm oranlarda %10'luk bir artış. Başka bir deyişle, simülasyonlar arasındaki gelir ve vergi oranlarındaki tek fark, eşiklerdeki değişiklikten kaynaklanmaktadır. (Bu makalenin ana noktalarına odaklanmak için, alternatif vergi rejimleri altında davranışta hiçbir değişiklik olmadığını varsayıyoruz.)

Bu vergi oranı artışlarının 2025 vergi yılını etkileyeceğini varsayıyoruz. Vergi Kesintileri ve İş Yasası tarafından sağlanan daha düşük bireysel vergi oranlarının hala yürürlükte olduğundan emin olmak için bu tabanı seçtik. TPC mikro simülasyon modeli, toplam vergi gelirlerinin 2025'te 4,8 trilyon dolar olacağını ve Amerikalılar tarafından ödenen ortalama federal vergi oranının %19,8 olacağını öngörüyor.

Politika örneğimizin, eşik olmaksızın bile, daha yüksek gelirli vergi mükellefleri için vergi oranlarını mutlak anlamda daha fazla artıracağını unutmayın çünkü bu, zaten dik bir şekilde artan vergi oranlarıyla karakterize edilen bir sistem içinde vergi oranlarında orantılı bir artıştır. Örneğin, bu politika kapsamında en düşük dilim vergi oranı sadece bir yüzde puanı (10'dan %11'e) artarken, en üst dilimdekilerin karşılaştığı oran 3,7 yüzde puanı (37'den %40,7'ye) artar.

Şekil 1, farklı eşiklere dayalı olarak bu politika örneğinden elde edilen gelirdeki değişimi göstermektedir. Eşik olmasaydı (yani, belirli grupları gelir vergisi artışlarından muaf tutma taahhüdü olmasaydı) ve vergiler genel olarak %10 artarsa, bu politika 2025'te 221 milyar dolar ek vergi geliri elde edecekti (turuncu çubukla gösterilmiştir) ve Amerikalılar tarafından ödenen ortalama federal vergi oranını 1,1 yüzde puanı artıracaktı (mavi çizgi).

The Implications of Pledging to Exempt Certain Households from Tax Hikes_1

Eşik vergi artışı taahhüdü 100.000 $ olarak belirlenmiş olsaydı, bu politika bunun yerine 166 milyar $ toplayacaktı, eşik yok senaryosuna göre yeni gelirde %25 azalma. 400.000 $'da bu politika 71 milyar $ toplayacaktı ve 1 milyon $'da bu politika sadece 39,4 milyar $ toplayacaktı, yani yeni gelirde %82 azalma. Kısacası, vergi tabanının büyük bölümlerini muaf tutmak, bu politikanın gelir elde etme yeteneğini kısıtlıyor.

Gelirdeki dik düşüş, eşikteki her artışın vergi mükelleflerinin ve dolayısıyla gelirin daha büyük bir payını vergi tabanından ortadan kaldırdığı gerçeğini yansıtmaktadır. Örneğin, 400.000$ eşik vergi birimlerinin %95'inden fazlasını hariç tutmaktadır.

Şekil 2, vergi artırımı yapılmaması taahhüdü için eşik arttıkça her grup için ortalama vergi oranlarının nasıl değiştiğini göstermektedir. Eşik olmadığında, %10 vergi artışının kademeliliği açıktır: Ortalama vergi oranı, 100.000 dolardan az kazanan haneler için sadece 0,3 puan, 100.000 ila 200.000 dolar arasında kazanan haneler için 0,9 puan, 250.000 ila 400.000 dolar arasında kazanan haneler için 1,3 puan, 400.000 ila 1 milyon dolar arasında kazanan haneler için 1,7 puan ve 1 milyon dolardan fazla kazanan haneler için 2,4 puan artmaktadır. Başka bir deyişle, en zengin haneler için ortalama vergi oranındaki artış, en az kazananlara göre sekiz kat daha fazladır.

The Implications of Pledging to Exempt Certain Households from Tax Hikes_2

Vergisiz artış taahhüdü için eşik değeri yükseldikçe, etkilenen haneler için ortalama vergi oranı üzerindeki etki düşer. Örneğin, eşik değeri 100.000 dolar olarak belirlenirse, 100.000 ila 250.000 dolar arasında kazanan haneler için ortalama vergi oranındaki artış, eşik değeri olmayan bir politikaya kıyasla %44'lük bir azalmayla 0,9'dan 0,5 puana düşer. Benzer şekilde, eşik değeri 400.000 dolar olarak belirlenirse, 400.000 ila 1 milyon dolar arasında kazanan haneler için ortalama vergi oranındaki artış, %59'luk bir azalmayla 1,7'den 0,7 puana düşer.

Ancak, eşiği artırmaktan en çok yararlanan grupların, doğrudan etkilendiği görülen vergi mükellefleri olmadığını unutmayın. Şekil 3, taahhüt edilen vergi eşiğindeki ardışık artışlardan kaynaklanan vergi mükellefi başına ortalama gelir kaybını göstermektedir. Örneğin, eşiği 250.000 dolardan 400.000 dolara çıkarmak, 250.000 dolardan az kazananların vergilerini azaltmaz. 250.000 ila 400.000 dolar arasında kazanan vergi mükellefleri arasında ortalama tasarruf yaklaşık 640 dolardır. Ancak bu eşiğin altındaki daha zengin haneler için tasarruflar daha da büyüktür: 400.000 ila 1 milyon dolar arasında kazanan vergi mükellefleri yaklaşık 2.500 dolar, 1 milyon doların üzerinde kazanan vergi mükellefleri ise neredeyse 2.700 dolar tasarruf etmektedir.

The Implications of Pledging to Exempt Certain Households from Tax Hikes_3

Geliri sınırlamanın ve ilericiliği susturmanın ötesinde, bu taahhütler vergi politikasının geliştirilmesini, reformunu ve uygulanmasını zorlaştırıyor. Şüphesiz, bir sonraki Kongre ve İdarenin karşı karşıya kalacağı en büyük vergi politikası seçimi, 31 Aralık 2025'ten sonra sona erecek olan Vergi Kesintileri ve İş Yasası'nın (TCJA) hükümlerinin uzatılıp uzatılmayacağı ve nasıl uzatılacağı olacak. Bu hükümlerin çoğu çeşitli bireysel gelir vergilerini azaltıyor. Kongre Bütçe Ofisi, TCJA'nın tam bir uzatılmasının ilgili on yıllık pencerede yaklaşık 5 trilyon dolara mal olacağını tahmin ediyor. Bazıları, bireysel gelir vergisi kesintilerini yalnızca 400.000 doların altındaki haneler için koruyan daha ayrıntılı bir TCJA uzatması önerdi. Ancak, bu taahhüde sıkı sıkıya bağlı kalmak, optimum vergi politikasının temel kiracılarına aykırı tasarım karmaşıklıkları ve davranışsal bozulmalar getirecektir.

Örneğin, TCJA yalnızca çoğu mükellef için vergi oranlarını düşürmekle kalmadı, aynı zamanda vergileri basitleştirmek ve vergi tabanını değiştirmek için standart kesintiyi neredeyse iki katına çıkarmak, kişisel muafiyetleri ortadan kaldırmak, çocuk vergi kredisini artırmak, belirli vergi kesintilerini sınırlamak ve Alternatif Asgari Vergi'nin (AMT) etkisini azaltmak gibi çok çeşitli hükümleri değiştirdi. TCJA'nın uzatılmasının maliyetinin yaklaşık dörtte üçü, bireysel gelir vergisi hükümlerinin uzatılmasından kaynaklanmaktadır. Bu sona eren hükümler üzerindeki müzakerelere vergi artırımı yapılmaması eşiğinin uygulanması, yalnızca eşiğin altındaki vergi kesintilerini değil, aynı zamanda eşiğin üzerindeki vergi kesintilerinin çoğunu da kilitleyecektir çünkü bir dizi vergi parametresini (standart kesinti veya AMT indirimi gibi) eşiğin altındaki mükelleflere uygulamak ancak eşiğin üzerindeki mükelleflere uygulamamak zor veya kullanışsız olacaktır.

Benzer şekilde, TCJA yeni Bölüm 199A kesintisi yoluyla geçiş geliri elde eden bireyler için bir vergi indirimi getirdi. Bu vergi politikasının arzu edilirliği ekonomistler tarafından sorgulansa da, bu kesintinin geçiş geliri elde eden haneler için büyük bir vergi indirimi sağladığına şüphe yok ve bu vergi indiriminin tam olarak uzatılması on yıl içinde 700 milyar dolara mal olacak. Bu vergi indirimini 400.000 dolardan az kazanan hanelerle sınırlamak, özellikle hem ücret hem de geçiş geliri elde eden ve toplam gelirleri 400.000 dolarlık eşiği aştığında tavizlerle karşı karşıya kalacak olan mükellefler için vergi kanununa ek karmaşıklık getirecektir.

Gelir ve dağıtım özelliklerini sınırlamanın ötesinde, eşik taahhütleri beklenmedik şekillerde karmaşıklık yaratabilir. Örneğin, ödenmemiş vergilerin veya net vergi açığının son tahmini, TY2020 ve 2021'de toplam 625 milyar dolardı. Neyse ki, Enflasyon Azaltma Yasası, IRS'ye operasyonlarını geliştirmek için 80 milyar dolar ayırdı ve bu fonların yarısından fazlası uygulama faaliyetlerine tahsis edildi. Ancak bazıları, artan uygulama faaliyetinin yılda 400.000 dolardan az kazanan hanelerden vergi geliri sağlayabileceği konusunda endişelerini dile getirdi. Sonuç olarak, Biden yönetimi 400.000 dolardan az kazanan mükellefler arasında denetim oranlarında herhangi bir değişiklik olmayacağına söz verdi. Vergi kaçakçıları, IRS'ye düzeltilmiş brüt gelir (AGI) olarak ne kadar raporladıklarına dayanarak neden artırılmış uygulamadan kaçsınlar?

Bu taahhütler, vergi sisteminin diğer sosyal sorunları çözmek için kullanılmasını da zorlaştırabilir. Başkan Obama, kısmen ACA'nın bireysel zorunluluğunun 250.000 dolarlık taahhüdünü ihlal ettiği argümanına dayanarak, sağlık sigortasını milyonlarca Amerikalıya genişleten Uygun Fiyatlı Bakım Yasası (ACA) nedeniyle eleştirildi. Milyonlarca Amerikalıya kritik emeklilik yardımları ödeyen Sosyal Güvenlik Güven Fonu, ilk 168.600 dolarlık ücrete uygulanan Yaşlılık, Hayatta Kalanlar ve Sakatlık Sigortası (OASDI) bordro vergileri tarafından finanse ediliyor. Sosyal Güvenlik ve Medicare güven fonlarının Mütevellileri yakın zamanda, güven fonu rezervlerinin 2035 yılında tükeneceğini ve bundan sonra planlanan yardımların yalnızca yaklaşık %80'ini ödemeye yetecek gelir olacağını tahmin etti. Birçok kişi, bu kritik ABD güvenlik ağını güçlendirmenin çözümünün bir parçası olarak OASDI bordro vergilerinin genişletilmesinin gerekli olabileceği konusunda hemfikir, ancak genişletilmiş bordro vergileri muhtemelen bir vergi taahhüdünün ihlali olarak görülecektir. Bu durum, politika yapıcıların bu yaklaşan krize çözüm bulmak için vergi politikasına güvenme yeteneğini kısıtlıyor.

Son olarak, bazı ilerici politikacılar sıklıkla ABD'nin tüm Amerikalılara ücretli doğum izni erişimini zorunlu kılmayan tek OCED ülkesi olduğuna dikkat çekiyor ve ücretli aile ve tıbbi izin sunan politikalar için savunuculuk yapıyorlar. Örneğin, yakın zamanda Senatör Gillibrand (D-NY) ve Temsilci Rosa DeLauro (D-CT) tarafından 118. Kongre'ye yeniden sunulan Aile ve Tıbbi Sigorta İzni (AİLE) Yasası, bordro vergisiyle finanse edilen bu tür faydalar için federal bir zorunluluk getirecek. Bu finansman tasarımı, şu anda 13 eyalette ve Columbia Bölgesi'nde yürürlükte olan eyalet zorunluluklarına benzer. AİLE Yasası'nı uygulamak 400.000 dolarlık taahhüdün ihlali anlamına mı gelir?

Sonuç olarak, ABD federal borcunun gidişatı göz ardı edilemez. Kongre Bütçe Ofisi, cari mali yılda açığın 2 trilyon dolara ulaşacağını ve kamunun elindeki federal borcun 2034'te GSYİH'nın %122'sine ulaşacağını öngörüyor. Ve bu öngörüler, TCJA hükümlerinin planlandığı gibi 31 Aralık 2025'ten sonra sona ereceği varsayımı altında yapıldı. Bu yaklaşan mali dengesizliği gidermek için yeni gelire ihtiyaç duyulacağı açıktır. Ayrıca, orta sınıf vergi taahhütlerinin iyi bir politika olabileceği, ancak önemli ekonomik ve pratik dezavantajlar getirdiği de açıktır.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Güney Afrika, Brics Zirvesi'nde Yeni Dinamiklerle Karşı Karşıya

Cohen

Ekonomik

22-24 Ekim tarihleri arasında Rusya'nın Kazan kentinde düzenlenecek olan 2024 BRICS zirvesi, giderek gerginleşen jeopolitik atmosferde gerçekleşecek. Üye devletler ittifakın geleceğini ve ülkelerinin ittifak içindeki rollerini araştırırken, Orta Doğu ve Ukrayna'daki krizlerin gündemi domine etmesi muhtemel. 2023 BRICS zirvesi sırasında, eksenin adını aldığı orijinal üyeler (Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve Güney Afrika) yeni üyeleri katılıma davet etti: Mısır, Etiyopya, İran, Birleşik Arap Emirlikleri (BAE) ve Suudi Arabistan.

Güney Afrika'nın tartışmalı yatak arkadaşları

Uluslararası toplumun bir kısmı Güney Afrika'nın BRICS içindeki pozisyonuna karışık tepkiler gösterdi. Güney Afrika'nın Rusya, Çin ve şimdi de İran gibi otoriter BRICS üyeleriyle kurduğu ikili ilişkiler konusunda endişeler yaygın.

Pretoria, Şubat 2022'de Ukrayna'ya yaptığı tam ölçekli işgalin ardından Moskova'yı kınamadığından beri, Güney Afrika'nın Rusya ile ilişkisi incelemeye alındı. Bay Ramaphosa'nın yönetimi, Rusya ile yakın bağları nedeniyle Amerikalı diplomatlar ve Güney Afrika sivil toplumu tarafından eleştirildi, ancak yine de "bağlantısız" duruşunu korudu. ANC'nin Kremlin'e karşı tutumuna meydan okuyarak ve koalisyon ortağı olmadan önce, Güney Afrika'daki ana muhalefet partisi Demokratik İttifak'ın (DA) lideri, Ukrayna halkıyla dayanışma göstermek için Kiev'e bir bilgi toplama gezisi gerçekleştirdi.

2023 zirvesi öncesinde, Başkan Cyril Ramaphosa liderliğindeki Afrika Ulusal Kongresi (ANC) yönetimi, Rusya'yı kınamayı tekrar reddederek BRICS ittifakına olan bağlılığını yineledi. Hatta Uluslararası Ceza Mahkemesi'nin (UCM) zirveye katılırsa Rus lider Vladimir Putin'in Güney Afrika topraklarında tutuklanması emrinin dayanağını sorgulayacak kadar ileri gitti. Güney Afrika'nın diplomatları, ICC'nin emrinin Güney Afrika'nın egemenliğine müdahale ettiğini ve onu tutuklamanın bir " savaş ilanı " olacağını tartışmalı bir şekilde iddia ettiler. Sivil toplum örgütlerinin, basının ve muhalefet partilerinin baskısı altında, Başkan Ramaphosa sonunda Sayın Putin'in zirveye katılma davetini geri çekti.

Güney Afrika, BRICS genişlemesiyle nüfuzunu sergiliyor

2023 zirvesi sırasında Güney Afrika, genişleyen BRICS kulübünde küresel devlerle çevrili küçük bir ortak olarak değil, büyük bir oyuncu olarak ortaya çıktı. Pretoria, zirvenin ev sahibi rolünü, ülkenin Batılı güçlere meydan okumaya istekli olduğunu ve ülkeye yönelik Batı yaptırımlarına rağmen Rusya ile yakın bağlarını açıkça sürdüreceğini açıkça belirtmek için kullandı.

2023 zirvesi, ek üyelere kapılar açıldığı için de önemliydi. İran'ın varlığı, ittifakın yönü hakkında sorular doğurdu, çünkü bu, hedefinin alternatif ve temsili bir küresel ticaret sistemi inşa etmenin ötesine, ABD dış politikasına meydan okumaya doğru ilerlemiş olabileceğini ima ediyordu. Yeni üye devletler açık rekabetçi demokratik sistemleriyle tanınmıyor, ancak bu durum ANC liderliğindeki hükümeti endişelendirmiş gibi görünmüyor. Başkan Ramaphosa, İran, Suudi Arabistan, Mısır, BAE ve Etiyopya'nın bloğa dahil edilmesini daha adil bir dünya inşa etmede "yeni bir bölüm" olarak övdü.

Son küresel gerginlikler Güney Afrika'yı Batılı güçlerden daha da uzaklaştırdı. Pretoria, İsrail'i Gazze'de soykırım eylemlerine karışmış olabileceği suçlamasıyla Uluslararası Adalet Divanı'na (ICJ) getirdi. Bu hareket, mahkeme yolunu bölgede kalıcı barışa ulaşmak için elverişsiz olarak gören ABD'ye doğrudan meydan okumaydı. Güney Afrika'nın resmi muhalefet partisi Demokratik İttifak da hükümetin İsrail'e karşı duruşuna karşı çıktı ve bunu militan Hamas'a düşmanca ve hoşgörülü olarak gördüler.

İç baskı BRICS zirvesine ilişkin belirsizliği artırıyor

ANC, 29 Mayıs'ta düzenlenen Güney Afrika'nın son seçimlerine bu yükü taşıyarak girdi. Yine de, jeopolitik konularda farklı paydaşlarla açıkça etkileşim kurmak yerine, iktidar partisi Batılı güçlerin zorbalığı ve yerel sivil toplum örgütleri ile muhalefet partilerinin asılsız anlaşmazlık dikişi olarak gördüğü şeye karşı koymada kararlı ve uzlaşmazdı. Seçim, ANC'nin çoğunluğunu kaybetmesi ve koalisyon ortağı olarak muhalefetteki Demokratik İttifak'a ve diğer küçük muhalefet partilerine katılmak zorunda kalmasıyla sonuçlandı.

2024 BRICS+ zirvesi, ANC'nin tam kontrolü kaybetmesinden bu yana ilk zirve olacak. Koalisyon hükümetini bir arada tutan kıdemli bir ortak olarak Demokratik İttifak, BRICS'in İran'ı da kapsayacak şekilde genişlemesi gibi tartışmalı konularda ANC'den daha fazla hesap verebilirlik talep edecek. ANC dış ilişkiler ve savunma gibi önemli ve etkili portföyleri elinde tutarken, DA'nın Batı'ya eğilimli politika görünümü, ANC'nin BRICS'i yönlendirmek istediği yönle uzlaştırılması zor olacak.

Pretoria'nın kararları artık birden fazla siyasi partinin imzasını taşıyacak. Bu, dış politikada yeni bir dönemin habercisi. Kazan'da yapılacak olan BRICS zirvesi farklı bir Güney Afrika'ya tanıklık edecek.

Kaynak: GIS

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Patlayan Yapay Zeka Yatırım Maliyetleri ile Yavaş Üretkenlik Büyümesi Arasındaki Gerilim

Bruegel

Ekonomik

Bu çalışma raporu, hızla artan yapay zeka yatırım maliyetleri ile üretkenlik büyümesinin daha yavaş hızı arasındaki gerilimi inceliyor ve yapay zeka için olası bir 'ekonomik kış' konusunda endişelere yol açıyor. Yapay zeka, özellikle makine öğrenimi ve ChatGPT gibi üretken yapay zeka modelleri ile önemli teknolojik ilerleme gösterdi. Yapay zekaya yapılan yatırım arttı. Ancak bu yatırımların orantılı getiriler sağlayıp sağlamayacağı konusunda endişeler var.

Tek bir sınır AI modeli için eğitim maliyetleri, AI modeli eğitim verilerinde, hesaplama kapasitesinde ve model karmaşıklığında sürekli ölçek getirileri tarafından yönlendirilen 2017'de 1.000 dolardan 2024'te yaklaşık 200 milyon dolara katlanarak katlanarak artıyor. Aynı dönemde hesaplama işlemi başına birim maliyetlerde hızlı bir düşüş olmasına rağmen maliyetler 2030'a kadar milyarlarca dolara ulaşabilir. Donanımdaki küresel AI altyapı maliyetleri 2030'ların ortalarına kadar 1 trilyon doları aşabilir. Bu büyük sabit maliyetleri amorti etmek, çok büyük bir kullanıcı pazarında kullanıma sunulabilen iş modelleri gerektirir.

Yapay zekanın üretkenlik artışına katkısına ilişkin tahminler, yılda mütevazı bir yüzde 0,5'ten yılda çok iyimser bir yüzde 10'a kadar değişmektedir. Araştırmalar, üretkenliğin genellikle maliyetlere kıyasla yavaş bir şekilde toparlandığını göstermektedir. Önemli üretkenlik kazanımları olmadan, mevcut yatırım maliyeti yörüngesi sürdürülebilir değildir. Yapay zeka modeli maliyet ekstrapolasyonlarını 2030'a kadar sürdürmek için gelişmiş ekonomilerde yıllık yüzde 3 üretkenlik artışının gerekli olacağını tahmin ediyoruz. İyimser bir senaryoda, üretkenlik artışları hızlandırılmış ekonomik büyümeyle sonuçlanacaktır.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş