IC Markets Asya Temel Tahmini | 6 Ağustos 2025

IC Piyasaları

Emtia

Forex

Ekonomik

Özet:

ABD hisseleri aşırı satım seviyelerinden toparlandı ancak makroekonomik görünüm belirsizliğini koruyor: İstihdam büyümesi zayıf, hizmetler ve imalat sektörü baskı altında ve küresel ticaret belirsizliği piyasa duyarlılığını etkilemeye devam ediyor.

ABD oturumunda neler yaşandı?

ABD hisse senetleri aşırı satım seviyelerinden toparlandı, ancak makroekonomik görünüm belirsizliğini koruyor: istihdam artışı zayıf, hizmet ve imalat sanayi baskı altında ve küresel ticaret belirsizliği piyasa güvenini etkilemeye devam ediyor. Fed'in faiz indirimi beklentileri artarken, tahvil ve altına yönelik güvenli liman talebi korundu; dolar, değişen faiz görünümleri ve politika belirsizliği nedeniyle dalgalı seyretti. En çok etkilenen varlıklar teknoloji hisseleri, ihracatçı hisse senetleri, Hazine tahvilleri, dolar ve bakır gibi endüstriyel emtialar oldu. Genel olarak, seans riskli varlıklar için temkinli bir iyimserlik yansıtsa da, küresel piyasalarda savunmacı bir pozisyon hakim olduğundan, ekonomik verilere ve yeni ticaret politikası başlıklarına karşı oldukça hassas olmaya devam ediyor.

Asya oturumları için ne anlama geliyor?

Asyalı yatırımcılar, bölgesel veriler, ABD tarifeleri ve güçlü sermaye rotasyon akışlarının tetiklediği oynaklığa dikkat etmelidir. Çarşamba günkü seans boyunca ticaret, nakliye ve makroekonomik verilerle ilgili manşetler keskin ve tepkisel hareketlerin potansiyelini artırsa da, kazançlardaki direnç ve döviz kuru desteği olumlu bir etki yaratmaya devam ediyor. Yabancı fonların Asya hisse senetlerine rotasyonu, döviz kuru ivmesi ve güçlü kazançların da etkisiyle baskın tema olmaya devam ediyor, ancak politika değişimlerine ve küresel ticaret manşetlerine duyarlı. Piyasaların odağı, özellikle Hindistan, Güney Kore ve Çin için ABD tarife artışları ve bunların tedarik zinciri üzerindeki etkileri üzerinde. Çarşamba günkü enflasyon verileri (Çin), merkez bankası güncellemeleri (Hindistan) ve ücret/istihdam raporlarının (Japonya, Yeni Zelanda), özellikle döviz ve hisse senetleri için kısa vadeli oynaklığa yol açması muhtemel. Çin verileri zayıf kalırsa metal ve navlun fiyatlarında daha fazla düşüş bekleniyor, ancak petrol yeni arz/talep sinyallerini bekleyerek aralıklı seyredebilir.

Dolar Endeksi (DXY)

6 Ağustos 2025'te dolar, giderek zayıflayan yerel ekonomik veriler, Fed'in faiz indirimlerine yönelik güçlü beklentiler ve savunmacı küresel risk algısının baskısı altında hafif bir zayıflık gösteriyor. Doların eğilimi dalgalı ve veri odaklı olmaya devam ediyor ve makroekonomik ve politika ortamı hafta boyunca geliştikçe daha fazla dalgalanma yaşanması mümkün. ABD doları, haftanın başlarında zayıf ABD ISM PMI ve fabrika siparişi verilerinin tetiklediği sert düşüşün ardından, çoğu önemli ve gelişmekte olan piyasa para birimi karşısında zayıflamaya devam etti. DXY endeksi geçen hafta sonu 100'ün üzerinden 99'un altına düştü ve Fed beklentilerindeki değişim nedeniyle oynaklığın yüksek kalmasıyla anlamlı bir toparlanma sağlayamadı. Merkez Bankası Notları:

● Federal Rezerv Sistemi Yönetim Kurulu, 29-30 Temmuz 2025 tarihlerinde gerçekleştirdiği toplantıda Federal Fon Oranını %4,25 ile %4,50 hedef aralığında tutmak için oybirliğiyle karar aldı ve beşinci toplantıda da politikayı değiştirmedi.

● Komite, uzun vadede %2 oranında maksimum istihdam ve enflasyona ulaşma hedefini yineledi. Ekonomik görünüme ilişkin belirsizlik yılın başından bu yana azalmış olsa da, Komite zorlukların devam ettiğini ve sürekli teyakkuzda olunması gerektiğini kaydediyor.

● Politika yapıcılar, ikili yetkilerinin her iki tarafındaki risklere karşı son derece dikkatli olmaya devam ediyor. İşsizlik oranı %4,2-%4,5 civarında düşük seviyelerde seyrediyor ve işgücü piyasası koşulları sağlam olarak nitelendiriliyor. Ancak enflasyon hâlâ bir miktar yüksek seyrediyor; PCE fiyat endeksi %2,6 ve çekirdek enflasyon tahmini 2025 yıl sonu için önceki tahminlerden %3,1 daha yüksek; tarife kaynaklı baskılar da bu duruma katkıda bulunan bir faktör olarak gösteriliyor.

● Komite, son dönemdeki ekonomik faaliyetin istikrarlı bir hızla arttığını ve ikinci çeyrek yıllık büyüme tahminlerinin %2,4'e yakın olduğunu kabul etti. Ancak, 2025 yılı GSYİH büyümesi, önümüzdeki çeyreklerde yavaşlama beklentilerini yansıtacak şekilde, Mart ayında öngörülen %1,7'den %1,4'e revize edildi.

● Gözden geçirilmiş Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'nde, 2025 yılında işsizlik oranının ortalama %4,5 olması beklenirken, yıllık bazda PCE enflasyonunun %3,0, çekirdek PCE'nin ise %3,1 olması öngörülüyor. Politika yapıcılar, tarifeler ve küresel koşullardan kaynaklanan risklerin devam etmesiyle birlikte enflasyonun kademeli olarak azalacağını öngörmeye devam ediyor.

● Komite, gelecekteki politika kararlarına yönelik veriye dayalı ve risk odaklı yaklaşımını yineledi. Yetkililer, Fed'in hedeflerine doğru ilerlemeyi engelleyebilecek risklerin ortaya çıkması halinde para politikası duruşunu uygun şekilde ayarlamaya hazır olduklarını belirtti.

● Daha önce belirtildiği gibi, Komite, menkul kıymet varlıklarının ölçülü bir şekilde tasfiyesine devam ediyor. Nisan ayından bu yana yavaşlayan bilanço küçültme hızı (Hazine menkul kıymetleri için aylık itfa sınırı 25 milyar dolardan 5 milyar dolara düşürülürken, kurum MBS sınırı 35 milyar dolarda sabit tutuldu), piyasanın düzenli işleyişini ve finansal koşulları desteklemek amacıyla bu ay değiştirilmedi.

● Bir sonraki toplantının 16-17 Eylül 2025 tarihlerinde yapılması planlanıyor.

Sonraki 24 Saat Önyargısı

Zayıf Ayı

Altın (XAU)

Altın, Fed'in ılımlı beklentileri, güçlü güvenli liman talebi ve devam eden siyasi ve ticari belirsizliklerin desteğiyle tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın işlem görmeye devam ediyor. Ancak, ABD dolarındaki hafif güçlenme, yükseliş trendinin devam etmesiyle birlikte dalgalanmanın da etkisiyle, görünüm yükseliş-nötr arasında seyrediyor. Altın, geçen haftaki zayıf istihdam verileri ve devam eden ekonomik durgunluğun tetiklediği, Fed'in Eylül ayında faiz indirimi beklentilerindeki artışla destekleniyor. Piyasa katılımcıları, Eylül ayında faiz indirimi olasılığını yaklaşık %81 olarak değerlendiriyor ve yıl sonundan önce en az iki indirim öngörülüyor.

Sonraki 24 Saat Önyargısı

Orta Yükseliş

Avustralya Doları (AUD)

Avustralya Doları, RBA'nın faiz indirimi yapması beklenirken ve işgücü verileri devam eden bir gevşemeye işaret ederken, 6 Ağustos'a savunma pozisyonunda başlıyor ve ABD doları karşısında ayların en düşük seviyelerinde işlem görüyor. Hanehalkı harcamaları ve hizmet faaliyetlerindeki mütevazı artışlar bir miktar destek sağlasa da, küresel ve yerel olumsuzlukların etkisiyle genel eğilim zayıf kalmaya devam ediyor. Piyasalar, para politikası, istihdam verileri ve küresel makro gelişmelere bağlı olarak daha fazla oynaklığa hazır.

Merkez Bankası Notları:

● RBA, Mayıs ayındaki 25 baz puanlık indirimin ardından, 8 Temmuz 2025'teki Temmuz toplantısında nakit faiz oranını %3,85'te sabit tuttu ve son verilerin enflasyonun hedef bandında seyrettiğini göstermesinin ardından yaygın piyasa beklentileriyle uyumluydu.

● Enflasyon, Avustralya ekonomisinde talep ve arzın yeniden dengelenmesine yardımcı olan yüksek faiz oranlarıyla zirveden düşmeye devam ediyor. Haziran çeyreğine ait veriler, bazı sektörlerde temel baskıların devam etmesine rağmen, devam eden bir ilerlemeye işaret ediyor.

● Haziran çeyreği için ortalama enflasyonun düşürülmesinin %2,9 civarında, genel TÜFE'nin ise %2,4 civarında kalması muhtemel; her ikisi de RBA'nın %2-3 hedef aralığı içinde. Kurul, enflasyonda yakınsamaya dair daha fazla kanıta dikkat çekmekle birlikte, tüm fiyat kategorilerinin aynı anda hareket etmediğini belirtti.

● Küresel tarife ve ticaret politikası gelişmelerinin ardından, özellikle de son dönemde ABD ve AB'den gelen açıklamalar sonucunda, finans piyasalarında artan bir oynaklık görüldü. Bu durum, varlık fiyatlarını yukarı çekmiş olsa da, yurt içi büyüme ve istihdam görünümüne ilişkin belirsizliğe katkıda bulundu.

● Özel sektör iç talebi geçici bir toparlanma gösterdi. Hanehalkı reel gelirleri iyileşti ve hanehalkı mali stresinin hafiflediğine dair işaretler ortaya çıktı, ancak bazı iş sektörleri düşük taleple karşı karşıya kalmaya devam etti ve bu durum maliyet artışlarını yansıtma kabiliyetlerini sınırladı.

● İşgücü piyasası koşulları genel olarak sıkı seyretti. İstihdam, düşük eksik kullanım oranlarıyla büyümeye devam etti. İş anketleri, işgücü mevcudiyetinin bir kısıtlama olmaya devam ettiğini, ancak 2025'in başlarına kıyasla kademeli bir gevşemeye dair işaretler olduğunu gösteriyor.

● Temel ücret artışı ılımlı bir şekilde yavaşladı, ancak birim işgücü maliyeti artışı, trendin altında seyreden verimlilik artışları nedeniyle yüksek kalmaya devam ediyor. Yönetim Kurulu, maliyet baskıları artmaya devam ettikçe ücret ve verimlilik dinamiklerindeki gelişmeleri yakından takip etmeye devam ediyor.

● Hem yurt içi faaliyetler hem de enflasyon açısından belirsizlikler devam ediyor. Tüketim artışı, üç ay önce tahmin edilenden daha yavaş olsa da arttı. Küresel ve yerel faktörler temkinli görünüme katkıda bulunuyor.

● Hanehalkı harcamalarının tahmin edilenden daha yavaş artma riski devam ediyor; bu durum, toplam talebin zayıf seyretmesine ve istihdam koşullarında daha keskin bir bozulmaya yol açabilir.

● Enflasyonun hedef bant civarında kalmasının beklendiği göz önüne alındığında, Kurul Temmuz ayında politika ayarlarını değiştirmeden tutmanın ve hâlâ hafif kısıtlayıcı bir pozisyon sürdürmenin uygun olduğuna karar verdi.

● Yönetim Kurulu, küresel eğilimler, iç talep göstergeleri, enflasyon sonuçları ve işgücü piyasası görünümüne odaklanarak gelen tüm verileri izlemeye ve riskleri dikkatle değerlendirmeye devam etmektedir.

● RBA, fiyat istikrarı ve tam istihdam misyonuna bağlı kalmaya devam ediyor ve bu hedeflere ulaşmak için gerektiği şekilde politikayı ayarlamaya hazır.

● Bir sonraki toplantı 11-12 Ağustos 2025 tarihlerinde yapılacaktır.

Sonraki 24 Saat Önyargısı

Zayıf Ayı

Kiwi Doları (NZD)

Yeni Zelanda Doları, Çarşamba günü itibarıyla ılımlı bir düşüş eğiliminde. Bu durum, RBNZ faiz indirimi beklentilerinin artması, küresel ticaretteki olumsuz gelişmeler (özellikle yeni ABD tarifeleri) ve zayıf iç ekonomik ivmenin etkisiyle baskı altında. Piyasalar, 2. çeyrek istihdam raporunu ve merkez bankası politika güncellemelerini beklerken savunmacı bir tutum sergiliyor. Yerel veya dış veriler beklentileri karşılamazsa riskler daha da aşağı yönlü seyrediyor. Yeni Zelanda Doları, ABD doları karşısında 0,589 dolardan işlem görerek zayıf seyrini sürdürüyor. Bu seviye, iki ayın en düşük seviyelerine yakın ve son bir ayda yaklaşık %1,8 düşüş kaydetti. Para birimi, kritik 2. çeyrek işgücü verileri öncesinde hafif bir düşüş trendindeydi. Piyasa, daha yüksek işsizlik oranı ve daha yavaş ücret artışı öngörüyor.

Merkez Bankası Notları:

● Para Politikası Kurulu (PPK), 9 Temmuz'da Resmi Nakit Faiz Oranı'nı (OCR) %3,25'te sabit tutma kararı aldı. Bu, üst üste altı faiz indiriminin ardından ilk ara verme anlamına geliyor.

● Para Politikası Kurulu (PPK), artan belirsizlik ve kısa vadeli enflasyon risklerini, daha fazla adım atılması için Ağustos ayına kadar beklenmesi gerektiğinin gerekçeleri olarak gösterdi.

● Yıllık tüketici fiyat endeksi enflasyonu 2025 yılının ilk çeyreğinde %2,5'e yükselmiş olmakla birlikte, PPK'nın %1-3 hedef aralığının içinde kalmış olup, orta vadeli enflasyon baskılarına ilişkin görünümün Mayıs ayı PPK projeksiyonlarıyla büyük ölçüde uyumlu seyrettiğine dikkat çekilmiştir.

● Bu yılın ikinci ve üçüncü çeyreğinde bant üst sınırına yakın seyretmesi beklenirken, çekirdek enflasyonun ve ekonomideki yedek kapasitenin gevşemesi, zaman içinde yüzde 2'lik orta noktaya doğru dönmesine yardımcı olabilir.

● Para Politikası Kurulu, küresel etkenlere rağmen, konut ve mevduat faiz oranlarının düşmeye devam etmesi, düşük OCR, güçlü banka likiditesi ve zayıf kredi büyümesinin yansımasıyla, yurt içi finansal koşulların genel olarak beklendiği gibi geliştiğini kaydetti.

● Aralık ve Mart çeyreklerindeki toplam GSYİH büyümesi, hanehalkı tüketimi ve işletme yatırımlarındaki artışı yansıtarak beklenenden daha güçlü gerçekleşti. Ancak, daha yüksek frekanslı göstergeler, Nisan ve Mayıs aylarında beklenenden daha zayıf bir büyümeye işaret ediyor.

● Yurtdışındaki büyük ekonomik politika değişiklikleri ve egemen risklere ilişkin endişeler, finansal piyasalarda daha fazla oynaklığa ve tahvil getirilerinin artmasına yol açabilirken, uzun süreli ekonomik belirsizlik, hane halkları ve firmalar tarafından daha fazla ihtiyatlı davranışa yol açarak, yurt içi ekonomik toparlanmayı yavaşlatabilir.

● Komitenin merkezi projeksiyonları doğrultusunda orta vadeli enflasyon baskılarının azalmaya devam etmesi halinde, Komite Mayıs ayında ortaya konulan projeksiyonla büyük ölçüde uyumlu olacak şekilde OCR'yi daha da düşürmeyi beklemektedir.

● Bir sonraki toplantı 20 Ağustos 2025'te yapılacak.

Sonraki 24 Saat Önyargısı

Zayıf Ayı

Japon Yeni (JPY)

Japon yeni, son dönemdeki kazanımlarını koruyor ve Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) temkinli politika açıklamaları, artan küresel ticaret riskleri ve riskli varlıklardaki sürekli oynaklığın da desteğiyle küresel bir güvenli liman olarak talep görmeye devam ediyor. 6 Ağustos 2025 Çarşamba günü yen için günlük yön güçlüden yükselişe doğru. Geçtiğimiz hafta, yen, küresel ölçekte yaşanan geri çekilme ve yatırımcıların artan riskten kaçınma eğiliminin etkisiyle önemli ölçüde değer kazandı. Güvenli liman akımlarının yen talebini artırmasının ardından, para birimi geçen Cuma günkü en düşük seviyelerinden bu yana %2'nin üzerinde değer kazandı.

Merkez Bankası Notları:

● Japonya Merkez Bankası Politika Kurulu, 31 Temmuz'da oybirliğiyle, toplantılar arası dönemde para piyasası işlemlerine ilişkin aşağıdaki yönergeleri belirlemeye karar verdi:

● Banka, teminatsız gecelik çağrı faiz oranının %0,5 civarında kalmasını teşvik edecektir.

● Japonya Merkez Bankası (BOJ), Japon Devlet Tahvilleri (JGB) için aylık doğrudan alımlarını kademeli olarak azaltmaya devam edecektir. Uzun vadeli devlet tahvili alımlarının planlanan tutarı, prensip olarak, Ocak-Mart 2026 arasında her çeyrekte yaklaşık 400 milyar ¥, Nisan-Haziran 2026'dan itibaren ise her çeyrekte yaklaşık 200 milyar ¥ azaltılmaya devam edecek ve Ocak-Mart 2027 döneminde yaklaşık 2 trilyon ¥'lik bir alım seviyesi hedeflenecektir.

● Japonya ekonomisi genel olarak ılımlı bir toparlanma yaşıyor, ancak bazı sektörler durgunluğunu sürdürüyor. Denizaşırı ekonomiler genel olarak ılımlı bir büyüme gösteriyor, ancak büyük ekonomilerdeki son ticaret politikaları zayıflık noktaları ortaya çıkardı. Japonya'da ihracat ve sanayi üretimi esasen durgun seyrediyor ve bu artış büyük ölçüde ABD'deki gümrük vergileri artışlarından önce gelen ön yüklemeli talepten kaynaklanıyor.

● Fiyat cephesinde, tüketici fiyatlarındaki (taze gıda hariç) yıllık değişim oranı %3 civarında seyretmektedir. Bu durum, ücretlere yansımanın devam etmesini, ithalat maliyetlerindeki önceki artışları ve özellikle pirinç olmak üzere gıda fiyatlarındaki artışları yansıtmaktadır. Gelecekteki enflasyon beklentileri ılımlı bir şekilde artmaya başlamıştır.

● Daha önceki ithalat fiyat ve gıda maliyet artışlarının etkilerinin görünüm döneminde azalması bekleniyor. Genel büyüme ivmesinin zayıflamasıyla çekirdek enflasyonda geçici bir durgunluk yaşanabilir.

● İleriye bakıldığında, denizaşırı ekonomilerin devam eden küresel ticaret politikalarının olumsuz etkilerini hissetmesi ve bunun Japon şirket kârları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturması nedeniyle, ekonominin yakın vadede daha yavaş bir büyüme hızı izlemesi muhtemeldir. Uyumlu finansal koşulların bu olumsuzlukları bir nebze olsun hafifletmesi beklenmektedir. Orta vadede, küresel büyüme toparlandıkça Japonya'nın büyüme oranının da iyileşmesi beklenmektedir.

● Yenilenen ekonomik büyüme, artan işgücü açığı ve orta-uzun vadeli beklenen enflasyon oranlarındaki istikrarlı artışla birlikte çekirdek enflasyonun kademeli olarak toparlanması beklenmektedir. BOJ'un tahmin döneminin ikinci yarısında enflasyonun %2'lik fiyat istikrarı hedefiyle uyumlu hareket etmesi öngörülmektedir.

● Görünümde birden fazla risk bulunmaktadır; özellikle küresel ticaret politikalarının ve yurtdışı fiyat eğilimlerinin gelecekteki seyrine ilişkin belirsizlik artmaktadır. Japonya Merkez Bankası (BOJ), bunların finans ve döviz piyasaları ile Japonya ekonomisi ve enflasyon üzerindeki etkilerini yakından izlemeye devam edecektir.

● Bir sonraki toplantının 17-18 Eylül 2025 tarihlerinde yapılması planlanıyor.

Önümüzdeki 24 Saat Önyargısı Güçlü Boğa

Yağ

Petrol fiyatları, 6 Ağustos 2025'te, piyasanın OPEC+'ın önemli bir üretim artışını ve ABD yaptırım tehditleri ile devam eden Rusya arz risklerinden kaynaklanan yenilenen jeopolitik gerginlikleri sindirmesiyle belirgin bir baskı altında. Makroekonomik verilerde anlamlı bir arz kesintisi veya olumlu bir sürpriz yaşanmadığı sürece, yakın vadeli görünüm zayıf ila düşüş eğiliminde. OPEC+, Eylül ayı için üretimi günlük 547.000 varil artırmayı kabul ederek önceki arz kesintilerinin tersine döndüğünü açıkladı. OPEC+ arzındaki önemli artış, özellikle zayıflayan küresel talep belirtileriyle birlikte, yatırımcıların artan bir arz fazlasından korkmasıyla fiyatları etkileyen temel faktör. Sonraki 24 Saatlik Eğilim

Zayıf Ayı

Kaynak: IC Markets

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.