IC Markets Asya Temel Tahmini | 05 Eylül 2025

IC Piyasaları

Emtia

Forex

Ekonomik

Özet:

ABD'de gece seansı, Fed'in 17 Eylül'de 25 baz puanlık faiz indirimine gideceği beklentilerini güçlendiren zayıf işgücü piyasası verilerinin etkisi altında kaldı. Piyasalar şu anda bu olasılığı %96-98 olarak fiyatlıyor.

ABD oturumunda neler yaşandı?

ABD'de gece seansı, 17 Eylül'de Fed'in 25 baz puanlık faiz indirimine yönelik beklentileri güçlendiren zayıf işgücü piyasası verilerinin hakimiyeti altında gerçekleşti ve piyasalar şu anda %96-98 olasılık fiyatlıyor. Hayal kırıklığı yaratan ADP istihdam rakamları, artan işsizlik başvuruları ve azalan iş ilanlarının birleşimi, altın ve büyüme hisseleri gibi faize duyarlı varlıklara fayda sağlarken, ABD doları ve petrol fiyatları üzerinde baskı yaratan ılımlı bir ortam yarattı. Teknoloji devleri Alphabet ve Apple, olumlu düzenleyici gelişmeler sayesinde seansın en büyük kazananları olurken, yatırımcıların parasal gevşemeye yönelmesiyle Hazine tahvili getirileri genel olarak düştü.

Asya oturumları için ne anlama geliyor?

Cuma günkü işlemlere, Fed'in 17 Eylül'deki faiz indirimi beklentilerini güçlendirebilecek veya rayından çıkarabilecek ABD istihdam verileri hakim olacak. Asyalı yatırımcılar, özellikle NFP rakamlarındaki sürprizlere dikkat etmeli, çünkü bu durum USD paritelerinde ve küresel risk algısında önemli hareketlere yol açabilir. Fed'in olası gevşemesi, Çin piyasasına müdahale endişeleri ve devam eden ticaret belirsizliklerinin birleşimi, Asya piyasaları için karmaşık ancak potansiyel olarak dalgalı bir ortam yaratıyor. Petrolün devam eden düşüşü ve altının gücü, mevcut riskten kaçınma algısını yansıtırken, Fed'in beklendiği gibi faiz indirimlerine devam etmesi durumunda, gelişmekte olan piyasa para birimleri doların zayıflığından faydalanacak konumda görünüyor.

Dolar Endeksi (DXY)

ABD doları, Cuma günkü kritik istihdam verilerine önemli bir teknik ve temel zayıflık seviyesinden giriyor. Fed'in faiz indirimleri giderek daha kesin görünürken ve siyasi baskılar artarken, dolar son yılların en zorlu dönemiyle karşı karşıya. 5 Eylül istihdam raporu, mevcut zayıflığın hızlanıp hızlanmayacağını veya mevsimsel eğilimlerin zor durumdaki Amerikan doları için geçici bir rahatlama sağlayıp sağlamayacağını belirleyecek gibi görünüyor. Merkez Bankası Notları:

● Federal Rezerv Sistemi Yönetim Kurulu, 29-30 Temmuz 2025 tarihlerinde gerçekleştirdiği toplantıda Federal Fon Oranını %4,25 ile %4,50 hedef aralığında tutmak için oybirliğiyle karar aldı ve beşinci toplantıda da politikayı değiştirmedi.

● Komite, uzun vadede %2 oranında maksimum istihdam ve enflasyona ulaşma hedefini yineledi. Ekonomik görünüme ilişkin belirsizlik yılın başından bu yana azalmış olsa da, Komite zorlukların devam ettiğini ve sürekli teyakkuzda olunması gerektiğini kaydediyor.

● Politika yapıcılar, ikili yetkilerinin her iki tarafındaki risklere karşı son derece dikkatli olmaya devam ediyor. İşsizlik oranı %4,2-%4,5 civarında düşük seviyelerde seyrediyor ve işgücü piyasası koşullarının sağlam olduğu belirtiliyor. Ancak enflasyon, PCE fiyat endeksinin %2,6 seviyesinde ve 2025 yıl sonu için çekirdek enflasyon tahmininin önceki tahminlerden %3,1 yüksek olmasıyla bir miktar yüksek seyrediyor; tarife kaynaklı baskılar da bu duruma katkıda bulunan bir faktör olarak gösteriliyor.

● Komite, son dönemdeki ekonomik faaliyetin istikrarlı bir hızla arttığını ve ikinci çeyrek yıllık büyüme tahminlerinin %2,4'e yakın olduğunu kabul etti. Ancak, 2025 yılı GSYİH büyümesi, önümüzdeki çeyreklerde yavaşlama beklentilerini yansıtacak şekilde, Mart ayında öngörülen %1,7'den %1,4'e revize edildi.

● Gözden geçirilmiş Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'nde, 2025 yılında işsizlik oranının ortalama %4,5 olması beklenirken, yıllık bazda PCE enflasyonunun %3,0, çekirdek PCE'nin ise %3,1 olması öngörülüyor. Politika yapıcılar, tarifeler ve küresel koşullardan kaynaklanan risklerin devam etmesiyle birlikte enflasyonun kademeli olarak azalacağını öngörmeye devam ediyor.

● Komite, gelecekteki politika kararlarına yönelik veriye dayalı ve risk odaklı yaklaşımını yineledi. Yetkililer, Fed'in hedeflerine doğru ilerlemeyi engelleyebilecek risklerin ortaya çıkması halinde para politikası duruşunu uygun şekilde ayarlamaya hazır olduklarını belirtti.

● Daha önce belirtildiği gibi, Komite, menkul kıymet varlıklarının ölçülü bir şekilde tasfiyesine devam ediyor. Nisan ayından bu yana yavaşlayan bilanço küçültme hızı (Hazine menkul kıymetleri için aylık itfa sınırı 25 milyar dolardan 5 milyar dolara düşürülürken, kurum MBS sınırı 35 milyar dolarda sabit tutuldu), piyasanın düzenli işleyişini ve finansal koşulları desteklemek amacıyla bu ay değiştirilmedi.

● Bir sonraki toplantının 16-17 Eylül 2025 tarihlerinde yapılması planlanıyor.

Sonraki 24 Saat Önyargısı

Orta Yükseliş

Altın (XAU)

Altın, 5 Eylül 2025 Cuma gününe güçlü bir pozisyonda giriyor. Bu güçlü pozisyon, Fed'in beklentileri gevşetmesi, merkez bankası bağımsızlığı konusundaki siyasi belirsizlik, güçlü kurumsal talep ve teknik momentum gibi birçok yükseliş katalizörünün desteğiyle destekleniyor. Günün NFP raporu, altının yeni rekor seviyelere ulaşıp ulaşamayacağını veya geçici bir konsolidasyon yaşayıp yaşamayacağını belirleyecek. Goldman Sachs'ın 4.000-5.000 dolar seviyelerine potansiyel hareketler öngörmesi ve teknik göstergelerin yükselişini sürdürmesiyle, değerli metal, %40'ın üzerindeki önemli yıllık performansına rağmen, sürekli kazançlar için iyi bir konumda görünüyor. Önümüzdeki 24 Saatlik Eğilim

Güçlü Boğa

Avustralya Doları (AUD)

Avustralya Doları, güçlü GSYİH büyümesi, rekor dış ticaret fazlaları ve Çin ile ilişkilerin iyileşmesi gibi güçlü temel göstergelerin desteğiyle 5 Eylül 2025'e giriyor. Ancak, para birimi, Eylül ayında bir RBA faiz indirimi olasılığını fiilen ortadan kaldıran yükselen iç enflasyon, teknik direnç seviyeleri ve karışık emtia fiyat performansı gibi kısa vadeli olumsuzluklarla karşı karşıya. İzlenecek temel etkenler arasında yaklaşan ABD istihdam verileri, Fed politika kararları, Çin ekonomik göstergeleri ve Avustralya'nın bir sonraki enflasyon okumaları yer alıyor. Merkez Bankası Notları:

● RBA, 11-12 Ağustos 2025 tarihlerinde düzenlenen Ağustos toplantısında nakit faiz oranını %3,85 seviyesinde sabit tutarak, Temmuz ayında faiz oranlarını değiştirmeden önceki duruşunu korudu. Bu karar, enflasyonun hedef dahilinde sürdürülebilir bir şekilde sabitlendiğine dair güveni yansıtarak, genel olarak bekleniyordu.

● Enflasyon ılımlı seyrini sürdürüyor, ancak Eylül çeyreğine ilişkin ana sonuçlar henüz açıklanmadı. Güncel göstergeler, konutla ilgili hizmetler ve sigortacılıktaki fiyat baskılarının yüksek seyrettiğini, ancak ticarete konu malların enflasyonunun düşük seyrettiğini gösteriyor.

● RBA'nın tercih ettiği ölçüt olan ortalama enflasyonun %2,8-2,9 civarında seyretmesi tahmin ediliyor ve bu da %2-3 hedef aralığının orta noktasına doğru ilerlemenin devam ettiğine işaret ediyor. Enerji ve gıda fiyatlarındaki dalgalanmalara bağlı olarak, ana tüketici fiyat endeksinin %2,3 civarında olması muhtemel.

● Küresel koşullar belirsizlik kaynağı olmaya devam ediyor. Piyasaların ABD-AB arasındaki süregelen ticaret gerginliklerine tepkisi biraz hafiflemiş olsa da, hisse senedi ve emtia piyasalarında oynaklık devam ediyor. Bu gelişmeler, Avustralya'nın ticaret görünümüne ve iş dünyası güvenine yansımaya devam ediyor.

● İç talepte toparlanma belirtileri görülmeye devam etti. Hanehalkı tüketimi, reel gelirlerin iyileşmesi ve konut piyasasının istikrar kazanmasıyla birlikte kış aylarında ılımlı bir şekilde güçlendi. Ancak, hizmet sektörlerinin imalat ve inşaat sektörlerinden daha güçlü olmasıyla, işletmelerin yatırım beklentileri karışık kalmaya devam ediyor.

● İşgücü piyasası koşulları nispeten sıkı kalmaya devam ediyor, ancak göstergeler 2025'in ilk yarısına kıyasla ivmenin azaldığına işaret ediyor. İş ilanları azaldı ve istihdam artışı devam ederken, yetersiz kullanım bu yıl ilk kez biraz daha yükseldi.

● İşgücü talebindeki düşüşe paralel olarak ücret artışı daha da yavaşladı, ancak birim işgücü maliyetleri zayıf verimlilik performansı nedeniyle ortalamanın üzerinde kalmaya devam ediyor. RBA, verimliliği maliyet dinamikleri için orta vadeli bir risk olarak görmeye devam ediyor.

● İleriye dönük göstergeler, hanelerin mütevazı gelir artışlarına rağmen temkinli davranmasıyla tüketim büyümesinin daha önce tahmin edilenden daha düşük olabileceğini gösteriyor. Yüksek kiralar ve yüksek borçlanma maliyetleri, ihtiyari harcamaları etkilemeye devam ediyor.

● Kurul, hane halkı harcamalarının tahminlerin altında kalabileceği, bunun da potansiyel olarak iş koşullarını olumsuz etkileyebileceği ve güvenin güçlenmemesi durumunda işgücü talebinin zayıflamasına yol açabileceği riskini yeniden vurguladı.

● Para politikasının genel duruşu, enflasyon sonuçlarının hedefe yakın seyretmesi ve ekonomide dengeye doğru devam eden ilerlemeyle uyumlu olarak, ılımlı bir şekilde kısıtlayıcı kalmaya devam ediyor. Kurul, faiz oranlarının sabit tutulmasının ihtiyatlı olduğuna karar verirken, ayarlamaların gelen verilere bağlı kalacağını vurguladı.

● Merkez Bankası, fiyat istikrarı ve tam istihdama olan bağlılığını yineledi ve koşulların temel projeksiyonlardan önemli ölçüde sapması halinde ayarları ayarlamaya hazır olduğunu belirtti.

● Bir sonraki toplantı 8-9 Eylül 2025 tarihlerinde. Sonraki 24 Saat Önyargısı

Orta Yükseliş

Kiwi Doları (NZD)

Yeni Zelanda Doları (NZD), 5 Eylül 2025 Cuma günü ABD Doları karşısında 0,5835-0,5840 civarında işlem görerek aşağı yönlü baskı altında kalmaya devam ediyor. Kiwi, bir önceki seansa göre %0,74 değer kaybetti ve son 12 ayda %6,19 düşüş kaydetti. Haftanın başlarındaki olumlu ivmeye rağmen, NZD, RBNZ'nin ılımlı politika beklentileri ve önemli ABD istihdam verileri öncesindeki genel piyasa belirsizliğinin baskısı altında kalmaya devam ediyor. Merkez Bankası Notları:

● Para Politikası Kurulu (PPK), 20 Ağustos 2025'te Resmi Nakit Faiz Oranı'nı (OCR) 25 baz puan düşürerek %3,00'e indirmeyi kabul etti. Bu, üç yılın en düşük seviyesi oldu ve Temmuz ayındaki aranın ardından gevşeme döngüsünün devamı niteliğindeydi. Oylama 4'e karşı 2 oyla sonuçlandı ve iki üye 50 baz puanlık bir indirimi savundu. Bu, Komite içindeki farklı görüşleri vurguladı.

● Politika yapıcılar, bu hamlenin arkasında önemli belirsizlik ve ekonomik toparlanmanın durması olduğunu belirterek, yılın ilerleyen dönemlerinde faiz oranlarında daha fazla indirime gidilmesinin yolunun açık olduğunu ve Aralık ayına kadar %2,5 civarında bir dip noktasının oluşmasının beklendiğini belirtti.

● Yıllık tüketici fiyat endeksi enflasyonu Haziran çeyreğinde %2,7'ye yükseldi ve Eylül çeyreğinde %3'e ulaşması bekleniyor (PPK'nın %1-3 hedef bandının üst sınırında), ancak orta vadeli beklentiler %2 orta noktasına yakın kalmaya devam ediyor.

● Kısa vadeli artışa rağmen, ticarete konu mallardaki enflasyon baskılarının hafiflemesi ve önemli yedek kapasitenin iç fiyat ivmesini zayıflatmaya devam etmesiyle, manşet enflasyonun 2026 ortasına kadar %2'ye doğru dönmesi öngörülüyor.

● Yurt içi finansal koşullar, düşük toptan faiz oranlarının hanehalkı için borçlanma maliyetlerinin düşmesine yol açmasıyla, Para Politikası Kurulu (MPC) beklentileriyle genel olarak uyumlu seyrediyor. Ancak, azalan tüketim ve yatırım talebi, artan işsizlik ve düşük ücret artışı, devam eden ekonomik durgunluğu yansıtıyor.

● GSYİH büyümesi, 2025'in ikinci çeyreğinde önceki tahminlerin aksine durakladı. Yüksek frekanslı göstergeler, temel ihtiyaç maddelerindeki artan fiyatlar, hane halkı tasarruflarındaki zayıflama ve kısıtlı işletme kredileri nedeniyle zayıflığın devam ettiğine işaret ediyor.

● Para Politikası Kurulu, devam eden küresel tarife belirsizlikleri ve politika değişiklikleri, özellikle ABD ticaret düzenlemelerindeki son değişikliklerin piyasa oynaklığını artırabileceği ve Yeni Zelanda'nın toparlanması için hem yukarı hem aşağı yönlü riskler oluşturabileceği konusunda uyardı.

● Öngörüldüğü gibi orta vadeli enflasyon baskılarının azalmaya devam etmesi durumunda, Para Politikası Kurulu (PPK), yıl sonuna kadar muhtemelen %2,5'e kadar daha fazla OCR kesintisi yapılabileceğini ve bunun son Para Politikası Beyanı görünümüyle uyumlu olacağını belirtti.

● Bir sonraki toplantı 22 Ekim 2025'te.

Sonraki 24 Saat Önyargısı

Zayıf Ayı

Japon Yeni (JPY)

Japon Yeni, 5 Eylül 2025 Cuma gününe girerken tam bir zorluklar fırtınasıyla karşı karşıya. Başbakan Ishiba'nın liderliğini çevreleyen siyasi belirsizlik, Japonya Merkez Bankası'nın temkinli para politikası duruşu ve reel ücretlerdeki sürekli düşüşlerle birleşince, para biriminin değerini düşürmeye devam ediyor. Enflasyon %2 hedefinin üzerinde kalırken, merkez bankası küresel ekonomik belirsizlikler ve iç siyasi istikrarsızlık nedeniyle faiz artırımlarını hızlandırmakta isteksiz görünüyor. Merkez Bankası Notları:

● Japonya Merkez Bankası Politika Kurulu, 31 Temmuz'da oybirliğiyle, toplantılar arası dönemde para piyasası işlemlerine ilişkin aşağıdaki yönergeleri belirlemeye karar verdi:

● Banka, teminatsız gecelik çağrı faiz oranının %0,5 civarında kalmasını teşvik edecektir.

● Japonya Merkez Bankası (BOJ), Japon Devlet Tahvilleri (JGB) için aylık doğrudan alımlarını kademeli olarak azaltmaya devam edecektir. Uzun vadeli devlet tahvili alımlarının planlanan tutarı, prensip olarak, Ocak-Mart 2026 arasında her çeyrekte yaklaşık 400 milyar ¥, Nisan-Haziran 2026'dan itibaren ise her çeyrekte yaklaşık 200 milyar ¥ azaltılmaya devam edecek ve Ocak-Mart 2027 döneminde yaklaşık 2 trilyon ¥'lik bir alım seviyesi hedeflenecektir.

● Japonya ekonomisi genel olarak ılımlı bir toparlanma yaşıyor, ancak bazı sektörler durgunluğunu sürdürüyor. Denizaşırı ekonomiler genel olarak ılımlı bir büyüme gösteriyor, ancak büyük ekonomilerdeki son ticaret politikaları zayıflık noktaları ortaya çıkardı. Japonya'da ihracat ve sanayi üretimi esasen durgun seyrediyor ve bu artış büyük ölçüde ABD'deki gümrük vergileri artışlarından önce gelen ön yüklemeli talepten kaynaklanıyor.

● Fiyat cephesinde, tüketici fiyatlarındaki (taze gıda hariç) yıllık değişim oranı %3 civarında seyretmektedir. Bu durum, ücretlere yansımanın devam etmesini, ithalat maliyetlerindeki önceki artışları ve özellikle pirinç olmak üzere gıda fiyatlarındaki artışları yansıtmaktadır. Gelecekteki enflasyon beklentileri ılımlı bir şekilde artmaya başlamıştır.

● Daha önceki ithalat fiyat ve gıda maliyet artışlarının etkilerinin görünüm döneminde azalması bekleniyor. Genel büyüme ivmesinin zayıflamasıyla çekirdek enflasyonda geçici bir durgunluk yaşanabilir.

● İleriye bakıldığında, denizaşırı ekonomilerin devam eden küresel ticaret politikalarının olumsuz etkilerini hissetmesi ve bunun Japon şirket kârları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturması nedeniyle, ekonominin yakın vadede daha yavaş bir büyüme hızı izlemesi muhtemeldir. Uyumlu finansal koşulların bu olumsuzlukları bir nebze olsun hafifletmesi beklenmektedir. Orta vadede, küresel büyüme toparlandıkça Japonya'nın büyüme oranının da iyileşmesi beklenmektedir.

● Yenilenen ekonomik büyüme, artan işgücü açığı ve orta-uzun vadeli beklenen enflasyon oranlarındaki istikrarlı artışla birlikte çekirdek enflasyonun kademeli olarak toparlanması beklenmektedir. BOJ'un tahmin döneminin ikinci yarısında enflasyonun %2'lik fiyat istikrarı hedefiyle uyumlu hareket etmesi öngörülmektedir.

● Görünümde birden fazla risk bulunmaktadır; özellikle küresel ticaret politikalarının ve yurtdışı fiyat eğilimlerinin gelecekteki seyrine ilişkin belirsizlik artmaktadır. Japonya Merkez Bankası (BOJ), bunların finans ve döviz piyasaları ile Japonya ekonomisi ve enflasyon üzerindeki etkilerini yakından izlemeye devam edecektir.

● Bir sonraki toplantının 17-18 Eylül 2025 tarihlerinde yapılması planlanıyor.

Önümüzdeki 24 Saat ÖnyargıZayıf Ayı

Yağ

OPEC+'ın üretim kısıtlamasıyla fiyatları korumak veya üretimi artırarak pazar payını önceliklendirmek arasında bir seçim yapmasıyla petrol piyasası kritik bir döneme giriyor. EIA, 2025'in dördüncü çeyreği ve 2026'nın birinci çeyreğinde günlük ortalama 2 milyon varilin üzerinde önemli stok artışları öngördüğünden, grubun 7 Eylül tarihli kararı muhtemelen piyasanın yıl sonuna kadarki gidişatını belirleyecek.

Sonraki 24 Saat Önyargısı

Orta Ayı

Kaynak: IC Markets

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.