Hindistan Ekonomisinin Belirsiz Bir Dünyada Sağlam Durması Muhtemel

Ekonomik

Özet:

Goldman Sachs Araştırma, Hindistan ekonomisinin önümüzdeki yıl ABD Başkanı seçilen Donald Trump'ın yeni yönetimi tarafından konulan gümrük vergileri de dahil olmak üzere küresel şoklara karşı nispeten yalıtılmış olmasını bekliyor.

Ekonomistlerimizin tahminine göre, Hindistan'ın GSYİH'si uzun vadede güçlü bir şekilde büyümeye devam edecek; ancak hükümet harcamaları ve kredi büyümesinin yavaşlaması nedeniyle önümüzdeki yıl bir hız artışı yaşanacak.

Goldman Sachs Research'ün baş Hindistan ekonomisti Santanu Sengupta, ekibinin raporunda, "Hindistan'ın yapısal uzun vadeli büyüme hikayesi, olumlu demografik yapı ve istikrarlı yönetim sayesinde bozulmadan kalmaya devam ediyor" diye yazıyor.

Ekonomistlerimiz Hindistan ekonomisinin 2025-2030 yılları arasında ortalama %6,5 oranında büyümesini bekliyor. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin 2025 yılı için öngördükleri %6,3'lük oran, konsensüsün 40 baz puan altında.

Yavaşlayan büyüme oranı kısmen kamu sermaye harcaması büyümesinin azalmasından kaynaklanmaktadır. Bütçe tahminlerine göre, Hindistan merkez hükümetinin sermaye harcaması büyümesi 2021 ile 2024 arasında yıllık %30 bileşik yıllık büyüme oranından 2025'te nominal olarak orta tek haneli büyümeye geriledi.

Hindistan Ekonomisinin Belirsiz Bir Dünyada Sağlam Durması Muhtemeldir_1

Kredi de daralıyor. Hindistan'daki toplam özel sektör kredi büyümesi 2024 takvim yılının ilk çeyreğinde zirveye ulaştı ve son iki çeyrekte yavaşladı. Yavaşlamanın başlıca nedeni, banka kredi büyümesinin bu takvim yılının ilk çeyreğindeki %16'nın üzerindeki seviyeden Ekim ayı itibarıyla yaklaşık %12,8'e düşmesiydi. Özellikle, Hindistan Merkez Bankası'nın Kasım 2023'te perakende kredilerini sıkılaştırmasının ardından, teminatsız kişisel kredilerde hanehalkı kredi büyümesinde bir yavaşlama yaşandı.

Hindistan'da enflasyon görünümü nasıl?

Hindistan'daki manşet enflasyonun 2025 takvim yılında yıllık bazda ortalama %4,2 olması ve gıda enflasyonunun %4,6 olması bekleniyor. Bu, yeterli yağış ve yaz mahsulünün iyi ekilmesi sayesinde analistlerimizin 2024 için %7'nin üzerindeki tahmininden çok daha düşük. Hava kaynaklı kesintilerden kaynaklanan gıda arzı şokları bu tahmin için temel risk olmaya devam ediyor. Şimdiye kadar, esas olarak hava kaynaklı şoklardan kaynaklanan sebze fiyatlarının yönlendirdiği yüksek ve değişken gıda enflasyonu, RBI'ın para politikasını gevşetmesini engelledi.

Hindistan Ekonomisinin Belirsiz Bir Dünyada Sağlam Durması Muhtemeldir_2

Çekirdek enflasyonun 2025 yılında RBI'ın yıllık %4 hedefi civarında olması bekleniyor. ABD tarifelerinin Çinli üreticileri ürünlerini bölgesel pazarlara yeniden tahsis etmeye zorlaması durumunda enflasyonun düşme ihtimali de bulunuyor.

Sengupta, "Küresel ticaret politikaları ve bunların finansal piyasalar üzerindeki etkileri konusundaki belirsizlikler göz önüne alındığında, RBI'ın gevşetme döngüsünün ihtiyatlı olması muhtemeldir" diye yazıyor. Ekibi, Hindistan için nominal nötr oranın %6 olduğunu tahmin ediyor, bu nedenle RBI'ın oran indirimlerinin sığ olması muhtemel. Goldman Sachs Research, RBI'ın Şubat ayında oranları 25 baz puan ve ardından Nisan ayında tekrar 25 baz puan düşürmesini bekliyor.

Sengupta, "Son yıllarda Hindistanlı politikacıların genel tercihi, kısa vadeli büyüme ataklarını kovalamak yerine makroekonomik dayanıklılık olmuştur," diye yazıyor ve kamu ve özel bilançoların güçlendirilmesinin bir öncelik olmaya devam edeceğini ekliyor. "Hindistan'ın büyüme hikayesindeki temel riskler dışsal şoklardan kaynaklanıyor - çoğu gözlemci Hindistan'ın Trump'ın tarife politikalarının doğrudan hedefi olmasını beklemese de, ABD ile artan ikili ticaret fazlası istenmeyen bir ilgiye yol açabilir."

Hint borsaları 2025'te nasıl bir performans gösterecek?

Goldman Sachs Research'ün ayrı bir raporuna göre, Hindistan hisselerinin orta vadede güçlü bir performans göstermesi muhtemel. Ancak yakın vadede, yavaşlayan ekonomik büyüme, yüksek başlangıç değerlemeleri ve zayıf hisse başına kazanç revizyonları piyasaları aralıklı tutabilir.

Hisse senedi stratejistlerimiz, kıyaslama endeksi NIFTY'nin 2025 yılı sonuna kadar 27.000'e ulaşmasını bekliyor. Ayrıca, MSCI Hindistan'ın 2024 ve 2025 takvim yılları için kazanç büyümesinin sırasıyla %12 ve %13 olacağını öngörüyorlar. Bu, %13 ve %16 olan konsensüs beklentilerinin altında kalıyor.

Hindistan Ekonomisinin Belirsiz Bir Dünyada Sağlam Durması Muhtemeldir_3

MSCI Hindistan hisse senedi endeksi, 10 yıllık ortalamadan ve stratejistlerimizin yukarıdan aşağıya adil değer tahmini olan 21x'in önemli ölçüde üzerinde olan 23x'lik ileriye dönük P/E çarpanıyla işlem görüyor ve bu da daha fazla not düşürme riskini gösteriyor.

Goldman Sachs Research'ün gelişmekte olan piyasalar hisse senedi stratejisti Sunil Koul, ekibinin raporunda "Tarih, başlangıç değerlemeleri yüksek olduğunda ve kazançlar düşüşler gördüğünde, kısa vadeli getirilerin zayıf olduğunu gösteriyor" diye yazıyor. "Piyasanın önümüzdeki üç ay boyunca aralıklı kalmasını bekliyoruz." Ekibi, üç aylık NIFTY hedefi olarak 24.000 öngörüyor ancak temel kazanç büyümesinin yönlendirdiği 12 aylık hedefleri olan 27.000'e doğru geri yüklemeli bir toparlanma bekliyor.

Koul'un ekibinin yakın vadede Hindistan hisseleri konusunda tarafsız kaldığını ancak otomotiv, telekomünikasyon, sigorta, gayrimenkul ve e-ticaret gibi daha güçlü kazançlara giden daha net bir yol gösterebilecek bazı yerel sektörlerde fırsatlar gördüğünü söylüyor.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Risk Beyanı

Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.

Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.

Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.

Son Aramalar

En Çok Arananlar

Teklifler

Analiz

Kullanıcı

7/24

Ekonomik Takvim

Eğitim