Dünya çapında GSYİH'nin gelecek yıl yıllık ortalama bazda %2,7 oranında büyümesi öngörülüyor. Bu, Bloomberg tarafından ankete katılan ekonomistlerin konsensüs tahmininin hemen üzerinde ve 2024'teki tahmini büyümeyle aynı. ABD GSYİH'sinin 2025'te %2,5 oranında artması öngörülüyor. Bu, konsensüs olan %1,9'un çok üzerinde. Avro bölgesi ekonomisinin %1,2'lik konsensüse kıyasla %0,8 oranında büyümesi bekleniyor.

Goldman Sachs Araştırma Baş Ekonomisti Jan Hatzius, ekibin “Makro Görünüm 2025: Kucak Rüzgarları (Muhtemelen) Trump Tarifeleri” başlıklı raporunda “Küresel işgücü piyasaları yeniden dengelendi,” diye yazıyor. “Enflasyon düşüş eğilimini sürdürdü ve artık merkez bankası hedeflerine çok yakın. Ve çoğu merkez bankası faiz oranlarını daha normal seviyelere düşürme sürecinde.”

Dünyanın en büyük ekonomisinin, üst üste üçüncü yıl diğer gelişmiş pazar ülkelerinden daha hızlı büyümesi bekleniyor. ABD Başkanı Donald Trump'ın yeniden seçilmesinin Çin'e ve ithal otomobillere daha yüksek tarifeler, çok daha düşük göç, bazı yeni vergi indirimleri ve düzenleyici gevşemelerle sonuçlanması bekleniyor. Hatzius, "En büyük risk, büyümeyi büyük ihtimalle sert bir şekilde vuracak olan genel bir tarifedir" diye yazıyor.

ABD çekirdek PCE enflasyonu 2025 sonuna kadar %2,4'e düşecek, bu Goldman Sachs Research'ün önceki %2,0 tahmininden daha yüksek ancak yine de ılımlı bir seviye. ABD genel olarak %10'luk bir tarife uygularsa tahmin yaklaşık %3'e yükselecek. Avro bölgesinde ekonomistlerimiz çekirdek enflasyonun 2025 sonuna kadar %2'ye düşmesini bekliyor. Japonya'da aşırı düşük enflasyon riski azaldı.

Hatzius, "Küresel büyümeye ilişkin iyimserliğin temel nedenlerinden biri, son iki yıldaki dramatik enflasyon düşüşüdür," diye yazıyor. "Bu, gerçek geliri doğrudan destekliyor çünkü fiyat enflasyonu ücret enflasyonundan çok daha hızlı düştü."

"Enflasyondaki düşüşün, merkez bankalarının para politikasını normalleştirmesine ve dolayısıyla finansal koşulları rahatlatmasına olanak sağlayarak dolaylı olarak talebi de desteklemesi de aynı derecede önemlidir" diye ekliyor.

Goldman Sachs Research, ABD Federal Rezervi'nin politika faizini %3,25-3,5'e (şu an %4,5'ten %4,75'e) düşürmesini, ilk çeyrekte ardışık kesintiler ve sonrasında yavaşlama olmasını bekliyor. Bu arada Avrupa Merkez Bankası'nın politika faizini %1,75'lik nihai faize düşürmesi bekleniyor. Ekonomistlerimiz, gelişmekte olan piyasalarda da politika gevşetme için önemli bir alan olduğunu düşünüyor. Buna karşılık, Japonya Merkez Bankası'nın politika faizini 2025'in sonuna kadar %0,75'e çıkarması öngörülüyor.

Goldman Sachs Research'ün temel görünümüne göre, potansiyel yeni ABD ticaret politikalarının ABD GSYİH'si üzerindeki etkilerinin küçük olması ve büyük ölçüde diğer faktörler tarafından dengelenmesi bekleniyor. Potansiyel tarifeler, daha yüksek tüketici fiyatları yoluyla gerçek (enflasyona göre ayarlanmış) harcanabilir kişisel gelire mütevazı bir darbe vuracaktır. Ticaret gerginliklerinin ne kadar daha tırmanabileceğine dair belirsizlik muhtemelen iş yatırımlarını etkileyecektir.

Hatzius, "Ticaret savaşının daha fazla tırmanmayacağını varsayarsak, vergi indirimlerinden, daha dostane bir düzenleyici ortamdan ve işletmeler arasında iyileşen 'hayvani duygulardan' kaynaklanan olumlu ivmelerin 2026'da baskın olmasını bekliyoruz" diye yazıyor.

Goldman Sachs Research'ün temel senaryosunda, ticaret politikalarının 2025'te ABD GSYİH'si üzerinde 0,2 puanlık net bir düşüşe neden olması muhtemel. Öngörülen genel tarifelerden daha büyük tarifeler uygulanırsa, bu 2026'da ortalama 1 puanlık net düşüşe neden olabilir (ancak tarife geliri tamamen vergi kesintilerine dönüştürülürse daha düşük olabilir).

ABD diğer büyük ekonomilerden daha hızlı büyüdü ve büyümeye devam etmesi bekleniyor. Goldman Sachs Research, ABD'deki işgücü verimliliğinin 2019 sonundan bu yana yıllık %1,7 oranında arttığını, bunun pandemi öncesi %1,3'lük eğilimden belirgin bir hızlanma olduğunu belirtiyor. Buna karşılık, avro bölgesindeki işgücü verimliliği aynı dönemde yıllık %0,2 oranında büyüdü, bu da pandemiden önceki %0,7'lik orandan belirgin bir yavaşlama.

Hatzius, "ABD'deki üretkenlik büyümesinin diğer yerlere kıyasla önemli ölçüde daha güçlü kalmasını bekliyoruz ve bu, ABD GSYİH büyümesinin daha iyi performans göstermeye devam etmesini beklememizin temel nedenlerinden biridir" diye yazıyor.

ABD ticaret politikasından kaynaklanan ekonomik karşı rüzgarın ABD dışında daha büyük olması bekleniyor. Avro bölgesinde, ticaret politikası belirsizliğinin 2018-19'da ticaret çatışmasının zirve seviyelerine yükselmesi, ABD'de GSYİH'den %0,3, avro bölgesinde ise %0,9 kadar düşecektir.

Ekonomistlerimiz, ABD seçim sonuçlarının ardından avro bölgesi için 2025 büyüme tahminlerini 0,5 puan düşürdüler (dördüncü çeyreğe göre) ve ABD'nin genel bir gümrük vergisi uygulaması durumunda muhtemelen bu tahminleri daha da düşürecekler.

Goldman Sachs Research, potansiyel ABD ticaret politikasının Çin üzerindeki etkisinin daha da doğrudan olmasını bekliyor. Dünyanın ikinci büyük ekonomisi, 60 yüzde puanına kadar tarife artışlarıyla ve ABD'ye yapılan tüm ihracatlarda ortalama 20 yüzde puanıyla karşı karşıya kalabilir. Bunun 2025'te Çin'deki büyümeden yaklaşık 0,7 yüzde puanı çıkarması öngörülüyor. Ekonomistlerimiz, Çinli politikacıların teşvik sağlaması ve büyüme darbesinin bir kısmının renminbi'deki değer kaybıyla telafi edilmesi varsayımıyla, 2025 büyüme tahminlerini net olarak 0,2 yüzde puanı azaltarak %4,5'e düşürdüler.

Hatzius, "Ancak ticaret savaşı daha da tırmanırsa muhtemelen daha büyük indirimler yaparız" diye yazıyor.

Benzer şekilde, diğer ülkelerin de ABD ticaret politikasından etkilenmesi muhtemel. Goldman Sachs Research, ticarete daha fazla maruz kalan ekonomilerde daha büyük düşüşler beklerken, ticaretin Çin'den uzaklaşması durumunda bazı gelişmekte olan piyasa ülkeleri ihracat payını artırarak bir destek alabilir.

Ancak genel olarak, ABD tarifeleri potansiyeline rağmen küresel ekonomik büyümenin sağlam olması bekleniyor. Ekonomistlerimiz, ABD ticaret politikasındaki değişikliklerin küresel GSYİH'den %0,4 çıkaracağını, artan politika desteğinin ise darbeyi hafifleteceğini tahmin ediyor. Ancak çok şey yeni ticaret kısıtlamalarının boyutuna bağlı. ABD genel olarak %10'luk bir tarife uygularsa etki iki ila üç kat daha büyük olabilir.

Hatzius, "Daha geniş bir ticaret savaşı olmadığı sürece, ikinci Trump yönetimindeki politika değişikliklerinin küresel ekonomik görüşlerimizin genel hatlarını değiştirmesi pek olası değil" diye yazıyor.

Birçok kişinin korktuğu ve ekibimizin bu hafta yazdığı gibi, bugün beklenenden daha düşük gelen Avrupa PMI rakamları, euroda aşağı yönlü bir kırılmanın katalizörü oldu. Rakamlar, Avrupa'da yaklaşan ticaret savaşları ve siyasi çıkmaz ortamında Avrupa iş güveninin çökmekte olduğu veya en azından durgunluktan çıkış yolu görmediği anlatısına katkıda bulunuyor.

Ekibimiz bir süredir bunu söylüyordu, ancak Avrupa Merkez Bankası faiz indirimlerinin avro bölgesi ekonomisini destekleme konusunda yine ağır yükü üstlenmesi gerekecek gibi görünüyor. Bugünkü veriler, kısa vadeli avro bölgesi takas oranlarında 8-10 baz puanlık bir düşüşe neden olarak 'Atlantik' faiz farkını yılın en geniş seviyelerine taşıdı. Piyasa artık Aralık ayında 50 baz puanlık bir ECB faiz indirimi ve gelecek yaz için %1,75'lik yarı nötr bir ECB politika oranına doğru ev görüşümüze doğru eğilmeye başlıyor.

Bu ayın başlarında EUR/USD tahminlerimizi düşürdüğümüzde, bunun büyük ölçüde ABD:avro bölgesi faiz farkının genişleyeceği ve ticaret savaşlarından kaynaklanan risk priminin 2025'in sonlarına doğru oluşacağı görüşüne dayandığını düşünüyorduk. Aslında, bu risk priminin daha erken oluşturulması gerekip gerekmediği konusunda kendi içimizde bir tartışma yaşıyoruz.

Aynı zamanda, bu hafta Rusya-Ukrayna savaşındaki tırmanış, avronun düşüşüne katkıda bulundu. Anlaşılabilir korku şu anda, her iki tarafın da Ocak ayında Trump liderliğindeki olası ateşkes görüşmeleri öncesinde mümkün olan en iyi konumu güvence altına almaya çalışmasıyla bu krizin yıl sonuna doğru tırmanması. 2022'nin aksine, enerji fiyatları dikkate değer şekilde sakin kaldı, ancak Avrupa doğal gaz fiyatlarının tekrar yükselmeye başladığını görüyoruz - Avrupa para birimleri için açık bir olumsuzluk.

EUR/USD'nin daha da aşağı yönlü hareketine karşı iki ana argüman, EUR/USD'nin çoktan uzun bir yol kat ettiği ve doların normalde Aralık ayında zayıfladığıdır. İlkinde, sadece iki ayda %7'ye yakın düşüş istisnai. Bu, ithal enflasyondan endişe duyan ECB şahinlerini harekete geçirebilir mi veya en azından ECB yetkililerinden Avrupa işletmeleri için çok hızlı olan bir ayarlama hızı hakkında bir tür yorum yapmalarını sağlayabilir mi? Bunu dışlamıyoruz, ancak en fazla bu tür yorumlar mevcut EUR/USD düşüşünü yavaşlatmalı, tersine çevirmemelidir.

EUR/USD ne kadar düşebilir? Francesco Pesole'nin dün yazdığı gibi, EUR/USD orta vadeli BEER modelimize göre artık biraz düşük değerli - ancak bu pariteye doğru bir hareketi engellemiyor. 2023 1.0448 EUR/USD düşük seviyesi kırıldığına göre, 1.0190/0200'deki bir sonraki destek bölgesine doğru kesinlikle bir kapsam görüyoruz.

Pozisyonlama açısından ise, FX Seçenekleri ekibimizdeki meslektaşlarımız, bugün aşağı yönlü bariyerlerin tetiklenmesinin ardından yatırımcıların EUR/USD'de umdukları kadar kısa pozisyon alamayabileceklerini öne sürüyorlar. Bu bariyerler, aşağı yönlü FX opsiyon yapılarını ucuzlatmak için kullanılmıştı ancak tetiklenerek, şimdi bu aşağı yönlü EUR/USD yapılarını tamamen iptal etti.

Son iki yılın dar EUR/USD aralıkları kuraldan ziyade istisnaydı. Ve Trump 2.0'ın -ya da birçok yorumcunun dediği gibi Trump'ın serbest bırakılmasının- daha yüksek oynaklık dönemini başlatabileceğini söylemek cazip geliyor. Elbette EUR/USD döviz opsiyon piyasası bunu not ediyor ve bir yıllık EUR/USD işlem oynaklığını Ekim ayından bu yana en yüksek seviyelere taşıdı.

Evet, 2025'te yapısal olarak daha yüksek seviyelerde FX oynaklığı beklediğimiz sonucuna varmamızı engelleyen şey, 2018-2019'daki zirve Trump ticaret savaşlarında EUR/USD işlem oynaklığının aslında azalmasıdır. Burada, yatırımcıların 2018/19'da Trump korumacılığına alışmış gibi görünüyor. Ancak 2025'teki fark, 2018-19'da olduğu gibi sadece Çin'e karşı korumacılıktan değil, küresel bir ticaret savaşından bahsediyor olabileceğimizdir.

Yukarıdaki grafikte ayrıca EUR/USD paritesinin tarihsel olarak düşük volatilite ortamından aşağı yönlü kırıldığını görüyoruz; bu, volatilite rejiminde bir değişimin uyarısı.

Aşağı yönlü hareketi destekleyen ağır makro/jeopolitik faktörler ve orta vadeli modellerimize göre EUR/USD'nin özellikle değerinin altında olmaması göz önüne alındığında, EUR/USD'nin pariteye doğru hareket etmesinin önünde engel olmak veya işlem gören yüksek oynaklık seviyelerindeki artışla mücadele etmek istemiyoruz.

Bitcoin, 22 Kasım'da boğaların son satış emirlerini "çiğnemesiyle" 100.000 dolara %1 yaklaştı.

Cointelegraph Markets Pro ve TradingView'den alınan veriler, Bitstamp'ta Bitcoin fiyatının 99.500 dolara yakın tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığını doğruladı.

BTC/USD, 96.000 doların altına kısa bir süre düştükten sonra Asya işlem seansında toparlanarak altı haneli bir hesaplaşmaya zemin hazırladı.

Eylem hakkında yorum yapan tüccar Skew, fiyatın 100.000 dolarlık kilit seviyeye yakın talep likiditesini temizlemesinin ardından "şiddetli bir çıkışın" meydana gelebileceğini öngördü.

X gönderisinin bir bölümünde, "Altta yatan spot alıcılarla limit tekliflerinin yükselmeye devam ettiğini görüyoruz ~ Olumlu piyasa sinyali" yazıyordu.

"100.000 dolar civarında çok sayıda toplam spot arzı var. Fiyat şu anda bu arzı tüketiyor, bu da oldukça şiddetli bir çıkışa yol açmadan önce."

Binance emir defterinde 99.000 doların üst sınırında kümelenen talep merdivenleri, eşlik eden grafikte gösterildi.

Daha önce Skew, 100.000 doların üzerinde görünen fiyatların, bu seviyeye ulaşıldığında piyasanın daha fazla "parabolik" yükselişi fiyatladığına dair bir ipucu olduğunu ileri sürmüştü.

Ticaret kaynağı Material Indicators'ın kurucu ortağı Keith Alan, bazı yatırımcıların mevcut seviyelerde BTC'de kısa pozisyon açmaya meyilli olduğunu belirtti.

"Kısa vadeli işlemler cazip hale geliyor" diye bildirdi ve Skew'un muhtemel sonuçlarına dair yorumunu yineledi.

"Yemi yutarsanız, sıkıştırılmaya hazır olun."

Bir gün önce, izleme kaynağı CoinGlass'ın verilerine göre, kısa BTC likidasyonları 115 milyon dolara yaklaştı.

Bu arada, borsadaki faaliyetleri gözlemleyen zincir üstü analitik platformu CryptoQuant ilginç bir eğilim fark etti.

Binance'in toplam işlem hacmi, bu ayın başlarında kripto para piyasasının toplam değerinin tüm zamanların en yüksek seviyelerini aşmasıyla birlikte artış gösterdikten sonra düşüşe geçti.

“Binance'deki spot işlem hacmindeki son artış (60 milyar) 12 Kasım'da gerçekleşti ve bu, kripto para piyasa değerinin önceki ATH'sine yaklaşmasıyla aynı zamana denk geldi.

Katkıda bulunan Darkfost, Quicktake blog yazısında "Ancak, işlem hacmi o zamandan bu yana yarı yarıya azalırken, toplam kripto para piyasa değeri fiyat keşif moduna giriyor" diye yazdı.

"Spot işlem faaliyetlerindeki bu düşüş, piyasanın nefes aldığını ve yatırımcıların dikkatli davrandığını gösteriyor olabilir."

Euro/Dolar paritesi, SP Küresel Avro Bölgesi bileşik PMI'ın Ekim ayındaki 50 seviyesinden Kasım ayında 48,1'e gerilemesinin ardından iki yılın ardından ilk kez 1,04'ün altına gerileyerek pariteye doğru yol aldı.

Piyasa 50'nin üzerinde bir okuma bekliyordu. 50'nin altındaki bir okuma, Avro Bölgesi'nde özel sektörde daralmaya işaret ediyor.

Euro-Pound paritesi yüzde 3'lük düşüşle 0,8297'ye gerilerken, Pound-Euro kuru 1,2050 seviyesinde gerçekleşti.

Hamburg Commercial Bank'ın Baş Ekonomisti Dr. Cyrus de la Rubia, "İşler bundan daha kötü olamazdı," diyor. "Avro bölgesinin imalat sektörü daha da derin bir durgunluğa sürükleniyor ve şimdi hizmet sektörü iki aylık marjinal büyümenin ardından zorlanmaya başlıyor."

Alt bileşenlere bakıldığında, Avro Bölgesi imalat PMI'ı 46'dan gerileyerek 45,2 ile daralma bölgesinde kalmaya devam ediyor. Ancak bozulma en çok hizmet sektöründe belirginleşiyor; PMI 51,6'dan 49,2'ye düşerek 51,8'e hafif bir iyileşme beklentilerini alt üst ediyor.

de la Rubia, ekonomik bozulmanın "son dönemde avro bölgesinin en büyük ekonomilerindeki siyasi karmaşa göz önüne alındığında aslında hiç de şaşırtıcı olmadığını" söylüyor.

Fransa hükümetinin sallantıda olduğunu ve Almanya'nın erken seçimlere doğru gittiğini açıklıyor. "Donald Trump'ın ABD başkanı seçilmesini de hesaba katarsak, ekonominin zorluklarla karşılaşması şaşırtıcı değil. İşletmeler sadece görerek yol alıyor."

SP Global araştırması, üretim görünümüne ilişkin güvenin bir yıldan biraz fazla bir süredir en düşük seviyeye düştüğünü ortaya koydu.

Şirketler, üst üste altıncı aydır istikrarlı bir şekilde azalan yeni siparişleri güvence altına alma konusunda zorluklarla karşılaşmaya devam etti.

Raporda, yeni işlerin ve iş birikimlerinin azalmasıyla birlikte firmaların işgücü sayılarını da azalttığı belirtildi.

Bu durum, Aralık ayında faiz oranlarını 50 baz puan düşürmeleri muhtemel olan ECB politika yapıcılarını alarma geçirecektir.

Ekonomi genel olarak daha da kötüleşiyor ve ECB, işletmelere ve tüketicilere yardımcı olmak için faiz oranı indirimlerinin hızının artırılmasının gerekli olduğuna karar verecek.

Bu gelişmenin, özellikle faiz oranlarının uzun süre yüksek kalması beklenen Dolar ve Pound karşısında Euro'yu olumsuz etkilemesi bekleniyor.

Aralık SP 500 E-Mini vadeli işlemleri bu sabah yatırımcıların ABD iş faaliyeti verilerine hazırlanmasıyla % -0,25 düşüş eğiliminde.

Dünkü işlem seansında, Wall Street'in üç ana hisse senedi endeksi yeşil renkte kapandı. Bulut veri depolama ve analitik şirketi iyimser 3. çeyrek sonuçlarını yayınladıktan ve tam yıllık ürün geliri rehberliğini yükselttikten sonra Snowflake %32'nin üzerinde sıçradı. Ayrıca, Super Micro Computer %15'in üzerinde yükseldi ve sunucu üreticisi Nasdaq'a bir uyumluluk planı sunduktan ve 10-K yıllık raporunu sunmak için bir uzatma süresi içinde uyumluluğu yeniden kazanabileceğini söyledikten sonra SP 500 ve Nasdaq 100'de en çok kazanan yüzdelik değer oldu. Ayrıca, tarım ve inşaat ekipmanı üreticisinin beklenenden daha iyi FQ4 sonuçlarını bildirmesinin ardından Deere %8'in üzerinde yükseldi. Ayı tarafında, Alphabet %4'ten fazla düştü ve Adalet Bakanlığı'nın bir yargıca Google'ın Chrome tarayıcısını elden çıkarması ve çevrimiçi aramadaki tekelini sona erdirmek için diğer önlemleri uygulaması gerektiğini savunmasının ardından SP 500'de en çok kaybeden yüzdelik değer oldu.

Perşembe günü yayınlanan ekonomik veriler, ABD Philadelphia Fed imalat endeksinin Kasım ayında -5,5'e düştüğünü, 7,4'lük beklentilerden daha zayıf olduğunu gösterdi. Ayrıca, ABD Ekim ayında mevcut konut satışları aylık %3,4 artarak 3,96 milyona çıktı, 3,95 milyonluk beklentilerden daha güçlü oldu. Ayrıca, Conference Board'un ABD için önde gelen ekonomik endeksi Ekim ayında aylık %0,4 düşerek aylık %0,3'lük beklentilerden daha zayıf oldu. Son olarak, geçen hafta ilk işsizlik başvurularında bulunan Amerikalıların sayısı beklenmedik bir şekilde -6 bin düşerek 220 bin beklenen rakamın aksine 6,5 aylık düşük seviye olan 213 bine geriledi.

New York Fed Başkanı John Williams Perşembe günü ABD ekonomik büyümesinin "çok iyi" olduğunu ve "dezenflasyon sürecinin devam edeceğini" söyledi. Williams, "zaman içinde fed fon oranının daha normal veya nötr seviyelere yakın bir seviyeye düşürülmesinin uygun olacağını" beklediğini ekledi. Ayrıca, Richmond Fed Başkanı Tom Barkin, enflasyonun dünyanın en büyük ekonomisinde düşmeye devam edeceğini öngördüğünü söyledi. Buna ek olarak, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ek faiz oranı kesintilerine desteğini ve bunları daha kademeli olarak uygulama isteğini yeniden teyit etti.

Bu arada, ABD faiz vadeli işlemleri Aralık ayındaki para politikası toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığını %62,8, faizde değişiklik yapılmaması olasılığını ise %37,2 olarak fiyatladı.

Bugün, tüm gözler birkaç saat içinde yayınlanması beklenen ABD SP Küresel Üretim PMI ön okumasına odaklanmış durumda. Ekonomistler, ortalama olarak, Kasım Üretim PMI'nın geçen ayki 48,5 değerine kıyasla 48,8 olarak gelmesini öngörüyor.

Ayrıca yatırımcılar, Ekim ayında 55,0 olarak gerçekleşen ABD SP Küresel Hizmetler PMI'ına odaklanacak. Ekonomistler, Kasım ayı ön rakamının 55,2 olmasını öngörüyor.

Michigan Üniversitesi ABD Tüketici Güveni Endeksi de bugün açıklanacak. Ekonomistler bu rakamın Ekim ayındaki 70,5'e kıyasla Kasım ayında 74,0'a ulaşmasını tahmin ediyor.

Ayrıca piyasa katılımcıları Fed Guvernörü Michelle Bowman'ın konuşmasını merakla bekliyor olacak.

Tahvil piyasasında, referans niteliğindeki 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi %1,04 düşüşle %4,388 seviyesinde.

Euro Stoxx 50 vadeli işlemleri bu sabah %0,31 düştü ve bölgedeki zayıf PMI verilerinin piyasa duyarlılığını zayıflatmasıyla önceki kazanımlarını kaybetti. Cuma günü düşüşlere banka hisseleri öncülük etti. Aynı zamanda, yatırımcıların Nvidia'nın gelir rehberliği konusundaki ilk endişelerini umursamamasıyla teknoloji hisseleri değer kazandı. Cuma günü Ulusal İstatistik Ofisi'nden yayınlanan veriler, hükümetin vergi planlarına ilişkin belirsizliğin daha sıkı keselere yol açmasıyla İngiltere'nin aylık perakende satışlarının Ekim ayında beklenenden daha fazla düştüğünü gösterdi. Ayrı olarak, Federal İstatistik Ofisi'nden alınan son veriler, Alman ekonomisinin üçüncü çeyrekte başlangıçta tahmin edilenden daha yavaş genişlediğini gösterdi. Buna ek olarak, bir anket, Avro Bölgesi iş faaliyetlerinin Kasım ayında beklenmedik şekilde daralma bölgesine kaydığını, bloğun baskın hizmet sektörünün 10 ayın ardından ilk kez düşüş yaşadığını ve imalatın daralmasını derinleştirdiğini ortaya koydu. Bu arada, Avrupa Merkez Bankası'nın Aralık ayında 50 baz puanlık bir faiz indirimi yapma olasılığı Perşembe günü kapanışta yaklaşık %15'ten %50'ye yükseldi. Yatırımcılar ayrıca Rusya-Ukrayna savaşındaki daha fazla tırmanışı yakından izliyor. Şirket haberlerinde, Thales, Fransız ve İngiliz yetkililer tarafından yapılan bir rüşvet soruşturması haberinin ardından %6'dan fazla düştü.

İngiltere'de Perakende Satışlar, İngiltere'de Çekirdek Perakende Satışlar, Almanya'da GSYH, Avro Bölgesi'nde İmalat PMI (ön) ve Avro Bölgesi'nde Hizmetler PMI (ön) verileri bugün açıklandı.

İngiltere'de Ekim ayı perakende satışları aylık bazda %-0,7 ve yıllık bazda %2,4 olarak gerçekleşti. Bu rakamlar, aylık bazda %-0,3 ve yıllık bazda %3,4 beklentilerinin altında kaldı.

İngiltere'de Ekim ayı temel perakende satışları aylık bazda %-0,9 ve yıllık bazda %2,0 olarak gerçekleşti. Bu rakamlar, aylık bazda %-0,3 ve yıllık bazda %3,3 beklentilerinin altında kaldı.

Almanya'nın GSYİH'si üçüncü çeyrekte çeyreklik bazda %0,1 ve yıllık bazda %0,3 olarak gerçekleşti. Bu rakamlar, çeyreklik bazda %0,2 ve yıllık bazda %0,2 beklentilerinin altında kaldı.

Avro Bölgesi Kasım ayı İmalat PMI'ı 46,0 olan beklentilerin altında kalarak 45,2 olarak gerçekleşti.

Avro Bölgesi Kasım ayı Hizmet PMI'ı 51,6'lık beklentilerin altında kalarak 49,2 olarak gerçekleşti.

Asya borsaları bugün karışık bir seyir izledi. Çin'in Şanghay Bileşik Endeksi (SHCOMP) % -3,06 düşüşle kapanırken, Japonya'nın Nikkei 225 Hisse Senedi Endeksi (NIK) % +0,68 artışla kapandı.

Çin'in Şanghay Bileşik Endeksi bugün keskin bir düşüşle kapandı ve ülkenin ekonomik ve kurumsal performansına ilişkin endişeler duyguyu olumsuz etkilediğinden üç haftanın en düşük seviyesine ulaştı. Finans ve sigorta hisseleri Cuma günü düşüşlere öncülük etti. Yatırımcılar Çin'in ekonomik büyümeyi artırmadaki teşvik önlemlerinin etkinliği konusunda giderek daha fazla şüpheci hale gelirken, göreve gelen Trump yönetimi altındaki daha yüksek tarifelere ilişkin endişeler ekonomik görünümü daha da bulandırdı. Bu arada, Çin Ticaret Bakan Yardımcısı Wang Shouwen Cuma günü ülkenin ABD ile aktif diyaloğa açık olduğunu ve Başkan seçilen Donald Trump'ın vaat ettiği yaklaşan tarife artışına dayanabileceğini söyledi. Wang, Pekin'de düzenlediği bir basın toplantısında "Çin ve ABD'nin ekonomik ve ticari ilişkilerde istikrarlı, sağlıklı ve sürdürülebilir bir kalkınma eğilimini sürdürebileceğine inanıyoruz" dedi. Reuters daha önce Çin hükümetinin danışmanlarının Pekin'in gelecek yıl yaklaşık %5'lik bir ekonomik büyüme hedefini koruması gerektiğini, ülkenin ihracatında beklenen ABD tarife artışlarının etkilerini hafifletmek için daha güçlü mali teşvikler gerektiğini önerdiğini bildirmişti. Kurumsal haberlerde, arama motoru operatörü hayal kırıklığı yaratan 3. çeyrek çevrimiçi pazarlama geliri bildirdikten sonra Baidu Hong Kong'da %8'den fazla düştü. Ayrıca, rakip PDD Holdings'in e-ticaret sektöründeki rekabetin yoğunlaşması konusunda uyarıda bulunmasının ardından Alibaba Group Hong Kong'da %4'ten fazla düştü.

Japonya'nın Nikkei 225 Hisse Senedi Endeksi bugün Wall Street'teki gecelik kazançları izleyerek yükseldi. Enerji hisseleri Cuma günü kazançlara öncülük etti. Yatırımcılar Nvidia'nın gelir tahminine ilişkin ilk endişelerini bir kenara bıraktıkça çip hisseleri de yükseldi. Ancak, kıyaslama endeksi üst üste ikinci haftalık düşüşünü kaydetti. Cuma günü yayınlanan hükümet verileri, taze gıdayı hariç tutan ancak yakıt maliyetlerini içeren Japonya'nın temel tüketici enflasyonunun, hükümetin enerji sübvansiyonlarından etkilenerek Ekim ayında altı aylık düşük seviyeye gerilediğini gösterdi. Ayrı olarak, özel sektör anketi, Japonya'nın fabrika faaliyetlerinin Çin'in ekonomik yavaşlaması ve devam eden maliyet baskıları konusundaki endişelerin neden olduğu zayıf talep nedeniyle Kasım ayında üst üste beşinci ay daraldığını gösterdi. Bu arada, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda bu hafta, yenin son dönemdeki zayıflığına atıfta bulunarak Aralık ayında başka bir faiz artışının gerçekleşebileceğinin sinyalini verdi. Reuters anketine katılan ekonomistlerin yarısından biraz fazlasına göre, BOJ Aralık toplantısında faiz oranlarını artıracak. Diğer haberlerde, Japonya kabinesi Cuma günü artan yaşam maliyetlerini azaltmak ve iş inovasyonunu ve yatırımını teşvik etmek için tasarlanmış 21,9 trilyon yen (141,71 milyar $) değerinde bir ekonomik teşvik paketini onayladı. Nikkei 225 opsiyonlarının ima edilen oynaklığını hesaba katan Nikkei Volatilitesi %9,60 düşüşle 23,64'e kapandı.

Japonya'nın Ekim ayı Ulusal Çekirdek TÜFE'si yıllık bazda %2,3 olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %2,2 olan beklentilerden daha güçlü gerçekleşti.

Japonya Kasım ayı Au Jibun Bank Japonya İmalat PMI (ön) verisi 49,5 olan beklentilerin altında kalarak 49,0 olarak gerçekleşti.

Piyasa Öncesi ABD Hisse Senedi Hareketleri

Vergi ve muhasebe yazılım şirketi Intuit, konsensüs altı FQ2 rehberliği yayınladıktan sonra piyasa öncesi işlemlerde %5'in üzerinde düşüş yaşadı.

Perakendecinin 3. çeyrekte iyimser sonuçlar açıklaması ve tüm yıl gelir büyüme tahminini yükseltmesinin ardından Gap, piyasa öncesi işlemlerde %15'ten fazla arttı.

Yapılan bir ankete göre, İngiltere'de iş hacmi bir yıldan uzun bir süre sonra ilk kez daraldı ve yeni hükümetin ilk bütçesindeki vergi artışları işe alım ve yatırım planlarını etkiledi. Bu durum, Başbakan Keir Starmer'ın ekonomik büyüme çabalarına yeni bir darbe vurdu.

Cuma günü yayımlanan ön SP Global Flash Composite Satınalma Yöneticileri Endeksi, Ekim ayındaki 51,8 seviyesinden, Kasım ayında 13 ayın ardından ilk kez değişmeyen 50,0 seviyesinin altına düşerek 49,9'a geriledi.

SP Global Market Intelligence Baş İşletme Ekonomisti Chris Williamson, "Bütçeden sonra ekonominin sağlığına ilişkin yapılan ilk anket kasvetli bir okuma sunuyor" dedi.

İşverenler, imalatçıların Şubat ayından bu yana en hızlı şekilde personel sayısını azaltmasıyla birlikte, görünüm konusunda daha karamsar hale gelerek üst üste ikinci ay personel sayısını azalttı.

Anketin toplam yeni iş ölçümü geçen kasım ayından bu yana en zayıf seviyede gerçekleşti.

Küresel ekonomi için daha zayıf bir görünüm, otomotiv sektöründe düşüş yaşayan şirketlere baskı yaptı. Ancak İngiltere İşçi Partisi hükümetinin ilk hamleleri de endişe kaynağıydı.

Williamson, "Şirketler, özellikle işverenlerin Ulusal Sigorta Katkıları'nda planlanan artış olmak üzere, bütçede açıklanan politikalara açıkça 'hayır' diyor" dedi.

Maliye Bakanı Rachel Reeves, kamu hizmetlerini finanse etmek için daha fazla para toplama amacıyla, işverenler tarafından ödenen sosyal güvenlik katkılarının oranını artırdı ve şirketlerin bunları ödemesi gereken eşiği düşürdü.

Birçok işveren, bütçe değişikliklerinin Reeves ve Starmer'ın İngiltere'yi G7'nin en hızlı büyüyen ekonomisi yapma vaadine aykırı olduğunu söyledi.

Geçtiğimiz hafta yayınlanan resmi verilere göre, gayri safi yurt içi hasılanın Temmuz-Eylül döneminde sadece %0,1 artmasıyla ivme zaten zayıftı.

Perşembe günü açıklanan rakamlar, hükümetin Ekim ayındaki borçlanmasının tahminleri aştığını gösterdi ve Reeves'in kamu hizmetlerine daha fazla harcama yapmak için ihtiyaç duyduğu vergi gelirlerini elde etmek amacıyla ekonomik büyümedeki iyileşmeye ne kadar bağımlı olacağını vurguladı.

Cuma günü yapılan anket, şirketlerin Nisan ayındaki bordro maliyetlerindeki artışa hazırlıklı olmak için ayrılan personelin yerini doldurmadığını ortaya koydu.

Williamson, anketin ekonominin üç aylık bazda %0,1 oranında daraldığını gösterdiğini ancak güvenin düşmesinin daha kötü durumların, daha fazla iş kaybının habercisi olduğunu söyledi.

Satış fiyatları koronavirüs salgınından bu yana en yavaş oranda artarken, girdi fiyatlarındaki yüksek artış oranları ve ücretlerle ilgili maliyetler hizmet sektörünü olumsuz etkiliyordu.

Bu durum, hizmet sektöründeki fiyatları yakından izleyen İngiltere Merkez Bankası'ndaki bazı faiz oranı belirleyicilerini endişelendirebilir.

Geçtiğimiz ay enflasyonun da beklentilerin üzerinde artması, Merkez Bankası'nın faiz indirimleri konusunda neden temkinli davrandığını gösteriyor.

Egemen hizmet sektörü için iş faaliyet endeksi Ekim ayındaki 52,0'dan 13 aylık düşük olan 50,0'a düştü. Üretim endeksi Ekim ayındaki 49,9'dan dokuz ayın en düşük seviyesi olan 48,6'ya geriledi.