Geçici Makroekonomik Projeksiyonlar – Eylül 2024

Ekonomik

Özet:

Ulusal ve Avrupa ekonomik tartışmalarına katkıda bulunmak amacıyla, Fransa Merkez Bankası her çeyrekte, Eurosistem projeksiyon çalışması kapsamında hazırlanan ve cari yıl ile önümüzdeki iki yılı kapsayan Fransa'ya ilişkin makroekonomik tahminler yayınlamaktadır.

Enflasyon beklendiği gibi düşmeye devam ediyor ve bu eğilimin 2025 yılında elektrik fiyatlarındaki düşüşle daha da artması bekleniyor.

HICP enflasyonu, 2023'ün son çeyreğindeki %4,2'den 2024'ün ikinci çeyreğinde %2,5'e düşmeye devam ediyor. Temmuz 2024'te %2,7 ve Ağustos'ta %2,2 seviyesindeydi. Bu düşüşe, Temmuz 2024'te sırasıyla %1,4 ve %0,5 seviyesinde olan daha düşük gıda ve mamul mal enflasyonu yardımcı oldu. Ancak, Kızıldeniz'deki jeopolitik istikrarsızlık nedeniyle ticaret arzının kırılganlığı, 2024'ün ikinci yarısında bu iki bileşende enflasyonda hafif bir artışa neden olabilir. Enerji fiyatları, Şubat 2025'te düzenlenen elektrik fiyatlarındaki duyurulan %15'lik düşüşten etkilenmelidir. Temmuz 2024'te %3,1 seviyesinde olan hizmet enflasyonu düşmeye başlamıştır ve 2024'ün ikinci yarısındaki geçici bir kesintiden sonra, projeksiyon ufkunun sonuna kadar aşağı yönlü eğilimini sürdürmelidir.

2024 yılı enflasyon tahmini %2,5'te sabit kaldı: Son aylarda hizmet ve gıda enflasyonunda yaşanan beklenmedik düşüş eğilimi, esas olarak yüksek ilaç fiyatlarının yönlendirdiği imalat malları enflasyonundaki yükseliş eğilimiyle dengelendi. 2025 yılı enflasyon tahminimiz, elektrik fiyatlarında duyurulan kesinti nedeniyle %1,5'e düşürüldü ve bu durum, Kızıldeniz'deki durumla da bağlantılı olan imalat malları enflasyonundaki yukarı yönlü revizyonla kısmen dengelendi. 2026 yılı enflasyon tahmini %1,7'de sabit kaldı ve bileşimi de büyük ölçüde değişmedi.

Nominal ücretler artık fiyatlardan daha hareketli

Kişi başına ücretler artık fiyatlardan daha hızlı artıyor (piyasa sektöründe 2024'ün ikinci çeyreğinde yıllık bazda %2,7, fiyatlarda ise %2,5), bu eğilimin devam etmesi gerekiyor. Ancak, 2024'ün ilk yarısında Haziran projeksiyonlarımıza göre daha belirgin bir yavaşlama gösterdiler ve bu da bizi 2024'teki ortalama büyümelerini 0,4 puan aşağıya doğru revize etmeye yöneltti.

Ayrıca, istihdam daha dinamik ve işsizlik önceki projeksiyonlarımıza göre daha düşük olmalıdır. Geçmiş üretkenlik kayıplarının kısmi toparlanmasının daha küçük olması bekleniyor çünkü bu kayıplar ulusal hesapların 2020 kıyaslama revizyonunda daha sınırlı. İstihdamdaki bu yukarı yönlü revizyon, ücretlerdeki beklenmedik aşağı yönlü eğilimi telafi ediyor, böylece 2024-2026 dönemi için gerçek ücret faturası tahminimiz Haziran projeksiyonuna kıyasla neredeyse hiç revize edilmedi.

Geçmiş verilerdeki olumlu revizyonlar dışında, büyümenin yalnızca orta düzeyde güçlenmesi bekleniyor

Eylül ayının başında Banque de France'ın yaptığı en son iş anketine göre, GSYİH büyümesi üçüncü çeyrekte geçici olarak daha yüksek olmalı, mevcut belirsizlik ortamının zayıflattığı %0,1 ile %0,2 arasındaki temel büyümeyi ve ayrıca Paris Olimpiyat ve Paralimpik Oyunları'na atfedilebilen yaklaşık %0,25 puanlık olumlu bir etkiyi yansıtmalıdır. Bunu, dördüncü çeyrekte büyümeyi azaltacak karşılık gelen bir aşağı yönlü hareket izlemelidir. 2024'te büyüme, esas olarak dış ticaret tarafından yönlendirilen ancak esas olarak arz zorluklarının hafiflemesi nedeniyle stokların azaltılmasıyla geri tutulan ortalama %1,1 olmalıdır. Ücretlerin satın alma gücündeki kazanımlara rağmen tüketimin durgun kalması bekleniyor. 2025'te GSYİH benzer bir yıllık ortalama oranda büyümeye devam etmelidir, ancak hanehalkı tüketimi ana itici güç olarak devralmalıdır; satın alma gücündeki kazanımlar daha çok reel ücretler tarafından sürdürülmeli ve bu kazanımların giderek daha azı tasarruf edilmelidir. 2026 yılında büyümenin, geçmişte faiz oranlarında yaşanan gevşemenin bir sonucu olarak özel yatırımlardaki toparlanmayla desteklenmesi bekleniyor.

Yeni yayınlanan ve 2020 kıyaslama revizyonunu da içeren üç aylık hesaplar, 2024'te mekanik olarak daha yüksek ortalama yıllık büyümeyle sonuçlanıyor. Ancak, revizyonlar 2024'ün başında yoğunlaştığından, 2024 sonunda yıllık GSYİH büyümesi %0,8'de sabit kaldı ve 2023 sonundaki %1,3'ten düştü. 2025 ve 2026 için uluslararası varsayımlardaki revizyonlar sınırlıdır ve kısmen birbirini götürür ve bu nedenle önemli bir sonucu yoktur. Ancak, 2024 yazındaki zayıf buğday hasatları nedeniyle ihracatın 2025'in ilk yarısına kadar geçici olarak aşağı çekilmesi muhtemeldir. Geçmiş dönemlerde yukarı doğru revize edilen pazar payları da 2026'da daha küçük bir telafi gerektirecek ve bu da bizi o yıl için ihracat ve GSYİH büyümesini aşağı doğru revize etmeye yönlendirecektir.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Güçlü Dolar Dönemi Bitti mi?

JP Morgan

Ekonomik

ABD dolarının göreceli gücü ve yönü önemlidir: ticaret dengeleri dalgalanabilir, çok uluslu şirketler yabancı satışların arttığını veya azaldığını görebilir ve uluslararası piyasalardaki ABD doları cinsinden yatırımcılar getirilerin arttığını veya azaldığını görebilir. Bu nedenle doların nasıl hareket edebileceğini anlamak önemlidir ve yıllar süren değer artışından sonra dolar hızla düştü ve bu yılın başlarında ulaştığı zirveden yaklaşık %5 düştü. Sonuç olarak, birçok yatırımcı şunu merak ediyor olabilir: Güçlü dolar dönemi bitti mi?

Faiz oranı farkları bulmacanın önemli bir parçasıdır: Küresel merkez bankalarının politika faiz oranları arasındaki fark, yerel para cinsinden borçlanma araçlarının göreceli çekiciliğini değiştirebilir ve yatırımcıların bu borca olan iştahı, ilgili para biriminin yükselmesine veya düşmesine neden olabilir.

Bu bağlamda, doların gücü mantıklıdır: pandemi sonrası merkez bankalarının faiz artırım döngüleri sonuçta aynı büyüklükte değildi. Federal Rezerv gecelik faiz oranını %5,25 - %5,50'ye çıkarırken diğer merkez bankaları farklı yoğunluklarda faiz artırımı yaptı: Kanada Merkez Bankası (BoC) ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) sırasıyla %5,0 ve %5,25'lik zirve politika oranlarıyla Fed'e neredeyse eşitlendi; Avrupa Merkez Bankası (ECB) %4,0 ile mütevazı bir şekilde geride kaldı; ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) %0,25 ile çok geride kaldı.

Daha yakın zamanda, eşitsiz ve belirsiz merkez bankası politika "normalleşmesi" bu dinamiği karmaşıklaştırdı: BoC, ECB ve BoE, bu yılın başlarında farklı yoğunluklarda faiz indirimi döngülerine başladı; BoJ, enflasyonu ezmeden faiz oranlarını pozitif tutmak için faiz artırımlarına devam ediyor; ve gelecekteki Fed faiz indirimlerinin yolu gelen ekonomik verilere bağlı kalmaya devam ediyor (Eylül ayındaki "nokta grafiği" Fed'in bu yıl toplamda yaklaşık 100 baz puan faiz indirimi yapacağını gösterirken, vadeli işlemler piyasası daha ılımlı bir 125 baz puan fiyatlıyor).

Sonuç olarak, faiz oranlarındaki farklar şu anda dolara yansıtıldığı kadar fazla sıkışamayabilir; bu durum, euro, sterlin ve Kanada dolarındaki toparlanmalara meydan okuyabilir ve son dönemdeki yen yükselişinin (bu çeyrekte şu ana kadar %12 arttı) tükenebileceğini gösterebilir.

Genel olarak, ABD doları buradan itibaren mütevazı bir şekilde yumuşayabilirken, büyük küresel para birimlerine karşı eşitsiz bir şekilde yumuşayacaktır. Yine de, göreceli dolar istikrarı son birkaç yılda deneyimlenen güçlü kazanımlardan bir sapmadır ve olumlu bir gelişme olarak görülmelidir, ABD merkezli çok uluslu şirketlerden (özellikle Teknoloji ve Malzemeler gibi yurtdışında büyük pozisyonları olanlar) daha öngörülebilir dış satışlar ve ABD yatırımcıları için dış piyasalarda daha saf bir getiri deneyimi ile sonuçlanmalıdır.

Source: Bank of Canada, Bank of England, Bank of Japan, European Central Bank, Federal Reserve, FactSet, J.P. Morgan Asset Management. ECB announced a reduction in policy rate to 3.5% on Sep. 12, 2024, however, the change will be effective from Sep. 18, 2024.
\r\nData are as of September 17, 2024.

\r\n","chartData":null,"imageId":"692289597","i18nKeysJson":"{\"jpm.am.general.wmr.disclosure\":\"Disclosures\",\"jpm.am.aem.form.modal.close\":\"Close\",\"jpm.am.general.editorial.downloadchart\":\"Download chart data\",\"jpm.am.general.editorial.dismiss\":\"Dismiss\",\"jpm.am.general.editorial.tapforfullscreenview\":\"Tap for full screen view\"}"}">

Büyük merkez bankaları arasında farklılaşan para politikaları

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Benim Görüşüm: Yeni Soğuk Savaş'ta Küresel Güney

Owen Li

Ekonomik

Küresel Kuzey tarafından ekonomik olarak dışlanan ve egemen kılınan gelişmekte olan ülkeler, dünya barışı ve sürdürülebilir kalkınmaya ulaşma yolundaki ortak çıkarları doğrultusunda daha iyi çaba göstermek için acilen iş birliği yapmalıdır.

Soğuk Savaş rekabeti

ABD, NATO ve diğer müttefikler ile Sovyetler Birliği ve müttefikleri arasında yaşanan Birinci Soğuk Savaş döneminde, birincisi özellikle savaş sonrası Altın Çağ'da ekonomik büyümeyi sürdürmekle övünüyordu.

2008 küresel mali krizinden (GFC) bu yana, Barack Obama, Donald Trump ve Joe Biden liderliğindeki ardışık ABD hükümetleri, ABD'de tam istihdamı sürdürmeye çalıştı. Ancak, çoğu için gerçek ücretler ve çalışma koşulları zarar gördü.

Para otoriteleri arasında istisnai olarak, ABD Federal Rezervi'nin yetkisi tam istihdamı sağlamayı içerir. Ancak, ilk Soğuk Savaş'ın ABD-Sovyet rekabeti olmadan, Washington artık canlı, büyüyen bir dünya ekonomisi aramıyor.

Bu, ABD'nin NATO ve diğer müttefikleriyle ilişkilerini etkiledi, bunların çoğu GFC'den bu yana dünya çapında ekonomik durgunluktan etkilendi. Dünya çapında toparlanmayı sağlamak yerine, ardından gelen Büyük Durgunluğa hitap eden "alışılmadık para politikaları" daha fazla finansallaşmaya olanak sağladı.

Faiz oranlarındaki artışlar büyümeyi yavaşlatıyor

ABD, 2022'nin başından bu yana faiz oranlarını gereksiz yere artırdı. Daha sonra Uluslararası Para Fonu (IMF) başkan yardımcısı ve Fed başkan yardımcısı olan Stanley Fischer ve meslektaşı Rudiger Dornbusch, düşük çift haneli enflasyonu büyüme için kabul edilebilir, hatta arzu edilir buldu.

%2 enflasyon hedefinin fetişleştirilmesinden önce, diğer ana akım ekonomistler 20. yüzyılın sonlarında benzer sonuçlara ulaşmıştı. O zamandan beri, Fed ve diğer Batı merkez bankalarının çoğu, teorik veya ampirik bir gerekçesi olmayan enflasyon hedeflemesine odaklandı.

Mali kemer sıkma politikaları bu tür parasal öncelikleri tamamlayarak daraltıcı makroekonomik politika baskılarını birleştiriyor. Birçok hükümet mali politikanın maliye bakanlarına bırakılmayacak kadar önemli olduğuna "ikna ediliyor".

Bunun yerine, bağımsız mali kurullar kabul edilebilir kamu borcu ve açık seviyeleri belirliyor. Bu nedenle, makroekonomik politikalar her yerde durgunluğa neden oluyor.

Avrupa bu tür politikaları öncelikli olarak benimserken, Japonya bunlara katılmadı. Yine de, bu yeni Batı politika dogması, aslında hiçbiri desteklemediği halde, ekonomik teori ve politika deneyimini çağrıştırıyor.

Fed'in 2022'nin başından beri faiz oranlarını yükseltmesi, gelişmekte olan ekonomilerden sermaye kaçışını tetikleyerek en yoksul ülkeleri daha kötü durumda bıraktı. Düşük gelirli ülkelere daha önceki finansal girişler o zamandan beri büyük bir hızla gitti.

Yeni Soğuk Savaş daraltıcı

Yeni Soğuk Savaş, makroekonomik durumu daha da kötüleştirerek dünya ekonomisini daha da baskıladı. Bu arada, jeopolitik kaygılar giderek gelişimsel ve diğer önceliklerin önüne geçiyor.

Yasadışı yaptırımların artan dayatılması, Küresel Güney'e yatırım ve teknoloji akışını azalttı. Bu arada, ekonomik politikanın silahlandırılması hızla yayılıyor ve normalleşiyor.

Irak işgali fiyaskosundan sonra, ABD, NATO ve diğerleri genellikle yaptırımları onaylaması için BM Güvenlik Konseyi'ne başvurmazlar. Bu nedenle, yaptırımları BM Şartı'na ve uluslararası hukuka aykırıdır. Yine de, bu tür yasadışı yaptırımlar cezasız bir şekilde uygulanmıştır.

Avrupa'nın büyük bir bölümünün artık NATO'ya üye olmasıyla birlikte, Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Teşkilatı, G7 ve diğer ABD öncülüğündeki Batılı kurumlar, kurdukları ve hâlâ egemen oldukları ancak artık kontrol edemedikleri BM öncülüğündeki çok taraflılığı giderek zayıflatıyorlar.

Elverişsiz uluslararası hukuk hükümleri göz ardı ediliyor veya yalnızca yararlı olduklarında başvuruluyor. İlk Soğuk Savaş tek kutuplu bir an ile sona erdi, ancak bu, genellikle otorite iddialarına yanıt olarak ABD gücüne yönelik yeni meydan okumaları engellemedi.

Bu tür tek taraflı yaptırımlar, pandemi gibi diğer arz yönlü aksaklıkları daha da kötüleştirdi ve son dönemdeki daraltıcı ve enflasyonist baskıları daha da şiddetlendirdi.

Buna karşılık Batılı güçler faiz oranlarını ortaklaşa artırdılar ve arz yönlü enflasyonu etkin bir şekilde ele almadan talebi azaltarak devam eden ekonomik durgunluğu daha da kötüleştirdiler.

Uluslararası olarak kabul edilen sürdürülebilir kalkınma ve iklim hedefleri böylece daha da ulaşılmaz hale geldi. Yoksulluk, eşitsizlik ve güvencesizlik, özellikle en muhtaç ve savunmasız olanlar için daha da kötüleşti.

Güney için sınırlı seçenekler

Çeşitliliği nedeniyle, Küresel Güney çeşitli kısıtlamalarla karşı karşıyadır. En yoksul düşük gelirli ülkelerin karşılaştığı sorunlar, döviz kısıtlamalarının daha az sorun olduğu Doğu Asya'daki sorunlardan oldukça farklıdır.

IMF Birinci Başkan Yardımcısı Gita Gopinath, gelişmekte olan ülkelerin yeni Soğuk Savaş'ta aynı safta yer almaması gerektiğini savundu.

Bu, Washington'daki iktidar koridorlarında yürüyenlerin bile, yeni Soğuk Savaş'ın 2008 küresel mali krizinden bu yana süren durgunluğu daha da kötüleştirdiğini kabul ettiğini gösteriyor.

Josep Borrell — Avrupa Komisyonu'nun uluslararası ilişkilerden sorumlu ikinci en önemli yetkilisi — Avrupa'yı çevredeki ormanın istilasına uğramış bir bahçe olarak görüyor. Kendini korumak için Avrupa'nın önce ormana saldırmasını istiyor.

Bu arada, aralarında önde gelen tarafsız ülkelerin dışişleri bakanlarının da bulunduğu pek çok kişi, birinci Soğuk Savaş'ın sona ermesinden sonra tarafsızlığın artık bir anlamı olmadığını savunuyor.

Eski tipteki tarafsızlık — 1955'te Bandung ve 1961'de Belgrad'da olduğu gibi — daha az alakalı olabilir, ancak zamanımız için yeni bir tarafsızlığa ihtiyaç var. Bugünün tarafsızlığı sürdürülebilir kalkınma ve barışa yönelik sağlam taahhütleri içermelidir.

BRICS'in kökenleri, ekonomik olarak daha az önemli gelişmekte olan ülkeler hariç, oldukça farklıdır. Küresel Güney'i temsil etmese de, hızla önemli hale gelmiştir.

Bu arada, Bağlantısızlar Hareketi marjinalleşmeye devam ediyor. Küresel Güney, elindeki sınırlı seçeneklere rağmen acilen harekete geçmeli.

Kaynak: Edge piyasaları

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Para Piyasası Fonlarına Göre Getiriyi Maksimize Etmek İçin 4 Kısa Vadeli Tahvil ETF'si

SAXO

Ekonomik

Stockville süpermarketinde dolaşırken boş bir alışveriş arabasını iterek içine ne koyacağınızı düşündüğünüzü hayal edin. Şu anda, yatırımda nakit büyük bir moda kelimedir; herkes bundan bahsediyor, Warren Buffet gibi akıllı yatırımcılar ona tutunuyor ve mükemmel fırsatı bekliyor. Ancak akıllı yatırımcılar boş raflara bakarken söyleyebilecekleri gibi, mesele sadece nakit sahibi olmak değil; o nakdi daha çok çalıştırmak için doğru aracı kullanmaktır. Bu kadar çok seçenek varken, doğru aracı seçmek çok önemlidir. Parayı para piyasası fonlarına mı park edersiniz yoksa kısa vadeli tahvil ETF'leri gibi daha fazla potansiyeli olan bir şeyi mi düşünmelisiniz?

Boştaki nakitlerinden daha fazla gelir elde etmek isteyen yatırımcılar için, kısa vadeli tahvil ETF'leri geleneksel para piyasası fonlarına akıllıca bir alternatif olabilir; özellikle de faiz oranları yakında düşmeye başlayacağından. Bu ETF'ler daha yüksek getiri ve sermaye artışı şansı sunarak, günümüzün değişen ortamında getirileri maksimize etmenin esnek ve uygun maliyetli bir yoludur. Her zaman olduğu gibi, geçiş yaparken hedeflerinizi ve risk toleransınızı aklınızda bulundurmanız önemlidir.

Neden Para Piyasası Fonları Şu Anda En İyi Seçiminiz Olmayabilir:

Azalan Getiri Görünümü : Para piyasası fonları şu anda rekabetçi getiriler sunarken, Federal Rezerv oranları düşürmeye başlarsa bu durum hızla değişebilir. Tarih, para piyasası fonlarındaki getirilerin, 2000'lerin başında iki yıldan kısa bir sürede %5,8'den %1,8'e düştüğünde görüldüğü gibi, gevşeme döngüleri sırasında düştüğünü göstermektedir. Buna karşılık, kısa vadeli tahvil ETF'leri, oranlar düştükçe daha yüksek getirileri korumak için daha iyi bir konumdadır.

Sermaye Değer Kazanma Fırsatı : Para piyasası fonları sermayeyi korumaya odaklanır ancak oranlar düştüğünde çok az artış sağlar. Öte yandan kısa vadeli tahvil ETF'leri hem istikrarlı gelir hem de sermaye kazancı potansiyeli sunarak, düşen oran senaryosunda sermaye büyümesi için daha dinamik bir araç haline gelir.

Maliyet Etkinliği ve Esneklik : Kısa vadeli tahvil ETF'leri genellikle para piyasası fonlarından daha düşük gider oranlarına sahiptir ve bu da daha iyi uzun vadeli getiriler anlamına gelir. Ayrıca, ETF'ler gün boyunca likidite sunarak, yalnızca gün sonunda sonuçlanan para piyasası fonlarının aksine, istediğiniz zaman işlem yapmanıza olanak tanır.

Nakit Getiriyi Maksimize Etmek İçin Araştırılacak ETF'ler:

Para piyasası fonlarına alternatif olarak kısa vadeli tahvil ETF'lerini düşünüyorsanız, keşfedebileceğiniz birkaç sağlam seçenek şunlardır:

iShares 1-3 Yıllık Hazine Bonosu ETF'si (SHY) : Bu ETF, 1-3 yıl vadeli ABD Hazine bonolarına maruz kalma olanağı sunarak, kısa vade ve nispeten düşük riskle istikrar sağlıyor.

iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) : 1 yıl veya daha kısa vadede vadesi dolacak Hazine tahvillerine odaklanan SHV, minimum faiz oranı duyarlılığıyla çok kısa vadeli pozisyon arayan yatırımcılar için idealdir.

Vanguard Kısa Vadeli Hazine ETF'si (VGSH) : 1-3 yıl vadeli ABD Hazine tahvillerine yatırım imkanı sunan VGSH, düşük riskle gelir üretimini dengelemeyi hedefliyor.

Vanguard Kısa Vadeli Tahvil ETF'si (BSV) : BSV, ABD Hazine ve şirket tahvillerinin bir karışımına yatırım yaparak yatırımcılara, yalnızca Hazine fonlarına kıyasla biraz daha yüksek getiri potansiyeli ile çeşitlendirilmiş kısa vadeli pozisyon sağlıyor.

Bu ETF'ler, nakit paranızı yatırmak için esnek ve uygun maliyetli bir yol sunarak, düşen faiz ortamında daha yüksek getiri potansiyelinden yararlanmanızı sağlar. Tahvil ETF'leri hakkında daha fazla ilham ve ayrıntı için bu sayfayı ziyaret edin.

4 Short-Term Bond ETFs to Maximize Returns Over Money Market Funds_1

UCITS Alternatifleri:

iShares $ Hazine Bonosu 0-1 yıllık UCITS ETF (IB01).

Bu alternatif, SHV'ye benzer şekilde, çok kısa vadeli pozisyonlar sağlayan, vadesi 1 yıl veya daha kısa olan ABD Hazine tahvillerine odaklanıyor ve faiz oranına karşı çok az duyarlılık sağlıyor.

iShares $ Hazine Bonosu 0-1 yıllık UCITS ETF (IBTA).

Vadesi 1 yıl veya daha kısa olan, kısa vadeli pozisyon sağlayan ve minimum faiz oranı riski sağlayan Hazine tahvillerine odaklanır.

iShares $ Kurumsal Tahvil UCITS ETF'si (IBCX).

Bu ETF, BSV'ye benzer şekilde, biraz daha yüksek getiri potansiyeli sunan, kısa vadeli pozisyona sahip ABD Hazine ve şirket tahvillerinin bir kombinasyonunu sunuyor. 4 Short-Term Bond ETFs to Maximize Returns Over Money Market Funds_2

4 Short-Term Bond ETFs to Maximize Returns Over Money Market Funds_2

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Avustralya: Güçlü Başlık İstihdam Büyümesi, Zayıf Ayrıntılar

ING

Ekonomik

Şeytan ayrıntıda gizlidir

Ağustos ayında 50.000'e (47.500) yakın bir başka istihdam büyüme rakamı, Avustralya Merkez Bankası'ndan (RBA) yakın zamanda gevşemeye dair düşünceleri ortadan kaldırmalıdır. Yakın zamana kadar, Eylül toplantısında örtülü nakit oranı eğrisinde garip bir bükülme vardı ve bu, bazı yatırımcıların hala RBA'nın bu ay Fed'i takip ederek daha düşük seviyelere ineceğine inandığını gösteriyordu. Bu artık ortadan kalktı.

Yine de güvercinler için bu son işçi raporu, tutunmak isteyebilecekleri bazı zayıflık önerileri içeriyor.

Güçlü başlık istihdam büyüme rakamına rağmen, artışın tamamı yarı zamanlı sektörden geldi. Tanımı gereği daha düşük ücretli olan ve genellikle daha düşük iş güvenliği, ikramiye ve diğer faydalarla gelen bu işler, hanehalkı harcamaları üzerinde işten işe, tam zamanlı istihdam büyümesinden daha küçük bir etkiye sahip olacak. Tam zamanlı işler aslında Ağustos ayında 3.100 düştü. Yarı zamanlı işler ise 50.600 arttı.

Tam zamanlı ve yarı zamanlı istihdam büyümesi (aylık değişim, 3mma)

Kesin sonuçlara varmak için henüz çok erken

Bu ayın verilerine fazla kapılmak yanlış olur. Bu son derece değişken bir rakam dizisidir ve sonuçlarımızı yalnızca yukarıdaki grafikte gösterilen 3 aylık hareketli ortalamalar gibi trendlerden çıkarmayı tercih ediyoruz.

Bu şekilde incelendiğinde, istihdam büyüme eğiliminin hala tam zamanlı işler tarafından yönlendirildiğini görebiliriz, ancak tam zamanlı istihdam büyüme hızı biraz azalıyor gibi görünüyor. Bu aşamada, sayılardan herhangi bir çıkarım yapmıyoruz ve RBA'nın da yaptığından şüpheliyiz.

Ayrıca bu ay işsizlik oranında %4,2'den %4,3'e hafif bir artış olabileceğini düşünmüştük. Sonunda %4,2'de kaldı. İşgücü büyümesi Temmuz ayındaki 75.400'den Ağustos ayında 37.000'e hafif bir yavaşlama gösterdi ancak güçlü kalmaya devam ediyor. Ancak işsiz sayısı 10.500 azaldı, bu da işgücü piyasasının makul derecede sağlam kaldığını gösteriyor. Tekrar ediyorum, işsiz sayısındaki küçük bir aylık düşüş dikkate değer değil. Bu yıl Mayıs ve Şubat aylarında benzer bir düşüş yaşadık. Bu, işgücü piyasasında dramatik bir değişimin habercisi değil. Bununla birlikte, bu ayın işsizlik oranı rakamları %4,1'e yuvarlanmaya tehlikeli bir şekilde yaklaştı ve bu gerçekleşseydi daha büyük bir piyasa tepkisine neden olabilirdi. Kesinlikle gelecek ay dikkat edilmesi gereken bir şey.

Piyasa tepkisi olumluydu ancak zayıftı

Bugünkü verilere piyasanın ilk tepkisi olumluydu - ancak oldukça ılımlıydı. AUD, veriler açıklanırken daha zayıf işlem görüyordu ancak yayımlanmasının ardından hafifçe sıçradı. 2Y Avustralya devlet tahvili getirileri de yaklaşık %3,62'den %3,66'ya yükseldi. 10Y Avustralya devlet tahvilleri de yaklaşık %3,91'den %3,94'e yükseldi.

RBA'nın yakın zamanda Fed'i takip etmeyeceği ve gevşemenin 2025 hikayesi olacağı ve o yılın ilk çeyreği için geçici olarak öngörülen ilk RBA nakit oranı indirimi ve bu döngüde fiyatlandırılan toplam 100bp'lik kesintilerle ilgili olacağı görüşündeyiz. Her şeyden önce, bu tahminler için bile risklerin RBA'nın daha sonra ve toplamda 2025 için daha az gevşemeye başlayabileceği olduğunu düşünüyoruz.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Stand With Crypto Raporları 121 bin kişinin 2023'ten beri seçmen kaydını kullandığını söylüyor

Owen Li

Kripto para

Coinbase'in Stand With Crypto girişimi, kritik çekişmeli eyaletleri gezdikten sonra 2024 ABD seçimleri için 121.000'e kadar kişinin oy kullanmasını sağlayabilirdi.

Cointelegraph ile paylaşılan açıklamada, Stand With Crypto sözcüsü, grubun kripto politikaları hakkında farkındalık yaratmak için ülke çapında bir tur başlattığı 4 Eylül'den bu yana yaklaşık 17.500 kullanıcının platformun seçmen kayıt aracına tıkladığını söyledi.

Platformun 2023'te piyasaya sürülmesinden bu yana 121.000'den fazla kripto savunucusunun aracı kullandığını da sözlerine eklediler.

"Kripto endüstrisi için açık, sağduyulu düzenlemeler" savunduğunu iddia eden kuruluş, kullanıcıların oy kullanma yerlerini ve oy kullanmaya kayıtlı olup olmadıklarını kontrol etmek için e-posta adreslerini girmelerine izin veriyor. Stand With Crypto'nun bildirdiği kullanıcıların kaçının halihazırda kayıtlı olduğu veya ilgili ABD eyaletlerinde kayıt yaptırdığı belirsiz.

Stand With Crypto, Arizona, Nevada, Michigan, Wisconsin, Pensilvanya ve Washington, DC'de kripto meraklıları için mitingler düzenleyerek bir otobüs turu düzenledi. Son zamanlarda yapılan birçok anket, Demokrat aday Kamala Harris ile Cumhuriyetçi Donald Trump'ın ülke çapında ve kritik kararsız eyaletlerde başa baş gittiğini ve on binlerce kişinin 2024 başkanlık seçimlerinde bir eyaletin seçim oylarını taşımada fark yaratabileceğini gösterdi.

18 Eylül'de DC'de sona eren otobüs turu, sektör savunucularının kripto odaklı seçmen katılımını teşvik etmek için son çabalarından biriydi. Kripto destekli siyasi eylem komiteleri (PAC'ler), 2024 seçim döngüsünde kripto yanlısı kongre adaylarını desteklemek ve kripto karşıtı olanlara karşı çıkmak için medya satın alımlarına milyonlarca dolar katkıda bulundu.

Seçim sorunu olarak kripto

2024'te oy kullanmaya hak kazanan yaklaşık 240 milyon ABD vatandaşından kaçının oylarını yalnızca bir adayın kripto politikalarına dayanarak kullanacağı belirsizdir. 2023 Federal Rezervi, 18 milyon kadar ABD yetişkininin kripto paralara sahip olabileceğini veya kullanabileceğini öne sürdü .

Her ne kadar Başkan Yardımcısı Harris ve Trump 10 Eylül'deki tek ve muhtemelen tek tartışmalarında dijital varlıklardan bahsetmeseler de adaylar kendi kampanyalarında kripto paraya farklı yaklaşımlar sergilediler.

Cumhuriyetçi aday, "kalan tüm Bitcoin'in" ABD'de çıkarılması çağrısında bulundu ve seçim kampanyasında kripto seçmenlerine hitap etmeye devam ediyor . Harris, 2024'te aday olurken dijital varlıklar konusunda büyük ölçüde sessiz kaldı, ancak Ağustos ayında kıdemli bir kampanya danışmanı, sektörün büyümesi için "politikaları destekleyeceğini" söyledi.

Kaynak: COINTELEGRAPH

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Önümüzdeki Hafta – SNB Tekrar Kesinti Yapacak, RBA Beklentinin Altında Kalacak, PCE Enflasyonu da Gündemde

Merkez Bankası

SNB, güçlü frankın yükselişiyle birlikte faiz indirimlerine devam edecek

İsviçre Ulusal Bankası (SNB), Eylül ayında politika kararını açıklayacak son büyük merkez bankası olacak. Fed gibi, kesintinin boyutu konusunda önemli derecede belirsizlik var.

Yatırımcılar 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını yaklaşık %60 olarak fiyatlandırdılar, kalan olasılık ise 50 baz puanlık bir hareket. Daha büyük bir indirime yönelik beklentiler, İsviçre frangının ABD doları ve avroya karşı yükseldiği Ağustos ayının başından bu yana ivme kazandı.

Ay sonunda görevinden ayrılmadan önce perşembe günü son toplantısına başkanlık edecek olan İsviçre Merkez Bankası Başkanı Thomas Jordan, İsviçreli ihracatçıların merkez bankasının para biriminin değer kazanmasını durdurmak için daha fazla şey yapması yönündeki çağrıları arasında, frangın gücünden duyduğu hoşnutsuzluğu dile getirirken oldukça yüksek sesle konuştu.

Aralık ayında dolar ve avro karşısında dokuz yılın en yüksek seviyelerine ulaşan frank, yılı düşüşle başlatmış ancak Mayıs ayında yükseliş trendine gerileyerek kayıplarını telafi etmişti.

Bu, İsviçre'de enflasyonun düşmesine yardımcı oldu; başlık CPI Ağustos ayında %1,1'e düştü. Ancak, kaputun altında, enflasyon tablosu o kadar da durgun değil çünkü hizmet CPI'si bu yıl yavaş yavaş yükseliyor. Dahası, GSYİH verileri üreticiler için özellikle kötü bir duruma işaret etmiyor.

Week Ahead – SNB to Cut Again, RBA to Stand Pat, PCE Inflation Also on Tap_1

Dolayısıyla, daha güçlü bir frank hakkındaki şikayetlere rağmen, 50 baz puanlık bir indirim için gerekçe çok ikna edici değil. Ayrıca, SNB bu yıl borçlanma maliyetlerini toplamda iki kez 50 baz puan düşürdü ve çifte indirime gitmek, politika faizinin şu anda sadece %1,25 olması nedeniyle cephaneliğini tüketecektir.

Bununla birlikte, Perşembe günü 50 baz puanlık bir indirim, yatırımcılara net bir sinyal gönderecek, potansiyel olarak frankta bir satış dalgası başlatacak ve en azından kısa vadede ihracat sektörüne bir miktar nefes aldıracaktır.

Avustralya'da faiz indirimi yok

SNB toplantısından önce, Salı günü kararını duyurma sırası Avustralya Rezerv Bankası'nda olacak. Avustralya'daki enflasyon tekrar düşmeye başlasa da, RBA'nın faiz oranlarını daha da artırma baskısını azaltsa da, bir indirim biraz uzakta görünüyor.

Ağustos ayına ait aylık CPI çıktıları Çarşamba günü açıklanacak, bu nedenle politika yapıcıların en son verilere erişimi olmayabilir. Ancak CPI Temmuz ayında %3,5'e düşerek daha da düşse bile, RBA'nın henüz bir faiz indirimi tartışmak istemesi pek olası değil.

Week Ahead – SNB to Cut Again, RBA to Stand Pat, PCE Inflation Also on Tap_2

Ancak, politika yapıcıların enflasyona yönelik yukarı yönlü riskler konusunda daha az endişeli görünmeleri ve tonda bir değişikliğin Avustralya dolarına baskı yapması mümkün. Yine de, ekonomik projeksiyonların güncelleneceği Kasım toplantısından önce büyük bir politika değişikliği olası değil. O zaman bile, piyasalar kendilerinden önde ve Aralık ayına kadar yaklaşık %70 olasılıkla 25 baz puanlık bir faiz indirimi fiyatladılar, bu nedenle Avustralya doları için daha fazla düşüş sınırlı olabilir.

Dolar destek için çekirdek PCE'ye yöneliyor

Fed, Eylül toplantısında faiz oranlarını beklenenden daha büyük bir 50 baz puan düşürdüğünde piyasaları şaşırtmış olabilir, ancak politika yapıcıların henüz enflasyona karşı zafer ilan etmediğini vurgulamak önemlidir. Ve gevşeme döngüsünü daha büyük bir artışla başlatma kararı ılımlı bir hareket olarak yorumlanabilirken, Fed yetkilileri daha büyük indirimler beklemiyor ve son nokta grafiğine inanılacaksa 25 baz puanlık indirimler daha olası.

Bu, ABD dolarının altına geçici bir taban koymuş gibi görünüyor, zira Eylül ayındaki karardan önceki yaz aylarındaki keskin satış dalgası bir nefes alabilir. Alternatif olarak, yatırımcılar potansiyel olarak ılımlı beklentileri destekleyebilecek enflasyona dair yeni ipuçları arayacak.

Week Ahead – SNB to Cut Again, RBA to Stand Pat, PCE Inflation Also on Tap_3

Enflasyona ilişkin PCE ölçümleri, kişisel gelir ve tüketim rakamlarıyla birlikte Cuma günü açıklanacak. Temmuz ayında, ana PCE %2,5'te sabit kalırken çekirdek PCE %2,6'da sabit kaldı. Her ikisi de Fed'in %2 hedefinin üzerinde sabit görünüyor. Ancak, 6 aylık yıllık rakamlara bakıldığında, Temmuz ayında keskin bir düşüş yaşandı ve bu da PCE göstergelerinin önümüzdeki aylarda düşüşlerine devam edeceğini gösteriyor. Bu, Fed'in faiz oranlarını 25 baz puan yerine 50 baz puan düşürme kararında bir etken bile olabilir.

Fed'in eylemlerini daha da destekleyen bir diğer şey de tüketici harcamalarındaki ılımlılıktır. Kişisel harcamaların Temmuz ayındaki %0,5'lik artışın ardından Ağustos ayında %0,3'lük bir artış göstermesi bekleniyor. Kişisel gelirin %0,4'lük bir artış göstermesi öngörülüyor.

Week Ahead – SNB to Cut Again, RBA to Stand Pat, PCE Inflation Also on Tap_4

Cuma günkü verilerden önce, Eylül ayına ait SP Global flaş PMI'ları Pazartesi günü topu yuvarlamaya başlayacak. Başkan Powell, toplantı sonrası basın brifinginde muhabirlere herhangi bir düşüş riski görmediğini söylese de, PMI'larda herhangi bir yavaşlama belirtisi dolar için olumsuz olabilir.

Salı günü, Eylül ayına ait tüketici güven endeksi biraz ilgi çekebilir ve yatırımcılar ayrıca Çarşamba günü yeni ev satışlarını da içeren bir dizi konut göstergesini izleyecekler. Ayrıca Perşembe günü en son dayanıklı mal siparişleri ve Q2 için nihai GSYİH tahmini de önemli olacak.

ECB faiz indiriminin ardından Avro Bölgesi PMI'ları bekleniyor

Avrupa Merkez Bankası Eylül ayında faiz oranlarını ikinci kez düşürdü ancak gelecekteki gevşemenin hızı açısından pek bir şey vermedi. İlkbaharda yaşanan küçük bir toparlanmanın ardından, Avro Bölgesi ekonomisi yeniden ivme kaybediyor gibi görünüyor. Zayıflığın en büyük kaynağı bloğun en büyük ekonomisi olan Almanya'dan geliyor ancak avro bölgesinin geri kalanındaki büyüme o kadar zayıf değil.

İyi haber şu ki enflasyon neredeyse kontrol altında ve bu nedenle ECB büyüme görünümündeki daha fazla bozulmaya uygun şekilde yanıt verebilecek bir konumda. Ağustos ayında, bileşik PMI, esas olarak hizmetlerdeki toparlanma sayesinde yükseldi, ancak imalat PMI daralma bölgesinde kaldı.

Week Ahead – SNB to Cut Again, RBA to Stand Pat, PCE Inflation Also on Tap_5

Hizmet sektörü daha geniş ekonomiyi desteklemeye devam ettiği sürece, ECB enflasyonun tamamen kontrol altına alındığına daha fazla güven duyana kadar muhtemelen ihtiyatlı bir duruş sergileyecektir. Bu nedenle, büyük bir olumsuz sürpriz olmadığı sürece euro Pazartesi günkü verilere fazla tepki göstermeyebilir.

Salı günü Almanya'nın ifo iş iklimi endeksi şeklinde daha fazla iş anketi açıklanacak.

İngiltere'de PMI'lar iyi performans göstermeye devam edecek mi?

Birleşik Krallık'ta flaş PMI'lar da ana vurgu olacak. İngiltere Merkez Bankası, belirli bir gevşeme yoluna önceden söz vermeyerek ECB'nin kitabından bir yaprak aldı, ancak politika yapıcıların Eylül ayında olduğu gibi kalmasının ardından Kasım ayında 25 baz puanlık bir indirim oldukça olası.

İngiltere'nin üç PMI endeksi de Ağustos ayında üst üste ikinci ay yükseldi ve 2024'teki daha parlak ekonomik tablonun altını çizdi. Eylül ayında daha fazla iyileşme olması, BoE'nin daha hızlı bir faiz indirimi temposuna geçmesi için aciliyeti azaltarak pound'u destekleyecektir.

Japon verileri yen boğaları için hayati önem taşıyabilir

Son olarak Japonya'da Salı günü gündemin ilk sırasında PMI verileri yer alırken, Cuma günü Tokyo bölgesine ilişkin CPI verileri yatırımcıların radarına girecek.

Week Ahead – SNB to Cut Again, RBA to Stand Pat, PCE Inflation Also on Tap_6

Piyasalar, Japonya Merkez Bankası'nın bu yıl faiz oranlarını tekrar artırıp artırmayacağına kararsız; zira ekonomik performans istikrarsız ve enflasyonist baskıların artık eskisi kadar belirgin olmadığı yönünde işaretler var.

Ancak PMI'lar ekonominin 2. çeyrekte başlayan toparlanmayı sürdürdüğünü gösterirse ve Tokyo TÜFE'lerinde bir artış daha yaşanırsa, Fed toplantısının ardından doların beklenmedik şekilde toparlanmasıyla duraklayan yen yükseliş trendine geri dönebilir.