Wall Street Çarşamba günü sert düşüşlerle kapandı; ABD Merkez Bankası Fed'in beklendiği gibi faiz indirimi yapması ancak önümüzdeki yıl daha fazla faiz indirimi yapma hızını azaltacağının sinyalini vermesinin ardından Dow 1.100 puandan fazla düştü.

Dow için bu, 1974'ten beri en uzun kayıp serisini ve Ağustos başından beri en büyük günlük yüzde düşüşünü işaret eden onuncu ardışık günlük kaybıydı. Nasdaq ve SP 500 de aylardır en büyük tek günlük düşüşlerini kaydetti.

Haberin ardından referans Hazine tahvili faizleri yükseldi ve dolar değer kazandı.

"Unutmayalım, Fed Günü'nde ani tepkiler verirsiniz ve ertesi gün daha sakin kafalar hakim olur," dedi Omaha'daki Carson Group'ta baş piyasa stratejisti olan Ryan Detrick. "Gerçek şu ki hala güçlü bir ekonomimiz ve yakın zamanda faiz artırmayı kesinlikle düşünmeyen bir Fed'imiz var. Hala kesintiler var, muhtemelen 2025'in biraz ilerisinde gelecek."

Beklendiği üzere Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), 2024'teki son politika toplantısının sonunda Fed fon hedef oranını 25 baz puan düşürdü.

Ancak merkez bankası önümüzdeki yıl için öngörülen faiz indirimi sayısını da azalttı. Politika yapıcılar şimdi 2025'in sonuna kadar iki faiz indirimi bekliyor, Eylül ayındaki dörtten az ve Ocak ayında bir duraklama olasılığı belirlediler.

"Fed hiçbir sürpriz yapmadı, değil mi? Beklendiği gibi kesinti yaptılar ve gelecek yıl ve 2026'da daha az kesintiye işaret eden bir dil kullanıyorlar," diye ekledi Detrick. "Piyasa, belki de açıklamada biraz daha ılımlılık olacağı umudunu taşıyordu, ancak durum böyle değildi."

Fed Başkanı Jerome Powell, daha sonraki basın toplantısında ekonominin güçlü olduğunu, enflasyonun yüzde 2 hedefine yaklaştığını ve para politikasının risklerle başa çıkmak için iyi konumlandırıldığını söyledi.

Dow Jones Sanayi Endeksi 1.123,03 puan veya yüzde 2,58 düşüşle 42.326,87'ye, SP 500 Endeksi 178,57 puan veya yüzde 2,95 düşüşle 5.872,03'e ve Nasdaq Composite Endeksi 716,37 puan veya yüzde 3,56 düşüşle 19.392,69'a geriledi.

Avrupa hisseleri daha önce teknoloji hisseleri ve Fransız otomobil üreticisi Renault'un desteğiyle hafif yükselişle kapanmıştı ancak Fed'in faiz kararı öncesinde kazanımlar kontrol altında tutulmuştu.

MSCI'ın dünya genelindeki hisse senedi endeksi 8,93 puan veya yüzde 1,03 düşüşle 855,09'a geriledi.

STOXX 600 endeksi yüzde 0,15, Avrupa'nın geniş kapsamlı FTSEurofirst 300 endeksi ise 2,56 puan veya yüzde 0,13 arttı.

Gelişmekte olan piyasa hisseleri 0,39 puan veya yüzde 0,04 düşüşle 1.092,81'e geriledi. Japonya dışındaki Asya-Pasifik hisselerini kapsayan MSCI'nin en geniş endeksi yüzde 0,05 düşüşle 579,42'den kapanırken, Japonya'nın Nikkei endeksi 282,97 puan veya yüzde 0,72 düşüşle 39.081,71'e geriledi.

Fed'in faiz indirimlerinin yavaşlayacağını açıklamasının ardından 10 yıllık ABD Hazine tahvillerinin getirileri arttı.

ABD'nin 10 yıllık tahvillerinin getirisi Salı günü geç saatlerde yüzde 4,385 seviyesinden 11,3 baz puan artarak yüzde 4,498'e çıktı.

30 yıllık tahvil faizi Salı günü akşam saatlerinde yüzde 4,579'dan 7,3 baz puan artarak yüzde 4,6525'e çıktı.

Genellikle Fed'in faiz oranı beklentileriyle uyumlu hareket eden 2 yıllık tahvil faizi, Salı günü geç saatlerde yüzde 4,241'den 10,5 baz puan artarak yüzde 4,346'ya yükseldi.

Yatırımcıların Fed'in revize görünümünü sindirmesiyle dolar, dünya para birimlerine karşı kazanımlarını artırdı.

Dolar endeksi yüzde 1,09 artışla 108,09'a çıkarken, avro yüzde 1,13 düşüşle 1,037 dolardan işlem gördü.

Dolar, Japon Yeni karşısında yüzde 0,76 değer kazanarak 154,63'e çıktı.

Trump yönetiminin Bitcoin rezervi oluşturup oluşturmayacağına ilişkin tartışmalar sürerken Powell'ın Fed'in kripto para birimini tutma isteği olmadığını söylemesinin ardından Bitcoin'in kayıpları hızlandı.

Bitcoin %5,17 düşüşle 100.916,00 dolara geriledi. Ethereum %6,14 düşüşle 3.692,50 dolara geriledi.

Petrol fiyatları Fed'in kararının ardından yükselişle kapandı.

ABD ham petrolü yüzde 0,71 artışla varil başına 70,58 dolardan kapanırken, Brent petrolü yüzde 0,27 artışla varil başına 73,39 dolardan kapandı.

Altın, dolara karşı düştü. Spot altın %1,94 düşüşle ons başına 2.594,24 dolara geriledi. ABD altın vadeli işlemleri %2,05 düşüşle ons başına 2.590,20 dolara geriledi. (Reuters)

Kaynak: Koreatimes

Fed'den 25bp, ancak 2025'te daha az

Federal Rezerv, beklendiği gibi faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü. Bu bizi Eylül ayından bu yana kümülatif 100 baz puanlık kesintilere getiriyor, ancak Fed gelecekte çok daha yavaş, daha kademeli bir faiz indirimi serisine işaret ediyor. 50 baz puanlık kesintiler artık bireysel tahmin sunumlarının medyanına göre 2025 için temel çizgileri, Eylül ayında öngördükleri 100 baz puana kıyasla. Görüş değişikliği ağırlıklı olarak daha yüksek enflasyon tahminlerinin arkasında - çekirdek PCE deflatörünün artık 2025'i daha önce düşünüldüğü gibi %2,2 yerine %2,5'te bitirmesi bekleniyor ve 2027'ye kadar %2'ye düşmesi beklenmiyor. Ayrıca ekonominin hala güçlü bir şekilde büyüdüğü, iş piyasasının soğuduğu ancak çökmediği ve hisse senedi piyasalarının tüm zamanların en yüksek seviyelerinde olduğu bağlamda da değerlendirilmesi gerekiyor.

Federal Rezerv tahminleri Eylül projeksiyonlarına karşı

Kaynak: Federal Rezerv, ING

Trump'ın 2025 planları Fed'in ne kadar kesinti yapabileceğini belirleyecek

2025 için 50 baz puanlık politika faizi indirimi piyasanın önceden fiyatlandırdığı şeydi, bu yüzden tepki bu kadar büyük olmamalıydı, ancak enflasyonun yeterince yavaşlayacağına dair daha az güven ve muhalif bir FOMC üyemizin olması - Cleveland Fed Başkanı Hammack'ın değişiklik olmamasını tercih etmesi - piyasaların Temmuz ayına kadar başka bir indirimi tam olarak fiyatlamadığı anlamına geliyor, şu anda 2025 için toplamda sadece 35 baz puan fiyatlandırılmış durumda. Ocak ayındaki FOMC'de Fed'in faiz oranlarını sabit tutması neredeyse kesin, ancak Mart ayındaki FOMC toplantısında Başkan seçilen Trump'ın tarife, vergi ve harcama niyetleri hakkında çok daha net bir anlayışa sahip olacağız.

Fed daha önce bu önerileri önceden engellemeyeceklerini ve yalnızca uygulandıklarında dikkate alacaklarını ifade etmişti. Yine de, daha yüksek enflasyona yol açabilecek göç kontrolleri ve tarifeler, ayrıca büyümeyi canlandırmak için tasarlanmış düzenlemelerde ve vergi indirimlerinde kesintiler gibi politika hamleleri göz önüne alındığında, Fed'in 2025'e kadar daha sığ ve daha yavaş bir gevşeme yolu sinyali vermesini bekliyorduk. Önceden, Fed'in önerdiği iki 25bp yerine gelecek yıl üç 25bp faiz indirimi öngörüyorduk, ancak Başkan Trump'ın politika konusunda ne kadar ileri ve ne kadar hızlı ilerleyeceği, ayrıca iş piyasasının ne kadar çabuk soğuduğu ve bunun enflasyon için ne anlama geldiği konusunda netlik olmaması nedeniyle büyük bir belirsizlik var. Bu nedenle, şimdilik tahminlerimizi değiştirmeyeceğiz.

Fon oranı için yeniden kalibre edilen piyasa iskontosu, 10 yıllık oranın burada hala çok düşük olduğunu ortaya koyuyor

25bp'lik kesinti bekleniyordu, ancak asıl büyük haber nokta grafiğindeki beklenenden daha büyük yukarı yönlü kayma. Fed şimdi fon oranını gelecek yıl %3,875 olarak belirliyor. Bu, daha önce sahip oldukları orandan 50bp daha yüksek. Ancak adil olmak gerekirse, piyasanın iskontosu da son birkaç ayda önemli ölçüde değişti. Yine de, piyasa tepkisi eğri boyunca daha yüksek oranlar. Şimdi %4,3'ün üzerinde olan 2 yıllık orana bakıldığında, muhtemelen yukarı yönlü aşırı tepki vermiş. 10 yıllık oran ise %4,45'e geri döndü, Trump'ın yeniden seçilmesinden hemen sonraki seviyeye. Bildiklerimize göre bunun tekrar aşağıya düşmesi için çok az neden var.

Burada dikkat çeken nokta, 2025 sonu için efektif fon oranına ilişkin piyasa beklentisindeki yukarı yönlü değişimdir. Bu artık neredeyse %4'e çıktı. Başka bir deyişle, piyasa Fed'in fon oranını %4'ün altına çekmek için nihai 25 baz puanlık bir indirim yapıp yapmayacağını sorguluyor. Bu, daha uzun vadeli oranlar için ima edilen "tabanı" %4 veya yaklaşık %4'e (veya hemen altına) getiriyor. 10 yıllık SOFR oranının şu anda %3,95 olduğu duruma kıyasla. Bu, fon oranı için beklenen iniş alanına esasen sabit. Burada bir şey yanlış fiyatlandırılmış. Ya Fed bundan daha fazla indirim yapacak. Ya da ve daha muhtemel olanı, daha uzun vadeli oranlar çok düşük. 2025 için bir çağrı olarak, 10 yıllık SOFR için hala %4,5 ve 10 yıllık Hazine getirileri için %5+'ı uygulanabilir hedefler olarak görüyoruz.

Fed ayrıca gecelik ters repo oranında önemli bir teknik ayarlama yaptı (30bp düşürüldü) ve şimdi %4,25'lik yeni Fed fon tabanına sabitlendi (25bp düşürüldü). Bu genel olarak bekleniyordu. Ters repo penceresinde elde edilebilen telafiyi azaltır ve marjda bu pencerenin daha az kullanılmasını sağlamalıdır. Fon oranı tabanı sıfır olduğunda (sıfır baskısını önlemek için) 5bp'lik bir tampona sahip olmak mantıklıydı. Şimdi bir tampon yok, ancak buna gerek de yok. Efektif fon oranı, taban seviyesinin yaklaşık 8bp üzerinde kalması anlamında etkilenmemelidir. Her ne kadar bir şey varsa, daha düşük bir eğilim olabilirse de.

Fed, dolar rallisinin bir sonraki ayağını ateşliyor

Yıl sonuna sessizce girmek yerine, döviz piyasaları bugün Fed'in çok yıllık bir ufukta daha yüksek bir enflasyon ve faiz oranı profiline baktığına dair bir uyarı aldı. Kısa vadeli ABD takas oranları haberle birlikte 8bp sıçradı ve dolar oranı farklarını yılın en geniş seviyelerine yaklaştırdı.

Daha güçlü bir dolar 2025 için büyük ölçüde bir fikir birliği (ve bizim kendi görüşümüz) olsa da, ABD eğrisinin bugün düşüş eğiliminde düzleşmesi - bize Fed'in ilk düşünüldüğü kadar parasal teşvik sağlamayacağını söylüyor - dolar için açıkça yükseliş eğiliminde bir faktör. Aynı zamanda Avrupa ve Asya'daki daha pro-döngüsel para birimleri için de düşüş eğiliminde bir faktör ve zaten Çin'in tökezleyen büyümesi ve Donald Trump'ın ticaret gündeminin olasılığı nedeniyle baskı altında olan emtia para birimlerini etkileyecek.

EUR/USD'nin mevsimsel alım baskısına meydan okumaya devam etmesini bekleyin - ve önümüzdeki haftalarda 1,02/1,03'ün mümkün olduğunu düşünüyoruz. USD/JPY 155'in üzerine çıkma riski taşıyor - ancak bugünün şahin Fed etkinliği, Japonya Merkez Bankası'nın yarın faiz artırımıyla sürpriz yapmasını biraz daha olası hale getiriyor. Ve yukarıda olduğu gibi emtia kompleksi baskı altında kalmaya devam etmeli. Bu özellikle de artık başa çıkması gereken iç karışıklıklarla boğuşan Kanada doları için geçerli .

Bugünkü olay riski, USD/CNH'nin bu seviyenin çok üzerine çıkabilmesine rağmen, USD/CNY'yi 7,30'un altında tutmaya çalışırken Çin Halk Bankası için daha da büyük bir baş ağrısı olacak. Ve ABD eğrisinin düşüş eğiliminde düzleşmesi, çoğu gelişmekte olan para birimi ve özellikle bugün %2 daha düşen Brezilya reali için düşüş eğiliminde. Bu, Lula yönetimi üzerinde çok ihtiyaç duyulan mali konsolidasyonu sağlama yönünde baskı yaratıyor; reali kurtarmak için yalnızca yerel merkez bankasına güvenemez.

Analistler, "BTC ETF'leri, 1,13 milyon BTC'nin üzerinde Bitcoin sahibiyle en büyük Bitcoin sahiplerinden biridir" dedi.

Bitcoin, yayın sırasında 105.360 dolardan işlem görüyordu. Kaynak: CoinMarketCap

Kaynak: Cointelegraph

Piyasa Öncesi ABD Hisse Senedi Hareketleri

Kaynak: Barchart

"Hyperscaler" olarak bilinen büyük teknoloji şirketlerinin yapay zekanın geliştirilmesinde nasıl bir rolü var?

Yapay zekanın daha geniş ekonomide herhangi bir temel kullanım örneği ortaya çıktı mı?

Daha küçük teknoloji şirketlerinin rekabet edebileceği alan var mı?

Üretken yapay zekanın yüksek maliyeti gelişimi engelleyebilir mi?

Yapay zekanın daha fazla yaygınlaşmasının önündeki diğer engeller nelerdir?

Yapay zekayı geniş ölçekte benimsemenin riskleri nelerdir ve bunları nasıl sınırlayabiliriz?

Avrupa donanım ve yarı iletken şirketleri yapay zeka teknolojisinin gelişmesinden nasıl faydalanabilir?

Kaynak: TheGuardian