İngiltere ve Fransa'daki hükümetler bu yıl mali açıkları azaltamadıkları için tahvil yatırımcıları tarafından cezalandırılırken, ABD'de Trump yönetimi, politikalarının federal borçlanma ihtiyacını yakında dizginleyeceğini savunuyor.

Ancak, G7'nin tüm gelişmiş ekonomileri mali disipline odaklanmış değil. Almanya'nın altyapı ve savunma yatırımlarını bir araya getiren girişimi iyi biliniyor. Daha az ilgi görebilecek bir diğer örnek ise Kanada.

Başbakan Mark Carney, Pazar günü yaptığı açıklamada, geçen yılki yaklaşık 48 milyar Kanada doları (35 milyar dolar) tutarındaki açığın üzerinde, "önemli" bir açık vermeyi planladığını doğruladı. Bu, iç ekonomiye yatırım yapma ve önümüzdeki yıllarda büyümeyi güney komşusu ABD'ye daha az bağımlı hale getirme yönündeki kapsamlı bir planı yansıtıyor.

Başkan Donald Trump'ın gümrük vergileri Kanada ekonomisini sert bir şekilde vurdu ve geçen çeyrekte GSYİH'da yaklaşık iki yılın ilk daralmasına neden oldu. Bu durum gelirleri azaltıyor ve sanayiyi ve işçileri desteklemek için harcama yapılmasını gerektiriyor.

Carney, nisan ayındaki başarılı seçim kampanyasından bu yana savunmayı güçlendirmek ve uygun fiyatlı konut inşaatını artırmak için milyarlarca dolarlık ek federal harcamalar öngörmüştü.

Carney gazetecilere, "Açık üzerinde etkileri olacak, ancak bu durum ileride çok daha güçlü bir Kanada inşa edecek," dedi. Şimdilik, Kanadalıların (az da olsa) çoğunluğu aynı fikirde ve yakın zamanda yapılan bir anket, başbakanın yaklaşımına destek veriyor.

Kanada'nın başlangıç ​​noktası sağlamdır; G-7'deki en düşük net borç/gayri safi yurtiçi hasıla oranına sahiptir (geçtiğimiz yıl %40'ın biraz üzerindeyken, ABD'de bu oran yaklaşık %100'dü) ve Moody's ile SP'den en yüksek egemenlik notlarına sahiptir.

Bloomberg'in ekonomistler arasında yaptığı son anket, bu yıl GSYİH'nın yüzde 2'sinin üzerinde bir açık beklentisini yansıtıyor. Bu oran, Fransa'nın ulaşmakta zorlandığı yüzde 3'lük oranın ve ABD'nin şu ana kadar ulaştığı yüzde 6'nın altındaki oranın hala oldukça altında.

Carney ayrıca, hükümetinin gelecek ay açıklanacak bütçeyi hazırlarken diğer alanlarda da tasarruf arayışında olacağını söylüyor. Planın hem "sıkı maliye hem de yatırım" içereceğini ve kamu sektöründeki operasyonel harcamaların kapsamlı bir şekilde gözden geçirilmesini talep edeceğini belirtti. Ayrıca, tedarik uygulamalarının da gözden geçirilmesi gündemde.

Eski İngiltere Maliye Bakanı Gordon Brown'ın "altın kuralını" (sadece ekonomik döngü boyunca yatırımları finanse etmek için borçlanma) anımsatan bir şekilde, Ottawa bütçeyi işletme giderleri ve sermaye yatırımları olarak ayırmayı planlıyor; ekonomistler bu konuda ikiye ayrılmış durumda.

Bloomberg Economics'ten Stuart Paul, "Bütçeyi bölmek sadece pazarlamadır; 'yatırım' kalemleri yine de finansman gerektirecek harcamalardır" diyor.

Kaynak: Bloomberg Europe

Reuters'a konuşan altı ticaret kaynağı, Çin'deki İran petrolüne uygulanan indirimlerin, büyük bir rafineri merkezindeki rekor stok seviyeleri ve yıl sonuna doğru ithalat kotasının yetersizliği nedeniyle bağımsız işleyicilerin alımlarının engellenmesiyle arttığını söyledi.

Çaydanlık olarak bilinen Shandong eyaletindeki Çinli bağımsız rafinerilerden gelen talebin yavaşlaması, Batı'nın uranyum zenginleştirme programını sınırlamayı amaçlayan yaptırımları arasında İran'ın petrol gelirlerini sürdürmesi yönündeki baskıyı artırıyor.

Veri analitiği firması Kpler'e göre, söz konusu yaptırımlar Çin'in önemli bir limanına yapılan sevkiyatları azalttı.

Washington, en son 21 Ağustos'ta, yerel hükümet destekli Qingdao Port International tarafından kontrol edilen Qingdao Port Haiye Dongjiakou Oil Products şirketine, İran petrolünü belirlenmiş tankerlerle teslim alması nedeniyle yaptırım uyguladı.

İki kaynağın verdiği bilgiye göre, ABD tarafından kara listeye alınan Çin'deki altıncı terminal olan Haiye Dongjiakou terminali, daha önce günde 130 bin ila 200 bin varil İran ham petrolünü elleçleyerek Çin'in bu tür petrol için en büyük alıcı terminallerinden biri haline gelmişti.

Terminal hakkında bilgi sahibi üç kaynak, ABD'nin uyguladığı cezanın ardından terminalin faaliyetlerinin kısa süre sonra durdurulduğunu söyledi.

Tanker takip şirketi Vortexa'nın tahminlerine göre, Çin son birkaç yılda İran petrol ihracatının yüzde 90'ından fazlasını satın aldı ve Ocak-Ağustos dönemindeki ithalat yıllık yüzde 12 artışla ortalama 1,43 milyon varil/gün oldu.

Yaptırımları aşmak için, tüccarlar Malezya sularına yakın bir yerden yapılan İran petrolünü çoğunlukla Malezya malı olarak markalıyor.

Çin, İran ile petrol ticaretinin uluslararası hukuka uygun olduğunu savunuyor ve ABD'nin tek taraflı yaptırımlarını gayrimeşru olarak nitelendiriyor.

Haiye Dongjiakou, çağrılara ve yorum talebine e-posta yoluyla yanıt vermedi. Qingdao Uluslararası Limanı, yaptırımların etkisine ilişkin yorum talebine e-posta yoluyla yanıt vermedi.

İTHALAT DÜŞÜYOR, İNDİRİMLER ARTTI

Kpler kıdemli analisti Ying Cong Loh, 15 Eylül tarihli verilere dayanarak, Dongjiakou limanındaki ham petrol ithalatının bu ay %65 azaldığını söyledi. Limandaki ayrı bir terminal olan Qingdao Shihua Ham Petrol Terminali'ne ise yaptırım uygulanmadı.

İran petrolüyle ilgilenen üç ticaret kaynağı, gemilere yaptırım uygulanmadığı takdirde tüccarların İran sevkiyatlarını yakındaki terminallere yönlendirdiğini söyledi. Konunun hassasiyeti nedeniyle isimlerinin açıklanmasını istemediler.

Kpler'in geçen hafta yayınladığı tahmin verilerine göre, Qingdao Limanı'nın geniş alanındaki bir diğer deşarj merkezi olan Huangdao'daki İran petrol ithalatının, Ağustos ayındaki 123.000 varil/gün'ün iki katı olan Eylül ayında 229.000 varil/gün'e yükselmesi bekleniyor.

Beş ticaret kaynağı, İran Hafif ham petrolünün Ekim ayındaki sevkiyatları için bu hafta ICE Brent'e kıyasla varil başına indirimlerinin 6 doların üzerine çıktığını söyledi. Bu rakam iki hafta önce varil başına yaklaşık 5 dolar, Mart ayında ise 3 dolardı.

Kaynaklar, Shandong'daki rekor ham petrol stoklarının küçük bağımsız rafinerilerdeki rafinaj marjlarını düşürdüğünü, hükümet tarafından verilen ithalat kotalarındaki yetersizliğin ise alımları engellediğini belirtti.

Tahran'ın petrol pazarlamasına aşina bir İranlı ticaret kaynağı, Ağustos ayı sonlarında yaptığı açıklamada, daha derin indirimlerin aynı zamanda İranlı tedarikçilerin yaptırımlarla bağlantılı maliyetleri karşılamak için yaptıkları fiyat indirimini de yansıttığını söyledi.

Tanker takip sitesi Vortexa Analytics'e göre, Shandong'un karadaki ticari ham petrol stokları 22 Ağustos itibarıyla rekor seviye olan 293 milyon varile ulaştı. Bu rakam, Temmuz başındaki seviyelerin 20 milyon varil üzerinde. Bunun büyük kısmı İran petrolünden kaynaklanıyor.

Kaynak: Reuters

İngiltere iş piyasasının bugün yayınlanan son anlık görüntüsü, tanıdık bir modelin ortaya çıktığını gösteriyor: işe alımlarda kademeli bir yavaşlama, artan işsizlik, ancak ücret artışı hala politika yapıcılar için rahatsız edici derecede yüksek. İster Rachel Reeves'in 25 milyar sterlinlik ulusal sigorta artışı , ister yapay zeka ile ilgili aksaklıklar veya Donald Trump'ın tarifeleri olsun - belki de üçü birden - şirketler personel alımı konusunda temkinli görünüyor.

Temmuz-Ağustos döneminde ekonomideki boş pozisyon sayısı bir önceki yıla göre 119.000 azaldı. İşsizlik verileri yalnızca Temmuz ayına kadar geçerlidir; ancak her boş pozisyon için 2,3 işsiz kişi olduğunu gösterir; bu sayı bir önceki çeyrekteki 2,2'den fazladır. İşsizlik oranı bir önceki üç aya göre 0,1 puan artarak %4,7'ye ulaştı; bu son dört yılın en yüksek oranıdır. Ancak istihdam da kısmen daha fazla insanın ekonomik olarak aktif olmayan durumdan iş gücüne katılmasıyla artıyordu. Ekonomik aktif olmayan durum oranı %21,1 ile bir önceki yıla göre 0,8 puan azaldı; ancak pandemi öncesine göre inatla yüksek kalmaya devam ediyor.

Learning and Work Institute adlı düşünce kuruluşunun baş ekonomisti Helen Gray'in de uyardığı gibi, "ekonomik durgunluk azalırken, işgücü piyasasına geri dönenlerin önemli bir kısmı işe girmek yerine iş arıyor gibi görünüyor." Perşembe günü faiz oranlarını belirlemek üzere bir araya gelecek olan İngiltere Merkez Bankası politikacıları, aylardır devam eden işgücü piyasasındaki bu yavaşlamayı, ücret enflasyonunu kontrol altına almak için bekliyorlardı. Ancak şimdiye kadar bu yavaş bir süreç oldu ve ONS'ye göre, Temmuz ayına kadar olan üç ayda ikramiyeler hariç, ücret artışı yıllık %4,8 oranında nispeten güçlü kaldı.

Ekonomistler, ücretler güçlü bir şekilde arttığında, bunun şirketlere fiyatlarını artırmaya devam etmeleri için alan açacağından ve yeni bir enflasyon dalgasına yol açacağından endişe duyuyor. Banka Başkanı Andrew Bailey, faiz oranlarının mevcut %4 seviyesinden nereye gideceğini belirlemede iş piyasasının ve özellikle ücretlerin önemini defalarca vurguladı. Son veriler, Banka'nın para politikası komitesinin bu hafta faiz oranlarını düşürme olasılığını daha da azaltıyor. Ancak ücret artışı, Banka'nın enflasyon hedefine ulaşmada tutarlı olduğuna inandığından daha yüksek olsa da, çalışanlar için aynı etkiyi yaratmayacak.

Enflasyon yeniden yükselişe geçerken, gıda fiyatları ve enerji faturalarının etkisiyle, ONS gerçek ücretlerin bir yıl öncesine göre sadece %1 daha yüksek olduğunu hesaplıyor; konut maliyetleri hesaba katıldığında ise bu oran %0,5. Bu, İşçi Partisi'nin ekonomik büyümeyi sağlama konusundaki kararlılığının işçilerin cebinde hissedilmesine rağmen, birçok tüketicinin sıkıntıyı hissetmeye devam ettiği anlamına geliyor. Work Foundation düşünce kuruluşunun direktörü Ben Harrison'ın da belirttiği gibi: "Durgun yaşam standartları ve yapışkan enflasyonun birleşimi, insanların yeni parlamentonun kurulmasından bir yıl sonra bile hane halkı mali durumları konusunda karamsar hissetmeye devam edecekleri anlamına geliyor."

Kaynak: GUARDIAN

Sürekli düşüş eğilimiyle birlikte, kripto para piyasası aşağı yönlü baskı altında kalmaya devam ediyor. Korku ve Açgözlülük Endeksi değeri 50 seviyesinde yer aldığından, genel piyasa duyarlılığı nötr seyrediyor. Varlıkların çoğu ivme kaybetmeye başlamış ve kırmızı renkte seyrediyordu. Bu arada, en büyük altcoin Ethereum (ETH) %3,05 değer kaybetti.

ETH'nin güçlü düşüş baskısı, fiyatın yükselişini engelliyor ve ayılar, boğaların devreye girmesini engelliyor. Sürekli düşüş, ileride daha fazla kayba yol açabilir. Altcoin, gün içi işlemlere 4.670 dolar civarındaki bir zirveden başladı. Ayılar yavaş yavaş ETH piyasasına girdi ve fiyatı 4.469 dolar aralığına doğru geri çekti.

Haberin yayına hazırlandığı sırada Ethereum, yaklaşık 4.518 dolar seviyesinde işlem görüyordu ve piyasa değeri 546,29 milyar dolara ulaştı. Ayrıca, günlük işlem hacmi %31,69'un üzerinde artarak 38,22 milyar dolara ulaştı. Coinglass verilerine göre, piyasada son 24 saatte 109,07 milyon dolar değerinde Ethereum tasfiye edildi.

Ethereum'un Fiyatının Toparlanması İçin Ne Gerekiyor?

Ethereum'un Hareketli Ortalama Yakınsama Uzaklaşma (MACD) çizgisi, sinyal çizgisinin altında bulunuyor ve bu da düşüş eğilimini işaret ediyor. Düşüş trendi yeterince güçlenirse, fiyat düşüşe devam edebilir. Ayrıca, Chaikin Para Akışı (CMF) göstergesi -0,22 seviyesinde, satış baskısının alım baskısından daha ağır bastığına işaret ediyor. Sermayenin varlıktan çıkışı, ETH talebinde zayıflığa işaret ediyor.

Aktif aşağı yönlü baskıyla birlikte fiyat düşebilir ve 4.511 dolar seviyesindeki kilit desteği bulabilir. Ayılar düzeltmeyi uzatabilirse, ölüm kesişimi gerçekleşebilir ve Ethereum fiyatı 4.504 doların altına, hatta daha da altına inebilir. Yükseliş dalgasının kontrolü ele geçirip fiyatın 4.525 dolar direncine doğru yükselmesini tetiklediğini varsayarsak, istikrarlı bir yükseliş düzeltmesi, altın kesişimin ortaya çıkmasını sağlayabilir ve ETH fiyatını 4.532 dolar seviyesinin üzerine çıkarabilir.

ETH grafiği (Kaynak: TradingView)

Ayrıca, ETH'nin günlük Göreceli Güç Endeksi (RSI) 44,77'de sabitlendi ve bu da düşüşe doğru hafifçe eğilim gösteren nötr bir bölgeyi işaret ediyor. Ayrıca, 30 civarındaki aşırı satım bölgesine de yaklaşabilir. Ethereum'un -98,57'lik Boğa Ayı Gücü (BBP) değeri, ayıların şu anda açık bir üstünlüğe sahip olduğunu ve fiyatı aşağı ittiğini gösteriyor. Değer daha da düşerse, güçlü bir düşüş trendine işaret edecektir.

Kaynak: CryptoSlate

Yatırımcılar, Federal Rezerv'in (Fed) Çarşamba günü politika faiz oranını bu yıl ilk kez düşüreceğinden emin. Son veriler mütevazı bir indirimi destekliyor, ancak Fed'in daha fazla indirim sinyali vermekten veya kararlı bir şekilde faiz indirimine yönelmekten kaçınması akıllıca olacaktır. Şimdilik veriler böyle bir değişiklik için fazla karışık ve merkez bankasının açık fikirli olması gerekiyor.

İşgücü piyasası, Fed'in son toplantısında tahmin ettiğinden daha zayıf. Son veri revizyonları, Mart ayına kadar olan yıl için istihdam tahminlerini çok daha düşük verirken, son haftalık işsizlik başvuruları son dört yılın en yüksek seviyesi olan 263.000'e yükseldi. Bu rakamlar oldukça gürültülü olsa da, iş piyasası açıkça zayıflıyor.

Bu durum, güçlü bir parasal teşvik gerektiriyor gibi görünebilir. Sorun şu ki, enflasyon henüz Fed'in %2 hedefine doğru güvenilir bir şekilde ilerlemiyor. Ağustos ayında, gıda ve enerji hariç tüketici fiyat endeksi (çekirdek TÜFE olarak da bilinir) %0,3 artarak bir önceki yıla göre %3,1'lik bir artış kaydetti. Bu, aşağı yukarı beklenen bir durumdu ve yatırımcıların politika faizinin bu hafta düşürüleceğinden şüphe etmeleri için hiçbir sebep bırakmadı. Gerçek şu ki: Hedefin üzerindeki enflasyon inatla düşmeyi reddediyor.

Fed, %4,25 ila %4,5 seviyesindeki mevcut politika faizinin talebi nazikçe baskıladığını ve enflasyonu zamanı gelince hedefe geri döndüreceğini varsaymaya devam ediyor. Belki de öyledir. Ancak yine de dikkatli olmakta fayda var. Nötr faiz oranı - yani talebi ne artıran ne de azaltan seviye - bilinmiyor ve bu da görünümü gölgeleyen birçok belirsizlikten biri.

Özellikle, yeni tarifeler henüz enflasyonu artırıyor gibi görünmüyor: İthalatçılar artan maliyetlerin çoğunu karşılıyor. Bunun uzun sürmesi pek olası değil. Dahası, gelecekteki tarifeler konusundaki belirsizlik, arzı talepten daha fazla baskılayacak kadar güveni zedelerse, enflasyonist bir etki yaratabilir. Yönetimin yasadışı göçe yönelik baskısı, arz yönlü bir şok daha ve bu da işgücü piyasasındaki daralmaya dair ölçütlerin anlaşılmasını özellikle zorlaştırıyor. İstihdamdaki durgunluk, talepteki bir açık kadar işgücü arzındaki daralmayı da yansıtıyor olabilir.

Bu koşullar altında, zayıf arz ve hedefin üzerinde enflasyonun sürekli bir araya gelmesi, yani durgun enflasyon, gerçek bir olasılık. Fed'in bu senaryoyu yönetme konusunda yetersiz olduğu görülüyor. Merkez bankasının ikili yetkisi, maksimum istihdam ve istikrarlı fiyatlar gerektiriyor; durgun enflasyon ise her ikisini de başaramayacağı anlamına geliyor. Şu anda olduğu gibi, operasyonel bağımsızlığı sorgulanıyorsa, doğru dengeyi sağlamak özellikle zor. Yükselen enflasyon beklentileri, daha yüksek uzun vadeli borçlanma maliyetleri ve nihayetinde fiyatları tekrar kontrol altına almak için ani bir politika sıkılaştırması için zemin hazır.

Şu an için beklentiler oldukça sağlam görünüyor; bu da Fed'in, içinden geçmesi istenen türbülans göz önüne alındığında, güvenilirliğinin bir göstergesi. Bu arada, işgücü piyasasındaki yavaşlama ile kalıcı enflasyon arasındaki denge değişti; politika faizinde çeyrek puanlık bir indirimi gerektirecek kadar. Daha büyük bir indirim, hele ki daha fazlasının geleceğine dair vaatler, hata olur.

Kaynak: Bloomberg Europe

Yatırımcıların Almanya'nın ekonomik görünümüne olan güveni Eylül ayında beklenmedik şekilde iyileşti ve bu durum Avrupa'nın en büyük ekonomisinin uzun süreli bir durgunluğu geride bıraktığı yönündeki umutları destekledi.

ZEW Enstitüsü'nün beklenti endeksi, bir önceki ayki 34,7'den 37,3'e yükseldi. Bloomberg anketine katılan analistler, Ağustos ayındaki sert düşüşün ardından endeksin 25'e gerilemesini bekliyordu. Mevcut koşulların bir ölçütü olan endeks, beklendiği gibi kötüleşti.

ZEW Başkanı Achim Wambach yaptığı açıklamada, "Finans piyasası uzmanları ihtiyatlı bir iyimserlik içinde ve ZEW göstergesi istikrara kavuştu, ancak ekonomik durum kötüleşti," dedi. "ABD'nin gümrük tarifeleri politikası ve Almanya'nın 'reformların sonbaharı' hakkındaki belirsizlik devam ederken, hala önemli riskler mevcut."

ZEW, özellikle ihracata yönelik sanayilerde, özellikle otomotiv sektöründe, kimya ve ilaç sanayinde ve metal sektöründe görünümün iyileştiğini vurguladı.

Almanya ekonomisi, yıla güçlü bir başlangıç ​​yaptıktan sonra sıkıntıya girdi ve ikinci çeyrekte %0,3 daralma kaydederek Maliye Bakanı Friedrich Merz'e darbe vurdu. Üretim, zayıf küresel talep ve yaşlanan çalışanlar ile aşırı bürokrasi gibi uzun süredir devam eden sorunların etkisiyle 2024 ve 2023'te daraldı.

Analistler, artan kamu harcamaları ve Avrupa Merkez Bankası faiz oranlarının düşmesi sayesinde önümüzdeki çeyreklerde ivme kazanmasını bekliyor. Ancak bazıları, Almanya'nın henüz yüksek ABD tarifelerinin etkisini tam olarak hissetmediğinden endişe ediyor.

Ağustos ayında iş dünyası güveni iyileşirken, Ifo Enstitüsü'nün beklenti endeksi 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Son dönemdeki somut veriler karışık: Sanayi üretimi Temmuz ayında beklenenden fazla artarken, fabrika siparişleri düştü.

Kaynak: Bloomberg Europe