Enflasyon Düşerken, Çalışanlar Gerçek Gelir Kazançları Elde Etmeye Devam Ediyor

Ekonomik

Özet:

ONS'nin son rakamları, ücret artışlarının yavaşlamaya devam ettiğini ve 2024'ün üçüncü çeyreğinde yüzde 4,8'e (primler hariç) ulaştığını, bunun Haziran 2022'den bu yana en düşük seviye olduğunu gösteriyor.

Ortalama haftalık kazançlardaki büyüme, 2024'ün 3. çeyreğinde normal maaş için %4,8'e ulaşarak azalmaya devam ediyor. Toplam maaş büyümesi (primler dahil) %4,3 olarak kaydedilirken, bu oran geçen yıl kamu sektöründe yapılan tek seferlik prim ödemelerinin temel etkilerinden etkileniyor.

Bu yılın dördüncü çeyreğinde, baz etkisi nedeniyle hem toplam hem de düzenli ücret artışında hafif bir artışla yüzde 5,0'ye çıkacağını öngörüyoruz.

Enflasyonun düşmesiyle birlikte, gerçek düzenli ücretteki yıllık büyüme Eylül ayında yüzde 2,2 seviyesinde güçlü kalmaya devam ediyor. Bu da çalışanların yaşam standartlarında iyileşmenin devam edeceği anlamına geliyor.

İşsizlik %4,3'e yükseldi ve istihdam %74,8'e hafifçe yükseldi. Ancak, LFS verilerinin oynak olmaya devam ettiğini ve bu nedenle dikkatli davranılması gerektiğini belirtmekte fayda var.

Önümüzdeki aylarda işsizliğin yüzde 4 sınırının biraz üzerinde kalmasını ancak doğal oranının altında kalmasını öngörüyoruz.

Açık pozisyonların azalmaya devam etmesiyle açık pozisyon-işsizlik oranı artık pandemi öncesi seviyelere yakın seyrediyor ve bu da ücret baskılarının azalmasına yol açıyor.

Hizmet sektörü ücretlerindeki büyüme son aylarda belirgin bir düşüş gösterdi ve bu yılın ilk yarısındaki ortalama %5,6'ya kıyasla 3. çeyrekte %4,1'e ulaştı. Bu enflasyon için olumlu bir haber ve İngiltere Merkez Bankası'na faiz oranı kesintileri konusunda artan bir güven sağlayabilir. With Inflation Falling, Workers Continue Making Real Income Gains_1

With Inflation Falling, Workers Continue Making Real Income Gains_1

“ONS rakamları son zamanlarda ücret artışının azalmaya devam ettiğini, 2024'ün üçüncü çeyreğinde %4,8'e (primler hariç) ulaştığını ve Haziran 2022'den bu yana en düşük seviyeye ulaştığını gösteriyor. Açık pozisyonların azalması ve işsizliğin artmasıyla önümüzdeki aylarda ücret baskılarının azalacağını öngörüyoruz, ancak Ulusal Asgari Ücret'te duyurulan artış Nisan ayında biraz yukarı yönlü baskı uygulayacaktır. Bugünkü rakamlar göz önüne alındığında, İngiltere Merkez Bankası'nın 2025'te faiz oranlarını kademeli olarak düşürmeye devam etmesini bekliyoruz.”

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

NZD/USD, NZ PMI ve Karma Çin Verilerinin Ardından 0,5850 Yakınlarında Kazanımlarını Koruyor

Alex

Ekonomik

Forex

NZD/USD, Cuma günü Asya seansında 0,5850 civarında işlem görerek üç günlük düşüş serisini durdurdu. Yeni Zelanda Doları (NZD), Business NZ Üretim Performansı Endeksi (PMI) Eylül ayında revize edilen 47,0'dan düşerek Ekim ayında 45,8'e gerilediğinden ve Temmuz 2024'ten bu yana en düşük seviyesine ulaştığından aşağı yönlü baskı almış olabilir.

NZD/USD paritesi, yakın ticaret ortağı Çin'den karışık temel veriler yayınlandıktan sonra kazanımlarını korudu. Perakende Satışlar Ekim ayında yıllık bazda %4,8 artarak beklenen %3,8'i ve Eylül ayında görülen %3,2'lik artışı aştı. Bu arada, ülkenin Endüstriyel Üretimi, tahmin edilen %5,6'nın biraz altında ancak önceki dönemde kaydedilen %5,4'lük büyümeden daha yüksek olan %5,3 oranında YoY büyüdü.

Cuma günü düzenlediği basın toplantısında Ulusal İstatistik Bürosu (NBS), ekonomik görünümünü paylaşarak Ekim ayında Çin'in tüketici beklentilerinde bir iyileşme olduğunu belirtti. Büro, politika ayarlamalarını yoğunlaştırmayı ve iç talebi artırmayı planlıyor ve son politikaların ekonomi üzerinde olumlu bir etkisi olduğunu vurguladı.

ABD Doları (USD), "Trump işlemlerinde" yavaşlama belirtilerine rağmen 2024'teki yeni zirvelerinin yakınında istikrarlı kalmaya devam ediyor. Doların altı ana para birimine karşı performansını ölçen ABD Dolar Endeksi (DXY), Kasım 2023'ten bu yana en yüksek seviyesi olan 107,00 civarında seyrediyor.

Piyasanın dikkati artık Cuma günü yayınlanacak ABD Ekim Perakende Satış verilerine ve Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarına kayıyor. Perşembe günü, Fed Başkanı Jerome Powell, ABD ekonomisinin son performansının "dikkat çekici derecede iyi" olduğunu ve Fed'e faiz oranlarını kademeli olarak düşürme esnekliği sağladığını söyledi.

Yeni Zelanda Doları SSS

Yeni Zelanda Dolarını yönlendiren temel faktörler nelerdir?

Yeni Zelanda Doları (NZD), Kiwi olarak da bilinir, yatırımcılar arasında iyi bilinen bir işlem gören para birimidir. Değeri büyük ölçüde Yeni Zelanda ekonomisinin sağlığı ve ülkenin merkez bankası politikası tarafından belirlenir. Yine de, NZD'yi hareket ettirebilecek bazı benzersiz özellikler vardır. Çin ekonomisinin performansı, Çin'in Yeni Zelanda'nın en büyük ticaret ortağı olması nedeniyle Kiwi'yi hareket ettirme eğilimindedir. Çin ekonomisi için kötü haber, muhtemelen Yeni Zelanda'nın ülkeye daha az ihracat yapması ve ekonomiyi ve dolayısıyla para birimini etkilemesi anlamına gelir. NZD'yi hareket ettiren bir diğer faktör de süt ürünleri fiyatlarıdır çünkü süt endüstrisi Yeni Zelanda'nın ana ihracatıdır. Yüksek süt ürünleri fiyatları ihracat gelirini artırır, ekonomiye ve dolayısıyla NZD'ye olumlu katkıda bulunur.

RBNZ'nin kararları Yeni Zelanda Doları'nı nasıl etkiliyor?

Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ), orta vadede %1 ile %3 arasında bir enflasyon oranına ulaşmayı ve bunu korumayı, %2 orta noktasına yakın tutmayı hedefliyor. Bu amaçla, banka uygun bir faiz oranı seviyesi belirliyor. Enflasyon çok yüksek olduğunda, RBNZ ekonomiyi soğutmak için faiz oranlarını artıracak, ancak bu hareket aynı zamanda tahvil getirilerini de yükseltecek, yatırımcıların ülkeye yatırım yapma cazibesini artıracak ve böylece NZD'yi destekleyecektir. Aksine, daha düşük faiz oranları NZD'yi zayıflatma eğilimindedir. Sözde oran farkı veya Yeni Zelanda'daki oranların ABD Federal Rezervi tarafından belirlenenlerle nasıl karşılaştırıldığı veya karşılaştırılmasının beklendiği, NZD/USD paritesini hareket ettirmede önemli bir rol oynayabilir.

Ekonomik veriler Yeni Zelanda Doları'nın değerini nasıl etkiliyor?

Yeni Zelanda'daki makroekonomik veri yayınları ekonominin durumunu değerlendirmek için önemlidir ve Yeni Zelanda Dolarının (NZD) değerlemesini etkileyebilir. Yüksek ekonomik büyüme, düşük işsizlik ve yüksek güvene dayalı güçlü bir ekonomi NZD için iyidir. Yüksek ekonomik büyüme yabancı yatırımı çeker ve bu ekonomik güç yüksek enflasyonla bir araya gelirse Yeni Zelanda Merkez Bankası'nı faiz oranlarını artırmaya teşvik edebilir. Tersine, ekonomik veriler zayıfsa, NZD'nin değer kaybetmesi muhtemeldir.

Daha geniş risk algısı Yeni Zelanda Doları'nı nasıl etkiliyor?

Yeni Zelanda Doları (NZD), riskli dönemlerde veya yatırımcılar daha geniş piyasa risklerinin düşük olduğunu algıladıklarında ve büyüme konusunda iyimser olduklarında güçlenme eğilimindedir. Bu, emtialar ve Kiwi gibi sözde 'emtia para birimleri' için daha olumlu bir görünüme yol açma eğilimindedir. Tersine, yatırımcılar daha yüksek riskli varlıkları satma ve daha istikrarlı güvenli limanlara kaçma eğiliminde olduklarından, NZD piyasa türbülansı veya ekonomik belirsizlik zamanlarında zayıflama eğilimindedir.

Kaynak: FXSTREET

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

15 Kasım Finans Haberleri

FastBull Öne Çıkanlar

Günlük Haberler

Ekonomik

[Hızlı Bilgiler]

1. Fed Başkanı Powell, faiz oranlarını düşürmek için acele edilmemesi gerektiğini söyledi.

2. Kugler, Fed'in hem enflasyona hem de istihdam hedeflerine odaklanması gerektiğini söylüyor.

3. ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 217 bine düştü.

4. ECB'den Guindos, enflasyon verilerinin doğru yönde ilerlediğini söylüyor.

5. ECB yetkilileri, Ekim ayındaki faiz indirimi için risk yönetiminin kilit öneme sahip olduğunu düşünüyor.

6. ABD ÜFE'si Ekim ayında bir önceki aya göre %0,2 arttı.

[Haber Detayları]

Fed'den Powell, faiz oranlarını düşürmek için acele edilmemesi gerektiğini söyledi

Federal Rezerv, politikasını kademeli olarak daha tarafsız bir duruşa doğru kaydırıyor, Fed Başkanı Jerome Powell 14 Kasım'da Dallas'ta düzenlenen bir Federal Rezerv etkinliğinde söyledi. Bu hedefe ulaşmanın yolu önceden belirlenmiş değil ve politika oranlarının yolu gelen verilere ve ekonomik görünüme bağlı olacak. Politika kısıtlamalarını azaltmak için çok hızlı hareket etmek enflasyon ilerlemesini engelleyebilirken, çok yavaş hareket etmek ekonomik faaliyeti ve istihdamı aşırı derecede zayıflatabilir.

İşgücü piyasası güçlü kalmaya devam ediyor, ancak birkaç yıl önceki aşırı ısınma durumundan kademeli olarak soğudu ve artık büyük bir enflasyonist baskı kaynağı teşkil etmiyor. Enflasyon %2 uzun vadeli hedefe daha yakın, ancak henüz başarılmadı. Genel olarak dengeli ve enflasyon beklentilerinin iyi sabitlendiği bir işgücü piyasasında, enflasyon %2 hedefine doğru düşmeye devam edecek, ancak yol boyunca bazı engeller olabilir.

ABD ekonomisinden Fed'in faiz oranlarını hızla düşürmesi gerektiğini gösteren hiçbir sinyal yok. Ekonominin mevcut gücü Fed'e ihtiyatlı kararlar alma yeteneği veriyor. Veriler izin verirse, oran indirimlerinin hızını yavaşlatmak akıllıca olabilir.

Kugler, Fed'in hem enflasyona hem de istihdam hedeflerine odaklanması gerektiğini söylüyor

Fed Guvernörü Adriana Kugler Perşembe günü, politika yapıcıların hem enflasyona hem de iş hedeflerine odaklanmaları gerektiğini söyledi. Şu anda, işgücü piyasası soğuyor ve enflasyonun %2 hedefine doğru geri dönmesindeki ilerleme yavaşladı.

Kugler, enflasyondaki devam eden ancak yavaşlayan eğilim ve soğuyan işgücü piyasalarının birleşiminin, görevimizin her iki tarafına da dikkat etmeye devam etmemiz gerektiği anlamına geldiğini söyledi. İlerlemeyi durduracak veya enflasyonu yeniden hızlandıracak herhangi bir risk ortaya çıkarsa, politika faizi kesintilerimizi duraklatmak uygun olacaktır. Ancak işgücü piyasası aniden zayıflarsa, politika faizlerini kademeli olarak düşürmeye devam etmek uygun olacaktır.

Faiz indirimleri için daha yüksek bir eşik belirlenip belirlenmediği sorulduğunda Kugler, her iki tür riskin de dikkate alınması gerektiğini söyledi.

ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 217 bine düştü

ABD Çalışma Bakanlığı Perşembe günü, 9 Kasım'da sona eren hafta için ilk işsizlik başvurularının 223.000'lik piyasa beklentisinin altında kalarak 4.000 azalarak 217.000'e düştüğünü bildirdi. Devam eden başvuru sayısı beklentilerle uyumlu olarak 1,873 milyon oldu.

Bu düşüş, ABD iş piyasasının istikrarlı kaldığını gösteriyor. Ekim ayındaki iş büyümesindeki yavaşlama sadece bir anormallikti. Ekim ayının başındaki işsizlik başvurularındaki artış, "Helene" ve "Milton" kasırgalarının ve Boeing işçilerinin grevinin etkilerinden kaynaklandı. Ancak işten çıkarmalar tarihsel olarak düşük seviyelerde kalmaya devam ediyor ve ekonomiyi destekliyor.

İstihdamla ilgili birçok gösterge bu yıl iş piyasasında belirgin bir yumuşamaya işaret etse de, bu durum henüz işsizlik sigortası verilerini etkilemedi.

Avrupa Merkez Bankası Guindos, enflasyon verilerinin doğru yönde ilerlediğini söylüyor

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkan Yardımcısı Luis de Guindos Perşembe günü yaptığı açıklamada, Avro Bölgesi'nin Ekim ayı TÜFE verilerinin şüphesiz ECB politika yapıcılarını cesaretlendirdiğini ancak ekonomik büyümenin zayıf kaldığını söyledi. Guindos, önümüzdeki aylarda hizmet sektöründeki enflasyonun yavaşlamasını bekliyoruz dedi. Enflasyon görünümümüz, fiyat istikrarına net ve istikrarlı bir şekilde yaklaşacak, yani %2 hedefine ulaşacak.

Para politikasının evrimi enflasyona bağlı olacaktır. Ekonomik toparlanma beklediğimiz kadar güçlü olmadı. Hane halkı geliri toparlansa da, tüketim büyümesine dönüşmedi.

Avrupa Merkez Bankası yetkilileri, Ekim ayındaki faiz indirimi için risk yönetiminin kilit öneme sahip olduğunu düşünüyor

ECB, 14 Kasım'da Ekim toplantısının tutanaklarını yayınladı ve geçen ayki faiz indiriminin beklenmedik düşük enflasyona karşı bir sigorta önlemi olarak görüldüğünü gösterdi. Ancak, politika yapıcılar enflasyonun çok düşük kalma riski konusunda bölünmüş görünüyor. Zayıf ekonomik faaliyet ve düşen fiyat baskıları göz önüne alındığında, bu önlemlerin zamanlaması ve kapsamı belirsizliğini korusa da, daha fazla gevşetme politikası bekleniyordu.

Politika yapıcılar, 2025'in sonuna kadar enflasyonun önceki tahminlerden %2 daha fazla olacağı konusunda oybirliğiyle hemfikirdi, ancak bundan sonraki durum hakkında farklı görüşleri vardı. Bazıları enflasyonun hedefin altında kalmasının imkansız olduğuna inanırken, diğerleri enflasyonun hedefin altına düşme riskinin arttığını savundu.

Ekonomik aktivitedeki yavaşlama ve enflasyondaki beklenmedik düşüşün geçici olduğu ortaya çıkarsa, Ekim ayındaki faiz indirimi kararı Aralık ayında beklenen faiz indirimini öne çekmiş olabilir. Bu nedenle, faiz oranlarının kısıtlayıcı bölgede kalacağı ve dezenflasyon sürecini desteklemeye devam edeceği düşünüldüğünde, faiz indiriminin çok az risk taşıdığı görüldü.

ABD ÜFE Ekim ayında aylık bazda %0,2 arttı

ABD Çalışma Bakanlığı, 14 Kasım'da mevsimsel olarak düzeltilmiş ÜFE'nin Ekim ayında aylık bazda %0,2, yıllık bazda ise %2,4 arttığını, piyasa beklentileri doğrultusunda bildirmişti. Bu, Eylül ayındaki büyümeye göre 0,1 puanlık bir artış anlamına geliyordu.

Çekirdek ÜFE ay bazında %0,3 ve yıl bazında %3,1 arttı. Hizmet fiyatları ay bazında %0,3 artarken, mal fiyatları %0,1 arttı. Ancak, gıda ve enerji fiyatları sırasıyla %0,2 ve %0,3 azaldı.

ABD PPI, Fed'in %2'lik uzun vadeli enflasyon hedefinin üzerinde kalmaya devam etse de, eğilim fiyat artışlarının yavaşladığını gösteriyor. Enflasyon esas olarak izole faktörler tarafından yönlendiriliyor ve Fed'in yılın son para politikası toplantısındaki eylemleri üzerinde önemli bir etki yaratması pek olası değil. CME Group verilerine göre, Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi için piyasa bahisleri hafifçe %75,4'e düştü, ancak hala faiz indirimi için büyük bir şans var.

[Bugünün Odak Noktası]

UTC+8 15:00 İngiltere GSYİH Yıllık Ön Değerlendirme (Ç3)

UTC+8 15:15 New York Fed Başkanı Williams Konuşuyor

UTC+8 21:30 ABD Perakende Satışları Aylık (Ekim)

UTC+8 22:15 ABD Endüstriyel Üretimi Aylık (Ekim)

UTC+8 23:00 ECB Baş Ekonomisti Lane Konuşuyor

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Genel Piyasa Analizi – 15/11/24

IC Piyasaları

Ekonomik

Forex

Powell'ın Faiz İndirimi Umutlarını Geri Çekmesiyle ABD Hisse Senetleri Düştü – Nasdaq %0,6 Düştü

ABD hisseleri dün Jerome Powell'ın Fed'in faiz indirimlerini aceleye getirmesine gerek olmadığını belirtmesiyle düştü. Üç büyük endeks de gün içinde düştü, Dow %0,47, SP 500 %0,61 ve Nasdaq %0,64 düştü. ABD Hazine tahvili getirileri, aylarca süren zirvelerde işlem görmeye devam ederken bir başka karışık gün geçirdi; 2 yıllık getiri 5,9 baz puan yükselerek %4,343'e ulaşırken, 10 yıllık getiri 1,2 baz puan düşerek %4,439'a geriledi. Dolar yükselişini sürdürdü, DXY'de %0,38 daha kazanarak 106,90'a kadar yükseldi. Petrol fiyatları da yükseldi, hem Brent hem de WTI gün içinde %0,4 yükselerek sırasıyla varil başına 72,56$ ve 68,70$'dan kapandı. Altın fiyatları bir düşüş daha yaşadı, iki ayın en düşük seviyesine geriledi ve yüzde 0,64 düşüşle 2.563,89 dolardan kapandı.

Dolar Al, Elmas Tak

Eski atasözü son haftalarda yeniden gündeme geldi ve ABD seçimleri ve geçen haftaki Fed faiz indirimi sonrasında ivme kazandı. Dolar endeksi gecelik işlemlerde yıllık zirvelere ulaştı ve Asya piyasaları bu sabah açılırken 2023 zirvelerini kırmaya yakın. Bu hareket, Fed Başkanı Jerome Powell'ın faiz oranlarını hızlı bir şekilde düşürmeye gerek olmadığını gösteren yorumlarıyla daha da desteklendi. Bu duruşun beklenenden güçlü verilerden mi, yeni yönetimin enflasyonist politikalar beklentisinden mi yoksa her ikisinden mi kaynaklandığı henüz belirsizliğini koruyor. Ancak birçok piyasa katılımcısı bunu makul buluyor. Döviz çevrelerindeki mevcut soru, doların adil değerinin nerede olduğu ve birçok analistin önümüzdeki birkaç hafta içinde bu soru etrafında çeşitli senaryoları değerlendirdiği. Şimdilik, eğilim olumlu olmaya devam ediyor ve dolarda uzun vadeli olanlar kendilerini bu hafta sonu kuyumcu dükkanlarına giderken bulabilir!

Yatırımcılar için Haftanın Sonuna Doğru Yoğun Bir Cuma Daha

Bugün, üç işlem seansında planlanan makroekonomik veri yayınlarıyla oynak bir haftayı sonlandırarak, yatırımcılar için bir başka aktif gün olmaya söz veriyor. Çin, önemli Endüstriyel Üretim ve Perakende Satış verilerinin beklendiği seans ortasında odak noktasında olacak ve yatırımcılar son trendleri kıracak olumlu rakamlar umuyor. Birleşik Krallık da, aylık ve üç aylık rakamlarda %0,2'lik bir artış beklentisiyle, en son GSYİH verilerinin yayınlanmasıyla Avrupa seansının başlarında ilgi odağı olacak. Ek olarak, ABD bugün Perakende Satış rakamları ve Empire State Üretim Endeksi'nin yayınlanmasıyla 1. kademe verileri yayınlayacak, ancak yatırımcılar son zamanlardaki duygunun baskın kalmasını bekliyor.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Trump 2.0 Çin'den Sınırlı Tepki Aldı - Neden ve Sırada Ne Var?

Biber taşı

Ekonomik

Tüccarlar başlangıçta yetkililerin Kasım ayının başındaki Ulusal Halk Kongresi Daimi Komitesi toplantısında olası ekonomik ters rüzgarlara karşı kapsamlı teşvik önlemleri uygulayacağını beklemişti. Ancak sonuç beklentileri karşılamadı ve tüccarlar talep tarafındaki girişimlerin eksikliğinden dolayı hayal kırıklığına uğradı.

Geçtiğimiz Cuma günü, NPC toplantısının sona erdiği gün, CN50 ve Hang Seng Endeksi sırasıyla %5,4 ve %4,9'luk kayda değer geri çekilmeler gördü. Hang Seng'deki satış baskısı artmaya devam etti ve endeksi 20.000 seviyesinin, 19.790'lık Mayıs zirvesinin ve 50 günlük hareketli ortalamanın altına itti. Bu düşüş, oyunda sınırlı belirgin teknik destek olduğunu gösteriyor, ancak Eylül sonu rallisinin 19.355'teki %61,8'lik Fibonacci Geri Çekilme seviyesi biraz odaklanabilir.

Trump 2.0 Sparks Limited Response from China - Why and What's Next?_1

Piyasa bir kez daha, talep ve yeniden enflasyona yol açabilecek teşviklerde tanım ve içerik beklentisi yarattı ve politika yapıcılar borç takası haberlerini abartırken, piyasa hayvansal ruhları harekete geçirecek önlemler hakkında çok az şey duydu - henüz yaklaşmakta olan çirkin bir müzakere varken, alıcılar pes etti ve satıcılar fiyatları kolayca düşürebiliyor.

Bu, temel soruları gündeme getiriyor: Politika yapıcılar, piyasanın beklentilerini bilmelerine rağmen, neden iç talep ve tüketim gibi temel sorunları ele almayı geciktirdiler? Yeni duyurulan mali teşvik ekonomik büyümeyi yönlendirmede ne kadar etkili olacak? Ve bir sonraki dönüm noktasını ne zaman bekleyebiliriz?

Politika Odaklı: Yerel Borç Azaltma

Maliye Bakanlığı'nın Kasım ayının başındaki toplantıda açıklanan 12 trilyon RMB'lik borç takas planı, yerel hükümet borcunu hafifletmeyi amaçlıyor. Planın üç temel bileşeni var: yerel hükümetlerin örtük borcu takas etmek için üç yıl boyunca 6 trilyon RMB tutarında özel tahvil ihraç etmesine izin vermek; borç hafifletme için beş yıl boyunca 4 trilyon RMB tutarında yerel özel tahvil ihraç etmek; ve 2029'dan itibaren konut yenilemeyle ilgili 2 trilyon RMB tutarındaki örtük borcu geri ödemek.

Bazı piyasa katılımcıları, tüketici teşvikleri yerine borç yapılandırmasına odaklanılmasından dolayı hayal kırıklığına uğramış olsa da, bu önceliklendirmenin stratejik bir yargıyı yansıttığına inanıyorum.

Yerel borç sorunu ısrarcı olmuştur ve belirli bölgelerde temel harcamaları zorlamaktadır. Bir çözüm olmadan, kamu görevlileri için azaltılmış ücretler, aşırı vergilendirme ve işletmelere gecikmiş ödemeler gibi zorluklar muhtemelen daha da kötüleşecek ve yerel yönetimin daha geniş ekonomik ve tüketici sorunlarıyla başa çıkma yeteneğini daha da sınırlayacaktır. Bu nedenle yerel borcu ele almak acil ve temel bir temeldir.

Ayrıca, planın yüksek faizli, kısa vadeli borçların düşük faizli, uzun vadeli borçlarla değiştirilmesine odaklanması, faiz ödemelerinde en az 600 milyar RMB tasarruf sağlayacak, geri ödeme baskılarını hafifletecek ve yerel hükümetin uzun vadede ekonomik desteği sürdürme kapasitesini artıracaktır.

Bu arada, önceki teşvik önlemlerinin ilk sonuçları belirgindir. CN50, 7 Ekim zirvesinden %20 gerilemiş olsa da, Eylül ayındaki parasal genişleme politikalarının duyurulmasından öncekinden önemli ölçüde yüksek kalmaya devam ediyor. Hükümetin hisse senedi ve emlak piyasalarını destekleme vaatleriyle birlikte, bu yıl %5 büyüme hedefine ulaşmak mümkün görünüyor. Bunun ışığında, aşırı teşvik borç yüklerini ağırlaştırabileceği ve uzun vadeli toparlanmayı engelleyebileceği için, daha fazla teşviki geri çekmek artık makul görünüyor.

Bana göre, politika yapıcılar tüketici teşvikini ihmal etmiyor, bunun yerine daha nüanslı bir yaklaşım sergiliyor. Çin, hızlı, kısa vadeli büyümeyi zorlamak yerine daha fazla piyasa istikrarına ve daha sürdürülebilir kalkınmaya odaklanıyor.

Trump'ın Yeniden Seçilmesi: Çin Seçenekleri Açık Tutuyor

Trump'ın yeniden seçilmesinin artık piyasalarda fiyatlanmasıyla birlikte, dikkatler yönetiminin Çin'e yaklaşımını büyük ölçüde etkileyecek olan kabine atamalarına kayıyor.

Ticaret korumacısı Robert Lighthizer'ın ABD Ticaret Temsilcisi olarak geri dönmesinin ardından piyasalar, sıkı tarife politikaları, güçlü dolar talebi ve enflasyonist baskılara olan bahisleri artırdı. Ancak Trump'ın Elon Musk'ı Hükümet Verimliliği Departmanı'na aday göstermesi, Musk'ın ülkedeki ticari çıkarları göz önüne alındığında Çin için olumlu olabilir.

Şimdi, tüm gözler ay sonuna kadar beklenen Hazine Bakanı seçimine çevrildi. Önde gelen adaylardan biri olan Scott Bessent, Federal Rezerv etkisinin azaltılmasını ve Çin'e karşı tarafsız bir yaklaşım benimsemesini desteklemesiyle biliniyor. Bessent, teknoloji ve fikri mülkiyet gibi alanlarda rekabet gücünü korurken pragmatik ekonomik iş birliğini savunabilir.

Çin'e yönelik olası tarifelerin zamanlaması Cumhuriyetçilerin Temsilciler Meclisi'nde çoğunluk elde edip etmemesine bağlı olabilir. Bir "kırmızı dalga" meydana gelirse, Trump muhtemelen dış politikaya odaklanmadan önce yerel yasama reformlarına öncelik verecektir. Aksi takdirde, yerel girişimleri ilerletme yeteneği sınırlı olabilir ve bu da onu Çin'e yönelik ticaret politikası değişikliklerini hızlandırmaya yöneltebilir.

Trump'ın kabinesi ve Kongre'yi çevreleyen belirsizlikler göz önüne alındığında, politika esnekliğini korumak ve borç ile açığı müzakere araçları olarak tutmak, Çin'in doğrudan büyük ölçekli teşviklere kıyasla tercih ettiği yaklaşım gibi görünüyor.

Aralık Ayının Önemli Toplantıları

ABD ve Çin tarifeler konusunda ortak bir zemin bulursa, bu kazan-kazan sonucu olur. Aksi takdirde, Aralık ayındaki iki toplantı - Politbüro ve Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı - Çin'in 2025'teki ekonomik politikalarının tonunu belirleyecekleri için kritik öneme sahiptir.

Potansiyel %3 GSYİH mali açığı ayarlaması, mülk desteği ve banka sermayesinin yeniden yapılandırılması gibi birkaç konu tam olarak ele alınmadı. Gerekirse Çin, mali açığı GSYİH'nın %3,5'inin üzerine çıkarabilir, sosyal refahı artırabilir, uygun fiyatlı konutları genişletebilir ve banka sermayesinin yeniden yapılandırılmasını desteklemek için 1-2 trilyon RMB tutarında özel tahvil çıkarabilir.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Piyasa Zirvede: Nvidia Hisse Senedi Görünümü: Yapay Zeka Talebi ve Yeni Ürünler, Önemli Kazanç Raporu Yaklaşırken Büyümeyi Tetikliyor

SAXO

Ekonomik

giriiş

NVIDIA (NASDAQ: NVDA), yapay zeka ve veri merkezi donanımındaki liderliğiyle %193'lük yıllık kazançla 2024'ün öne çıkan hisselerinden biri oldu. 145,26 dolarlık rekor bir yüksekliğe yakın işlem gören hisse, yatırımcıların NVIDIA'nın yapay zekadaki pozisyonuna olan coşkusunu yansıtıyor. Ancak, yüksek beklentiler zaten fiyatlandırılmışken, 20 Kasım'daki yaklaşan kazanç raporu bu ivmeyi sürdürmek için çok önemli olacak.

Market on Edge: Nvidia Stock Outlook: AI Demand and New Products Fuel Growth as Key Earnings Report Approaches_1

Değerleme: Güçlü temeller primli

Nvidia'nın karlılığı prim değerlemesini destekliyor. %72,72 brüt marj ve %54,12 işletme marjı ile şirket, yüksek talep gören pazarlarda verimli operasyonlar sergiliyor. Yine de, 68,20'lik izleyen p/e ve 38,8x'lik ileriye dönük p/e, hisseyi kazançlarda veya rehberlikte herhangi bir hayal kırıklığına karşı savunmasız hale getirerek, yükselen büyüme beklentilerini işaret ediyor. Wall Street, 153,63$'lık ortalama fiyat hedefi ile çoğunlukla yükselişte kalmaya devam ediyor. Ancak, hisse senedi fiyatı zaten bu hedefe yakın olduğundan, bazı analistler güçlü 3. çeyrek sonuçları olmadan sınırlı kısa vadeli yükseliş görüyor.

Analist duygusu: Blackwell lansmanı büyüme iyimserliğini artırıyor

Analistler, özellikle yaklaşan Blackwell çip lansmanı ile Nvidia'ya olumlu bakmaya devam ediyor. Piper Sandler yakın zamanda fiyat hedefini 175 dolara yükseltti ve Nvidia'nın 2025 yılına kadar 70 milyar dolarlık yapay zeka hızlandırıcı pazarında büyük bir pay ele geçirme potansiyeline atıfta bulundu. Hedefini 185 dolara yükselten UBS, 32,96 milyar dolarlık konsensüsün üzerinde, 34,5 milyar ila 35 milyar dolar aralığında 3. çeyrek geliri bekliyor. Ayrıca, 2024'te 10 milyar dolar ekleyebilecek egemen yapay zeka yatırımlarıyla desteklenen 4. çeyrek gelir rehberliğinin 37 milyar dolar civarında olmasını bekliyorlar.

3. çeyrek kazanç önizlemesi: büyümeye yönelik yüksek beklentiler

3. çeyrekte Nvidia'nın 0,70 ABD doları düzeltilmiş EPS ve 32,96 milyar ABD doları gelir bildirmesi bekleniyor (FactSet konsensüsü). UBS'nin 34,5 milyar ila 35 milyar ABD doları arasındaki daha yüksek tahmini, Nvidia'nın özellikle veri merkezi satışlarında üstün performans gösterme yeteneğine olan güçlü güveni yansıtıyor. Jefferies gibi analistler, Nvidia destekli sunucuların 2025-26'ya kadar veri merkezi talebinin %66'sını karşılamasını bekliyor ve bu da Nvidia'nın yapay zeka altyapısındaki artan hakimiyetinin altını çiziyor.

Riskler: değerleme, arz kısıtlamaları ve rekabet

Olumlu bir görünüme rağmen, Nvidia'nın yüksek değerlemesi riskler sunuyor. 38,8x'lik ileriye dönük p/e oranı hata için çok az yer bırakıyor ve hisse senedini yavaşlayan talebe dair herhangi bir belirtiye karşı hassas hale getiriyor. Morgan Stanley analisti Joe Moore, sınırlı çip arzını kısa vadeli bir risk olarak işaretledi ve bu durum Nvidia'nın büyümesini geçici olarak sınırlayabilir. Rekabet de kızışıyor. Amazon'un Trainium 2 çiplerinin yakında piyasaya sürülmesi bekleniyor ve AMD ile Broadcom yapay zeka donanımındaki varlıklarını artırıyor. Bu artan rekabet, Nvidia'nın pazar payını ve zamanla fiyatlandırma gücünü etkileyebilir.

Çözüm

Nvidia'nın 20 Kasım kazanç raporu, prim değerlemesini haklı çıkarmak için çok önemli. Analistler, yapay zeka çiplerine yönelik güçlü talep ve Blackwell lansmanının büyüme beklentilerini yönlendirmesiyle iyimserliğini koruyor. Ancak yüksek değerleme, arz kısıtlamaları ve artan rekabet potansiyel riskler getiriyor. Büyüme odaklı yatırımcılar için Nvidia, ilgi çekici bir yapay zeka oyunu olmaya devam ediyor ancak ivmeyi sürdürmek için sürekli inovasyon ve etkili arz yönetimi gerekecek.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Gün Batımı Piyasa Yorumu

Owen Li

Ekonomik

Piyasalar

Daha fazla dolar gücü EUR/USD'yi Ekim 2023'ten bu yana ilk kez 1,05 kotasyonuna çekti, ancak bu seviye daha yukarıda bazı toparlanma hareketlerini tetikledi. Ancak 2023'ten bu yana yerinde olan 1,0448 aralığının dip noktasının bir test (ve potansiyel) kırılması sadece zaman meselesi. Bir sonraki destek seviyeleri sırasıyla EUR/USD'nin 2022-2023'te 0,9536'dan 1,1276'ya sıçramasının %50 ve %62'lik geri çekilmesi olan 1,0406 ve 1,0201'de bulunuyor. Ticaret ağırlıklı dolar 107'ye dokundu ve 2023 zirvesi 107,35'te kısa vadeli teknik referans oldu. USD/JPY 156'da el değiştirerek 160 potansiyel müdahale alanına doğru yol aldı. Maliye Bakanlığı bu eşiği geçtikten sonra hem Nisan hem de Temmuz aylarında döviz alımları gerçekleştirdi.

Fed valisi Kugler – Bloomberg'in şahin-güvercin spektrometresinde vali Cook, Chicago Fed Goolsbee ve Philly Fed Harker ile birlikte en ılımlı FOMC üyeleri arasında etiketlendi – Fed'in hem enflasyona hem de iş hedeflerine odaklanması gerektiğini söyledi. "İlerlemeyi durduracak veya enflasyonu yeniden hızlandıracak herhangi bir risk ortaya çıkarsa, politika faizi kesintilerimizi duraklatmak uygun olur," dedi. "Ancak işgücü piyasası aniden yavaşlarsa, politika faizini kademeli olarak düşürmeye devam etmek uygun olur." Kugler'in yorumları, daha ılımlı statüsü göz önüne alındığında, açıkça bir miktar ağırlık taşıyan yukarı yönlü enflasyon risklerine (inatçı konut enflasyonu ve belirli mal ve hizmetlerde yüksek enflasyon) doğru eğiliyor gibi görünüyor.

ABD eko verileri, haftalık işsizlik başvuruları ve üretici fiyatlarının dünkü TÜFE verileri ile yarının perakende satışları arasında sıkışmasıyla ikinci planda kaldı. Haftalık başvurular düşük seviyelerde (221 binden 217 bine) gezinmeye devam ediyor. Başlık ÜFE, Eylül ayındaki %0,1'lik yukarı yönlü revizenin ardından beklendiği gibi aylık %0,2 arttı. Değişken gıda ve enerji kategorileri hariç çekirdek ÜFE aylık %0,3 ve yıllık %3,1 arttı (+%0,2 aylık ve yıllık %3 konsensüs ile karşılaştırıldığında). Hem hizmet maliyetleri hem de mal fiyatları Ekim ayında %0,3 arttı. Veriler ABD Hazinelerinde bir tık düşüşe neden oldu, ancak büyüklüğü geçmiş günlerdeki düşüşlerden daha küçüktü ve dolarda olduğu gibi tek yönlü trafiğin ardından bir karşı hareketle karşılandı.

ABD getiri eğrisindeki günlük değişimler şu anda -5,9 baz puan ile -3,6 baz puan arasında değişiyor ve eğrinin kanatları göbeği geride bırakıyor. Alman tahvilleri yine, özellikle eğrinin ön ucunda (2 yıllık getiri -5,6 baz puan) geride kaldı. Ekim ayındaki ECB toplantısının tutanaklarından gelen bazı ilginç yorumları koruyoruz; hizmetlerde de ilk iyileştirmelerle enflasyon düşürme sürecinin ivme kazandığını belirtiyorlar. ECB duruşu, düşünülenden daha erken nötr seviyelere yaklaşabilir ve Aralık ayında en az 25 baz puanlık bir faiz indirimi daha sağlayabilir.

Haber Görüşleri

Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) Kasım ayındaki aylık raporunda, dünya petrol talebinin bu yıl 920 bin varil/gün ve 2025'te ek 1 milyon varil/gün'e yakın artacağını öngörüyor (2024 102,8 mb/gün, 2025 103,8 mb/gün). IEA, son yıllardaki büyümedeki yavaşlamanın, pandemi sonrası bastırılmış talebin ve yetersiz küresel ekonomik koşulların sonunu ve temiz enerji teknolojisi dağıtımını yansıttığını değerlendiriyor. Büyümedeki bu yavaşlama, geçen yılki 2 milyon varile yakın ve 2000-2019 dönemindeki ortalama 1,2 mb/günlük büyümeyle karşılaştırılabilir.

Talep-arz dengesine ilişkin olarak, IEA devam eden sağlıklı bir arz büyümesi bekliyor. OPEC dışı arz büyümesinin bu yıl ve gelecek yıl 1,5mb/g olmasını bekliyor, bu büyümenin başlıca nedeni ABD üretimi ve Kanada, Gyana ve Arjantin'den gelen daha yüksek üretim. OPEC+ bu ayın başlarında planlanan 180k b/g artışını erteledi ve Aralık ayının başlarında yapılacak bir toplantıda politikasını yeniden değerlendirecek. Ancak, OPEC+ kesintilerinin devam ettiği bir senaryoda bile, IEA küresel arzın gelecek yıl talebi 1m b/g'den fazla aşmasını bekliyor.

Polonya GSYİH büyümesi 3. çeyrekte beklenmedik şekilde %0,2 oranında Q/Q daraldı ve Y/Y büyümesini %2,7'ye getirdi. 2. çeyrek büyümesi %1,2 Q/Q ve %3,2 Y/Y ile güçlüydü. Konsensüs 3. çeyrek büyümesinin %0,3 Q/Q olmasını bekliyordu. Ofis henüz herhangi bir ayrıntı yayınlamadı. Daha derinlemesine/ayrıntılı bir duyuru 28 Kasım'da yayınlanacak. Zayıf perakende satış verileri özel tüketimin zayıf performansını gösteriyor. Polonya Ulusal Bankası yakın zamanda enflasyon yolundaki belirsizliğin muhtemelen gelecek yıl Mart ayından önce politika faizini düşürmek için çok az veya hiç alan bırakmayacağını belirtti. MPC üyesi Wnorowski bugün NBP'nin 1. çeyrekte faiz indirimlerini görüşmeye başlayabileceğini yeniden teyit etti. Buna rağmen, Polonya 2 yıllık getirisi bugün bölgesel akranlarından biraz daha fazla düştü (-8 baz puan %4,98'e). Zloti, EUR/PLN paritesinin 4,3325'in yakınından gevşemesiyle güçlü kaldı.