Kaynak: Bloomberg Europe

ABD Doları'ndaki hareketlerin katalizörleri her türlü Piyasa Katılımcısını şaşırtıyor.

ABD'de hükümetin en uzun süre kapalı kaldığı dönemde (43 gün) yeni döngü zirvelerine ulaşan Amerikan doları, hükümetin yeniden açılmasıyla birlikte 10 Aralık'taki FOMC toplantısına yönelik ılımlı umutların etkisiyle düşüş yaşadı.

Dolardaki iniş çıkışlar yatırımcıları soru işaretleri içinde bırakıyor.

Tüm bunlar, Donald Trump'ın tarifeleri ve öngörülemeyen politikaları nedeniyle yılın ilk yarısında yaşanan büyük düşüş trendinin ardından geliyor ve bu durum, dünya genelindeki birçok ekonomik ve siyasi partinin dolar çeşitlendirmesine gitmesini gerektiriyor.

Dolar fonlaması da en iyi seviyelerinde değil; Ters Repo (RRP) imkânları (Fed'deki Banka Rezervleri) yılların en düşük seviyelerinde ve bu durum USD'de önemli ölçüde daha oynak hareketlere neden olan bir likidite kaybı yaratıyor.

Yılın son 10 gün içindeki toplantısı olan FOMC toplantısının fiyatlaması, Cuma günü %90'a yakın bir seviyeye ulaştı ve şimdi, fiyatlandırmayı etkileyecek yeni veri eksikliği nedeniyle %85'e geriledi. Cuma günkü Temel PCE raporu tüm fiyatlandırmayı etkileyebilir.

10 Aralık FOMC Toplantısı için Faiz İndirimi Fiyatlandırması, 1 Aralık 2025 – Kaynak: CMEGroup

Dolar Endeksi, seansın en düşük seviyelerinde, geçen haftanın en yüksek seviyelerinden yaklaşık %1,50 düştü ancak bugün V şeklinde bir toparlanma yaşadı.

Son gelişme ne mi? Beyaz Saray, IEEPA tabanlı vergileri engelleyen son mahkeme itirazlarıyla bağlantılı olabilecek tarifelerle ilgili bir yenilgiye hazırlanıyor olabilir. Bu durum, oldukça sert bir haftalık açılışın ardından dolara doğal ortalamaya dönüş akışı getiriyor.

Aralık ayı başında döviz seansının en iyi ikinci performansını gösteren USD'nin yükselişine paralel olarak Dolar Endeksi grafiklerine bir göz atalım.

Dolar Endeksi (DXY) Çoklu Zaman Çerçevesi Görünümü

Günlük Grafik

Dolar Endeksi (DXY) Günlük Grafiği, 1 Aralık 2025 – Kaynak: TradingView

ABD Doları, kusursuz bir yükselişin ardından Kasım ayında sert iniş çıkışlar yaşadı.

Eylül FOMC'de dip oluşturduktan sonra (önceki USD analizinde vurgulanmıştır) Amerikan doları büyük bir ivme kazanarak 20 Kasım'da 100.376'da zirveye ulaştı.

Bu noktada çift tepe oluşturan ancak bugünkü toparlanmanın ardından çift dip yapan paritenin kafa karıştırıcı geri dönüşleri 99,00 ile 100,00 arasında geniş bir işlem aralığına işaret ediyor.

Bazı bankalar, Rezervlerin düşük seviyeleriyle ilgili endişelerini dile getirirken, Fed'in faiz indirimlerinin gelecekteki seyrine ilişkin belirsizlik nedeniyle çok daha düşük bir düzeltmenin önüne geçiliyor.

Bireysel para birimleri de kendi dinamiklerine tabidir; örneğin BoJ Başkanı Ueda'nın açıklamalarının ardından Yen'in (JPY) bir miktar toparlanması gibi.

Geri dönüşlerin ne kadar keskin olduğunu görmek için günlük zaman dilimlerine daha yakından bakalım.

4H Grafik ve Teknik Seviyeler

Dolar Endeksi (DXY) 4H Grafiği, 1 Aralık 2025 – Kaynak: TradingView

Bugün ABD Dolarında V şeklindeki hareketin detaylarını daha detaylı inceleyebilirsiniz; bu aynı zamanda aşırı satım RSI seviyelerinin de test edildiği anlamına geliyor.

Fiyat hareketi ne kadar aralıklı olursa, RSI veya diğer momentum göstergelerindeki aşırı koşullara o kadar fazla tepki verecektir.

Son dönemdeki düşük toparlanma, USD'nin hemen güçleneceğine işaret ediyor ancak 1. yarıyılda bazı engellerle karşılaşacağını göreceğiz.

DXY grafiklerinize yerleştireceğiniz seviyeler:

Direnç Seviyeleri

Destek Seviyeleri

1H Tablosu

Dolar Endeksi (DXY) 1H Grafiği, 1 Aralık 2025 – Kaynak: TradingView

Dolar Endeksi, Günlük toparlanmaya destek sağlayan saatlik alçalan bir kanal oluşturuyor.

Şimdi Ana Pivot'u (99,40 ila 99,50) test ediyoruz, yukarı yönlü geri dönüşün Aralığı doğrulamak için devam edip etmeyeceğini görmek ilginç olacak - 50 Saatlik MA'yı (99,47'de) takip edin

Bunun için dolar boğalarının da saatlik kanaldan çıkması gerekecek.

Eğer öyleyse, aralık doğrulanmış olur. Öte yandan, kanalın zirvelerini reddetmek, aşağı yönlü momentumu koruyacaktır.

FOMC toplantısının fiyatlamasında yaşanacak değişiklikleri yakından takip etmek ilginç olacak.

Kaynak: OANDA Group'un MarketPulse'u

İki ülkenin sahil güvenlik birimleri, Salı günü Japonya ve Çin gemilerinin tartışmalı adalar çevresinde yeniden karşı karşıya geldiğini bildirdi.

Japonya'nın yeni Başbakanı Sanae Takaichi'nin geçen ay Çin'in Tayvan'a yönelik herhangi bir saldırısına ülkesinin askeri müdahalede bulunabileceğini söylemesinin ardından ilişkiler gerildi.

Japonya Sahil Güvenlik Komutanlığı, Çin Sahil Güvenlik Komutanlığına bağlı iki devriye gemisinin Salı günü erken saatlerde Doğu Çin Denizi'ndeki Senkaku Adaları çevresindeki Japonya karasularına girdiğini ve birkaç saat sonra ayrıldığını bildirdi.

Çin'in Diaoyu olarak adlandırdığı Japonya yönetimindeki Senkaku Adaları, on yıllardır iki ülke arasında düzenli bir gerginlik noktası olmuştur.

Japon Sahil Güvenlik Komutanlığı'ndan yapılan açıklamada, devriye gemilerinin bir Japon balıkçı teknesine doğru ilerlemesinin ardından Japon Sahil Güvenlik botunun, gemilerden suları terk etmeleri yönünde talepte bulunduğu belirtildi.

Açıklamada, "Çin sahil güvenlik gemilerinin, Senkaku Adaları çevresindeki Japonya karasularında kendi iddialarını ileri sürerek yaptığı faaliyetler, uluslararası hukuku temelden ihlal etmektedir" denildi.

Açıklamada, iki Çin gemisinin ve diğerlerinin hala bölgede olduğu belirtildi.

Çin Sahil Güvenlik Sözcüsü Liu Dejun, bir Japon balıkçı gemisinin "Çin'in karasularına yasadışı olarak girdiğini" söyledi.

Liu, Çin Sahil Güvenlik'in resmi WeChat hesabından yaptığı açıklamada, "Çin Sahil Güvenlik gemileri gerekli kontrol önlemlerini aldı ve onu uzaklaştırmak için uyarılarda bulundu" dedi.

Çin Sahil Güvenliği, Diaoyu Adaları çevresindeki sularda hak koruma ve kolluk kuvvetleri faaliyetlerini sürdürecek, ulusal toprak egemenliğini ve deniz haklarını kararlılıkla koruyacaktır" dedi.

Kyodo News'in haberine göre, bu olay Takaichi'nin açıklamalarından yaklaşık bir hafta sonra, 16 Kasım'da adalar çevresinde benzer bir olay daha yaşandı.

Çin, özerk Tayvan'ın kendi topraklarının bir parçası olduğunu iddia ediyor ve demokratik adayı almak için güç kullanma olasılığını dışlamıyor.

Pekin, vatandaşlarını Japonya'ya seyahat etmekten kaçınmaya çağırdı ve bir dizi kültürel etkinlik etkilendi; bunların arasında Cuma günü Şanghay'da bir Japon şarkıcının konserinin yarıda kesilmesi de vardı.

Çin'in Japonya'dan deniz ürünleri ithalatına yönelik yasağı yenilediği bildirilmesinin yanı sıra, nadir toprak metallerinin ihracatını kısıtlamak gibi daha ciddi ekonomik önlemler uygulamaktan şu ana kadar kaçındığı belirtiliyor.

Kaynak: Koreatimes

Avrupa tarihi bir yeniden silahlanma çabasına girişirken, savunma şirketleri yüksek teknolojili silahlarda hayati önem taşıyan bir bileşen olan nadir toprak minerallerini ele geçirmek için yarışıyor; daha çevik ABD rakipleri de bu mineralleri kapmaya çalışıyor.

ABD ile Çin arasında bir yıllık nadir toprak elementleri ticaret savaşı ateşkesine rağmen Pekin, tedarikler üzerinde sıkı kontroller uyguluyor ve silah üreten şirketlere satışları yasaklıyor.

Bu durum, Çin dışındaki stokları daha da değerli hale getirdi (bazı tahminlere göre Avrupa'daki nadir toprak elementleri stokları aylar içinde tükenmeye başlayabilir) ve savunma şirketlerini bunları güvence altına alma konusunda hızlı ve acımasız olmaya teşvik etti.

Şimdiye kadar ABD şirketleri bu alanda Avrupalı ​​rakiplerinden çok daha iyi bir performans gösterdi.

Berlin merkezli kritik hammadde tüccarı Noble Elements'in finans müdürü Tim Borgschulte, "Ortalama olarak bir ton terbiyumu bir Avrupalı ​​ortağa satmamızın ne kadar sürdüğünü düşünürsek, üç ila dört haftadan bahsediyoruz; Amerikalılarla bu süre üç ila dört güne yakın," dedi.

Nadir toprak elementleri, fırkateynlerden savaş uçaklarına ve askeri insansız hava araçlarına kadar her alanda kullanılan gelişmiş sensörler ve hassas motorlar gibi savunma bileşenleri için gereklidir. Bileşen üreticileri şimdiden bu baskıyı hissetmeye başladı.

Avrupalı ​​bir savunma şirketinde konuya yakın bir kaynak, Avrupa'daki azalan stokların, üretimin etkilenmesinden sadece birkaç ay önce tükenebileceğini söyledi.

Frankfurt merkezli metal ticaret şirketi Tradium GmbH'de nadir toprak elementleri kıdemli yöneticisi Jan Giese, ABD savunma şirketlerinin ağırlıklarını ve finansal güçlerini kullanarak tedarikleri güvence altına aldıklarını ve bunları mümkün olduğunca yukarıya, bileşen tedarikçilerine yönlendirdiklerini söyledi.

Bu, işlemin daha az denetlenmesi ve tedarik zincirinin bir kısmının gizlenmesi anlamına gelebilir; bu da Çin'den gelen daha sert kısıtlamalara karşı bir önlemdir. Ayrıca, bileşen tedarikçilerinin ihtiyaç duydukları her şeye sahip olmalarını sağlar.

Buna karşılık, Avrupalı ​​savunma şirketleri, tedarikçilerle koordinasyon sağlamadan ve çok az devlet desteğiyle, nadir toprak elementlerini doğrudan satın almaya çalışıyor. Borgschulte, savunma müşterilerinin genellikle ihtiyaç duydukları nadir toprak elementlerinin miktarını ve kalitesini ve ne zaman ihtiyaç duyacaklarını bilmediklerini, bu nedenle de gereksinimleri karşılamayan son saniye alımları yaptıklarını söyledi.

Giese, ABD'li şirketlerin tedarik zinciri bilgisini kullanma konusunda daha yaratıcı olduğunu söyledi.

"Amerikalılar aciliyet duygusuna, mali güce ve hem yetkiye hem de karar alma konusunda uzmanlığa sahip insanlara sahipler; bunların hepsi Avrupa'nın ciddi şekilde yoksun olduğu şeyler" dedi.

Konuya yakın bir Alman savunma şirketinden bir kaynak, ABD'li rakiplerinin Avrupa pazarında çok daha agresif olduğunu söyledi. Amerikalıların nadir toprak elementlerini takip etme ve satın alma hızı, şirketin elinde yüksek fiyatlara yalnızca küçük miktarlarda nadir toprak elementi kalmasına neden oldu.

Savunma ihracat kısıtlamalarının yürürlüğe girdiği Nisan 2025'ten önce satılan Çin nadir toprak elementleri hızla tükeniyor. Yüksek devir oranları nedeniyle dolaşımdaki nadir toprak elementlerinin miktarını belirlemek zor.

Avrupa'da nadir toprak elementlerinin nerede satılacağı veya nakledileceği konusunda AB'de herhangi bir kısıtlama bulunmuyor ve bu durum diğer kıtalara çıkışın önünü açıyor.

ABD, Çin tedariklerinden daha bağımsız hale gelmeyi önceliklendirdi ve Kaliforniya'daki tek ABD nadir toprak elementleri madenini işleten MP Materials Corp.'da devlet hissesi aldı. ABD Savunma Bakanlığı, MP Materials'ın tedarikleri için on yıl boyunca garantili asgari fiyatlar ödeyerek şirketi ani piyasa dalgalanmalarından koruyacak.

AB ise 2024 yılında Kritik Hammaddeler Yasası'nı kabul etti ve bu hafta yeni RESourceEU girişiminin ayrıntılarını duyurmaya hazırlanıyor. Her ikisi de, blok dışındaki diğer ülkelerle yerel tedarik zincirleri ve kritik mineral ortaklıkları geliştirerek Çin'e olan kaynak bağımlılığını azaltmayı amaçlıyor. Alman kalkınma bankası KfW, bir yıl önce 1 milyar avroluk bir hammadde fonu kurdu.

Almanya'nın en büyük silah üreticisi Rheinmetall AG'nin CEO'su Armin Papperger, Kasım ayı başlarında yaptığı bir kazanç görüşmesinde, şirketin haftalık hammadde stres testleri gerçekleştirdiğini söyledi. Papperger, otomotiv sektörünün, daha fazla nadir toprak elementine ihtiyaç duyması nedeniyle savunma sanayi sektöründen daha büyük zorluklarla karşı karşıya olduğunu belirtti.

Papperger, kritik malzemeler ve bileşenlerle ilgili olarak yaptığı görüşmede, "Şu anda stoklarımızda milyarlarca dolar var" dedi.

Küçük şirketler genellikle bu tür önlemleri karşılayamaz ve nadir toprak elementleri stoklamak, pahalı fazlalıklarla karşılaşma riskini yaratır.

Alman Güvenlik ve Savunma Sanayii Federasyonu Başkanı Hans Christoph Atzpodien, Avrupalı ​​şirketlerin Çin'in nadir toprak elementleri kısıtlamalarına hazırlıksız olduğunu savundu. Atzpodien, yerli arz yaratmanın önündeki en büyük engelin minerallerin çıkarılması değil, işlenmesi olduğunu belirtti.

Dernekten yapılan açıklamada Atzpodien, "Nadir toprak elementleri Avrupa'da ve hatta Almanya'da da bulunuyor. Ancak geçmişte, artık mümkün olmayan işlemeyi Çin'e yaptırmaktan mutluluk duyuyorduk," dedi.

Nadir toprak elementlerinin işlenmesi tehlikeli yan ürünler üretir ve bu da düzenleyici onay almayı zorlaştırır ve birçok Avrupa ülkesinde rafinasyon teknolojisi eksiktir. Borgschulte, Fransa'da bazı nadir toprak elementi şirketlerinin, kurumsal bilgiyi yeniden inşa edebilmeleri için çalışanları emeklilikten çıkardığını söyledi.

Almanya, Berlin'in Kanada'da madencilik ve işleme faaliyetlerine yatırım yapmasını da içerebilecek olası bir denizaltı anlaşması için Kanada ile görüşüyor. Kanada, hükümetin tahminine göre 15,2 milyon tonun üzerinde olduğu tahmin edilen dünyanın en büyük nadir toprak rezervlerinden bazılarına sahip.

Berlin'deki Küresel Kamu Politikası Enstitüsü'nün kurucu ortağı ve direktörü Thorsten Benner, Avrupalı ​​müttefiklerin nadir toprak elementleri tedarik zincirlerinin Çin'e daha az bağımlı hale getirilmesi için birlikte çalışması gerektiğini söyledi.

"'Ne gerekiyorsa yapılacak' şeklinde olmalı; tıpkı Euro krizinde olduğu gibi" dedi.

Kaynak: Bloomberg Europe

Çin Yuanı Salı günü, merkez bankasının Çin para biriminde son dönemde yaşanan ani yükselişe karşı dikkatli olunması sinyalini vermek için resmi rehberlik kurunu tekrar kullanmasının ardından, dolar karşısında bir önceki seansta gördüğü 14 aylık zirveden gerileyerek değer kaybetti.

Piyasa katılımcıları, döviz piyasasına ilişkin resmi duruşa ilişkin herhangi bir ince sinyal olup olmadığını anlamak için Çin Halk Bankası'nın (PBOC) günlük orta nokta tespitini yakından izliyor.

Merkez bankası, geçen Kasım ayından bu yana orta noktayı genellikle piyasa beklentilerinden daha güçlü bir şekilde belirledi. Ancak resmi düzeltme, Salı günü üst üste dördüncü seansta piyasa tahminlerinden daha zayıf geldi ve bu, geçen Eylül ayından bu yana en uzun seri oldu. Yatırımcılar, bu hamleyi yuan yükseliş hızını yavaşlatma çabası olarak yorumladı.

Çin Merkez Bankası (PBOC), piyasa açılışından önce orta nokta kurunu dolar başına 7,0794 olarak belirledi. Bu, 26 Kasım'dan bu yana en düşük seviye ve Reuters'ın 7,0746 tahmininden 48 pip daha düşük. Spot yuanın her gün sabit orta noktanın her iki tarafında en fazla %2 oranında işlem görmesine izin veriliyor.

Yabancı bir bankada çalışan bir trader, "Dolar/yuan paritesinde son dönemde yaşanan hızlı düşüşleri durdurmayı amaçlıyor gibi görünüyor" dedi.

Yurt içi yuan, bir gün önce ulaşılan 14 aylık zirve olan 7,0650'den düşerek, 04:12 GMT itibarıyla dolar karşısında 7,0745 seviyesinde işlem gördü. Yurt dışı muadilleri ise 7,0709 seviyesindeydi.

Dolardaki genel zayıflığın yanı sıra, yuanın son dönemde güçlenmesi, şirketlerin yıl sonuna doğru yuana yönelik mevsimsel talebinin artmasıyla da gerçekleşiyor. Bu dönemde birçok ihracatçı, çeşitli idari gereksinimler ve çalışanları için döviz gelirlerini tahsil ediyor.

GF Securities analistleri, yayınladıkları notta, "İhracat bu yıl genel olarak güçlü seyretti... Bu durum, işletmeler arasında döviz takasına yönelik talebin yoğunlaşmasına yol açtı" dedi.

"Bazı şirketler, Federal Rezerv'in Aralık ayında faiz oranlarını düşürmesi durumunda dolarda yaşanabilecek olası dalgalanmayı öngörmüş olabilir. Dolayısıyla, gelirlerini yuan cinsinden sabitlemek için mevcut uygun dönemde döviz işlemlerini hemen gerçekleştirme eğilimindeler."

Yuan, yılbaşından bu yana dolar karşısında yaklaşık %3,2 değer kazandı ve 2020'den bu yana en büyük yıllık artışa doğru ilerliyor gibi görünüyor.

Döviz yatırımcıları, para biriminin her iki tarafında da hızlı tek yönlü hareketlerin politika yapıcılar için asla ideal olmadığını, çünkü sürü etkisi yaratıp piyasada izdihama yol açabileceğini söyledi.

Ülkenin döviz düzenleyicisinin eski üst düzey yetkilisi ve BOC International'ın küresel baş ekonomisti Guan Tao da "tek taraflı döviz piyasası hareketlerine bahis oynamamak" konusunda uyardı.

Kaynak: TradingView

Çin'in Hong Kong eyaletine bağlı Tai Po kentinde 2 Aralık'ta meydana gelen ölümcül yangının ardından Wang Fuk Mahkemesi konut kompleksinin binalarının yanında çiçekler görülüyor. Reuters-Yonhap

Hong Kong lideri Salı günü yaptığı açıklamada, şehri sarsan ölümcül apartman yangınının nedenini belirlemek ve benzer bir trajedinin tekrar yaşanmasını önlemek için tavsiyelerde bulunmak üzere bir yargıç başkanlığında bağımsız bir soruşturma komisyonu kurulacağını söyledi.

Çin Bölge Başkanı John Lee, en az 151 kişinin ölümüne yol açan yangınla ilgili çıkar gruplarının üstesinden gelip hesap verme sorumluluğunu üstleneceğine söz verdi.

Geçtiğimiz haftaki yangının yoğunlaştığı haftalık programda basına konuşan Trump, "Gerçeği ortaya çıkarmalı, adaletin yerini bulmasını sağlamalı, ölenlerin huzur içinde yatmasını sağlamalı ve hayatta kalanlara destek vermeliyiz" dedi.

Yangın, Wang Fuk Adliye Kompleksi'nin etrafına bakım çalışmaları için kurulan iskelede başladı ve sekiz kuleden yedisine sıçradı. Bu kulelerde 4.600'den fazla kişi yaşıyordu ve birçok kişi evsiz kaldı.

İlk incelemede yangının neden bu kadar hızlı yayılıp söndürme çalışmalarını aksattığı araştırıldı.

Yetkililer, hem şiddetli rüzgarları hem de bakım çalışmalarında kullanılan standart altı malzemeleri gerekçe gösterdiler. Bunlar arasında pencereleri kapatmak için kullanılan son derece yanıcı köpük paneller ve iskelenin etrafına asılan, alev geciktirici olması gereken yeşil fileler yer alıyor.

Lee, sorumluların "denetimi aldatmak için" kalitesiz ağları kaliteli ağlarla karıştırdıklarını söyledi.

Polis ve şehrin yolsuzlukla mücadele yetkilileri, aralarında bir inşaat şirketinin yöneticileri ve bir mühendislik danışmanının da bulunduğu 14 kişiyi gözaltına aldı. Bunlardan 13'ü adam öldürme şüphesiyle tutuklandı.

Kaynak: Koreatimes