Brent: Arz Endişeleri Nedeniyle Dördüncü Çeyreğe Geriledi

Emtia

Özet:

Brent ↓3. çeyrekte %17

Son birkaç ay petrol endeksleri açısından zorlu ve inişli çıkışlı geçti.

OPEC+'nın üretimi yeniden başlatma beklentileri ve Çin'deki yavaşlamanın yaraya tuz basması nedeniyle ham petrol ve Brent petrolü üçüncü çeyrekte %16'dan fazla düştü.

Petrol, Ekim ayına düşüş eğilimi gösteren piyasa algısı nedeniyle yüzde 1 düşüşle girdi.

Çin'in teşvik planlarından, Libya'nın petrol üretimine geri dönmesine, devam eden jeopolitik gerginliklere ve ABD'de faiz oranlarının düşürülmesine yönelik bahislere kadar birçok etkenin fiyatları etkilemesi bekleniyor .

Bu güçlü kokteyl , 4. çeyrekte önemli fiyat dalgalanmalarına yol açabilir.

Libya'ya gelince, üretici bir aylık kapanmanın ardından üretimi yeniden başlatmaya hazırlanıyor. Bu , OPEC+'nın Aralık ayında planlanan üretim artışlarıyla ilerleyebileceği bir zamanda arz konusundaki endişeleri körükleyebilir.

OPEC+ Ortak Bakanlar İzleme Komitesi toplantısının 2 Ekim Çarşamba günü herhangi bir politika değişikliği olmadan sonuçlanması bekleniyor. Ancak, Aralık ayından sonra planlanan üretim artışında daha fazla gecikmeye dair herhangi bir ipucu petrolü destekleyebilir.

Ayrıca Çarşamba günü açıklanacak EIA verileri ve Cuma günü açıklanacak ABD istihdam raporu petrol endekslerine daha fazla oynaklık getirebilir.

Önümüzdeki hafta raporumuzda da değindiğimiz gibi, ABD istihdam raporunun Fed'in faiz indirimlerini etkileme potansiyeli bulunuyor.

Not: Düşük faiz oranları ekonomik büyümeyi teşvik edebilir ve bu da petrol talebini besler. Düşük faiz oranları ayrıca doların zayıflamasına yol açabilir ve bu da dolar üzerinden fiyatlandırılan petrolü destekler.

Altın külçe: Geçtiğimiz yıl ABD istihdam raporu Brent petrolünde %0,4'e varan yükseliş hareketlerine veya yayımlanmasından sonraki 6 saatlik pencerede %1,9'luk düşüşlere neden oldu.

Teknik açıdan baktığımızda…

Günlük grafiklerde fiyatlar baskı altında seyrederken, Brent düşüş kanalına uyum sağlıyor.

MACD aşağı yönlü işlem görürken sürekli olarak daha düşük dipler ve daha düşük zirveler olmuştur. Ancak günlük destek 70,80$ seviyesinde görülebilir.

Sağlam bir düşüş ve günlük kapanış 70,80 doların altında

fiyatları 68,80 dolara ve daha önce görülmemiş seviyelere geri gönderebilir

Aralık 2021'den beri 67,00$'dan 70,80$ olmalı

Güvenilir bir destek sağlaması durumunda, 72,30$ ve 75,00$ seviyelerinde 21 günlük SMA'ya doğru bir toparlanma tetiklenebilir.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Alternatif Görüşler: Göçmenlik 'karşı ayar' dolandırıcılığı, giriş noktalarındaki suistimallerin sadece görünen kısmı

Cohen

Ekonomik

"Karşı ayar" terimi birçok Malezyalı için yeni olabilir, ancak belgesiz yabancı işçiler için oldukça tanıdıktır. İşgücü tedarik şebekeleriyle bağlantılı belirli göçmenlik görevlilerinin havaalanlarında ve diğer kontrol noktalarında iş arayan yabancıları içeri aldığı karşı ayar dolandırıcılığı yıllardır devam ediyor ve ülkedeki çok sayıda belgesiz yabancı işçiye katkıda bulundu. Elbette, Malezya Yolsuzlukla Mücadele Komisyonu'nun (MACC) iki genç göçmenlik görevlisinin evlerinden 800.000 RM'ye el koyması buzdağının sadece görünen kısmı.

Yolsuz Göçmenlik Dairesi memurlarının bu dolandırıcılıktan her yıl milyonlarca dolar kazandığı söyleniyor. Belgesiz yabancı işçilerin giriş ve çıkışını kolaylaştırmak için işçi acenteleriyle el ele çalışıyorlar. MACC tarafından açıklanan bu sendikaların işleyiş biçimi şu şekildedir: Malezya'da çalışmak isteyen ancak gerekli belgeleri alamayan yabancı işçilerle başlıyorlar. Varışları için belirli tarihler belirlemek üzere belirli göçmenlik memurlarıyla anlaşan yerel acentelerle iletişime geçiyorlar.

Varışta, yabancı işçilere, söz konusu yabancı işçilerin fotoğraflarının sağlandığı, tehlikeye atılmış göçmenlik görevlileri tarafından yönetilen belirli tezgahlara gitmeleri söylenir. Giriş belgeleri damgalanır ve yabancı işçi iş aramak için ülkeye girer.

Benzer bir modus operandi, ülkeden ayrılan belgesiz yabancı işçiler için de geçerlidir. Belgesiz bir yabancı işçi evine gitmek istediğinde, Malezya'daki elçiliğinden bir seyahat belgesi alır. Normal prosedüre göre, bu yabancı işçiler parmak izlerinin kaydedildiği göçmenlik çıkış noktasında biyometrik bir testten geçerler. Para cezası öderler ve ülkeyi terk ederler ve kara listeye alındıkları için geri dönemezler.

Ancak bir kısmı Malezya'dan geri dönme niyetiyle ayrılıyor. Bu yabancı işçiler, çıkış işlemlerini yapmak için onları belirli göçmenlik kontuarlarına götüren acentelere ödeme yapıyor. Ayrılış noktasında biyometrik testten geçmiyorlar, bu yüzden kara listeye alınmıyorlar. Bu nedenle, menşe ülkelerinden yeni bir belge setiyle geri dönebiliyorlar.

Bu planın yıllardır devam ettiği bildiriliyor. Belgesiz işçiler ülkeden ayrıldıklarında hapis cezasına çarptırılma veya yüklü bir para cezası ödeme ihtimalinden korkmuyorlar. Sadece çıkış belgelerini işlemek için tezgah kuran acentelere ödeme yapıyorlar. Birkaç ay veya bir yıl sonra, yeni seyahat belgeleriyle ülkeye geri dönüyorlar.

Geçtiğimiz hafta, MACC, polis gücünden biri ve 10 ajan olmak üzere 49 göçmenlik görevlisini tezgah kurmak için işbirliği yaptıkları iddiasıyla tutukladı. MACC'ye göre, nispeten düşük rütbeli iki göçmenlik görevlisinin evlerinden toplam 800.000 RM nakit ele geçirdiler. Daha üst düzey birinin tezgah kurmayı kolaylaştırmak için yıllar içinde cebine ne kadar para attığını hayal etmek zor değil.

MACC'nin hamlesi, sayaç ayarlama uygulamasını durdurmayacak. Sadece ısı dağılana kadar planı bozacak, sonra yeniden başlayacak. Bunun nedeni, yasadışı olarak kazanılacak para miktarının kolayca milyonlara ulaşması ve karşı konulamaz olmasıdır.

Malezya'nın deniz, hava ve kara yoluyla 143 giriş noktası vardır ve bunlar çoğunlukla Göçmenlik Dairesi ve Gümrük Dairesi tarafından yönetilir. Önümüzdeki ay, Malezya Kontrol Noktası ve Sınır Ajansı (MCBA) adlı yeni bir kurum bu giriş noktalarındaki operasyonları denetlemek için mücadeleye katılacak.

Bu yılın Ocak ayında MCBA'nın başına seçilen Genel Müdür Datuk Seri Hazani Ghazali'nin, kurumun önümüzdeki aydan itibaren aşamalı olarak 143 giriş noktasındaki operasyonları devralacağını söylediği bildirildi.

Hazani, Bukit Aman'da İç Güvenlik ve Kamu Düzeni Müdürü olarak görev yapmış, daha önce ise 2013'teki Lahad Datu saldırısının ardından Doğu Sabah Güvenlik Komutanlığı'nın (ESSCOM) komutanı olarak görev yapmıştı.

MCBA'yı kurma tasarısı Temmuz ayında kabul edildi ve ajansın birincil işlevi, 143 giriş noktasındaki altı bakanlığın ve MACC'nin güvenlik ve uygulama operasyonlarını aşamalı olarak koordine etmektir. Altı bakanlık savunma, maliye, tarım ve gıda güvenliği, sağlık, ulaştırma ve doğal kaynaklar ve çevresel sürdürülebilirliktir.

Esasen, MCBA, Göçmenlik Dairesi ve Gümrük Dairesi de dahil olmak üzere 20 kolluk kuvvetinin çalışmalarını koordine edecek ve izleyecek tek kurum olacak. MCBA, insanların, her türlü malın ve aracın hareketini ve giriş noktalarında izinlerin verilmesini denetleyecek.

İlginç olan, MCBA'nın işlevlerinin kapsamının, sınır kontrolünü artırma amacıyla gözetim çalışması yapmak ve istihbarat toplamak olmasıdır. Esasen, giriş noktalarındaki kolluk kuvvetlerinin polisidir.

Güç suistimali sadece Göçmenlik Dairesi'nde değil. Bu yılın Mart ayında MACC, Kuala Lumpur Uluslararası Kargo Kompleksi'ndeki Sepang'daki Gümrük Dairesi'nden 34 memuru kaçak mal kaçakçılığını kolaylaştırmakla suçlayarak tutukladı ve hükümetin iki yıl boyunca tahmini 2 milyar RM tutarında ödenmemiş vergi kaybetmesine neden oldu.

Gümrük memurlarının söz konusu dönemde 4,7 milyon RM rüşvet aldığından şüpheleniliyor.

Sınır giriş noktalarında el değiştiren para miktarı çok büyük. Bu miktar, MACC'nin Ekim 2016'da Sabah'ta meşhur Sabah Watergate skandalıyla ele geçirdiği en büyük para ve varlık ele geçirmesinden çok daha fazla. MACC, 61,6 milyon RM nakit parayı ele geçirdi, 30 milyon RM'yi yabancı bankalara kadar takip etti ve birkaç milyon daha fazla değerinde lüks mallara ve eşyalara el koydu. Sabah Su İşleri Dairesi'nden iki eski üst düzey yetkili de dahil olmak üzere üç kişi, 61,6 milyon RM'lik nakit ve tasarrufları içeren 37 kara para aklama suçlamasıyla karşı karşıya.

Giriş noktalarında göz yummaları nedeniyle kolluk kuvvetlerine verilen parasal ödüller o kadar kazançlı ki, suistimali durdurmak zor. MCBA'nın koordinasyon ajansı olarak girişinin bu durumu değiştirip değiştirmeyeceği ise henüz belli değil.

Kaynak: Theedgemarkets

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Önemli Politika Değişikliği - Çin Ekonomisi İçin Yeni Bir Şafak Mı?

Biber taşı

Ekonomik

Merkez Bankası

Çin Halk Bankası (PBoC), 24 Eylül'de zorunlu karşılık oranı (RRR) ve faiz oranlarında indirime gittiğini, bankacılık sistemine likidite enjekte ettiğini ve borsa piyasasını desteklemeyi amaçlayan 800 milyar yuanlık özel bir yeniden finansman planı başlattığını duyurdu.

Bundan sadece iki gün sonra, Eylül ayındaki Politbüro toplantısında, politika yapıcılar gayrimenkul piyasasında bir düşüşü önleme niyetlerini açıkça belirterek, konut satın alma kısıtlamalarında ayarlamalar yapılmasını ve mevcut ipotek faiz oranlarının düşürülmesini önerdiler ve böylece gayrimenkul sektöründe bir toparlanma umudu yarattılar.

Bu önemli olumlu gelişmeler ışığında, risk piyasaları coşkulu bir şekilde tepki gösterdi. Para politikasının ayarlanması ile 30 Eylül arasında Hang Seng Endeksi sadece beş işlem günü gibi kısa bir sürede yaklaşık %16 yükseldi. Bu arada, Çin politikalarındaki değişikliklere daha duyarlı olan CN50 etkileyici bir şekilde %25 yükseldi ve CSI 300 2008'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Significant Policy Shift - A New Dawn for China's Economy?_1

Boğa piyasası yatırımcıları Çin ekonomisinin toparlanmasına aktif olarak bahse girerken, şu soruları düşünmeden edemiyoruz: Bu ani ve büyük ölçekli politika ayarlamasına hangi faktörler katkıda bulundu? Bu teşvik turu, önceki önlemlere kıyasla ekonomik kalkınmayı etkileyen temel sorunları ele almada daha etkili olacak mı? Borsa piyasasındaki güçlü yükseliş eğilimi ne kadar süreyle sürdürülebilir? Gelecekte hangi potansiyel risk olaylarına dikkat etmeliyiz?

Deflasyon Büyümeyi Sürüklüyor: Politikanın Özü Olarak Yeniden Enflasyon

Eylül ayındaki Politbüro toplantısı ve yeni teşvik tedbirleri, şüphesiz önemli bir politika değişikliğini temsil ediyor ve esas itibarıyla Çin otoritelerinin deflasyonu kontrol altına alma ve yeniden enflasyon sağlama konusundaki aciliyetlerinin arttığını yansıtıyor.

Bana göre, Çin'in mevcut ekonomik zorluklarının çoğu deflasyon etkileriyle yakından bağlantılıdır. Örneğin, deflasyon ekonomik büyümede yavaşlamaya katkıda bulunmuştur, GSYİH ikinci çeyrekte %5 hedefine ulaşamamıştır ve imalat ve hizmet PMI'ları Ağustos itibarıyla daralma bölgesinde kalmıştır. Buna artan genç işsizliği ve hakim ekonomik gerilemenin etkisiyle sakinlerin harcamaktan ziyade tasarruf etme eğilimi eşlik etmiştir.

Sosyal refah konusunda, yerel yönetim gelirleri ve genel harcamalar yılın başından beri bütçenin çok altında kaldı. Bazı bölgeler önemli mali baskılarla karşı karşıya olabilir, bazı kurumlar memur maaşlarını kesebilir ve hatta temel sosyal harcamaları askıya alabilir.

Gayrimenkul sektöründe, deflasyonun neden olduğu ekonomik zayıflık konut fiyatlarında sürekli düşüşlere yol açtı. Ancak, konut piyasasına yönelik sürekli karamsarlık nedeniyle, düşen fiyatlar talebi canlandırmadı; bunun yerine, insanların bekle ve gör yaklaşımını benimseme eğilimine yol açarak kısır bir döngü yarattı.

Bu durumu değiştirmek için Çin otoriteleri artık parasal genişleme politikaları ve likidite enjeksiyonları yoluyla hisse senedi piyasasını istikrara kavuşturmaya ve desteklemeye odaklanıyor; tüketici talebini artırmayı ve gayrimenkuldeki düşüşü hafifletmeyi amaçlıyor.

Kısa Vadeli Piyasa Duygularında Artış, Uygulama Ayrıntıları Bekleniyor

Geçtiğimiz bir buçuk yıl boyunca Çin, gayrimenkul piyasasını canlandırmayı amaçlayan bir dizi politikayı kademeli olarak uygulamaya koydu; ancak genel koşullar önemli bir iyileşme göstermiyor gibi görünüyor. Son destek önlemleri turunun, azalan varlık fiyatları ve zayıf piyasa duyarlılığı kısır döngüsünü bir nebze olsun azalttığına inanıyorum.

Bununla birlikte, politika uygulamasının belirli ayrıntıları veya en azından ilerleme için bir yol haritası netleşene kadar, bu önlemlerin gayrimenkul piyasasını canlandırmadaki etkinliği oldukça sınırlı olabilir.

Politikaların gayrimenkul piyasası üzerindeki aktarım etkisine ilişkin endişeler temel olarak iki noktada yoğunlaşıyor.

Öncelikle, yerel yönetimler konut fiyatlarını gerekli "piyasa dışı mekanizmalar" aracılığıyla istikrara kavuşturmak için motivasyon ve yetkiden yoksundur. Yetkililer Mayıs ayında gayrimenkul yeniden kiralama programını başlattığında, halkın beklentilerinin oldukça yüksek olduğunu hatırlayın. Ancak, program ilerledikçe, kira gelirinin faiz ödemelerini ve işletme maliyetlerini karşılamaktan uzak olduğunu gördük, bu da yerel yönetim borç baskılarını daha da kötüleştirdi.

Bu nedenle, gayrimenkul piyasasında bir toparlanma sağlamak için, merkezi hükümetin bir sorunu çözmek için başka bir soruna güvenmek yerine uygun şekilde müdahale etmesi ve etkili düzenlemeler uygulaması gerektiğine inanıyorum. Bu konuda henüz belirli bir plan görmedik.

İkincisi, 2023'ten bu yana PBoC faiz oranlarını beş kez düşürdü ve peşinat oranlarını düşürmek ve konut ihtiyat fonu kredi oranlarını düşürmek de dahil olmak üzere birkaç politika gevşetme önlemi turu uyguladı. Fed ve ECB gibi gelişmiş piyasa merkez bankalarının faiz oranı kesintileri Çin'in politika ayarlamaları için bir miktar esneklik sağlasa da, piyasa parasal gevşeme için mevcut alanın sınırlı olabileceği ve politika önlemlerinin nispeten hafif olabileceği konusunda endişeli olmaya devam ediyor.

Uzun Vadeli Borsa Büyümesi Makroekonomik İyileşmeye Bağlıdır

Hem anakara hem de Hong Kong piyasalarındaki hızlı yükselişin ardından, çoğu yatırımcı fiyatları çok yükseğe çıkarırlarsa ayarlamalardan korkma, aynı zamanda harekete geçmezlerse bir şeyleri kaçırma endişesi yaşama ikileminde kaldı. "Altın Hafta"dan önceki son işlem gününde alım faaliyetinin Çin ile ilgili endekslere hakim olmaya devam ettiği düşünüldüğünde, yeniden açılışta hafifçe soğuyan duygu, fiyatlar için ikinci bir ivme dalgası sağlayabilir.

Bu nedenle, trende karşı kısa pozisyon açmanın şu anda oldukça zorlayıcı olduğuna inanıyorum. Yetkililerin borsayı canlandırmak için "sınırsız" fon sağlama taahhüdü, kısa vadede piyasa duyarlılığı üzerinde olumlu bir etki yaratacak ve yükseliş fırsatlarına dikkat edilmesini gerektirecektir.

Bir yandan, internet ve yeni enerji araçları gibi faiz oranlarındaki düşüşe duyarlı sektörler izlenmeye değerken, diğer yandan yüksek temettü ödeyen hisse senetleri gibi hissedar getirisi daha kesin olan sektörler ile yeni vurgulanan iç talep ve uluslararası genişleme eğilimleri de şu anda yukarı yönlü fırsatlar sunuyor.

Bununla birlikte, ilgili endekslerin uzun vadeli sürdürülebilirliği ve toparlanma potansiyelleri hala makroekonomik toparlanmaya bağlıdır. Tek bir faiz oranı indiriminin demografik zorlukları çözmesi olası değildir.

Daha önce de belirttiğim gibi, Çin'in kalıcı deflasyonist olgusunun, tüketimden ziyade üretimi vurgulayan bir büyüme modelinden kaynaklandığına inanıyorum. Başka bir deyişle, Çin'in "çift hızlı büyüme" modeli, ihracat ve sanayiden gelen desteğe dayanırken, iç talep ve gayrimenkul genel ekonomik kalkınmayı aşağı çekiyor. Bu ekonomik kalkınma paradigması değişmezse, toparlanma hızı ve boğa piyasasının süresi önemli ölçüde kısıtlanacaktır.

Temel Endişeler ve Potansiyel Riskler

Kamuoyunun politika yönergelerini giderek daha fazla yorumlamasıyla birlikte, önümüzdeki teşvik önlemlerinin ölçeği ve özellikleri daha da önemli hale geliyor.

Ekim ayında yapılması planlanan NPC Daimi Komitesi toplantısı, takas araçları ve yeniden borçlandırma planları hakkında ayrıntılar dahil olmak üzere piyasaya ilgili bilgileri sağlayabilir. Yerel yönetimlerin mali koşulları göz önüne alındığında, merkezi hükümetin tüketim ikame programını genişletmek, sosyal harcamaları teşvik etmek ve yerel yönetimlerin borç yükünü hafifletmek için ek bir bütçe duyurmasını da sabırsızlıkla bekliyoruz.

Gayrimenkul piyasasındaki zorlukları hafifletmenin anahtarının ekonomik kalkınmaya olan güveni yeniden tesis etmek ve ihtiyati tasarrufları azaltarak halkın gönül rahatlığıyla harcama yapmasını sağlamak olduğuna inanıyorum. Bu nedenle, Mart 2025 NPC toplantısında konut ve sosyal refah sektörlerinde verilen mali destek yakından takip edilmeyi hak ediyor.

Öte yandan, aşırı devlet müdahalesi, tüccarlar arasında likidite konusunda endişelere yol açabilir. Bu, özellikle yabancı sermayeye daha bağımlı olan ve potansiyel olarak uluslararası sermaye çıkışlarına yol açan Hong Kong piyasası için geçerlidir.

Dış piyasa perspektifinden bakıldığında, ABD seçimleriyle ilişkili riskler göz ardı edilemez. Çin otoriteleri teşvik politikalarını aktif olarak teşvik ederken, seçim sonuçları Çin için ticaret tarifeleri, yatırım kısıtlamaları ve tedarik zinciri risk azaltma konusunda belirsizlikler yaratacak ve borsada dalgalanmalara yol açacaktır.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Farkı Göz Önünde Bulundurun: Mali R-Star ile Mali-Parasal Gerilimlerin Ölçülmesi

CEPR

Ekonomik

Bu yazı, mali politika için parasal r-yıldızla karşılaştırılabilecek yeni bir r-yıldız kavramı sunarak mali-parasal gerginlikleri ölçmek için yeni bir çerçeve sunuyor. 16 gelişmiş ekonomi için 140 yıllık verilere dayanarak, mali-parasal gerginlikler şu anda II. Dünya Savaşı'ndan beri görülmemiş yüksekliklerde. Daha yüksek gerginliklerin tarihsel olarak bir dizi olumsuz makroekonomik sonuçla ilişkili olduğu bulunmuştur; bu nedenle, politika alanını yeniden inşa etmeye ve mali-parasal gerginlikleri azaltmaya yardımcı olmak için mali konsolidasyon da dahil olmak üzere güçlü politika eylemlerine ihtiyaç vardır.

COVID-19 salgınından bu yana parasal ve mali politikalar arasındaki fay hatları büyüdü (Blanchard 2023, Gopinath 2023a, 2023b). Parasal politikanın sert bir şekilde sıkılaştırılması, mali açıkların ve borç seviyelerinin yukarı yönlü bir yörüngede kaldığı bir zamanda (Şekil 1) hükümetin borçlanma maliyetlerini keskin bir şekilde artırdı (Adrian, 2023). Devam eden gevşek mali politika aynı zamanda enflasyonist baskıları körükleyerek parasal politikayı karmaşıklaştırabilir.

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_1

Disyatat ve Borio'nun (2021) terimini ödünç almak gerekirse, mali ve parasal politikalar arasındaki 'istikrar koridoru' daralıyor.

Ama ne kadar? Ve mali ve parasal politika arasındaki potansiyel gerginliklerin makroekonomik etkileri nelerdir? Yakın zamanda yayınladığımız bir makalede (Bolhuis ve diğerleri, 2024), bu soruları yanıtlıyoruz.

Artan mali-parasal gerginliklere dair bazı motive edici kanıtlar

Mali-parasal gerginlikler, yüksek faiz oranları ortamında bile mutlaka yüksek olmayabilir. Bunun nedeni, mali otoritenin borç sürdürülebilirliğini sağlamak için mali konsolidasyona girişebilmesidir. Başka bir deyişle, daha yüksek faiz maliyetleri daha kısıtlayıcı mali politika ile telafi edilebilir ve böylece borç yörüngesinin sürdürülemez bir yola girmesi önlenebilir. Bu gerçekleştiğinde, mali politika 'pasif' olarak tanımlanır (Leeper 1991). Tersine, mali otorite daha yüksek borçlanma maliyetlerine yanıt olarak birincil bakiyeyi artırmadığında mali politika 'aktif'tir. Böyle aktif bir mali politika rejimi altında, daha yüksek faiz oranları artan mali-parasal gerginliklere yol açacaktır.

Bohn (1998), birincil denge-GSYİH oranının borç-GSYİH oranının ilk gecikmesine göre regresyona tabi tutulduğu maliye politikasının etkinliğini ölçmek için bir alıştırma başlattı. Bu teste dayanarak, diğerleri (örneğin Mauro vd. 2015) gelişmiş ekonomilerin ihtiyatlılık dönemleri (pasif maliye politikası) ile savurganlık dönemleri (aktif maliye politikası) arasında gidip geldiğini buldu (ayrıca bkz. Zaman vd. 2013).

Bohn'un 1880-2022 yılları arasındaki gelişmiş ekonomiler grubu için yaptığı uygulamayı tekrarladığımızda, maliye politikasının artan borç seviyelerine giderek daha duyarsız hale geldiğini ve dolayısıyla Küresel Mali Kriz'den (GFC) bu yana daha aktif olduğunu görüyoruz. Özellikle, GFC'den önce birincil bakiyedeki istatistiksel olarak anlamlı ve pozitif katsayı, GFC'den sonra negatife döndü ve pandeminin başlamasından sonra daha da arttı (Şekil 2). Bu sonuç, bir ülkenin birincil bakiyesinin sonunda borç dengeleyici birincil bakiyesine yakınsayıp yakınsamayacağını test eden ikinci bir regresyon setinin sonuçlarıyla tutarlıdır. Birincil bakiyelerin GFC'den bu yana borç dengeleyici seviyelerine yakınsama olasılığı azaldı ve pandeminin başlangıcından sonra da öyle kaldı. Dolayısıyla, mali-parasal gerginliklerin artıyor olabileceğine dair kanıtlar var.

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_2

Mali r-yıldızı ve mali-parasal açığın tanıtımı

Aktif mali politika verildiğinde mali-parasal gerginlikleri ölçmek için iki yeni kavram öneriyoruz: 'mali r-yıldızı' ve 'mali-parasal açık'. Bu kavramları IS ve Phillips eğrileri ile hükümet borcunun hareket yasası gibi standart makroekonomik çerçeveleri kullanarak türetiyoruz.

Mali r-star, çıktı potansiyeline ulaştığında ve enflasyon hedefte olduğunda birincil açık yolu göz önüne alındığında bir ülkenin borç-GSYİH oranını sabitleyen gerçek faiz oranıdır. Esasen, borç yolunun patlayıcı hale gelebileceği gerçek faiz oranlarının tavanını temsil eder. Mali r-star azaldığında, mali otoritenin açıkları yönetme alanı daralır.

Mali r-yıldızı ile parasal r-yıldızı (doğal faiz oranı) arasındaki farkın (ki buna 'mali-parasal açık' diyoruz) mali-parasal gerginlikleri ölçtüğünü ileri sürüyoruz.

Parasal r-yıldızı ve mali r-yıldızı eşit olduğunda, politika yapıcılar aynı anda borcu dengeleyebilir ve enflasyonu hedefte tutabilirler. Ancak parasal r-yıldızı mali r-yıldızının üzerine çıktığında, zorlu politika uzlaşmaları ortaya çıkar. Merkez bankası reel politika oranını parasal r-yıldızıyla eşleşecek şekilde ayarladığında, kamu borcu dinamikleri mali ayarlama yapılmadığı takdirde patlayıcı hale gelebilir. Alternatif olarak, merkez bankası reel politika oranını parasal r-yıldızının altında tutabilir. Bu, borç birikiminin maliyetini ve hızını azaltarak mali sürdürülebilirlik açısından faydalar sağlayabilir, ancak fiyat ve mali istikrar açısından başka zorluklara neden olur.

Mali-parasal gerginlikler ne kadar arttı?

16 gelişmiş ekonomiye ait 140 yıllık veriyi temel alarak mali-parasal açığı tahmin ederek mali-parasal gerginliklerin evrimini belgeliyoruz.

Sonuçlarımız çeşitli içgörüler sunuyor. Birincisi, ortalama mali-parasal fark, savaş zamanı mali ihtiyaçların ortasında II. Dünya Savaşı sırasında en yüksek seviyedeydi. İkincisi, savaş sonrası patlama ve terhisin ardından 1970'lerde tarihi düşük seviyelere ulaştıktan sonra, fark 1980'lerin başından 2000'lerin ortasına kadar düşük ve nispeten sabit kaldı; bunun başlıca nedeni, 1980'lerin başındaki Volcker dönemi enflasyon düşüşünden sonra parasal r-star'daki düşüştü. Üçüncüsü, mali-parasal fark 2000'lerin ortalarından beri tırmanıyor. Dördüncüsü ve en önemlisi, 2022'nin sonu itibarıyla mali-parasal gerilimler 1950'lerden beri ölçülen en yüksek seviyelerde (Şekil 3).

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_3

Bugün yüksek gerilimler göz önüne alındığında, politika ayarlaması gerekiyor

Yerel projeksiyonları kullanarak, mali-parasal açığın artmasının genellikle bir dizi olumsuz makroekonomik sonuçla takip edildiğini görüyoruz (Şekil 4). Bunlara artan enflasyon, daha yüksek borç ve daha zayıf döviz kurları dahildir. Daha büyük boşluklar ayrıca, zamanla gerçek borç yükünü azaltmak için düşük gerçek faiz oranları ve sürpriz enflasyonun kullanılması olan sözde devlet borcunun tasfiyesiyle de ilişkilidir. Daha büyük boşluklar ayrıca çeşitli kriz türlerinin artan riskleriyle de ilişkilidir.

Şu anda yüksek mali-parasal gerginlikler göz önüne alındığında, bu sonuçlardan kaçınmak için politika ayarlamaları gerekebilir. Mali-parasal uçurum, bir dizi politika aracının birleşimiyle kapatılabilir. Makalemiz, bu politika eylemlerinden bazılarıyla ilişkili zorlukları ve olası takasları tartışmaktadır.

Büyümeyi artıran yapısal reformlar, makalede analitik olarak gösterdiğimiz gibi mali ve parasal politikaların yerlerini geri kazanmalarına yardımcı olabilir. Ancak küresel büyümeyi etkileyen birkaç olumsuz etkenin varlığında, orta vadeli büyüme beklentilerinin ılımlı kalması muhtemeldir (IMF 2024). Bu, potansiyel olarak daha acil önlemler gerektirir.

Bu tür önlemlerden biri, mali r-yıldızını yükseltebilen ve dolayısıyla mali-parasal gerginlikleri hafifletebilen mali konsolidasyondur. Ancak uygulama, siyasi ekonomi kısıtlamaları tarafından sınırlandırılabilir. Gelişmiş ekonomilerin siyasi olarak sürdürülebilir bir mali konsolidasyon planına ulaşmak için gerekli sosyal uyuma sahip olup olmadığı belirsizdir (Balasundharam ve diğerleri, 2023).

Aslında, siyasi kutuplaşma ile mali-parasal uçurum arasında iki yönlü bir ilişki olabilir (Şekil 5), hem kutuplaşma hem de gerginlikler onlarca yıldır görülmemiş seviyelere yükselebilir. Bu ortak hareket için olası bir açıklama, toplumlar daha kutuplaştıkça mali-parasal uçurumu azaltmak için gereken mali ayarlamaları uygulamanın daha zor hale gelmesidir (Roubini ve Sachs 1989a, 1989b, Alesina ve Tabellini 1990, Alesina ve Drazen 1991). Mali-parasal gerginliklerin oluşturduğu baskılar da kutuplaşmaya geri dönebilir (Gabriel ve diğerleri 2023; Hubscher ve diğerleri 2023).

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_4

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_5

Politikacılar büyük borç stoklarını tasfiye etmek veya merkez bankalarına ek harcamaları 'uyumlandırmaları' için baskı yapmak amacıyla çeşitli mali baskı biçimlerine başvurmaya meyilli olabilirler. Merkez bankası kurumsal bağımsızlığı, mali otoritelerin merkez bankasının enflasyonu istikrara kavuşturmada aktif rol oynama yeteneğini baltalamasını önleyebilir ve önlemelidir.

Belki de daha az tartışılan, fiyat istikrarına ulaşmanın mali temettülerle de sonuçlanabileceğidir. Enflasyon beklentileri iyi bir şekilde sabitlendiğinde, hükümet borcundaki enflasyon risk primleri azaltılacak ve böylece mali sürdürülebilirlik artırılacaktır. Dahası, aşırı uyumlu para politikasından kaynaklanan enflasyon beklentilerinin herhangi bir şekilde sabitlenmemesi, daha sonra mali-parasal gerginlikleri daha da artıran daha sıkı bir para politikası gerektirebilir.

Parasal r-star'ın gelecekteki yolu hakkındaki belirsizlik göz önüne alındığında, politika yapıcılar muhtemelen gerçek faiz oranlarının daha uzun süre düşük kalacağını varsaymamalıdır. Böyle bir ortamda, zamanla mali-parasal gerginlikleri azaltmak için güçlü politika eylemlerine ihtiyaç vardır.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Ekim Makro ve Varlık Sınıfı Görünümleri

UBS

Ekonomik

Dünyanın en büyük iki ekonomisindeki en üst düzey politika yapıcılar ekonomik büyümeyi desteklemeye kararlı olduğunda, dinlemek işe yarar. 18 Eylül'de Fed, merkez bankasının yumuşak bir iniş sağlamak için agresif bir şekilde hareket etmekten çekinmeyeceği yönünde güçlü bir mesaj vererek 50 baz puanlık bir indirimle gevşeme döngüsünü başlattı. Bir hafta sonra Çin Politbürosu, mali politikanın büyümeye yönelik aşağı yönlü riskleri azaltmak için devreye gireceği yönünde güçlü bir mesaj verdi; özellikle de Başkan Xi yönetiminde ilk kez Çinli tüketiciyi doğrudan ciddi şekilde destekleyerek. ABD işgücü piyasası ivmesi ve Çin'deki politika uygulaması konusunda devam eden endişeler devam ederken, politika yapıcıların yerel ve etkili bir şekilde küresel büyümede sol kuyruğu kesme konusundaki yenilenmiş kararlılığını hafife almayız. Piyasaların varlık sınıfları genelinde durgunluk riskini fiyatlamak için daha fazla alan olduğuna inanıyoruz.

Proaktif bir Fed

Fed, alışılmadık derecede büyük bir 50 baz puanlık indirimle gevşeme döngüsünü başlattıktan sonra, Fed Başkanı Powell şunları söyledi: "İşgücü piyasası aslında sağlam bir durumda. Ve bugün yaptığımız politika hamlesiyle amacımız onu orada tutmak." Powell açıkça proaktif olacak bir Fed tepki fonksiyonu sinyali vermek istedi ve FOMC'nin geri kalanını bunu güçlü bir eylemle desteklemeye ikna edebildi. Bu, işgücü piyasasının yakın vadede biraz bile hayal kırıklığı yaratması durumunda Fed'in agresif bir hızda gevşemeye devam etmesi için çıtanın düşük olduğunu gösteriyor.

Aynı zamanda, Fed'in önümüzdeki yıl piyasaya fiyatlandırılan tüm faiz indirimlerini nihayetinde yerine getirmesi gerekeceğine ikna olmadık. Sert ekonomik veriler haftalardır yukarı yönlü sürprizler yapıyor, tüketim güçlü görünüyor ve ilk işsizlik başvuruları düşük seyrediyor. Fed faiz oranlarını yeni düşürmüş olsa da, bu yılın başlarında finansal koşulların gevşemesinin konut piyasası üzerinde olumlu bir etki yarattığına dair yeni işaretler var, yeni ev satışları, konut başlangıçları ve inşaat izinleri son zamanlarda yukarı yönlü sürprizler yapıyor. Son olarak, ABD Ekonomik Analiz Bürosu, Gayri Safi Yurt İçi Gelir ölçümlerini anlamlı bir şekilde revize etti ve bu da tahmini ABD tasarruf oranında Q2 için %3,3'ten %5,2'ye keskin bir yukarı yönlü revizyona yol açtı. Bu, ABD ekonomisinin ayıları tarafından ABD tüketicisinin imkânlarının ötesinde harcama yaptığı ve keskin bir geri çekilmenin beklendiği yönünde kullanılan temel bir argümandı. Kısacası, Fed eğrinin gerisinde kalmış gibi görünmüyor.

Ek 1: Kişisel Tasarruf Oranı önemli ölçüde yukarı doğru revize edildi

Kaynak: Kaynak: BEA, UBS Varlık Yönetimi. Eylül 2024 itibarıyla

Çin için bir dönüm noktası

Geçtiğimiz haftaya kadar Çin'in teşvik önlemleri, emlak piyasasındaki devam eden borç azaltma ve deflasyonist baskılara karşı ekonomiyi korumak için yetersizdi. Altta yatan ekonomi, ekonominin talep tarafına (tüketim) göre arz tarafına (altyapı yatırımı) kaynak yönlendirme tercihi arasında, politika yapıcıların tam olarak desteklemekte isteksiz olduğu düşük özel sektör güveninden muzdaripti.

Bununla birlikte, geçen hafta konut piyasasını, sermaye piyasalarını ve tüketiciyi desteklemek için tasarlanan koordineli para ve mali politika duyuruları, hükümetin özel sektördeki duygu ve dinamizmi canlandırmak için stratejide bir değişime işaret ediyor. Politika yapıcılar konuşurken dikkatlice dinleme ruhuna uygun olarak, Çin'in en üst düzey ekonomik politika yapıcılarının Mart 2020'deki COVID'in derinliklerinden bu yana ilk planlanmamış toplantısı olan Eylül Politbüro'nun ekonomiyi canlandırmak için atılan adımlar konusunda güçlü ve odaklanmış bir dil kullandığını belirtiyoruz.

Politbüro'nun yapısal konulara, ahlaki tehlikeye ve ulusal güvenliğe ilişkin önceki atıflarını dışarıda bırakarak, okuma, 'yaklaşık %5' gerçek GSYİH hedefine ulaşma, emlak piyasasının düşmesini durdurma ve ekonomi için gerekli mali desteği sağlamak için acilen harekete geçme kararlılığını gösterdi. En dikkat çekici olanı, açıklamadan bu yana kullanılan dil ve haberler, tüketicilerin kendilerine yönelik ilk gerçek doğrudan desteği ima ediyor, bu da önceki iletişimlerde ideolojik olarak sınırların dışında gibi görünen bir şeydi. Ayrıca, 'halkın endişelerine yanıt verme' gerekliliği de dikkat çekiciydi; bu, Politbüro'nun toplumsal istikrar konusundaki artan endişelerini ima ediyor olabilir ve bu, daha önce isteksizlik olan yerlerde talebi destekleyen politikalara geçişi motive etmiş olabilir.

Mali desteğin boyutu ve kapsamıyla ilgili sorular da dahil olmak üzere çözülmesi gereken birçok ayrıntı olsa da, dildeki değişimin Çin'in politika yapma tepki işlevinde gerçek bir dönüşe işaret ettiğini düşünüyoruz. Aşağı yönlü riskleri ele almak için net bir mesaj var ve önümüzdeki haftalarda ek teşvik önlemlerinin duyurulması potansiyeli var.

Savunmacılar risk altında

Fed ve Politbüro'dan gelen politika değişiklikleri, yatırımcıların daha savunmacı varlıklara para göndermeye başladığı sırada geldi. Popüler Bank of America fon yöneticisi anketine göre, yatırımcılar Eylül ayında Mayıs 2020'den bu yana savunmacı varlıklara karşı döngüsel varlıklara karşı en büyük aşırı ağırlıklarını bildirdiler. Gerçekten de, UBS döngüsel varlıklar ile savunmacı hisse senedi sepeti son aylarda keskin bir şekilde düştü; buradan toparlanmak için daha fazla alanı olduğunu düşünüyoruz. Ayrı olarak, varlık yöneticileri, CFTC ve JP Morgan'ın müşteri anketine göre, ABD devlet tahvillerinde büyük bir aşırı ağırlık pozisyonu oluşturdular. Bölgesel olarak, ABD ekonomisi dayanıklı göründüğü için ABD Hazine Tahvillerini aşırı ağırlıktan nötr seviyeye düşürdük. Fed bugün ne kadar proaktif olursa, nihayetinde daha uzun vadede teslim etmesi gereken daha az şey olacaktır.

Sergi 2: Döngüsel hisselerin savunmacı hisselerden daha iyi performans göstermesi için hala yer var

Kaynak: Bloomberg, UBS Asset Management. Eylül 2024 itibarıyla

Hisse senetlerinde, Çin'in teşvik duyurularından sonra bile cazip bir şekilde değerlenen Çin ve gelişmekte olan piyasaları yükselttik. Fon akışları uzmanları EPFR'ye göre, Çin'in aktif hisse senedi fonlarındaki tahsisleri Ağustos sonunda 10 yıllık düşük seviyelere yakındı. Avrupa hisse senetleri de Çin'in teşviklerinden, özellikle lüks mal ihracatçılarından, bir miktar destek almalı olsa da, Almanya'nın ekonomik zayıflaması ve devam eden üretim karşı rüzgarları bizi düşük ağırlıkta tutuyor. ABD hisse senetleri aşırı değerli olmaya devam ediyor, ancak yukarıda belirtildiği gibi, savunmacı sektörlere kıyasla daha döngüsel sektörler için daha fazla yükseliş görüyoruz.

Daha genel olarak, ABD kredisine göre daha cazip carry'lerin olduğu Asya ve Avrupa kredilerine aşırı ağırlık vermeyi tercih ediyoruz. Ayrıca, Çin'in küresel büyüme risklerini azaltmasıyla carry ve daha fazla potansiyel artış sunan Brezilya Reali ve Güney Afrika Randı'nda da uzun vadeliyiz. Süre açısından genel pozisyonumuz nötr, ancak piyasa Japonya Merkez Bankası'ndan beklediğimiz daha fazla sıkılaştırmayı düşük fiyatlamaya devam ettiği için JGB'lerde kısa vadeli kalmaya devam ediyoruz.

Son dalgalanmanın ardından Çin'deki politika sunumunda hayal kırıklığı riski olduğunu kabul ediyoruz, ayrıca Başkan Trump'ın Çin'e yönelik tarifelerde artış tehdidinde bulunan ABD seçim zaferi de dahil olmak üzere jeopolitik risklerden bahsetmiyoruz bile. MSCI Çin Endeksi, yerel hizmetler ekonomisine çok daha fazla ağırlık veriyor ve bu nedenle Çin ihracatına uygulanan tarifelerden doğrudan daha az etkilenecek. Yine de, güvene yönelik bir şokun, mevcut küresel yeniden Çin'e yeniden tahsis için bir engel teşkil etme riski var. Her zaman olduğu gibi, yaklaşan risk olaylarına yönelik pozisyonumuza yönelik riskleri izleyeceğiz.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

ABD'de İşten Çıkarmalar Az, Peki İş Bulmak Neden Daha Zor?

Owen Li

Ekonomik

İşgücü artışının yavaşlaması ve işsizliğin artmasıyla birlikte bazı ekonomistler, işverenler arasında bir güven belirtisine işaret ediyor: Çoğunlukla mevcut çalışanlarını ellerinde tutuyorlar.

Birkaç büyük şirkette manşetlere çıkan işten çıkarmalara rağmen, genel işten çıkarmalar pandemiden önceki güçlü ekonomideki seviyelerinin altında kalmaya devam ediyor. İlkbahar ve yaz aylarında artan işsizlik yardımı başvuruları son zamanlarda düşüşte.

Ancak geçmiş durgunluklar, işten çıkarma verilerinin tek başına işgücü piyasası hakkında pek fazla rahatlık sağlamaması gerektiğini gösteriyor. Tarihsel olarak, işten çıkarmalar yalnızca ekonomik bir gerileme çoktan başlamışken geldi.

2001'deki daha hafif durgunluk daha da net bir örnek sunuyor. İşsizlik oranı Mayıs ayındaki %4,3'ten yıl sonunda %5,7'ye istikrarlı bir şekilde yükseldi. Ancak sonbahardaki kısa bir artış dışında işten çıkarmalar neredeyse hiç artmadı.

Daha önceki durgunluklar da benzer bir örüntüyü takip etti, bunun nedeni ekonomistlerin basit bir sebep olduğunu söylediği şeydi: İşten çıkarmalar yıkıcı, pahalı ve moral bozucudur. Bu yüzden şirketler başka seçenekleri kalmayana kadar işten çıkarma yapmaktan kaçınmaya çalışırlar - bazen finansal mantığın dikte edeceğinden daha uzun süre beklerler.

"Birini işten çıkarmak maliyetlidir," dedi sigortacı Arch Capital'in küresel baş ekonomisti Bay Parker Ross. "Bu, şirketlerin genellikle son çare olarak başvurduğu bir şeydir."

Şirketler şu anda işçileri işten çıkarma konusunda alışılmadık derecede isteksiz olabilir çünkü birçoğu pandemi durgunluğundan sonra işe alım yapmakta zorluk çekti. Bay Ross, iş yavaşlasa bile, ekonomi toparlanırsa işverenlerin tekrar personel eksikliği yaşama riskine girmektense işçileri tutmayı tercih edebileceğini söyledi.

Bu isteksizlik, kısa vadede çalışanlar için iyi bir haber. Ancak bir risk de oluşturuyor: Ekonomi, işletmelerin tahmin ettiğinden daha fazla kötüleşirse, aceleyle işçi çıkarmak zorunda kalabilirler. Bu olursa, iş kayıpları tüketicilerin harcamalarını geri çekmesine ve daha fazla kayba yol açmasına neden olarak ekonomik koşullar hızla bozulabilir.

İşgücü piyasası verilerini takip eden bir iş bulma şirketi olan Challenger, Gray Christmas'ın kıdemli başkan yardımcısı Bay Andrew Challenger, "Herkesin endişelendiği şey bu, çünkü işsizlik işsizliği doğuruyor, işsizlik işsizliği doğuruyor" dedi.

Ancak işten çıkarmalarda bir artış olmasa bile işsizlik artabilir. Bir durgunluğu gerçekten ayıran şey iş kayıpları değil, işe alımlarda yavaşlamadır.

Bu, "durgunlukların" ve "iş kayıplarının" popüler hayal gücünde ne kadar eşanlamlı olduğu düşünüldüğünde, sezgiye aykırı olabilir. İşten çıkarmalar sağlıklı bir ekonomide bile olur - ancak insanlar durgunluklarda işlerini kaybettiklerinde, yeni iş bulmakta zorlanırlar.

Chicago Üniversitesi ekonomisti Profesör Robert Shimer, "Bir işe alım yöneticisi bir pozisyonu doldurmamaya karar verdiğinde, bu bir fabrikanın kapanması gibi manşetlere çıkma eğiliminde olmaz" dedi. Ancak bu kararlar - ekonominin her yerinde çoğaldığında - artan işsizliğe yol açabilir dedi. 2012 tarihli bir makalede, işsizlik oranındaki dalgalanmanın yaklaşık dörtte üçünün işe alım oranındaki kaymalardan kaynaklandığını buldu.

Başka bir deyişle, yaklaşan bir durgunluğun sinyalini veren şey işten çıkarmalar değil, işe alımlardır. Ve işe alım zaten yavaşladı.

İşverenler son üç ayda ayda sadece 116.000 iş ekledi, bu sayı iki yıl önceki aynı dönemdeki 451.000'den az. Brüt işe alım - işlerini bırakanlar veya işlerini kaybedenler çıkarılmadan işe alınan toplam kişi sayısı - 2022'nin başlarındaki yaklaşık yedi milyonluk rekor seviyeden ayda yaklaşık 5,5 milyon işe düştü.

2022'de işverenler pandemiden sonra hala personel yetiştirmek için yarışıyordu. Bu tempoda bir yavaşlama kaçınılmazdı.

Ancak son aylarda işe alımlar pandemiden önceki seviyenin altına düştü. Minneapolis Federal Rezerv Bankası'nın son araştırmasına göre, bu düşüş işsizlik oranındaki mütevazı artışa katkıda bulundu - Ağustos ayında %4,2'ydi ve 2023'ün başlarındaki %3,4'lük 54 yıllık düşük seviyeden yükseldi.

Ekonomistler, işe alımlardaki yavaşlamanın bir durgunluğun başladığı veya kaçınılmaz olduğu anlamına gelmediği konusunda uyarıyor. Pandemiden önceki kalıpların pandemi sonrası ekonomiye ne ölçüde uygulanacağı belirsiz. Ve işgücü piyasası zayıflamış olsa da, çoğu ölçüte göre oldukça güçlü.

Yine de işe ihtiyacı olan insanların iş bulmada daha fazla zorluk çektiğine dair işaretler var.

Her ay iş bulan işsiz çalışanların oranı düştü. Uzun süreli işsiz olarak kabul edilen Amerikalıların sayısı (altı aydan uzun süredir işsiz olanlar) arttı. Anketlerde, çalışanlar işlerini kaybederlerse hızla yeni bir iş bulabileceklerinden geçen yıla göre daha az emin olduklarını söylüyorlar.

Arch Capital'den Bay Ross, "İşletmeler geri çekildi," dedi. "İşgücüne olan talep eskisi kadar fazla değil ve eskisi kadar hızlı işe alım yapmıyorlar."

Kaynak: Straitstimes

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

2 Ekim Finans Haberleri

FastBull Öne Çıkanlar

Günlük Haberler

Ekonomik

[Hızlı Bilgiler ]

1. İran Cumhurbaşkanı, İran'ın her türlü tehdide kararlılıkla direneceğini söyledi.

2. ABD'de iş ilanları beklentileri aşarak 3 ayın en yüksek seviyesine çıktı.

3. ECB'den Rehn, enflasyondaki düşüşün Ekim ayında faiz indirimi yapılması yönündeki talebi desteklediğini söyledi.

4. Avro Bölgesi enflasyonu üç yıl aradan sonra ilk kez ECB'nin hedefine ulaştı.

[ Haber Detayları ]

İran Cumhurbaşkanı, İran'ın her türlü tehdide kararlılıkla direneceğini söyledi

1 Ekim'de İran Cumhurbaşkanı Masoud Pezeshkian, İran'ın füze saldırısını İsrail'in "saldırganlığına" "kararlı bir yanıt" olarak selamladı. İran'ın savaş istemediğini ancak her türlü tehdide kararlılıkla karşı koyacağını söyledi. Pezeshkian akşam saatlerinde sosyal medyada, meşru haklara dayanarak ve İran ile Orta Doğu'nun barış ve güvenliği için İran'ın İsrail'in "saldırganlığına" kararlı bir şekilde yanıt verdiğini söyledi. Pezeshkian, "Bu sadece gücümüzün bir parçası. İran ile çatışmaya girmeyin" diye uyardı İsrail'i. İran devlet televizyonuna göre, İslam Devrim Muhafızları Ordusu 1 Ekim'de, İsrail'e yönelik bir saldırıda ilk kez Fattah hipersonik füzesini kullandığını ve füzelerin yaklaşık %90'ının hedeflerine ulaştığını duyurdu.

ABD'de iş ilanları beklentileri aşarak 3 aylık zirveye çıktı

ABD'deki iş ilanları Ağustos ayında üç aylık zirveye ulaştı. Bu eğilim, işgücü talebindeki yavaşlamayı gösteren diğer verilerle çelişiyor. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Salı günü yayınladığı İş İlanları ve İşgücü Devir Hızı Anketi (JOLTs), iş ilanı sayısının Temmuz ayında revize edilmiş 7,71 milyondan 8,04 milyona çıktığını gösterdi. İşe alma oranı, 2020'deki erken pandemi verileri hariç tutulduğunda 2013'ten bu yana en düşük seviye olan %3,3'e geriledi. İşsizlik oranı da %1'e düştü. İş ilanlarındaki artışa rağmen, diğer son veriler işverenlerin işe alma hızlarını yavaşlattığını gösteriyor.

Avrupa Merkez Bankası Rehn diyor ki Enflasyon desteğinin Ekim ayındaki indirim için bir gerekçe oluşturması

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Yönetim Kurulu üyesi Olli Rehn, enflasyon baskılarının azalması ve kötüleşen Avro Bölgesi ekonomisinin bu ay faiz indirimi için gerekçeleri desteklediğini söyledi. Finlandiya Merkez Bankası Guvernörü Salı günü, "Son istatistikler enflasyonun yavaşladığını daha da doğruluyor," dedi. "Bu, en azından benim görüşüme göre, Ekim toplantısında faiz indirimi için daha fazla neden sağlıyor. Avro bölgesinin büyüme beklentilerinin son zamanlarda zayıflaması, terazinin kefelerini aynı yöne doğru eğiyor."

Avro Bölgesi enflasyonu üç yıl aradan sonra ilk kez ECB'nin hedefine ulaştı

Üç yıldan uzun bir süre sonra ilk kez, Avro Bölgesi enflasyon oranı Avrupa Merkez Bankası'nın hedefinin altına düştü ve bu durum fiyat artışlarını kontrol altına almaya yönelik uzun vadeli çabaların sona erebileceğini gösteriyor. Veriler, Avro Bölgesi'nin Eylül ayındaki TÜFE'sinin Ağustos ayındaki %2,2'den düşerek yıllık bazda %1,8 arttığını gösterdi. Bu, Haziran 2021'den bu yana yıllık enflasyon oranının ECB'nin %2 hedefinin altına düştüğü ilk sefer. Dalgalı enerji ve gıda fiyatları hariç tutulduğunda, çekirdek enflasyon Ağustos ayındaki %2,8'den Eylül ayında %2,7'ye hafifçe düştü. ECB Başkanı Christine Lagarde daha önce, enerji fiyatlarının baz etkilerinin azalmasıyla birlikte enflasyonun bu yılın son aylarında tekrar yükselebileceğini belirtmişti.