Ayy

Ekonomik

Özet:

Bazen gerçeği söylemek zordur ve duymak daha da zordur. Federal Rezerv (Fed), yaygın olarak beklendiği ve fiyatlandırıldığı gibi 25bp'lik bir indirim daha duyurdu...

Bazen gerçeği söylemek zordur ve duymak daha da zordur. Federal Rezerv (Fed), yaygın olarak beklendiği ve fiyatlandırıldığı gibi 25 baz puanlık bir indirim daha duyurdu, ancak önümüzdeki yıl boyunca yalnızca iki faiz indirimi olacağına dair ipuçları verdi. Bu yıl ve gelecek yıl için GSYİH tahminleri yukarı revize edildi, işsizlik oranı düşürüldü ve daha da önemlisi, enflasyon projeksiyonları Eylül projeksiyonlarına kıyasla mantıklı bir şekilde daha yüksekti. Karar açıktı: Fed yavaşlamalı. Powell, 'daha fazla ayarlamanın hızını yavaşlatmanın uygun olacağı bir noktada veya yakınında olduklarını' söyledi. İlginç bilgi: oranları sadece üç ay önce -büyük bir indirimle- düşürmeye başladılar. Sanırım bir Fed ekibinin bu kadar dengesiz davrandığını nadiren gördüm.

Piyasa tepkisi elbette çok agresifti. ABD 2 yıllık getirisi %4,35'in üzerine çıktı, 10 yıllık %4,50'nin üzerine çıktı. SP500 neredeyse %3 düştü, Nasdaq 100'ün faize daha duyarlı büyüme hisseleri %3,60 düştü ve Dow Jones %2,50'den fazla değer kaybetti ve Aralık ayının başından bu yana kayıplarını 10. seansta %6'nın üzerine çıkardı - görünüşe göre 1974'ten bu yana en uzunu. Dow Jones'un ay başından bu yana teknoloji ağırlıklı emsallerinden negatif yönde ayrıştığını unutmayın - bu da teknoloji hisselerine yenilenen bir yoğunlaşmanın sinyalini veriyor. Ancak bu sefer, teknoloji sektörünün yükselen yıldızları bile akıntıya karşı yüzemedi. Broadcom dün yaklaşık %7 düşerken, Nvidia %1,14 kaybetti. Fed açıklamasının ardından Muhteşem 7 hissesi toplamda %4,40 oranında gerileme yaşadı.

Fed, bu yılki Noel rallisini mahvetmiş olabilir, zira şahin dönüşümü, büyük ölçüde Büyük Teknoloji sayesinde iki muhteşem yıl geçiren ABD hisse senedi piyasalarında daha derin bir düzeltmeye yol açabilir. Bu devleri hariç tutarsak, SP 493 sağlam, ancak çok daha az etkileyici bir performans gösterdi. Teknoloji dışı sektörler, pastadan paylarını almak için Fed'in faiz indirimlerini bekliyordu. Ne yazık ki, son hisse senedi rallisi, piyasanın bu gözden kaçan köşelerine ulaşmadan önce sönebilir.

FX ve emtialarda, ABD doları tüm alanlarda agresif bir şekilde yükseldi, dolar endeksi %1'den fazla sıçradı ve altın ons başına 2600 doların ve 100 günlük hareketli ortalamasının altına doğru bir adım attı. Daha yüksek ABD getirileri, faiz getirmeyen altını tutmanın fırsat maliyetini artırırken, hızlanan bir satış dalgası ve hisse senedi piyasalarındaki uzun süreli zayıflık sermayeyi sarı metalin güvenliğine doğru yönlendirebilir.

EURUSD, Fed'in sert şahin hareketinin ardından 1,0344'e düştü ve ayılar şimdi pariteyi bir sonraki büyük hedefleri olarak görüyorlar. Yolda, 1,02 - pandemi sonrası toparlanmada %61,8 Fibonacci geri çekilmesi - EURUSD'ye son büyük desteği sağlamalı.

Japonya'da Japonya Merkez Bankası (BoJ) politika faizini değiştirmedi. Bugün 9 üyeden yalnızca biri faiz oranlarını artırma yönünde oy kullandı. Diğerleri Trump politikalarından ve ücret görünümünden kaynaklanan riskleri değerlendirmek için daha fazla zamana ihtiyaç duyduklarını söyledi. Bu nedenle, USDJPY 155 seviyesinin üzerine çıktı ve daha şahin Fed ve daha az şahin BoJ kombinasyonu tarafından destekleniyor.

İngiltere Merkez Bankası (BoE), politika kararını bugün açıklayacak bir sonraki büyük merkez bankası. İngiliz politika yapıcılarının bugünkü MPC toplantısında faiz oranlarını değiştirmemeleri bekleniyor. BoE, Sonbahar Bütçesi duyurusundan önce bu yılın başlarında nispeten düşüş eğiliminde olmuştu. Ancak daha yüksek hükümet harcama planları, Bay Bailey'nin 'daha agresif faiz indirimi' planlarından hemen geri adım atmasına neden oldu. Sorun şu ki, daha yüksek hükümet harcamalarının faydaları, muhtemelen onu finanse etmek için daha yüksek vergilerin acısından sonra başlayacak.

Ve BoE, enflasyonu körüklemeksizin bu dönemde desteğini vermek zorunda kalabilir - bu, son iki ayda ısınma belirtileri göstermeye başladı. Karmaşık. Sterlin açısından, Cable dün genel olarak daha güçlü bir ABD doları tarafından vuruldu. BoE'nin temkinli duruşu, İngiltere ekonomisinin -bu yıl şaşırtıcı derecede iyi performans gösteren- gelişmiş büyümenin faydalarından yararlanmadan önce daha yüksek vergilerin sıkıntısını hissedebileceği sürece olumsuz eğilimi yavaşlatabilir ancak tersine çevirmez. 'Kazançtan önce acı' senaryosu sterlin boğalarını kenarda tutabilir.

Enerjide, Fed'in şahin tutumu dün petrol fiyatlarındaki erken toparlanmayı yavaşlattı. Toparlanma geçen hafta beklenenden düşük ABD petrol stoklarıyla desteklenmişti, ancak ABD ham petrolünün varili varil başına 70 dolara geriledi. Fed'in temkinli duruşu, zayıf talep görünümü ve bol arzla birleşince ayılara daha fazla güç verdi. Varil başına 67-70 dolar aralığında aralıklı ticaret öngörüyoruz.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Londra Ön Açılışı: BoE Öncesinde Fed'in Piyasaları Korkutmasının Ardından Hisse Senetleri Düşecek

Warren Takunda

Hisse senetleri

Londra borsalarının Perşembe günü, Wall Street'teki sert düşüşlerin ardından, Fed'in faiz oranı görünümüyle piyasaları korkutması ve yatırımcıların İngiltere Merkez Bankası'nın son politika duyurusunu izlemesi nedeniyle düşüşe geçmesi bekleniyor.

FTSE 100'de yaklaşık %1,1'lik bir düşüş bekleniyor.

Çarşamba günü, Fed faiz oranlarını yaygın olarak beklendiği gibi 25 baz puan düşürdü. Ancak, aynı zamanda gelecek yıl sadece iki faiz indirimi olacağını, önceki dört tahmininden daha düşük olacağını da işaret etti.

XTB Araştırma Direktörü Kathleen Brooks, "Federal Rezerv Çarşamba günü faiz oranlarını düşürmüş olabilir, ancak piyasalar tekrar faiz indirimine gitmelerinin biraz zaman alabileceğini düşünüyor." dedi.

"Beklenti, Fed'in faiz indirimi döngüsünde önce bir indirim, ardından da pragmatik bir duraklama olmasıydı. Ancak Fed'in yaptığı şey şahin bir indirimdi. Bu da Fed'in bir sonraki adımının faiz indirimi olmayabileceği ihtimalini gündeme getiriyor."

Beklentilerdeki değişimin ABD piyasa duyarlılığını önemli ölçüde etkilediğini söyledi.

"ABD endekslerinde geniş çaplı kayıplar yaşandı, Dow Jones %2,5 düştü ve kayıp serisini 10 seansa uzattı, bu 1974'ten bu yana en uzun kayıp serisi oldu. Nasdaq %3'ten fazla düştü, ancak en büyük kayıp %4'ten fazla düşen orta ölçekli hisse senetlerinin yer aldığı Russell 2000 endeksinde yaşandı.

"Wall Street'in korku göstergesi olan Vix endeksi yükseldi ve Ağustos ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Dolar Çarşamba günü G10 FX alanında en iyi performansı gösteren oldu. Dolar, Fed toplantısının ardından %2'den fazla düşen Kiwi dolarına karşı yükseldi, euro %1,3'ten fazla düştü ve pound %1 düştü. EUR/USD 1,05 doların altına düştü ve 2 yılın en düşük seviyesine geriledi. Bu parite uzun vadeli aralığının altına düştü ve bu da pariteye giden yolu açtı. GBP/USD de daha önceki kazanımlarını tersine çevirdi ve küresel para birimleri Fed'in yenilenen şahinliği karşısında tökezledikçe 1,26 doların altına düştü."

Yurt içinde ise BoE'nin öğle saatlerinde politika duyurusunu yapması bekleniyor; faiz oranlarının %4,75 seviyesinde sabit kalması bekleniyor.

Kurumsal haberlerde, John Wood Group'un Güneydoğu Avrupa'da sürdürülebilir yakıt üretimini artırmak için büyük bir proje için OMV Petrom ile bir sözleşme kazandığını duyurdu.

Ön uç mühendislik ve tasarımının başarılı bir şekilde teslim edilmesinin ardından Wood, Romanya'daki Petrobrazi rafinerisinde yeni bir biyo-hidrojen arıtma ünitesi ve ilgili depolama tesisleri kurmak için mühendislik, tedarik ve inşaat yönetimi sunacak. Finansal ayrıntılar açıklanmadı.

Serco, yaptığı işlem güncellemesinde, 2024 yılında 4,8 milyar sterlinlik gelir beklediğini, organik düşüşlerin ikinci yarıda hafifleyeceğini, ayrıca artan verimlilik ve üretkenliğin de katkısıyla temel faaliyet karının %9 artışla 270 milyon sterline ulaşacağını belirtti.

Serbest nakit akışı rehberliğini 170 milyon sterline yükseltti, net borcun ise 145 milyon sterlin olması tahmin ediliyordu. Serco, 2025 için, güçlü bir yeni iş fırsatları havuzunun desteğiyle, Birleşik Krallık ve Avustralya göçmenlik sözleşmelerindeki zorluklara rağmen istikrarlı gelir ve dayanıklı karlılık beklediğini söyledi.

Kaynak: Sharecast

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

'Şahin' İngiltere Merkez Bankası, Pound'u Euro'ya Karşı 2024'teki Yeni Zirveye Taşıyabilir

Warren Takunda

Ekonomik

Pound/Euro (GBP/EUR) çevrimi, İngiltere Merkez Bankası'nın 2024 yılı nihai faiz oranı kararına yaklaşırken 1,2156 zirvesinin altında konumlanıyor.

Banka faiz oranlarını değiştirmeden bırakacak, ancak Euro'da daha fazla kazanımı tetiklemek için ne yapması gerekecek? Aynı şekilde, onu daha da düşürecek olan ne olacak?

Şahin Sonuç: GBP/EUR için Yeni Zirveler

Şahin, faiz oranlarını artırmaya meyilli bir merkez bankasını tanımlamak için kullanılan bir finansal tabirdir veya bugünkü karar bağlamında, daha önce açıklanan faiz oranlarını daha da düşürme niyetinden geri adım atan bir merkez bankasıdır.

Bu tür sonuçlar genellikle tahvil getirilerinin artması ve para biriminin değer kazanmasıyla ilişkilendirilir.

Burada, piyasaların 2025 yılında yapılması muhtemel faiz indirimi sayısına ilişkin beklentilerini düşürmesiyle birlikte, İngiliz Sterlini ve devlet tahvili getirilerinin birlikte artmasını bekliyoruz.

Böyle bir sonuç karşısında Merkez Bankası'nın vereceği ilk sinyal, Para Politikası Kurulu'nun faiz oranlarını değiştirmeme yönünde ezici bir çoğunlukla oy kullanması olacaktır.

Sadece Dhingra'nın faiz indirimi yönünde oy kullanması bekleniyor; bu da MPC'nin büyük çoğunluğunun enflasyon risklerinin yeniden arttığını düşündüğü mesajını verecek.

Ve öyle de olmalı; İngiltere TÜFE enflasyonu Kasım ayında yıllık %2,6'ya yükseldi ve tekrar %2,0 hedefine ulaşmadan önce %3,0'a ulaşması muhtemel görünüyor. Sinir bozucu hizmet enflasyonu alt bileşeni %5,0'de ve Bankanın Kasım Para Politikası Raporu'nda tahmin ettiği seviyelerin üzerinde seyrediyor.

'Şahin' İngiltere Merkez Bankası Pound'u Euro'ya Karşı 2024'teki Yeni Zirveye Taşıyabilir_1

Yukarıda: GBP/EUR günlük aralıklarla.

Bankanın görevi enflasyonu %2,0 hedefine geri çekmektir ve momentumun bu hedefe ters yönde seyretmesi nedeniyle, bu temel hedefi baltalayabilecek her türlü karar veya iletişim zararlı olabilir.

Geçtiğimiz hafta, Bankanın enflasyon beklentilerine ilişkin kendi anketi, kamuoyunun enflasyonun artacağına dair beklentilerinde artış olduğunu, gelecek yıla ilişkin medyan beklentilerin Ağustos 2024'teki %2,7'den %3'e çıktığını ortaya koydu. Bu arada kamuoyunda Bankanın yeteneklerine olan güvenin azaldığı görüldü.

Risk, enflasyon beklentilerinin artmaya devam etmesi ve işletmelerin fiyatları daha da artırması ve çalışanların beklenen fiyat artışını telafi etmek için daha yüksek ücretler için baskı yapmasıyla kendini gerçekleştiren bir geri bildirim döngüsünün oluşmasıdır.

Bankanın enflasyon gelişmelerine nasıl yaklaşacağı önemli: Bankanın politika kısıtlamalarının kademeli olarak kaldırılmasının uygun olduğuna dair son rehberliğini sürdürmesi halinde, Pound muhtemelen yükselecek veya en azından son kazanımlarını koruyacaktır.

Burada, Bankanın enflasyon riskleri daha da azalana kadar politikanın yeterince uzun süre kısıtlayıcı kalması gerektiğini söylemesini de bekleriz.

Kararın ardından bir basın toplantısı yapılmayacak ancak İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, kararın ardından genellikle bir yayın kuruluşuna röportaj veriyor, bu nedenle haber akışlarını takip ediyor olacağız.

Piyasada hareketlenmeye neden olabilecek karara ilişkin daha fazla açıklama yapması bekleniyor.

Güvercin Sonuç: 1.20'ye Geri Dönüş

Güvercin bir sonuç, Merkez Bankası'nın piyasanın ufukta çok az faiz indirimi beklediğine dair sinyal verdiği bir senaryoyu tanımlayacaktır.

Bunun bugün gerçekleşme ihtimali yüksek, bu durumda Pound-Euro kurunun hafta sonuna doğru 1,20'ye gerilemesi muhtemel.

Güvercin bir sonuç, İngiltere Merkez Bankası'nın 2025 yılında sadece iki faiz indirimi yapılması yönündeki piyasa beklentilerinin çok kısıtlı olduğu yönündeki ipuçlarını vermesine yol açabilir.

Vali Bailey'nin son açıklamaları (5 Aralık'ta yaptığı açıklamalar), çeyreklik faiz indirimi hızına bağlı kalınması nedeniyle dört faiz indiriminin daha uygun olacağını öne sürdü.

Son dönemde GSYİH verilerindeki zayıf seyri (üst üste iki aylık -%0,1'lik veri) ve özel sektör şirketlerinin istihdamı azalttığına dair anket kanıtlarını hatırlatıyor.

Büyüme ve istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin ortaya çıktığı ve bunun da dolaylı olarak piyasayı 2025 yılında faiz indirimi beklentilerini artırmaya yönelttiği mesajı veriliyor.

Banka ayrıca enflasyondaki son yükselişin 'baz etkileri'nden kaynaklandığını (yani bir yıl önce enflasyonda yaşanan düşüşün mevcut sonuçları mekanik olarak yükselttiğini) söyledi; bazı analistler bunu Çarşamba günkü enflasyon açıklamasının ardından belirtmişti.

Bailey ayrıca toplantı sonrası basına verdiği röportajda, 5 Aralık'ta gönderdiği enflasyon konusunda ilerleme sağlandığı ve 2025 yılında dört faiz indiriminin uygun göründüğü mesajını yineledi.

Faiz indirimi beklentilerinin artması, İngiltere tahvil faizlerini düşürecek ve Pound'u aşağı çekecektir.

Bununla birlikte, şimdilik, Bailey ve Banka'nın 'güvercin' sinyaller göndermesi için sınırlı bir alan olması nedeniyle, Pound-Euro paritesindeki zayıflığın nispeten sınırlı kalmasını bekliyoruz.

Avro'nun da Avro Bölgesi'nin zayıf ekonomik ve politik temelleri nedeniyle baskı altında kalmaya devam etmesi muhtemel.

Daha büyük bir düşüş riski ise Dolar'a karşı olacak. Zira artık ABD Merkez Bankası'nın 2025 yılında faiz oranlarını yalnızca iki kez düşüreceğini ve bu durumun İngiltere Merkez Bankası'nın Fed'i 'geride bırakması' için bir alan yaratacağını biliyoruz.

Kaynak: Poundsterlinglive

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Gbp/jpy Boj Politikasının Ardından 195.50'ye Yakın Değer Kazandı, Odak Boe Kararına Kayıyor

Justin

Merkez Bankası

Forex

GBP/JPY, Perşembe günü Asya seansında 195,50 civarında işlem görerek iki günlük düşüş serisini durdurdu. GBP/JPY çaprazı, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) faiz oranlarını değiştirmeme kararının açıklanmasının ardından Japon Yeni'nin (JPY) zorlanmasıyla değer kazanıyor.

Japonya Merkez Bankası, iki günlük para politikası incelemesinin ardından kısa vadeli faiz oranı hedefini piyasa beklentileriyle uyumlu bir şekilde %0,15-%0,25 aralığında tutarak, üst üste üçüncü toplantısında politika faizini sabit tuttu.

BoJ Politika Beyanı Özeti, enflasyonun, 2026 mali yılına kadar uzanan üç yıllık projeksiyon döneminin ikinci yarısında BoJ'nin fiyat hedefi ile genel olarak tutarlı bir seviyeye ulaşmasının beklendiğini belirtti. Ancak, Japonya'nın ekonomik ve fiyat görünümü etrafındaki belirsizlik önemli olmaya devam ediyor. Döviz (FX) oynaklığının enflasyon üzerindeki etkisi, kurumsal ücret ve fiyat belirleme davranışlarındaki değişiklikler nedeniyle geçmişe göre daha belirgin olabilir.

GBP/JPY paritesinin yükselişi, İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) günün ilerleyen saatlerinde faiz oranlarını sabit tutarken yüksek iç enflasyona odaklanmaya devam etme olasılığının artmasına bağlanabilecek şekilde, İngiliz Sterlini'ndeki (GBP) iyileşmeyle destekleniyor.

Çarşamba günü veriler, İngiltere Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) Ekim ayındaki %2,3'lük büyümenin ardından Kasım ayında yıllık bazda %2,6 arttığını gösterdi. Değişken gıda ve enerji kalemleri hariç çekirdek TÜFE, Kasım ayında önceki %3,3'lük artışa kıyasla yıllık bazda %3,5 arttı. Bu arada, yıllık hizmet enflasyonu %5,1'lik tahminlerin altında ancak BoE'nin %4,9'luk tahmininin üzerinde %5'te sabitlendi.

Kaynak: FXSTREET

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Büyük Merkez Bankası Günü Önümüzde

Danske Bankası

Merkez Bankası

Ekonomik

Bugün odakta

Yoğun bir Avrupa merkez bankası günü, 09:30 CET'de Riksbank kararıyla başlıyor. 25bp'lik bir indirimle %2,50'ye düşmesini ve merkez bankasının 2025 başında daha fazla indirim yapacağı mesajını sürdürmesini bekliyoruz. Kasım ayında 50bp'lik bir indirimle %2,75'e düşürülmesi kararının ardından, iletişim Eylül faiz yolu büyük ölçüde geçerli oldu. Yeni faiz yolunun yaklaşık %2,10'luk bir bitiş noktasını işaret etmesini bekliyoruz.

Norges Bank'ın politika faizini %4,5'te sabit tutmasını ve ilk indirimin büyük ihtimalle Mart ayında yapılacağını bildirmesini bekliyoruz. Karar 10:00 CET'de yayınlanacak. Faiz yolunun marjinal olarak yukarı doğru ayarlanmasını ve gelecek yıl üç ila dört faiz indirimi ve tahmin döneminin sonuna doğru %2,5'in biraz üzerinde bir politika faizi göstermesini bekliyoruz. Bu, gelecek yıl için mevcut piyasa fiyatlandırmasıyla oldukça uyumlu, ancak 2026-27 için önemli ölçüde daha düşük.

İngiltere Merkez Bankası (BoE) kararı için 13:00 CET'de, Banka Faiz Oranının konsensüs ve piyasa fiyatlandırması doğrultusunda %4,75'te sabit kalmasını bekliyoruz. 8-1'lik bir oy bölünmesi öngörüyoruz. Bu toplantının güncellenmiş projeksiyonlar veya bir basın toplantısı içermeyeceğini unutmayın. 2025'te, Şubat ayından başlayarak ve 2025'in 2. yarısına kadar her toplantıda kesintiler bekliyoruz, burada yalnızca üç aylık kesintilere yavaşlama öngörüyoruz. Bu, Banka Faiz Oranını 2025 sonuna kadar %3,25'te bırakıyor.

Bugünün veri takvimi hafif, Aralık ayına ait ABD Philly-Fed iş duygusu göstergesi birkaç önemli noktadan biri. İsveç'te, sektördeki sosyal ortaklar bu sabah 2025 ücret müzakeresi için talep alışverişinde bulunuyor.

Ekonomi ve piyasa haberleri

Gece boyunca neler yaşandı?

Japonya Merkez Bankası (BoJ) faiz oranlarını değiştirmemeyi seçti, bu da piyasa fiyatlandırması ve bizim çağrımızla uyumluydu. Oy dağılımı 8-1 oldu. Japonya'daki ekonomik toparlanma yolunda görünüyor, reel ücretler en azından düşmeyi bıraktı ve enflasyon hedefe yakın. Dolayısıyla, faiz oranlarını artırmak için sağlam bir gerekçe var. Ancak yen desteğine duyulan ihtiyaç biraz daha az akut görünüyordu ve Ocak ayına ertelemenin maliyeti düşmüştü. En azından dün Fed'in şahin dönüşünden önce durum böyleydi. Yen, önce FOMC toplantısı ve ardından BoJ duyurusu üzerine USD karşısında %1 daha düşerek zorlu saatler geçirdi. Vali Ueda, yendeki düşüşü daha da artırmamak için basın toplantısında muhtemelen şahin bir ton takınacaktır. BoJ'nin Ocak ayında 25 baz puan artırım yapmasını bekliyoruz.

Dün ne oldu?

Federal Rezerv dün geceki toplantıda politika faizi hedefini 25bp düşürerek %4,25-4,50'ye düşürdü, ancak Başkan Powell görünüm konusunda oldukça şahin bir ton kullandı. Politika 'yeni bir faza' girdi ve büyük bir olumsuz veri sürprizi olmadığı takdirde Fed, Ocak ayından itibaren faiz indirimlerinin daha yavaş bir tempoda olmasını bekliyor. Güncellenen medyan noktalar artık önümüzdeki 2,5 yıl boyunca her altı ayda bir sadece 25bp'lik tek bir indirim öngörüyor, daha uzun vadeli nokta ise 0,1pp yükseltilerek %3,0'a çıkarıldı. Fed fon oranı tahminimizi yukarı revize ettik ve artık Mart/25'ten itibaren sadece üç ayda bir 25bp'lik indirimler bekliyoruz. Son faiz oranı tahminimizi %3,00-3,25 olarak koruyoruz (Mar/26'da ulaşıldı, önceki Eylül/25). Bkz. Fed incelemesi: Yeni bir fazda, 18 Aralık.

İngiltere'de enflasyon Kasım ayında biraz aşağı yönlü sürpriz yaptı ancak BoE tahminini aştı. Başlık %2,6 y/y (konsensüs: %2,6, önceki: %2,3, BoE: %2,4), çekirdek %3,5 y/y (konsensüs: %3,6, önceki: %3,3) ve hizmetler %5,0 y/y (konsensüs: %5,1, önceki: %5,0, BoE. %4,9) olarak gerçekleşti. Hizmet enflasyonu ivmesi yavaşlarken, oynak bileşenleri hariç tutan çekirdek hizmetlere ilişkin kendi ölçümümüz, son aylarda düşüşe geçtikten sonra hafifçe arttı. Hizmet enflasyonunun önümüzdeki birkaç ay boyunca %5 civarında kalması muhtemeldir ve bu da BoE'den daha kademeli bir yaklaşım beklenmesi gerektiğini göstermektedir.

ABD siyasetinde, göreve gelen Başkan Trump, Temsilciler Meclisi Başkanı Johnson'ın iki partili fonlama tasarısını desteklemeyi seçerlerse olası bir görevden alınma konusunda diğer Cumhuriyetçileri uyardı; bu tasarı, mevcut fonlama tartışmasını Mart ortasına kadar uzatacaktı. Trump, tasarının borç tavanında bir artış içermesi gerektiğinde ısrar ediyor. Cumartesi gününe kadar yeni fonlama konusunda anlaşma sağlanamazsa, bunun sonucu ABD hükümetinin kısmen kapanması olabilir.

Hisse senetleri: Küresel hisse senetleri dün ABD ve Federal Rezerv'in şahin faiz indirimi ve Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'ndeki (SEP) enflasyon beklentilerindeki belirgin artışın etkisiyle sert bir düşüş yaşadı. ABD hisse senedi piyasaları dün tüm ilgiyi üzerine çekti, çünkü çoğu endeks Ağustos başındaki çalkantıdan bu yana en kötü seansını yaşadı ve Fed toplantısının ardından günün en düşük seviyesine yakın bir seviyede kapandı. Önemli toparlanmayla birlikte, geçmişteki kazananlardan bazıları en çok satıldı, özellikle tüketici takdir yetkisi ve otomotiv bileşenleri sektörlerinde, Tesla %8 düşüşle düşüşe öncülük etti. Ayrıca, enflasyon korkuları yeniden ortaya çıktı ve büyüme hisselerini ve özellikle küçük sermayeli şirketleri etkiledi, Russell 2000 dün %4,4 kaybetti. VIX 16'dan 28'e yükseldi, bu da dün Fed'in yaptığı değişiklikten ziyade yatırımcıların bu duruma nasıl yaklaştıklarını gösteriyor. Noel'e yaklaşırken, birçok yatırımcının Aralık ayında hisse senetlerinin hızla düştüğü ve Noel arifesine doğru düşüşe geçtiği ve ardından kayıpları takip eden üç ayda telafi ettiği 2018'i hatırladığı için bu durum daha da hassaslaşıyor. Bu sefer farklı bir makroekonomik ve parasal ortamda olsak da, yatırımcıların çok fazla riske maruz kalması ve tatil sezonu öncesinde riskten kaçınmaya meyilli olmaları nedeniyle piyasalar için riskler algılıyoruz. ABD'de dün Dow -%2,6, SP 500 -%3,0, Nasdaq -%3,6 ve Russell 2000 -%4,4. Asya piyasaları bu sabah düşüşte, ancak hareketler dün Wall Street'te olanlara kıyasla oldukça sınırlı. ABD vadeli işlemleri karışıkken Avrupa vadeli işlemleri %1-1,5 düşüşte.

FI: ABD faiz oranları dün Powell'ın şahin sinyallerinin ardından önemli ölçüde yükseldi. UST eğrisi bu sabah yaklaşık 13-15 baz puan daha yüksek işlem görüyor, bu da elbette bugün EUR faiz oranları piyasaları için sonuçlar doğuracak. Piyasa tabanlı enflasyon beklentisi ölçümleri (kabaca değişmeden) olduğu için, dünkü güçlü getiri artışı ve hisse senetlerindeki derin düşüş ABD mali koşullarını önemli ölçüde daha sıkı hale getirdi. Bu EUR piyasasına da sıçrarsa, önümüzdeki dönemde ECB'den daha yumuşak bir ton gelebilir. Fed'in gelecek yılki kesintilerinin fiyatlandırması yaklaşık 20 baz puan daha düşük ve 2025 sonuna kadar sadece 35 baz puan fiyatlandırıldı. EUR eğrisi, kapanıştan sonra gerçekleşen eylemle yaklaşık olarak değişmedi.

FX: FOMC, beklendiği gibi Fed fon hedef aralığını 25 baz puan düşürerek %4,25-4,50'ye düşürmeye karar verdi. Bu şahin bir indirimdi çünkü faiz yolu hem 2025 hem de 2026 için yarım yüzde puanı yükseltildi ve bu da buradan itibaren daha yavaş bir gevşeme hızının sinyalini verdi. USD ve ABD getirileri bir sıçrama yaptı. EUR/USD 1,04'ün oldukça altına ve USD/JPY 154,50'ye doğru düştü, burada Japonya Merkez Bankası'nın bu sabah faiz oranlarını değiştirmemesinin ardından ikincisi bir rakam daha yükselerek 155,50 civarına çıktı. EUR/Scandies'deki genel tepki, hafif bir yukarı hareketle birlikte, zayıftı. Riksbank'ın bugün aldığı faiz kararıyla ilgili olarak, faiz yolu dahil olmak üzere rehberlikle birlikte piyasayı hareket ettirecek sürprizler olabilir. Hem İngiltere Merkez Bankası'ndan hem de Norveç Bankası'ndan piyasa fiyatlandırmasıyla uyumlu olarak faiz oranlarını değiştirmelerini bekliyoruz ve dolayısıyla döviz tepkisinin zayıf olmasını bekliyoruz.

Kaynak: ACTIONFOREX

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Powell'ın Yapabileceği Şahin Bir Kesim

Biber taşı

Ekonomik

NEREDE DURUYORUZ

FOMC dün elinden gelen en şahin faiz indirimini yaptı ve piyasa katılımcıları duyduklarından pek memnun kalmadı.

Beklendiği gibi Powell Co., Fed fon oranında 25 baz puanlık bir indirime giderek hedef aralığını %4,25-%4,50'ye düşürdü ve bu yılki toplam faiz indirimi miktarını 100 baz puana çıkardı. Komite, faiz oranlarını daha nötr bir seviyeye döndürmeye ve ABD ekonomisi için 'yumuşak bir iniş' sağlamaya devam ediyor.

Ancak, söz konusu faiz indirimine eşlik eden rehberlik ve projeksiyonlar tartışmasız şahindi. Güncellenen 'nokta grafiği', gelecek yıl sadece 50 baz puanlık daha fazla faiz indirimi beklentisi gösterdi, Eylül tahmininde öngörülen büyüklüğün yarısı, aynı zamanda uzun vadeli faiz oranı tahminini %3,00'a yükseltti, bu da daha önce beklenenden daha sığ bir gevşeme döngüsünü ima ediyor.

Bu arada Powell, toplantı sonrası basın toplantısında şahin bir tonla konuştu ve politikanın iyi konumlandırılmış olmasına rağmen, FOMC'nin enflasyonist ilerleme durursa kısıtlamayı daha yavaş veya işgücü piyasası beklenmedik şekilde zayıflarsa daha hızlı geri çekebileceğini belirtti. Basitçe ifade etmek gerekirse, ikili yetkiye yönelik riskler doğası gereği daha iki taraflı hale geldikçe, politika görünümüne yönelik riskler de iki taraflı hale gelmeli ve böylece FOMC'nin Ocak toplantısında bir kesintiyi atlamasına kapı açılmalıdır.

Ancak Powell'ın açıklamalarına piyasaların bu kadar sert tepki vermesi biraz şaşırtıcıydı, özellikle de toplantı öncesinde 'herkesin ve her köpeğin' böyle bir dönüşü beklediği düşünüldüğünde.

Hazine tahvilleri eğri boyunca satıldı, 2 yıllık getiriler gün içinde 10bp'nin üzerinde yükselirken, kıyas noktası 10 yıllık getiri %4,50'nin üzerine çıktı. Buna karşılık, bu durum risk iştahını baskıladı, hisse senetleri genel olarak düştü, SP Mart 2020'den bu yana en kötü 'Fed Günü' performansını kaydederek %3'lük bir düşüş kaydetti, Nasdaq 100 ise neredeyse %4 düştü.

Dolar, DXY'nin %1'in üzerinde yükselerek 108 seviyesini geri kazanmasıyla ve BBDXY'nin Kasım 2022'den bu yana en iyi seviyesine çıkmasıyla, emsallerine karşı da yükseldi. Buna karşılık, diğer G10'lar da geriledi, EUR 1,0350 civarındaki yeni YTD düşük seviyelerine birkaç santim kala geriledi, kablo 1,27 ve 1,26 seviyelerini teslim etti ve AUD NZD her ikisi de %1,5'in üzerinde değer kaybetti.

Ancak piyasaların Powell'ın mesajına aşırı tepki verdiği ve özellikle USD OIS eğrisinin 2025'in tamamında sadece 31 baz puanlık gevşemeyi fiyatlamasıyla burada şahin bir aşırılığa ulaşmış olabileceğimiz hissi var. Sonuç olarak, güçlü kazançlar ve ekonomik büyümenin en az dirençli yolun yukarı yönlü olmaya devam etmesi ve 'Fed Put'un azalan etkisini telafi etmesiyle, burada hisse senetlerinin düşüş alıcısı olurdum. Ayrıca, özellikle dünkü seansta VIX'in 28'e kadar yükselmesiyle, vol'ün satıcısı olurdum.

Döviz piyasası biraz daha karmaşıktır, ancak ben hala dolar boğasıyım ve 'ABD istisnacılığının' devam edeceğine inanıyorum. Bazı uzun vadeli yatırımcılar bu yükselişi, özellikle potansiyel olarak USD-negatif yıl sonu akışları döviz piyasasını dalgalı ve gürültülü bir karmaşaya dönüştürmeden önce, yıl sonundan önce kar elde etmek için kullanabilirler.

İLERİYE BAK

Önümüzde yine yoğun politika kararları günü var.

Bu sabah işleri başlatarak, Riksbank'ın ek 25bp indirim yapması ve faiz oranlarını %2,50'ye çıkarması bekleniyor, çünkü politika yapıcılar ECB ile aynı hızda ilerlemeye devam ediyor. Rehberlik, 25. çeyrekte bu tür indirimlere yönelik olmayacak gibi görünüyor, ancak %2'nin bu döngünün nihai oranı olması muhtemel, çünkü yukarı yönlü enflasyon riskleri giderek daha fazla ortaya çıkıyor. Sınırın ötesinde, Norveç Bankası faiz oranlarını döngünün en yüksek seviyesi olan %4,50'de sabit tutmaya hazırlanıyor, bu nedenle odak noktası NB'nin politika rehberliği ve önümüzdeki yıl uygulanacak muhtemel gevşeme hızı olacak, NOK OIS eğrisi önümüzdeki Mart ayına kadar tam 25bp indirimi iskonto edecek.

Daha yakın bir yerde, İngiltere Merkez Bankası bu öğle yemeğinde politikayı açıklayacak ve MPC'nin Banka Faiz Oranı'nı %4,75'te tutma yönünde 8-1 oy kullanması bekleniyor. Harici üye Dhingra'nın yine hemen 25bp'lik bir indirimi desteklemesi muhtemel ve bu da MPC'nin yerleşik aşırı güvercini olarak yerini sağlamlaştıracak. Bu arada Komite'nin rehberliği, politika yapıcılar veriye bağımlı kalmaya ve enflasyonun devam ettiğine dair işaretlere odaklanmaya devam ederken, politika kısıtlamalarını kademeli olarak kaldırmanın uygun olduğunu vurgulayacaktır. Bu haftanın tahminlerin üzerinde gelen kazanç verileri ve sıcak TÜFE rakamları, MPC'nin ihtiyatlı yaklaşımını güçlendiriyor ve bir sonraki 25bp'lik Banka Faiz Oranı indiriminin Şubat ayında yapılması muhtemel.

Politika kararlarının yanı sıra, bir avuç önemli veri yayımlanması bekleniyor. 3. çeyrek ABD GSYİH'sinin son okumasının revize edilmesi pek olası değil, bu da o dönemde yıllık QoQ bazında %2,8'lik bir büyümeye işaret ediyor. ABD ayrıca haftalık işsizlik başvuruları rakamlarını da yayımlıyor, ilk başvurular Aralık NFP anket haftasına, aylık Philly Fed imalat anketine ve en son mevcut ev satış raporuna ait.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Boj Aralık Ayında Faiz Oranını Değiştirmeyince Aud/JPY 96.50'nin Üzerine Çıktı

Alex

Merkez Bankası

Forex

AUD/JPY çaprazı, Perşembe günü Asya işlem saatleri sırasında iki günlük kayıp serisini sonlandırarak 96,70 civarına doğru yükseldi. Japon Yeni (JPY), Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) politika duyurularının ardından zayıfladı.

BoJ , Perşembe günü sona eren iki günlük politika toplantısının ardından, geniş çapta beklendiği üzere, kısa vadeli politika oranı hedefini %0,15-%0,25 aralığında sabit tuttu. BoJ politika bildirisinin özetine göre, Japonya ekonomisi mütevazı bir şekilde toparlanıyor, ancak bazı kırılganlıklar var. Enflasyon beklentileri mütevazı bir şekilde artıyor. Ancak, Japonya'nın ekonomik ve fiyatlandırma geleceğine ilişkin belirsizlik güçlü kalmaya devam ediyor.

Japon merkez bankası, bazı küçük firmaların daha yüksek maliyetleri tüketicilere yansıtmada zorluk çekmesiyle birlikte Japonya'daki mevcut ücret artışı ivmesinin gelecek yıla kadar devam edip etmediğini inceleyecek. Perşembe günü ilerleyen saatlerde yatırımcılar, BoJ Valisi Kazuo Ueda'nın konuşmasını yeni bir ivme için yakından izleyecek.

Öte yandan, Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) faiz oranlarını beklenenden daha erken düşüreceğine dair artan bahisler Avustralya doları üzerinde baskı yaratabilir. CBA'da Avustralya ekonomisi başkanı Gareth Aird, merkez bankasının "güvercin bir yöne doğru net bir geçiş" yapması nedeniyle Şubat ayında RBA faiz indirimi öngördü.