Avrupa Borsaları 2025'te Yükselecek mi?

Ekonomik

Hisse senetleri

Özet:

Goldman Sachs Araştırma, bölgenin siyasi ve ticari belirsizlikler ile yavaş ekonomik büyümeden kaynaklanan olumsuzluklara rağmen Avrupa hisselerinin 2025 yılında toparlanmasını bekliyor.

Avrupa ve İngiltere şirketlerinden oluşan STOXX 600 endeksinin önümüzdeki yıl (19 Kasım 2024 itibarıyla) yaklaşık %9'luk bir toplam getiri sağlaması bekleniyor; bu, Goldman Sachs Research'ün endeksin ABD ve Asya emsallerine yönelik projeksiyonlarından biraz daha düşük.

Goldman Sachs Research kıdemli stratejisti Sharon Bell ile Avrupa hisse senedi strateji ekibinin 2025'teki hisse senetlerine ilişkin görünümünü görüşmek üzere bir araya geldik . "2025 Görünümü: Akran Baskısı" başlıklı rapor, ekibin gelecek yıl için STOXX 600 tahminlerini biraz düşürdüğünü gösteriyor. Bell aynı zamanda Avrupa hisse senetlerinin enflasyonun düşmesinden, beklenenden daha büyük bir Avrupa politika tepkisinden veya mega-cap ABD hisse senetlerinden elde edilecek getiri beklentisiyle ilgili endişelerden faydalanabileceğini belirtiyor .

Takım, önümüzdeki yıl için STOXX 600 hedef fiyatlarını neden düşürdü?

Büyüme konusunda fikir birliğinin altındayız: Son birkaç ayda Avrupa için ekonomik rakamlarımızı ve kazanç beklentilerimizi düşürdük. Tüm bunlara rağmen, fiyat hedeflerimizi de çok az düşürdük.

Avrupa'da da risklerde mütevazı bir artış görüldü. Örneğin, Fransa, İtalya ve bir dereceye kadar Birleşik Krallık'taki mali durumun istikrarı sorgulanıyor. Ekonomik veriler zayıftı ve özellikle Almanya'yı etkileyen üretim döngüsü gerçekten kötüydü.

Haberler durgunluk değil - finansal krizde, egemen krizde veya pandemide gördüğümüz kadar kötü değil - ve bu yüzden küçük bir düşüş. Ancak şüphesiz daha zayıf büyümeyle birlikte bir risk birikimi var.

Hangi sektörler konusunda iyimsersiniz?

Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını gelecek yılın ortasına kadar %1,75'e (Ekim ayındaki %3,25'ten) düşüreceğini öngörüyoruz. Daha düşük faiz oranları, telekomünikasyon gibi daha borçlu sektörlerde ve gayrimenkul gibi faiz oranlarına duyarlı alanlarda bazı fırsatlar yaratabilir.

Perakendeciler ve seyahat şirketleri gibi tüketiciye dönük alanların da biraz daha güçlü olmasını bekliyoruz, çünkü hem faiz oranlarının düşmesinden hem de Avrupa'daki daha yerel bir tüketiciye hitap ettikleri için ticaret endişelerine ve tarifelere maruz kalmamaları nedeniyle avantaj sağlıyorlar.

Düşük faiz oranları büyük şirketler yerine küçük şirketlere mi fayda sağlıyor?

Bu şirketler daha fazla borçlu olma eğilimindedir ve daha fazla dalgalı borca sahiptir. Bu nedenle faiz oranlarının düşmesi onlara çok yardımcı olacaktır. Ayrıca MA faaliyetinin artmasını bekliyoruz — bunun belirtilerini şimdiden görüyoruz. Bu ayrıca küçük ve orta ölçekli şirketlere de yardımcı olma eğilimindedir çünkü satın almaların daha olası hedefleridir.

Faiz oranlarının düşmesi ve MA faaliyetlerinin artması göz önüne alındığında, küçük ve orta ölçekli şirketlerin iyi performans göstermesi beklenir. Tek sorun, bunların aynı zamanda döngüsel olması — ekonomik büyümeye karşı çok hassas olmaları ve bu büyümenin çok zayıf kalması. Orta ölçekli şirketler için güçlü bir çağrı yapmadık, ancak şu anda onlar için olumlu bir durum görebiliyorum.

Döviz kurları Avrupa borsalarını nasıl etkileyebilir?

Diğer her şey eşit olduğunda, daha düşük faiz oranları Avrupa para birimlerini aşağı çekecektir. Euro'nun dolara göre zaten düştüğünü söylemek doğru olur, bu da Avrupa'daki daha zayıf ekonomik ortamı ve son zamanlarda ABD'de gördüğümüz daha güçlü ortamı yansıtır.

Normalde, düşen bir yerel para birimi yerel şirketlere fayda sağlar, bu şirketler genellikle paralarının bir kısmını Avrupa dışında dolar veya diğer para birimleriyle kazanır ve bunu tekrar avroya çevirdiklerinde daha fazla para kazanırlar. Bu, şirketlerin para birimindeki düşüşten fazla endişe etmemelerinin bir nedenidir — çünkü bir kere işlerini daha rekabetçi hale getirir.

Euro düşüyorsa, euro bölgesi maliyetleri olan şirketler de bu giderlerin dolar maliyetleri olan şirketlere göre azaldığını görecektir. Dolayısıyla rekabet açısından, para biriminin düşmesi iyi bir şeydir.

Ancak, bunun genel olarak hisse senetlerine fayda sağladığını düşünmüyorum. Euro'nun zayıf olduğu dönemlere (veya İngiltere piyasası durumunda sterlinin zayıf olduğu dönemlere) bakarsanız, bunlar daha zayıf hisse senetleriyle ilişkilendirilmiştir. Ve bunun nedenlerinden biri de hisse senetlerinin çok riske duyarlı bir varlık olmasıdır. Para birimleri neden düşüyor? Genellikle ya egemen bir sorun gibi bir risk olayı (son zamanlarda Fransa'da olduğu gibi) ya da insanların ekonomik büyüme konusunda çok endişeli olması nedeniyledir. Bunlardan hiçbiri hisse senetlerine fayda sağlamayacaktır.

Düşen bir avro aynı zamanda yabancı yatırımcıları Avrupa hisse senetleri satın almaktan da caydırır. ABD yatırımcıları Avrupa hisse senetlerinde büyük bir oyuncudur ve eğer para biriminin düşüşünden dolayı kaybedeceklerine inanırlarsa daha fazla yatırım yapmaktan vazgeçerler.

Ekonomik performans açısından Avrupa şirketleri için hangi bölge daha önemli: ABD, AB veya Çin?

Sık sık şu soruyu soruyoruz: Avrupa için daha önemli olan nedir? Avrupa büyümesine dair zayıf bir görüşümüz var, ancak ABD konusunda fikir birliğinin üstünde bir görüşümüz var ve Çin'in gelecek yıl büyümeye yardımcı olacak bir teşvik göreceğini düşünüyoruz.

Avrupa şirketlerinin satışlarının çoğu Avrupa'ya yapılıyor. Ancak bu bileşen - Avrupa'ya satışlar - son yirmi yıldır hiç artmıyor. Avrupa şirketlerinin büyümesinin tamamı Çin ve ABD'ye yapılan satışlardan geliyor. Bu yüzden Avrupa büyümesi için bu bölgelere çok bağımlı.

ABD'ye maruz kalan şirketleri birkaç nedenden dolayı seviyoruz: Birincisi, daha güçlü bir ekonomiye maruz kalmaları, dolayısıyla zamanla daha iyi satış ve kazanç elde etmeleri; ikincisi, tanımları gereği dolar kazanmaları ve dolayısıyla daha güçlü bir dolardan faydalanmaları; ve son olarak, Avrupa'da kurum vergileri genel olarak artarken, ABD'de bir miktar vergi avantajı bile görebilirsiniz.

Bu şirketler için korku, Avrupa'dan ihracatçı olmaları durumunda daha yüksek tarifeler görmeleridir. Ancak vakaların büyük çoğunluğunda, bu şirketler ihracatçı değildir, ancak ABD'de işletmeleri vardır - ABD varlıkları, çalışanları ve satışları ile.

Düşük faiz oranlarının ve enflasyonun Avrupa borsalarını nasıl etkileyeceğini düşünüyorsunuz?

Daha düşük faiz oranları Avrupa şirketleri için en olumlu senaryo olacaktır. Daha iyi ekonomik büyümeyi teşvik eder ve bu da daha iyi kazançlara yansır. Ancak bunun böyle olacağından şüpheliyim. Avrupa Merkez Bankası'nın bir kesinti döngüsünde olduğunu düşünüyorum, ancak nispeten temkinli bir döngü — Avrupa'da hala oldukça yapışkan görünen enflasyon cepleri olduğu gerçeğini yansıtıyor.

Bununla birlikte, büyüme konusunda fikir birliğinin altında olduğumuz için, hem büyümenin hem de enflasyonun gelecek yıl biraz daha zayıf olacağını düşünüyoruz. Ve daha düşük enflasyon tarihsel olarak piyasa için daha yüksek değerlemelerle ilişkilendirilmiştir. Bu, hedef fiyatlarımızda tamamen hesaba katmadığımız bir artıdır. Değerlemelerin önümüzdeki yıl kabaca aynı kalacağını söylüyoruz, ancak kazançlarda bir artış bekliyoruz. Peki ya çok daha düşük bir enflasyon olursa ve bu daha yüksek değerlemelere yol açarsa?

Değerlemeler, fiyatın kazanca bölünmesinin 15 veya 16 katına kadar ulaşabilir ve şu anda Avrupa için yalnızca 13 veya 14'teyiz. Bu nedenle, daha düşük oranları ve daha düşük bir enflasyon ortamını yansıtan Avrupa hisse senedi piyasası için daha yüksek bir değerleme görebiliriz. Bu bizim temel görüşümüz değil, ancak yukarı yönlü bir risk.

ABD hisselerinin güçlü performansı Avrupa hisselerini nasıl etkiledi?

ABD piyasası geçen yıl son derece iyi performans gösterdi. Aslında, seçtiğiniz herhangi bir zaman diliminde Avrupa'ya kıyasla daha iyi performans gösterdi, gerçekten - son ay, son üç ay, son altı ay, son yıl ve hatta son birkaç yıl. Ve son zamanlarda ABD'ye çok fazla fon akışı oldu, oysa Avrupa'ya çok fazla tahsis yapılmadı.

Soru şu: Bu tersine dönebilir mi? ABD'de, özellikle seçimden bu yana, kesinlikle muhteşem bir yükseliş yaşadık. Ve bence endişe, ABD'nin yüksek değerlemesi göz önüne alındığında savunmasız görünmesi. Bu, Avrupa'yı daha ilginç hale getirebilir mi? Bu konuda çok daha fazla soru alıyorum.

Avrupa'nın ilginç bir pazar olduğunu ve ABD'ye kıyasla düşük performansını tersine çevirmesine yardımcı olabilecek birçok şey olduğunu düşünüyorum, ancak bunların hiçbiri bizim temel görüşümüz değil: örneğin daha önemli politika gevşemeleri, Ukrayna'da bir barış anlaşması veya Almanya'da üretimde iyileşme.

Avrupa'nın daha iyi performans göstermesine yardımcı olacak diğer şey, ABD'de bir şeylerin bir şekilde ters gitmesi olurdu - ya ekonomik olarak ya da en büyük şirketlerden bazılarında. En büyük Amerikan teknoloji şirketleri eskiden sermayesi düşük işletmelerdi, ancak şimdi sermaye yatırımına çok para harcıyorlar. İnsanlar bu yatırımın getirisini sorgulamaya başlarsa, değerlemeler düşebilir ve bu da Avrupa hisselerine göreceli olarak fayda sağlayabilir.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Kore, Döviz Likiditesini Artırmak İçin Şirketlerin Yurt Dışından Daha Fazla Borçlanmasına İzin Verecek

Cohen

Kore'nin mali otoriteleri, likiditesi artan ve 15 yılın en düşük seviyesinde işlem gören won'u savunmak amacıyla döviz düzenlemelerini gevşeteceklerini ve şirketlerin yurt dışından daha fazla borçlanmasına izin vereceklerini açıkladı.

Maliye Bakanlığı, merkez bankası ve düzenleyici kurumlarla yaptığı ortak açıklamada, "Sıkı düzenlemeler döviz yönetiminin verimliliğini kısıtlıyor ve son olaylardan sonra kötüleşen döviz likiditesi koşullarını dikkate alma ihtiyacı var" dedi.

Kore wonu, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimlerine ilişkin temkinli duruşunun ardından riskten kaçınma eğiliminin artması ve Devlet Başkanı Yoon Suk Yeol'un 3 Aralık'ta ilan ettiği kısa süreli sıkıyönetim emri ve ardından görevden alınmasıyla körüklenen iç siyasi belirsizliğin etkisiyle perşembe günü 15 yılın en düşük seviyesine geriledi.

Açıklamada, şirketlerin ekipman, gayrimenkul ve arazi alımı gibi tesis yatırımlarında kullanılması halinde, yabancı para cinsinden kredi alabilmelerine ve bu kredileri won'a çevirebilmelerine olanak sağlanmasının da yer aldığı belirtildi.

Maliye Bakanlığı'ndan bir yetkili Reuters'a telefonla yaptığı açıklamada, "Dış borcu düzenlemekten, daha fazla yabancı girişini teşvik etmeye doğru bir döviz politikası paradigması değişimi yaşanıyor" dedi.

1997-1998 Asya mali krizi ve 2007-2008 küresel mali krizi sırasında sermaye kaçışının travmasını yaşayan Kore, yurtdışı yatırımları teşvik etmesine rağmen döviz cinsinden borçlanmayı sıkı bir şekilde kontrol altında tuttu.

Ülke, 2014 yılında net alacaklı konumuna geldikten sonra, Eylül ayı sonu itibarıyla yurtdışındaki finansal varlıkları net 977,8 milyar dolar ile rekor seviyeye ulaştı.

Yetkili, medyaya konuşma yetkisi olmadığı için isminin açıklanmasını istemediğini belirterek, "Dış borç veya kredi notlarını olumsuz yönde etkilemediği sürece özel sektörden gelen sermaye girişlerine yönelik düzenlemeleri gevşetmeye devam edeceğiz." dedi.

Bakanlık ayrıca, döviz vadeli işlem sözleşmelerinin tavanının, yerel bankalar için sermaye varlıklarının yüzde 75'ine, yabancı bankaların Seul şubeleri içinse yüzde 375'ine çıkarılacağını, mevcut durumda sırasıyla yüzde 50 ve yüzde 250 seviyesinde bulunduğunu bildirdi.

iM Securities ekonomisti Park Sang-hyun, "Bunlar açıkça döviz likiditesindeki sıkıntıyı hafifleterek yerel para biriminin zayıflama hızını kontrol altına almaya yönelik araçlar" dedi.

Park, "Ancak, ABD politikalarından Çin risklerine kadar olumsuz dış koşullar sadece won değil, tüm gelişmekte olan para birimleri üzerinde baskı yarattığından sınırlamalar olacak" dedi.

Bakanlık, tedbirlerin hızla uygulamaya konulacağını ve etkilerinin incelenmesinin ardından genişletilmesinin değerlendirileceğini söyledi. (Reuters)

Kaynak: Koreatimes

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Usd/chf, Yatırımcıların ABD Pce Verilerine Hazırlanmasıyla 0,8950'nin Üzerine Çıktı

Justin

Ekonomik

Forex

USD/CHF çifti Cuma günü erken Avrupa seansında 0,8980 civarında pozitif zeminde tutunuyor. ABD Federal Rezervi'nden (Fed) şahin bir faiz indirimi ve daha güçlü ABD ekonomik verileri, Greenback'i İsviçre Frangı'na (CHF) karşı güçlendiriyor. Dikkat, Cuma günü ilerleyen saatlerde yayınlanması beklenen Kasım ayı ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi'nin yayınlanmasına kayacak.

ABD merkez bankası, yaygın olarak beklendiği gibi faiz oranını 25 baz puan (bps) düşürdü. Bununla birlikte, Fed gelecek yılki gevşeme döngüsünde daha şahin bir duruş sinyali verdi. Fed'in faiz oranlarının gelecekteki yolunu gösteren bir grafik olan nokta grafiği, Eylül ayında öngörülen tam yüzdelik bir indirime kıyasla 2025'te yarım yüzdelik bir oran indirimi gösterdi. Ekonomik Projeksiyonların Özeti'ne (SEP) veya "nokta grafiğine" göre, Fed gelecek yıl faiz oranı indirimlerinin sayısını dörtten sadece iki çeyrek yüzdelik indirime düşürmeyi planlıyor.

Perşembe günü yayınlanan iyimser ABD ekonomik verileri, USD'nin yükselişine katkıda bulundu. Ekonomik Analiz Bürosu tarafından yayınlanan üçüncü tahmin okuması, ABD Gayri Safi Yurtiçi Hasılası'nın (GSYİH) üçüncü çeyrekte (GSYİH) önceki %2,8'lik projeksiyona kıyasla %3,1 yıllık oranda büyüdüğünü gösterdi. Ayrıca, ABD haftalık İlk İşsizlik Başvuruları, 14 Aralık'ta sona eren haftada, önceki haftanın 242K'lık basımına kıyasla 220K'ya düştü ve 230.000'lik piyasa konsensüsünün altında kaldı.

İsviçre cephesinde, İsviçre Ulusal Bankası'nın (SNB) geçen haftaki temel faiz oranındaki 50 baz puanlık düşüşün ardından Mart 2025'te %0,25'e kadar daha fazla faiz indirimi yapması bekleniyor. "SNB olası daha fazla kesinti için ileriye dönük rehberliğini yumuşattı. Ancak son hamleyle SNB muhtemelen piyasanın daha düşük oranlar için beklentilerini pekiştirdi," diye belirtti Raiffeisen'de makro ve sabit gelir araştırmaları başkanı Alexander Koch.

Bu arada, Orta Doğu'daki devam eden jeopolitik gerginlikler ve Rusya ile Ukrayna arasındaki çatışma, güvenli liman akışlarını artırabilir ve CHF'ye fayda sağlayabilir. İsrail ordusu, İran destekli terörist grubun İsrail'e yönelik son saldırısından sadece birkaç saat sonra, Perşembe günü erken saatlerde Yemen'deki Husi hedeflerine yıkıcı saldırılar düzenledi. CNN'e göre, İsrail ordusu saldırıların, çoğu engellenen, geçtiğimiz yıl boyunca İsrail'e yönelik Husi füze ve insansız hava aracı saldırılarına misilleme olduğunu iddia etti.

Kaynak: FXSTREET

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

ABD Dolar Endeksi 25 Aylık Yeni Zirvelerin Yakınında, 108,50, PCE Enflasyonu Bekleniyor

Alex

Ekonomik

ABD Dolarının (USD) diğer altı önemli para birimine karşı değerini ölçen ABD Dolar Endeksi (DXY), Kasım 2022'den bu yana görülmeyen en yüksek seviye olan 108,50 yakınlarındaki konumunu koruyor. Bu, Federal Rezerv'in (Fed) Çarşamba günü şahin 25 baz puanlık (bps) faiz indiriminin ardından geldi; bu indirim, referans borç verme oranını iki yıllık düşük seviyesi olan %4,25-%4,50'ye düşürdü.

ABD Doları, Fed'in ek faiz indirimleri konusunda dikkatli davranma vurgusunun ardından Çarşamba günü ABD Hazine tahvili getirilerinin %2,50'den fazla artmasıyla güçlendi. Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyonun %2 hedefinin üzerinde kalmaya devam etmesi beklendiği için merkez bankasının daha fazla kesintiye karşı dikkatli olacağını açıkladı. Yazının yazıldığı tarih itibarıyla 2 yıllık ve 10 yıllık getiriler sırasıyla %4,30 ve %4,56 seviyesinde bulunuyor.

Fed'in para politikası beyanı, ekonomik faaliyetin güçlü kaldığını belirtirken, işgücü piyasası koşullarının yumuşadığını belirtti. Fed'in Ekonomik Projeksiyonların Özeti (SEP) veya "nokta grafiği", 2025'te yalnızca iki faiz indirimi öngördü; bu, Eylül ayında öngörülen dört indirimden bir düşüş.

Amerika Birleşik Devletleri'nde (ABD), Perşembe günü veriler ABD Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın (GSYİH) Yıllık olarak üçüncü çeyrekte %3,1 büyüme oranı bildirdiğini, hem piyasa beklentilerini hem de önceki %2,8 okumasını aştığını gösterdi. Ayrıca, İlk İşsizlik Başvuruları 13 Aralık'ta sona eren hafta için 220.000'e düştü, önceki haftaki 242.000'den düştü ve 230.000'lik piyasa tahmininin altında kaldı.

Yatırımcılar muhtemelen ABD Ekonomik Analiz Bürosu'nun Cuma günü yayınlaması planlanan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) ve Michigan Tüketici Güven Endeksi verileri de dahil olmak üzere ABD'den önemli ekonomik rakamları izleyecekler.

Ekonomik Gösterge

Temel Kişisel Tüketim Harcamaları - Fiyat Endeksi (MoM)

ABD Ekonomik Analiz Bürosu tarafından aylık olarak yayınlanan Temel Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE), tüketicilerin Amerika Birleşik Devletleri'nde (ABD) satın aldıkları mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki değişiklikleri ölçer. PCE Fiyat Endeksi ayrıca Federal Rezerv'in (Fed) tercih ettiği enflasyon ölçüsüdür. MoM rakamı, referans ayındaki mal fiyatlarını bir önceki ayla karşılaştırır. Temel okuma, fiyat baskılarının daha doğru bir ölçümünü sağlamak için sözde daha değişken gıda ve enerji bileşenlerini hariç tutar. Genellikle, yüksek bir okuma ABD Doları (USD) için yükseliş, düşük bir okuma ise düşüş anlamına gelir.

Sıklık: Aylık

Konsensüs: %0,2

Önceki: 0.3%

Kaynak: ABD Ekonomik Analiz Bürosu

Tüccarlar için neden önemlidir?

ABD Ekonomik Analiz Bürosu, GSYİH raporunu yayınladıktan sonra Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi verilerini Kişisel Harcama ve Kişisel Gelir'deki aylık değişikliklerle birlikte yayınlar. FOMC politika yapıcıları, birincil enflasyon ölçütü olarak değişken gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan yıllık Çekirdek PCE Fiyat Endeksi'ni kullanır. Beklenenden daha güçlü bir okuma, Fed'in ileriye dönük rehberliğinde olası şahin bir değişime işaret edeceğinden USD'nin rakiplerinden daha iyi performans göstermesine yardımcı olabilir ve bunun tersi de geçerlidir.

Kaynak: FXSTREET

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Petrol, Talep Büyüme Endişeleri ve Güçlü Dolar Nedeniyle Düştü

Owen Li

Ekonomik

Emtia

SİNGAPUR (20 Aralık): Petrol fiyatları, özellikle en büyük ham petrol ithalatçısı Çin'de 2025'teki talep artışına ilişkin endişeler nedeniyle Cuma günü düştü ve küresel petrol endekslerinin haftayı yaklaşık %3 düşüşle tamamlaması bekleniyor.

Brent ham petrol vadeli işlemleri 41 sent veya %0,56 düşüşle 0420 GMT itibarıyla varil başına 72,47 dolara geriledi. ABD Batı Teksas Ara Ham Petrol vadeli işlemleri 39 sent veya %0,56 düşüşle varil başına 68,99 dolara geriledi.

Çin'in devlet rafinerisi Sinopec, perşembe günü yayınladığı yıllık enerji görünümünde, Çin'in ham petrol ithalatının 2025 gibi erken bir tarihte zirve yapabileceğini, dizel ve benzine olan talebin zayıflamasıyla birlikte ülkenin petrol tüketiminin de 2027 yılına kadar zirve yapacağını bildirdi.

LSEG'nin kıdemli araştırma uzmanı Emril Jamil, "Piyasanın yıl sonuna doğru petrol talebindeki büyümedeki belirsizlik nedeniyle ilerlemesiyle referans ham petrol fiyatları uzun süreli bir konsolidasyon aşamasında" dedi.

Opec+'ın fiyatları yükseltmek ve talep büyüme görünümündeki sürekli revizyonlar nedeniyle gergin piyasa sinirlerini yatıştırmak için arz disiplini gerektireceğini de sözlerine ekledi. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü ve müttefikleri, birlikte Opec+ olarak adlandırılan, yakın zamanda 2024 küresel petrol talebi için büyüme tahminini beşinci ay üst üste düşürdü.

Öte yandan, ABD Merkez Bankası Fed'in 2025 yılında faiz indirimi konusunda temkinli davranacağını açıklamasının ardından doların iki yılın en yüksek seviyesine tırmanması da petrol fiyatlarını olumsuz etkiledi.

Güçlenen dolar, petrolü diğer para birimlerini elinde tutanlar için daha pahalı hale getirirken, faiz indirimlerinin daha yavaş bir tempoda gerçekleşmesi ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir ve petrol talebini azaltabilir.

JPMorgan, petrol piyasasının 2024'teki denge seviyesinden 2025'te 1,2 milyon varil/gün (bpd) fazlaya geçeceğini öngörüyor. Banka, Opec+ dışı büyümenin 2025'te 1,8 milyon bpd artacağını ve Opec üretiminin mevcut seviyelerde kalacağını öngörüyor.

Bloomberg'in Perşembe günkü haberine göre, G7 ülkeleri, arzı azaltabilecek bir hamleyle, Rus petrolüne uygulanan fiyat sınırını sıkılaştırmanın yollarını, örneğin tamamen yasaklamayı veya fiyat eşiğini düşürmeyi değerlendiriyor.

Rusya, son günlerde AB ve İngiltere'nin yeni yaptırımlarla hedef aldığı gemilerden oluşan "gölge filosunu" kullanarak 2022'de getirilen varil başına 60 dolarlık sınırdan kaçındı.

Kaynak: Theedgemarkets

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Yılın Son 'Uygun' İşlem Günü

Biber taşı

Ekonomik

NEREDE DURUYORUZ

FOMC sonrası fiyat hareketleri dün de devam etti. Katılımcılar, Powell Co'nun Çarşamba günkü şahin 25 baz puanlık faiz indirimini sindirmeye devam ettiler. Ancak karar sırasında görülen piyasa hareketlerinin önemli bir kısmı dün ilerledikçe azaldı.

Piyasalar, Powell'ın açıklamalarının ardından sıklıkla olduğu gibi dün de şahin bir tutum sergilemiş, daha sonra ortalık yatışarak ve daha sakin kafalar hakim oldukça bu tutumlarından yavaş yavaş uzaklaşmıştı.

Bu belki de en belirgin şekilde döviz piyasasında görüldü, burada dolar çoğu G10 rakibine karşı satıcı buldu, DXY günlük 108'in altına geri düştü, EUR ise günlük 1,04 doları geri almayı başardı. Uzun USD pozisyonlarında biraz kar elde etmek, dünkü toparlanmanın hızlı doğası göz önüne alındığında burada özellikle şaşırtıcı değil, ancak ben kişisel olarak bir dolar boğasıyım ve 'ABD istisnacılığı' davasına sıkı sıkıya inanıyorum.

Bunlara 12 ay sonra tekrar dönüp bakabilir ve ne kadar doğru olduklarını, ya da bir "kara kuğu" olayının işleri bozup bozmayacağını görebiliriz.

Düne dönersek, katılımcıların hazmetmesi gereken çok sayıda katalizör vardı.

BoJ'nin, Vali Ueda'nın başka bir 25bp artış yapmak için acele etmediği görülen ılımlı tutumu, JPY'de önemli bir satış dalgasına yol açtı, USD/JPY 157 seviyesinin üzerine çıktı ve spot kısa süreliğine Temmuz ortasından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. BoJ'nin daha fazla faiz artırımı için penceresi, G10'un başka yerlerinde politika normalleşmesi ilerledikçe oldukça hızlı bir şekilde kapanıyor. Yine de Vali Ueda Noel Günü'nde tekrar konuşacak (şaka yapıyor olmayı dilerdim!), bu da belki başka bir faiz artırımının kilidini açmak için gereken koşullar hakkında daha fazla netlik sağlayabilir. Yine de, BoJ daha ılımlı hale geldikçe, Fed Başkanı Powell iç şahinini serbest bırakırken, USD/JPY'de daha fazla yükseliş olası görünüyor.

Perşembe günü ayrıca BoE'nin beklendiği gibi sabit kalması ve Banka Faiz Oranını %4,75'te tutmasıyla 'Yaşlı Kadın'dan yılın son politika kararı geldi. Ancak oy dağılımı beklenenden önemli ölçüde daha dardı ve 9 üyeli MPC'den üçü (Dhingra, Taylor ve Ramsden) 25 baz puanlık bir kesinti lehine muhalif oy kullandı. Tahmin edilebileceği gibi sterlin, ılımlı oy dağılımının arkasında satıldı, ancak kablo 1,26 dolarlık tutamağa tutunmayı başardı.

BoE temel senaryom, gelecek yıl çeyrekte bir kez 25bp kesinti yapılması ve bir sonraki kesintinin Şubat ayında yapılması yönünde. Ancak bu görüşe yönelik riskler, genel ekonomik ivmenin durmasına dair artan işaretler ve yaklaşan Ulusal Sigorta değişiklikleri nedeniyle işgücü piyasasına yönelik risklerin aşağı yönlü olması nedeniyle daha ılımlı bir sonuca doğru eğilimli. İşgücü piyasasının daha fazla gevşemesi genel talebi önemli ölçüde azaltırsa ve böylece inatçı hizmet enflasyonunda bir gevşemeye yol açarsa, bu BoE'den daha hızlı bir normalleşme hızına yol açabilir, ancak bu yöndeki kesin ipuçlarının en erken ikinci çeyreğe kadar olması olası değildir.

Dün Riksbank ve Norges Bank'tan da haber aldık, ikisi de sürpriz yapmadı. Riksbank usulüne uygun olarak 25bp'lik bir indirim yaptı ve ayrıca gelecek yılın ilk yarısında böyle bir indirimin daha yapılması olasılığını gösteren bir kazanç elde etti. Bu arada, Norges Bank faiz oranlarını %4,50'de sabit tutarken, bu döngünün ilk indiriminin büyük ihtimalle 25'in 1. çeyreğinde geleceğini tekrarladı.

İLERİYE BAK

Başardık! 2024'ün son tam çalışma haftasının son günü nihayet geldi!

Yoğun bir ekonomik takvim bizi bekliyor. Burada, İngiltere'de, bu sabah en son perakende satış raporu geliyor, satışların Kasım ayında %0,5 oranında artmış olması bekleniyor. Ancak, ONS'nin rakam için referans dönemi muhtemelen 'Kara Cuma' indirimlerinin çoğunun başlamasından önce düştü, bu da fikir birliği beklentileri için bazı aşağı yönlü riskler oluşturabilir. En son kamu sektörü borçlanma rakamları da bekleniyor ve özellikle 10 yıllık Gilt getirisinin dün %4,60'ın kuzeyindeki yeni bir Bütçe sonrası yüksek seviyeye çıkmasının ardından tehlikeli mali ortam göz önüne alındığında özellikle ilgi çekici olacak.

Başka bir yerde, eyalet takviminde son PCE enflasyon rakamları planlanıyor. Başkan Powell, Çarşamba günkü basın toplantısında, ana PCE'nin Kasım ayında yıllık bazda %2,5 artacağını ve çekirdek baskının yıllık bazda %2,8 artacağını yardımsever bir şekilde bize bildirdi. Dolayısıyla, rakamların sürpriz olarak ortaya çıkması pek olası değil. Aynı şey, revize edilmemiş olarak 74,0 olarak görülen son UMich tüketici güveni baskısı için de söylenebilir.

Bunlar bittikten sonra hepimiz bara gidebiliriz. Herkese mutlu Noeller!

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Genel Pazar Analizi – 20/12/24

IC Piyasaları

Ekonomik

Fed Fırtınası Sonrası Piyasalar Sakinleşti – Nasdaq %0,1 Düştü

ABD hisse senedi piyasaları, Çarşamba günkü Fed sonrası oynak hareketlerin ardından dün biraz soluklandı. Üç büyük endeks de yataya yakın bir seviyede kapandı: Dow %0,04, SP %0,09 ve Nasdaq %0,1 düştü. ABD Hazine tahvili getiri eğrisi dikleşti, 2 yıllık getiri 3,8 baz puan düşerek %4,317'ye geriledi, 10 yıllık endeks ise 4,8 baz puan yükselerek %4,562'ye çıktı. Dolar, Fed sonrası yükselişinden çok daha yavaş olsa da yükselmeye devam etti ve DXY %0,27 yükselerek 108,40'ta kapandı. Gelecekteki talep endişeleri baskı yapmaya devam ederken petrol fiyatları tekrar düştü, Brent %0,95 düşüşle 72,69 dolara ve WTI %0,91 düşüşle 69,38 dolara geriledi. Altın da hareketli bir gün geçirdi ve önceki günkü kaybının bir kısmını telafi ederek yüzde 0,24 artışla 2.593,05 dolardan günü kapattı.

İngiltere Merkez Bankası'nın Güvercin Kararı Sonrasında Kablo Zayıflayacak

Son birkaç işlem seansında Cable ayıları için neredeyse mükemmel bir fırtına yaşandı çünkü her iki ilişkili merkez bankası da ana döviz çiftini aşağı itti. Cable, Fed'in önceki gün şahin bir indirim yapmasının ardından dün İngiltere Merkez Bankası faiz çağrısında geri planda kaldı. MPC faiz oranlarını beklendiği gibi tuttuğunda, ancak faiz oyu 3 üyenin (beklenen 2 değil) indirim için baskı yaptığını gösterdiğinde, güneye doğru hareketin daha da uzadığını gördük. Piyasa şimdi gelecek yıl 55 baz puanlık indirim fiyatlıyor, karardan önceki 45 baz puana kıyasla ve yatırımcılar önümüzdeki günlerde satış yapmak için seviyeler arayacak. Cable, Kasım ayındaki düşük seviyenin yakınında bir miktar destek buldu, ancak daha düşük bir kırılma şimdi yıl sonundan önce 1,2296'daki yıllık düşük seviyeye meydan okumak için bir hareketin yolunu açıyor.

Haftayı Sonuna Kadar Devam Etmek İçin Bir Başka Yoğun Takvim Günü

Haftanın kapanışı için bugün yine dolu bir takvim günü var ve üç işlem seansında da makroekonomik olaylar planlanıyor. Asya seansında Çin piyasaları odak noktasında ve yatırımcıların dünyanın ikinci büyük ekonomisi için yine bir miktar teşvik umduğu günün ortasında önemli Kredi Prime Oranları güncellemeleri planlanıyor. Avrupa devreye girince İngiltere'den bir gün daha ve bir veri daha yayınlanacak ve Perakende Satış rakamları seansın başlarında açıklanacak. Aylık verilerde %0,5'lik bir artış bekleniyor ve burada bir ıskalama Cable'ın sert bir düşüş yaşamasına neden olabilir. ABD günü sınırın kuzeyinde Kanada Perakende Satışlarına odaklanarak başlıyor ancak oynak bir haftanın son işlem seansına girerken ABD Çekirdek PCE verilerinin genel piyasa duyarlılığına hakim olması bekleniyor.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş