Avrupa Birliği Mali Kuralları: Reformu Yeniden Düzenlemenin Zamanı Geldi

Ekonomik

Siyasi

Özet:

Mali çerçeve, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden bu yana artan jeopolitik gerginlikler karşısında çökme riskiyle karşı karşıyadır. Çerçevenin giderek aşınmasını önlemek için, Avrupa Komisyonu ve AB ülkeleri, onu orijinal hedefiyle uyumlu hale getirmek üzere odaklanmış bir "reform reformu"nu değerlendirmelidir: katı sayısal hedeflere sınırlı bir rol veren risk temelli bir metodolojiye dayalı kamu borcu sürdürülebilirliğini sağlamak.

Avrupa Birliği Mali Kuralları: Reformu Yeniden Düzenlemenin Zamanı Geldi

Avrupa Birliği'nin mali çerçevesi (ülkelerin borçlarını yönetilebilir seviyede tutmalarını sağlamayı amaçlayan bir dizi kural) en son Nisan 2024'te yeniden düzenlendi . Reform, ülkelere koronavirüs pandemisine ve ardından Ukrayna'daki savaşın tetiklediği enerji krizine yanıt vermeleri için neredeyse sınırsız mali hareket alanı tanındığı 2020'den itibaren mali kuralların benzeri görülmemiş bir şekilde fiilen askıya alınmasının ardından geldi.

Reformun üzerinden henüz bir yıldan biraz fazla bir süre geçmişken, mali çerçeve, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden bu yana artan jeopolitik gerginlikler karşısında çökme riskiyle karşı karşıya. Çerçevenin giderek aşınmasını önlemek için, Avrupa Komisyonu ve AB ülkeleri, onu asıl hedefiyle uyumlu hale getirmek için odaklanmış bir "reform reformu"nu değerlendirmelidir: katı sayısal hedeflere sınırlı bir rol veren risk temelli bir metodolojiye dayalı kamu borcu sürdürülebilirliğini sağlamak.

Nisan 2024 reformuna yönelik riskler özellikle iki nedenden dolayı ortaya çıkmıştır:

İlk olarak, İstikrar ve Büyüme Paktı'nın (SGP - AB mali çerçeve mevzuatı için kullanılan toplu terim) 'ulusal kaçış maddesi'nin etkinleştirilmesine izin verildi 2. Mali kuralları geçici olarak gevşeten ulusal kaçış maddesinin etkinleştirilmesi, ülkelerin savunma ile ilgili ek açık harcaması yapmasına olanak sağlamak içindir (Avrupa Komisyonu, 2025). Ülkeler, harcamalarını dört veya yedi yıl içinde nasıl sürdürülebilir bir alana sokacaklarını gösteren planları 2024 sonbaharında zaten sundular; ulusal kaçış maddesi, onlara en fazla dört yıl boyunca GSYİH'nın %1,5'ine kadar daha fazla harcama yapma olanağı sağlıyor.

Ancak, yeni mali kurallar uygulanmaya başlar başlamaz bir kaçış maddesinin etkinleştirilmesi, kuralların önümüzdeki birkaç yıl içinde hiç uygulanmayabileceği yönündeki anlaşılabilir endişeyi gündeme getiriyor. Özellikle, yeni aşırı açık prosedürlerinin (EDP - Avrupa Komisyonu tarafından denetlenen, üzerinde anlaşılan limitlerin ötesinde harcama yapan ülkeler için düzeltici bir prosedür) açılmayacağını veya mevcut prosedürlerin 4 artırılacağını beklemek için nedenler var (Pench, 2024, 2025). Kaçış maddesinin asıl yararlanıcıları olan en yüksek borca sahip ülkelerden bazılarının -özellikle Fransa, İtalya ve İspanya- şimdiye kadar bundan yararlanmayı reddettiği dikkat çekicidir. Bu durum, kuralların yeniden silahlanma için geçici ek borçlanmaya izin verip vermediğinden bağımsız olarak, piyasa tepkilerinin tetiklediği bir 'borç tuzağına' düşme riskini yansıtıyor olabilir.

Reform edilen AB mali kuralları için ikinci risk faktörü, Almanya'nın Mart 2025'te anayasal "borç freni" mali kuralında rekor bir hızla reform yapmayı kabul etmesi ve savunma harcamaları için borçlanma kısıtlamalarını (GSYİH'nin %1'inin üzerindeki taban) kalıcı olarak kaldırması ve "ek" altyapı yatırımları için tek seferlik 500 milyar avroluk ek bütçe fonuna olanak sağlamasıdır. Almanya'nın yeni mali duruşu, olumsuz piyasa tepkileri riskine girmeden ekonomiyi canlandırması ve hem ulusal hem de Avrupa düzeyinde ihmal edilmiş harcama önceliklerini ele alması nedeniyle büyük ölçüde memnuniyetle karşılandı .

Almanya'nın hamlesi tamamen iç politika kaygılarıyla dikte edilmiş olsa da, Komisyon bunu ulusal kaçış maddesinin bir tür haklılığı olarak da sunabilir (Almanya'nın borcu, SGP kapsamında gereken GSYİH'nın %60'lık maksimum sınırının biraz üzerindedir). Ancak, makul varsayımlar altında, yeni Alman mali kuralının uygulanması, Almanya'nın ağırlığı göz önüne alındığında, potansiyel olarak tüm çerçeve üzerinde yansımaları olacak şekilde AB mali kurallarına aykırı olacaktır. Özellikle, savunmaya yönelik ek açık harcamaları, ulusal kaçış maddesi için belirlenen süre sınırının ötesinde sorunlu hale gelecektir. Kısa vadede bile, yatırım programlarına yapılan harcamalarda muafiyetlere izin vermeyen AB mali kuralları, Almanya'nın altyapı fonunun dağıtımını engelleyebilir (Steinbach ve Zettelmeyer, 2025).

Nisan 2024'te AB mali çerçevesinin reformu konusunda anlaşmaya varmak zordu ve Komisyon'un bu gelişmelerin ortaya çıkardığı çerçevenin geleceğiyle ilgili endişeleri göz ardı etmek istemesi anlaşılabilir . 6 Özellikle, maliye politikasına ilişkin yeni Alman duruşuna uyum sağlamak, başka bir deyişle AB mali kurallarının olası ihlallerini örtbas etmek cazip gelebilir. Almanya'nın iç hedeflere ulaşmak için AB kurallarını çarpıtmasına izin verilmesi, genişleyici bir Alman mali duruşunun kıta genelinde büyümeyi artırmaya yardımcı olacağı göz önüne alındığında, AB'nin geri kalanında güçlü itirazlara yol açması pek olası değildir. Ancak bu, ulusal kaçış maddesinin erken devreye girmesiyle ortaya çıkan yeni mali çerçevenin işleyişine ilişkin şüpheleri daha da artıracaktır. Özellikle, Almanya'nın mali kurallarını AB ile herhangi bir istişare yapmadan reform ettiği düşünüldüğünde, bu durum uzun süredir devam eden 'eşit muamele' kaygılarını yeniden alevlendirecektir.

Daha iyisini yapmak için geri dönüyorum

Komisyon, yeni AB mali çerçevesinin erken bir aşamada ortadan kaldırılmasını düşünmek yerine, cerrahi bir "reform reformu" önererek proaktif bir şekilde yanıt verebilir. Hatta çerçeveyi, kabulü için gerekli uzlaşıya varılamayacağı endişesiyle yasama sürecinde kısmen iptal edilen Komisyon'un orijinal tasarımına (Avrupa Komisyonu, 2022a) daha da yaklaştırabilir. Bu endişe, Almanya'nın geleneksel olarak katı sayısal açık ve borç hedeflerine olan saplantısını yansıtıyordu. Dolayısıyla, Almanya'nın kendi mali reformu, AB mali çerçeve reformunu orijinal amacına yeniden odaklamak için beklenmedik bir fırsat sunarak, bu süreçte mali alanın mevcut olduğu yerlerde kullanılmasına ve ekonomik gerekçesi olmayan kuralların ortadan kaldırılmasına olanak tanıyor.

AB reformunun asıl amacı, ulusal borçların riskten arındırılması, yani bir ülkenin kamu borcunun yüksek sürdürülebilirlik riski oluşturduğu durumların nihai olarak ortadan kaldırılması olarak tanımlanabilir. Borcun belirli bir süre içinde bir hedefe ulaşması veya belirli bir miktarda azalması yerine, sürdürülebilirlik kavramı, Komisyon tarafından orta vadeli sürdürülebilirlik riskini değerlendirmek için özel bir metodoloji geliştirilerek uzun süredir işlevsel hale getirilmiştir (Avrupa Komisyonu, 2023). Bu metodoloji, ülkelerin öngörülen borç seviyelerini, uygun şekilde stres testinden geçirilmiş öngörülen yörüngeleriyle birleştirerek, borcun yüksek sürdürülebilirlik riski oluşturup oluşturmadığına dair genel bir sonuca varır.

Kriterler biraz tahminle şu şekilde tanımlanabilir: Borcun GSYİH'nin %90'ının üzerinde, çok yüksek seviyelerde kalması öngörülen ülkeler için, öngörülen borç eğrisi sürekli olarak azalmalı ve borcun artma olasılığı yüksek olmamalıdır. Borcun GSYİH'nin %60 ila %90'ı arasında kalması öngörülen ülkeler için, borç eğrisi geçici olarak artabilir; ancak borcun projeksiyon dönemi sonundan önce düşüş eğiliminde olma olasılığı yüksektir. Bu arada, borcun GSYİH'nin %60'ının altında kalması öngörülen ülkeler yüksek sürdürülebilirlik riski altında kabul edilmemektedir.

Komisyon'un sürdürülebilirlik-risk değerlendirme metodolojisi, yeni AB mali kurallarının temel temelini oluşturmaya devam etmektedir; özellikle de ülkelerin orta vadeli uyum planlarının borcun "makul ölçüde aşağı yönlü" bir yörüngede olduğunu veya "ihtiyatlı seviyelerde" kalacağını göstermesi gerekliliği (Pench, 2023). Ancak, metodolojinin yasal gerekliliklere dönüştürülmesi mevcut katılıkları daha da belirginleştirmiş ve netleştirme için kaçırılan fırsatları ortaya çıkarmıştır. Özellikle, Nisan 2024 reformu, temel borç yörüngesini stres testine tabi tutmak için zahmetli bir yaklaşım devralmıştır; borçlarının GSYİH'nın yüzde 90'ının üzerinde kalması öngörülen ülkeler ile yüzde 60-90 aralığındaki ülkeler arasındaki farkı etkili bir şekilde ortadan kaldırmıştır; ve borç yörüngesinin, örneğin altyapı gibi, zaman sınırlı harcama programlarından geçici olarak etkilenebileceği olasılığını hesaba katmamıştır.

Reform, birbiriyle ilgisiz sayısal borç ve açık gerekliliklerini de beraberinde getirdi: sözde "borç sürdürülebilirliği güvencesi" ve "açık dayanıklılığı güvencesi". Ülkelerin nihayetinde keyfi olarak belirlenmiş bir açık seviyesine ulaşmasını gerektiren ikincisi, çok yüksek borçları olan ülkeler için uyum gerekliliğinin gerçekçi olmayan bir şekilde sıkılaştırılmasına yol açıyor. Uyum döneminde, borç GSYİH'nin %60'ını aştığında asgari bir borç azaltma hızı gerektiren birincisi, paradoksal olarak, çok yüksek borçları olan ülkeler için değil, orta aralıktaki ülkeler için potansiyel olarak cezalandırıcı oluyor.

'Cerrahi' reform

Kritik zayıflıkları gidermek için reformun hedefli bir şekilde revize edilmesi nispeten kolay olacaktır.

Öncelikle, risk temelli gereklilikler, borçlarının orta aralığında (GSYİH'nın %60-90'ı) kalması öngörülen ülkeler için daha esnek hale getirilerek gözden geçirilmelidir. Bu ülkeler için gereklilik, borç istikrarının sürdürülebilirlik değerlendirme ufkunun (yani dört ila yedi yıllık orta vadeli uyum planını ve bunu izleyen 10 yıllık "değişmemiş politika" projeksiyonunu içeren dönem) sonundan önce yüksek olasılıkla gerçekleşmesi olabilir7. Buna karşılık, "değişmemiş politika" tanımı, Alman altyapı fonu gibi kendi kendini geri döndüren harcama programlarına ve bunların uzatılmasına karşı uygun güvencelere olanak sağlayacak şekilde düzenlenmelidir.

İkinci olarak, reformun temelindeki sürdürülebilirlik-risk merkezli yaklaşımı yeniden tesis etmek için borç sürdürülebilirliği güvencesi ve açık dayanıklılığı güvencesi kaldırılmalıdır. Sayısal güvencelerin kaldırılması, orta gelir grubundaki ülkelerin borç oranlarında sınırlı artışlara olanak sağlamak ve çok yüksek borç yüküne sahip ülkelerin orantısız bir şekilde cezalandırılmasını önlemek için gerekli olacaktır.

Bu çözüm, Anlaşma temelli borç eşiğini GSYİH'nin %60'ından %90'ına çıkarmaktan (örneğin Steinbach ve Zettelmeyer, 2025 tarafından önerildiği gibi) daha tercih edilebilir olacaktır. %60 eşiğine atfedilen sembolik değerin yanı sıra, Almanya'nın borcunu artırma planlarını açıklamasının ardından %90 ile değiştirmek, hedefin AB'nin baskın oyuncusunu memnun etmek için değiştirildiği izlenimini yaratma riskini taşır.

Almanya üzerindeki etkisi

Kabul etmek gerekir ki, reformun böylesine cerrahi bir reformu, Almanya'nın yeni iç hukuk kurallarının ima ettiği borç artışı için tüm alanı kullanmasına izin vermeyecektir (Zettelmeyer, 2025 tarafından tahmin edildiği gibi). Almanya'nın borcunu GSYİH'nın %90'ının altında tutması ve sonunda %60'a doğru daha da düşürmesi gerekecektir (yeni harcama programları hariç). Ancak bu, önerilen yeni reformun mantığını, yalnızca değişen Alman önceliklerine uyum sağlamakla sınırlı olmadığını doğrulayacaktır. Ayrıca, savunma gibi kalıcı olması beklenen bir harcama artışını finanse etmek için borçlanmanın, siyasi açıdan uygun olsa da ekonomik olarak arzu edilen bir politika olmadığı mesajını da pekiştirecektir.

En yüksek borca sahip ülkelerin ulusal kaçış maddesinden yararlanma konusundaki isteksizliği, bu ülkelerin GSYİH'nın %60'ının üzerinde borcu olan ülkeler grubunda daha fazla farklılaşmaya karşı çıkmamaları gerektiğini göstermektedir. İki güvencenin ortadan kaldırılmasına gelince, Komisyon tarafından ulusal kaçış maddesinin uygulanmasında bunların açıkça göz ardı edilmesi, bunların zaten dolaylı olarak gereksiz ve zararlı bir karmaşıklık kaynağı olarak kabul edildiğini düşündürmektedir.

Cerrahi reform, Nisan 2024 tarihli (AB) 2024/1263 sayılı Tüzük'te (geleneksel olarak SGP'nin "önleyici kolu" olarak anılan tüzük) yapılacak bir değişiklikle gerçekleştirilebilir. Bu, GSYİH'nin %60'ı borç eşiğinin değiştirilmesinin aksine, AB ülkelerinin oybirliği gerektirmeyecektir.

Risk bazlı gerekliliklerin daha ayrıntılı olarak belirlenmesi, mevcut kurallarda olduğu gibi, Komisyon metodolojisine (AB ülkeleri, Komisyon ve Avrupa Merkez Bankası temsilcilerinden oluşan özel bir çalışma grubunun kontrolü altında) başvurularak yapılmalıdır.

Metodoloji, risk temelli gerekliliklerin önerilen tanımıyla tam tutarlılık sağlamak ve daha genel olarak Nisan 2024 reformunun ele almadığı kritik konuları ele almak için gözden geçirilmelidir. Özellikle, merkezi uyum senaryosu etrafındaki olası sonuçların aralığını ve olasılıklarını gösteren "fan grafiğinin" oluşturulmasına ilişkin özellikler, istatistiksel teknik, kapsanan dönem ve yüksek olasılıkla borç istikrarı gerekliliğinin operasyonel hale getirilmesi de dahil olmak üzere gözden geçirilebilir.

Kaynak: bruegel

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

ABD Doları Hakkında Her Şey – Kuzey Amerika Seansı Piyasa Özeti - 15 Temmuz

OANDA

Kripto para

Ekonomik

Forex

ABD Doları hakkında her şey – Kuzey Amerika seansı piyasa özeti - 15 Temmuz

Bugünkü oturumda ABD'deki Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin beklenenden iyi gelmesine bazı tuhaf tepkiler görüldü. Hatırlatmak isteriz ki, ABD'deki Başlık TÜFE verileri neredeyse beklendiği gibi geldi (yuvarlanmamış Başlık 0,287, beklenti %0,30).

Ancak çekirdek rakam, %0,3 beklentiye kıyasla %0,2 (%0,227) olarak geldi ve daha hoş bir sürpriz oldu. Bu, FED'in kararlarında tercih ettiği oran. Yine de, başlangıçta yavaş ama yukarı yönlü bir tepki, Tahvillerde bir miktar satış dalgası ve dolayısıyla daha yüksek Getiriler (TÜFE'nin az da olsa beklentilerin altında kalması alışılmadık bir durum) ve Hisse Senetlerinde de benzer bir dönüş izledi: Dow Jones, düşüşe başladı ve bu düşüş SP'ye, ardından öğleden sonra daha dirençli Nasdaq'a sıçradı. Bu piyasa akışlarının yakından takip edilmesi gerekecek çünkü bu tür fiyat hareketleri riskli varlıklar için iyiye işaret değil. (İyi performans gösteren kripto paralar hariç). Başlıktan da anlaşılacağı gibi, konu tamamen ABD Doları. Veriler yayınlandığında karışık bir seyir izleyen Dolar , ABD Hisse Senedi Açılışı'na doğru hızla yükseldi.

USD yaklaşık %0,70 artışla günü kapatırken, DXY aylık zirve seviyesi olan 98,70'e ulaştı. Kanada TÜFE de beklendiği gibi gerçekleşti ve yıllık bazda hala yükselişte (geçen ay %1,7'ye kıyasla %1,9). Bu durum, Kanada Merkez Bankası'nın daha fazla faiz indirimi yapma olasılığını daha da azaltıyor. ABD Doları'nın diğerlerine pek fazla fırsat vermemesi nedeniyle çoğu emtia düşüşle veya karışık bir seyirle günü tamamlıyor. Bu hareketin devam edip etmeyeceğini takip etmek için yarın önemli bir saat olacak. Bu arada, en azından Teknik Analizler açısından piyasa duyarlılığında bir düşüş yaşanmış gibi görünüyor.

Günlük Çapraz Varlık performansı

15 Temmuz 2025 Günlük Varlıklar Arası Performans – Kaynak: TradingView

Günün kazananları, son iki haftanın trendini sürdüren ETH ve yükselişin diğer birçok önemli para biriminin (aşağıda görebilirsiniz) ve varlığın keyfini kaçırdığı ABD Doları oldu.

Bitcoin bile seansı düşüşle tamamladı ancak tüm altcoin piyasası pek umursamadı.

Bugünkü ana para birimlerinin performansına dair bir resim

ABD Doları Hakkında Her Şey – Kuzey Amerika Seansı Piyasa Özeti - 15 Temmuz_2

Döviz Performansı, 15 Temmuz – Kaynak: OANDA Labs

ABD TÜFE'sinin açıklanmasının ardından ABD Doları tahtını geri almadan önce seans oldukça sessiz başladı. Ancak, bu trendde Kanada Doları'nın göreceli gücü önemli bir rol oynadı ve EURCAD'in potansiyel olarak ilginç modeller oluşturması nedeniyle bu seviyenin yakın tutulması gerekecek. Japon Yeni için bir seans daha, yine bir kayıp günü - düşük performansı dikkat çekici ve bu da Japonya Merkez Bankası'ndan bazı tepkilere yol açabilir. Böyle bir tepki olmazsa, devam eden USDJPY paritesindeki yükselişin devam etmesini bekleyin (Bugünkü seansta 2 aylık bir aralığın kırılması görüldü).

Kaynak: OANDA

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Haziran ayındaki iyimser tüketici fiyat endeksi (TÜFE) Fed'in faiz indirimi umutlarını zayıflattıkça USD yükseldi

Oliver Scott

ABD'de tüketici fiyatları haziranda yüzde 0,3 artarak son beş ayın en büyük aylık artışını kaydetti ve yıllık enflasyon oranını mayıs ayındaki yüzde 2,4'ten yüzde 2,7'ye çıkardı.

Bu ivmelenme, yıllık %2,6'lık manşet enflasyon beklentilerini aştı ve ticaret politikalarından kaynaklanan ortaya çıkan baskıları vurguladı; ancak çekirdek enflasyon hala aylık bazda tahminlerin altında kaldı.

Gıda ve enerji maliyetleri hariç tutulduğunda, fiyat baskıları aylık bazda %0,3'lük tahminlere kıyasla %0,2 arttı ancak yıllık çekirdek okuma hala %2,9'a yükseldi.

Önemli Çıkarımlar

● Başlık TÜFE: Aylık %0,3 (beklenen %0,3'e kıyasla), yıllık %2,7 (önceki %2,4'e kıyasla)

● Çekirdek TÜFE: Aylık %0,2 (beklenen %0,3'e kıyasla), yıllık %2,9 (önceki %2,8'e kıyasla)

● Barınma maliyetleri: Aylık %0,2 arttı ve enflasyonun temel itici gücü olmaya devam ediyor

● Enerji sektörü: Benzin fiyatlarının aylık %1,0 artmasıyla %0,9 kazandı

● Gıda enflasyonu: Ev dışında gıda fiyatlarının %0,4 artmasıyla aylık %0,3 arttı

● Erken tarife sinyalleri: Ev mobilyalarında (+%12,4 yıllık), eğlence mallarında (+%9,7) ve giyimde (+%5,3) fiyat baskıları belirgin

Gümrük vergisi kaynaklı fiyat artışlarına dair ilk bulgular çeşitli kategorilerde ortaya çıktı. Meyve ve sebzeler mevsimsellikten arındırılmış yıllık bazda %11,5 artarken, ev eşyaları mobilya ve ev aletleri genelindeki genel artışlarla %12,4 arttı.

Ancak, dengeleyici faktörler bir miktar rahatlama sağladı. Çekirdek TÜFE'de %40 ağırlık taşıyan kritik barınma bileşeni, aylık %0,2'lik bir artışla ılımlı bir seyir izledi. Yeni araç fiyatları %0,3, ikinci el otomobil fiyatları ise %0,7 düşerek otomotiv sektöründeki gümrük vergisi kaynaklı artış beklentilerini altüst etti.

Temel mal fiyatlarındaki, özellikle de taşıtlar hariç aylık %0,04'lük düşüşteki yumuşama, gümrük vergisi etkilerinin başlangıçta tahmin edilenden daha gecikmeli olabileceğini düşündürmektedir. Bu durum, gümrük vergisi etkilerinin genellikle uygulamadan yaklaşık üç ay sonra ortaya çıktığı tarihsel kalıplarla örtüşmektedir.

Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin açıklanmasının ardından dolar genel olarak güçlendi. Yatırımcıların Fed faiz indirimi beklentilerini azaltmasıyla USD ana para birimleri karşısında değer kazandı.

CME FedWatch Tool'a göre, Temmuz ayında faiz indirimi olasılığı haftanın başındaki %6 seviyesinden sadece %2,6'ya düştü. Eylül ayında faiz indirimi olasılığı da yaklaşık %60 seviyesinden yaklaşık %54'e geriledi. Bu durum, piyasa katılımcılarının Fed'in olası politika yolunu yeniden değerlendirmesini yansıtıyor.

ABD seansının geri kalanındaki fiyat hareketleri doların dayanıklılığını gösterdi ve Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) açıklandıktan saatler sonra Japon yeni (+%0,82), euro (+%0,77) ve Avustralya doları (+%0,73) karşısında kayda değer kazanımlar elde etti.

Kaynak: BabyPips

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Trump, Fed Başkanlığı İçin Brainard'ı Düşünüyor, Piyasalar Tepki Gösteriyor

Liam Peterson

Önemli Noktalar:

● Trump, devam eden görüşmelerin ortasında Fed başkanlığı için Brainard'ı gözüne kestirdi.

● Piyasa tepkileri faiz oranlarında değişikliklerin yaklaştığını gösteriyor.

● Kripto varlıklar üzerinde henüz doğrudan bir etki doğrulanmadı.

BlockBeats News'in 16 Temmuz tarihli haberine göre, ABD Başkanı Donald Trump, Hazine Bakanlığı görevinden duyduğu memnuniyeti dile getirerek, Lael Brainard'ı Federal Rezerv başkanlığı için aday olarak değerlendiriyor.

Jerome Powell'ın yerine Brainard'ın getirilmesi ihtimali, ABD para politikasında değişiklikler olabileceği yönünde spekülasyonlara yol açıyor. Fed yönetiminin daha önce ılımlı eğilimler tahmin ettiği durumlar, finans ve kripto para piyasalarının olası faiz indirimlerine uyum sağlamasına yol açmıştı.

Trump, Fed Başkanı Değişikliği ve Piyasa Etkileri

Trump, daha ılımlı bir para politikası liderliği tercihini gerekçe göstererek, mevcut Fed Başkanı Jerome Powell'ın yerine geçmeyi kamuoyu önünde tartıştı. Daha önce Federal Rezerv Başkan Yardımcısı olan Brainard, düzenleyici uzmanlığıyla tanınıyor.

Trump'ın, düzenleyici tedbirleri savunmasıyla bilinen Brainard'ı desteklemesiyle birlikte faiz politikasında değişiklik spekülasyonları ortaya çıkıyor. Bu durum, yatırımcıların potansiyel faiz indirimlerinin piyasa duyarlılığını etkilemesi beklentisiyle örtüşüyor.

ABD Başkanı Donald Trump, "Jerome Powell'ın yerine geçecek kişiyi aktif olarak düşünüyorum ve Lael Brainard da Fed'in bir sonraki başkanı adayı olarak gösterildi" dedi.

Kaynak: CryptoSlate

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

ABD Temsilciler Meclisi, Usul Sorunu Nedeniyle Kripto Yasa Tasarıları Üzerindeki Oylamayı İptal Etti

Diana Wallace

Önemli Noktalar:

● Ana olay, liderlik değişiklikleri, piyasa etkisi, finansal değişimler veya uzman görüşleri.

● Dijital varlıklara ilişkin oylamalar iptal edildi, düzenleyici netliğin sağlanması gecikti.

● Prosedürel sorunlar kripto düzenlemelerindeki ilerlemeyi engelliyor.

Kripto Para Tasarıları Hakkındaki Oylama İptal Edildi

Temsilciler Meclisi oylamasının iptali, kripto para sektörü açısından önem taşıyor ve fiyat oynaklığı ve piyasa belirsizliğinde görülen bir etki yaratıyor.

İptal Edilen Yasama Oylaması

Büyük kripto mevzuatı için planlanan oylama, usulsüzlük nedeniyle iptal edildi. Bu karar, başlangıçta kripto piyasaları için ilk büyük ABD düzenleyici çerçevesini oluşturması beklenen GENIUS Yasası ve Dijital Varlık Piyasası Netlik Yasası'nın ilerlemesini engelliyor .

Bu karara, merkez bankalarının dijital para birimlerine ilişkin endişeleri vurgulayan önemli siyasi figürler öncülük etti. Üç yasa tasarısının tek bir oylamada birleştirilmesi ihtimali muhalefete yol açtı ve Senato'nun yeniden değerlendirmesini gerektirerek yasa tasarısının ivmesini yavaşlattı.

"Oylamaların aniden iptal edilmesi, kripto para piyasasında ani belirsizlik dalgaları yarattı ve bu da genellikle oynaklığın artmasına neden oldu."

Piyasa Etkisi

Piyasaların ani tepkileri, belirsizliği ve piyasa tepkisindeki artışı gözler önüne sererken, yatırımcıların mevzuattaki belirsizliklere tepki vermesiyle birlikte dijital varlık fiyatlarında dalgalanma ve değişimler yaşanıyor. Finans piyasaları ve düzenleyici ortamlar üzerindeki diğer etkiler ise inceleme altında.

Tarihsel Bağlam

Bu prosedürel duraklama, dijital para birimlerini etkileyen önceki yasal engelleri yansıtıyor. Tarihsel örnekler, varlık fiyatlarında geçici düşüşlerin ve düzenleyici gecikmelerin sıklıkla bu tür olaylara eşlik ettiğini ve kripto topluluğunda hayal kırıklığına yol açtığını gösteriyor.

Gerekli düzenlemelerin geçirilmesindeki gecikmeler, piyasa istikrarsızlığını uzatıyor. Analistler, ilerleme yeniden sağlanana kadar kripto para piyasalarında daha fazla oynaklık öngörüyor. Düzenleme sonuçları, yeni yasal düzenlemeler ortaya çıkana kadar belirsiz görünüyor ve bu da finansal stratejileri ve piyasa hareketlerini belirsizliğe sürüklüyor.

"Özellikle CBDC'ler ve seçmenlerimiz için olası gizlilik kaybı konusunda, herhangi bir kripto mevzuatının etkilerini dikkatlice değerlendirmemiz gerekiyor."

Kaynak: CryptoSlate

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Trump'ın Gümrük Vergisi Tehditleri Ortasında Meksika-ABD Ticaret Anlaşması Artan Belirsizliklerle Karşı Karşıya

Grace Montgomery

Çin-ABD Ticaret Savaşı

Meksika Devlet Başkanı Claudia Sheinbaum, Trump'ın Meksika ithalatına uyguladığı yeni gümrük vergilerinin askıya alınmaması halinde ülkenin ABD'ye karşı sert önlemler alacağını söyledi.

1 Ağustos tarihine kadar uygun bir ticaret anlaşmasına varılması gerektiğinin altını çizen Trump, bu açıklamayı, ülkenin ABD'ye yaptığı ithalata, yani uyuşturucu kartellerine son verme misyonunda başarısız olması halinde %30 oranında gümrük vergisi tehdidi uygulayacağının sözünün ardından yaptı.

Sheinbaum, yaptığı açıklamada, ABD ile adil bir anlaşmaya ihtiyaç duyduklarını belirterek gerekçelerini açıkladı. ABD'nin 1 Ağustos'a kadar bir anlaşma sağlamaması halinde, kendilerini bilgilendirecekleri adımlar atmak zorunda kalacaklarını söyledi.

Trump'ın gümrük vergisi tehditleri nedeniyle Meksika-ABD ticaret anlaşması giderek artan belirsizliklerle karşı karşıya

Washington daha önce Meksika'dan ABD'ye ithal edilen taze domateslere %17 oranında gümrük vergisi uygulamayı planladığını duyurmuştu . Bu durum Meksika Devlet Başkanı'nı memnun etmemişti. Sheinbaum, buna karşılık olarak, ülkenin gümrük vergisi tehdidine karşı domates çiftçileri de dahil olmak üzere alacağı önlemleri duyurmayı umuyordu.

Sheibaum, ABD ile bir anlaşmaya varabileceklerine inandıklarını belirtti. Ancak, her türlü olasılığa hazırlıklı olmaları gerektiği için bir yedek planlarının olması gerektiğini savundu.

Meksika, ABD'ye taze domates ithalatında önemli bir rol oynuyor. Kaynaklara göre, ülke ABD'de tüketilen taze domatesin yaklaşık üçte ikisini ithal ediyor.

Bu arada, ABD Ticaret Bakanlığı, Meksika ile 2019 tarihli bir ticaret anlaşmasının iptal edildiğini duyurdu . Bu anlaşma, Meksika'nın ABD'ye uyguladığı telafi edici gümrük vergisiyle ilgili soruşturmayı sonlandırdı. Bu, Meksika'nın ABD'ye yıllık 3 milyar dolarlık ihracat değerine denk geliyordu.

Meksika'nın domates ihracat anlaşması ilk olarak 1996 yılında imzalanmış ve iki hükümet, anlaşmayı kontrol altına alma ve ABD'nin Meksika'ya yönelik "haksız ticaret" uygulamalarıyla ilgili iddialarını çözme sözü vermişti. Anlaşma, damping soruşturmasını durdurmak ve tarife sorunlarını çözmek için altı yıl önce güncellenmişti.

Öte yandan Trump hâlâ mümkün olduğunca çok sayıda ticaret anlaşması imzalamaya odaklanmış durumda ve neredeyse tüm ticaret ortaklarına tehdit edici gümrük vergileri uygulama sözü veriyor.

Meksika, ABD pazarında Meksika domateslerinin yerini hiçbir ülkenin alamayacağını söylüyor

ABD'nin Meksika ile domates anlaşmasından çekilme kararının ardından Meksika, anlaşmayı yenileme konusunda güçlü bir güven sergiledi.

Ekonomi ve Tarım Bakanlıkları, ABD'ye ithal edilen Meksika domateslerine uygulanan %17,09'luk gümrük vergisinin haksız yere "düşük fiyatlı" olduğunu savundu. Bu gerekçeye göre, söz konusu vergi, Meksikalı üreticilerin ve ABD sanayisinin çıkarlarını korumuyordu.

Meksika hükümeti, bu durumu engellemek için domates üreticilerini desteklemeyi ve domates vergisini kaldırmak için bir anlaşma müzakere ederken pazarını yurt dışına genişletmeyi planlıyor.

Baja California ve Sinaloa eyaletlerinden temsilcilerin de aralarında bulunduğu beş Meksika tarım derneğinden oluşan bir koalisyon, soruna daha fazla çözüm geliştirmek için Meksika hükümetiyle birlikte çalışacaklarını söyledi.

Son 120 yıldır emek ve yaratıcılıkla geliştirdikleri Meksika domatesinin pazarda yerini hiçbir ülkenin alamayacağını kabul ettiler.

ABD Ticaret Bakanı Howard Lutnick, tartışma konusu hakkındaki görüşlerini paylaştı. Lutnick'e göre, haksız ticaret uygulamaları, domates gibi ürünlerinin fiyatlarını düşürerek çiftçilere zarar veriyor.

KEY Difference Wire, kripto markalarının hızla öne çıkmasına ve manşetlere çıkmasına yardımcı oluyor

Kaynak: CryptoSlate

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Fed'den Logan, Temel Senaryosunun Faiz Oranlarının Bir Süre Daha Sabit Tutulmasını Öngördüğünü Söyledi

Daniel Carter

Merkez Bankası

Ekonomik

Dallas Federal Rezerv Bankası Başkanı Lorie Logan, Salı günü yaptığı açıklamada, Trump yönetiminin gümrük vergilerinden kaynaklanan yukarı yönlü baskıya karşı enflasyonun düşük kalmasını sağlamak için ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını bir süre daha olduğu gibi tutması gerekebileceğini söyledi.

Logan, San Antonio Dünya İşleri Konseyi'ne sunmak üzere hazırladığı konuşmasında, "Temel senaryom, enflasyonu sürdürülebilir bir şekilde %2 hedefine döndürmek için bir süre faiz oranlarını makul ölçüde kısıtlayıcı tutmamız gerekeceği yönünde" dedi.

"Ayrıca, zayıflayan enflasyon ve zayıflayan işgücü piyasasının bir kombinasyonunun yakın zamanda daha düşük faiz oranlarına yol açması da mümkün," diyen Trump, tarifelerin enflasyonu beklendiği kadar veya kalıcı olarak yükseltmeyebileceğini, işgücü piyasası verilerindeki hafif soğuma belirtilerinin yanı sıra işletmeler ve haneler arasındaki karamsarlığın ekonomik faaliyet için kötüleşen bir görünüme işaret edebileceğini belirtti.

Fed, geçen Aralık ayından bu yana politika faizini %4,25-%4,50 aralığında tuttu. Çoğu politika yapıcı, tarifelerden kaynaklanan yüksek fiyatların, aylardır nispeten ılımlı seyreden enflasyon verilerini bozabileceğinden endişe duydukları için faiz indirimlerine yeniden başlamadan önce en az birkaç ay daha beklemek istediklerinin sinyalini verdi.

Logan, Haziran ayında tüketici fiyatlarındaki artışın, Fed'in hedeflediği enflasyon ölçüsüne (Mayıs ayında %2,3 olan kişisel tüketim harcamaları için fiyat endeksindeki 12 aylık artış) göre enflasyonun "muhtemelen biraz yukarı hareket edeceğini" gösterdiğini söyledi.

"İkna olmak için düşük enflasyonun daha uzun süre devam etmesini isterim" dedi.

Aynı zamanda, işgücü piyasasının sağlam olduğunu, borsanın tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın olduğunu ve maliye politikasının büyümeye "güç" katacağını söyledi. Kongre, bu ayın başlarında, Başkan Donald Trump'ın 2017 vergi indirimlerini kalıcı hale getiren iç politika tasarısını ve diğer önlemleri kabul etti.

Logan, "Bütün bunlar bana göre, enflasyonu sürdürülebilir bir şekilde hedefe geri getirmek için para politikasının bir süre daha sıkı tutulması gerektiği temel senaryosuna işaret ediyor. Bu temel senaryoda, orta düzeyde kısıtlayıcı bir politikayla bile maksimum istihdamı sürdürebiliriz." dedi.

Logan, faiz oranlarını çok erken düşürmenin daha derin ekonomik yaralar ve fiyat istikrarına giden yolun daha da uzaması riskini doğuracağını söyledi. Faiz oranlarını çok geç düşürmek ise işgücü piyasasının daha da zayıflamasına yol açabilir, ancak Fed'in "istihdamı tekrar rayına oturtmak için faiz oranlarını daha da düşürme seçeneği" olacağını belirtti.

Logan, şimdilik para politikasının "iyi konumlandırıldığını" söyledi. Fed Başkanı Jerome Powell, bu ifadeyi, veriler geldiğinde Fed'in harekete geçmeye hazır olduğunu tanımlamak için defalarca kullanmıştı.