AUDUSD kuru , 0,6500 seviyesinin üzerinde konsolide olarak ılımlı bir şekilde yükseliyor. Avustralya Merkez Bankası yakın vadede faiz indirimi yapmayı planlamıyor. 28 Kasım 2025 tarihli analizimizde daha fazlasını keşfedin.

AUDUSD tahmini: önemli işlem noktaları

• Piyasa odağı: Avustralya'da özel sektör kredisi Ekim ayında bir önceki aya göre %0,7 arttı
• Mevcut eğilim: yukarı yönlü momentum
• 28 Kasım 2025 için AUDUSD tahmini: 0,6430 veya 0,6550

Temel analiz

Yayımlanan verilere göre, Avustralya'da özel sektör kredileri Ekim 2025'te aylık bazda %0,7 artarak hem geçen ayın rakamını hem de piyasanın %0,6'lık büyüme beklentisini aştı. Yıllık bazda ise özel sektör kredileri %7,3 arttı.

Avustralya doları yükseliyor ve iki haftanın en yüksek seviyesine ulaşıyor. 3. çeyrekteki enflasyon artışı, Avustralya Merkez Bankası'nın şahin duruşunu güçlendiriyor. Piyasalar, gelecek yıl Mayıs ayında faiz indirimi olasılığının %7 olduğunu, daha önceki %40'lık oranın ise %40 olduğunu ve hatta 2026 sonuna kadar faiz artışı olasılığının %40 olduğunu tahmin ediyor.

AUDUSD teknik analizi

AUDUSD paritesi, 0,6430'daki günlük destek seviyesinden yukarı yönlü dönüşünün ardından güçlü bir büyüme gösteriyor. Alligator göstergesi yükseliş momentumunu doğrulayarak yukarıyı işaret ediyor. Kilit direnç seviyesi ise 0,6550.

Kısa vadeli AUDUSD tahmini, boğaların inisiyatifini sürdürmesi durumunda 0,6550 direnç seviyesine ve daha yukarısına doğru bir büyüme öngörüyor. Ancak, ayılar fiyatı aşağı yönlü çevirirse, parite 0,6430 civarındaki desteğe doğru kayabilir.

Özet

AUDUSD paritesi ılımlı bir yükselişle 0,6500 seviyesinin üzerinde konsolide oluyor. Fed'in aksine, Avustralya Merkez Bankası yakın vadede faiz indirimi yapmayı planlamıyor.

Kaynak: RoboForex

Almanya'da işsizlik 25.700 kişi azalarak 2,885 milyona geriledi ve bu şaşırtıcı derecede olumlu bir sonuç. Yeni açıklanan verilere göre, mevsimsellikten arındırılmış işsizlik 1.000 kişi artarken, işsizlik oranı %6,3 seviyesinde sabit kaldı.

Bugünkü işgücü piyasası rakamları, en azından siyasi tartışmalarda bir miktar rahatlama getirecek. Ağustos ayında işsiz sayısının sembolik üç milyona ulaşmasının ardından ortaya çıkan ve işgücü piyasasında korkulan kötüleşme şimdiye kadar önlendi. Bununla birlikte, Mayıs 2022'de 2,2 milyonluk düşük seviyeye ulaşmasından bu yana, işsiz sayısı istikrarlı bir şekilde arttı. O zamana kıyasla yarım milyon kadar bir artış yok.

Bu gidişat ders kitabı ekonomisini yansıtıyor: Ekonomi beş yıldan uzun süredir fiilen durgunluk içindeydi ve sanayi ciddi yapısal zorluklarla karşı karşıyaydı, işgücü piyasasının kötüleşmesi ise sadece zaman meselesiydi.

Evet, gelişmeler var ama bir dönüm noktasından çok uzak

İleriye baktığımızda, hem imalat hem de hizmet sektörlerindeki işe alım planları zayıflamaya devam ediyor ve açık pozisyon sayısı pandemi sırasında görülen seviyelere geriledi. Yine de, sosyal medya açık pozisyonları ve işe alım göstergeleri gibi diğer göstergeler en azından bir dip noktaya işaret ediyor. Aynı zamanda, otomotiv ve diğer sektörlerde devam eden potansiyel maliyet azaltma önlemleri duyuruları ve bazı iflaslardaki artışın devam etmesi, işlerin iyileşmeden önce daha da kötüleşebileceğini gösteriyor.

Kötüleşen işgücü piyasası, Almanya emeklilik sisteminin geleceğine dair siyasi belirsizlik ve ekonomideki genel kasvet havasıyla birlikte, özel tüketimin tekrar kötüleşmesi şaşırtıcı değil. Geçen yılın başlarında yaşanan kısa süreli bir durgunluğun ardından, Alman tüketiciler tekrar cüzdanlarını kapattı. Bu sabahki, Ekim ayında perakende satışlarının bir önceki aya göre %0,3 düştüğü haberi bu noktayı daha da güçlendiriyor. Üstelik, reel ücretler üçüncü çeyrekte yıllık bazda neredeyse %3 artmışken ve tasarruf oranı neredeyse pandemi öncesi seviyelere inmişken -ki bu istatistiksel bir bilmecedir- bu durum daha da vahim.

Genel olarak, işgücü piyasasından gelen olumlu haberlere rağmen, bir dönüm noktasının ufukta görünmediği aşikâr. Aksine, Alman işgücü piyasasındaki kademeli kötüleşmenin devam etmesi muhtemel ve bu durum, özel tüketimin toparlanmasını açıkça zorlaştırıyor.

Kaynak: ING

Orban, Rusya'nın Ukrayna'yı işgaline rağmen Putin'le dostane ilişkilerini sürdürdü [Dosya fotoğrafı: Temmuz 2024]

Macaristan Başbakanı Viktor Orban, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ile görüşmek üzere Moskova'ya gideceğini söyledi.

ABD Başkanı Donald Trump'ın yakın müttefiki olan sağcı popülist Orban, Rus ordusunun Ukrayna'ya yıllardır sürdürdüğü işgali sürdürmesi nedeniyle Rusya'ya daha fazla yaptırım uygulanması yönündeki girişimleri sık sık engelliyor.

Bu arada, Trump yönetiminin Ukrayna'daki savaşın sona erdirilmesi için baskı yaptığı bir dönemde, ABD Kara Kuvvetleri Bakanı Dan Driscoll'un bu hafta Kiev'de olması bekleniyor.

İşte Rusya'nın Ukrayna'ya karşı yürüttüğü savaşta 28 Kasım Perşembe günü yaşanan son gelişmeler:

Orban, Putin'le Moskova'da görüşecek

Macaristan Başbakanı Viktor Orban, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ile Macaristan'a ham petrol ve doğalgaz tedariki konusunda görüşmek üzere Moskova'ya gidiyor . Orban, Ukrayna'daki barış çabalarını da ele almayı planladığını söyledi.

Rusya'nın yaklaşık dört yıl önce Ukrayna'yı tam kapsamlı olarak işgal etmesine rağmen, Orban, 27 üyeli Avrupa Birliği'nde Putin'in en yakın müttefiki olmaya devam ediyor. Macaristan, Rus enerjisine bağımlı. AB'nin bağımlılığı azaltma çabalarına rağmen, 2025 yılında bloğun gaz ithalatının yaklaşık %19'u Rusya'dan sağlandı.

Facebook'ta paylaştığı bir gönderide, "Macaristan'da kışın enerji güvenliği ve uygun fiyatlı, düşük enerji fiyatları," diye yazdı. "Bu yüzden Washington'a gittik ve şimdi de bu yüzden Moskova'ya gidiyorum."

Orban, Ukrayna'daki barış çabalarının da gündeme gelip gelmeyeceği yönündeki soruya , "Bundan kaçınamayız" yanıtını verdi.

Orban, daha önce Ukrayna konusunda bu yıl çatışmaların devam etmesi nedeniyle rafa kaldırılan ABD Başkanı Donald Trump ile Putin arasında Budapeşte'de yapılması planlanan "barış zirvesi" planlarını yeniden canlandırmak istediğini söylemişti .

Orban, NATO ve Avrupa Birliği liderlerinin çoğunun aksine, Batı'nın Kiev'e askeri yardım yapmasının mantığını sorgularken Rusya ile dostane ilişkilerini sürdürdü.

Macaristan Dışişleri Bakanlığı'ndan yapılan açıklamada, ülkenin bu yıl Rusya'dan 8,5 milyon ton ham petrol ve 7 milyar metreküpten fazla doğal gaz ithal ettiği belirtildi.

Kaynak: DW

Bugün odakta

Avro bölgesinde, Almanya, Fransa, İtalya ve İspanya için enflasyon tahminleri yayınlanacak ve bu tahminler, önümüzdeki hafta açıklanacak toplam veriler öncesinde Avro bölgesindeki enflasyonun neredeyse tamamen nasıl seyrettiğini ortaya koyacak. Kasım ayında manşet enflasyonun yıllık %2,1 seviyesinde, çekirdek enflasyonun ise Ekim ayındaki gibi yıllık %2,4 seviyesinde kalmasını bekliyoruz.

İsveç'te 3. çeyrek GSYİH istatistikleri açıklandı. Ön tahminler %1,1 çeyreklik (yıllık %2,4) büyüme gösteriyor. GSYİH göstergesi oldukça güvenilmez ve revizyonlara açık olsa da, daha geniş faaliyet verileri geçici bir toparlanma fikrini destekliyor. Özel tüketim Eylül ayında arttı ve %0,9 ve %1,7 yıllık büyüme beklediğimiz 3. çeyrek büyümesinin ana itici gücü gibi görünüyor.

Norveç'te mevsimsel olarak düzeltilmiş işsizlik oranının Kasım ayında %2,2 seviyesinde sabit kalmasını, ancak işsiz sayısının artmasını ve bunun da giderek zayıflayan bir işgücü piyasasına işaret etmesini bekliyoruz. Ayrıca, işgücü talebinin bir göstergesi olabilecek yeni açık pozisyonları da takip ediyoruz. Perakende satışlarının birkaç zayıf ayın ardından Ekim ayında aylık %0,5 artmasını bekliyoruz. Yüksek reel ücret artışı, düşük ipotek oranları ve hala düşük olan işsizlik oranı, özel tüketimi önümüzdeki dönemde desteklemeli ve tahminlerimizde bir miktar yukarı yönlü risk görüyoruz.

Ekonomi ve piyasa haberleri

Gece boyunca neler oldu?

Japonya'da, Tokyo Kasım ayı TÜFE'si yıllık %2,8 (artış: %2,7) olarak açıklandı ve taze gıda ve yakıt hariç TÜFE %2,8 seviyesinde kaldı. Ekim ayı perakende satışları yıllık %1,7 (artış: %0,8) ile beklentileri aşarak son dört ayın en güçlü artışını kaydetti. Satışlardaki en büyük artış makine ve teçhizat (%8), ilaç ve kozmetik (%5,1) ve otomobillerde (%4,8) görüldü. Ayrıca, işsizlik oranı Ekim ayında %2,6 seviyesinde sabit kaldı ve ekonominin ABD'deki yüksek gümrük vergilerinin etkisini atlattığı görülüyor. Piyasalar, Japonya Merkez Bankası'nın Aralık ayı toplantısında faiz artırımına gitme olasılığının %50'den biraz fazla olduğunu fiyatlıyor.

Dün ne oldu?

Avro Bölgesi'nde, ECB'nin Ekim ayı toplantısının tutanakları pek fazla yeni bilgi ortaya koymadı ve ifadeler oldukça dengeliydi. ECB Genel Sekreteri üyeleri, politika faiz oranlarını değiştirmek için acele etmiyor ve "ek verileri beklemenin yüksek bir seçenek değeri" olduğunu düşünüyor. Çoğu üye, enflasyon risklerini iki taraflı ve dengeli olarak değerlendirdi.

Veri tarafında, Ekim ayı kredi büyümesi beklentilerin üzerinde gerçekleşti ve finansal olmayan şirketlere verilen düzeltilmiş krediler yıllık %2,9 arttı. Hanehalkına verilen kredi büyümesi ise Eylül ayındaki %2,6'dan yıllık %2,8'e yükseldi. Bu okumalar, ivmenin yavaşlaması ve bunun da daha düşük bir okumayla sonuçlanması beklentilerimizin üzerindeydi.

Danimarka'da Ekim ayında perakende satışları yukarı yönlü sürpriz yaparak, Ekim ayında aylık bazda %0,9 ve yıllık bazda %4,9 artış kaydetti ve Şubat 2024'ten bu yana en yüksek aylık artışı kaydetti. Başlıca itici güç, Eylül ayındaki %7,6'dan %8,6'ya yükselen diğer tüketim malları ve Eylül ayındaki -%2,0'ye kıyasla %0,9 artan gıda ve diğer bakkaliye ürünleri oldu.

İsveç'te NIER anketi, genel güvenin Ekim ayındaki 100,9 seviyesinden Kasım ayında 101,7'ye yükseldiğini gösterdi. Tüketici güveni, altı aylık olumlu artışların ardından hayal kırıklığı yaratarak geriledi. Bu düşüşün, iç ekonomiye yönelik biraz daha olumsuz bir bakış açısının etkisiyle olduğu anlaşılıyor.

İsveç Ulusal Borç Ofisi (NDO), güncellenmiş bir tahmin ve borçlanma planı sundu. 2026 yılı borçlanma gereksinimi 89 milyar SEK yukarı revize edilerek toplam açık veya net borçlanma gereksinimi 173 milyar SEK'e çıkarıldı. NDO, artışın "esas olarak genişlemeci maliye politikasından kaynaklandığını" belirtti.

Hisse Senetleri: Perşembe günü piyasalar sakin bir gün geçirdi, çünkü ABD Şükran Günü nedeniyle kapalıydı. Avrupa hisse senetleri hafif bir yükseliş kaydetti, Stoxx 600 %0,1 ve MSCI Nordics %0,4 yükseldi. Nordics son toparlanmada geride kaldığı için, önümüzdeki işlem günlerinde Nordics'in daha iyi performans göstermesi mantıklı olacaktır. Görünen o ki, küresel döngüsel ve küçük sermayeli hisse senetlerinin daha iyi performans göstermesiyle risk odaklı bir hava hakimdi. Vadeli işlem piyasaları bu sabah teknik sorunlar nedeniyle kapalı olduğundan, bu durumun bugün de devam edip etmeyeceği belirsiz. Ancak Asya piyasalarında pek bir değişiklik yok, bu da bugün yine yavaş bir işlem gününe işaret ediyor. ABD piyasaları bugün yeniden açılacak, ancak yalnızca yarım günlük bir seans için.

Finansal piyasalar ve döviz: ABD'de Şükran Günü nedeniyle kapalı olduğumuz için faiz oranlarında ve hisse senedi piyasasında küçük veya hiç hareket yok. ABD 10 yıllık endeksi %4'te sabit kaldı, hisse senedi vadeli işlemleri yeşilde. Scandi döviz dün hafif yükselişle işlem gördü. EUR/SEK, ay sonu öncesinde 11,00'ün hemen altında seyrediyor ve bu durumun yeniden dengeleme amacıyla SEK satışı için küçük bir talep yaratabileceğini tahmin ediyoruz. Bugünkü İsveç GSYİH verilerine odaklanın. EUR/NOK, bu sabah Norveç veri açıklamalarına doğru 11,88 civarında işlem görüyor.

Kaynak: ACTIONFOREX

USD: Dar aralıklarda kalmaya devam ediyor

Şükran Günü tatilinin döviz akımlarını azaltmasıyla dolar pariteleri dar aralıklarda işlem gördü. Dolar, kısa vadeli swap faiz oranlarına doğru bir düşüşe karşı savunmasız kalsa da, bugün oynaklığın önemli ölçüde artmaması bekleniyor.

Kısa vadeli adil değer modelimiz, G10'un büyük bir kısmına kıyasla kısa vadeli dolar aşırı değerlenmesi göstermeye devam ediyor ve riskler DXY'de 99,0'lık 50 günlük hareketli ortalamaya dönüş yönünde eğilimli olmaya devam ediyor.

Jeopolitik haberler yakından takip edilmeye devam ediyor, ancak döviz üzerindeki etkisi şimdiye kadar sınırlı kaldı. Başkan Putin dün Cenevre'de görüşülen taslağın Ukrayna ile gelecekteki bir anlaşmanın temelini oluşturabileceğini söyledi ve ABD barış elçisi Steve Witkoff'un gelecek hafta Moskova'yı ziyaret edeceği doğrulandı. Witkoff'un ziyareti öncesinde müzakerelerde bir ilerleme kaydedileceğine dair beklentilerde bir artış görebiliriz.

Piyasalarda barış anlaşması ihtimaline ilişkin önemli bir temkinlilik hakim olsa da, buradan itibaren yaşanacak herhangi bir somut gelişme doları olumsuz etkileyebilir ve yüksek beta değerine sahip Avrupa para birimlerini destekleyebilir.

EUR: Enflasyon rakamları oyunun kurallarını değiştirmemeli

Fransa, İspanya, İtalya ve Almanya bugün Kasım ayına ait öncü TÜFE tahminlerini açıklıyor. Enflasyon tablosunun yakın vadede önemli ölçüde değişeceğinden şüpheliyiz ve ECB'ye yönelik çağrımız değişmeden ve fiyatlandırmayla uyumlu: 2026'nın tamamı için herhangi bir değişiklik yok.

Ancak dünkü ECB tutanakları, herhangi bir değişimin –eğer varsa– ılımlı tarafta olacağını doğruladı. Tahmin ufkunda enflasyonun sürekli olarak düşük seyrettiğine dair kanıtlar, ECB güvercinlerinin daha yüksek sesle tepki vermesine ve bir başka faiz indirimi olasılığını gündeme getirebilir.

EUR/USD paritesine ilişkin yıl sonu için yükseliş beklentimiz devam ediyor, ancak ABD'den bazı veriler yayınlanana veya Fed Aralık ayında faiz indirimine gidene kadar, Ukrayna barış anlaşmasıyla ilgili olumlu gelişmelerin euroyu sürdürülebilir bir şekilde yükseltmesi bekleniyor.

Orta ve Doğu Avrupa: Piyasa, mali hedef revizyonunun ardından Macaristan'ın not değerlendirmelerini izliyor

Macaristan'da, bu yıl aydan aya düşüşler gösteren ve yıllık bazda rakamları aşağı çeken ÜFE rakamları açıklanacak. Daha ilgi çekici olanı ise bugün kapanışın ardından yapılacak derecelendirme incelemesi olacak. Moody's, Macaristan'ın Kasım 2024'ten itibaren notunu (Baa2) negatif olarak değerlendiriyor. Moody's, bu yıl %4,6, gelecek yıl ise %5,1 GSYİH açığı bekliyor. Dolayısıyla, hükümetin her iki durumda da notu %5'e düşürmesi durumu pek değiştirmiyor ve not indirimi olasılığı daha düşük, ancak piyasalar bu hareketi kesinlikle izleyecek. Daha ilgi çekici olanı ise Fitch'in gelecek hafta Cuma günü açıklayacağı derecelendirme incelemesi olabilir. Bu incelemede görünüm hâlâ "Durağan" ve kuruluş sırasıyla %4,5 ve %4,0 açık öngörüyor.

Çek Cumhuriyeti'nde, üçüncü çeyreğe ilişkin ayrıntılı GSYİH rakamları bugün yayınlanacak. Daha önceki %0,7'lik çeyreklik ve %2,7'lik ön tahmin, hem piyasayı hem de Merkez Bankası'nı yukarı yönlü şaşırtmıştı. İstatistik Ofisi bu rakamları teyit etmeli ve hane halkı tüketimi ile yatırımının büyümenin ana itici güçleri olduğunu göstermelidir. Ancak, aylık rakamların zayıf olması nedeniyle, görüşümüze göre aşağı yönlü bir revizyon riski bulunmaktadır.

PLN: Piyasa, çok fazla faiz indirimi fiyatlayan bir sinyal bekliyor

Kasım ayı enflasyonu, tahminlerimize göre manşet enflasyonda %2,8'den %2,5'e daha fazla düşüş göstermeli; bu da piyasa beklentilerinin onda biri altında. Çekirdek enflasyon da yıllık bazda %3,0'dan %2,9'a hafifçe düşmeli. Bu durum, Polonya Merkez Bankası'nın gelecek hafta bir faiz indirimine daha gitmesinin önünü açacaktır. Ancak, mevcut koşullar altında piyasanın olası sürprizlere karşı normalden daha hassas olabileceğine inanıyoruz. Son iki haftada piyasa, faiz oranlarını aşağı çekerek Orta ve Doğu Avrupa'daki benzerlerinden daha iyi performans gösterdi ve PLN piyasasındaki ücretli pozisyonlar nedeniyle bazı zarar durdurma emirlerini tetikledi. Dolayısıyla piyasa, tahminlerimizle uyumlu ancak piyasa beklentilerinin üzerinde olan %3,50'lik nihai faiz oranına hızla yöneldi.

Enflasyon rakamları sürpriz bir şekilde yukarı yönlü hareket ederse, faiz oranlarında yeni ödeyiciler görebiliriz; zira daha fazla faiz indiriminin fiyatlanamayacağı ve gelecekte potansiyel olarak daha yüksek bir enflasyon olacağı düşünülüyor. Öte yandan, zayıf enflasyon mevcut ılımlı eğilimi teyit edecektir. Dolayısıyla, piyasa, bizim görüşümüze göre, daha yüksek faiz oranlarına ve potansiyel olarak döviz kuruna destek sağlamaya karşı asimetrik bir seyir izliyor. Dolayısıyla, özellikle Ukrayna ve Rusya arasındaki barış görüşmelerinde bir miktar ilerleme görürsek, PLN'nin daha fazla değer kazanma şansı yüksek. 4.230 seviyeleri mevcut aralığın en düşük seviyesi, ancak daha önceki günlerde daha düşük seviyelerin test edildiğini gördük ve özellikle enflasyonda yukarı yönlü bir sürpriz, bu seviyenin kırılması için kilit öneme sahip.

Kaynak: ING

ABD Başkanı Donald Trump, Perşembe günü yaptığı açıklamada, artan gümrük vergileri gelirlerine dayanarak, yönetiminin önümüzdeki birkaç yıl içinde federal gelir vergilerini "önemli ölçüde" azaltabileceğini veya hatta "tamamen" ortadan kaldırabileceğini söyledi.

Trump, ABD'li askerlere yaptığı konuşmada, gümrük vergilerinden gelen paranın, gelir vergisi gelirlerini tamamen karşılayabilecek kadar büyük olabileceğini savundu.

Öneri, gümrük vergilerini federal gelirin omurgası olarak öngören Trump'ın daha geniş kapsamlı, ticaret odaklı mali gündemiyle tutarlı. Trump ayrıntılı bir yol haritası veya takvim sunmasa da, bu açıklamalar geleneksel vergilendirmeden önemli bir uzaklaşmaya işaret ediyor.

Trump ayrıca "gümrük vergisi temettüsü" fikrini de ortaya atmıştı. Bu ayın başlarında, eleştirmenlerinin haksız olduğunu savundu ve çoğu Amerikalının gümrük vergisinden en az 2.000 dolar kazanacağının sözünü verdi.

Kaynak: Yatırım