ABD'deki Durgunluğu Tahmin Etmede Getiri Eğrisi Tersine Çevirme Yanlış mıydı?

Ekonomik

Özet:

Göstergenin etkileyici bir geçmişe sahip olduğunu kabul etmek önemlidir ancak hiçbir ekonomik ölçütün hatasız olmadığını da belirtmek gerekir.

3 aylık ABD Hazine bonosu getirisi ile 10 yıllık ABD Hazine bonosu getirisi arasındaki spread, yaygın olarak getiri eğrisi spread'i olarak adlandırılır, finansal piyasalarda hayati bir göstergedir ve özellikle ABD durgunluklarını tahmin etmedeki ters çevirmesinin tarihsel etkinliği göz önüne alındığında, yatırımcılar ve Federal Rezerv tarafından yakından izlenir. Ters çevirme, piyasaların mevcut politikanın çok kısıtlayıcı olabileceğine ve potansiyel olarak ekonomik bir yavaşlamayı tetikleyebileceğine inandığının sinyalidir. Gerçekten de, 1960'tan bu yana, 3 aylık ve 10 yıllık Hazine getirisi arasındaki spread, her ABD durgunluğundan önce tersine dönmüştür ve bu da onu ekonomik gerilemelerin en güvenilir göstergelerinden biri haline getirmiştir. Bu spread'in tersine döndüğü ve durgunluğun takip etmediği veya "yanlış pozitif" olduğu yalnızca bir örnek olmuştur - 1966'da. Çok az yanlış pozitif ile yatırımcılar, son birkaç yıldır süren uzun süreli ters çevirmenin ardından 2025 için genel olarak iyimser ekonomik görünüm konusunda hala temkinlidir.

Federal Rezerv'in enflasyonla mücadele için agresif faiz artırımları kısa vadeli getirileri yukarı itti ve eğrinin ilk olarak Ekim 2022'de tersine dönmesine neden oldu ve eğri Aralık 2024'e kadar ters kaldı. Ancak, bu yakın tarihteki en uzun tersine dönme olsa da, henüz bir durgunluk gerçekleşmedi. Bununla birlikte, eğrideki son dikleşme ve tersine dönmeme, tersine dönmenin neden bir durgunluk sinyali olmayabileceği konusunda temel nedenler sağlıyor:

Fed, genellikle zayıflayan ekonomik koşullara yanıt olarak faiz oranlarını düşürürken, Fed faiz indirim döngüsünde çoktan iyi bir yolda ilerliyor ve büyüme, ekonomideki kısıtlamaları azaltarak dirençli kalmaya devam ediyor.

Güçlü işgücü piyasaları, tüketici harcamaları, iş yatırımları ve endüstriyel üretim gibi beklenenden güçlü ekonomik veriler, ekonominin sağlam zeminde kalmaya devam edeceğini gösteriyor.

Ekonomi, daha yüksek politika faiz oranlarına dayanabileceğini gösterdi ve ekonomideki r-yıldız veya nötr faiz tahminleri artıyor; bu da piyasaların uzun vadeli faiz oranlarını çok düşük fiyatlandırmış olabileceğini gösteriyor.

3 aylık ve 10 yıllık Hazine getirileri arasındaki fark kritik bir ekonomik gösterge olmaya devam ediyor. Mevcut pozitif eğimi, enflasyonun ciddi bir ekonomik gerileme olmadan ılımlı olmaya devam ettiği yumuşak bir iniş konusunda iyimserliği gösteriyor. Ancak, göstergenin etkileyici bir geçmişe sahip olmasına rağmen, hiçbir tek ekonomik ölçütün yanılmaz olmadığını kabul etmek önemlidir. Ancak, zaman gösterecek; son dört döngüde, eğrinin durgunluktan ortalama altı ay önce tersine dönmediği görüldü. Bu nedenle yatırımcılar, durgunluk olasılığını ölçmek için diğer ekonomik göstergelerin yanı sıra getiri eğrisi tersine dönmelerini de dikkate almalıdır.

Göstergenin etkileyici bir geçmişe sahip olduğunu kabul etmek önemlidir ancak hiçbir ekonomik ölçütün hatasız olmadığını da belirtmek gerekir.

3 aylık ABD Hazine bonosu getirisi ile 10 yıllık ABD Hazine bonosu getirisi arasındaki spread, yaygın olarak getiri eğrisi spread'i olarak adlandırılır, finansal piyasalarda hayati bir göstergedir ve özellikle ABD durgunluklarını tahmin etmedeki ters çevirmesinin tarihsel etkinliği göz önüne alındığında, yatırımcılar ve Federal Rezerv tarafından yakından izlenir. Bir ters çevirme, piyasaların mevcut politikanın çok kısıtlayıcı olabileceğine ve potansiyel olarak ekonomik bir yavaşlamayı tetikleyebileceğine inandığının işaretidir. Gerçekten de, 1960'tan bu yana, 3 aylık ve 10 yıllık Hazine getirisi arasındaki spread, her ABD durgunluğundan önce tersine dönmüştür ve bu da onu ekonomik gerilemelerin en güvenilir göstergelerinden biri haline getirmiştir. Bu spread'in tersine döndüğü ve durgunluğun takip etmediği veya "yanlış pozitif" olduğu yalnızca bir örnek olmuştur - 1966'da . Çok az yanlış pozitif ile yatırımcılar, son birkaç yıldır süren uzun süreli ters çevirmenin ardından 2025 için genel olarak pembe ekonomik görünüm konusunda hala temkinlidir.

Fed, zayıflayan ekonomik koşullara yanıt olarak genellikle faiz oranlarını düşürse de, Fed zaten faiz oranlarını düşürme döngüsünde iyi bir yolda ve büyüme ekonomi üzerindeki kısıtlamaları azaltarak dirençli kalmaya devam ediyor. Güçlü işgücü piyasaları, tüketici harcamaları, iş yatırımları ve endüstriyel üretim gibi beklenenden daha güçlü ekonomik veriler, ekonominin sağlam bir zeminde kalmaya devam edeceğini gösteriyor. Ekonomi, daha yüksek politika oranlarına dayanabileceğini gösterdi ve ekonomideki r-star veya nötr oran tahminleri yükseliyor ve bu da piyasaların uzun vadeli oranları çok düşük fiyatlandırmış olabileceğini gösteriyor.

Source: FactSet, Federal Reserve, J.P. Morgan Asset Management. In December 2024, the yield curve un-inverted after being inverted for 25 consecutive months.

\r\n

Data are as of December 31, 2024.

\r\n","chartData":null,"imageId":"-239501018","i18nKeysJson":"{\"jpm.am.general.wmr.disclosure\":\"Disclosures\",\"jpm.am.aem.form.modal.close\":\"Close\",\"jpm.am.general.editorial.downloadchart\":\"Download chart data\",\"jpm.am.general.editorial.dismiss\":\"Dismiss\",\"jpm.am.general.editorial.tapforfullscreenview\":\"Tap for full screen view\"}"}">

ABD getiri eğrisinin dikliği

ABD'deki Durgunluğu Tahmin Etmede Getiri Eğrisi Tersine Çevirme Yanlış mıydı?_1

FactSet, Federal Rezerv, JP Morgan Varlık Yönetimi. Aralık 2024'te, 25 ay boyunca ters çevrildikten sonra getiri eğrisi tersine dönmedi.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Gümüş Fiyat Tahmini: XAG/USD, ABD Fed'in Yavaş Faiz İndirimi Söylentileri ve Daha Sağlam ABD Doları ile 30,50 Doların Altına Geriledi

Glendon

Emtia

Gümüş fiyatı (XAG/USD) Pazartesi günü erken Avrupa seansında bazı satıcıları 30,20 dolara çekti. Yeşil doların güçlenmesi ve artan ABD tahvil getirileri, USD cinsinden emtia fiyatını etkiliyor.

ABD Federal Rezervi'nin (Fed) bu yılki faiz indirimlerinin yavaşlaması beklentisi, ABD ekonomisindeki yapışkan enflasyon ve güçlü işgücü piyasasının ortasında beyaz metali yakın vadede aşağı çekebilir. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) Cuma günü, Tarım Dışı Bordroların (NFP) Aralık ayında önceki 212.000'e kıyasla 256.000 arttığını, 160.000'lik tahminlerden daha iyi olduğunu bildirdi. Ayrıca, İşsizlik Oranı Kasım ayındaki %4,2'den Aralık ayında %4,1'e düştü.

Cuma günü, Fed St. Louis Başkanı Alberto Musalem, faiz oranlarının düşürülmesinde daha fazla temkinli olunması gerektiğini vurgulayarak, enflasyonun %2,5 ile %3 arasında kalma riskinin Aralık ayındaki toplantıya kadar arttığını söyledi.

Bununla birlikte, Başkan seçilen Donald Trump'ın politikaları etrafındaki belirsizlikler nedeniyle güvenli liman akışları, Gümüş fiyatının kayıplarını sınırlamaya yardımcı olabilir. Ek olarak, elektronik, elektrikli araçlar ve güneş panelleri uygulamaları da dahil olmak üzere rekor bir endüstriyel talebin, fiziksel yatırımda %16'lık bir düşüşe rağmen toplam talebi 1,21 milyar onsa çıkarması bekleniyor ve bu da Gümüş fiyatını destekliyor.

Kaynak: FXSTREET

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

İşletmeler Yeni Yılı Yenilenen İyimserlikle Karşılıyor

JP Morgan

Ekonomik

Durgunluk korkuları azaldı; küçük işletmelerin %69'u ve orta ölçekli işletmelerin %71'i 2025'te durgunluk olacağından emin değil veya beklemiyor. Ancak, çoğu küçük işletme sahibi işletme giderlerinde artış gördüğü ve orta ölçekli işletme liderlerinin dörtte üçünden fazlası maliyetlerin arttığını hissettiği için enflasyon en büyük endişe olmaya devam ediyor.

JPMorganChase Ticari Bankacılığı Araştırma Başkanı Ginger Chambless , "İşletmeler, yüksek enflasyon ve beklenenden daha iyi faiz oranları dönemini atlattıktan sonra 2025'e pozitif bir ivmeyle giriyor," dedi . "Bu iyimserliğin yıl boyunca nasıl yayılacağını ve şirketlerin büyüme stratejilerini nasıl etkileyeceğini yakından izleyeceğiz."

Karmaşık bir küresel manzarada fırsatları değerlendirmek

Bugün liderlerin çoğunluğu yerel ekonomi hakkında olumlu hissettiklerini söylüyor; küçük işletmelerin %60'ı ve orta ölçekli işletmelerin %59'u güven duyuyor; ancak küresel görünüm daha ılımlı ve küresel ticaret kalıplarındaki değişimler, olası tarife etkileri ve jeopolitik gerginlikler etrafındaki belirsizliği yansıtıyor.

2025'e yönelik zorlukları belirlerken, orta ölçekli işletmeler uluslararası tarifelere (%19), ABD rekabetine (%18) ve Çin'in ticaret politikalarına ilişkin endişelere (%17, geçen yıla göre 8 puan artış) işaret ediyor. Yine de, neredeyse yarısı (%46) büyüme arayışında oldukları için önümüzdeki 12 ayda yeni coğrafyalara açılmayı planlıyor.

JPMorganChase Ticari Bankacılık Başkanı John Simmons , "Tarih boyunca iş liderleri engelleri fırsata dönüştürme konusunda olağanüstü bir yetenek gösterdiler," dedi . "İş gücü baskıları, tedarik zinciri dinamikleri ve sayısız diğer zorluklarla mücadele ederken, azimleri ve yaratıcılıkları şüphesiz önümüzdeki yıl büyümelerini hızlandıracaktır."

Küçük işletmelerin yüzde kırkı ve orta ölçekli işletmelerin neredeyse yarısı (%46), işgücü kıtlığı, elde tutma ve işe alımın önemli zorluklar olduğunu söylüyor. Birçoğu bu sorunları ele almak için ücretleri artırma, esnek çalışma saatleri sunma veya yan hakları artırma gibi taktikleri düşünüyor.

Şirketler büyüme faktörlerine odaklandıkça gelir ve kâr beklentileri yükseliyor

Chase for Business CEO'su Ben Walter, "Küçük işletme sahipleri doğaları gereği iyimser olma eğilimindedir, ancak anketin gösterdiği gibi, 2025'e başladığımızda özellikle güçlü iyimserlik seviyeleri görüyoruz. Bu coşkunun ekonomide nasıl sonuçlanacağını görmeyi dört gözle bekliyorum" dedi.

Yükselen iyimserlikle cesaretlenen işletmeler, şirketlerinin 2025'e yönelik performans projeksiyonları konusunda iyimser. Küçük işletme katılımcıları arasında:

Üçte ikisi daha yüksek karlar (%67) ve satışlar (%66) öngörüyor

Yarısı (%51) harcamaları artırmayı planlıyor

Çoğunluk (%64), diğer stratejilerin yanı sıra ürün ekleyerek (35%), daha fazla reklam fonlayarak (34%) ve sosyal medya kampanyalarını artırarak (31%) satışları desteklemek için daha fazla yatırım yapmayı planlıyor

Küçük işletmeler de dijital dönüşümü desteklemek için teknolojiye yatırım yapıyor. Özellikle, %48'i önümüzdeki yıl işletmelerine yapay zeka (AI) uygulamaları eklemeyi planlıyor. Küçük işletme liderlerinin yaklaşık %80'i AI'yı uyguladıklarını, halihazırda kullandıklarını veya benimsemeyi düşündüklerini söylerken, yaklaşık yarısı (%46) bunun işletmeler üzerindeki potansiyel etkisi konusunda endişelerini dile getiriyor.

Orta ölçekli işletmeler de 2025'te daha güçlü sonuçlar bekliyor:

Dört kişiden neredeyse üçü (%74), gelirlerin/satışların bir yıl öncesine göre 13 puan artacağını öngörüyor

%65'i 10 puanlık artışla daha yüksek karlar bekliyor Yarısı (%51) personel sayısını artırmayı planlıyor, yedi puanlık artış

%38'i daha yüksek sermaye harcamaları öngörüyor

Bu büyümeyi desteklemek için orta ölçekli işletmelerin yarısından biraz fazlası (%53) yeni ürün ve hizmetler sunmayı planlıyor ve %43'ü stratejik ortaklıklar ve/veya yatırımlar yapmayı bekliyor.

Sürdürülebilir büyüme için konumlandırma

Şirketler önümüzdeki yıla yönelik planlarını oluştururken, aşağıdaki hususları göz önünde bulundurmak, sürdürülebilir büyüme yolunda olduklarından emin olmalarına yardımcı olabilir.

Pazar genişlemesine devam:

Rekabet ortamını ve potansiyel giriş engellerini anlamak için düzenli pazar araştırmaları yapmak, yeni pazarlarda veya segmentlerde büyüme fırsatlarının belirlenmesine yardımcı olabilir.

İşletme sermayesinin kilidini açın:

İşletmelerin işletme sermayesinin büyümeyi hızlandırmak için genişleme planlarına ayak uydurması gerekecektir. Likiditeyi açığa çıkarma stratejileri arasında kar marjlarını artırma, envanter yönetimini iyileştirme ve işletme sermayesi finansmanını güvence altına alma yer alır.

Dijital dönüşümü benimseyin:

Doğru teknolojiye yatırım yapmak, işletmelerin rekabetçi kalmasına, operasyonları kolaylaştırmasına ve müşteri deneyimini geliştirmesine yardımcı olabilir. Örneğin, giderek daha fazla yapay zeka kullanılarak uygulanan süreç otomasyonu, veri girişi, faturalama ve müşteri hizmetleri sorguları gibi tekrarlayan görevler ve operasyonel maliyetleri azaltma için kullanılabilir.

İşletmeyi riske atmayın:

Sağlam bir risk yönetimi stratejisi geliştirmek, potansiyel tehditleri belirlemeye ve azaltmaya ve işletme dayanıklılığını sağlamaya yardımcı olacaktır. Örneğin, verileri korumak için siber güvenlik protokollerini güncelleyin ve potansiyel kesintileri ele almak için tedarikçileri çeşitlendirin.

İşletme geçişleri için önceden planlama yapın:

İşletmeniz hangi aşamada olursa olsun, birleşme, satın alma, halka arz, çalışan hisse senedi sahipliği planı veya başka bir çözüm olsun, birden fazla senaryo için bir geçiş stratejisi oluşturarak işletme başarısı ile kişisel servet hedefleri arasındaki boşluğu kapatmaya yardımcı olun.

2025 İş Liderleri Görünümü anketi hakkında daha fazla bilgi edinmek için orta ve küçük ölçekli işletme raporlarına bakın.

Anket Metodolojisi

JPMorganChase'in İş Liderleri Görünümü anketi, 11-15 Kasım 2024 tarihleri arasında küçük işletmeler (yıllık gelirleri 100.000 ila 20 milyon dolar arasında) ve 12 Kasım - 4 Aralık 2024 tarihleri arasında orta ölçekli işletmeler (yıllık gelirleri 20 milyon ila 500 milyon dolar arasında) için çevrimiçi olarak gerçekleştirildi. Ankete çeşitli sektörlerden toplam 2.644 ABD'li işletme sahibi ve lider katıldı. Yıldan yıla eğilimler için güncel veriler önceki yılların dördüncü çeyreğinde toplanan verilerle karşılaştırılır. Bu çevrimiçi anketin sonuçları geçerlilik için istatistiksel parametreler dahilindedir ve küçük işletme bulguları için hata oranı artı veya eksi %3,1, orta ölçekli işletme bulguları için ise artı veya eksi %3,4'tür; her ikisi de %95 güven düzeyindedir.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

13 Ocak Finans Haberleri

FastBull Öne Çıkanlar

Günlük Haberler

Ekonomik

[Hızlı Bilgiler]

1. ABD, Rusya'nın enerji sektörüne yönelik yeni yaptırımlar açıkladı.

2. Yoon Suk-yeol ilk azil davası duruşmasına katılmayacak.

3. Fed'den Goolsbee, istihdam verilerinin işgücü piyasasının istikrara kavuştuğunu gösterdiğini söyledi.

4. Kanada, Aralık ayında son iki yılın en fazla istihdamını yarattı.

5. ABD işgücü piyasası güçlü kalmaya devam ediyor ve bu durum faiz indirimlerinin daha yavaş yapılmasına zemin hazırlıyor.

[Haber Detayları]

ABD, Rusya'nın enerji sektörüne yönelik yeni yaptırımları duyurdu

Rusya Dışişleri Bakanlığı, 11 Ocak'ta Rusya'nın Sputnik Haber Ajansı'na göre, ABD'nin Rusya'nın enerji sektörüne uyguladığı yeni yaptırımlara yanıt olarak bir açıklama yayınladı. Açıklamada, ABD'nin küresel piyasaları istikrarsızlaştırarak Avrupa müttefikleri ve ABD vatandaşları pahasına Rus ekonomisine zarar vermekle suçlandı. Ayrıca Rusya'nın bu düşmanca eylemlere yanıt vereceği ve bunları dış ekonomik stratejisinde dikkate alacağı belirtildi. 10 Ocak'ta duyurulan ABD yaptırımları, büyük petrol ve gaz üreticilerini, petrol sahası hizmet sağlayıcılarını, enerji yetkililerini ve Rus enerji ürünlerinin ihracatı için projeleri hedef alıyor.

Yoon Suk-yeol ilk azil duruşmasına katılmayacak

Güney Kore'nin görevden alınan başkanı Yoon Suk Yeol, güvenliğiyle ilgili endişeler nedeniyle görevden alınıp alınmayacağının veya görevine iade edilip edilmeyeceğinin belirleneceği davanın ilk duruşmasına katılmayacağını, başkanı temsil eden avukat Yoon Kab-keun 12 Ocak'ta söyledi. Yoon Kab-keun, tutuklama emrini uygulamaya yönelik yasadışı girişimlerin güvenlik riskleri yarattığını açıkladı. Bu sorunlar çözülürse, başkan gelecekteki duruşmalara katılmaya istekli. Anayasa Mahkemesi 16, 21, 23 Ocak ve 4 Şubat'ta ek duruşmalar düzenlemeyi planlıyor.

Fed'den Goolsbee, iş verilerinin işgücü piyasasının istikrara kavuştuğunu gösterdiğini söyledi

Chicago Federal Rezervi Başkanı Austan Goolsbee, geçen Cuma günü yaptığı açıklamada, son tarım dışı bordro raporunun işgücü piyasasının aşırı ısınma belirtileri göstermeden tam istihdamda istikrara kavuştuğunu gösterdiğini söyledi. Enflasyon son aylarda iyileşti, ancak yıllık enflasyon büyümesi esas olarak 2024'ün başındaki artan fiyat baskıları nedeniyle yüksek görünüyor. Eğer istikrar devam ederse, enflasyon oranları sabit kalır ve istihdam sabit ve dolu kalırsa, faiz oranları nötr seviyeye dönecek ve 12 ila 18 ay içinde şu ankinden çok daha düşük olma olasılığı var. Ancak, faiz indirimlerinin hızı ekonomik koşullara bağlı olacak.

Kanada Aralık ayında son iki yılın en fazla istihdamını sağladı

Aralık 2024'te Kanada, istihdamın 91.000 iş artarak ve işsizlik oranının %6,7'ye düşmesiyle iki yılın en büyük iş büyümesini kaydetti. Ankete katılan ekonomistler daha önce istihdamın 25.000 kişi artarak, işsizlik oranının %6,9'a yükselmesini bekliyordu.

Aralık ayındaki istihdam artışı, işe alımların nüfus artışına ayak uyduramadığı ve işsizlik oranının yükseldiği geçen yılın büyük kısmıyla keskin bir tezat oluşturuyor. Kanada, son 12 ayın 9'unda istihdam artışı kaydetti ve ortalama aylık yaklaşık 47.000 iş artışı sağladı. İşgücü piyasasındaki zayıflık, merkez bankasının geçen yılın sonunda faiz oranlarını iki kez 0,5 puan düşürmesine yol açtı. Gecelik Endeks Takası ticareti artık Kanada Merkez Bankası'nın bu ayın ilerleyen günlerinde 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapma olasılığının yaklaşık %60 olduğunu gösteriyor; bu oran, veri yayınlanmadan önceki %75'ten düşük.

ABD işgücü piyasası güçlü kalmaya devam ediyor ve bu durum faiz indirimlerinin daha yavaş yapılmasına zemin hazırlıyor

ABD tarım dışı bordro istihdamı Aralık ayında 256.000 artarak piyasa beklentilerini önemli ölçüde aştı, işsizlik oranı ise düştü. İşgücü katılım oranı önceki değerden değişmedi ve ücretlerdeki aydan aya büyüme yavaşladı.

Veriler parçalandığında, eğitim ve sağlık hizmetleri, eğlence ve misafirperverlik ve hükümet sektörleri tarım dışı bordro büyümesinin birincil itici güçleriydi. Ek olarak, perakende istihdamı olumsuzdan olumluya döndü, muhtemelen yıl sonu tatil sezonunda güçlü tüketici alışveriş talebiyle desteklendi, ulaşım ve depolama istihdamı da arttı.

Ekim 2024'te kasırgalardan etkilenen ABD işgücü piyasası Kasım ve Aralık aylarında sürdürülebilir bir toparlanma gördü. Aralık ayındaki 256.000'lik iş büyümesi Nisan 2024'ten bu yana en yüksek seviyeydi ve işsizlik oranı da yılın en yüksek seviyesi olan %4,23'ten %4,09'a düştü. Bu toparlanma, mevsimsel olmayan perakende iş büyümesini yönlendiren güçlü yıl sonu tüketici talebine bağlanabilir.

Bir diğer etken de ABD'de grip vakalarındaki gözle görülür artış olabilir, bu da eğitim ve sağlık hizmetlerindeki iş yaratımını yüksek seviyelerde tuttu. Değişmeyen bir iş gücü katılım oranı, istikrarlı ortalama çalışma saatleri ve ortalama saatlik ücret artışında marjinal bir yavaşlama zemininde, ücret kaynaklı enflasyonist baskılar hafifledi.

Trump yönetiminin bekleyen politikaları nedeniyle enflasyonu çevreleyen önemli belirsizlik nedeniyle, Federal Rezerv Aralık toplantısında ihtiyatlı bir duruş benimsedi ve faiz indirimlerinin hızını yavaşlatmayı planladı. Güçlü tarım dışı bordro verileri, Fed'in Trump'ın yaklaşan politikaları hakkında daha fazla netlik beklerken faiz indirimlerinin daha yavaş bir hızda yapılmasına yönelik gerekçesini güçlendiriyor.

[Bugünün Odak Noktası]

Hiçbiri

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Asya Hisselerinin Çoğu ABD İstihdam Verilerinden Önce Düştü; Dövizler Sabit

Justin

Hisse senetleri

Cuma günü çoğu Asya borsası düşüş gösterirken, yatırımcıların faiz indirimleri ve dolar görünümünü etkileyebilecek kritik ABD istihdam raporu öncesinde temkinli davranması nedeniyle dövizler sabit kaldı.

MSCI'ın gelişmekte olan piyasa hisse senetleri için göstergesi %0,5 düşerek Eylül ayından bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Endeks, 2021'deki tüm zamanların en yüksek seviyesinden %25'ten fazla düştü.

Singapur'daki hisse senetleri Çarşamba günü ölçülen 17 yıldan uzun bir süreden daha fazla geri çekilerek %1,9 düştü. Endeks, Ağustos 2024'ün başından bu yana en kötü gününe doğru ilerliyordu.

Singapur doları yüzde 0,2, Tayland bahtı ise yüzde 0,3 değer kaybetti.

Günün ilerleyen saatlerinde açıklanacak ABD tarım dışı istihdam raporunun, Aralık ayında 160 bin yeni istihdam yaratacağını ve işsizliğin %4,2 seviyesinde sabit kalacağını göstermesi bekleniyor.

İstihdamdaki çok daha güçlü bir artış, Fed'in daha az faiz indirimi yapması yönündeki argümanı güçlendirecek ve son verilerin ABD ekonomisinin dirençli olduğuna işaret etmesi ışığında muhtemelen doların güçlenmesine yol açacaktır.

Faiz indirimlerinin azalması ihtimali ve Başkan seçilen Donald Trump'ın önerdiği gümrük vergileri ve göç politikalarına ilişkin belirsizlik, küresel tahvil getirilerinde artışa yol açarak doları desteklerken, bu hafta gelişmekte olan piyasa para birimlerini baskı altında tuttu.

Citi analistleri bir notta, "Asya piyasaları cazip gerçek oranlar, iç destek ve mali endişelerin olmaması nedeniyle dayanıklılık gösterdi. Ancak, ABD politikasının sermaye akışları üzerindeki potansiyel etkisi ve azalan gerçek getiri yastığı göz önüne alındığında, orta vadede EMFX konusunda temkinli olmaya devam ediyoruz" dedi.

"USD'deki yükselişin ve azalan EM carry'lerin EMFX'i yakın vadede savunmasız hale getirdiğine inanıyoruz."

Asya'da, Kore Bankası (BOK) ve Endonezya Bankası (BI) para politikası kararlarını gelecek hafta açıklayacak. Her iki merkez bankası da faiz oranlarını düşürme döngüsüne çoktan başladı, ancak analistler bu sefer faiz oranlarını muhtemelen sabit tutacaklarına inanıyor.

Barclays analistleri, yayınladıkları notta, "Aralık ayındaki aşırı döviz hareketleri, BOK'un Ocak ayında politika faizini düşürmesini engelleyecektir" dedi.

Güney Kore wonu %0,3 düşerken, hisse senetleri %0,2 düşüşle kapandı. Yapay zeka teknolojileriyle ilgili umutların da yardımıyla, kıyaslama hisse senedi endeksi Kasım ortasından bu yana en iyi haftasında %3 yükseldi.

Endonezya'da hisse senetleri %0,6 yükselirken, rupiah hafif düşüş kaydetti.

Barclays analistleri, "BI muhtemelen faiz indirimi döngüsüne devam etmeyi tercih etse de, IDR (rupiah) üzerindeki baskıların merkez bankasının büyüme yanlısı içgüdülerini geçersiz kıldığına inanıyoruz" dedi.

Piyasalar önümüzdeki hafta Hindistan'dan açıklanacak enflasyon verilerini, Çin'den ise perakende satışlar ve GSYH verilerini bekliyor.

Kaynak: Theedgemarkets

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Citi Stratejistleri, Küresel Hisse Senetlerinin 2025 Sonuna Kadar %10 Yükseleceğini Söylüyor

Owen Li

Hisse senetleri

Citigroup Inc stratejistlerine göre, küresel hisse senetlerinin bu yıl %10 oranında yükselmesi bekleniyor; bu yükseliş, güçlü şirket kazançları büyümesi ve ABD dışındaki hisse senedi kazançlarının artmasıyla destekleniyor.

Stratejist Beata Manthey, ekonomik büyümenin dirençli kalmasıyla küresel kazançların da %10 artmasını bekliyor, ancak göreve gelen ABD Başkanı Donald Trump'ın politikalarıyla ilgili riskler konusunda uyardı. ABD hisse senetlerine olan tercihini korurken, Avrupa ekonomik döngüye bağlı sektörlere çeşitlendirme için "favori" tercih.

Manthey, bir notta, "Makro tablo, ek şirket kazançları büyümesini ve hisse senedi piyasası kazanımlarını desteklemeye devam ediyor" ifadelerini kullandı ve Trump'ın politikaları konusunda daha fazla netlik sağlanana, tarifeler konusunda daha yumuşak bir duruş sergilenene ve doların zayıflamasıyla uluslararası hisse senetlerinin yükseleceği ana kadar ABD'nin üstün performansını sürdürmesini beklediğini sözlerine ekledi.

MSCI All-Country World Endeksi, yatırımcıların ABD'den potansiyel olarak kapsamlı tarifelerin küresel ticareti bozabileceğinden endişe etmesiyle 2022'deki en düşük seviyelerden bu yana %50'den fazla toparlandıktan sonra yeni yılda durakladı. Avrupa'daki siyasi belirsizlik ve bodur bir Çin ekonomisi de duygu durumunu etkiledi.

ABD'de yapay zekaya yönelik iyimserliğin etkisiyle son iki yıldır sadece bir avuç ağır topun yükselişe öncülük etmesinin ardından, kazanımların teknoloji dışındaki sektörlere yayılıp yayılmayacağına odaklanılıyor.

Citi'den Manthey, teknoloji hisselerinden oluşan Magnificent Seven grubu ile SP 500 endeksinin geri kalanı arasındaki kazanç farkının bu yıl daralmasını beklediğini söyledi.

Kaynak: Theedgemarkets

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Ey Anketi İsviçre Bankalarının Düşük Marjlarla Mücadele Ettiğini Buldu

Owen Li

Ekonomik

Ernst and Young (EY) Perşembe günü yaptığı açıklamada, İsviçre bankalarının düşen faiz oranları ve Credit Suisse'in 2023'teki çöküşünün ardından artan kredi talebine rağmen önümüzdeki yıllara ilişkin kar beklentilerini düşürdüğünü söyledi.

Danışmanlık şirketinin açıklamasına göre, bankacılık sonuçlarının açıklanması öncesinde yapılan yıllık ankete katılan 100 bankanın yaklaşık yüzde 40'ı kârlarının önümüzdeki 1-2 yıl içinde düşmesini beklerken, yüzde 85'i ise uzun vadede faaliyet kârının tekrar artacağını düşünüyor.

İsviçre bankalarının birçoğunun 2023'te elde ettiği rekor sonuçların ardından daha temkinli bir görünüm sergileniyor.

EY Yönetici Ortağı Patrick Schwaller, düşük faiz oranlarının bankaların gelir tablolarını olumsuz etkileyeceğini belirterek, İsviçre bankalarının kredi hacmini artırmasının da zorlaştığını söyledi.

Schwaller, Zürih'te gazetecilere yaptığı açıklamada, "Şimdi ilk kez banka bilançosunun bir kez daha sınırlayıcı bir faktör haline geldiğini görüyoruz" dedi.

Credit Suisse'in iflası, eski müşterilerinin bankacılık hizmetlerine olan talebini artırdı; ancak anket, bunun mutlaka yeni işlerle sonuçlanmadığını ortaya koydu.

Daha küçük bankalar genellikle eski Credit Suisse müşterilerini kabul edemiyor veya etmek istemiyorlardı çünkü ölçekleri yetersizdi veya bazı bankacılık ilişkilerini devralmaktan çekiniyorlardı.

EY Yöneticisi Fredrik Berglund, "Risk açısından kötü bir anlaşma, kötü bir anlaşma olmaya devam ediyor" dedi.

EY, önümüzdeki dönemde İsviçre bankacılık sektöründe maliyet azaltımları, verimlilik iyileştirmeleri ve yapay zekanın önemli başlıklar olacağını söyledi.

EY Ortağı Marcel Zuend, "Yapay zeka, bankaların müşteri ve banka için daha fazla değer elde etmesinin en büyük kaldıracıdır" dedi. "Yolculuğun önümüzdeki 12 ayda önemli ölçüde hızlanmasını bekliyoruz."