Japon Yeni (JPY), Çarşamba günü Federal Rezerv'in (Fed) 50 baz puanlık faiz indirimi beklentilerinin artması nedeniyle ABD Doları karşısındaki kayıplarını geri çekiyor. Yatırımcılar, faiz oranlarını sabit tutarken daha fazla faiz artırımı olasılığını açık bırakarak Cuma günü BoJ politika kararına odaklanacak.

Japonya'nın Mal Ticareti Dengesi Toplamı, Ağustos ayında önceki ayın 628,70 milyar ¥'sinden daha yüksek olan 695,30 milyar ¥'lik daha büyük bir ticaret açığı kaydetti, ancak 1.380,0 milyar ¥'lik bir açığın piyasa beklentilerinin oldukça altında kaldı. İhracat, yıllık bazda %5,6 artarak dokuzuncu ardışık büyüme ayını işaret etti, ancak beklenen %10,0'ın altında kaldı. İthalat, beş ayın en yavaş hızı olan sadece %2,3 arttı ve öngörülen %13,4'lük artışın önemli ölçüde altında kaldı.

ABD Doları, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) Çarşamba günü önemli bir 50 baz puanlık faiz indirimi duyurabileceği yönündeki artan beklentiler arasında baskı altında kalmaya devam ediyor. CME FedWatch Aracı, piyasaların 25 baz puanlık bir faiz indirimine %33,0 olasılık verdiğini, 50 baz puanlık bir indirim olasılığının ise bir önceki günkü %62,0'dan %67,0'a yükseldiğini gösteriyor.

Günlük Özet Piyasa Hareketleri: Japon Yeni, Fed'in ılımlı politika görünümü nedeniyle değer kazanıyor

Japonya Maliye Bakanı Shunichi Suzuki Salı günü hızlı döviz (FX) dalgalanmalarının istenmeyen bir durum olduğunu belirtti. Suzuki yetkililerin FX hareketlerinin Japon ekonomisini ve insanların geçim kaynaklarını nasıl etkilediğini yakından takip edeceklerini vurguladı. Reuters'a göre hükümet, daha güçlü bir Japon Yeni'nin etkisini değerlendirmeye ve buna göre yanıt vermeye devam edecek.

Rabobank ekonomistleri Jane Foley ve Molly Schwartz Pazartesi günü JPY net uzun pozisyonlarının Ekim 2016'dan bu yana en yüksek seviyede olduğunu vurguladılar. Japonya Merkez Bankası'nın 20 Eylül'deki politika toplantısında faiz artırımına yönelik asgari beklenti olsa da, yatırımcılar Ekim ayının potansiyel olarak daha aktif bir toplantı olabileceğine dair ipuçlarını yakından izleyecekler.

Commerzbank FX analisti Volkmar Baur, Japonya Merkez Bankası'nın bu hafta kenarda kalacağını öngördü. Baur, Federal Rezerv'in eylemlerinin USD/JPY paritesi üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olma ihtimalinin yüksek olduğunu ve BoJ'den faiz artırımı olmasa bile JPY'nin USD başına 140,00'ın altına düşme ihtimalinin yüksek olduğunu belirtti.

Fitch Ratings'in Cuma günü Japonya Merkez Bankası'nın politika görünümüne ilişkin son raporunda, BoJ'nin faiz oranlarını 2024 sonuna kadar %0,5'e, 2025'te %0,75'e ve 2026 sonuna kadar %1,0'a çıkarabileceği belirtiliyor.

Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi Eylül ayında 69,0'a yükselerek 68,0'lık piyasa beklentilerini aştı ve dört aylık bir zirveye ulaştı. Bu artış, aylarca süren ekonomik beklentilerin azalmasının ardından tüketicilerin ABD ekonomisine ilişkin görünümündeki kademeli iyileşmeyi yansıtıyor.

Şahin BoJ politika yapıcısı Naoki Tamura, Perşembe günü merkez bankasının faiz oranlarını önümüzdeki mali yılın ikinci yarısı gibi erken bir tarihte en az %1'e çıkarması gerektiğini belirtti. Bu yorum, BoJ'nin devam eden parasal sıkılaştırmaya olan bağlılığını güçlendiriyor.

ABD Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), Ağustos ayında aylık bazda %0,2'ye yükselerek öngörülen %0,1'lik artışı ve önceki %0,0'ı aştı. Bu arada, çekirdek ÜFE, beklenen %0,2'lik artışa ve Temmuz ayındaki %0,2'lik düşüşe karşın aylık bazda %0,3'e hızlandı.

Teknik Analiz: USD/JPY 141,50'ye yakın seviyelere düştü; bir sonraki destek 14 aylık düşüklerde

USD/JPY Çarşamba günü 141,40 civarında işlem görüyor. Günlük grafiğin analizi , çiftin alçalan bir kanal içinde aşağı doğru eğilim gösterdiğini ve düşüş eğilimini doğruladığını gösteriyor. Bir momentum göstergesi olan 14 günlük Göreceli Güç Endeksi (RSI), 30 seviyesinin üzerine çıktı ve yakın gelecekte yukarı yönlü bir düzeltme potansiyeli olduğunu gösteriyor.

Destek açısından USD/JPY paritesi , Haziran 2023'ten bu yana en düşük seviye olan 139,58 seviyesinde anlık destekle karşılaşabilir. Bunu, 138,20 civarındaki alçalan kanalın alt sınırı takip ediyor.

Yukarı yönde, USD/JPY çifti ilk olarak 142,14 seviyesi yakınındaki dokuz günlük EMA'da dirençle karşılaşabilir, ardından 143,72 civarındaki 21 günlük EMA gelir. Bu EMA'ların üzerinde bir kırılma düşüş eğilimini zayıflatabilir ve çifti potansiyel olarak 145,10'daki alçalan kanalın üst sınırını test etmeye yönlendirebilir.

Kaynak: FXSTREET

Avustralya doları, Fed'in büyük bir hareketle genişleme döngüsünü başlatabileceği yönündeki bahisler nedeniyle 18 Eylül'de iki haftanın zirvesine çıktı, ancak bu kesin değil ve bu kazanımlar kolayca buharlaşabilir.

Avustralya doları, 3 Eylül'den bu yana en yüksek seviyesi olan 0,6773 dolara kadar yükseldi, ancak üç seanslık kazanımların ardından 0,6767 dolarlık kilit seviyede satıcılarla mücadele ediyor.

Kiwi doları, gece boyunca %0,2 düştükten sonra %0,3 oranında toparlanarak 0,6202 ABD dolarına çıktı. Destek 0,6155 ABD doları ve 0,6107 ABD dolarında, direnç ise 0,6253 ABD doları ve 0,6298 ABD dolarında.

Her ikisi de Fed'in 18 Eylül'de faiz oranlarını yarım puan düşürebileceği bahislerinden faydalandı ve vadeli işlemler böyle bir hareket için yüzde 64'lük bir şans fiyatladı. Bu, yaklaşan faiz oranı indiriminin büyüklüğü konusunda ibreyi fazla hareket ettiremeyen güçlü perakende satış verilerine rağmen gerçekleşti.

Commonwealth Bank of Australia (CBA) döviz stratejisti Carol Kong, "Federal Açık Piyasa Komitesi 25bp'lik bir indirim yaparsa USD küçük, geçici bir artış görebilir" dedi. "USD'nin daha büyük bir 50bp'lik indirime tepkisi FOMC'nin iletişimine bağlı olacak."

"ABD'nin ekonomik beklentileri konusunda piyasaları korkutan 50bp'lik bir indirim, güvenli liman para birimi olduğu için USD'yi artırabilir. Ancak, ABD'nin ekonomik beklentileri konusundaki endişeleri azaltan 50bp'lik bir indirim USD'yi zayıflatabilir."

Fed'in ne kadar büyüyeceği Avustralya'daki faiz oranı yolunda etkili olacak. Piyasalar, politika yapıcıların sürekli şahin bir tavır takınması göz önüne alındığında, Avustralya Rezerv Bankası'nın (RBA) 24 Eylül'deki toplantısında %4,35'lik nakit oranında bir indirim yapılması ihtimalinin düşük olduğunu düşünüyor.

Ancak analistler, RBA kararından bir gün sonra yayınlanacak olan Ağustos ayı aylık enflasyon raporunun, manşet enflasyonun %2-3 hedef bandına geri döndüğünü göstermesinin muhtemel olduğunu tahmin ediyor. Hem CBA hem de Westpac, hükümetin elektrik indirimleri nedeniyle bunun %2,7 olmasını bekliyor.

Yeni Zelanda'da veriler, cari hesap açığının ikinci çeyrekte beklenenden daha fazla arttığını gösterdi. Bu, Goldman Sachs'ın 19 Eylül'de açıklanacak olan gayri safi yurtiçi hasıla tahminini yıllık %0,5'lik bir düşüşe düşürmesine neden oldu.

Analistlerin yüzde 0,4'lük düşüş beklentisiyle karşılaştırıldığında, Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın yıl sonuna kadar agresif bir şekilde ve 83 baz puanlık indirimlere gitmesi muhtemel.

Kaynak: Straitstimes

GBP/JPY çaprazı, bu haftanın başlarında yeniden test edilen bir aylık düşük seviyenin yakınlarından iki günlük bir toparlanmadan yararlanmakta zorlanıyor ve Çarşamba günü Asya seansı sırasında taze bir arzla karşılaşıyor. Spot fiyatlar, Japon Yeni (JPY) etrafında yeni alımların ortaya çıkmasıyla son saatte 186,00 seviyesine geriledi, ancak İngiltere tüketici enflasyon rakamlarının açıklanması öncesinde düşüş sınırlı görünüyor.

Başlık İngiltere Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) bir önceki ayda %0,2'lik düşüşün ardından Ağustos ayında %0,3 artması bekleniyor ve yıllık oranın %2,2'de sabit kalması bekleniyor. Bu arada, çekirdek TÜFE'nin (gıda, enerji, alkol ve tütünün değişken bileşenleri hariç) Temmuz ayındaki %3,3'ten yıllık %3,5 oranına tırmanması bekleniyor. İngiltere'deki ücret artışındaki yavaşlama ve Temmuz ayında üst üste ikinci ay sabit kalan GSYİH baskısının zemininde, daha zayıf bir TÜFE baskısı İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) daha fazla faiz indirimi yapması yönündeki bahisleri artıracak ve İngiliz Sterlini'ni (GBP) zayıflatacaktır.

Buna karşılık, daha güçlü bir rapora piyasa tepkisinin, Japonya Merkez Bankası (BoJ) öncülüğündeki JPY gücü nedeniyle kısa ömürlü olması daha olasıdır. Bir dizi BoJ yetkilisinin son yorumları, Japon merkez bankasının bu yıl sonuna kadar faiz oranlarını tekrar artıracağını öne sürdü. Bu, bu haftanın önemli merkez bankası olay riskleri öncesindeki piyasa gerginliğiyle birlikte, JPY'nin güvenli liman statüsünden faydalandığı ve GBP/JPY çaprazında aşağı yönlü baskı oluşturduğu görülüyor. Bu da, düşüş eğilimindeki yatırımcıları destekliyor ve gün içi değer kaybının devam etmesi ihtimalini destekliyor.

Bu arada, piyasa odağı Perşembe günü BoE kararı üzerinde kalmaya devam ediyor, bunu Cuma günü yapılacak en son BoJ politika güncellemesi takip edecek. Bu, GBP/JPY çaprazını etkilemede önemli bir rol oynayacak ve yön hareketinin bir sonraki ayağının belirlenmesine yardımcı olacak. Bu nedenle, son iki haftadır tanık olunan önceki düşüş trendinin yeniden başlaması için pozisyon almadan önce 184,50 yatay desteğinin altında sürdürülebilir bir kırılma ve kabul beklemek ihtiyatlı olacaktır.

Kaynak: FXSTREET

Ağustos ayında manşet TÜFE enflasyonu, Temmuz ayındaki %2,5'lik yıllık bazda düşüşle %2,0'ye geriledi ve %2,1'lik yıllık bazdaki konsensüs beklentisinin hemen altında kaldı.

Mal fiyatları yıllık % -0,7 oranında deflasyona düştü, benzin fiyatları yıllık % 5,1 düştü. Ayrıca, Statcan okul alışverişi döneminde giyim ve ayakkabıda daha fazla indirim olduğunu belirtti.

Kanadalılar barınma masraflarını ödemeye devam ederken, hizmet fiyatları Temmuz'dan bu yana sadece onda bir oranında azalarak %4,3 oranında arttı. Kira fiyatları %8,9 oranında artarken, ipotek faizi maliyetleri %18,8 oranında artıyor.

Kanada Merkez Bankası'nın tercih ettiği "çekirdek" enflasyon ölçümleri, Temmuz ayındaki %2,5'lik yıllık bazda Ağustos ayında %2,4'e geriledi. Üç aylık yıllık bazda, ortalama Temmuz ayındaki %2,8'den Ağustos ayında %2,4'e çıktı.

Temel Sonuçlar

Tam isabet! Başlık enflasyonu Kanada Merkez Bankası'nın %2,0 hedefine geri döndü. Aynı zamanda, temel önlemler düşmeye devam ediyor. Bu rakamlar, yüksek konut maliyetlerinin aşırı etkisi olmasaydı daha da düşük olurdu. Barınma hariç enflasyon, yıllık %0,5 gibi yetersiz bir oranda büyüyor! Bu, hala yüksek faiz oranlarının Kanada ekonomisine nasıl baskı yaptığını ve büyüme hızını nasıl yavaşlattığını örnekliyor.

Enflasyon, Kanada Merkez Bankası'nın politika faizini düşürmeye devam etmesi gerektiğini doğrulamaya devam ediyor. Mevcut politika faizinin, ekonominin mevcut durumuna göre olması gerekenden hala yaklaşık 200 baz puan yukarıda olduğunu hesaplıyoruz. Ve bu, son birkaç ayda yapılan 75 baz puanlık kesintilerden sonra. Vadeli işlem piyasalarında 50 baz puanlık daha büyük kesintilerin olasılığının artması şaşırtıcı değil. Önümüzdeki birkaç hafta içinde, ekonomi hakkında konuşan bir dizi Kanada Merkez Bankası üyesi olacak. Bu, merkez bankasına piyasa fiyatlandırmasını amaçlanan yola doğru hareket ettirmek için bolca fırsat sağlayacaktır.

İki yıldan uzun süren döviz sıkıntısının ardından, Asya'nın merkez bankaları Federal Rezerv'in (Fed) Çarşamba günü faiz oranlarını çeyrek puan düşürmeye hazırlanmasıyla biraz rahatlama yaşayacak. Ancak bölgenin kendi para politikasının yolu buradan itibaren engebeli olacak.

ABD'deki düşük faiz oranları, Cakarta'dan Seul ve Mumbai'ye kadar yetkililerin de faizleri düşürmesi için alan açıyor. Fed'in bölgesel bir kesinti döngüsü başlatma olasılığı, gelişmekte olan Asya borçlarına ve hisse senetlerine para yatıran ve bölgedeki para birimlerinin güçlenmesine yardımcı olan yatırımcıları cezbetti.

Asya'nın merkez bankacıları için soru şu anda önümüzdeki aylarda ne kadar kesinti yapmaları gerektiği veya hiç kesinti yapmaları gerekip gerekmediği. Hindistan ve Filipinler gibi yerler enflasyon riskleriyle karşı karşıya kalırken, Güney Kore finansal istikrara öncelik verebilir.

Barclays plc kıdemli bölge ekonomisti Brian Tan, "Bölgedeki politika yapıcıların parasal politikayı gevşetmeye başlama şansını dört gözle beklediğini düşünmek bir hata olur" dedi. "Ekonominin sadece politika gevşetmesi için ağladığı ve politika yapıcıların mümkün olan en kısa sürede harekete geçmesi gerektiği açık değil."

Çin, Tayvan ve Japonya'daki merkez bankalarının hepsinin faiz oranlarını sabit tutması beklenirken Endonezya'da bir indirim ihtimali de var. Bunları 24 Eylül'de Avustralya Merkez Bankası takip ediyor ve bu bankanın da faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor.

Sonra, Ekim ortasında 10 günlük bir çılgınlıkta, Hindistan'dan Filipinler'e kadar bir dizi akran kendi farklı kararlarını verir. Piyasalar ve ekonomistler bunun nasıl görüneceği konusunda fikir ayrılığına düşmüş durumda.

Swap piyasaları, 9 Ekim'de Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın 50 baz puanlık bir faiz indirimi yapmasını fiyatlıyor; aynı gün Hindistan Merkez Bankası'nın da faiz indirimine gitmesi bekleniyor.

Yeni Zelanda'nın, ekonominin iki yıl içinde üçüncü kez resesyona girmesiyle birlikte 2024'ün geri kalanını atlatması muhtemel olsa da, analistler bölgenin geri kalanında farklı bir tablonun ortaya çıkacağını öngörüyor.

Hindistan ve Filipinler'deki enflasyonist baskıların, analistlerin dördüncü çeyrekte yalnızca 25 baz puanlık bir indirim öngörmesiyle, politika yapıcıları daha temkinli tutması muhtemel. Bangko Sentral ng Pilipinas Valisi Eli Remolona, Ekim veya Aralık ayında çeyrek puanlık bir indirim sinyali verdi.

Ekonomistler ayrıca Güney Kore Merkez Bankası'ndan yılın son üç ayında yalnızca bir faiz indirimi bekliyor. Yetkililer, konut fiyatları ve hanehalkı kredileriyle ilişkili finansal dengesizlikleri yakından takip ediyor.

Ekonomistler, merkez bankasının, özellikle Seul'de emlak piyasasının soğuduğuna dair işaretler gördüğü anda temel faiz oranını düşürmesini bekliyor. Tayvan'da da emlak piyasası sorunlarının yetkilileri faiz oranlarını düşürme konusunda temkinli hale getirmesi muhtemel.

Tayland Merkez Bankası muhtemelen en uzun süre direnecek olan kurum olacak. Muhafazakar kurumun, en erken gelecek yıla kadar hükümetin faiz indirimi çağrılarına direneceği bekleniyor.

Avustralya ve Yeni Zelanda Bankacılık Grubu'nda Asya araştırmaları başkanı olan Khoon Gho, "Artık merkez bankaları para politikası eylemlerini düşünürken iç tuhaflıklara daha fazla odaklanabiliyorlar" dedi. "Son iki yıldır, Fed agresif bir şekilde faiz artırımı yaptığında, buradaki merkez bankaları para birimleri üzerindeki bu baskıya gerçekten yanıt veriyordu."

İki faktör tabloyu değiştirebilir: ABD'de doların güvenli limanlara kaçışıyla güçlenmesine yol açacak bir resesyon ya da bölgedeki ticaret odaklı ülkelere zarar verecek korumacı politikaların habercisi olacak Kasım ayındaki başkanlık seçimleri sonucu.

Birincisi ekonomistler için temel bir senaryo değil ve ikincisi de henüz Asya varlıklarına giden fon akışını durduracak gibi görünmüyor.

Fed Başkanı Jerome Powell ve meslektaşları faiz oranlarını düşürür ve daha fazla kesintinin yaklaştığını işaret ederse, bu "partiyi devam ettirecek ve Asya'ya daha fazla paranın geldiğini göreceğiz" dedi DBS Group Holdings baş ekonomisti Taimur Baig. "Yatırımcılar Asya'da sığ bir gevşeme döngüsü için ayaklarıyla oy kullandılar" dedi.

Kaynak: Theedgemarkets

Bridgewater Associates kurucusu Ray Dalio, ekonominin genel görünümü göz önüne alındığında ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bu hafta daha küçük bir faiz indirimine gitmesinin muhtemel olduğunu söyledi.

Dalio, Çarşamba günü Singapur'daki Bloomberg Televizyonu'na verdiği röportajda, "Fed'in, alacaklıların gerçek bir getiri elde etmesini sağlayacak kadar yüksek faiz oranları tutması gerekiyor; ancak bu faiz oranlarının borçluların sorun yaşamasına neden olacak kadar yüksek olmaması gerekiyor" dedi.

Dalio, Milken Enstitüsü Asya Zirvesi 2024'ün yan etkinliklerinde, "25 veya 50 baz puan olsun, bütün resme bakarsanız 25 baz puan doğru bir şey olurdu," dedi. "Daha kötü olan ve daha fazla insanı etkileyen ipotek durumuna bakarsanız, muhtemelen 50 baz puandır."

Fed'in, borçlanma maliyetlerini bir yıldan uzun süredir yirmi yılın en yüksek seviyesinde tutmasının ardından Çarşamba günü faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor. Yatırımcılar ve tahminciler, çeyrek yüzde puanı mı yoksa daha büyük, yarım puanlık bir hareket mi yapacağı konusunda ikiye bölünmüş durumda.

Ancak Dalio, Fed'in bu hafta yaptığı şeyin uzun vadede "bir fark yaratmayacağını" söyledi. Politika yapıcıların artan borçların ödenmesini sağlamak için gerçek faiz oranlarını düşük tutmaları gerekeceğini söyledi.

Kaynak: Theedgemarkets