• İşlem Yap
  • Teklifler
  • Kopyala
  • Yarışmalar
  • Haberler
  • 7/24
  • Takvim
  • Soru Yanıt
  • Sohbetler
Trendler
Tarayıcılar
SEMBOL
SON
ALIŞ
SATIŞ
YÜKSEK
DÜŞÜK
NET DEĞİŞ.
%DEĞİŞ.
SPREAD
SPX
S&P 500 Index
6870.39
6870.39
6870.39
6895.79
6858.28
+13.27
+ 0.19%
--
DJI
Dow Jones Industrial Average
47954.98
47954.98
47954.98
48133.54
47871.51
+104.05
+ 0.22%
--
IXIC
NASDAQ Composite Index
23578.12
23578.12
23578.12
23680.03
23506.00
+72.99
+ 0.31%
--
USDX
US Dollar Index
98.920
99.000
98.920
98.960
98.730
-0.030
-0.03%
--
EURUSD
Euro / US Dollar
1.16491
1.16498
1.16491
1.16717
1.16341
+0.00065
+ 0.06%
--
GBPUSD
Pound Sterling / US Dollar
1.33206
1.33214
1.33206
1.33462
1.33136
-0.00106
-0.08%
--
XAUUSD
Gold / US Dollar
4205.25
4205.59
4205.25
4218.85
4190.61
+7.34
+ 0.17%
--
WTI
Light Sweet Crude Oil
59.290
59.320
59.290
60.084
58.980
-0.519
-0.87%
--

Topluluk Hesabı

Sinyal Hesapları
--
Kârlı Hesaplar
--
Zararda Olan Hesaplar
--
Daha Fazla Göster

Sinyal sağlayıcı ol

Sinyalleri sat ve gelir elde et

Daha Fazla Göster

Kopya İşlem Rehberi

Kolaylıkla ve güvenle başlayın

Daha Fazla Göster

Üyeler için Sinyal Hesapları

Tüm Sinyal Hesapları

En İyi Getiri
  • En İyi Getiri
  • En İyi K/Z
  • En İyi MDD
Geçmiş 1 Hafta
  • Geçmiş 1 Hafta
  • Geçmiş 1 Ay
  • Geçmiş 1 Yıl

Tüm Yarışmalar

  • Tümü
  • Trump Güncellemeleri
  • Öner
  • Hisseler
  • Kripto Paralar
  • Merkez Bankaları
  • Öne Çıkan Haberler
En Popüler Haberler
Paylaş

İsrail Hükümet Sözcüsü: Netanyahu, 29 Aralık'ta Trump'la Görüşecek

Paylaş

Stc, Uluslararası Hükümetten Aden'den Ayrılmasını İstemedi - Üst Düzey Stc Yetkilisi Reuters'a

Paylaş

Kuzey Husilere Karşı Uluslararası Tanınan Hükümetin Üyeleri Aden'den Ayrıldı - Üst Düzey STC Yetkilisi Reuters'a

Paylaş

Yemen'in Güney Ayrılıkçı Grubu STC, Aden de Dahil Olmak Üzere Güney Yemen'in Tüm Valiliklerinde Mevcut - Üst Düzey STC Yetkilisi Reuters'a

Paylaş

[Trump: Yapay Zeka İçin Tek Kurallı Yürütme Emri Bu Hafta Yayınlanacak] ABD Başkanı Trump, yapay zekada liderliğimizi sürdüreceksek tek bir kural kitabı olması gerektiğini belirtti. Şimdiye kadar bu yarıştaki tüm ülkeleri geride bıraktık, ancak gelecekte kuralları ve onay süreçlerini belirlemede 50 eyalet yer alırsa ve bu eyaletlerin çoğunun bu kuralları ihlal etmesi muhtemelse, bu avantaj hızla ortadan kalkacaktır. Buna şüphe yok! Yapay zeka daha başlangıç ​​aşamasında yok olacak! Bu hafta "tek kurallı" bir yürütme emri yayınlayacağım. Bir şirketin her seferinde bir şey yapmak istediğinde 50 eyaletten onay almasını bekleyemezsiniz. Bu asla işe yaramaz!

Paylaş

İki Irak Enerji Yetkilisi: Irak, İhracat Boru Hattındaki Sızıntı Nedeniyle Günlük Yaklaşık 460.000 Varillik Batı Kurna 2 Üretimini Tamamen Durdurdu

Paylaş

Petrol Bakanlığı: Mısır, Shell Tarafından Kiralanan LNG Sevkiyatını Türkiye'ye İhraç Ediyor

Paylaş

Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Hassett: Trump Çok Sayıda Olumlu Ekonomi Haberi Yayımlayacak

Paylaş

Ukrayna Devlet Başkanı Zelenskiy: Avrupalılar olmadan, Amerikalılar olmadan idare edemeyiz, bu yüzden almamız gereken bazı önemli kararlar var

Paylaş

Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Hassett, Netflix ve WBD'de: Adalet Bakanlığı Bir Süre Etkiyi İnceleyecek

Paylaş

Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Hassett, Trump'ın Yapay Zeka 'Tek Kuralı' Hakkında: Bu Düzenleme, Yapay Zeka Şirketlerinin Kuralların Ne Olduğunu Anlamasına Yardımcı Olmalı

Paylaş

Almanya Başbakanı Merz: ABD'den Gelen Belgelerdeki Bazı Detaylar Hakkında Şüpheci

Paylaş

Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Hassett, ACA Sübvansiyonları Konusunda: Müzakere Alanı Var

Paylaş

Fransa Cumhurbaşkanı Macron: Rusya Ekonomisi Son Yaptırımların Ardından Zorlanmaya Başlıyor

Paylaş

Ukrayna Devlet Başkanı Zelenskiy: Avrupa, Ukrayna ve Amerika Birleşik Devletleri Arasındaki Birlik Önemli

Paylaş

İngiltere İşçi Partisi Lideri Starmer: Ukrayna İçin Meseleler Ukrayna İçindir

Paylaş

Çin Ticaret Bakanı: Çin, Nexperia Çipleri İçin İhracat Lisansı Muafiyetlerini Zaten Uyguladı

Paylaş

Çin Ticaret Bakanı: Çin, Nadir Topraklar Gibi Alanlarda Genel Lisanslama Sistemini Yavaş Yavaş Uygulamaktadır

Paylaş

Çin Ticaret Bakanı: Çin, Almanya'nın İhracat Kontrolleri ve Nexperia Konusundaki Endişelerine Önem Veriyor

Paylaş

Trump: Bu Hafta Yapay Zeka Konusunda Tek Kurallı Bir Yürütme Emri Vereceğim

ZAMAN
GERÇ.
TAHM.
ÖNC.
Fransa Ticaret Dengesi (SA) (Ekim)

G:--

T: --

Ö: --
Avro Bölgesi İstihdam Yıllık (SA) (üçüncü çeyrek)

G:--

T: --

Ö: --
Kanada Yarı Zamanlı İstihdam (SA) (Kasım)

G:--

T: --

Ö: --

Kanada İşsizlik Oranı (SA) (Kasım)

G:--

T: --

Ö: --

Kanada Tam Zamanlı İstihdam (SA) (Kasım)

G:--

T: --

Ö: --

Kanada İşgücüne Katılım Oranı (SA) (Kasım)

G:--

T: --

Ö: --

Kanada İstihdam (SA) (Kasım)

G:--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri PCE Fiyat Endeksi Aylık (Eylül)

G:--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri Kişisel Gelir Aylık (Eylül)

G:--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri Çekirdek PCE Fiyat Endeksi Aylık (Eylül)

G:--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri PCE Fiyat Endeksi Yıllık (SA) (Eylül)

G:--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri Çekirdek PCE Fiyat Endeksi Yıllık (Eylül)

G:--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri Kişisel Harcamalar Aylık (SA) (Eylül)

G:--

T: --

Ö: --
Amerika Birleşik Devletleri 5-10 Yıl Enflasyon Beklentileri (Aralık)

G:--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri Reel Kişisel Tüketim Harcamaları Aylık (Eylül)

G:--

T: --

Ö: --
Amerika Birleşik Devletleri Haftalık Toplam Kule Sayısı

G:--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri Haftalık Toplam Petrol Kulesi Sayısı

G:--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri Tüketici Kredisi (SA) (Ekim)

G:--

T: --

Ö: --
Çin, Anakara Döviz Rezervi (Kasım)

G:--

T: --

Ö: --

Japonya Ticaret Dengesi (Ekim)

G:--

T: --

Ö: --

Japonya Nominal GSYİH Revize Edilmiş Çeyreklik (üçüncü çeyrek)

G:--

T: --

Ö: --

Çin, Anakara İthalat Yıllık (CNH) (Kasım)

G:--

T: --

Ö: --

Çin, Anakara İhracat (Kasım)

G:--

T: --

Ö: --

Çin, Anakara İthalat (CNH) (Kasım)

G:--

T: --

Ö: --

Çin, Anakara Ticaret Dengesi (CNH) (Kasım)

G:--

T: --

Ö: --

Çin, Anakara İhracat Yıllık (USD) (Kasım)

G:--

T: --

Ö: --

Çin, Anakara İthalat Yıllık (USD) (Kasım)

G:--

T: --

Ö: --

Almanya Endüstriyel Üretim Aylık (SA) (Ekim)

G:--

T: --

Ö: --
Avro Bölgesi Sentix Yatırımcı Güven Endeksi (Aralık)

G:--

T: --

Ö: --

Kanada Ulusal Ekonomik Güven Endeksi

G:--

T: --

Ö: --

İngiltere BRC Benzer Perakende Satışları Yıllık (Kasım)

--

T: --

Ö: --

İngiltere BRC Genel Perakende Satışları Yıllık (Kasım)

--

T: --

Ö: --

Avustralya Gecelik (Borçlanma) Anahtar Oranı

--

T: --

Ö: --

RBA Oranı Beyanı
RBA Basın Toplantısı
Almanya İhracat MoM (SA) (Ekim)

--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri NFIB Küçük İşletme İyimserlik Endeksi (SA) (Kasım)

--

T: --

Ö: --

Meksika 12 Aylık Enflasyon (TÜFE) (Kasım)

--

T: --

Ö: --

Meksika Çekirdek TÜFE Yıllık (Kasım)

--

T: --

Ö: --

Meksika ÜFE Yıllık (Kasım)

--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri Haftalık Redbook Endeksi Yıllık

--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri JOLTS İş Açıkları (SA) (Ekim)

--

T: --

Ö: --

Çin, Anakara M1 Para Arzı Yıllık (Kasım)

--

T: --

Ö: --

Çin, Anakara M0 Para Arzı Yıllık (Kasım)

--

T: --

Ö: --

Çin, Anakara M2 Para Arzı Yıllık (Kasım)

--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri ÇED Yıl İçin Kısa Vadeli Ham Petrol Üretim Tahmini (Aralık)

--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri ÇED Gelecek Yıl İçin Doğal Gaz Üretim Tahmini (Aralık)

--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri ÇED Gelecek Yıl İçin Kısa Vadeli Ham Petrol Üretim Tahmini (Aralık)

--

T: --

Ö: --

ÇED Aylık Kısa Vadeli Enerji Görünümü
Amerika Birleşik Devletleri API Haftalık Benzin Stokları

--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri API Haftalık Cushing Ham Petrol Stokları

--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri API Haftalık Ham Petrol Stokları

--

T: --

Ö: --

Amerika Birleşik Devletleri API Haftalık Rafine Petrol Stokları

--

T: --

Ö: --

Güney Kore İşsizlik Oranı (SA) (Kasım)

--

T: --

Ö: --

Japonya Reuters Tankan Hizmet Dışı Üreticiler Endeksi (Aralık)

--

T: --

Ö: --

Japonya Reuters Tankan Üreticiler Endeksi (Aralık)

--

T: --

Ö: --

Japonya Yurtiçi İşletme Emtia Fiyat Endeksi Aylık (Kasım)

--

T: --

Ö: --

Japonya Yurtiçi İşletme Emtia Fiyat Endeksi Yıllık (Kasım)

--

T: --

Ö: --

Çin, Anakara ÜFE Yıllık (Kasım)

--

T: --

Ö: --

Çin, Anakara TÜFE Aylık (Kasım)

--

T: --

Ö: --

Uzmanlarla Soru-Cevap
    • Tümü
    • Sohbet Odaları
    • Gruplar
    • Arkadaşlar
    Bağlanıyor
    .
    .
    .
    Buraya yazın...
    Sembol veya Kod Ekle

      Eşleşen veri yok

      Tümü
      Trump Güncellemeleri
      Öner
      Hisseler
      Kripto Paralar
      Merkez Bankaları
      Öne Çıkan Haberler
      • Tümü
      • Rusya-Ukrayna Çatışması
      • Ortadoğu Çatışma Noktası
      • Tümü
      • Rusya-Ukrayna Çatışması
      • Ortadoğu Çatışma Noktası

      Ara
      Ürünler

      Grafikler Sonsuza Kadar Ücretsiz

      Sohbet Uzmanlarla Soru-Cevap
      Tarayıcılar Ekonomik Takvim Veri Araçlar
      FastBull VIP Özellikler
      Veri Deposu Piyasa Trendleri Kurumsal Veriler Politika Oranları Makro

      Piyasa Trendleri

      Spekülatif Duygu Bekleyen Siparişler Sembol Korelasyonu

      En İyi Göstergeler

      Grafikler Sonsuza Kadar Ücretsiz
      Piyasalar

      Haberler

      Haberler Analiz 7/24 Köşe Yazıları Eğitim
      Kurumlardan Analistlerden
      Konular Köşe Yazarları

      Son Görüntülenenler

      Son Görüntülenenler

      Çok Konuşulan Konular

      En İyi Köşe Yazarları

      Son Güncelleme

      Sinyaller

      Kopyala Sıralamalar Yapay Zeka Sinyalleri Sinyal sağlayıcı ol Yapay Zeka Derecelendirmesi
      Yarışmalar
      Brokers

      Genel Bakış Brokerler Değerlendirme Sıralamalar Düzenleyiciler Haberler Talepler
      Broker listesi Forex Broker Karşılaştırma Aracı Canlı Spread Karşılaştırması Dolandırıcılık
      Soru Yanıt Şikayet Dolandırıcılık Uyarı Videoları Dolandırıcılığı Tespit Etme İpuçları
      Daha Fazla

      Ticari
      Etkinlikler
      Kariyerler Hakkımızda Reklamcılık Yardım Merkezi

      Markalı Ürün

      Veri API'si

      Web Eklentileri

      Ortaklık Programı

      Ödüller Kuruluş Değerlendirmesi IB Semineri Salon Etkinliği Sergi
      Vietnam Tayland Singapur Dubai
      Hayran Partisi Yatırım Paylaşım Oturumu
      FastBull Zirvesi BrokersView Expo
      Son Aramalar
        En Çok Arananlar
          Teklifler
          Haberler
          Analiz
          Kullanıcı
          7/24
          Ekonomik Takvim
          Eğitim
          Veri
          • İsimler
          • En Yeni
          • Önceki

          Tümünü Görüntüle

          Veri yok

          İndirmek için Tarayın

          Faster Charts, Chat Faster!

          Uygulamasını İndir
          Türkçe
          • English
          • Español
          • العربية
          • Bahasa Indonesia
          • Bahasa Melayu
          • Tiếng Việt
          • ภาษาไทย
          • Français
          • Italiano
          • Türkçe
          • Русский язык
          • 简中
          • 繁中
          Hesap Aç
          Ara
          Ürünler
          Grafikler Sonsuza Kadar Ücretsiz
          Piyasalar
          Haberler
          Sinyaller

          Kopyala Sıralamalar Yapay Zeka Sinyalleri Sinyal sağlayıcı ol Yapay Zeka Derecelendirmesi
          Yarışmalar
          Brokers

          Genel Bakış Brokerler Değerlendirme Sıralamalar Düzenleyiciler Haberler Talepler
          Broker listesi Forex Broker Karşılaştırma Aracı Canlı Spread Karşılaştırması Dolandırıcılık
          Soru Yanıt Şikayet Dolandırıcılık Uyarı Videoları Dolandırıcılığı Tespit Etme İpuçları
          Daha Fazla

          Ticari
          Etkinlikler
          Kariyerler Hakkımızda Reklamcılık Yardım Merkezi

          Markalı Ürün

          Veri API'si

          Web Eklentileri

          Ortaklık Programı

          Ödüller Kuruluş Değerlendirmesi IB Semineri Salon Etkinliği Sergi
          Vietnam Tayland Singapur Dubai
          Hayran Partisi Yatırım Paylaşım Oturumu
          FastBull Zirvesi BrokersView Expo

          4IR Technologies ile Afrika'daki Finansal Hizmetler Sektörünü Dönüştürmek

          Brookings Enstitüsü

          Ekonomik

          Özet:

          Gelişmiş teknolojiler, kıtanın iş performansını iyileştirmesi ve milyonlarca bankacılık hizmeti almayan insanı finansal hizmetlere bağlaması için eşi benzeri görülmemiş fırsatlar sağladı ve sunmaya devam ediyor.

          4IR'ye sıçrama

          Afrika'nın internet yaygınlığı dünyanın geri kalanına kıyasla daha yavaş olsa da finans sektörü de dahil olmak üzere dijitalleşmenin diğer önemli alanlarında öncü konumda olması, önemli sıçrama fırsatlarının mevcut olabileceğini gösteriyor.
          Afrika, dünyanın kayıtlı ve aktif mobil para hesaplarının yarısından fazlasına (800 milyon) ev sahipliği yapıyor ve 2023'te Sahra Altı Afrika, dünyanın hesaplarının neredeyse dörtte üçüne ev sahipliği yapıyordu ve kayıtlı hesaplardaki büyümenin %70'inin kaynağıydı. Bu artış kısmen, geniş bant genişlemesini geride bırakan ve 2023'te %43'e ulaşan ve mobil telefonların Afrika'daki toplam çevrimiçi trafiğin dörtte üçünü oluşturmasıyla mobil telefon abone penetrasyonunda başarılı artıştan kaynaklanıyor. Mobil para, bölgedeki GSYİH'yi 2012-2022 yılları arasında 150 milyar dolardan fazla artırdı (%3,7). Bu, kıtada gelecek için kazançlı fırsatlara sahip güçlü bir fintech sektörüne yol açtı; McKinsey'e göre fintech'in 2028'e kadar küresel olarak 400 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
          Dijital bankacılık ve ödemelerde önemli bir sıçrama fırsatı bulunmaktadır. Afrika'daki tüm finansal işlemlerin yaklaşık %90'ı nakit ve madeni para kullanılarak gerçekleştirilmektedir. Örneğin, Senegal nüfusunun yalnızca %2'si 2022 itibarıyla banka kartı kullanmıştır ve nakite bağımlılık güçlü kalmaya devam etmektedir, bu da bu ülkelerin doğrudan dijital ödemelere sıçraması için büyük bir fırsat olduğu anlamına gelmektedir.

          İleri teknolojilerin etkisi

          Böylesi bir sıçramayı kolaylaştırmak için, ileri teknolojiler öncülük ediyor ve finansal hizmetler pazarına çok sayıda Afrika öncülüğündeki yenilik giriyor.
          Yapay zeka araçları, finansal işlemleri takip etmekten yatırımlara ve kredi vermeye kadar finansal hizmetlerin özelleştirilmesine yardımcı oluyor. Bu araçlar, Afrika'daki müşteriler için hizmetlerin kişiselleştirilmesine ve böylece daha fazla insanın finansal hizmetlere çekilmesine yardımcı olabilir. Finextra'dan Sehrish Alikhan'a göre, Afrika'nın nüfusunun büyüklüğü ve dijital finansal hizmetlerle etkileşim sayısı, kıtaya diğer bölgelere göre bir avantaj sağlıyor çünkü yüksek veri hacmi, yeni ve mevcut algoritmaların daha hızlı eğitilmesine yardımcı olabilir.
          Finansal işlemlerin şeffaflığını ve güvenliğini artıran Blockchain, sınır ötesi ödemeleri ve merkezi olmayan kredilendirmeyi güçlendirmeye yardımcı oluyor. Ayrıca dijital finansal işlemlerin maliyetlerini önemli ölçüde düşürüyor ve Afrika fintech'i için kritik olan güveni oluşturuyor.
          IoT finans sektöründe de iş başında. Örneğin, Kenyalı bir dijital finansal hizmetler şirketi olan M-KOPA, gelişmiş IoT teknolojilerini dijital mikro ödeme hizmetine entegre ederek işlem hızını dakikada 500 ödemeye çıkardı ve kıta genelinde 3 milyon kişiye ulaştı. Şirket, finansal riski tahmin etmek ve yönetmek için Microsoft'un yapay zeka hizmetlerini kullanıyor ve bu sayede milyonlarca bankasız ve yetersiz bankacılık hizmeti alan Afrikalıya ulaşabiliyor ve onlara güneş enerjisiyle çalışan aydınlatma, akıllı telefonlar, buzdolapları ve daha fazlası gibi satın alımlar için kredi sağlayabiliyor.

          Büyüme için yeni alanlar ve görünümler

          Afrika liderliğindeki şirketler de gelişmiş teknolojileri yeni yollarla kullanma konusunda olgun fırsatları fark ederek finansal hizmetlerin yeni alanlarına doğru genişliyorlar.
          Düzenleme teknolojisi veya "regtech", düzenleyici verileri izlemek için yapay zekayı kullanma, uyumluluk verilerini izlemek ve doğrulamak için blok zincirini kullanma ve kuruluşların düzenleyici gereklilikleri anlamalarına yardımcı olmak için doğal dil işlemeyi kullanma gibi yeni düzenleyici araçlar tasarlamak ve düzenleyici süreçleri geliştirmek için gelişmiş teknolojilerin kullanılmasıdır. RegTech kıtada ilgi çeken bir alan haline geliyor ve örneğin Nijerya'da 2026'ya kadar %40'lık bir artış bekleniyor.
          Kripto paralar da kıtanın bazı bölgelerinde popülerlik kazanıyor. 2023'te Nijerya, Hindistan'ın arkasında ve Amerika Birleşik Devletleri'nin önünde, Küresel Kripto Kabul Listesi'nde 2. sırada yer aldı. Kıta, yeni bir dijital para birimi yaratmak için yapay zekayı bile kullanıyor - LUMI AI Hatıra Parası. Bir LUMI, 4 tane altına eşdeğer olan 100kWH güneş enerjisiyle destekleniyor ve özellikle Swiffin/HanyPay gibi dijital ekonomi platformları kullanmaya başladıkça giderek daha fazla meşruiyet kazanıyor. Yapay zeka, para biriminin dijital parasına yerleştirilerek, gelişmiş şifreleme yöntemleri aracılığıyla işlemleri daha verimli ve güvenli hale getiriyor ve mobil cüzdanlar ve çevrimiçi bankacılık sistemleri gibi dijital platformlara entegre edilebilmesini sağlıyor.
          Tamamen dijital bankalar veya neobankalar da sektörde potansiyel oyuncular olarak ortaya çıkmaya başlıyor. African Business'a göre Güney Afrika'nın TymeBank'ı Aralık 2023'te ilk aylık kârını elde etti (neobankaların ulaşması zor bir hedef) ve bu da önümüzdeki yıllarda daha fazla oyuncu olabileceğinin sinyalini veriyor.

          Zorluklar ve stratejiler

          Finansal hizmetler sektöründeki bu yenilikler, yerel ve küresel yatırımcılara gelişmiş teknolojilerin Afrika pazarında oyunu değiştirmeye devam edeceğini gösteriyor. Etkileyici ilerlemeye rağmen zorluklar devam ediyor. Brookings'ten Leora Klapper'a göre Afrika genelinde milyonlarca kişi, özellikle kadınlar, bankasız kalmaya devam ediyor; bu da tam finansal kapsayıcılığı sağlamak için önemli çabalar sarf edilmesi gerektiği anlamına geliyor.
          Bu zorlukların üstesinden gelmek için birçok stratejiye ihtiyaç duyulsa da, üç tanesi özellikle önemlidir.
          Öncelikle, Afrika ülkeleri hem inovasyonu mümkün kılan hem de vatandaşları koruyan çevik bir düzenleyici ortam sağlamalıdır. Yaklaşım, her ülkenin kendine özgü bağlamına göre muhtemelen farklılık gösterecektir. Örneğin, Carnegie Uluslararası Barış Vakfı'nın araştırmasının açıkladığı gibi, Kenya, Kenya'nın başarılı mobil para hizmeti olan M-PESA'nın pilot uygulamasına ve ölçeğine yardımcı olan bir "test et ve öğren" yaklaşımı kullanmıştır. Buna karşılık, Nijerya büyük ölçüde "bankacılık odaklı bir model" izlemektedir ve Nijerya Merkez Bankası, mobil ağ operatörlerinin mobil para hizmetleri içinde faaliyet göstermesini yasaklama ve onaylama konusunda öncü bir rol oynamıştır. Bu arada Zimbabve, şirketlere düzenlemelerin kendilerini nasıl etkileyebileceğini daha iyi anlamaları için deneysel bir yaklaşım sağlayan fintech düzenleyici deneme ortamlarını kullanarak başarı elde etmiştir. Gelişmiş teknolojilerin endüstriler genelinde geliştirildiği ve dağıtıldığı hız ve ölçek, Afrika ülkelerinin genellikle proaktif olmaktan çok reaktif olan eski düzenleme yöntemlerinden uzaklaşmasını gerekli kılmaktadır. Bunu başarmak için ülkeler, Afrika'daki emsallerinin deneyimlerine bakmalı ve kendilerine özgü iş dinamiklerinin ve genel bağlamlarının farklı ve daha çevik düzenleyici ortamlar tarafından nasıl en iyi şekilde desteklenebileceği konusunda stratejik düşünmelidir.
          İkinci olarak, Afrika ülkeleri düzenleyici ortamları iyileştirmek için gelişmiş teknolojileri daha iyi entegre etmelidir. RegTech, ülkelerin düzenleme hakkında yeni bir düşünme biçimini denemeleri için araçlar sunar; bu, süreçleri standartlaştırmak, otomatikleştirmek ve kolaylaştırmak için performansa dayalı bir yaklaşım kullanır. Yeni düzenlemelerin işlenmesini otomatikleştiren makine tarafından okunabilir koddan kimlikleri doğrulayan görüntü tanımaya kadar çeşitli regtech uygulamalarını entegre ederek, Afrika ülkeleri ülkelerindeki teknoloji ilerledikçe hızla uyum sağlamaya devam ederken en iyi eylem planlarını başarıyla belirleyebilirler. Dünya Ekonomik Forumu, bir ülke veya şirketin benzersiz durumu için hangi tür teknoloji çözümünün en uygun olabileceğini daha iyi analiz etmek için üç soru sorulmasını öneriyor. Bu sorular şunlardır: 1. Düzenleyici süreçte hangi sürtüşmeler var? 2. Bu sürtüşmelerin doğası nedir? 3. Bu tür sürtüşmeleri ortadan kaldırmak için hangi süreçler iyileştirilebilir? Bu sorular, paydaşların regtech arenasına giriş noktalarını belirlemelerine ve teknolojileri Afrika düzenleyici ekosistemlerine entegre etme gibi önemli bir süreci başlatmalarına yardımcı olabilir.
          Üçüncüsü, Afrika ülkelerinin, finansal hizmetler sektöründe 4IR teknolojilerini genişletmek için anahtar olacak gelişmiş siber güvenlik altyapısı aracılığıyla güven oluşturmaları gerekiyor. Dolandırıcılık ve siber tehditler giderek daha belirgin hale geldi ve finansal hizmetler sektörü 2022-2023'te siber saldırılar için en önemli sektörel hedef oldu. Örneğin, Güney Afrika'da milyonlarca vatandaşın sosyal güvenlik bilgilerinin veri ihlali, sahte finansal tekliflerin oluşturulmasına yol açtı. Bu tür veri ihlallerinin ve diğer siber suçların potansiyel sonuçlarını azaltmak için Afrika hükümetlerinin siber güvenlik altyapılarını güçlendirmeye odaklanmaları gerekiyor. Bunu yapmak için Afrika hükümetleri, finans kurumları ve şirketler, şifreleme araçları, tehdit tespit sistemleri, uç nokta güvenlik çözümleri ve çalışanlar ve müşteriler için eğitim dahil olmak üzere siber tehditlere karşı savunma oluşturmak için kaynak ayırmak üzere birlikte çalışmalıdır. İşbirliği ve proaktif önlemler, dayanıklı bir siber güvenlik ekosistemi oluşturmaya yönelik doğrudan yatırım ve düzenleyici uyumun anahtarı olacaktır.
          Genel olarak, finansal hizmetler sektöründe Afrika liderliğindeki inovasyon, kıtayı dijital katılım ve kıtadaki ekonomik büyüme için önemli sonuçlarla sektörün ön saflarına taşıyor. Afrika ülkeleri inovasyon yapmaya devam ederken, Afrika hükümetleri ve ilgili paydaşlar, sektördeki liderlik rollerini daha da sağlamlaştırmak için doğru düzenleyici dengeyi bulmaya, gelişmiş teknolojileri düzenleyici çerçevelerine entegre etmeye ve siber güvenlik altyapılarını güçlendirmeye odaklanmalıdır.
          Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.
          Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları
          İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.
          Favorilere Ekle
          Paylaş

          Ekonomi: Döngü Sonrası Ekonomi Daha Büyük Politika Belirsizliğiyle Karşı Karşıya

          JP Morgan

          Ekonomik

          Bu yıl ekonomi, dördüncü çeyrekte reel GSYİH'nin yıllık %1,8 oranında genişleme yolunda olmasıyla şaşırtıcı derecede güçlü bir büyüme gördü ve tahminlerimize göre 2024'ü yıllık %2,3 büyümeyle kapattı. Bu gücün en büyük itici gücü, ilk üç çeyrekte reel GSYİH büyümesinin ortalama %78'ine katkıda bulunan tüketici harcamaları oldu. Yüksek perakende fiyatlarını geri çekmelerine rağmen, daha tutumlu bir tüketici bütçelerini zorlamayı ve yine de alışveriş sepetlerini genişletmeyi başardı. Enflasyona göre ayarlanmış tüketici harcamaları, gerçek vergi sonrası gelirdeki güçlü kazanımlarla desteklenerek 3. çeyrekte yıllık bazda %3,0 arttı ve 2. çeyrekteki %2,7'den hızlandı. Tüketime, güçlü faiz, temettü ve mülk geliriyle birlikte hanehalkı servetinde muazzam kazanımlar elde eden yüksek gelirli haneler hakim oldu. Başka yerlerde, tüketiciler daha temkinli davrandılar ancak harcamaya devam ettiler. Önümüzdeki yıl, reel ücret artışındaki sürekli ilerlemenin tüketicileri genel olarak desteklemesi bekleniyor, ancak birikmiş tasarrufların ve borcun sağladığı olumlu etki büyük ölçüde azaldığından tüketimin büyümeye katkısının bundan sonra daha az olması muhtemel.
          Faiz oranına duyarlı sektörler zorluklarla karşılaşmaya devam etti ancak faiz oranları zirveye ulaştığında istikrar kazanmaya başladı. Hızlanmasının kapsamı, uzun vadeli getirilerin gelecek yıl ne kadar düşeceğine bağlı olacak. Konut yatırımları, Fed federal fon oranını düşürse bile devam edebilecek yüksek uzun vadeli faiz oranları altında ev inşaatçılarının hissiyatı zorlanırken 2. ve 3. çeyrekte daraldı. Yavaş küresel taleple boğuşan imalat sektörü de zayıf iş büyümesi ve yeni sipariş faaliyeti yaşadı. Ancak, potansiyel faiz indirimleri bu sektörlerdeki faaliyeti canlandırabilir ve böylece GSYİH büyümesine olan desteği genişletebilir.
          Yüksek borçlanma maliyetlerine rağmen, işletme yatırımları güçlü şirket bilançoları ve CHIPS Yasası ve Enflasyon Azaltma Yasası gibi mevzuatlardan gelen mali destekle desteklendi. Özellikle teknoloji şirketleri, yapay zeka silahlanma yarışı ortasında yatırımlarını hızlandırdı ve daha düşük oranlar diğer sektörlerde de benzer yatırımları kolaylaştırabilir.
          Economy: A Post-cycle Economy Faces Greater Policy Uncertainty_1
          Son kasırgalar ve grevler gibi zorluklarla karşı karşıya olan işgücü piyasasının, iş kazanımlarının devam etmesi ve %4'e yakın istikrarlı bir işsizlik oranıyla sağlıklı kalması bekleniyor. İstihdam büyümesi ılımlılaştı ve ılımlı istihdam büyümesi ve göçteki düşüşle tutarlı olarak aylık 100.000 ila 150.000 hızında sabitlenebilir. İşgücü piyasası normale döndükçe enflasyon oranı da normale dönmelidir. Başlık PCE enflasyonunun yılı %2,3'te kapatmasını ve ardından gelecek yıl ortalama %2,0 olmasını öngörüyoruz. Toplamda, gerçek GSYİH'nin 2025'te yıllık bazda %2,1 artarak beşinci ardışık genişleme yılını işaret etmesini bekliyoruz.

          Politika değişiklikleri görünüm üzerinde belirsizlik bulutu oluşturdu

          Donald Trump'ın yeniden seçilmesi ve Cumhuriyetçilerin Kongre'deki zaferi önemli politika değişikliklerine yol açabilir ve ekonomik görünüm üzerinde sisler yaratabilir. Potansiyel politika değişikliklerinin ayrıntıları ve zamanlaması belirsizliğini korurken, vergi kesintileri, daha yüksek tarifeler, azaltılmış göç ve çeşitli sektörlerde düzenlemenin kaldırılmasını öngörüyoruz.
          Vergi cephesinde, Vergi Kesintileri ve İş Yasası'nın tam olarak genişletilmesi ve ABD merkezli üretim için daha düşük bir kurum vergisi oranı potansiyeli en olası görünüyor. Senato ve Temsilciler Meclisi'ndeki zayıf çoğunluk önerilen vergi önlemlerinin tam olarak uygulanmasını sınırlayabilir, ancak yine de işletme vergisi hükümleri, bahşiş geliri ve SALT kesintilerine getirilen sınırlama konusunda bazı maddeler olabilir. Yönetimin önerebileceği herhangi bir tarife bütçesel dengelemeden bağımsız olarak, bu politikaların ekonomik aktiviteyi önemli ölçüde teşvik etmeden açığı artırması ve ülkenin uzun vadeli mali zorluklarına katkıda bulunması muhtemeldir.
          Potansiyel ekonomik endişe alanlarından biri de göreve gelen Trump yönetiminin tarifeler konusundaki tutumudur. Başkan seçilen Trump, tüm ithalatlara %10 ve tüm Çin mallarına %60 tarife önerdi; bu, ticaret müzakerelerinde bir pazarlık aracı olarak yorumlanabilir. Bu tarifeler belirtildiği gibi yürürlüğe girerse, daha yüksek enflasyona ve genel talebin azalmasına, ayrıca daha yüksek faiz oranlarına ve daha güçlü bir ABD dolarına yol açabilir. Yale'deki Bütçe Laboratuvarı'nın yakın zamanda yaptığı bir tahmine göre, bu tarifeler ikame edilmeden önce tüketici fiyatlarını %1,4 ila %5,1 oranında artıracak ve bu da ortalama bir hanenin harcanabilir gelirinde 1.900 ila 7.600 dolarlık bir maliyete eşdeğer olacaktır.
          Ayrıca, göçün ciddi şekilde kısıtlanması, işgücünün büyümesini sınırlayarak gerçek ekonomik büyümeyi azaltabilir ve daha yüksek ücretler yoluyla daha yüksek enflasyona yol açabilir.
          Son olarak, çeşitli sektörlerde daha düşük düzenlemelerin, özellikle daha yüksek sermaye yatırımı ve işe alım perspektifi açısından, nasıl bir dengeleyici etki yaratacağı henüz bilinmiyor.
          Bu politika değişikliklerine ilişkin kaba bir beklentiyi ekonomik tahminlerimize dahil edersek görünüm de buna göre değişir:
          Reel GSYİH gelecek yıl büyük ölçüde etkilenmeyecek, ancak 2026'nın başında devreye girecek vergi indirimi teşviki, reel GSYİH büyümesini 2026'nın sonunda %2,8'e çıkarabilir. 2025'te istihdam büyümesi nispeten etkilenmeyecek, ancak işgücü piyasaları sıkılaşacak. Daha az göçten kaynaklanan daha düşük işgücü büyümesi, işsizlik oranını 2025'in sonunda %3,9'a düşürecektir. Başlık PCE açısından enflasyon, tarifelerden kaynaklanan tek seferlik bir destekle 2025'in sonunda %2,7'ye yükselebilir ve ardından 2026'nın sonunda %2,1'e düşebilir. Fed, sadece üç kesintiyle gevşeme döngüsüne erken bir son verebilir, fon oranını önümüzdeki yaza kadar %3,75-%4,00'a getirebilir ve orada tutabilir.
          Bu aşamadaki politika tahminleri hala oldukça spekülatif, ancak kısa vadede ekonomi veya piyasalar için bir felaket anlamına gelmiyor gibi görünüyor. Önümüzdeki aylarda yatırımcılar, ekonomik görünümün iyileştirilmesine yardımcı olacak yeni yönetimin gündeminde daha fazla netlik arayacak. O zamana kadar, ekonomi yeni yıla girerken istikrarlı bir şekilde ayakta kalmaya devam edecek ve birçok cephede kademeli olarak normale dönecek. Ancak yatırımcılar, piyasalarda boğa coşkusunu destekleyen ekonomik genişlemenin kırılganlığını göz önünde bulundurarak dikkatli olmalı.
          Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.
          Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları
          İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.
          Favorilere Ekle
          Paylaş

          AB'nin Enerji Yoğun Endüstrilerinin Emisyonlarının Fiyatlandırılmasında Kalan Boşluklar Nasıl Doldurulur

          Bruegel

          Ekonomik

          Avrupa Birliği'nin emisyon ticareti sisteminde 2023'te yapılacak büyük bir reformun bir sonucu, enerji yoğun endüstrilerin (EII'ler) nihayetinde tamamen karbon fiyatlandırmasına maruz kalacak olmasıdır. Teoride EII'ler zaten karbon fiyatlandırmasına tabidir ancak pratikte onları karbon fiyatından korumak ve karbon fiyatlandırmasına tabi olmayan yabancı rekabete karşı korumak (ve sözde 'karbon sızıntısını' önlemek) için ücretsiz izinler almışlardır. Birçok endüstriyel sahaya tahsis edilen ücretsiz izinler, ETS'nin üçüncü aşamasında (2013-2020) sürekli olarak emisyonları aşmış ve bu da piyasa bozulmalarına neden olmuştur (De Bruyn ve diğerleri, 2021).
          2023 ETS reformu bu nedenle bir boşluğu kapatıyor. Ancak, AB ihracatçılarının muamelesi, karbon fiyatlandırmasının sektörel kapsamı ve sübvansiyonların coğrafi yanlış tahsisi gibi bazı konular hala ele alınmayı bekliyor. Bu analiz bu zorlukları ele alıyor ve AB içinde ve küresel olarak EII'ler arasında adil rekabeti sağlamak için atılabilecek diğer adımları öneriyor.

          Endüstriyel emisyonlar ve ücretsiz izinler

          ETS kapsamındaki endüstriyel emisyonların yaklaşık %70'ini yayan ve AB imalat GSYİH'sinin yaklaşık %13'ünü oluşturan üç enerji yoğun sektöre (kimyasallar, temel metaller ve metalik olmayan mineraller (seramik, cam ve çimento)) odaklanıyoruz (Şekil 1; Sgaravatti ve diğerleri, 2023).
          How to Fill the Remaining Gaps in Pricing the Emissions of the EU’s Energy-intensive Industries_1
          2013 ile 2023 arasında, tüm ETS emisyonları %36 oranında düştü, buna elektrik sektöründeki %44'lük azalma öncülük ederken, endüstriyel emisyonlar sadece %17 oranında düştü. Endüstriyel emisyonların azaltılmasındaki daha yavaş ilerleme kısmen EII'lere verilen ücretsiz karbon izinlerine atfedilebilir - elektrik sektörünün almadığı bir fayda (Şekil 2).
          How to Fill the Remaining Gaps in Pricing the Emissions of the EU’s Energy-intensive Industries_2
          EII'ler cömertçe ücretsiz izin tahsisleri aldığından, büyük bir fazlalık oluştu. Bazı fazla izinler satıldı ve etkili bir şekilde endüstriyel bir sübvansiyon görevi gördü. Örneğin, 2008-2019 yılları arasında çimento sektörü aşırı tahsis nedeniyle 3 milyar avroya kadar ekstra kar elde etti (de Bruyn ve diğerleri, 2021). Dahası, şirketler ETS fiyatını fiyatlandırmaya başladıkça, ücretsiz izinlerin ardından gelen beklenmedik karlardan faydalandılar.
          ETS karbon fiyatından korunmak, EII'lerin üretimi karbondan arındırmak için daha az teşvike sahip olması anlamına geliyordu ve bu da son on yıldaki (2011-2020) yeşil yatırımlarını ortalama olarak yılda 7 milyar avro ile sınırladı (Avrupa Komisyonu, 2024). 2031-2040 yılları arasında endüstriyel üretimi karbondan arındırmak, yılda 46 milyar avro olarak tahmin edilen yatırım gerektirecek (Avrupa Komisyonu, 2024). Bu yatırımın yüzde 60'tan fazlası kimyasallara, temel metallere ve metalik olmayan minerallere yoğunlaşacak (Tablo 1).
          How to Fill the Remaining Gaps in Pricing the Emissions of the EU’s Energy-intensive Industries_3
          Avrupa'daki yüksek enerji fiyatlarının (Bijnens vd., 2024) EII kâr marjlarına getirdiği mevcut baskı devam ederse, bu tür yatırımların finansmanı zorlaşabilir.

          Karbon fiyatlandırmasında geriye kalan üç boşluk

          İhracat rekabet gücü
          2023 ETS reformu, temel metaller (çelik ve alüminyum), metal olmayan mineraller (çimento) ve kimyasallar (gübreler ve hidrojen) kategorilerindeki bazı ana ürünler için ücretsiz izinleri azaltıyor. 2028'deki emisyonlarının %90'ından, ücretsiz izinler kapsamındaki kapsam 2034'e kadar sıfıra düşecek. Ayrı olarak, 2026'dan itibaren, AB karbon sınır ayarlama mekanizması (CBAM), karbon sızıntısını önlemek için bu ürünlerin ithalatına bir karbon ücreti koyacak.
          Ancak AB ihracatçıları, karbon fiyatlarına tabi olmayan emtialarla yabancı pazarlarda rekabet etmeye devam edecekler. Bu nedenle AB ihracatçıları bir ihracat karbon fiyatı indirimi planı talep ettiler. Bunun yıllık maliyeti, 2034 yılına kadar demir ve çelik için 4 milyar avroya ve genel olarak 7 milyar avroya ulaşabilir (Tablo 2).
          How to Fill the Remaining Gaps in Pricing the Emissions of the EU’s Energy-intensive Industries_4
          Avrupa Komisyonu, AB'nin iklim hedeflerini baltalayacağından ve büyük ticaret ortaklarıyla çatışma riski taşıyacağından endişe ederek ihracat iadelerini reddetti. Bu karar haklı olabilirken (Bellora ve Fontagné, 2022), AB ihracatçıları için karbon sızıntısı sorununu ele almıyor.
          Sektörel kapsam
          Bir diğer konu ise sektörel kapsam ve aşağı akış karbon sızıntısı riskidir. CBAM yalnızca belirli ürün kategorilerini kapsadığından, üreticiler AB dışına taşınabilir ve CBAM'ye tabi olmayan değer zincirindeki daha aşağıdaki ürünleri (örneğin çelik ve alüminyumdan yapılmış makineler) AB'ye ihraç edebilir. Risk, ürüne bağlı olarak büyük ölçüde değişir. Örneğin, yeşil çelik, otomobillerin nihai fiyatını yalnızca %2 artırır (Dantuma ve diğerleri, 2023), bazı plastiklerde çok daha yüksek fiyat artışları görülebilir. Örneğin, en yaygın plastik türü olan polietilenin fiyatının yaklaşık %8 artabileceğini tahmin ediyoruz.
          AB içinde sübvansiyonların coğrafi olarak yanlış tahsisi
          Üretim süreçlerini karbondan arındırmak için elektriğe olan artan bağımlılık, yatırımları mevcut AB endüstriyel merkezlerinden yenilenebilir kaynakların (hidro, rüzgar ve güneş gibi) varlığı nedeniyle elektriğin daha ucuz olduğu bölgelere kaydırabilir. Mevcut elektrik fiyatı eşitsizlikleri (Şekil 3), endüstriyel üretimin çoğunun bulunduğu Orta ve Doğu Avrupa'ya kıyasla İskandinavya ve İber Yarımadası'nı tercih ediyor. EII'ler giderek daha fazla karbon fiyatlandırmasına maruz kalacağından, hükümetler yerleşikleri elinde tutmak için sübvansiyon yarışlarına girebilir, tek pazarı bozabilir ve endüstriyel yeniden tahsisin potansiyel faydalarını (yani AB tüketicileri için daha ucuz ürünler ve küresel sahnede daha rekabetçi firmalar) geçersiz kılabilir.
          How to Fill the Remaining Gaps in Pricing the Emissions of the EU’s Energy-intensive Industries_5
          Yeşil sanayi desteklerinin çoğu ulusal düzeyde tahsis ediliyor ve AB'nin rolü yalnızca devlet yardımı başvurularının değerlendirilmesiyle sınırlı.

          Potansiyel politika yanıtları

          Yukarıda ayrıntıları verilen üç zorluğa yönelik kolay çözümler olmasa da, bunlar şu şekilde büyük ölçüde hafifletilebilir: ihracatçılar için kamu desteğine öncelik verilmesi, karbon fiyatlandırmasının ve sektörel karbonsuzlaştırma anlaşmalarının küresel olarak teşvik edilmesi, devlet yardımlarında tutarlılığın iyileştirilmesi ve AB düzeyinde sübvansiyonların bir araya getirilmesi. Her biriyle sırayla ilgileniyoruz.

          İhracatçılara destek

          İhracatçılar, ihracat yapmayanlara göre daha üretken olma eğilimindedir (Wagner, 2007), bu nedenle ihracat için karbon sızıntısını ele almamak AB'nin endüstriyel rekabet gücüne daha fazla zarar verebilir. AB, ihracatçılara rekabetçi teklif verme ve yeşil sübvansiyonlar için hibe verme konusunda öncelik verebilir, böylece küresel olarak karşılaştıkları dezavantajı telafi ederken üretken firmaları destekleyebilir.
          Bu, yalnızca ihracatçılara açık rekabetçi teklifler yoluyla veya açık artırmalarda ihracatçılar için nitelikli primler sunarak yapılabilir. Karbonsuzlaştırma sübvansiyonları hem sermaye maliyetlerini hem de işletme maliyetlerini hedefleyebilir. Sadece yeşil hidrojeni rekabetçi hale getirmek için gereken ek maliyetleri sübvanse eden AB Hidrojen Bankası tarafından izlenen yaklaşım (Kneebone ve McWilliams, 2024), EII ihracatçılarını özel olarak desteklemek için kopyalanabilir ve uyarlanabilir. Ancak, işletme maliyeti sübvansiyonları katı koşullarla gelmeli ve zamanla sınırlı olmalıdır, çünkü emisyon azaltımlarının maliyetlerin en düşük olduğu yerde gerçekleşmesini sağlamak için tasarlanmış olan ETS'yi bozabilirler. Dikkatli bir şekilde yönetilmezlerse, bu tür sübvansiyonlar kamu maliyesi üzerinde ağır bir yük de oluşturabilir.
          Ek olarak, belirlenmiş alanlarda yenilenebilir enerji projeleri için izin süreçlerinin başarılı bir şekilde basitleştirilmesinden elde edilen dersler, ihracata odaklanan EII kümelerinde elektrifikasyonu hızlandırmak için uygulanabilir. Bu kümelerde şebeke bağlantısını ve izin vermeyi basitleştirmek gecikmeleri azaltacak ve daha hızlı karbonsuzlaştırmayı destekleyecektir.

          Küresel ikna

          AB CBAM ihracatları için önemli hedef ülkeler arasında (toplam değerin neredeyse %80'i, Şekil 4), birkaçı karbon piyasalarını tanıttı veya tanıtıyor. Birleşik Krallık'ın kendi ETS'si var, İsviçre ETS'sini AB ile ilişkilendirdi, Norveç AB ETS'sinin bir parçası, Çin ulusal ETS'sini EII'leri de kapsayacak şekilde genişletiyor ve Türkiye, Meksika, Brezilya ve Hindistan karbon fiyatlandırma sistemlerini araştırıyor. Kanada'nın gelişmiş bir karbon piyasası var ve Sırbistan ile Ukrayna AB adayları, bu da ETS uyumluluğu dahil olmak üzere AB kurallarıyla tam bir yakınsama yolunu ima ediyor.
          How to Fill the Remaining Gaps in Pricing the Emissions of the EU’s Energy-intensive Industries_6
          Kolay bir diplomatik çaba olmaktan uzak olsa da, karbon fiyatlandırmasını dünya çapında ilerletmek, emisyonları azaltmak için en umut verici aracı teşvik ettiği, Dünya Ticaret Örgütü kurallarıyla uyumluluk sorunları yaratmadığı ve AB ihracatçıları da dahil olmak üzere karbonsuzlaştırma teşvikini olduğu gibi bıraktığı için ihracat indirimlerinden çok daha iyi bir strateji gibi görünüyor. Dahası, karbon fiyatlandırmasını küresel olarak genişletmek, aşağı akış karbon sızıntısı riskini azaltır.
          Benzer ve tamamlayıcı bir yaklaşım, bazı EII'ler için karbon kulüpleri oluşturan Sürdürülebilir Çelik ve Alüminyum Küresel Düzenlemesi (GASSA) gibi sektörel karbonsuzlaştırma anlaşmaları olacaktır. GASSA'nın sonuçlandırılması, ABD'nin AB alüminyum ve demir-çelik ihracatı için bir hedef pazar olarak önemi ve ABD'de tam karbon fiyatlandırmasının çok uzak bir ihtimal olması göz önüne alındığında özellikle önemlidir.

          Devlet yardımlarında tutarlılık

          AB, karbon fiyatlandırmasıyla ilgili daha yüksek elektrik maliyetlerini telafi etmek için enerji yoğun firmalara verilen desteği ülkeler arasında uyumlu hale getirmelidir. Bu tür destek, şu anda devlet yardımı kuralları kapsamındaki kolaylaştırılmış onaydan yararlanmaktadır. Hükümetler, bu tür bir telafi için ulusal ETS gelirlerinin %25'ine kadarını kullanabilirler. AB ayrıca, önemli EII kümelerine sahip tüm ülkelerde bir taban seviyesi getirerek, bazı ülkelerdeki EII'lerin diğerlerine göre çok daha fazla telafi almasına neden olan bozulmaları sınırlayabilir. Enerji verimliliği önlemleri ve üretim süreçlerinin yeşillendirilmesi gibi bu tür destek için getirilen koşullar, bunu daha çekici hale getirir ve kullanımını şimdiye kadar olduğundan daha büyük ölçüde haklı çıkarabilir.
          AB ülkeleri ayrıca AB endüstriyel sübvansiyonları için üst üste ödeme seçeneğini daha fazla kullanmalı ve kendi mali kaynaklarını katkıda bulunmalıdır. Bu yaklaşım verimliliği en üst düzeye çıkarmaktan uzak kalsa da (fonlar hala ulusal bazda tahsis edildiğinden), tekdüze tahsis kriterleri uygulayarak ve AB ülkeleri arasında tekrarı önleyerek idari işleri azaltarak ulusal açık artırmalarda büyük bir gelişme olacaktır (Poitiers ve diğerleri, 2024).

          Birleştirme sübvansiyonları

          Orta vadede, sübvansiyonlar için AB tek pazar mekanizmalarına geçiş üretkenliği artıracak ve katma değeri yükseltecektir. Koordineli sübvansiyonlar, Almanya, Fransa, İtalya ve İspanya'da enerji sektörü üretkenliğini %30 oranında artırabilir, ABD ile üretkenlik açığının %83'ünü kapatabilir ve katma değeri %6,7 oranında artırabilir (Altomonte ve Presidente, 2024).
          Avrupa Komisyonu, ETS gelirlerinin %30'unu keserek AB bütçe kaynaklarını artırmayı önerdi (Avrupa Komisyonu, 2023). ETS 2023'te 43 milyar avro topladı ve 2028'e kadar 65 milyar avroya ulaşabilir (Saint-Amans, 2024), bu da yıllık 46 milyar avroluk genel yeşil endüstriyel yatırım ihtiyacına kıyasla. Komisyonun önerisi kabul edilirse, endüstriyel yeşillendirmeyi destekleyebilecek yıllık 10 milyar avro ila 20 milyar avroluk ek AB bütçe geliri anlamına gelecektir.
          Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.
          Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları
          İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.
          Favorilere Ekle
          Paylaş

          Portföy Yeniden Dengeleme: Finansal Sağlığın Temel Bir Direği

          SAXO

          Ekonomik

          Yeniden Dengelemenin Önemi

          Zamanla, piyasa hareketleri portföyünüzün varlık dağılımının hedefinden sapmasına neden olabilir. Örneğin, hisse senetleri tahvillerden daha iyi performans gösterirse, portföyünüz hisse senetlerinde aşırı ağırlık kazanabilir ve bu da sizi başlangıçta amaçladığınızdan daha fazla riske maruz bırakabilir. Yeniden dengeleme, portföyünüzün risk toleransınız ve yatırım hedeflerinizle uyumlu kalmasını sağlayarak piyasa değişiklikleri karşısında istikrar sağlar.

          Yeniden Dengelemenizi Zamanlamanız

          Yeniden dengelemeye yönelik iki yaygın yaklaşım vardır: takvim tabanlı ve eşik tabanlı.
          Takvim Tabanlı Yeniden Dengeleme: Bu, portföyünüzü yıllık veya altı aylık gibi düzenli bir programda gözden geçirmeyi ve ayarlamayı içerir. Basittir ve sık sık işlem yapmadan disiplini korumaya yardımcı olur.
          Eşik Tabanlı Yeniden Dengeleme: Bu yöntem, varlık tahsisleri hedeflerinden önceden belirlenmiş bir yüzde oranında saptığında yeniden dengelemeyi tetikler. Piyasa değişikliklerine daha duyarlı olabilir ancak daha sık izleme gerektirebilir.
          Her iki yöntemin de avantajları vardır ve seçim yatırım tarzınıza ve portföy yönetimine ayırabileceğiniz zamana bağlıdır. Yıl sonu yaklaşırken, yatırımcıların seçilen yöntem ne olursa olsun yeniden dengelemeyi düşünmeleri için ideal bir zamandır.

          Portföyünüzü Yeniden Dengelemeye Yönelik Adımlar

          Mevcut Tahsisleri Değerlendirin: Mevcut portföy tahsislerinizi inceleyerek başlayın. Her varlık sınıfının toplam portföy değerinize göre yüzdesini hesaplayın. Bunu bölgesel, sektörel ve tematik maruziyetleriniz için de yapın.
          Hedef Tahsislerle Karşılaştırın: Bu mevcut tahsislerin hedef tahsislerinizle nasıl karşılaştırıldığını belirleyin. Aşırı veya düşük ağırlıklı herhangi bir varlık sınıfı, bölgesel, sektörel veya tematik maruziyeti belirleyin.
          İşlemleri Gerçekleştirin: Portföyünüzü hedef tahsislerinizle uyumlu hale getirmek için varlıkları satın alarak veya satarak varlıklarınızı ayarlayın. İşlemleri gerçekleştirirken işlem maliyetlerine ve piyasa likiditesine dikkat edin.
          Belge Değişiklikleri: Yapılan değişikliklerin ve bunların ardındaki gerekçelerin bir kaydını tutun. Bu belgeleme, gelecekte referans olması ve disiplinli bir yaklaşımın sürdürülmesi için değerli olabilir.

          Vaka Çalışması: 60/40 Hisse Senedi ve Tahvil Portföyünün Yeniden Dengelenmesi

          İlk Kurulum
          1 Ocak 2024'te bir yatırımcı 100.000 dolarlık bir portföyle işe başlıyor: %60'ı hisse senedi pozisyonu için SP 500'ü takip eden bir ETF olan SPY'a, %40'ı ise tahvil pozisyonu için uzun vadeli ABD Hazine tahvillerinden oluşan bir ETF olan TLT'ye ayrılmış.
          CASUS: 60.000 dolar;
          TLT: 40.000 $
          Yıl Başından Bu Yana Performans
          27 Kasım 2024 itibarıyla SPY, YTD bazında %27 artış gösterirken, TLT ise %3 düşüş gösterdi.
          SPY Yeni Değer: 60.000 $ * 1,27 = 76.200 $;
          TLT Yeni Değeri: 40.000 $ * 0,97 = 38.800 $;
          Toplam Portföy Değeri: 76.200 $ + 38.800 $ = 115.000 $
          Mevcut Tahsis
          CASUS: (76.200 $ / 115.000 $) * 100 = %66,26;
          TLT: (38.800 $ / 115.000 $) * 100 = %33,74
          Yeniden Dengeleme Adımları
          60/40 dağılımına dönmek için:
          Hedef SPY Değeri: 115.000$'ın %60'ı = 69.000$;
          Hedef TLT Değeri: 115.000$'ın %40'ı = 46.000$
          Potansiyel Eylemler
          7.200 $ değerinde SPY (76.200 - 69.000 $) satın;
          7.200 $ TLT satın alın (46.000 $ - 38.800 $)
          Bu işlemlerin gerçekleştirilmesiyle portföy, amaçlanan risk profiline yeniden uyum sağlar ve yatırım hedeflerini korumak için yeniden dengelemenin önemini ortaya koyar.

          Yaygın Yeniden Dengeleme Tuzakları

          Yatırımcılar yeniden dengeleme sırasında aşağıdaki gibi çeşitli tuzaklara düşebilirler:
          Duygusal Karar Alma: Duyguların yeniden dengeleme kararlarını yönlendirmesine izin vermek, kötü zamanlamaya ve optimum olmayan işlemlere yol açabilir.
          Yeniden Dengelemeyi İhmal Etmek: Özellikle dalgalı piyasalarda yeniden dengeleme ihtiyacını göz ardı etmek, istenmeyen risk maruziyetine yol açabilir.
          Sık Yeniden Dengeleme: Aşırı yeniden dengeleme, işlem maliyetlerinin artmasına ve potansiyel vergi etkilerine yol açarak genel getirilerin azalmasına neden olabilir.
          Maliyetleri Göz Ardı Etmek: İşlem ücretlerini ve alış-satış fiyat farklarını hesaba katmamak, yeniden dengelemenin faydalarını ortadan kaldırabilir.
          Tutarlı Olmayan Strateji: Tutarlı bir yeniden dengeleme programına veya eşiğine uyulmaması, gelişigüzel portföy yönetimine yol açabilir.
          Yalnızca Varlık Sınıflarına Odaklanmak: Sektörler veya bölgeler gibi varlık sınıfları içinde yeniden dengeleme ihtiyacını göz ardı etmek dengesizliklere yol açabilir.
          Piyasa Zamanlaması Girişimleri: Yeniden dengeleme sırasında piyasayı zamanlamaya çalışmak portföyü ek risk ve belirsizliğe maruz bırakabilir.
          Bu tuzaklardan kaçınmak, yeniden dengeleme stratejinizin etkinliğini korumanıza ve uzun vadeli yatırım başarısını desteklemenize yardımcı olabilir.
          Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.
          Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları
          İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.
          Favorilere Ekle
          Paylaş

          İngiltere'nin Ekonomik Büyümesi 2025'te Beklentilerin Gerisinde Kalabilir

          Goldman Sachs

          Ekonomik

          Ekonomistlerimiz İngiltere'nin GSYİH'sinin 2025'te %1,2 artacağını öngörüyor. Bu, İngiltere Merkez Bankası'nın %1,5'lik projeksiyonundan daha yavaş ve Bloomberg tarafından ankete katılan ekonomistlerin %1,3'lük konsensüs tahmininin hemen altında. Ekip, 2025'in ilk üç ayında 2024'ün son üç ayına göre %0,4 büyüme öngörüyor ve gelecek yılın geri kalanında çeyrek bazında yaklaşık %0,25-0,30'a yavaşlıyor.
          İngiliz ekonomisi, ABD ile yapılan ticaret anlaşmalarındaki belirsizlik, daha az genişlemeci bir bütçe ve konut ve kalkınma için planlama sisteminde önerilen değişiklikler de dahil olmak üzere çeşitli temel faktörlerden etkilenecek.
          Ekonomistlerimiz enflasyonist baskıların 2025'e kadar azalmasını bekliyor ve bu da piyasanın fiyatladığından daha derin faiz oranı indirimleri potansiyelini ortaya çıkarıyor. Piyasa fiyatları BoE'nin faiz oranlarını %4'te düşürmeyi bırakacağını gösteriyor ancak ekonomistlerimiz merkez bankasının %3,25'e kadar düşürmeye devam edeceğine inanıyor.
          Goldman Sachs Araştırma Baş Avrupa Ekonomisti Sven Jari Stehn, ekibin "İngiltere Görünümü 2025: Kademeli Bir Tempo, Ancak Fiyatlandırılandan Daha Fazla Kesinti" başlıklı raporunda, "Altta yatan yerel enflasyon ölçütlerinin düşmesi ve talebin Para Politikası Komitesi'nin son tahmininden biraz daha zayıf gelmesiyle, BoE'nin muhtemelen piyasanın şu anda beklediğinden daha fazla kesinti yapacağını düşünmeye devam ediyoruz" diye yazdı.

          ABD'nin gümrük vergileri İngiltere ekonomisini nasıl etkileyecek?

          İngiltere'nin ticaret düzenlemeleri gelecek yıl önemli bir odak noktası olacak. ABD Başkanı seçilen Donald Trump'ın yönetiminin olası tarifeleri etrafındaki belirsizlik muhtemelen güveni etkileyecek ve avro bölgesi büyümesini önemli ölçüde azaltması bekleniyor. Bu gerginlikler İngiltere'ye de sıçrayabilir, ancak muhtemelen daha az ölçüde.
          UK Economic Growth May Lag Expectations in 2025_1
          İngiliz ekonomisinin açıklığı göz önüne alındığında, artan tarifelere doğru küresel bir kayma ülkenin büyüme beklentilerine zarar verebilir. Öte yandan, son raporlar ABD'nin gıda standartlarında olası değişiklikler ve ABD sağlık şirketleri için daha fazla pazar erişimi karşılığında İngiltere'ye serbest ticaret anlaşması teklif etmeyi düşünebileceğini gösterdi.
          İngiltere ayrıca AB ile daha yakın bağlar kurabilir: Hükümet bir veterinerlik anlaşması yapmayı planlıyor ve Maliye Bakanı Rachel Reeves kimyasallar sektöründe düzenleyici uyumlaştırmaya işaret etti. Ancak bu gelişmelerden kaynaklanan büyüme artışı Brexit'in maliyetlerini anlamlı bir şekilde azaltmaya yetmeyecek ve ABD ile daha yakın ticaret ilişkilerine ters düşebilir. UK Economic Growth May Lag Expectations in 2025_2

          İngiltere bütçesinin görünümü

          İngiltere'nin sonbahar bütçesi beklenenden daha genişleyiciydi ve yakın vadede daha güçlü bir talep beklentisini artırdı. Buna rağmen, güncellenen planlar hala 2025'te konsolidasyona işaret ediyor ve büyümenin yılın ikinci yarısında yavaşlaması bekleniyor. Bütçe Sorumluluğu Ofisi, piyasalar tarafından yakından izlenecek olan ilkbaharda bir tahmin güncellemesi sunacak.
          Stehn, "Hükümet yeni mali hedeflerine karşı sınırlı bir manevra alanı bıraktı ve OBR'nin makroekonomik tahminlerinde yapılacak nispeten küçük değişiklikler bu manevra alanını tamamen ortadan kaldırabilir" diye yazıyor.
          Ekonomistlerimiz, ekonomik büyümenin OBR'nin projeksiyonlarından düşük çıkabileceğini, bunun da OBR'nin borç/GSYH tahminini yukarı yönlü revize etme olasılığını artırabileceğini düşünüyor.

          Planlama reformu İngiltere'nin GSYİH büyümesini kademeli olarak artırabilir

          Hükümet ayrıca konut ve kalkınma için planlama sistemini reform etmeyi amaçlıyor. Reformların etkisini daha fazla politika ayrıntısı olmadan ölçmek zor olsa da, ekonomistlerimiz genel olarak değişikliklerin önümüzdeki beş yıl içinde konut yatırımlarında bir artışa yol açmasını bekliyor.
          Ancak herhangi bir planlama reformunun orta vadede GSYİH büyümesi üzerindeki etkisi, emek üretkenliğini artırıp artırmadığına bağlı olacaktır. Bir dizi çalışma, ücretlerin ve üretkenliğin büyük şehirlerde daha yüksek olduğunu gösteriyor, bu nedenle planlama kısıtlamalarının gevşetilmesi, kentsel alanların genişlemesine izin vererek toplam üretkenliği artırabilir.
          "Bazı çalışmalar bu etkinin çok uzun vadede önemli olabileceğini gösterdi," diye yazıyor Stehn. "Ancak üretkenliğe yönelik herhangi bir artışın uzun bir zaman diliminde kademeli olarak gerçekleşmesini bekleriz."

          Enflasyonun 2025'te azalacağı öngörülüyor

          Enflasyonun yakın vadede daha güçlü olması ve 2025 boyunca azalması bekleniyor. Sonbahar bütçesinin ardından kamu sektöründeki maaş anlaşmaları ve hükümet tüketimi güçlü talebi destekleyecek; taşıt vergisindeki artışlar ve özel okul ücretlerine KDV getirilmesi ise hizmet sektöründeki fiyatları artırabilir.
          Bununla birlikte, Goldman Sachs Research, iç enflasyon baskılarının gelecek yıl gerileyeceğini öngörüyor. BoE tarafından yürütülen anketlerden elde edilen veriler, işgücü piyasasındaki sıkılığın da muhtemelen azalacağını gösteriyor.
          Stehn, "İşgücü piyasasındaki bu sıkılığın devam eden şekilde azalması - enflasyonun hedefe yaklaşmasıyla birlikte telafi etkilerinin azalmasıyla birlikte - önümüzdeki yıl ücret artışında belirgin bir yavaşlamaya yol açması muhtemeldir" diye yazıyor.
          Azalan maaş baskıları muhtemelen hizmet enflasyonunun kademeli olarak düşmesine neden olacaktır. Bu, başlık enflasyonunun BoE'nin son projeksiyonlarının altında kalmasına yol açabilir: Ekonomistlerimizin analizi, başlık enflasyonunu 2025'in son çeyreğinde yaklaşık %2,3 olarak belirlemiştir, bu da BoE'nin Kasım tahmininin dörtte onda biri altındadır. Çekirdek enflasyonun gelecek yılın sonuna kadar %2,5'e düşmesini bekliyorlar.

          BoE faiz indirimlerine ilişkin görünüm

          Goldman Sachs Research, BoE'nin faiz oranlarını piyasanın bu indirim döngüsünde beklediğinden daha uzun bir süre boyunca ve daha fazla düşürmesini bekliyor.
          Ekonomistlerimiz, enflasyon ve büyümenin yakın vadede sağlam kalması muhtemel olduğu göz önüne alındığında, BoE'nin Aralık ayında faiz oranlarını %4,75'te sabit tutacağını öngörüyor. Ancak, 2025'te enflasyonun yavaşlaması muhtemel olduğundan, Goldman Sachs Research, Banka Faiz Oranı 2026'nın ikinci çeyreğinde %3,25'e ulaşana kadar, önümüzdeki yıl boyunca ve 2026'da faiz oranlarında üç aylık kesintiler öngörüyor.
          Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.
          Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları
          İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.
          Favorilere Ekle
          Paylaş

          Tarife Şoklarına Yanıt Olarak Para Politikası

          CEPR

          Ekonomik

          Son ABD başkanlık seçimlerinin sonuçları, tarifelerin makroekonomik etkileri ve bir ticaret savaşına uygun para politikası tepkisi üzerine bir tartışmayı yeniden alevlendirdi. İlk Trump yönetimi sırasında, ABD'nin Çin ihracatına uyguladığı tarifeler 2018 ile 2020 arasında yedi kat arttı ve Biden yönetimi altında yüksek kaldı. Daha da önemlisi, küresel siyasi eğilimler serbest ticaret konusunda küresel fikir birliğinin önemli ölçüde zayıfladığına işaret ediyor ve merkez bankalarının bu yeni şok türüyle giderek artan bir sıklıkta karşılaşabileceği yeni bir ortamın habercisi.
          Ticaret politikası şoklarının makroekonomik etkileri üzerine yakın zamanda yapılan araştırmaların çoğu, gerçek ticaret modelleri bağlamında veya para politikası dikkate alınmadan ampirik alıştırmalarda yürütülmüştür. Ancak ticaret sürtüşmelerinin sonuçları açıkça merkez bankalarını zorlamaktadır: Ticaret entegrasyonunu artırma yolunda geriye doğru bir adım atıldığında, enflasyon, ekonomik aktivite, dış dengeler ve reel döviz kurları üzerinde potansiyel olarak önemli etkilerle nasıl yanıt vermeliler? Yakın zamanda yayınlanan bir makalede (Bergin ve Corsetti 2023), çeşitli türlerdeki tarife şoklarına yönelik en uygun para politikası yanıtlarını inceliyoruz. Bu köşede, analizi güncelliyoruz ve mevcut duruma uygun dersler çıkarıyoruz.
          Makalemizde, üretimde uluslararası değer zincirleriyle zenginleştirilmiş standart bir işgücü açık ekonomi Yeni Keynesçi (yapışkan fiyat) modeli kullanarak tarife şoklarına karşı optimum para politikası tepkilerini inceliyoruz, yani ithal mallar yerli malların ve ihracatların üretiminde kullanılıyor. Bu, yerli ihracatçılar için tarife korumasının artırılmasının yerli firmalar için üretim maliyetini artırdığı anlamına geliyor. Analizimiz boyunca, üretimde ithal girdilerin payının 2011 yılı ABD girdi-çıktı tablolarına dayalı tahminlere yakın olduğunu varsayıyoruz (ancak bu payı değiştirerek de ana sonuçlarımızı doğruluyoruz). Ana analizimiz tarifelerin tüketici fiyatlarına önemli ölçüde yansıdığını varsayıyor, ancak modeli yansımayı sınırlayan bir dağıtım sektörüyle zenginleştirerek ana sonuçlarımızın sağlamlığını da gösteriyoruz. Son olarak, para otoritelerinin komşusunu dilenciye çevirme politikalarını izlemek için sınır ötesi taşmalardan yararlanmadığını öne sürüyoruz, yani döviz kurunun fırsatçı manipülasyonunu dışlıyoruz.
          Ana mesajımızı özetlemek gerekirse: Trump'ın yeni tarifelerinin ABD için enflasyonist olma ihtimalinin yüksek olduğu konusunda geniş bir mutabakat olsa bile, para politikasının bu tarifelere yönelik en uygun yanıtının bu enflasyonist etkilerle parasal daralma yoluyla mücadele etmeye odaklanması gerektiği açık olmaktan uzaktır. Tarife şokları hem talep hem de arz bozulmalarının unsurlarını birleştirir ve para politikasının enflasyonu ılımlılaştırmak ve ekonomik aktiviteyi desteklemek arasında zor bir denge kurması kaçınılmazdır; aslında, modelimizin makul bir kalibrasyonu, böyle bir senaryoya yönelik en uygun parasal yanıtın parasal genişlemeyi içerebileceğini göstermektedir. Analizimiz, tarifelere yönelik en uygun parasal yanıtın birkaç faktöre bağlı olmasına rağmen, (i) tarifelerin bir ticaret savaşında karşılıklılık gösterme olasılığı, (ii) yerli üretimin ithal ara mallara bağımlılık derecesi ve (iii) ABD dolarının uluslararası ticareti faturalandırmak için baskın para birimi olarak oynadığı özel rolün önemli bir rol oynadığını vurgulamaktadır. Sırayla farklı vakaları tartışıyoruz.

          Parasal sıkılaştırmanın gerekçesi: Misilleme olmaksızın tek taraflı tarifeler

          Önce parasal sıkılaştırmanın gerekçesini ele alalım. Bu, ABD'nin tek taraflı olarak, yerli mallara olan talebi artırmak için yabancı malların yurtiçi satın alımlarına gümrük vergisi koyması ve ithal girdi kullanan yerli tüketiciler ve üreticiler tarafından ödenen fiyatlarda enflasyona neden olması durumunda açık olacaktır.
          Şekil 1'de, tek taraflı bir tarife şokunun etkilerini izlemek için modelimizi kullanıyoruz. Kesikli çizgiler, politika oranları sabit tutulurken böyle bir şokun zaman içindeki etkisini izliyor: ABD'de GSYİH ve enflasyon artıyor, ancak ABD'nin ticaret ortağında (yabancı ülke) ters yönde hareket ediyorlar. Devam eden döviz kurunda, ABD ticaret dengesi bir fazlaya dönüşüyor.
          Monetary Policy in Response to Tariff Shocks_1
          Bu temel sonuçlara bakıldığında, yurtiçinde (ABD) parasal daralma politikası enflasyonu ılımlılaştırma ihtiyacından kaynaklanabilir - bu da yurtdışında parasal genişlemenin deflasyonu ılımlılaştırmasına karşılık gelir. Ancak, yurtiçi ve yurtdışı politika duruşundaki farklılığın yurtiçi para birimini değerlemeye yaradığı ve bunun da yurtiçi tüketicilerin gördüğü yabancı malların efektif fiyatını düşürmeye hizmet edebileceği ve böylece tarifelerin göreceli fiyatlar üzerindeki bozucu etkisini kısmen telafi edebileceği gerçeğinde daha fazla motivasyon bulunabilir.
          Bu değerlendirmeler, şekilde düz bir çizgi olarak izlenen, optimal politika altındaki makro değişkenlerin davranışının temelini oluşturur. ABD para otoriteleri enflasyonu dizginler, bu bizim durumumuzda aynı zamanda yurtiçi çıktı artışını da yumuşatmaya yarar. Talepteki düşüş ve doların değer kazanması ticaret fazlasını bir miktar azaltır. Yurt dışında, para otoriteleri enflasyon pahasına faaliyeti destekler ve tarife tarafından çarpıtılan malların uluslararası göreli fiyatını kısmen düzeltmeye katkıda bulunur.
          Makalemizde gösterdiğimiz gibi, şimdiye kadarki sonuçlar, döviz kuru geçiş derecesi tüm sınırlar boyunca düşük olduğunda, yani fiyatlar ihracat hedef ülkesinin para biriminde yapışkan olduğunda da geçerliliğini korumaktadır. Düşük bir geçiş, para birimi değer kaybının göreli fiyatlar üzerindeki etkisini azaltır ve para politikası, küresel talebi kendi ticaret mallarına yönlendirmek için para birimi değer kaybına güvenemez. Yine de, tek taraflı bir tarifeye yanıt olarak, en uygun duruş hala içeride daraltıcı ve dışarıda genişleticidir.

          Parasal genişlemelerin gerekçesi: Ticaret savaşları

          Makalemizin daha yenilikçi olduğu nokta, simetrik bir tarife savaşı durumunda optimal politikanın genellikle genişlemeci olduğunu göstermesidir - örneğin, yabancı ülke ABD mallarının ithalatına eşdeğer tarifelerle karşılık verirse. Bu durumda, ABD yalnızca daha yüksek enflasyon değil, aynı zamanda ticaret maliyetlerindeki artışın neden olduğu küresel talepteki düşüşle yönlendirilen bir çıktı düşüşü de yaşar. Ticaret savaşları, politika yapıcılara parasal daralmayla başlık enflasyonunu yumuşatma veya bunun yerine parasal genişlemeyle çıktı ve istihdam üzerindeki olumsuz etkisini yumuşatma arasında bir seçim sunar.
          Merkez bankalarının karşı karşıya olduğu takas, Şekil 2'deki kesikli çizgilerle gösterilmiştir. Bu çizgiler, döviz kurunun sınır fiyatlarına geçişinin çok yüksek olduğu varsayımları altında simetrik bir savaş için çizilmiştir. Tarife savaşının daraltıcı etkileri arasında dünya çapında brüt ihracatta derin bir düşüş yer alır. Enflasyon yükselirken çıktı düşer.
          Monetary Policy in Response to Tariff Shocks_2
          Enflasyon ve işsizlik arasındaki bir denge, politika yapıcılar için açıkça yabancı bir şey değildir. Standart bir arz şoku tarafından yaratılmış olsaydı - diyelim ki, üretkenlikte bir düşüş - standart makro modeller, enflasyonu dengelemek için parasal daralmayı seçecek optimal politikayı önerirdi. Ancak, analizimizde vurgulandığı gibi, tarifeler, arz şoklarının unsurlarını talep şoklarıyla birleştirmeleri bakımından standart bir üretkenlik şokundan oldukça farklıdır ve dolayısıyla optimal politika oldukça farklı olma eğilimindedir. Bunu görmenin bir yolu, bir tarife savaşı ithalatlar da dahil olmak üzere tüm tüketim mallarının ortalama fiyatını yükseltirken, küresel talepteki daralmanın yerel firmalar tarafından belirlenen fiyatları düşürme eğiliminde olmasıdır. Başka bir deyişle, tarifeler TÜFE enflasyonunu yükseltir ancak ÜFE enflasyonunu düşürme eğilimindedir. Karşılıklı bir ticaret savaşında, tüketicileri etkileyen TÜFE enflasyonundaki artışa rağmen ÜFE enflasyonunu genişletmek ve dengelemek en iyisidir. Bu, Şekil 2'deki tek bir ülke için çizilen düz çizgilerle gösterilmiştir (sonuç, ticaret savaşına katılan tüm ülkeler için elbette simetrik olarak geçerlidir).
          Yukarıda tarife şoklarının üretkenlik şoklarından oldukça farklı olduğunu göstermiş olsak da, tarife şoklarını maliyet itmeli kar payı şoklarıyla karıştırmamak da önemlidir. Birincisi, bir iç tarife şoku yalnızca ithal malların fiyatlarını etkilerken, kar payı şoklarının genellikle yurtiçinde üretilen malları etkilediği öngörülür. İkincisi, bir tarife şokuyla elde edilen gelir ithalatçı ülkeye giderken, daha yüksek kar paylarından elde edilen karlar ihracatçı ülkedeki firmalara gider. Üçüncüsü, tarifeler doğrudan alıcıya uygulanır ve böylece ihracatçı tarafından belirlenen fiyatın üzerine eklenir. Modelimiz, tarife şoklarının bu diğer arz bozukluklarına göre benzersiz doğasını vurgular; modelimiz bağlamında parasal daralma olumsuz üretkenlik veya kar payı şoklarına en uygun yanıt olsa bile, parasal genişleme enflasyona neden olan bir tarife şokuna en uygun yanıttır.
          Analizimiz, ABD'deki üretimin yüksek oranda ithal ara girdi kullandığı gerçeğini tamamen hesaba katıyor, yani daha yüksek üretim maliyetleri, tarifenin talep etkilerine kıyasla arz tarafındaki etkilerini artırıyor. Gerçekten de, niceliksel alıştırmalarımızda, bir ticaret savaşına en uygun yanıtın, üretimde özellikle yüksek oranda ithal ara girdi kullanıldığında daraltıcı hale geldiğini buluyoruz. Ancak bu payın girdi-çıktı tahminlerine (ve payı değiştirdiğimiz kapsamlı sağlamlık analizine) dayanarak, kıyaslama sonucumuzun (genişleyici bir parasal duruş öngören) ampirik olarak daha alakalı olmasının beklenebileceğine inanıyoruz.

          Uluslararası ticarette baskın para birimini basmanın 'ayrıcalığı'

          ABD doları, malların uluslararası ticaretinde kullanılan baskın para birimi olarak özel bir role sahiptir. Tüm ülkelerdeki ithalat fiyatları dolar birimi cinsinden sabitse, ABD'nin (baskın para birimi ülkesi) istikrar aracı olarak para politikasına çok daha büyük ölçüde güvenebileceği iyi bilinmektedir. Yani, tarife şokunun kendi üretimi ve istihdamı üzerindeki bozucu etkilerini düzeltmek için daha iyi bir konumda olmalı ve bunun dünyanın geri kalanı için önemli sonuçları olmalıdır.
          Önce, Şekil 3'te tasvir edilen bir tarife savaşını ele alalım (tekrar, kesik çizgiler politikasız senaryoyu, düz çizgiler ise optimum politika senaryosunu takip ediyor). Etkisi itibariyle, savaş küresel bir daraltıcı şoktur. Baskın para birimi ülkesinde, optimum parasal tepki artık nispeten daha genişleticidir, çünkü ulusal para otoriteleri, sınırda ithal girdilerin enflasyonunu beslemeden küresel talep eksikliğini giderebilir - dolar cinsinden ithalat, doların değer kaybetmesiyle çok az hareket eder. Baskın para birimi ülkesindeki bir genişleme, diğer ülke için iyi bir haberdir: küresel talepteki düşüşü sınırlar ve oradaki ithal enflasyonu azaltır (doların değer kaybetmesi, yurtdışındaki ithalatçıların sınırda yerel para biriminde daha ucuz bir fiyat ödemesi anlamına gelir). Bu nedenle, tarife artışları mükemmel bir şekilde simetrik olsa bile, diğer ülke farklı bir konumdadır. ABD'deki genişlemeye uyum sağlamak yerine, enflasyonu sınırlamak için hafif bir ön daralmaya başvurur. GSYİH her iki ülkede de düşerken, baskın para birimini ihraç eden ülkede daha az düştüğünü unutmayın. Bu senaryoda ABD doları değer kaybeder.
          Monetary Policy in Response to Tariff Shocks_3
          Yukarıda tartıştığımız gibi, tarifenin baskın para birimi ülkesi tarafından tek taraflı olarak uygulanması durumunda, bu ülkenin ihracatına yönelik küresel talep misilleme tarifesinin etkilerinden etkilenmez. Dolayısıyla, enflasyon para otoriteleri için daha acil bir endişe haline gelir - optimum duruş daraltıcıdır. Daralma şimdi daha güçlü olabilir, çünkü dolar değerlenmesinin uluslararası pazarda ABD malları üzerinde daha hafif bir dışlama etkisi vardır. Daha güçlü daralmanın küresel yankıları vardır. Yurt dışında optimum duruş genişletici hale gelir - ABD'ye düşen ihracata karşı iç talebi teşvik etmek - enflasyonu tolere etmek ve para biriminin değer kaybetmesini şiddetlendirmek. Bu senaryoda ABD doları keskin bir şekilde değer kazanır.

          Sonuçlar

          Tarife şokları, politika yapıcılara enflasyonu yumuşatma ve çıktı açığı arasında özellikle zor bir seçim sunabilir. Mevcut durumun birkaç faktörü, tarifelerin enflasyona yol açması muhtemel olsa bile, politikanın çıktıdaki verimsiz düşüşe daha fazla odaklanmasının en uygun yol olabileceğini düşündürmektedir. Bu faktörler arasında ABD tarifelerinin bir tarife savaşında karşılık bulma olasılığı, mevcut tarife tehditlerinin yerel üretimdeki ara girdilerden ziyade nihai tüketim mallarına odaklanmış olması ve ABD dolarının baskın bir para birimi olarak dünya ticaretinde asimetrik bir konuma sahip olması yer almaktadır.
          Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.
          Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları
          İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.
          Favorilere Ekle
          Paylaş

          Yeşil Hisse Senetleri ve Para Politikası Şokları: Avrupa'dan Kanıtlar

          Brookings Enstitüsü

          Enerji

          Hisse senetleri

          Ekonomik

          Son yıllardaki yüksek faiz oranları, temiz enerji yatırımları üzerindeki olumsuz etkileri konusunda endişelere yol açtı. Bu tür yatırımlar, ekonomiye daha fazla iklim değişikliği zararı vermemek için gerekli olan düşük karbonlu bir ekonomiye geçişi desteklemek için gereklidir. Yüksek faiz oranları genellikle her türlü iş yatırımını azaltırken, yenilenebilir enerji altyapısı inşa etme ve ekonomiyi daha genel olarak karbondan arındırma çabalarını orantısız bir şekilde engelleyebileceği konusunda endişeler vardır.
          Daha yüksek faiz oranları yeşil yatırım için özellikle kötü müdür? Bu soruyu cevaplamak için, düşük karbonlu "yeşil" şirketlerin hisse senedi fiyatlarının para politikası sürprizlerine yüksek karbonlu "kahverengi" şirketlerin hisse senetlerinden daha fazla tepki verip vermediğini karşılaştırıyoruz. Parasal sürprizler, para politikası duyuruları etrafındaki faiz oranlarındaki günlük değişimler kullanılarak ölçülür. Ayrıca, finansal yatırımcıların şirketlerin hisse senetlerini gelecekteki yatırım fırsatlarına ve karlılıklarına göre fiyatlandırdığını varsayıyoruz. Bu metodoloji, faiz oranları ile yeşil finansal beklentiler arasında nedensel bir bağlantı belirlememizi sağlar.
          Sonuçlarımız, para politikası sürprizlerinin kahverengi firmalar (daha yüksek karbon emisyon yoğunluğuna sahip olanlar) üzerinde yeşil firmalardan daha güçlü bir etkiye sahip olma eğiliminde olduğunu ortaya koyuyor. Bu bulgu, artan faiz oranlarının yatırımı yeşil geçişten uzaklaştırmayabileceğini gösteriyor. Avrupa'nın karbon nötrlüğüne ulaşma konusundaki iyi tanımlanmış ve yaygın olarak desteklenen taahhüdü göz önüne alındığında, çalışmamız Avrupa firma düzeyindeki verileri ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) para politikası sürprizlerini kullanıyor. ABD verilerini kullanan diğer yakın tarihli çalışmalar, kahverengi firmaların hisse senedi fiyatlarının yeşil firmalara kıyasla Fed para politikası sürprizlerine karşı benzer şekilde daha fazla duyarlı olduğunu ortaya koydu. Ancak, ABD iklim politikasını çevreleyen derin sosyal ve politik belirsizlikler, yatırımcı algılarını ve iklimle ilgili hisse senedi risklerinin fiyatlandırılmasını bulandırabilir.
          Araştırmamız, para politikasının yeşil geçişin finansal yönlerini nasıl etkileyebileceği konusunda artan bir anlayışa katkıda bulunmaktadır. Ayrıca, farklı yeşil/kahverengi hisse senedi fiyat tepkilerinin olası nedenlerini de araştırıyoruz. Örneğin, beklenmeyen bir parasal sıkılaştırma, kahverengi firmalar için iklim risk primini artırarak faiz oranı duyarlılıklarını artırabilir. Ek olarak, yeşil menkul kıymetlere ilgi duyan yatırımcıların, para politikası şoklarının ardından yeşil hisse senetlerinden uzaklaşma olasılıkları daha düşük olabilir. Buna karşılık, bulgularımız, kaldıraç, yaş ve likidite gibi diğer firma özelliklerindeki farklılıkların bu dinamikler üzerinde asgari etkiye sahip olduğunu göstermektedir.
          Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.
          Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları
          İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.
          Favorilere Ekle
          Paylaş
          FastBull
          Telif Hakkı © 2025 FastBull Ltd.

          728 RM B 7/F GEE LOK IND BLDG NO 34 HUNG TO RD KWUN TONG KLN HONG KONG

          TelegramInstagramTwitterfacebooklinkedin
          App Store Google Play Google Play
          Ürünler
          Grafikler

          Sohbet

          Uzmanlarla Soru-Cevap
          Tarayıcılar
          Ekonomik Takvim
          Veri
          Araçlar
          FastBull VIP
          Özellikler
          İşlev
          Teklifler
          Kopya İşlem
          Yapay Zeka Sinyalleri
          Yarışmalar
          Haberler
          Analiz
          7/24
          Köşe Yazıları
          Eğitim
          Şirket
          Kariyerler
          Hakkımızda
          Bize Ulaşın
          Reklamcılık
          Yardım Merkezi
          Geri Bildirim
          ve kabul ediyorum
          Gizlilik Politikası
          Ticari

          Markalı Ürün

          Veri API'si

          Web Eklentileri

          Poster Oluşturucu

          Ortaklık Programı

          Risk Beyanı

          Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.

          Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.

          Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.

          Oturum Açılmadı

          Daha fazla özelliğe erişmek için oturum açın

          FastBull Üyesi

          Henüz değil

          Satın al

          Sinyal sağlayıcı ol
          Yardım Merkezi
          Müşteri Hizmetleri
          Karanlık Mod
          Fiyat Yükseliş/Düşüş Renkleri

          Giriş Yap

          Kaydol

          Konum
          Düzen
          Tam Ekran
          Varsayılan olarak Grafik
          fastbull.com ziyaret edildiğinde grafik sayfası varsayılan olarak açılır