2025'te 50'ler Yok Artık

Ekonomik

Özet:

ABD ve Kanada'nın öne çıkanları.

Kanada – '25'te 50'ler Yok

Geçtiğimiz hafta sahneye çıkma sırası Kanada Merkez Bankası'ndaydı (BoC) ve piyasalar istediklerini elde etti. Banka politika faizini 50 baz puan düşürerek %3,25'e indirdi; bu üst üste ikinci büyük indirim oldu. BoC şimdi gecelik faizi Haziran'dan bu yana 175 baz puan düşürdü (Grafik 1). Karar, fikir birliği beklentilerini karşıladı, ancak geçen haftaki piyasa hareketleri dalgalıydı. Kanada doları toplantıdan hemen sonra neredeyse yüzde yarım değer kazandı ancak sonunda geriledi ve haftayı 0,7030 ABD sentinde tamamladı. Getiriler yükseldi, Kanada 2 ve 10 yıllık tahvilleri sırasıyla 10 ve 15 baz puan arttı.

Bu duyuruda açılacak çok şey var. BoC, ekonominin artık açıkça kısıtlayıcı bölgede olması gerekmediğini açıkça belirtti. Ve Banka'nın nötr faiz oranı için aralığı şu anda %2,25-3,25 iken, BoC'nin gözünde politika faizi artık daha dengeli bir bölgede. Banka, enflasyonun %2 hedefleri etrafında sabitlendiğini düşünüyor ve şimdi daha yumuşak büyüme görünümüne öncelik vermeye doğru kayıyor.

Açıklamada, faiz oranları için ileriye dönük yol konusunda belirsizlik yaratan önemli bir değişiklik vardı. Ekim ayında, Banka, ekonominin tahminleriyle genel olarak uyumlu bir şekilde gelişmesi durumunda borçlanma maliyetlerini düşürmeyi "beklediklerini" belirtti. Geçtiğimiz hafta, bu, "ileride, politika oranında daha fazla indirime olan ihtiyacı birer birer değerlendireceğiz" şeklinde değişti. Bu, tonda anlamlı bir değişiklik ve neredeyse 50 baz puanlık bir hareketin masadan kalkması anlamına geliyor.

BoC, Kanada ekonomisinin 2025'te karşı karşıya olduğu bir dizi iç ve dış belirsizliği kabul etti. Birincisi, ABD Başkanı seçilen Donald Trump'ın Kanada mal ihracatına %25 gümrük vergisi koyma tehdidi ekonomik görünümü ciddi şekilde bulandırıyor. Bu arada, son göç politikası değişiklikleri Kanada'nın nüfus artışını durduracak ve hem talep hem de arz etkileri yaratacak. Bireylere tek seferlik ödemeler ve GST'nin geçici olarak askıya alınması gibi bir mali teşvik dalgası da tüketici harcama kanallarını yeniden canlandırma potansiyeline sahip. Aslında, son tahminimiz tüketici harcamalarını 2025 reel GSYİH büyümesinin temel itici güçlerinden biri olarak gösteriyor (Grafik 2). Geçtiğimiz hafta Kanada hanehalkı bilançolarında yapılan bir güncelleme de servetin artmaya devam ettiğini gösterdi ve bu da harcamaların yakın vadede artmaya devam etmesi gerektiği görüşümüzü destekledi.

Son tahminimizde tartışıldığı üzere, BoC'nin 2025'te "nötr" oran tahminimize %2,25 oranında ulaşmak için 100 baz puan daha (veya çeyrekte bir 25 baz puan) indirim yapmasını bekliyoruz. Yükseltilmiş faiz oranlarının ekonomideki ısıyı azaltmada rol oynadığına dair çok az şüphe var. Ekonominin ekonomik açığını yavaşça kapatmasına izin verirken enflasyonun yeniden alevlenmesi riskini en aza indirmek için kademeli bir şekilde daha fazla indirim yapmanın ihtiyatlı bir karar olduğunu düşünüyoruz. BoC, faiz oranlarını düzgün bir şekilde kalibre etme çabasıyla birçok rekabet eden gücü dengelemeyi hedeflediği için önümüzdeki zorlu bir dönemden geçiyor.

U.S. – December Cut Expected, January ‘Pause’ Increasingly Likely

For a year that was supposed to eke out only modest equity gains, the SP 500 is up an impressive 27% year-to-date (Chart 1). The return is even more notable given that the Federal Reserve has so far delivered on only 75-bps of policy easing, or considerably less than the 150-bps priced by futures markets for 2024 at the end of last year. And even though another quarter-point cut is universally expected this Wednesday CPI and PPI data out last week provided more evidence that progress on the inflation front is indeed stalling and will likely lead to a more gradual path of policy easing in 2025.

Headline CPI inflation accelerated by its fastest pace in seven months in November, pushing the twelve-month change to 2.7%, up from its three-year low of 2.4% in October. Meanwhile, core inflation rose at a similar pace to the prior three-months, though the composition of price pressures shifted somewhat. Services inflation cooled last month, owing to a notable deceleration in shelter costs, but this was offset by a sharp uptick in goods prices and firm readings on ‘supercore’ inflation.

The Fed’s preferred inflation gauge, the core PCE deflator, is released next Friday. Mapping the CPI data into core PCE points to a ‘soft’ 0.3% m/m increase in November, pushing near-term trends higher (Chart 2). This is likely to unnerve FOMC members, who need to see further evidence of cooling inflationary pressures before committing to future rate cuts. This is a message that Fed Chair Powell is likely to telegraph at this week’s policy announcement.

The FOMC will also release a revised set of economic projections, which will provide insight on how policymaker’s view of the outlook and future path for the policy rate has shifted post-election. In the September projections, the median ‘dot’ assumed 100-bps of policy easing in 2025, or nearly double what’s currently reflected in futures pricing. However, core PCE inflation is running about 25 bps hotter than the 2.6% assumed in the last set of projections for the fourth quarter of this year. This suggests that the median dots for 2025 could shift a bit higher. But that’s by no means a guarantee, as each Committee member will make their own assumptions on scope, magnitude, and timing of potential policy changes under the incoming administration. This could very well lead to a wider dispersion in forecasts.

Aralık 2016'da, son Cumhuriyetçi zaferinin ardından tam olarak olan buydu. FOMC toplantılarının tutanakları, FOMC üyelerinin yaklaşık yarısının bireysel tahminlerine bir miktar mali teşvik dahil ettiğini gösteriyor. Bu nedenle, Powell'ın bu haftaki basın toplantısında olası politika değişikliklerinin etkisi hakkında spekülasyon yapması pek olası olmasa da, bazı FOMC üyelerinin revize edilmiş projeksiyonlarına tarifelerden ve/veya vergi kesintilerinden bazı etkileri dahil etmiş olması çok olası. Politika belirsizlikleri ve son enflasyon okumalarının ilerlemenin durduğunu göstermesi göz önüne alındığında, FOMC'nin Ocak ayında faiz indirimlerine 'duraklama' kapısını açacağını ve 2025'teki diğer toplantılardan birinde faiz indirimine geçeceğini düşünüyoruz.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Trump'ın Silikon Vadisi Danışmanlarının Hedefinde Yapay Zeka 'Sansürü' Var

Owen Li

Ekonomik

Yapay zekaya gelince, bu teknoloji ekibi ABD genelinde yapay zekanın hızla geliştirilmesi ve benimsenmesi gerektiği konusunda oldukça hemfikir. Ancak, bu grubun sıkça gündeme getirdiği bir yapay zeka güvenliği sorunu var: Büyük Teknoloji şirketlerinin yapay zekaya yönelik "sansür" tehdidi.

Trump'ın Silikon Vadisi'ndeki danışmanları, yapay zeka sohbet robotlarının verdiği tepkileri, muhafazakarların teknoloji şirketleriyle sürdürdüğü kültür savaşında yeni bir savaş alanına dönüştürebilir.

Yapay zeka sansürü, teknoloji şirketlerinin belirli politikalara uymak veya kendi politikalarını dayatmak için yapay zeka sohbet robotlarının yanıtlarıyla nasıl baş parmaklarını tartıya koyduklarını tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Diğerleri buna içerik denetimi diyebilir, bu da genellikle aynı şeyi ifade eder ancak çok farklı bir çağrışımı vardır. Sosyal medya ve arama algoritmaları gibi, canlı haber etkinlikleri ve tartışmalı konular için yapay zeka yanıtlarını doğru bir şekilde almak sürekli hareket halinde bir hedeftir.

Son on yıldır muhafazakarlar, hükümet baskılarına boyun eğip sosyal medya platformlarını ve hizmetlerini sansürledikleri için Büyük Teknoloji'yi defalarca eleştirdiler. Ancak bazı teknoloji yöneticileri kamuoyundaki pozisyonlarını yumuşatmaya başladılar. Örneğin, 2024 seçimleri öncesinde Meta CEO'su Mark Zuckerberg, Biden yönetiminin COVID-19 ile ilgili içerikleri agresif bir şekilde yumuşatma baskısına boyun eğdiği için Kongre'den özür diledi. Kısa bir süre sonra Meta CEO'su, şirketinin kontrolü dışında olan sorunlar için çok fazla sorumluluk alarak "20 yıllık bir siyasi hata" yaptığını ve bu hataları bir daha yapmayacağını söyledi.

Ancak Trump'ın teknoloji danışmanlarına göre, yapay zeka sohbet robotları ifade özgürlüğü için daha da büyük bir tehdit ve potansiyel olarak konuşma üzerinde kontrol sağlamanın daha güçlü bir yolu. Bir arama veya besleme algoritmasını aşı yanlış bilgisini alt sıralara indirmek gibi istenen bir sonuca doğru eğmek yerine, teknoloji şirketleri artık size bunu içermeyen tek ve net bir cevap verebilir.

Son aylarda Musk, Andreessen ve Sacks, podcast'lerde, röportajlarda ve sosyal medya paylaşımlarında yapay zeka sansürüne karşı çıktılar. Trump'a tam olarak nasıl tavsiyede bulunduklarını bilmesek de, kamuoyuna açıkladıkları inançları, Washington, DC ve Mar-a-Lago'da kapalı kapılar ardında yaptıkları konuşmaları ortaya çıkarabilir.

"Bu benim inancım ve Washington'daki insanlara anlatmaya çalıştığım şey, sosyal medya sansürünün kötü olduğunu düşünüyorsanız, [AI]'nın bin kat daha kötü olma potansiyeline sahip olduğudur," dedi a16z kurucu ortağı Marc Andreessen, Joe Rogan ile yakın zamanda yaptığı bir röportajda. "Eğer nihai distopik dünyayı yaratmak isteseydiniz, her şeyin yalan söylemeye programlanmış bir AI tarafından kontrol edildiği bir dünyanız olurdu," dedi Andreessen, Bari Weiss ile yakın zamanda yaptığı bir başka röportajda.

Andreessen ayrıca Weiss'a, seçimlerin gerçekleşmesinden bu yana zamanının yaklaşık yarısını Trump'ın ekibiyle birlikte geçirdiğini ve onlara teknoloji ve iş dünyası konusunda tavsiyelerde bulunduğunu söyledi.

"[Andreessen] AI ile ilgili distopik yolumuz hakkında açıklama yaptı," dedi eski PayPal COO'su ve Craft Ventures kurucu ortağı David Sacks, Trump'ın AI ve kripto çarı olarak atanmasının hemen ardından X'te paylaştığı bir gönderide. "Ancak zaman çizelgesi bölündü ve artık farklı bir yoldayız."

Sacks'in diğer etkili risk sermayedarlarıyla birlikte sunduğu popüler podcast All In'de Trump'ın yeni yapay zeka danışmanı, programın sunucularının da belirttiği gibi Google ve OpenAI'yi, yapay zeka sohbet robotlarını politik olarak doğru olmaya zorladıkları gerekçesiyle defalarca eleştirdi.

"ChatGPT ile ilgili ilk başlarda endişelerden biri, uyandırılmak üzere programlanmış olması ve insanlara birçok şey hakkında doğru cevaplar vermemesiydi. Sansür, cevaplara dahil ediliyordu," dedi Sacks, Kasım 2023'te All In'in bir bölümünde.

Sacks'in iddialarına rağmen, Elon Musk bile xAI'nin sohbet robotunun genellikle istediğinden daha politik olarak doğru olduğunu kabul ediyor. Bunun nedeni Grok'un "uyandırılmak üzere programlanmış olması" değil, daha çok açık internette AI eğitiminin bir gerçeği olması. Bununla birlikte, Sacks her geçen gün "AI doğruluğunun" odaklandığı bir şey olduğunu daha da netleştiriyor.

"Google'da Siyah George Washington'ı böyle bulursunuz"

Yapay zeka sansürüne ilişkin en çok alıntı yapılan vaka, Google Gemini'nin yapay zeka görsel oluşturucusunun, "ABD'nin kurucu babaları" ve "II. Dünya Savaşı'ndaki Alman askerleri" gibi sorgular için açıkça yanlış olan çok ırklı görseller üretmesiydi.

Trump'ın Silikon Vadisi Danışmanlarının Hedefinde Yapay Zeka 'Sansürü' Var_1

Ancak şirketlerin belirli sonuçları etkilediği başka örnekler de var. En son olarak, kullanıcılar ChatGPT'nin belirli isimlerle ilgili soruları yanıtlamadığını keşfetti ve OpenAI, bu isimlerden en az birinin dahili gizlilik araçlarını tetiklediğini kabul etti. Başka bir noktada, Google ve Microsoft'un AI sohbet robotları 2020 ABD seçimlerini kimin kazandığını söylemeyi reddetti. 2024 seçimleri sırasında, Perplexity ve Grok hariç, neredeyse her AI sistemi seçim sonuçlarıyla ilgili soruları yanıtlamayı reddetti.

Bu örneklerden bazılarında teknoloji şirketleri, kullanıcıları için güvenli ve sorumlu bir seçim yaptıklarını ileri sürdüler. Bazı durumlarda bu doğru olabilir — Grok, oylar sayılmadan önce bile 2024 seçimlerinin sonucu hakkında halüsinasyon gördü.

Ancak Gemini olayı dikkat çekti; Google'ın Gemini'nin insanların resimlerini üretme yeteneğini kapatmasına neden oldu; Gemini'nin ücretsiz sürümünün hâlâ yapamadığı bir şey. Google bu olayı bir hata olarak nitelendirdi ve "hedefi ıskaladığı" için özür diledi.

Andreessen ve Sacks bunu böyle görmüyor. Her iki girişim sermayedarı da Google'ın hedefi hiç ıskalamadığını, aksine biraz fazla belirgin vurduğunu söyledi. Bunu Google için önemli bir maske çıkarma anı olarak değerlendirdiler.

Sacks, Şubat 2024'te yayınlanan All In programında Gemini olayına yanıt verirken "Google AI'yı yöneten kişiler tercihlerini ve önyargılarını gizlice içeri sokuyor ve bu önyargılar aşırı derecede liberal" dedi. "Önyargıdan kurtulacaklarını düşünüyor muyum? Hayır, daha incelikli hale getirecekler. Bence bu konuda rahatsız edici olan şey bu."

"Bu %100 kasıtlı; Google'da Siyah George Washington'ı böyle elde edersiniz," dedi Andreessen Weiss ile yakın zamanda yaptığı röportajda, Gemini olayını tekrarlayarak. "Bu doğrudan Elon'un argümanına gidiyor, bu argümanın özünde, yapay zekayı yalan söylemesi için eğitmeniz gerektiği [yani, Gemini'ninki gibi cevaplar üretmesi]."

Andreessen'in de belirttiği gibi, Elon Musk "uyanmış AI sohbet robotlarına" karşı açıkça konuşmuştur. Musk, başlangıçta iyi finanse edilen AI girişimi xAI'yi, milyarderin o zamanlar "uyanmış zihin virüsü" ile enfekte olduğunu söylediği OpenAI'nin ChatGPT'sine karşı çıkmak için 2023'te kurmuştur. Sonunda, diğer önde gelen sohbet robotlarına kıyasla önemli ölçüde daha az güvenlik önlemi olan bir AI sohbet robotu olan Grok'u yaratmıştır.

Musk, 2023'te Fox'a verdiği bir röportajda, "TruthGPT veya evrenin doğasını anlamaya çalışan maksimum düzeyde gerçek arayan bir yapay zeka adını vereceğiniz bir şeye başlayacağım" demişti.

Musk, Grok'u piyasaya sürdüğünde Sacks, bu çabayı alkışlamıştı: "Grok gibi bir şeyin olması, en azından OpenAI'nin ve ChatGPT'nin dürüst kalmasını sağlayacaktır," demişti Trump'ın yapay zeka sorumlusu, Kasım 2023'te yayınlanan bir All In bölümünde.

Musk artık ChatGPT'nin dürüst kalmasını sağlamaktan daha fazlasını yapıyor. xAI'yi finanse etmek ve OpenAI ile rekabet etmek için 12 milyar dolardan fazla para topladı. Ayrıca Sam Altman'ın girişimini ve Microsoft'u dava ederek OpenAI'nin kâr amaçlı geçişini durdurabilir.

Musk'ın muhafazakar hükümet yetkilileri üzerindeki etkisinin diğer alanlarda da ağırlığı olduğu görüldü. Teksas başsavcısı Ken Paxton, Elon Musk'ın X'ini boykot ettiği iddia edilen bir reklamveren grubunu araştırıyor. Musk daha önce aynı reklam grubuna dava açmıştı ve o zamandan beri bazı şirketler platformunda reklam vermeye devam ediyor.

Trump ve diğer Cumhuriyetçilerin OpenAI veya Google'ı AI sansürü için soruşturmak isterlerse ne yapabilecekleri belli değil. Uzman kuruluşlar tarafından soruşturmalar, yasal itirazlar veya belki de Trump'ın önümüzdeki dört yıl boyunca üzerinde durabileceği kültürel bir sorun olabilir. İleriye giden yol ne olursa olsun, Trump'ın Silikon Vadisi danışmanları bugün bu konuda lafını esirgemiyor.

"Elon, Twitter dosyalarıyla, şu anda genel olarak gerçekleşmesi gereken şeyin özelleştirilmiş bir versiyonunu yaptı," dedi Andreessen, Musk'ın Twitter'daki sansür iddialarına atıfta bulunarak Weiss'a. "Biz, Amerikan halkı, özellikle hükümet baskısının sansürle iç içe geçmesi konusunda, tüm bu zaman boyunca neler olduğunu bulmalıyız... Sonuçları olmalı."

Kaynak: yahoo finance

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Genel Pazar Analizi – 16/12/24

IC Piyasaları

Ekonomik

ABD Piyasaları Büyük Bir Hafta Öncesinde Konsolide Oluyor – Dow %0,2 Düştü

Cuma günü beklendiği gibi nispeten durgun bir işlem günüydü, yatırımcılar son güncellemeleri sindirdi ve bir diğer önemli işlem haftasına baktı. Dow %0,20 düştü, SP yatay kapandı ve Nasdaq durgun işlemlerde sadece %0,12 kazandı. Dövizler nispeten dar aralıklarda işlem gördü, dolar yükseldi.

Ancak hazine ve emtialarda bazı dikkat çekici hareketler oldu. ABD 2 yıllık getirisi 5,4 baz puan artarak %4,245'e yükselirken, kıyaslama 10 yıllık getirisi 6,9 baz puan artarak %4,397'ye ulaştı. Petrol fiyatları, tüccarlar Rusya'ya uygulanan AB yaptırımlarını değerlendirirken tekrar yükseldi, Brent ham petrolü %1,47 artarak 74,49 dolara ve WTI %1,81 artarak 71,29 dolara çıktı. Altın, son zirvelerden bir düşüş daha gördü, New York seansını 2.649,65 dolardan kapatmak için gün içinde %1,21 düştü.

Merkez Bankası Bu Hafta Odak Noktası

Bu hafta, dünyanın en büyük merkez bankalarından bazılarının önemli güncellemeleri ile finans piyasaları için önemli olacak. Çarşamba günü ABD işlem gününün geç saatlerinde sona erecek olan Federal Rezerv toplantısı şüphesiz ana odak noktası olacak. Ancak, 25 baz puanlık bir indirimin zaten fiyatlandırılmış olmasıyla, sonuç bir olay olmayabilir.

İngiltere Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası da piyasaları faiz oranları konusunda güncelleme yapacak. Her ikisinin de faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor ve bu toplantıların piyasaları Fed'in duyurusundan daha fazla etkileme potansiyeli olabilir. Döviz yatırımcıları bu olaylar etrafında önemli bir aktivite bekliyor ve son iki toplantıdan herhangi bir sürpriz çıkması muhtemel. Sonuç olarak, hafta ilerledikçe pound ve yende daha güçlü hareketler görülebilir.

Yoğun Bir Haftanın Başlangıcı İçin Yoğun Bir Gün

Pazartesi günü, finans piyasaları için önemli olabilecek bir haftaya başlamak için alışılmadık derecede yoğun bir takvim var. Tüm oturumlar boyunca bir dizi Flash Üretim ve Hizmet PMI rakamı bekleniyor ve veriler Avustralya, Fransa, Almanya, AB, Birleşik Krallık ve ABD'den geliyor.

Asya oturumunda, Sanayi Üretimi ve Perakende Satış verilerinin ön planda olduğu birkaç önemli Çin güncellemesi yer alıyor. Avrupa oturumunda, ECB Başkanı Christine Lagarde'ın konuşması planlanıyor, ardından Vancouver'da bir izleyici kitlesine hitap edecek olan Kanada Merkez Bankası Guvernörü Tiff Macklem geliyor.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı

Merkez Bankası

Fed'in Ocak ayında kenarda beklediği görülüyor

RBA, BoC, SNB ve ECB'nin ardından merkez bankalarının faiz oranlarındaki yükseliş gelecek hafta da devam edecek; Fed Çarşamba günü, BoJ ve BoE ise Perşembe günü faiz oranlarında artışa gidecek.

Çarşamba günkü veriler ABD enflasyonunun Ekim ayındakinden biraz daha sıcak olduğunu gösterse de, piyasa katılımcıları Fed'in önümüzdeki hafta faiz indirimi düğmesine basacağına daha fazla ikna oldular ve neredeyse çeyrek puanlık bir indirimi tamamen planladılar. Bununla birlikte, politika yapıcıların Ocak ayında kenara çekilme olasılığı yaklaşık %80'e fırladı.

Piyasa katılımcılarının, yaklaşan toplantıda faiz indirimi lehine oy kullanmaya istekli görünen birkaç politika yapıcının sözlerini ciddiye aldığı, ancak bundan sonra daha yavaş bir faiz indirimi yolunun gerekli olduğu konusunda ısrarcı oldukları anlaşılıyor.

Bu inanç, başkan seçilen Trump'ın dünyanın dört bir yanından, özellikle Çin'den gelen ithalatlara ağır tarifeler koyma sözünün ve büyük kurumsal vergi kesintileri vaadinin sonucu olabilir. Bu politikalar, Trump'ın planları yürürlüğe girmeden önce bile yapışkan olduğu kanıtlanan enflasyonu körüklüyor olarak görülüyor.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_1

ABD ekonomisinin yıldız performansı, Fed yetkililerinin faiz oranlarını düşürmek için acele etmelerine gerek olmadığı fikrini doğruluyor, bu Fed Başkanı Powell'ın da belirttiği bir şey. Atlanta Fed GSYİH modeli artık 4. çeyrekte güçlü bir %3,3 QoQ SAAR büyümesine işaret ediyor, son istihdam raporu ise işgücü piyasasının sağlam kaldığını ve Ekim ayındaki kötü baskının grevler ve olumsuz hava koşulları nedeniyle sadece bir istisna, tek seferlik bir durum olduğunu doğruladı.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_2

Noktalara dikkat edin

Tüm bunlar göz önünde bulundurulduğunda, 25 baz puanlık bir kesintinin piyasaları çok fazla sarsması pek olası değil. Yatırımcılar, Ocak ayında bir duraklamanın ne kadar olası olduğuna dair ipuçlarına ve ipuçlarına ve ayrıca politika yapıcıların 2025 boyunca kaç faiz indirimi düşüneceğine daha fazla odaklanabilir.

Gelecek haftaki düşüşü denklemden çıkarırsak, Fed fon vadeli işlemleri önümüzdeki Aralık ayına kadar 50 baz puanlık bir düşüşe işaret ediyor. Yılın ilk toplantısında bir duraklama için zaten güçlü bir şansla birleştiğinde, bu durum ABD doları için bazı aşağı yönlü riskler oluşturuyor.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_3

Fed Başkanı Powell Ocak ayındaki duraklama fikrini doğrulasa bile, 2025 için 50 baz puandan fazla faiz indirimi anlamına gelen bir medyan nokta piyasa beklentilerini hayal kırıklığına uğratabilir ve dolayısıyla Amerikan dolarına yük olabilir. Aynı zamanda, Trump'ın vergi kesintileriyle birlikte şu anda beklenenden daha düşük borçlanma maliyetlerine dair bahisler Wall Street'te kutlanabilir ve hisse senedi endeksleri keşfedilmemiş bölgeleri keşfetmeye devam edebilir.

Japonya Merkez Bankası – faiz artırımı yapmalı mı, yapmamalı mı?

Topu BoJ'ye paslayan yatırımcılar, çok yakın zamana kadar bu toplantıda 15 baz puanlık bir faiz artışı veya çeyrek puanlık bir artış için %60'lık bir şans bekliyordu. Ancak, yönetim kurulu üyesi Nakamura, faiz artışlarına karşı olmasa da kararın veriye bağlı olması gerektiğini söyledikten sonra bu olasılık yaklaşık %25'e düştü.

His remarks disappointed those expecting the BoJ to finish the year with a hike, but yet, traders are nearly fully pricing in a quarter-point increase by March as Governor Ueda and his colleagues maintained their readiness to hike again due to an expanding economy, rising wages, and above-target inflation.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_4

This means that there are upside risks for the yen. A rate hike by the BoJ next week could offer strong support, but even if officials decide to stand pat, strong hints that an increase at the turn of the year is warranted could still prove beneficial.

BoE appears in no rush to cut rates

A few hours later, the central bank torch will be passed to the BoE. Contrary to the Fed, investors are seeing only a 10% chance of a 25bps cut at this gathering. They are not even fully pricing in one before March.

Last month, policymakers lowered the Bank rate from 5.0% to 4.75% but raised their inflation forecasts as finance minister Reeves announced massive government spending in her first budget.

Combined with recent remarks from Governor Bailey that there is still “a distance to travel”, this prompted investors to anticipate no action before the turn of the year and around 75bps worth of reductions by the end of 2025.

The relatively hawkish BoE bets helped the pound to be the only major currency that has not lost ground against the greenback in 2024, and to strongly outperform the neighboring euro as the ECB is expected to cut interest rates by another 115bps in 2025. Trump’s tariff threats pose another risk for the Eurozone and the common currency.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_5

Ergo, should the BoE maintain a hawkish stance, the pound is likely to remain supported. It could even finish the year higher against the US dollar if the Fed disappoints current market expectations.

Flash PMIs, CPIs and more

What could add extra pressure on the euro next week may be another round of disappointing PMIs on Monday. The preliminary numbers from France and Germany are coming out ahead of the Eurozone’s prints and signs of more economic struggles in these two nations, which are also face political uncertainty, could intensify headaches for euro traders.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_6

The UK and US preliminary SP Global PMIs are also out on the same day, but they may attract less attention than the Euro area prints as pound and dollar traders may have their attention fixed on the BoE and Fed central bank decisions.

That said, pound traders may be tempted to incorporate the UK jobs data for October and the UK CPI numbers for November, due out on Tuesday and Wednesday, into their expectations heading into Thursday’s decision. So, the pound could experience some early volatility before Bailey and co. announce their decision. The UK retail sales are due out on Friday.

On Friday, the agenda also includes the US core PCE index for October, which is the Fed’s preferred inflation gauge and is accompanied by the personal income and spending data for the same month.

Enflasyona gelince, Kanada Merkez Bankası'nın bu hafta faiz oranlarını 50 baz puan düşürme kararının ardından, Kanada doları yatırımcıları Çarşamba günü Kanada'nın Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerine odaklanabilir.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_7

Politika yapıcılar daha büyük bir hamleyi tercih etse de Vali Macklem, daha fazla kesintinin daha kademeli olacağını söyledi. Şimdi yatırımcılar, Bankanın Ocak toplantısında olduğu gibi kalması için %40 olasılık görüyor ve enflasyonun katılığına dair işaretler bu şansı artırabilir ve böylece Kanada dolarına biraz destek sağlayabilir.

Kaynak:XM

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Ham Petrol Rallisi, Kasvetli Uzun Vadeli Görünümün Etkisiyle Duruyor

Alex

Emtia

Ham Petrol, yatırımcılar haftanın başlarında görülen yükselişe katkıda bulunmakta isteksiz kaldıkça Cuma günü 70,00 dolara yakın bir seviyede işlem görüyor. OPEC+ raporu Petrol fiyatlarının daha da yükselmesi için iyi bir unsurdu ancak yatırımcılar, Başkan seçilen Donald Trump'ın Beyaz Saray'da kalacağı 2025 projeksiyonları için hala uyarıda bulunuyor. Daha fazla ABD Petrolü çıkarmak ve halihazırda aşırı arz olan bir pazarda daha büyük bir ihracatçı olmak için birkaç taahhüt zaten yürürlüğe konuldu.

ABD Doları Endeksi (DXY) - ABD Dolarının (USD) bir dizi para birimine karşı performansını ölçen - gelecek haftaki Federal Rezerv toplantısı öncesinde daha yüksek. Greenback, ABD ile Çin ve Avrupa oranları arasındaki faiz oranı farklarının genişlemesiyle tekrar giriş görüyor ve bu da daha güçlü bir Greenback'i besliyor.

Yazının yazıldığı sırada Ham Petrol (WTI) 70,37 dolardan, Brent Ham Petrol ise 73,90 dolardan işlem görüyor.

Petrol haberleri ve piyasa hareketleri: Kısa vadeli ve uzun vadeli

Bloomberg'in haberine göre, petrol üreticisi Abu Dabi Ulusal Petrol Şirketi (ADNOC), hisse senedi ve petrolün vade uzatıcılarına göre bazı Asyalı müşterilerine yaptığı ham petrol tahsisatını azalttı.

Bloomberg analisti Pol Lezcano, yaklaşan arz fazlasının savaş riskleri, yaptırımlar ve OPEC+ kesintilerinin etkisini azaltmasıyla zayıf temel göstergelerin 2025 yılında petrol fiyatlarına baskı uygulayacağını bildiriyor.

ABD Petrol tedarikçilerinin vergi faturalarını düşürmek için yıl sonu mücadelesi genellikle ham petrol ihracatında Aralık ayında bir sıçramaya neden olur. Ancak analistler, Körfez Kıyısı'ndaki mevsimsel olarak düşük envanterlerin bu eğilime karşı koyacağını söylüyor, Reuters bildiriyor.

Petrol Teknik Analizi: Şimdi dikkatli olun

Ham Petrol fiyatları yükselmiş olabilir, ancak tüccarlar bu yükselişe katkıda bulunma konusunda temkinli. Yıl sonu ve daha fazla Petrol sondajını destekleyen yeni bir ABD Başkanı beklentisiyle, herhangi bir yükseliş sınırlı görünüyor. Herhangi bir yükselişin veya daha yüksek bir bacağın kısa ömürlü olmasını bekleyin, 2024 sona ermeden önce kar alımının gerçekleşmesi kaçınılmaz.

70,06$'daki 55 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA) test ediliyor ve destek olabilmesi için tutunması ve günlük kapanışı görmesi gerekiyor. Daha yukarıda, 71,46$ ve 71,12$'daki 100 günlük SMA kalın bir direnç görevi görecek. Petrol yatırımcıları bu seviyeyi aşabilirse, sıradaki pivot seviye 75,27$.

Aşağı yönlü olarak, 55 günlük SMA'nın 70,06$'da tekrar geri kazanılıp kazanılmayacağını görmek için henüz çok erken. Bu, 67,12$'ın - Mayıs ve Haziran 2023'te fiyatı tutan bir seviye - hala yakınlardaki ilk sağlam destek olduğu anlamına geliyor. Bu kırılırsa, 2024'ün yılbaşından bu yana en düşük seviyesi 64,75$'da ortaya çıkıyor ve ardından 2023'ün en düşük seviyesi olan 64,38$ geliyor.

Kaynak: FXSTREET

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

İngiltere Fon Yöneticisi, Büyük Teknolojinin Ötesinde Yeni Yapay Zeka Kazananlarının Ortaya Çıkacağını Öngörüyor

Devin

Ekonomik

İngiltere merkezli bir fon yöneticisine göre, yapay zeka devrimi "elektrikten bu yana en büyük platform değişimi" ve bu nedenle, giderek büyük teknoloji devlerine yaklaşan daha küçük teknoloji firmalarına yatırım fırsatları getirecek.

Liontrust Asset Management'ta eş-baş fon yöneticisi olan Clare Pleydell-Bouverie geçen hafta CNBC'den Arjun Kharpal'a yaptığı açıklamada, "Bu yeni teknoloji döngüsünün kazananlarının, iki yıl önce ChatGPT anı ve yapay zeka devrimiyle başlayan, bir önceki teknoloji döngüsündeki kazananlarla aynı olmayacağına inanıyoruz." dedi.

Pleydell-Bouverie, Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia ve Tesla'dan oluşan bir grup Büyük Teknoloji hissesine atıfta bulunarak, "Gerçekten Muhteşem Yedili'nin altında bulunan fırsatlara odaklanıyoruz" dedi.

Fon yöneticisi, bu teknoloji firmalarının çoğunun yapay zeka uygulamaları üzerine yatırım yapmaya hazır olduğunu, fonun yapay zekayı yüksek değerli firmalardan oluşan yeni bir kulüp ve daha geniş yapay zeka endüstrisi içinde büyüyen farklı katmanlardan biri olarak tanımladığını söylüyor.

"Bu yıl, bu yeni teknoloji yığınının yapay zeka altyapı katmanına gerçekten odaklandık" dedi.

Pleydell-Bouverie, hevesli yapay zeka yatırımcılarını, "Parasal değere dönüştürebilmek için önce bu yeni hesaplama altyapısını inşa etmeniz gerektiğini" görmeleri konusunda uyardı. Bunlara silikon çipler, yarı iletken ekipmanlar, Applied Materials gibi şirketler ve yer altı kabloları ve ağları döşemekten sorumlu şirketler de dahil.

"Yani, Broadcom'lar, Amphenol'ler, bu dünyadaki Arista'lar, bunların hepsi bu AI altyapısını ölçeklendirmek için gerçekten önemli bileşenler. Ve bunun üstüne, model sağlayıcılarınız var. Çoğunlukla, bu oyuncuları oldukça metalaşmış olarak görüyoruz... Bu büyük temel modelleri oluşturmak için tam bir silahlanma yarışı var," dedi. Büyük temel modeller, büyük miktarda veri üzerinde eğitilen makine öğrenimi modellerini ifade eder.

Pleydell-Bouverie, yapay zeka uygulaması üreten "yığının" altında "şirketlere ve müşterilere yapay zeka getiren" mühendislik firmalarının bulunduğunu belirterek şunları ekledi: "Şu anki değer hala bu yapay zeka altyapı katmanında bulunuyor, ancak bunun gelecek yıla doğru yığının yukarısına doğru hareket ettiğini görüyoruz."

Yapay zeka patlamasının 'birincil yararlanıcısı' Nvidia

Pleydell-Bouverie, Nvidia'nın 2025 yılında yapay zeka devriminde kilit oyuncu olacağına inanıyor ve bunu, akıllı telefon geçişinde baskın oyuncu olarak Apple'ın yükselişine benzetiyor.

Ancak Nvidia'nın 2025'teki rolünü anlamak için yatırımcıların Magnificent Seven şirketine farklı bir gözle bakmaları gerekiyor.

"Nvidia ile ilgili temel yanlış anlaşılma, onun bir çip sağlayıcısı olduğudur. Şirkete bu çerçeveden bakmak... bu şirkete geriye dönük bir hiper ölçeklendirme sermaye harcaması [sermaye harcaması] çerçevesinden bakmak, bu şirkete bakmanın temelde yanlış yoludur," dedi Pleydell-Bouverie.

Apple'ın kurucu ortağı Steve Jobs, 1990'ların ortalarında başarısız bir işletim sistemini şık bir donanımla bütünleştirerek, milenyumun başında ortaya çıkan akıllı telefon patlamasından yararlanacak temelleri atmış biri olarak kabul ediliyor.

Pleydell-Bouverie, Nvidia'nın da Apple'a benzer şekilde ivme kazanacağını öngörüyor.

"Nvidia aslında gelecek yıldan itibaren pazara girmeye başlayacağımız bu yeni yapay zeka destekli yazılımın işletim sistemi olmak için kendini konumluyor" diye ekledi.

Nvidia, yeni nesil AI çipi Blackwell'in odak noktasında olduğu devam eden yapay zeka patlamasından birincil faydalanan oldu. Şirketin hisseleri 2024'te şimdiye kadar neredeyse üç katına çıktı - yıl başından bu yana %180'den fazla arttı - ve onu dünyanın en değerli şirketlerinden biri yaptı.

Kaynak:CNBC

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Hala kısıtlayıcı, ama uzun sürmeyecek

Saif

Merkez Bankası

ECB'nin faiz oranlarını 25 baz puan daha düşürmesi ve somut değişiklikleri sınırlı tutarken açıklamasını değiştirmesi bekleniyor. ECB, faiz oranlarını gerektiği kadar uzun süre yeterince kısıtlayıcı tutma taahhüdünü bıraktı ve bunun yerine enflasyonun %2 orta vadeli hedefinde sürdürülebilir bir şekilde sabitlenmesini sağlamaya kararlı olduğunu söyledi. Faiz oranları hala kısıtlayıcı olarak görülüyor ancak finansman koşullarının gevşemesi yeni borçlanmayı daha az maliyetli hale getiriyor.

ECB personeli artık daha yavaş bir toparlanma beklerken, dezenflasyon süreci iyi yolda. Enflasyon tahminlerindeki değişiklikler ılımlıydı ve çekirdek enflasyonun 2025'te %2,3 ve hem 2026 hem de 2027'de %1,9 olması bekleniyor, yani hedefle aşağı yukarı aynı seviyede.

Tepki fonksiyonu değiştirilmeden bırakıldı ve gelecekteki kararlar hala gelen ekonomik ve finansal veriler, altta yatan enflasyon dinamikleri ve para politikası iletiminin gücü ışığında enflasyon görünümünün değerlendirilmesine dayanacak. ECB belirli bir faiz yolu için önceden taahhütte bulunmuyor, gelecekteki kararlar ise veriye dayalı ve toplantı bazında bir yaklaşımla verilecek.

Bugünkü mesajın ışığında, gelecek yılın nisan ayına kadar her ECB toplantısında 25bp faiz indirimi için temel tahminimizi koruyoruz, o zaman mevduat oranı %2,25'e ulaşacak. Bu görüş için riskler kesinlikle aşağı yönlü olmaya devam ediyor.

QA'da Lagarde, 50bp'lik bir indirim hakkında görüşmeler yapıldığını ancak sonunda 25bp'ye doğru güçlü bir toparlanma olduğunu söyledi. Yukarı yönlü enflasyon risklerinin ortadan kalkmadığını ancak fiyatlara yönelik risklerin artık daha iki taraflı olduğunu ekledi. Lagarde, bu konu tartışılmadığı için faiz oranlarının nötr seviyesinin nerede olabileceğine dair yeni tahminlerde bulunmadı. Seyahat yönünün oldukça açık olduğunu ancak hızın açık olmadığını ve çok fazla yol kat edildiğini söyledi.

Finans piyasaları mesajı başlangıçta biraz ılımlı yorumladı, ancak Lagarde çok şey yapıldığını vurguladığında ton değişti ve piyasalar bunu daha fazla gevşeme için sınırlı alan olduğu şeklinde yorumladı. Piyasa şu anda Ocak toplantısı için yaklaşık 30 baz puanlık gevşeme fiyatlıyor, yani 25 baz puanlık bir indirim lehine açık bir eğilim. Mevduat faizi için taban yaklaşık %1,75 olarak fiyatlanıyor. Finans piyasaları halihazırda temel çizgimizde olduğundan daha sert kesintiler fiyatlıyor olsa da zayıf veriler faiz beklentilerini kolayca daha da aşağı çekebilir.

Daha fazla faiz indirimi önümüzde

Düşük faiz oranları kredi talebini artırmaya yardımcı oluyor

ECB projeksiyonlarında yalnızca küçük değişiklikler var

ECB Eylül projeksiyonlarındaki revizyonlar beklendiği gibi küçüktü. Biraz şaşırtıcı bir şekilde, ECB gelecek yıl Eylül ayındaki %1,3'e kıyasla sadece %1,1 büyüme bekliyor. Bunun esas olarak son tahmin turundan bu yana zayıf anket verilerinden (PMI'ler) kaynaklandığı söylendi. GSYİH verileri aslında ECB'yi 3. çeyrekte yukarı yönlü şaşırttı. Bu nedenle, ECB toparlanmanın oldukça zayıf olacağını ve daha yüksek gerçek gelir ve tüketime çok güveneceğini görüyor. ECB risklerin aşağı yönlü eğilimli olmaya devam ettiğini görüyor ve ECB'nin önceki projeksiyon turlarıyla karşılaştırıldığında, 2027 büyümesi için %1,3'lük tahminin oldukça zayıf olduğu düşünülebilir.

Genel olarak bakıldığında, GSYH rakamlarındaki zayıflığa rağmen enflasyon tahminlerindeki revizyonların özellikle çekirdek enflasyon açısından çok küçük olması ve çoğunlukla kısa vadede gerçekleşmesi göz önüne alındığında, ECB'nin uzun vadeli büyüme potansiyelini düşürmüş gibi görünüyor.

Enflasyonun 2025 yılı içerisinde %2 hedefine geri döneceği görülüyor ve enflasyon etrafındaki riskler her iki yönde de. Ücretler hızla artmaya devam ederse enflasyon yapışkan hale gelebilir ve ayrıca ticaret kısıtlamaları tedarik zincirlerinin bazı kısımlarında maliyet baskılarına neden olabilir.