Hala kiracı bir cumhuriyet

Almanların yarısından fazlası 2024 yılında kiralık evlerde yaşıyordu ve bu da Almanya'yı Avro Bölgesi'nin en çok kiracı barındıran ülkesi haline getirdi. Son ING Tüketici Anketimize göre, Alman kiracıların %50'si ev sahibi olmanın önündeki en büyük engelin uygun fiyatlı olması olduğunu belirtti. Birçok kişi için kira, bilinçli bir tercih değil, bir zorunluluk. Ankete katılan kiracıların diğer yarısı içinse kira, esneklik arzusunun bir sonucu; bu da kolayca taşınabilme, bakım masraflarını üstlenmeme veya diğer finansal kaygılar anlamına geliyor.

2011-2020 yılları arasında, Alman emlak piyasasında hızlı bir büyümenin yaşandığı on yıl boyunca (emlak fiyatlarında %60'lık bir artış ve düşük faiz oranları sayesinde konut satın alma imkânının artmasıyla) ev sahipliği oranı %50'nin oldukça üzerinde seyretti. 2020'den bu yana konut satın alma imkânının tekrar kötüleşmesiyle birlikte, ev sahipliği oranı %47'ye geriledi. Ancak, Almanları gayrimenkul satın almaktan alıkoyan tek şey faiz oranları ve fiyatlar değil, aynı zamanda yüksek ek satın alma maliyetleridir.

Aynı zamanda, Almanya'daki kiralar 2011 ile 2024 yılları arasında yaklaşık %20 oranında arttı ve bu artışın neredeyse yarısı, ev satın almanın uygun fiyatlı hale gelmesi nedeniyle kiralık evlere olan talebin önceki yıllara göre daha keskin bir şekilde arttığı 2020 ile 2024 yılları arasında kaydedildi. Ancak bu rakamları yorumlarken, Alman kiralık piyasasının yaklaşık üçte birinin, daralan konut piyasalarındaki yeni kiralamalar için kira artışlarını sınırlayan "kira freni" kapsamında düzenlendiğini unutmayın. Ayrıca, özellikle büyük şehirlerde, kira artışlarının enflasyona bağlı olduğu kira sözleşmelerinin payı artmaktadır.

ING Uygunluk Endeksi

Kaynak: LSEG Datastream, ING

Eylül ayında gerçekleştirdiğimiz son ING Tüketici Anketimizde, ipotek sahiplerinin %15'i aylık ödemeleri karşılamakta zorluk çektiğini bildirdi. Bu, neredeyse beşte birinin zorluk çektiği 2023 yılına göre hala bir iyileşme olsa da, geçen yıla kıyasla üç puanlık bir artışı temsil ediyor ve bu da yüksek faiz oranlarının ekonomiye kademeli olarak yansıdığını gösteriyor.

"Yeşil Yenileme"

Finansal kısıtlamalar yalnızca refahı sınırlamakla kalmıyor, aynı zamanda yeşil dönüşümü de yavaşlatıyor. Çoğu Alman ev sahibi için sürdürülebilirlik finansal bir karar olmaya devam ediyor. Anketimiz, son üç yılda yeşil tadilat yaptıranların temel motivasyonunun enerji maliyetlerinden tasarruf etmek olduğunu gösteriyor. Bu arada, geri adım atanlar ise bunun başlıca nedenleri olarak yüksek ön maliyetler ve yetersiz devlet desteğini gösterdi.

Ancak harekete geçme aciliyeti giderek artıyor. Avrupa Komisyonu'nun revize edilmiş Binaların Enerji Performansı Direktifi (EPBD), iddialı hedefler belirliyor: 2030 yılına kadar, konut stokundaki ortalama birincil enerji tüketiminin 2020'ye kıyasla %16 oranında düşmesi gerekiyor. Almanya için bu, ortalama enerji verimliliği sınıfının sadece dört yıl içinde F'den E'ye yükseltilmesi anlamına geliyor.

Yeşile yönelmenin bir bedeli var. 2016 yılında, Almanya'daki konut stokunun yenilenmesinin tahmini maliyeti, enerji tasarrufunun kapsamlı "derin yenilemeler" mi yoksa daha küçük ölçekli "hafif yenilemeler" mi yoluyla sağlanacağına bağlı olarak 230 milyar avro ile 690 milyar avro arasında değişiyordu. Bugün, "yeşil yenileme" dediğimiz, temel yenileme bileşenlerinin inşaat maliyetlerinde %75'lik bir artış anlamına gelen süreç nedeniyle, bu rakamlar 400 milyar avro ile 1,2 trilyon avro arasında bir rakama ulaştı.

Alman konut pazarında yeşil yenileme için tahmini toplam maliyetlerin yenileme derinliğine göre gelişimi

(milyarlarca avro cinsinden)

Kaynak: Avrupa Komisyonu; Destatis; ING

On yıldan biraz fazla bir sürede, konut piyasasındaki yeşil dönüşümün bedeli kompakt otomobillerden premium otomobillere yükseldi. Ancak, eylemsizliğin de bir bedeli var. Yenilenmemiş konutların ek maliyetlerinin önümüzdeki yıllarda keskin bir şekilde artması muhtemel. Dahası, hükümetin altyapı fonu ve inşaat turbo sayesinde "yeşil reflasyon"un önümüzdeki yıllarda hız kazanması bekleniyor. Kısacası, yatırım yapmamanın da bir bedeli olacak.

İleriye bakıldığında, Alman gayrimenkul piyasasının görünümü zorlu olmaya devam ediyor: Soğuyan işgücü piyasası nedeniyle ücret artışının yavaşlaması ve finansman maliyetlerinin yüksek kalması bekleniyor. Ancak aynı zamanda, konut arzındaki yetersizlik ve son dönemdeki kira artışlarının fiyatları ve ev sahipliği oranlarını artırması muhtemel. Bu durum, yeni ev sahiplerinin gelirlerinin daha büyük bir kısmını konuta ayırmaları gerekeceği anlamına gelse bile.

Kaynak: ING

Almanya'da pazartesi günü yapılan bir iş anketi, üretim büyümesinin tekrar yavaşlamasıyla birlikte imalat sektörünün ekim ayında pek toparlanma belirtisi göstermediğini ortaya koydu.

SP Global'in haberine göre, HCOB Almanya İmalat PMI Eylül ayındaki 49,5 seviyesinden 49,6'ya yükseldi ve genişleme ile daralmayı ayıran 50,0 eşiğinin altında kaldı.

Üretim artarken, büyümenin hızı Eylül ayındaki 42 aylık zirveden yavaşladı; bu yavaşlamanın başlıca nedeni yatırım malları segmentiydi.

Eylül ayındaki düşüşün ardından, özellikle Asya ve ABD'ye yönelik ihracat satışlarındaki zayıflığın devam etmesine rağmen, yeni siparişlerde hafif bir artış görüldü ve marjinal büyümeye geri dönüldü.

Hamburg Commercial Bank AG ekonomisti Nils Müller, "Almanya'nın imalat sektörü Ekim ayında da zorlanmaya devam etti," dedi. "Talep eksikliği ve süregelen belirsizlik, genel sektörü olumsuz etkiledi."

Anket, tüketim malları segmentinin etkisiyle çıktı fiyatlarında son altı ayın ilk kez ılımlı bir artış olduğunu, girdi fiyatlarının ise son yedi ayın en yavaş düşüşüyle ​​düşmeye devam ettiğini gösterdi.

Kapasite baskılarının azalmasına rağmen firmaların işe alım dondurmalarını sürdürmesiyle sektördeki istihdam 28. ayda da düşüş yaşadı.

İşletmelerin gelecekteki üretime ilişkin beklentileri, azalan siparişler ve yüksek maliyetler konusundaki endişelerin piyasa duyarlılığını olumsuz etkilemesiyle geçen yılın Aralık ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi.

Kaynak: Yatırım

1. Gün En İyi 4

2. Gün En İyi 4

3. Gün En İyi 4

4. Gün En İyi 4

5. Gün En İyi 4

Hindistan Merkez Bankası'nın offshore türev piyasasındaki kısa dolar portföyü, rupi kayıplarını durdurma çabalarının bir yansıması olarak, eylül ayında yedi ay aradan sonra ilk kez yükseldi.

Bloomberg'in merkez bankası verilerine dayanarak yaptığı hesaplamalara göre, Hindistan Merkez Bankası'nın net kısa vadeli pozisyonu (önceden belirlenmiş bir fiyattan gelecekte satmayı kabul ettiği dolar miktarı) 6 milyar dolar artarak 59,4 milyar dolara yükseldi.

RBI'ın müdahalesi vadeli işlemlerle sınırlı değil; yatırımcılar Pazartesi günü, rupinin desteklenmesi için yerel piyasada dolar satışı da yaptığını söyledi. Para birimi, ABD'nin cezalandırıcı tarifelerinin etkisiyle Eylül ayında dolar karşısında 88,8050'lik rekor düşük seviyeye geriledi ve doların bir göstergesinin düşmesine ve çoğu bölgesel rakibinin değer kazanmasına rağmen bu yıl Asya'nın en kötü performans gösteren para birimi olmaya devam ediyor.

Mumbai'deki Avustralya ve Yeni Zelanda Bankacılık Grubu'nda döviz stratejisti olan Dhiraj Nim, vadeli işlemlerdeki artışın "RBI'ın para biriminde temelde hiçbir değişiklik olmadığında spekülatif pozisyonların oluşmasını istemediğini gösterdiğini" söyledi. Nim, merkez bankasının bundan sonra "kontrollü ve kademeli bir değer kaybına" izin vermesini bekliyor.

Bloomberg News, Ekim ayı başında RBI'ın offshore piyasalardaki varlığını artırdığını bildirmişti. Bu, aylardır bu tür faaliyetleri azaltmasının ardından gelen bir geri adımdı.

Yatırımcılar geçen ay merkez bankasının eylemlerinin, para biriminde bir miktar esneklik sağlayacağını ancak spekülatif bahisleri bastırmak için gerektiğinde devreye gireceğini gösterdiğini söyledi.

Bu arada, Başkan Yardımcısı Poonam Gupta geçen hafta yaptığı açıklamada, RBI'ın küresel ticaret gerginlikleri ortasında rekabet gücünü artırmak için zayıf döviz kurunu bir politika aracı olarak görmediğini söyledi.

Merkez bankası verilerine göre, RBI'ın bir aya kadar vadeli net açık pozisyonu Eylül ayında 16,5 milyar dolara yükselirken, bir önceki ay bu rakam 5,9 milyar dolardı. Rupi, Pazartesi günü dolar karşısında 88,79 seviyesinde sabit kaldı.

Kaynak: Bloomberg

QatarEnergy, Ras Laffan Endüstri Kenti'ndeki mevcut doğal gaz sıvılaştırma tesislerine hizmet verecek bir karbon yakalama ve depolama (CCS) projesi için Samsung CT Corp'a mühendislik, tedarik ve inşaat sözleşmesi verdi.

Devlete ait entegre enerji şirketi QatarEnergy, yaptığı basın açıklamasında, "Yeni proje, yılda 4,1 milyon tona kadar CO2'yi yakalayıp hapsedecek ve bu sayede dünyanın en büyüklerinden biri olacak. Katar, küresel ölçekte büyük ölçekli karbon yakalama uygulamalarının öncüsü olacak ve sorumlu ve sürdürülebilir enerji sağlamadaki liderlik rolünü güçlendirecek" dedi.

Şirket, 2019 yılında yıllık 2,2 milyon ton kapasiteli ilk CCS projesini "başlattığını" duyurdu.

QatarEnergy, "Devam eden diğer iki CCS projesi, Kuzey Saha Doğu ve Kuzey Saha Güney genişleme projelerine hizmet edecek ve sırasıyla 2,1 MTPA ve 1,2 MTPA CO2 yakalayıp depolayacak" diye ekledi.

Katar Enerji Bakanı ve aynı zamanda Katar Enerji Başkanı ve CEO'su Saad Sherida Al-Kaabi, "Tüm LNG genişletme projelerimizde CCS teknolojileri kullanılacak ve 2035 yılına kadar 11 MTPA'dan fazla CO2 yakalamayı hedefliyoruz." dedi.

QatarEnergy, Katar'daki North Field genişleme projeleri ve Teksas'taki Golden Pass LNG ile sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) üretim kapasitesini yılda 160 milyon tona çıkarmayı hedefliyor.

El-Kaabi, bu yılın başlarında Pekin'de düzenlenen Dünya Gaz Konferansı'nda yaptığı açıklamada, ABD projesinin yıl sonuna kadar üretime başlayacağını söyledi.

Kuzey Saha Doğu genişleme projesinden ilk sıvılaştırma treni 2026 yılının ortalarında üretime başlayacak. El-Kaabi, "Kuzey Saha Batı ise şu anda mühendislik aşamasında ve 2027 yılı civarında inşaat aşamasına geçecek" demişti.

El-Kaabi, "QatarEnergy, şirket olarak dünyanın en büyük LNG ihracatçısı olacak, Katar ise ülke olarak çok uzun bir süre ABD'den sonra dünyanın ikinci büyük LNG ihracatçısı olacak" dedi.

KatarEnerji, ayrı bir projede, Körfez ülkesinin güneş enerjisi üretim kapasitesini iki katından fazla artıracak olan 2.000 megavatlık (MW) Dukhan güneş enerjisi santralinin inşası için Samsung CT Corp ile sözleşme imzaladı.

QatarEnergy, iki fazlı projenin 2028 yılına kadar 1.000 MW kapasiteye ulaşmasını bekliyor. QatarEnergy'nin 16 Eylül tarihli açıklamasına göre, ikinci fazın 2029 ortalarında tamamlanması bekleniyor.

Al-Kaabi, "Dukhan güneş enerjisi santrali tamamlandığında, Al-Kharsaah, Mesaieed, Ras Laffan güneş enerjisi santralleriyle birlikte yıllık yaklaşık 4,7 milyon ton karbondioksit emisyonunu azaltacak ve Katar'ın toplam pik elektrik talebinin yüzde 30'una kadarını karşılayacak" dedi.

QatarEnergy, santralin Doha'nın yaklaşık 80 kilometre (49,71 mil) batısında kurulacağını söyledi.

Kaynak: Rigzone

Pazartesi günü yayınlanan Nevi Hollanda İmalat PMI verilerine göre, Hollanda imalat sektörü ekim ayında büyümeye devam etti ancak bir önceki aya göre daha yavaş bir hızda büyüdü.

Manşet PMI, Eylül ayındaki 38 aylık zirve olan 53,7'den Ekim ayında 51,8'e geriledi. Bu, imalat koşullarında mütevazı bir iyileşmeye işaret ediyor ancak beş PMI bileşeninin tamamında momentum azaldı.

Eylül ayındaki son zirveden bu yana yavaşlama yaşansa da yeni siparişler büyümenin ana itici gücü olmaya devam etti. Sektör, Avrupa ve Asya-Pasifik bölgesindeki müşterilerin artan ilgisiyle birlikte ihracat siparişlerindeki yenilenen büyümeden faydalandı.

Üretim çıktısı, Mart ayında başlayan büyümesini sürdürerek, seri ortalamasıyla büyük ölçüde uyumlu bir oranda büyüdü. Şirketler, kısmen tedarik zincirindeki aksaklıklara yanıt olarak, satın alma miktarlarını üç yılı aşkın süredir görülen en güçlü oranda artırdı.

Tedarikçilerin teslimat süreleri, Ekim ayında kıtlıklar, kapasite baskıları ve grevlerin yol açtığı liman ve nakliye rotalarındaki gecikmeler nedeniyle yeniden uzadı. Firmaların stok seviyelerini optimize etmeye çalışmasıyla üretim öncesi stoklar hafifçe azaldı.

Fiyatlandırma cephesinde, girdi maliyetleri yalnızca küçük bir artış gösterdi; ana etkenler olarak gıda, enerji, ücret ve hammadde maliyetlerindeki artışlar gösterildi. Sadece yatırım malları segmentinde girdi maliyetlerinde artış bildirildi. Buna rağmen, firmalar tüm imalat alt sektörlerinde satış fiyatlarını ılımlı bir oranda artırırken, hem girdi maliyeti hem de ücret enflasyonu bir yılın en düşük seviyelerine geriledi.

İstihdam, iş yükündeki azalmanın etkisiyle Mayıs ayından bu yana ilk kez düşüş yaşadı. Şirketler, çalışan sayısındaki düşüşü gönüllü işten ayrılmalara, yeniden yapılanmaya ve geçici personel kesintilerine bağladı.

ABN AMRO Üretim Sektörü Ekonomisti Albert Jan Swart, Hollanda sanayisinde bir ikilem olduğunu, yüksek teknoloji üretiminin artarken enerji yoğun sektörlerin baskı altında olduğunu belirtti. Swart, Rotterdam bölgesindeki fabrika kapanışlarının ardından, Geleen yakınlarındaki Chemelot'ta bulunan üç kimya fabrikasının da kapandığını vurguladı.

Üreticilerin önümüzdeki yıla ilişkin güveni olumlu kalmaya devam etti ancak tarihi ortalamalara kıyasla zayıf kaldı. Firmaların %42'si yeni müşteri kazanımı ve ürün yelpazesini ve kapasitesini genişletme planlarına dayanarak iyimserliklerini dile getirdi.

Kaynak: Yatırım