2024 Sonbahar Bütçesinin Değerlendirilmesi

Ekonomik

Özet:

Geçtiğimiz Çarşamba günü, İşçi Partisi hükümetinin 14 yıl aradan sonra açıkladığı ilk bütçe olan tarihi bir bütçe açıklandı.

İşçi Partisi'nin 2024 Sonbahar Bütçesi'nde, Maliye Bakanı Rachel Reeves, Birleşik Krallık mali kurallarında değişiklikleri doğruladı. Bu değişiklikler nasıl faydalı ve hangi yollarla daha da ileri gidebilirlerdi?

Avam Kamarası'nda, Şansölye, bir hafta önce Financial Times'da ve Washington DC'deki bir IMF toplantısında duyurduğu mali çerçeveye ilişkin iki değişikliği doğruladı, yani bir 'istikrar' (veya açık) kuralı ve bir 'yatırım' (veya borç) kuralı. İlki, cari bütçenin 2029-30'a kadar dengeye gelmesi gerektiğini ve bundan sonra yuvarlanan tahminin üçüncü yılına kadar dengede kalması gerektiğini belirtirken, ikincisi borcun GSYİH'ye oranının yuvarlanan tahminin 2029-30'una kadar düşmesi gerektiğini belirtiyor.

Mali çerçevenin bu reformu, Kamu Sektörü Net Borcu'nun (İngiltere Merkez Bankası hariç) Kamu Sektörü Net Finansal Yükümlülükleri (PSNFL) ile değiştirilmesiyle kamu borcunun yeniden tanımlanmasına dayanmaktadır. Bu borç ölçüsü, fonlanan emeklilik planları, öğrenci kredileri ve özel şirketlerdeki hisse senetleri dahil olmak üzere tüm hükümet finansal varlıklarını ve yükümlülüklerini (likit ve likit olmayan) kapsar, ancak binalar ve yollar gibi finansal olmayan varlıkları hariç tutar.

Daha geniş bir borç ölçüsü benimsemek doğru yönde atılmış bir adımdır ve daha müsamahakâr mali kurallar daha fazla kamu yatırımına izin vererek İngiltere'nin üretkenlik büyümesini iyileştirmeye yardımcı olacaktır. Ancak borç hedefi keyfi olmaya devam ediyor ve politika aracını politikanın hedefi haline getiriyor. PSNFL (veya "persnuffle") kullanımı - hükümetin bilançosundaki sabit varlıkların değerinden yararlanmayarak veya kamu yatırımının daha yüksek GSYİH yoluyla getiri elde etmesi için yeterli zaman tanımayarak kamu yatırımını kısıtlamaya devam edecektir. Hükümet mali dar boğazı atmak yerine genişletti.

Hükümetin daha da ileri gitmesini istediğimiz nokta, yapısal bir açığa yol açan boşlukları doldurmak için kamu yatırımını zaman içinde GSYİH'nın yaklaşık %4-5'ine çıkaran net bir strateji sağlamaktır. Böyle bir taahhüt, ancak ilerlemenin titiz bir değerlendirmesi ve kamu yatırım projelerinin performansını değerlendirmek, tahsis etmek ve ölçmek için operasyonel bağımsızlığa sahip ölçekli bir ulusal kalkınma bankasının kurulmasıyla birleştirilirse güvenilirdir.

Bir süredir savunduğumuz bir diğer reform ise ekonomik politika yapımında daha fazla şeffaflık ve hesap verebilirliktir. Bu, Şansölyenin paylaşılan refah gibi hedeflere ulaşmada kaydedilen ilerlemeden ve ayrıca politikaların yetersiz kaldığı durumlardan sorumlu olması anlamına gelir. Hem ulusal ekonominin nerede olduğuna dair bağımsız bir değerlendirmeye hem de Şansölyenin Bütçenin ülkenin ekonomik ve sosyal performansını nasıl iyileştirdiğini ve oraya ulaşmak için hangi diğer politikaların gerektiğini açıkladığı bir Ulusal Ekonomi Durumu konuşmasına ihtiyacımız var.

Gelir vergisi, kurumlar vergisi veya KDV oranını artırmak yerine, Şansölye işveren Ulusal Sigorta Katkıları (NIC) oranında 1,2 puanlık bir artış yapmayı tercih etti. Bunun İngiltere işgücü piyasasını nasıl etkilemesini bekliyorsunuz?

İşveren Ulusal Sigorta Katkıları - veya sıklıkla adlandırıldığı gibi NIC'ler - aslında istihdama uygulanan bir vergidir. Bunlar, çalışanın işverenden almayı beklediği ücret ile işverenin o çalışana ödeme yapmasının gerçek maliyeti arasında bir kama oluşturur. Yani, işveren NIC'lerindeki bir artış, çalışanları istihdam etmenin maliyetinde bir artış anlamına gelir.

Herhangi bir maliyet artışında olduğu gibi, işverenin üç seçeneği vardır. Birincisi, marjlarının düşmesine izin vererek artan maliyetleri karşılayabilirler. Ancak kâr marjları son bir yılda düştüğünden, firmaların bunu yapacak alana sahip olup olmadıkları açık değildir. İkincisi, fiyatları yükselterek enflasyonu artırabilirler. Üçüncüsü, işgücü maliyetlerini düşürmeyi düşünebilirler. Bunun anlamı, daha düşük ücretler ve daha düşük istihdamın bir kombinasyonudur.

Ücretleri düşürmenin ne kadar zor olduğu göz önüne alındığında, firmaların zamanla işe alımlarını azaltarak istihdamı azaltmayı tercih etmeleri daha olasıdır. Bu, işsiz çalışanların iş bulmasını zorlaştırır ve böylece işsizlik oranı artar. Ancak zamanla, firmalar artışın bir kısmını, aksi takdirde olacağından daha düşük ücret artışları şeklinde çalışanlara yansıtabilirler. Dolayısıyla, sonunda hem daha yüksek işsizlik hem de işveren NIC'lerindeki artış olmadan olacağından daha düşük gerçek ücretler göreceğiz.

NIESR meslektaşlarımız, işveren NIC'lerindeki artışın etkilerini simüle etmek için makrokonometrik modelimiz NiGEM'i kullandılar. Sonuçları Bütçeye verdiğimiz yanıtta bildirildi. Önümüzdeki beş yıl içinde, işveren NIC'lerindeki artışın GSYİH'da %0,1'lik bir düşüşe ve işsizlik oranında %0,1'lik bir artışa yol açacağını buldular. Bu etkiler küçük görünse de, NIC'lerdeki artışın bazı endüstrileri diğerlerinden daha fazla etkileyeceğini belirtmek önemlidir. Özellikle, emeğin toplam maliyetlerin daha yüksek bir oranını temsil ettiği yerlerde daha büyük etkileri olacaktır. Bunu göz önünde bulundurarak, artışın misafirperverlik ve hizmet sektörlerini diğer sektörlerden daha fazla olumsuz etkilemesini bekleyebiliriz. Ayrıca, artan işveren NICS'lerinden kaynaklanan maliyetlerdeki artış, İngiltere firmalarının maliyetleri yabancı rakiplerine göre artacağı için ihracatçıları da özellikle etkileyecektir.

Hükümetin kişisel gelir vergisi eşiklerini 2028/29'a kadar dondurma kararı İngiltere'deki haneleri nasıl etkileyecek?

Yeni hükümetin ekonomik mirasının bir kısmı, özellikle Birleşik Krallık nüfusunun en alttaki %40'ı için daha düşük yaşam standartlarıydı. Genel Seçim öncesinde Nuffield tarafından finanse edilen yaşam standartları çalışmasında, hanehalkı kompozisyonunu ve konut maliyetlerini yansıtan bir şekilde ölçülen yaşam standartlarının en yoksul %10 için yaklaşık %20 düştüğünü bulduk. Bunun nedeni, düşük gelirli hanelerin bütçelerinin daha büyük bir kısmını enerji, konut ve gıda gibi temel ihtiyaçlara orta veya yüksek gelirli hanelere göre harcamaları ve bu temel ihtiyaçlar için fiyatların gerçek ücretlerden çok daha fazla artmış olmasıdır.

Bu arka plana karşı, hükümetin kişisel vergi eşiklerini üç buçuk yıl daha donduracağını üzülerek bildiriyoruz. Bu politika, düşük gelirli hanelerin, 12.570 £'luk kişisel muafiyetin enflasyona göre artırılması durumunda ödeyeceklerinden daha fazla vergi ödeyecekleri anlamına geliyor. Kazandıkları gelirin daha azını tutarken, aynı anda hane bütçelerinin daha büyük bir kısmını temel ihtiyaçlara harcayacaklar. Hane düzeyindeki modelimiz LINDA'yı kullanarak, kişisel muafiyetin 2020'den bu yana enflasyona göre artması durumunda 12.570 £'dan 15.301,60 £'a yükseleceğini hesapladık. Bu, örneğin, 12,21 £'luk yeni Ulusal Yaşam Ücreti'nin (NLW), temel vergi oranı düşüldükten sonra yıllık 22.107,92 £ tam zamanlı ücretle sonuçlanacağı anlamına geliyor. Gerçekte, NLW kazananlar 21.561,60 £, yani yılda 546,32 £ daha az alacaklar. Dolayısıyla, NLW oranının yüksek olması 'mali yükü' telafi etmiyor.

Kısacası, en düşük gelirli %10'luk kesim yılda yaklaşık 600 £'luk ek bir yük ile karşı karşıya kalacak. Bu nedenle, 'mali sürükleme' yaşam standartlarını düşürür. Ve tüketimi azalttığı için, 'mali sürükleme' muhtemelen büyüme üzerinde bir sürüklemedir.

Sizce bu bütçe ülkenin ihtiyaç duyduğu ekonomik büyümeyi ne ölçüde harekete geçirecek?

Yeni hükümet ekonomik büyümeyi bir numaralı önceliği haline getirdi. Bu, düşük büyüme yıllarının ve durgun üretkenliğin ardından geldi. Ancak bu eğilimi tersine çevirmek söylendiği kadar kolay değil! Büyük ölçüde hükümetin kontrolü dışında. Üretkenlik büyümesini artırmak için teknolojik ilerlemeyi ve belki de daha önemlisi, ekonomik çıktıya ve hepimizin yaşam kalitesine katkıda bulunan şekillerde yeni teknolojiyi kullanan yeni inovasyonu görmemiz gerekiyor. Hükümetin tüm bunlarda yapabileceği en iyi şey, teknolojik ilerlemenin gerçekleşmesi için güçlü bir ekonomik ortam yaratmaktır. Pratikte bu, altyapıya ve araştırma ve geliştirmeye yatırım yapmak anlamına gelir - bu, firmaların ihtiyaç duydukları malzemeleri tedarik etme, mal ve hizmetlerini üretme ve bunları talebin olduğu her yere dağıtma yeteneğini destekler - işgücünün sağlığına ve becerilerine yatırım yapmak ve aşırı düzenlemeler yerine uygun düzenlemeler ve vergi teşvikleri ve sübvansiyonlar yoluyla özel yatırıma destek sağlamak anlamına gelir.

Bu açıdan bakıldığında, Bütçe kesinlikle doğru yönde atılmış bir adımdı. Örneğin, Trans-Pennine demiryolunda iyileştirmeler ve Old Oak Common ile Euston arasındaki HS2'nin tamamlanması ve 20 milyar sterlin değerinde hükümet RD gibi bir dizi kamu yatırım projesi duyuruldu. Aslında, hükümet 2025-26'da ekonomik altyapıya toplamda yaklaşık 35 milyar sterlin yatırım yapmayı bekliyor. Şansölye ayrıca NHS'de günlük harcamalarda çok ihtiyaç duyulan 22,6 milyar sterlinlik bir artışın yanı sıra 240 milyon sterlinlik bir 'Britanya'yı Çalıştır' paketi duyurdu. Bu harcamanın, sağlıksızlıktan kaynaklanan hareketsizliği azaltmada bir miktar etkisi olmalı ve böylece İngiltere iş gücünü artırmalı ve bu da büyümeye yardımcı olmalıdır. Ancak bu etkinin küçük olma ihtimalinin yüksek olduğunu düşünüyorum. Özel yatırımı teşvik etme açısından, 'Kurumsal Vergi Yol Haritası' belirsizliği azaltarak bir destek sağlamalı ve firmaların vergilerde veya düzenlemelerde ani değişiklikler konusunda endişelenmelerine gerek kalmadan yatırımlarını planlamalarını sağlamalıdır. Ayrıca, Tam Gider Muhasebesinin sürdürülmesi, 1 milyon £ tutarındaki daha yüksek Yıllık Yatırım İndirimi ve Ar-Ge vergi indirimleri, özel yatırımın ve dolayısıyla ekonomik büyümenin gelişmesi için doğru koşulların yaratılmasına yardımcı olmalıdır.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

8 Kasım Finans Haberleri

FastBull Öne Çıkanlar

Günlük Haberler

Ekonomik

[Hızlı Bilgiler]

Trump, Zelenskiy ile görüştüğünü, Putin'le görüşmeyi planladığını söyledi.

Fed faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü.

SP Global: Trump'ın tam kapsamlı bir gümrük tarifesi uygulaması pek olası görünmüyor.

İngiltere Merkez Bankası faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek yüzde 4,75'e çekti.

WSJ'den Timiraos: Fed Aralık ayında temel senaryosunu revize edebilir.

[Haber Detayları]

Trump, Zelenski ile görüştüğünü, Putin'le görüşmeyi planladığını söyledi

ABD Başkanı seçilen Donald Trump, seçimi kazandığından beri dünya liderleriyle yaklaşık 70 telefon görüşmesi yaptığını söyledi. Ancak Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, aralarında olmasa da onunla görüşmeyi planlıyor. Trump, Perşembe günü verdiği bir röportajda "Sanırım konuşacağız" dedi.

Trump, seçimleri kazandıktan hemen sonra Putin'i arayıp Ukrayna ile bir barış anlaşmasına aracılık edeceğine dair kampanya sırasında söz verdi. ABD'nin Kiev'e verdiği desteği azaltmayı veya durdurmayı umduğunu defalarca ima etti ve Ukrayna Devlet Başkanı Zelensky'nin savaşı bitirmek için toprak kayıplarını kabul etmesi gerekebileceğini öne sürdü.

Fed faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü

7 Kasım'da Federal Rezerv, federal fon oranı hedef aralığını 25 baz puan düşürerek %4,5-%4,75'e düşüreceğini duyurdu ve bu, Eylül ayındaki 50 baz puanlık düşüşün ardından bu döngüdeki ikinci faiz indirimi oldu. Para politikası beyanında, düşük işsizliğe rağmen "işgücü piyasası koşullarının genel olarak gevşediği" ve enflasyonun Fed'in %2 hedefine yaklaşmaya devam ettiği belirtildi. İstihdam ve enflasyon hedeflerine ulaşma riskleri kabaca dengelidir. Federal fon oranı hedef aralığında daha fazla ayarlama yapmayı düşünürken, komite gelen verileri, değişen görünümleri ve risk dengelerini dikkatlice değerlendirecektir.

Daha sonra, Fed Başkanı Powell bir basın toplantısında, görünüm hakkındaki belirsizliğin Fed'in para politikasını yansıtma yeteneğini sınırladığını söyledi. Fed faiz oranlarını düşürme konusunda güven kazanmış olsa da, kapsamlı bir ileriye dönük rehberlik için doğru zaman değil. Nötr bir orana yaklaşırken, faiz indirimlerinin hızını yavaşlatmak gerekli olabilir. Fed daha tarafsız bir duruşa doğru ilerliyor. ABD seçimlerinin etkisini tartışırken Powell, seçimin kısa vadede politikayı etkilemeyeceğini söyledi.

SP Global: Trump'ın tam tarife planını uygulaması pek olası değil

Perşembe günü yayınlanan bir raporda SP Global, ABD Başkanı seçilen Trump'ın tüm ithalatlara %10 ve Çin mallarına %60 gümrük vergisi koyma sözü verdiğini ve bunun müzakereler için yalnızca bir başlangıç noktası olabileceğini belirtti. Rapora göre, bu tarifelerin bu seviyelerde uygulanması pek olası olmasa da, %10'luk bir evrensel tarife, ABD enflasyonunu yüzde 1,8'e kadar artırabilir. Raporda, bunun enflasyonun kalıcı bir etki yaratmak yerine ilk yılda yükselmesine neden olacağı ve çıktıyı yüzde bire kadar azaltabileceği belirtildi.

SP, Çin mallarına uygulanan gümrük vergilerinin %60'a çıkarılmasının enflasyonu 1,2 puan kadar artırabileceğini ve üretimi yaklaşık 0,5 puan düşürebileceğini belirtti. SP, siyasi gelişmelerin ABD kurumlarını zorlaması veya doların birincil rezerv para birimi statüsünü tehlikeye atması veya ABD'nin zaten yüksek olan açığının daha da artması durumunda, önümüzdeki iki ila üç yıl içinde ABD'nin mevcut AA+ notunu düşürebileceğini söyledi.

İngiltere Merkez Bankası faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek %4,75'e indirdi

7 Kasım'da İngiltere Merkez Bankası, beklendiği gibi Kasım ayındaki politika toplantısında 8-1 oyla kıyaslama faiz oranını %5'ten %4,75'e düşürdü, sadece komite üyesi Mann bu indirime karşı çıktı. Mann faiz oranını değiştirmemeyi tercih etti. Bu, Ağustos ayında enflasyonun azalmasıyla birlikte İngiltere Merkez Bankası'nın bu yılki ikinci faiz indirimi.

Para politikası raporu, özellikle dış şoklar azaldıkça ve iç enflasyonist baskılar yavaş yavaş hafifledikçe enflasyonu kontrol etmede devam eden ilerlemeye dikkat çekti. Bütçenin yayınlanmasının ardından hem enflasyon hem de büyüme beklentileri yükseldi, bu nedenle gelecekteki faiz indirimleri kademeli olmalıdır.

Vali Andrew Bailey bir basın toplantısında tahvil satışının esas olarak yatırımcıların kısa vadeli bahislerini zorla tasfiye etmelerinden kaynaklandığını söyledi. Daha önce, piyasa ABD başkanlık seçimlerinin belirsiz sonucu nedeniyle aktif pozisyonlar almaktan çekiniyordu. Bu artık sona ermiş olabilir.

WSJ'den Timiraos: Fed Aralık ayında temel senaryosunu revize edebilir

Wall Street Journal muhabiri Nick Timiraos, Fed'in Kasım ayındaki faiz kararına yorum yaparak, Fed yetkililerinin artık seçim sonuçlarının ekonomik talebi veya enflasyonu anlamlı bir şekilde değiştirip değiştiremeyeceği sorusuyla karşı karşıya olduğunu ve bunun potansiyel olarak farklı bir politika yolu gerektirebileceğini belirtti. Yetkililer, Trump'ın vergi, tarifeler ve göç konusundaki önerilerini anlayana kadar politika duruşlarını değiştirmeyecekler. Ancak Cumhuriyetçiler Kongre'nin her iki kanadını da kontrol ederse, Aralık toplantısında temel senaryoyu gözden geçirmeye başlayabilirler.

[Bugünün Odak Noktası]

UTC+8 10:45 – Avustralya Merkez Bankası Yardımcı Valisi Jones Konuşuyor

UTC+8 20:15 – İngiltere Merkez Bankası Baş Ekonomisti Pill Konuşuyor

UTC+8 23:00 – ABD UMich Tüketici Güven Endeksi Ön Raporu (Kasım)

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Cumhuriyetçilerin Kazanması ABD Hisse Senetlerini Yükseltti

JanusHenderson

Ekonomik

Hisse senetleri

Yatırımcılar 2024'ün çoğunu ABD seçimlerini ve piyasalar için etkilerini anlamaya çalışarak geçirdiler. Şimdi yanıtlar alıyorlar - ve hızlı bir şekilde: Donald Trump ikinci bir dönem için başkanlık koltuğunu garantiledi, Senato çoğunluğu Cumhuriyetçilere geçti ve Temsilciler Meclisi'nin kontrolü için yarış sıkı bir şekilde devam ediyor. Seçim belirsizliği ortadan kalktıkça Cumhuriyetçiler için güçlü bir zafer ve hisse senedi piyasaları için bir kazanç.

Seçim gecesi, ABD hisseleri net bir şekilde faydalandı. SP 500® vadeli işlemleri oylar sayılırken yükseldi, aynı şekilde küçük ölçekli ABD şirketlerinin ölçütü olan Russell 2000 Endeksi'ne bağlı sözleşmeler de yükseldi. Olumlu ivme küresel olarak yayıldı ve seçim sonuçları netleştikçe seçili ABD dışı piyasalar da yükseldi.

Trump'ın daha düşük şirket vergisi oranlarını, düzenlemeden muafiyeti ve yerel büyümeyi destekleyen endüstriyel politikaları desteklediği görülüyor; bunların hepsi ABD ekonomisine daha fazla teşvik sağlayabilir ve risk varlıklarına fayda sağlayabilir. Bu politikalar ayrıca daha güçlü bir dolara yol açabilir ve bu da ABD'de yerel odaklı küçük ölçekli şirketler için bir nimet olabilir. 2016 seçimleri sırasında SP 500 Endeksi, Trump mitingi olarak bilinen süreçte başkanlık seçiminden önceki günden yıl sonuna kadar yaklaşık %5 kazandı.1 Bu sefer de benzer bir eğilimin yaşanmasını bekliyoruz.

Piyasalar için çıkarımlar

Ancak uzun vadede, tarih, hisse senedi piyasalarının iktidardaki partiye karşı daha kayıtsız olma olasılığının daha yüksek olduğunu gösteriyor. Cumhuriyetçi liderliğindeki bir Beyaz Saray ve Kongre, Demokrat liderliğindeki veya bölünmüş bir hükümet kadar pozitif hisse senedi getirisi görme olasılığına sahip (Şekil 1). Bunun nedeni, uzun vadede, hisse senedi getirileri için en önemli olan şeyin seçimler değil, şirket kazançları, ekonomik büyüme ve faiz oranları gibi faktörler olmasıdır.

A Win for Republicans Boosts US Stocks_1

Bu cephedeki iyi haber: ABD'de hepsi olumlu bir eğilim gösteriyor Üçüncü çeyrekte, ABD ekonomisi yıllık %2,8 oranında büyüdü ve iki yıldan uzun süren genişleme serisini sürdürdü.2 Eylül ayında, Federal Rezerv enflasyonun kontrol altında kalması durumunda gelecek yıla kadar devam edebilecek bir faiz indirimi döngüsü başlattı. Ve SP 500'ün kazançlarının 2025'te yaklaşık %15 artması öngörülüyor, bu 2024 için tahmini %9'dan fazla.3

Yatırımcılar için sonraki adımlar

Bu, seçimin önemsiz olduğu anlamına gelmiyor. Yeni hükümetin ilk tedbirini gelecek yılın başlarında alacağız. Yasa koyucular borç limitini (Kongre tarafından belirlendiği üzere ABD'nin biriktirmesine izin verilen toplam borç miktarı) yükseltmeyi kabul etmeli veya ülkenin yükümlülüklerini yerine getirmeme riskini göze almalıdır. Bu arada, Trump döneminde yasalaştırılan ve bireyler ve şirketler için vergi oranlarını düşüren 2017 Vergi Kesintileri ve İş Yasası'nın 2025'in sonunda sona ermesi planlanıyor.

Bu amaçla, Cumhuriyetçi bir yetki aşırı önlemlerle sonuçlanırsa oynaklık dönemleri görebiliriz. Örneğin Trump, sadece 2017 vergi kesintilerini uzatmayı değil, bunlara eklemeler yapmayı da önerdi; bu da zaten şişen federal açığı daha da kötüleştirebilir. Ayrıca, ithalata %60'a kadar gümrük vergileri koyma sözü verdi; bu da enflasyonu körükleyebilir ve Hazine getirilerini artırabilir. Ve Çin gibi ticaret politikalarının kaybeden tarafında olabilecek piyasalar zayıflayabilir.

Gerçekliğin nüanslı olacağını düşünüyoruz. Örneğin, tarifelerin ABD dışındaki pazarlara etkisi konusunda korkular olsa da, Avrupa ile ilgili olarak bunların abartılı olduğuna inanıyoruz. Ayrıca güçlü bir doların genel olarak Avrupa ve Japon ihracatçıları için oldukça olumlu olduğunu düşünüyoruz. Bu yılın başlarında , finans gibi alanların Cumhuriyetçi liderlik altında daha az katı düzenleyici denetime tabi tutulabileceğini ve Trump yönetiminin rüzgar, güneş ve elektrikli araçlar için vergi kredilerini geri çekebileceğini vurgulayarak diğer olası etkileri ele aldık.

Yine de, politika her zaman kampanya söylemleriyle uyuşmuyor ve Cumhuriyetçiler arasında bile temel konularda bölünmeler var. Bu nedenle, yatırımcıları son zamanlarda piyasaların başlıca itici güçleri olduğu kanıtlanmış daha büyük temalara odaklanmaya teşvik ediyoruz. Bunlar arasında sağlık hizmetlerinde inovasyon, yapay zekadan kaynaklanan üretkenlik artışı ve gelişmekte olan pazarlarda yeni üretim merkezlerinin yükselişi yer alıyor. Sonuç olarak, önümüzdeki yıllarda da devam edecek gibi görünen bu ve diğer trendler, uzun vadede hangi hisse senetlerinin daha iyi performans göstereceği üzerinde herhangi bir seçimden daha fazla etkiye sahip olabilir.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

2024 ABD Seçimleri: Ekonomik Etkileri

WELLS FARGO

Ekonomik

Tarifeler ve Vergiler Seçim Sonrası Politika Görünümüne Hakim Olacak

Seçim Günü 2024 sonunda geldi ve geçti. Her yarışın sonucu henüz belirlenmemiş olsa da, Kongre ve Beyaz Saray'ın kontrolüne ilişkin görünüm önemli ölçüde netleşti. Donald Trump, Amerika Birleşik Devletleri Başkanı seçildi ve iki ardışık olmayan dönem başkanlık yapan sadece ikinci kişi oldu (Grover Cleveland bu başarıyı elde eden ilk kişiydi. Cleveland 1884 ve 1892'de seçildi).

Senato'da Demokratlar, Demokratlarla birlikte grup oluşturan üç bağımsız da dahil edildiğinde 51-49 sandalye çoğunluğuyla seçime girdi. Cumhuriyetçiler, Batı Virginia, Ohio ve Montana'da Senato koltuklarını kazandılar ve birkaç tartışmalı koltuk hala kararlaştırılmadı. Cumhuriyetçiler, Kongre'nin üst kanadında en azından birkaç sandalye için çoğunluğa mahkum görünüyor, ancak bu henüz kesinleşmedi. Temsilciler Meclisi'nde Cumhuriyetçiler, seçim gecesine 220-212 çoğunluğa sahipti (şu anda üç koltuk boş). Bazı yarışlar hala çok yakın olsa da, Cumhuriyetçilerin Kongre'nin alt kanadındaki çoğunluklarını koruyacakları büyük olasılıkla görünüyor. Gerçekleşirse, bu durum Cumhuriyetçilerin 2017-2018'den bu yana ilk kez Kongre'nin her iki kanadını ve Beyaz Saray'ı kontrol etmesiyle sonuçlanacaktır.

Seçimin tozu henüz dağılmadığı için bugün herhangi bir büyük tahmin değişikliğine acele etmeyeceğiz. 2025 Yıllık Ekonomik Görünümümüzü (AEO) yaklaşık iki hafta içinde (21 Kasım) yayınlayacağız ve AEO, ABD ekonomisi için seçim sonrası tahminimizin derinlemesine bir tartışmasını içerecek. Aynı gün yıllık görünümümüzü tartışmak için bir web semineri de düzenleyeceğiz. Ancak şimdilik, son seçim sonuçları ve bunların ABD ekonomisi üzerindeki etkileri hakkındaki ön düşüncelerimizi ele alacağız.

Vergi Harcama Politikası

Donald Trump, aday olarak çeşitli yeni vergi harcama politikalarına destek ifade etti. Bu önerilerden bazıları somut ayrıntılarla gelirken, diğerleri daha üst düzey ve belirsiz nitelikteydi. Washington, DC'de mali politika konularını ele alan tarafsız bir düşünce kuruluşu olan Sorumlu Federal Bütçe Komitesi (CRFB), Donald Trump'ın kampanya önerilerinin maliyetlerini ve tasarruflarını ölçmeye çalışan kapsamlı bir analiz yayınladı. Aşağıdaki tablo bu analizi özetlemektedir; "yüksek" ve "düşük" tahminler, her bir önerinin ayrıntılarını belirlerken tam olarak ne varsayıldığına bağlı olarak olası sonuçların aralığını temsil etmektedir. CRFB'nin merkezi tahminine göre, Donald Trump'ın tüm önerileri yasalaşırsa, kümülatif bütçe açığı 2026 mali yılında başlayacak 10 yıllık dönemde 7,75 trilyon dolar artacaktır. Gerçekleşirse, bu yılda ABD GSYİH'sinin yaklaşık %2,6'sına denk gelecektir. 7,75 trilyon dolarlık bu tahminin, Kongre Bütçe Ofisi'nin (CBO) mevcut yasa uyarınca federal hükümetin önümüzdeki on yılda karşılaşacağı yaklaşık 22,1 trilyon dolarlık kümülatif bütçe açığına ekleneceği unutulmamalıdır.

Şekil 1

Elbette, yukarıdaki tablo önemli miktarda belirsizlik içeren çok geniş bir tahmin yelpazesini göstermektedir. Dahası, bir adayın bir şey önermesi, bunun mutlaka yasa olacağı anlamına gelmez. Çoğu zaman, bir adayın kampanya önerilerinin çoğu bitiş çizgisini geçemez. Bir seçimin hemen ardından tam olarak neyin yasa olacağını belirlemek muhtemelen aptalca bir iştir, ancak yapabileceğimiz şey, en çok ve en az güvendiğimiz politika alanlarını paylaşmaktır.

Cumhuriyetçiler, 2025 sonunda sona ermesi planlanan 2017 Vergi Kesintileri ve İş Yasası'nın (TCJA) sona eren kısımlarını uzatmaya niyetli görünüyor. TCJA'nın görünümünü ve olası ekonomik etkilerini yakın zamanda yayınladığımız bir raporda ele aldık ve okuyucularımızın ABD vergi politikasının görünümü hakkında daha derinlemesine bilgi edinmek için bu raporu incelemelerini öneririz. Cumhuriyetçilerin TCJA'nın çoğunu veya tamamını uzatacağından oldukça eminiz ve bir uzatma halihazırda ekonomik tahminlerimizde yer alıyor. Sonuç olarak, önümüzdeki yılın bir zamanında yürürlüğe girecek tam bir uzatma, eğer böyle bir şey olursa, ekonomik büyüme, enflasyon, federal bütçe açığı vb. tahminlerimizi etkilemeyecektir. Ayrıca, TCJA'nın basit bir şekilde uzatılmasının ekonomiye mali bir ivme kazandırmayacağını da unutmayın. Bireysel gelir vergisi oranları mevcut seviyelerinden düşürülmeyecektir. Aksine, TCJA'nın uzatılması vergi oranlarının 2017 öncesi seviyelerine geri dönmesini önleyecektir.

Peki ya diğer yeni vergi kesintileri? TCJA uzatmasının ötesinde vergi politikasının görünümü konusunda daha belirsiziz. Görüşümüze göre bazı ek vergi kesintileri olası görünüyor, ancak bunların ne kadar büyük olduğu ve hangi belirli vergilerin kesildiği söylenmesi zor. Başlangıç noktası olarak, orijinal TCJA 10 yıl boyunca net olarak 1,5 trilyon dolara mal oldu. TCJA uzatmasına ek olarak bu büyüklükteki yeni vergi kesintileri muhtemelen bizi 2026 ve 2027'de gerçek GSYİH büyümesi ve enflasyon tahminlerimizi her şey eşit olduğunda birkaç onda bir oranında yukarı doğru revize etmeye yönlendirecektir.

Belki ek vergi kesintileri bundan bile daha büyük olabilir, ancak şu anki mali gerçeklerin Donald Trump'ın son göreve geldiği 2016'dakinden farklı olduğunu belirtiyoruz. Sadece TCJA'yı uzatmak ve harcamaları mevcut yörüngesinde bırakmak, önümüzdeki yıllarda gelirler ile giderler arasındaki açığı tarihsel olarak geniş bırakacaktır (Şekil 2). Faiz oranları 2010'lara kıyasla yüksek ve ABD halihazırda G7 akranları arasında en büyük yapısal bütçe açığını veriyor (Şekil 3). Ayrıca, vergi politikasının Kongre'nin politika yapım sürecine yoğun bir şekilde dahil olacağı bir alan olduğunu unutmayın. Başkan federal gelir vergisi oranlarını tek taraflı olarak değiştiremez. Bu, bir sonraki konumuz olan tarifelerin aksinedir.

Şekil 2

Şekil 3

Ticaret Politikası

Seçim kampanyası sırasında, Başkan seçilen Trump, Çin'e %60'lık bir gümrük vergisi uygulanarak Amerika'nın ticaret ortaklarına %10'luk genel bir gümrük vergisi koyma sözü verdi. Temmuz ayında yayınladığımız bir raporda yazdığımız gibi, bu gümrük vergileri, 20 Ocak'taki Yemin Töreni Günü'nden kısa bir süre sonra uygulanırsa, ABD ekonomisine mütevazı bir durgunluk enflasyonu şoku verecektir. Model simülasyonlarımız, gelecek yıl çekirdek TÜFE enflasyon oranının %2,7'lik temel değerinden %4,0'a fırlayacağını gösteriyor (Şekil 4).1 İşsizlik oranı %4,3'lük temel değerden %4,6'ya yükselecek (Şekil 5). Ticaret ortakları Amerikan ihracatına kendi eşdeğer gümrük vergileriyle karşılık verirse (Çin için %60 ve diğer herkes için %10) işsizlik oranı daha da yükselerek %4,8'e çıkacak. Bu senaryoya göre, ABD reel GSYİH'si 2025'te %0,6 gibi yavaş bir oranda büyüyecek.

Elbette, Başkan seçilen Trump göreve geldikten hemen sonra gümrük vergileri uygulamamaya karar verebilir. Vergilerin potansiyel dezavantajları göz önüne alındığında kararını yeniden gözden geçirebilir veya yönetim gümrük vergisi tehdidini yabancı hükümetlerle pazarlık taktiği olarak kullanabilir. Başkan ayrıca belirli ürünleri ve/veya ülkeleri muaf tutmaya karar verebilir. Ancak, Trump'ın seçim kampanyası sırasında sık sık gümrük vergilerinden bahsetmesi ve 2018-2019'da 400 milyar dolardan fazla Amerikan ithalatını etkileyen vergileri daha önce kullanması göz önüne alındığında, okuyucularımıza başkan seçilenin gümrük vergisi tehditlerini tam anlamıyla olmasa da ciddiye almalarını tavsiye ediyoruz. Dahası, Kongre son birkaç on yıldır ticaret politikasıyla ilgili olarak tek taraflı hareket etmesi için başkana önemli yetkiler devretti. Bu nedenle, başkanın Amerika'nın ticaret ortaklarına önemli gümrük vergileri uygulamak için kongre onayına ihtiyacı olmayacaktır.

Şekil 4

Şekil 5

Tarife görünümündeki belirsizlik göz önüne alındığında, tahminimiz yukarıda tartışılan model simülasyonlarının ima ettiği sonuçları tam olarak benimsemeyecektir. Bu tahminler muhtemelen olası sonuçların aralığının orta noktasından çok bir üst sınıra daha yakındır. Bununla birlikte, risklerin dengesi göz önüne alındığında, 2025 için çekirdek TÜFE enflasyon tahminlerimizi şu anda %2,7 olan yukarı çekmeye meyilliyiz. Tarifelerin vergi kesintilerinden kaynaklanan ekonomik büyümeye olan artışı yönsel olarak telafi edeceğini, ancak haneler için vergi kesintilerinden kaynaklanan enflasyonist dürtüyü daha da artıracağını unutmayın. Bu nedenle, daha yüksek tarifeler nedeniyle önümüzdeki birkaç yıl için ekonomik büyüme tahminlerimizi düşürebilsek de, vergi kesintileri hafifletici bir faktör olarak hizmet edebilir. Son olarak, tarifelerin federal gelirleri artırdığını ve TCJA'nın uzatılması ve genişletilmesinden kaynaklanacak açığın genişlemesini sınırlamaya yardımcı olabileceğini unutmayın. Sonuçta benimsenen politikalara bağlı olarak, bu değişiklikler federal hükümet için tarife gelirini yılda birkaç yüz milyar dolar artırabilir (Şekil 6).

Şekil 6

Federal Rezerv Para Politikası

Mevcut tahminimiz, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) federal fon oranı için hedef aralığını, şu anda %4,75-%5,00'den, gelecek yılın sonuna kadar %3,00-%3,25'e düşürmesini öngörüyor. Ancak, FOMC, yeni vergi kesintileri ve tarifeler önümüzdeki birkaç yıl içinde enflasyonun daha da yükselmesine neden olursa, politikayı bu miktarda gevşetmek istemeyebilir. Bu nedenle, federal fon oranı tahminimize yönelik riskler yukarı yönlüdür (yani, gelecek yıl şu anda tahmin ettiğimizden daha az gevşeme).

Bizim görüşümüze göre, enflasyonun tüm kaynaklarının eşit yaratılmadığını hatırlamak önemlidir. FOMC'nin tepki fonksiyonu, vergi kesintilerinden kaynaklanan daha yüksek enflasyona gümrük vergilerinden kaynaklanandan daha şahin olacaktır. Vergi kesintileri yoluyla mali teşvik, yakın vadede daha hızlı ekonomik büyümeye ve daha düşük işsizliğe yol açacaktır; gümrük vergileri ise ekonomik büyümeyi azaltacak ve işsizliği artıracaktır. Daha sıkı para politikası, talep büyümesini yavaşlatmak için etkili bir yöntemdir; ancak gümrük vergilerinden kaynaklanan enflasyon üzerindeki arz yönlü baskıyla mücadelede pek bir şey yapamaz. Başka bir deyişle, hem gümrük vergileri hem de vergi kesintileri ABD enflasyonunu artıracaktır; ancak daha sıkı para politikası, ikincisine karşı ilkinden çok daha etkili bir çözümdür.

Seçilmiş Başkan Trump, yaklaşan dört yıllık döneminde Mayıs 2026'da Jerome Powell'ı Federal Rezerv Sistemi Başkanı olarak yeniden atama veya değiştirme yetkisine sahip olacak (Şekil 7). Ayrıca Trump, Philip Jefferson'ı Federal Rezerv Başkan Yardımcısı (Eylül 2027) ve Michael Barr'ı Denetim Başkan Yardımcısı (Temmuz 2026) olarak yeniden atayabilir veya değiştirebilir. Trump, bir aday olarak, başkanın Federal Rezerv'in para politikası kararlarında söz sahibi olması gerektiğini söyledi. Başkana FOMC'de oy hakkı vermek, Federal Rezerv Yasası'nda bir değişiklik gerektirecektir. Kongre'nin Federal Rezerv Yasası'nı böylesine önemli bir yönde değiştireceğinden şüpheliyiz. Daha muhtemel olanı, Trump'ın Federal Rezerv Kurulu'ndaki liderlik pozisyonlarına, başkanın para politikası görüşlerine sempati duyan kişileri aday göstermesidir. Bu adayların Senato tarafından onaylanması gerekecektir. Bu kişilerin niteliklerine bağlı olarak, Senatonun adaylıklarını onaylayıp onaylamayacağı şu anda açık bir sorudur.

Şekil 7

Göçmenlik Politikası

Seçilmiş Başkan Trump, ülkenin sınırlarını güvence altına alma ve Pew Araştırma Merkezi'nin 2022'de toplam 11 milyon kişiye ulaştığını tahmin ettiği belgesiz göçmenleri sınır dışı etme sözü verdi.2 Amerikan iş gücü, 2022-2023'te yıllık ortalama %1,6 oranında büyüdü; bu, 20 yıldan uzun süredir görülen en güçlü büyüme oranıydı. Bu yılın başlarında yayınladığımız bir raporda belirttiğimiz gibi, bu aşırı hızlı büyüme oranının yarısından fazlası, birçoğu şüphesiz belgesiz olan "yabancı doğumlu" işçilerden kaynaklanıyordu. O raporda da belirttiğimiz gibi, iş gücü büyümesi, bir ülkenin uzun vadeli potansiyel ekonomik büyüme oranının temel belirleyicilerinden biridir. Bu nedenle, göçü ve/veya büyük ölçekli sınır dışı etme politikalarını kısıtlayan politikalar, diğer her şey eşit olduğunda, daha yavaş iş gücü büyümesine ve dolayısıyla daha yavaş potansiyel ekonomik büyümeye yol açacaktır. Böyle bir politikayı benimsemek için geçerli nedenler olabilir. Ancak göçü kısıtlayan ve belgesiz kişileri sınır dışı eden bir politikanın yan etkileri muhtemelen işgücü maliyetlerinde artışa ve ülkenin potansiyel ekonomik büyüme oranına olumsuz etkide bulunmak olacaktır.

Yetkisiz göçü ölçmek zordur, ancak İç Güvenlik Bakanlığı'ndan gelen son veriler, belgesiz göçün bir temsilcisi olan ABD sınırındaki karşılaşmaların son birkaç yılda önemli ölçüde arttığını gösteriyor (Şekil 8). Ancak aylık veriler, sınırdaki karşılaşmaların son aylarda keskin bir şekilde düştüğünü gösteriyor (Şekil 9). Tahminimiz, 2025 ve 2026'da işgücü büyümesinin %0,5-%1,0 olacağını varsayıyor; bu, 2022 ve 2023'te geçerli olan %1,6'lık hızdan çok daha yavaş. Bu tahmin, Amerika Birleşik Devletleri'ne göçün son birkaç yıldaki artışına kıyasla normalleşmeye devam edeceğini varsayıyor.

Bu nedenle, Başkan seçilen Trump, göç kısıtlamalarını daha da sıkılaştırmak için yürütme yetkisini kullansa bile, ABD işgücü ve ekonomisine ilişkin tahminlerimiz üzerinde büyük bir etki yerine marjinal bir etki yaratabilir. Kongre, ABD göç sisteminde değişiklikler yasalaştırırsa çok daha kapsamlı politika değişiklikleri meydana gelebilir, ancak vergiler gibi bütçeyle doğrudan ilişkili diğer politika alanlarının aksine, bütçe uzlaştırması kullanılarak göç yasasında değişiklik yapmak çok daha zordur.3 Bütçe uzlaştırması olmadan, böyle bir yasa tasarısı Senato'da 60 oyluk filibuster eşiğine tabi olacaktır.

Şekil 8

Şekil 9

Sonuç: Bazı Belirsizlikler Ortadan Kaldı, Ancak Çok Şey Kaldı

Cumhuriyetçilerin Kongre ve Beyaz Saray'daki kontrolünün 2017-2018'den bu yana ilk kez geri dönmesi, ekonomik görünümümüzü etkileyecek potansiyel politika değişikliklerine kapı açıyor. Başkan seçilen Trump ve bu Kongre altında önümüzdeki iki yıl boyunca neyin yürürlüğe gireceği konusunda muazzam bir belirsizlik olduğu söylenmeden geçilemez. TCJA'nın uzatılması oldukça olası görünüyor ve ek vergi kesintileri mümkün görünüyor, ancak boyutu, zamanlaması ve ayrıntıları henüz belirlenmedi. En azından yönsel olarak, bu doğrultudaki politika değişikliği, önümüzdeki birkaç yıl içinde daha fazla mali teşvik ve daha hızlı ekonomik büyüme ve enflasyonla tutarlı olacaktır. Daha yüksek tarifeler de yürürlüğe girerse, bu yakın vadede enflasyon tahminlerimizi daha da artıracaktır, ancak ekonomik büyüme görünümümüzü zayıflatacaktır. Genel olarak, 2025 yıl sonu için federal fon hedef aralığı tahminimiz için risklerin yukarı yönlü olduğunu düşünüyoruz, şu anda %3,00-%3,25.

Yaklaşık iki hafta içinde (21 Kasım) 2025 Yıllık Ekonomik Görünümümüzü (AEO) yayınlayacağız ve AEO, ABD ekonomisi için seçim sonrası tahminlerimiz hakkında derinlemesine bir tartışma içerecek. Aynı gün, yıllık görünümümüzü tartışmak için bir web semineri de düzenleyeceğiz. Okuyucularımızı, önümüzdeki günlerde tahminlerimizi ince ayarladıktan sonra bizi izlemeye teşvik ediyoruz.

Başkan Trump ve bu Kongre yönetiminde önümüzdeki iki yıl içinde nelerin yasalaşacağı konusunda muazzam bir belirsizlik olduğu söylenmesine gerek yok.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Trump Kazandı, Ama Kürtaj Haklarını Koruyan Yedi Oylama Tedbiri de Kazandı

Justin

Ekonomik

Siyasi

10 eyaletteki Amerikalılar kürtaj erişimini korumak veya genişletmek için oy pusulası önlemlerine oy verdi ve yedisinde kürtaj hakları önlemleri kazandı. Bu, Roe v. Wade'in 2022'de bozulmasından bu yana kürtaj hakları referandumlarını onaylayan eyalet sayısını 13'e çıkarıyor.

Oy pusulası önerileri Salı günü yalnızca New York ve Maryland gibi mavi eyaletlerde değil, aynı zamanda Arizona, Nevada, Colorado ve Montana gibi kırmızı ve mor eyaletlerde de kabul edildi. Roe düştükten sonra kürtajı tamamen yasaklayan ilk eyalet olan Missouri, şimdi yasağı kaldıran ilk eyalet oldu. Salı günü kabul edilen kürtaj hakları yanlısı önlemler, bu eyaletlerde yaşayan milyonlarca üreme çağındaki kadının yanı sıra bakım için daha kısıtlayıcı bölgelerden seyahat eden binlerce başka kadın için erişimi genişletecek.

Gecenin en büyük kaybı şüphesiz ki savunucuların eyaletin kürtaj yasağını geri almak için 100 milyon dolardan fazla para topladığı Florida'da yaşandı. Geçtiğimiz baharda yürürlüğe giren yasak, yalnızca üçüncü en kalabalık eyalette yaşayanlar için değil, aynı zamanda Roe iptal edildiğinden beri Florida'ya seyahat eden Güney'deki insanlar için de erişimi azalttı. Florida seçmenlerinin çoğunluğu, kürtaj haklarını fetal yaşayabilirliğe kadar (genellikle hamileliğin 22 ila 24 haftası arasında) geri getirecek olan öneriyi desteklerken, Florida yasası bir oylama önleminin geçmesi için seçmenlerin en az yüzde 60'ının oy kullanmasını gerektiriyor.

Bu %60'lık "süper çoğunluk" eşiği, herhangi bir referandum için yüksek bir çıtadır ve Florida'nınki %57'dir. Roe'nun iptalinden bu yana kırmızı veya mor eyaletlerde geçen tüm kazanan kürtaj hakları oy pusulası önlemleri arasında hiçbiri bu %60 seviyesine ulaşamamıştır. 2023'te Cumhuriyetçi milletvekilleri, beklemede olan bir kürtaj hakları teklifinin geçmesini zorlaştırmak için Ohio'nun oy pusulası önlemi eşiğini %60'a yükseltmeye çalıştı ve seçmenler bu hareketi reddetti. Ohio seçmenleri nihayetinde kürtaj hakları önlemlerini %57 oranında onayladı.

Salı gecesi yaşanan diğer kayıplar, seçmenlerin iki (kasıtlı olarak kafa karıştırıcı) anayasal önlemle karşı karşıya kaldığı Nebraska ve üreme hakları gruplarının eyaletin toplam yasağını ortadan kaldıracak bir oy pusulası önlemi için kampanya yapmadığı Güney Dakota gibi kırmızı eyaletlerde yaşandı. Oy pusulası önlemi başarısız oldu.

Oy pusulası önlemleri son 2,5 yılda güçlü bir araç haline geldi, seçmenlere kürtaj yasaklarına itiraz etmek ve sıklıkla partizan bölünmelerini aşmak için doğrudan bir yol sağladı. Kırmızı ve mor eyaletlerdeki önlemler, tam da Cumhuriyetçiler, liberteryenler veya hiçbir aday için oy kullanan bireylerden oy aldıkları için kazandı. Örneğin Salı günü Arizona, Missouri ve Montana'daki seçmenler Donald Trump'ı seçtiler, ancak yine de oylarını kürtaj hakları lehine kullandılar.

Kürtaj karşıtı gruplar, bu yıl kürtaj hakları hareketinin temiz galibiyet serisini sona erdirmeye kararlıydı. 2022 ara seçimleri, Susan B. Anthony Pro-Life America'nın eyalet halkla ilişkiler direktörü Kelsey Pritchard, 2023 baharında Politico'ya "bize yapmamız gereken çok iş olduğunu öğreten bir uyanış çağrısıydı" dedi. "Bu oy pusulası önlemlerinde gerçekten meşgul olacağız" diye söz verdi.

Ve gerçekten de, kürtaj karşıtı liderler bu döngüde çok daha sert bir şekilde baskı yaptılar ve bir dizi yeni taktik kullandılar. Örneğin Florida'da, Cumhuriyetçi Vali Ron DeSantis, aylarca önerilen oy pusulası ölçüsüne aktif olarak saldırdı ve yardım etmek için eyalet kurumlarını kullandı, buna yerel televizyon istasyonlarını kürtaj hakları ölçüsünü destekleyen reklamlar yayınlarlarsa cezai yaptırımlarla tehdit etmek de dahildi.

Florida Valisi Ron DeSantis, kürtaj sektörüne karşı tavır alıp eyaletin baş yöneticisi olarak Yaşam Hakkı Savunucusu olmanın ne anlama geldiğine dair yeni bir standart belirlediği için özel bir takdiri hak ediyor," dedi Florida'nın önleminin başarısız olmasının ardından Ulusal Yaşam Hakkı Derneği Başkanı Carol Tobias.

Yine de, Associated Press'in yakın tarihli bir kampanya finansmanı analizine göre, ülke çapında kürtaj hakları savunucuları, muhaliflerinden neredeyse altı kat daha fazla para topladı. AP'ye göre, kürtaj hakları savunucuları, kürtaj karşıtı aktivistlerin televizyon, yayın hizmetleri, radyo ve web sitelerine harcadıkları paranın üç katından fazla.

"Florida oy pusulası ölçüsü seçim sonuçlarının %60 eşiğini karşılamamasından hayal kırıklığına uğramış olsak da, Floridalıların çoğunluğunun kürtaj erişimini desteklediğini gördük," dedi kürtaj hakları yanlısı grup All In Action Fund'ın başkanı Nourbese Flint. "Bu sonuç, halkın iradesini ve Floridalıların hayat kurtarıcı tıbbi bakıma erişimini baltalamak için tasarlanmış anti-demokratik taktiklerin doğrudan bir sonucudur."

Kürtaj hakları oy pusulası kampanyalarının organizatörleri gurur duyacak çok şeye sahip olsa da, önlemleri onaylayan eyaletlerde bile haklar hemen geri verilmeyecek ve bazı durumlarda dava açılması muhtemel. Nevada'da, seçmenlerin anayasalarını resmen değiştirmek için önlemlerini 2026'da yeniden onaylamaları gerekecek. Dahası, yasal hakları geri vermek erişimi geri vermekle aynı şey değil ve elverişli yasalara sahip eyaletlerde bile birçok kadın hala kürtaj bakımını karşılamakta zorlanıyor.

Kürtaj hakları etkili görünüyordu, ancak ne olduğunun net bir şekilde anlaşılması zaman alacak

Seçim gecesi yaklaşırken, ekonomi, göç ve suç gibi konularla karşılaştırıldığında kürtaj haklarının seçmenler için ne kadar önemli olacağı net değildi. Ara seçimlerde seçmenler için önemli olduğu açık olsa da, seçim uzmanları "yüksek eğilimli" veya "sık" seçmenler olarak bilinen bu seçmenlerin, yalnızca dört yılda bir oy kullananlardan farklı konulara öncelik verme eğiliminde olduklarını söylüyor. Yaklaşık 160 milyon Amerikalı 2020 seçimlerinde oy kullandı, yani oy kullanma hakkına sahip nüfusun %67'si. Buna karşılık, 2022'de sadece 112 milyon kişi oy kullandı, yani oy kullanma hakkına sahip olanların %46'sı.

Ayrıca, başkanlık seçimlerinde ara seçimlere kıyasla kutuplaşmanın artma eğiliminde olması nedeniyle bu döngüde ne kadar oy dağılımı olacağı da belirsizdi. Seçim Günü seçmenlerinin cinsiyet veya ırk dağılımını henüz bilmiyoruz, ancak erken sonuçlar kadınların erkeklerden daha fazla katılım gösterdiğini gösteriyor. Kadın seçmenler, oy kullanan nüfusun hafif bir çoğunluğunu oluşturuyor ve savunucular, kadınların bu döngüde kürtaj haklarını korumak için özellikle motive olmalarına güveniyorlardı. Oyların nasıl dağıldığına dair daha fazla bilgi edindikçe kapsamımızı güncellemeye devam edeceğiz.

2024 seçimleri kürtajla ilgili ulusal tartışmayı kesinlikle sonlandırmayacak. Donald Trump'ın Beyaz Saray'a seçilmesi ve en azından ABD Senatosu'nun Cumhuriyetçi kontrolüne girmesi, bakıma erişimi geri getirmeyi uman kürtaj hakları savunucuları için bir gerileme. Ancak kürtaj hakları oy pusulası önlemlerinin başarısı daha umut verici işaretler sunuyor ve referandumların kaybedildiği eyaletlerde bile birçok eyalet kısıtlamasının popüler olmadığını yeniden teyit ediyor.

Son üç yıldır dokuz eyalette kürtaj hakları oylamasında kampanya yürüten Global Strategy Group'tan anketör Joey Teitelbaum, "Kürtaj hakları şu anda hemen hemen her eyalette kazanılabilir," dedi. "İnsanlar hangi tarafta oldukları konusunda çok nettiler ve bir adayın veya bir oylamasının kaybetmesi bu gerçeği değiştirmiyor."

Kaynak:Vox

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Bitcoin Açık Faizi 75.000 Dolarlık 'Tatlı Nokta'ya Ulaştıktan Sonra Grafikte Zirveye Çıktı

Warren Takunda

Kripto para

Bitcoin'in 75.000 dolara yükselmesiyle birlikte Bitcoin Açık Faizi (OI) tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı ve bazı analistler önümüzdeki dönemde daha fazla yükseliş potansiyeli olabileceğini öne sürdü.

CoinGlass verilerine göre, opsiyonlar ve vadeli işlemler gibi Bitcoin türev sözleşmelerinin toplam sayısını izleyen bir ölçüm olan Bitcoin OI, 5 Kasım'da Bitcoin'in fiyatının Mart ayında belirlediği 73.800 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesini aşmasından bu yana %13,3 artışla 45,4 milyar dolara ulaştı. Bitcoin Open Interest Tops Chart After Hitting $75K ‘Sweet Spot’_1

Bitcoin Open Interest Tops Chart After Hitting $75K ‘Sweet Spot’_1

Bitcoin Açık Faizi 6 Kasım'da 45,41 milyar dolara ulaştı. Kaynak: CoinGlass

OI, o gün alıcılar tarafından açılan yeni uzun pozisyonların veya satıcılar tarafından açılan yeni kısa pozisyonların sayısının kapatılan sözleşme sayısından fazla olması durumunda artar.

Yatırımcılar Bitcoin'in fiyatının yakın zamanda 73.679 dolarlık önceki zirveye geri döneceğini beklemiyor gibi görünüyor; eğer geri dönerse 1,26 milyar dolarlık kısa pozisyonun tasfiye olma riski var.

Yayınlandığı sırada Bitcoin, TradingView verilerine göre 75.792 dolardan işlem görüyordu ve analistler fiyatın ideal bir aralıkta olduğunu tahmin ediyordu.

"Bitcoin şu anda önümüzdeki Ağustos/Eylül'de 130.000 ila 150.000 dolar aralığına ulaşması gereken boğa piyasası yarılanma döngüsünün en iyi noktasında. Döngüleri çoğu kişiden farklı ölçüyorum," diye yazdı deneyimli yatırımcı Peter Brandt 6 Kasım'daki bir X gönderisinde.

Analistler Bitcoin'in daha fazla büyüme alanına sahip olduğunu öne sürüyor

Bitcoin'in tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşması, yeni kripto yatırımcıları arasında varlığın aşırı değerli olduğu yönünde endişelere yol açsa da tüm analistler aynı fikirde değil.

Kripto analisti Rajat Soni ise bunun için henüz erken olduğunu söyledi:

"Bitcoin'in benimsenmesinde henüz çok erken bir aşamadayız, bu nedenle hala kağıt parçalarını ($, €, £, vb.) BTC ile değiştirebilirsiniz çünkü dünyanın çoğu itibari para birimlerinin somut bir şey tarafından desteklendiğine inanıyor."

Benzer bir düşünceyi dile getiren kripto analiz şirketi CryptoQuant, Bitcoin'in henüz "aşırı ısınmadığını" söyledi.

Şirket 6 Kasım tarihli X gönderisinde, "Bitcoin'in ulaştığı yeni rekor seviye, maliyet bazına göre aşırı değerli olduğu anlamına gelmiyor" dedi. Bitcoin Open Interest Tops Chart After Hitting $75K ‘Sweet Spot’_2

Bitcoin Open Interest Tops Chart After Hitting $75K ‘Sweet Spot’_2

Kaynak: CryptoQuant

Analiz şirketi, Bitcoin'in Piyasa Değeri/Gerçekleşen Değer (MVRV) oranının "hâlâ zirve seviyelerinden uzak" olduğunu da sözlerine ekledi.

MVRV ne kadar yüksekse, yatırımcılara Bitcoin'in aşırı alım yapılmış olabileceği sinyalini o kadar çok verir. Bitcoin Mart ayında 73.679$'lık tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığında, Bitbo verilerine göre MVRV 2,87 civarındaydı.

Yayımlandığı tarihte Bitcoin'in MVRV skoru 2.19'du.

Kaynak: Cointelegraph

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Donald Trump Kazandı — ve Amerikan Demokrasisi Artık Ciddi Tehlike Altında

Justin

Siyasi

2024 başkanlık seçimi sona erdi ve Donald Trump galip geldi. Seçimin meşruiyeti konusunda şüphe yok: Trump, Seçmen Kurulunu geniş bir farkla kazanma ve potansiyel olarak ilk kez halk oylamasını kazanma yolunda.

Seçimin kendisi açıkça aynı seviyedeyken, bundan sonra gelecekler aynı olmayabilir. Demokratik olarak iktidarı kazanan Trump, artık Amerikan demokrasisini içeriden boşaltmak için uzun zamandır önerdiği planlarını yürürlüğe koyma konumunda.

Trump ve ekibi, federal hükümeti kendi iradesinin bir uzantısı haline getirmek için ayrıntılı planlar geliştirdiler: Başkan Joe Biden, Başkan Yardımcısı Kamala Harris ve kendisine karşı çıkan diğer herkese karşı sık sık vadettiği "intikam"ı yerine getirmek için bir araç. Trump'ın kendisine meydan okuyabilecek neredeyse herkesten arındırılmış yakın çevresi, iradesini yürürlüğe koymaya hazır. Ve Yüksek Mahkeme, bilgeliğiyle, ona görevdeki eylemlerinden kapsamlı bir dokunulmazlık tanıdı.

Neredeyse akla gelebilecek her açıdan, ikinci bir Trump yönetimi muhtemelen Covid-19'dan 1 milyondan fazla ölüme ve Capitol'de bir isyana yol açan ilk dönemden daha tehlikeli olacaktır. Öngörülebilir bir kriz - bir başkanın gücü kendi elinde toplaması ve bunu düşmanlarını cezalandırmak için kullanması - ufukta beliriyor ve muhtemelen birçok öngörülemeyen kriz de kapıda bekliyor.

Ancak işler ne kadar vahim olursa olsun, Amerika'nın yaklaşan saldırıya dayanmak için kullanabileceği rezervleri var. Ülkenin uzun demokratik tarihi boyunca, güç suistimallerini kontrol etmek için sağlam sistemler kurmuştur.

Amerika'nın federal yapısı, mavi eyaletlere seçim yönetimi gibi önemli yetkiler üzerinde kontrol sağlıyor. Bağımsız yargısı, Trump'ın ilk döneminde güçlü bir şekilde ayakta kaldı. Profesyonel, apolitik ordusu muhtemelen yasadışı emirlere karşı koyacaktır. Politik olarak aktif vatandaşlarının sokaklara çıkma konusunda kanıtlanmış bir kapasitesi var. Ve Amerika'nın dünya lideri medyası, bağımsızlığını tehlikeye atma çabalarına şiddetle karşı koyacaktır.

Amerika'nın siyasi-ekonomik gelişmişlik seviyesindeki hiçbir ülke otoriterliğe düşmemiştir. Bazı makul derecede yakın modern benzerleri vardır, en endişe verici modern Macaristan'dır, ancak onlar bile önemli açılardan farklıdır.

Bu, rehavete kapılmak veya safça iyimserlik için bir argüman oluşturmak anlamına gelmiyor. Tam tersi: Önümüzdeki dört yıl, Amerikan demokrasisinin İç Savaş'tan bu yana en büyük tehdidi olacak; eğer bu dört yılı atlatırsa, kesinlikle hırpalanmış, yaralanmış ve savaş yaralarıyla dolu bir şekilde atlatacaktır.

Ancak bu gerçekçilik umutsuzluğa kapılmak için bir sebep olmamalı. Şu anda her şey ne kadar kasvetli görünse de, insanlar tehdidin ciddiyetini ciddiye alırsa, cumhuriyetin diğer tarafta sağlam kalması mümkün.

Trump'ın korkutucu ikinci dönem gündemi açıklandı

Tam olarak, Amerikalı seçmenlerin Trump'ı yüksek makama geri döndürmeyi seçmesinin nedenini bilmiyoruz. Veriler henüz tam olarak elimize ulaşmadı, ayrıntılı olarak analiz edilmesinden bahsetmiyorum bile. Ancak seçim tablosu ne kadar belirsiz olsa da, politika geleceğinin belirli unsurları son derece açık. Trump'ın kendi yorumları, kampanyasının açıklamaları ve Proje 2025 gibi müttefik belgeler bize bir sonraki Trump yönetiminde gündemin ne olacağına dair nispeten tutarlı bir resim sunuyor.

Çoğu, herhangi bir Cumhuriyetçi başkandan göreceğiniz şeye benziyor. Trump, işyeri güvenliği standartlarından kirliliğe kadar uzanan konulardaki düzenlemeleri azaltmak için çalışacakları federal ajanslara liderlik etmek üzere şirket müttefikleri atayacak. Daha önce, telafi edici artışlar olmaksızın gerileyen vergi kesintileri önerdi; bu da federal açığı, Başkan George W. Bush'un mali politikasının yaptığı gibi artıracak. Muhtemelen kürtaj erişimini kısıtlamak, federal polisin tacizci polisi dizginleme çabalarını sona erdirmek ve trans insanlar için federal korumaları sıkılaştırmak için adımlar atacak; bunların hepsi, gündeminin belirli insan gruplarına, genellikle zaten savunmasız olanlara, diğerlerinden daha fazla zarar vereceğinin örnekleri.

Trump'ın partisiyle geleneksel politika alanlarındaki en büyük kopuşları muhtemelen ticaret, göç ve dış politika konularında olacak. Trump ithal mallara "evrensel" bir tarife, kamplarda şüpheli "yasadışı" kişileri gözaltına alan bir toplu sınır dışı kampanyası ve Amerika'nın NATO ittifakına olan bağlılığını zayıflatmayı önerdi. Bu politikalar birlikte ekonomik gerileme, iç karışıklık ve küresel kaos için bir reçete olurdu - zaten kaotik bir zamanda.

Ancak belki de Trump'ın en tehlikeli politikaları, geleneksel olarak partizan çatışmalarının ötesinde bir alanda ortaya çıkacak: Amerikan hükümet sisteminin doğası.

Trump, kampanya boyunca iki fikre takıntılı olduğunu kanıtladı: federal hükümet üzerinde kişisel kontrol uygulamak ve kendisine meydan okuyan Demokratlara ve onu suçlayan savcılara karşı "intikam" almak. Ekibi, her ikisini de yapmak için ayrıntılı planlar sağladı.

Bu süreç, Trump'ın ilk döneminin sonunda çıkardığı ancak uygulamaya koyamadığı bir yürütme emri olan Schedule F adlı bir şeyle başlıyor. Schedule F, profesyonel kamu hizmetinin büyük bir bölümünü -muhtemelen 50.000'den fazla kişiyi- siyasi atamalar olarak yeniden sınıflandırıyor. Trump bu tarafsız yetkilileri kovabilir ve onları yandaşlarıyla değiştirebilir: emirlerini ne kadar şüpheli olursa olsun takip edecek kişiler. Trump, göreve döndükten sonra Schedule F'yi "hemen" yeniden canlandıracağına yemin etti ve ondan şüphe etmek için hiçbir neden yok.

Yeni itaatkar bürokrasi ve eski Savunma Bakanı Jim Mattis gibi ilk dönem muhalif seslerden arındırılmış liderlik kadroları arasında Trump, temel demokratik özgürlükleri tehdit eden politikaları uygulamaya çalışırken çok az dirençle karşılaşacaktır.

Ve Trump ve ekibi bunların çoğunu zaten önerdi. Önde gelen Demokratları şüpheli suçlamalarla soruşturmak, yerel seçim yöneticilerini kovuşturmak, kendisine karşı gelen şirketlere karşı düzenleyici otoriteyi kullanmak ve kamu yayıncılarını kapatmak veya onları propaganda sözcülerine dönüştürmek gibi dikkate değer örnekler var. Trump ve müttefikleri tüm bu eylemleri gerçekleştirmek için tek taraflı yürütme yetkisine sahip olduklarını iddia ettiler. (Hangi partinin Temsilciler Meclisi'ni kontrol edeceği henüz belirsizliğini koruyor ancak Cumhuriyetçiler en azından önümüzdeki iki yıl boyunca Senato'nun başında olacak.)

Sonuç olarak, tüm bu yürütme faaliyetlerinin amacı Amerika Birleşik Devletleri'ni Macaristan'ın daha büyük bir versiyonu haline getirmektir; Macaristan'ın liderliği ve politikaları Trump, Başkan Yardımcısı seçilen JD Vance ve Proje 2025 lideri Kevin Roberts tarafından düzenli olarak övülmektedir.

Macaristan'da hala seçimler ve nominal özgür konuşma hakları var; sokaklarda tanklar veya rejim eleştirmenleri için toplama kampları yok. Ancak burası, ulusal seçim otoritesinden hükümet sanat ajanslarına kadar her şeyin muhalefeti cezalandırmak ve hükümetin propagandasını yaymak için çarpıtıldığı bir yer. Hükümetin her yönü, ulusal seçimlerin muhalefetin asla mücadele şansının olmadığı yarışmalar olmasını sağlamak için eğildi. Bu, demokrasinin cilasını korurken onu içeriden boşaltan bir tür gizli otokratikleşme.

İşte bu yüzden ikinci Trump başkanlığı Amerikan demokrasisi için yok olma seviyesinde bir tehdittir. Trump ve müttefiklerinin açıkça ortaya koyduğu yönetim gündemi, Washington'ı Potomac'taki Budapeşte'ye dönüştürme, demokrasiyi içeriden kasıtlı ve sessizce yok etme yönünde sistematik bir girişimdir.

Demokrasi kaybolmadı

Şunu unutmamak gerekir ki, durum ne kadar vahim olursa olsun, ABD Macaristan değildir.

Başbakan Viktor Orbán 2010 yılında iktidara geldiğinde, ülkenin parlamentosunda üçte iki çoğunluğa sahipti; bu da seçim kurallarını partisinin lehine çarpıtan ve yargıya siyasi kontroller uygulayan yeni bir anayasa geçirmesine olanak sağladı. Trump'ın böyle bir çoğunluğu yok ve ABD Anayasası'nı değiştirmek neredeyse imkansız.

Amerika'nın federal yapısı ayrıca ulusal hükümetin gücü üzerinde epeyce kontrol yaratıyor. Amerika'da seçim yönetimi eyalet düzeyinde yapılıyor, bu da Trump'ın Washington'dan kontrolü ele geçirmesini çok zorlaştırıyor. Birçok kovuşturma Trump'a hesap vermeyen ve federal zorbalığa direnebilecek bölge savcıları tarafından yapılıyor.

Amerikan medyası, Macar akranlarından çok daha büyük ve güçlüdür. Orbán, diğer şeylerin yanı sıra, hükümet reklam satın alımını siyasallaştırarak basını dizginledi - Amerikan basınının, tüm sorunlarımıza rağmen, bağlı olmadığı bir gelir akışı.

Ancak en temelde, Amerikan halkının Macarların sahip olmadığı bir şeye sahip olması var: önceden uyarı.

Macaristan'da 2010'da öncülük edilen gizli otoriterlik biçimi yeni bir şey olsa da, bugün iyi anlaşılıyor. Orbán, yaptıklarını geri almak için çok geç olana kadar "normal" bir demokratik lider gibi görünmeyi başardı; Trump, oy veren halkın yaklaşık yarısının onu demokrasiye bir tehdit olarak görmeye ve bu şekilde direnmeye hazır olduğu bir şekilde göreve başlıyor. En otoriter planlarına yalnızca seçilmiş muhalefetten değil, federal bürokrasiden, hükümetin alt kademelerinden, sivil toplumdan ve halkın kendisinden de büyük bir muhalefet bekleyebilir.

İşte umutsuzluğa karşı bir dava.

Şu anda her şey ne kadar kasvetli görünse de, siyasette çok az şey kesindir — özellikle de Amerika Birleşik Devletleri'nde ortaya çıkmak üzere olan gibi devasa bir mücadelenin sonucu. Trump'ın demokrasiye saldırmak için dört yılı varken, kendisi ve ekibinin görevden ayrıldığı andan itibaren geliştirdiği bir oyun kitabını kullanarak, demokrasinin savunucuları da karşı önlemler hazırlamak ve geliştirmek için zamana sahipti. Şimdi bunları uygulamaya başlama zamanı.

Trump başkanlığı kazandı ve bu da ona antidemokratik hayallerini gerçeğe dönüştürmek için muazzam miktarda güç veriyor. Ancak bu sınırsız bir güç değil ve güçlü direniş araçları var. Amerikan cumhuriyetinin kaderi, Amerikalıların mücadeleye ne kadar istekli olduklarına bağlı olacak.