Çin'in Büyüme Evrimi: Küresel Ekonomi İçin Fırsatlar ve Zorluklar

Ekonomik

Özet:

Çin'in ekonomik dönüşümü küresel piyasalar için hem zorluklar hem de fırsatlar sunuyor.

Çin'in ekonomik manzarası, büyüme motorlarında önemli değişimlerle işaretlenen derin bir dönüşümden geçiyor. Çin'in ekonomik itici güçlerinin evrimleşen bileşiminin küresel ekonomiler ve varlık piyasaları için uzun vadeli etkileri olması muhtemeldir ve bu değişimlerin hangi sektörler ve varlık sınıflarını kazanıp kaybedeceğinin yeniden değerlendirilmesini gerektirir.

Ülkenin toplam büyüme betası - ekonomik duyarlılığının veya küresel büyümeye ilişkin korelasyonunun bir ölçüsü - azalıyor. Bu eğilim, borç birikimi, yaşlanan demografi ve gayrimenkul çöküşüyle karakterize edilen 1990'lar ve 2000'lerin başındaki Japonya deneyimini yansıtıyor (bkz. Şekil 1).

Çin'in büyüme betasının, Japonya'nın 1990'lardaki eğilimine benzer şekilde düşmeye devam etmesini beklerken, bu, küresel makroekonomik ortamda veya finansal piyasalarda önemini azaltmaz. Dünyanın ikinci büyük ekonomisi olarak, küresel ticaret ve emtia piyasalarında baskın konumlarını korumaktadır.

China's Growth Evolution: Opportunities and Challenges for the Global Economy_1

Çin'in büyümesini uzun vadede yönlendiren dört temel eğilim

Önümüzdeki üç ila beş yıl içinde Çin'in büyümesini yönlendirecek dört temel eğilimi belirledik:

Kredi büyümesinde azalma : Çin'in kredi dürtüsünün boyutu ve bileşimi (GSYİH'nın yüzdesi olarak verilen yeni kredideki değişim) değişiyor. Tarihsel olarak, kredi büyümesi Çin'in ekonomik genişlemesinin başlıca itici gücü olmuştur ve bu genellikle karşıt döngüsel ve değişken olmuştur. Ancak, yapısal değişikliklerin gelecekteki kredi büyümesini yumuşatması bekleniyor. Yüksek kaldıraçla ilişkili risklerin giderek daha fazla farkına varan merkezi liderlik, özellikle yerel hükümet düzeyinde borç büyümesini sınırlandırıyor. Ek olarak, bankacılık sektöründeki azalan karlılık, geçmişte olduğu gibi aynı düzeyde kredi büyümesini destekleme kapasitesini azalttı.

Emlak sektöründe daralma : Bir zamanlar büyümenin önemli bir motoru olan emlak sektörü artık seküler bir yük. Yaşlanan demografi ve önemli miktarda aşırı inşa edilmiş envanterlerin gayrimenkul yatırımlarını ve yeni başlangıçları zayıf tutmasını bekliyoruz. Emlak sektöründeki bu düşüş, tarihsel olarak önemli bir emtia tüketicisi, özellikle demir cevheri ve ekonomik aktivitenin itici gücü olduğu göz önüne alındığında, hem yerel hem de küresel pazarlar için derin etkilere sahip olacak.

Artan üretim kapasitesi : Çin, üretim kapasitesini artırıyor ve gayrimenkul inşaatındaki fazlalıktan üretim üretimindeki fazlalığa geçiyor. Gayrimenkul fazlasının aksine, bu yeni üretim fazlası ihraç ediliyor ve bu da onu yalnızca Çin'in değil, küresel bir meydan okuma haline getiriyor. Hükümetin politika yönü, talep tarafındaki teşviklere daha az vurgu yapılarak, büyük ölçüde arz tarafına odaklandı. Bu, elektronik ekipman ve araç üretimi gibi sektörlerde maliyet avantajları elde etmeyi amaçlayan hızlı kapasite genişlemesinin erken belirtileriyle ekonomik dengesizliklere yol açabilir. Bu değişim, pazar payı için diğer gelişmiş ihracatçı ülkelerle rekabeti şimdiden yoğunlaştırıyor.

Yeşil enerji yatırımı : Yeşil enerjiye yatırım, sürdürülebilirliğe ve kendi kendine yeterliliğe doğru bir kaymaya işaret ederek hız kazanıyor. Bu eğilimin farklı sektörler, özellikle de emtialar için farklı etkileri olacak. Bakır, alüminyum ve nikel gibi metallere yönelik "yeşil talebin" artması, emlak sektörünün yavaşlamasıyla yönlendirilen geleneksel talepteki düşüşü telafi edebilecek yeni bir dinamik getiriyor.

Çin'in yakın zamanda gerçekleştirdiği Üçüncü Plenum bu eğilimlerin devam etmesini destekliyor

Çin Komünist Partisi Merkez Komitesi'nin önemli toplantılarından biri olan Temmuz ayındaki Üçüncü Plenum'da Çin liderliği, reform ve modernizasyona yönelik uzun vadeli vizyonunu yeniden teyit etti.

Toplantı bildirisinin anahtar kelime analizi, özellikle ileri üretim ve teknolojik inovasyonda yüksek kaliteli ekonomik büyümeye doğru bir kayma olduğunu gösteriyor. "Reform" en yaygın anahtar kelime olmaya devam ediyor, "gelişme" ve "modernizasyon" da çok geride değil. Mücadele eden emlak piyasası için sınırlı ek gevşetme önlemleri özetlendi. Yurt içi tüketimi desteklemekten daha fazla bahsedilse de, bu önlemlerin çoğu hala daha fazla çeşitlilik ve daha yüksek kaliteli hizmetler sunmak gibi arz yönlüdür, doğrudan mali transferler yoluyla talebi canlandırmak yerine. Bu önlemlerin nasıl uygulanacağına dair daha fazla ayrıntı bekliyoruz. Ancak, hükümetin üretim sektörünü ve tedarik zincirlerini ve yeşil enerji, yapay zeka ve biyoteknoloji gibi teknoloji sektörlerini daha somut yollarla canlandırmayı amaçladığı açıktı.

Söylemin büyük ölçüde mevcut temaların devamı niteliğinde olduğu göz önüne alındığında, Çin'in büyümesini yönlendiren mevcut eğilimlerin de devam etmesini bekliyoruz.

Küresel piyasalar için çıkarımlar

Çin borçla beslenen büyümenin sınırlarında yol alırken ve yeni büyüme itici güçlerine yönelirken, bu geçişin etkileri küresel çapta yankılanacak ve uzun vadede çeşitli sektörleri ve ülkeleri etkileyecektir:

Dezenflasyonist dürtü : Çin'in uzun vadede küresel ekonomiye dezenflasyon ihracatçısı olması muhtemeldir. Bunun nedeni yavaşlayan büyüme ve artan üretim kapasitesinin birleşimidir. Çin'deki kalıcı deflasyonist güçler, küresel enflasyon eğilimlerini etkileyen daha düşük ihracat fiyatlarına dönüşebilir. Ancak, dezenflasyonist güçlerin gelişmiş ekonomilerden daha fazla gelişmekte olan piyasa (EM) ülkelerini etkilemesi muhtemeldir. Çin'den yapılan ithalat, EM'deki nihai tüketim mallarının daha büyük bir payını temsil eder ve temel mallar, bu ülkelerde gelişmiş ekonomilere göre TÜFE sepetinde daha büyük bir ağırlığa sahiptir.

Emtia tüketimi : Büyümedeki yavaşlamaya rağmen, Çin'in temel emtia tüketiminin, yeşil enerjiye yapılan yatırımlarla artması bekleniyor. Ancak, bu artış emlak sektörü daralmaya devam ettikçe değişecektir. Örneğin, demir cevheri talebi azalan çelik üretimi nedeniyle düşebilirken, bakır ve nikel gibi metallere olan talep yeşil teknolojilerdeki önemleri nedeniyle önemli ölçüde artabilir. Çin'in demir cevherinin en büyük alıcısı olması nedeniyle Avustralya muhtemelen en çok etkilenen ülkeler arasında yer alacaktır. Çin'in emlak sektörünün zayıf görünümü ve fazla üretilen çeliği ihraç etmeye devam etme kabiliyetindeki sınırlamalar, demir cevheri talebini önemli ölçüde etkileyebilir ve Avustralya ekonomisi üzerinde potansiyel domino etkileri olabilir (bkz. Şekil 2).

Diğer EM ile daha fazla rekabet : Çin'in, iç talebi artırmaktan çok ihracata dayalı üretim büyümesiyle arzı teşvik etme özelliği taşıyan mülk krizine yönelik politika tepkisi, diğer EM ile daha fazla rekabete yol açıyor. Üretim kapasitesini artırarak ve ihracatı canlandırarak Çin, küresel pazarlarda daha agresif bir şekilde rekabet edecek şekilde konumlanıyor. Bu strateji, özellikle diğer EM'lerin de ihracatı genişletmeye çalıştığı üretim sektörlerinde olmak üzere çeşitli endüstrilerde pazar payı için artan rekabete yol açabilir. Sonuç olarak, bu yaklaşım bu ülkeler üzerindeki rekabet baskılarını yoğunlaştırabilir ve potansiyel olarak ekonomik büyümelerini ve piyasa dinamiklerini etkileyebilir. Zaten gözlemlemeye başladığımız bir olgu, bazı gelişmekte olan pazarların Çin'in büyümesine karşı azalmış veya hatta tersine dönmüş bir beta sergilemesidir. Bu, son birkaç on yılda gözlemlenen pozitif korelasyonla çelişmektedir.

China's Growth Evolution: Opportunities and Challenges for the Global Economy_2

Yapısal değişiklikler yatırımcıların Çin'e yönelik yaklaşımlarını yeniden gözden geçirmelerini gerektirecek

Sonuç olarak, Çin'in ekonomik evrimi küresel ticaret ilişkilerini ve daha geniş ekonomiyi önemli ölçüde etkileyecektir. Çin daha kaliteli büyümeye doğru kayarken, bu büyümenin bileşimi yatırımcıların tarihsel olarak odaklandığı başlık rakamlarından daha kritik hale gelecektir. Yatırımcılar artık Çin'in büyümesini yönlendiren yapısal değişimlerin uzun vadeli etkilerini inceleyerek bu ekonomik değişikliklerden hangi sektörlerin kazanacağını veya kaybedeceğini değerlendirmelidir.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Şimdiki Zaman Gibisi Yok – Fed Faiz İndirimi Döngüsüne Başlıyor

JanusHenderson

Merkez Bankası

Ekonomik

Federal Rezerv'in (Fed) Eylül toplantısına giden süreçte, birçok piyasa katılımcısının faiz indiriminin büyüklüğüne neredeyse takıntılı hale gelmesini bir miktar şaşkınlıkla izledik. 25 baz puan (bps) veya 50 bps olsun, para politikasına yön veren veriler, kısıtlayıcı bir duruştan uzaklaşma zamanının geldiğini gösteriyor.

Yatırımcılar için daha alakalı olan, Fed'in eğrinin gerisinde olup olmadığıdır. Dayanıklı bir ABD ekonomisine (kalabalık yumuşak iniş senaryosu) faiz oranlarını düşürmek veya hızla soğuyan bir işgücü piyasasıyla işaretlenen duraklamadaki bir ekonomiye (sert iniş) müdahale etmek, finans piyasaları için çok farklı sonuçlara sahiptir. Fed Başkanı Jay Powell, kararı boğa indirimi olarak kategorize edeceğimiz bir şey olarak çerçevelemek için büyük çaba sarf etti. Bir paradokstan ziyade, dengeli, kendine güvenen ve dayanıklı gibi kelimelerle dolu söylemi, "güçlü" 50 baz puanlık indirimin alarm nedeni olmadığını, ancak politikayı normalleştirmede ihtiyatlı bir ilk adım olduğunu işaret etmeyi amaçlıyordu.

Faiz oranlarının düşürüldüğü ve ekonomide sıkıntı yaşanacağına dair çok az işaretin olduğu bu benzersiz dönemde portföylerin nasıl konumlandırılacağına dair içgörüler elde ederken, odak noktamız Fed'in önümüzdeki yıldaki gelişmeleri nasıl gördüğü ve bunun bu döngüdeki nihai faiz oranını nasıl etkileyeceği oldu.

Düşük enflasyonun lüksü

Fed'in daha büyük hamlesinin haklı olduğuna inanıyoruz çünkü bu nesilsel enflasyon dalgasının geride kaldığının sinyalini veriyordu. Belki de beklentilerin aksine, Fed faiz oranlarını uzun bir süre %5,50'de tutabildi çünkü ABD işgücü piyasası beklenenden daha yüksek oranlara karşı daha duyarsızdı. Alarm zillerini çalmasa da, işgücü piyasasındaki son yumuşama, Fed'in kendi ifadesiyle, ikili yetkisine yönelik daha dengeli bir yaklaşıma geçmesine neden oldu. Geçtiğimiz yıl enflasyondaki ilerleme göz önüne alındığında, Fed piyasayı gereksiz yere ürkütmeden bu ilk indirimle büyük oynama lüksüne sahipti.

Toplantıya eşlik eden güncellenmiş Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'ndeki veriler bunu doğruluyor. Fed yetkilileri artık işsizlik oranının 2024'ü %4,4'te tamamlayacağını ve gelecek yılın sonuna kadar bu seviyede kalacağını öngörüyor. Hala önemli bir yavaşlamayla tutarlı olacak seviyelerden düşük olsa da, işsizliğin arttığı derece muhtemelen Fed'i olası aşağı yönlü sürprizlere karşı daha dikkatli olmaya zorladı.

No Time Like the Present – the Fed Commences Rate-Cutting Cycle_1

İşsizlik oranındaki artış büyük ölçüde işgücüne katılan işçiler tarafından yönlendirilmiş olsa da, işgücü piyasası sağlığının bazı önde gelen göstergeleri daha da dengesizleşti. İş ilanları pandemi sonrası zirvelerinin %37 altında, enflasyona göre ayarlanmış ücret artışı hala pozitif olsa da aşağı yönlü bir eğilim gösterdi ve ilk işsizlik başvurularının dört haftalık ortalaması - korkulan işten çıkarma dalgasının bir temsilcisi - 201.000'den 231.000 bine yükseldi. İşsizlik oranında olduğu gibi, bu seviye ekonomik daralmayla ilişkilendirilebilecek seviyenin çok altında kalmaya devam ediyor.

İşgücü piyasasındaki mütevazı yumuşama, Fed'in enflasyonu %2,0 hedefine döndürmek için ilerleme kaydetmek adına ödemeye razı olduğu bedel olabilir. Bu bağlamda, çekirdek enflasyon %2,6 seviyesindeyken bile, %5,0'lik bir üst oran sınırı hala kısıtlayıcıdır. Fed muhtemelen bu seviyenin, başlık ve çekirdek enflasyonu sırasıyla 2025'te aşağı yönlü revize edilmiş %2,1 ve %2,2 seviyelerine yönlendirmek için yeterli olduğuna inanıyor.

Fed'in bu döngüdeki nihai faiz oranı beklentisini (hala %2,5 ile %3,0 arasında) 50 baz puanlık bir indirimin önemli ölçüde değiştirmediğini belirtmenin önemli olduğuna inanıyoruz.

Döngü devam ediyor mu?

Faiz indirimlerinin başlamasının ardından, piyasa artık ne tür bir inişin gerçekleşeceğine odaklanabilir. Yumuşak bir inişin çok zor olduğu bilinir ve Fed'in tarihi faiz artırımları serisinde, hakim görüş, bu genişlemenin -diğerlerinin çoğu gibi- aşırı kısıtlayıcı politikalar yüzünden sona ereceğiydi. Ancak 2024'te, sarkaç yumuşak bir inişe doğru sallandı. Sonuçta, enflasyon işsizlikte bir artış olmadan düştü ve ABD tüketici talebi güçlü kalmaya devam ediyor.

Ekonomi %5,5'lik bir politika oranıyla karşı karşıya kaldığında istikrarlı olduğunu kanıtladıysa, dayanıklılığı şimdi daha düşük borçlanma maliyetlerinden faydalanan şirketler ve haneler tarafından desteklenebilir. Sonuç, ekonomik döngünün uzaması ve döngüsel maruziyeti olan veya orta vadede vadesi dolan borçla karşı karşıya olan daha riskli varlıklar için bir destek rüzgarıdır. Daha düşük sermaye maliyetinin ABD ekonomisine sağlayacağı desteği anlayarak, görüşümüze göre Fed, kızgın bir işgücü piyasası nedeniyle ücret odaklı enflasyonun daha az endişe verici olduğu kesin olmasaydı 50 baz puanlık bir hareket yapma konusunda daha çekingen olurdu.

Bazıları 50 baz puanlık hamleyi Fed'in eğrinin gerisinde kalmış olabileceğinin kanıtı olarak yorumladı. Başkan Powell bunun böyle olmadığını belirtti ve veriler bu iddiayı destekliyor gibi görünüyor. Yine de, kısıtlayıcı politikanın uzun ve değişken gecikmesinin henüz tam olarak gerçekleşmemiş olma riskini tamamen göz ardı edemeyiz. Bu sert iniş senaryosunda, faiz oranlarını düşürmek bir lüks olmaktan çıkıp bunun yerine durgun yatırım ve tüketimi durdurmayı amaçlayan bir can simidi haline gelecektir. Bu olayların ardışıklığı, pandemi sonrası genişlemenin sonunu işaret edecektir.

Piyasanın size sunduğu geliri ve çeşitlendirmeyi alın

Konumlandırma açısından, bu hareketi sabit gelirli yatırımcılar için bir oyun değiştirici olarak görmüyoruz. Bilinen bilinenler değişmedi. Enflasyon azalıyor. ABD ekonomisi dirençli. Ve işgücü piyasası, bazı yumuşamalara rağmen, resesyonla ilişkilendirilen seviyelere yakın bile değil. Bu, özellikle servetleri tüketici gücüne daha fazla maruz kalan daha yüksek kaliteli kurumsal krediler olmak üzere, daha riskli varlıklar için elverişli olması gereken döngünün bir uzantısını gizliyor. Benzer şekilde, daha yüksek borç yüküne sahip şirketler daha düşük borçlanma maliyetlerinden faydalanmalıdır.

No Time Like the Present – the Fed Commences Rate-Cutting Cycle_2

Bu şirketler sert iniş senaryosunda zarar görse de, sabit gelir tahsisi sermayeyi koruma potansiyeli sunarak ve daha riskli hisse senetlerine çeşitlendirici olarak hizmet ederek daha geniş bir tahsise yardımcı olabilir. Her iki senaryoda da, faiz oranı düşürme döngüsünün gelmesi, getiri eğrisi boyunca birçok noktanın sermaye artışı sağlayabileceği anlamına gelir. Bu açıdan, sürenin yatırımcının dostu olduğuna inanıyoruz. Ve mevcut seviyelerde, getiri eğrisi hala son 15 yılda nadir görülen gelir yaratma seviyelerini temsil ediyor.

Bilinmeyen bilinmezler sadece bilinmezliklerdir ve yatırımcılar, özellikle Fed'in yumuşak iniş yapmaya çalıştığı bir dönemde, yeterli süreye sahip daha kaliteli tahvillere yapılan tahsisi iyi çeşitlendirilmiş bir portföyün ayrılmaz bir parçası olarak görmelidir.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

'Kripto para sektörü ABD başkanı kim olursa olsun büyümeye devam edecek'

Justin

Kripto para

Kripto para endüstrisi, bu Kasım ayında yapılacak ABD başkanlık seçimlerini hangi aday kazanırsa kazansın büyümeye devam edecek. Upbit Yatırımcı Koruma Merkezi tarafından yayınlanan bir rapora göre, bunun nedeni kripto paranın seçim fonlamasında önemli bir oyuncu olarak ortaya çıkması ve daha elverişli politikaların oluşturulacağı beklentilerine yol açmasıdır.

Upbit, Dunamu tarafından işletilen Kore'nin en büyük kripto para borsasıdır.

Raporda, her adayın kripto para birimiyle ilgili vaatleri ve pozisyonları vurgulanarak, seçimi kim kazanırsa kazansın, sektörün büyüme yörüngesinin, hızı değişse bile, tutarlı kalacağı öngörüldü.

Raporda, "Başkan Joe Biden'ın politika yönelimini sürdürmesi beklenen Demokrat başkan adayı Başkan Yardımcısı Kamala Harris kazanırsa, kripto para sektörünün düzenleyici bir çerçeve içinde kademeli bir büyüme görmesi bekleniyor" ifadesine yer verildi.

“Öte yandan Cumhuriyetçi başkan adayı ve eski Başkan Donald Trump kazanırsa, kripto paraların oynaklığı önemli ölçüde artabilir.”

ABD pazar araştırma şirketi Morning Consult'un verilerine atıfta bulunan raporda, Amerikalıların yüzde 22'sinin geçen yıl itibarıyla kripto paralara yatırım yaptığı ve bu sayede göz ardı edilemeyecek bir seçmen tabanına sahip olduğu belirtildi. Bu durum, her başkan adayının bu seçmenleri kazanmak için kripto para yanlısı eğilimler göstermesine neden oluyor.

Raporda, bu başkanlık seçimlerinin en dikkat çeken yönlerinden birinin kripto para şirketlerinin sponsorluğu olduğu vurgulandı.

Washington merkezli kar amacı gütmeyen araştırma grubu OpenSecrets'a göre, kripto para şirketleri bu yıl federal seçim kampanyalarına 119 milyon dolar katkıda bulundu ve bu toplamın yüzde 43'ünü oluşturuyor. Bu, 2022'deki 4,6 milyon dolardan önemli bir artıştı.

Şu anda önde gelen katkıda bulunanlar Coinbase ve Ripple'dır. Bu şirketler, kripto endüstrisinin çıkarlarıyla uyumlu pozisyonlara sahip siyasi yelpazedeki adayları destekleyen Fairshake adlı blok zinciri odaklı bir süper PAC'ı destekliyor.

Belirli politikacıları veya yasaları destekleyen veya karşı çıkan normal PAC'lerin aksine, süper PAC'ler, belirli bir adaya veya partiye doğrudan katkıda bulunmamak kaydıyla, bireylerden ve kuruluşlardan sınırsız fon toplayabilir ve harcayabilir.

Fairshake'in bu seçimde en zengin süper PAC'lerden biri olarak ortaya çıkmasıyla birlikte, kripto para sektörünü destekleyen politikaların ve mevzuatların gelecekte daha da güçleneceği öngörülüyor.

Kaynak: Koreatimes

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Yatırımcıların Yapay Zeka Hakkında Kaçırdığı Şeyler

Goldman Sachs

Ekonomik

Üretken yapay zekanın yükselişi, iş liderleri ve yatırımcılar arasında heyecan ve iyimserlik yarattı. Ancak yapay zekaya yönelik duygu son zamanlarda çok daha şüpheci bir hal aldı ve birçok kişi artık yapay zekanın potansiyelinin abartılıp abartılmadığını merak ediyor.

Üretken yapay zekanın vaadi abartılı mı?

Vaadin abartılı olduğunu düşünmüyorum, ancak AI hala tam olarak yapım aşamasında. Ve geriye dönüp geçtiğimiz hemen hemen her bilgi işlem döngüsüne bakarsanız - ve ben bunların birçoğunda yatırımcı ve analist kombinasyonu oldum - hayal gücünü yakalayan bir ürün, bir yapım döngüsü vardır ve daha sonra yapım döngüsü ile faydalı uygulamalar arasındaki sürede her zaman biraz hayal kırıklığı vardır. Dolayısıyla son birkaç gündür konferanstaki şirketleri genel olarak dinlerseniz, sermaye harcamaları üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturan yapım döngüsüne daha da derinlemesine giriyoruz. Ancak henüz ne tüketici tarafında ne de kurumsal tarafta kilit açma anını yaşamadık. Son 19 aydır AI'yı kamuya açık alanda tutmamıza rağmen, bilgi işlem alışkanlıklarınızın %99'u bugün iki yıl öncesiyle aynı. Ancak zamanla, genellikle bu bilgi işlem döngüleri gerçekleşir ve bu alışkanlıklar değişir.

Sermaye piyasaları açısından bunu yatırımcıların sabırsızlandığı bir an olarak mı nitelendirirsiniz?

Yatırımcılar genellikle görünürlük ve doğrusallık ister. Ve herhangi bir hesaplama döngüsünde, "hayal kırıklığı çukurları" olarak adlandırdığımız, doğrusal olmadığı ve görünür olmadığı zaman noktaları vardır. 2023'e kıyasla 2024'te AI etrafındaki sermaye harcamalarında büyük bir artış olduğunu biliyoruz ve yukarı doğru bir yörüngedeyiz. Teknolojinin orta ve uzun vadede nereye gittiği konusunda doğrusallık veya görünürlük eksikliği nedeniyle, uzun süreli ve aşırı oynaklığın olduğu bir döneme giriyor olabiliriz.

Bir araştırma grubu olarak insanlara şunu söylüyoruz: Teknolojide uzun vadeye güvenmek çok uzun zaman dilimlerinde işe yarıyor gibi görünüyor, ancak biraz sabırlı olmanız gerekiyor.

Uygulama ortaya çıkmazsa ve yapay zekanın işletmeleri ve ekonomiyi kökten değiştiremediği ortaya çıkarsa ne olur?

Şu ana kadar yapılan harcamalar bir avuç çok büyük şirket arasında yoğunlaştı. Bana göre, bu şirketlerin yaptıklarında hem hücum hem de savunma bileşenleri var. Sonunda yatırımcılar bu harcamanın getirisini talep edecekler. En azından 2025'e kadar, bu şirketlerin hepsi fırsatı kaçırmamak için aşırı yatırım yapmanın yetersiz yatırım yapmaktan daha iyi olduğunu söyledi. Ancak, getiri profilinden bağımsız olarak harcama yapacakları fikri, takip ettiğim şirketlerden duyduğum bir şey değil.

Yapay zekanın mega-kapasiteli mevcut şirketlere fayda sağlayıp sağlamayacağı veya onları yerinden edip etmeyeceği konusunda da bir tartışma var.

Yapay zeka ile ilgili akılda tutulması gereken en önemli şeylerden biri, çok fazla sermayeye, çok fazla mühendislik yeteneğine ve çok fazla veriye ihtiyacınız olmasıdır. Bu, giriş için muazzam engeller yaratır. Bu nedenle, manzaradaki en ilginç özel şirketlerden bazıları bile, yalnızca sermayenin büyüklüğü, mühendislik yeteneğine duyulan ihtiyaç ve ardından bu modelleri ölçeklendirmek için gereken veriler nedeniyle bazı yerleşik şirketlerle ortaklıklar kurmanın yolunu bulmuştur. Büyük yerleşik şirketlerin çoğunun, bu modelleri eğitme ve geliştirmede çok önemli olabilen oldukça büyük birinci taraf duvarlı bahçe veri havuzlarına sahip olduğunu unutmayın.

Ancak nihayetinde, yapay zekanın ekonominin büyük bir itici gücü olduğu kanıtlanırsa, bu değerin ne kadarı teknoloji şirketleri tarafından elde edilecek?

Yakalanacağı bir alan da hesaplama ihtiyaçlarıdır. Muhtemelen bugün iş için ödediğiniz paranın bir kısmını alır, bu parayı hesaplamaya yeniden dağıtırsınız ve ardından hesaplama üretkenlik dinamiğini ele alır. Sahnede insanların "sanal çalışan" hakkında konuştuğunu duyduk. Eh, sanal çalışana ödeme yapmak zorunda değilsiniz, ancak bunun altında hesaplama maliyetleri var.

Bu noktada AI'nın yaratacağı etki türlerini genel olarak anlıyor muyuz? Yoksa yatırımcılar ve iş liderleri hala eğitimli tahminlerde mi bulunuyor?

Bence bilinmeyenler bilinenlerden çok daha fazla. Konuştuğumuz tüm işletmelerde genellikle çok fazla "Test ediyorum", "Öğreniyorum", "Neler inşa edilebileceğini görüyorum" duyuyoruz. Bu yüzden birisi "Yapay zekanın önümüzdeki on yıl içinde nasıl sonuçlanacağını tam olarak biliyorum" derse buna çok fazla önem vermezdim. Bir araştırma departmanı olarak olasılıksal sonuçlar ve manzaranın nasıl evrileceği hakkında konuşmaya çalıştık.

Yatırımcıların yapay zeka hikayesinde sürekli gözden kaçırdığı bir şey var mı?

Tüketici teknolojisi alanında, dağıtımın avantajlarının yatırımcılar tarafından her zaman hafife alındığını gördüm. Milyarlarca kullanıcıdan oluşan mevcut bir tabanınız varsa, bu inanılmaz bir avantajdır. Ve daha sonra bu ürünlere biraz daha tüketici odaklı yapay zeka koyarak yineleme yaparsanız, bu en son teknoloji olmayabilir, ancak ortalama tüketicinin bunu deneyimleyeceği yoldur.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Özel Kredi Bir Risk Kokteyli Tarafından Tehdit Altında

Cohen

Ekonomik

Özel kredi, yatırımcılar için değişken faizli borcunu daha cazip hale getiren faiz oranı artışları sayesinde 2019'dan bu yana iki katından fazla büyüdü. Şimdi, Federal Rezerv faiz oranı indirimi, 1,7 trilyon dolarlık endüstrinin baş döndürücü büyümesini engelleyen karşı rüzgarlara ekleniyor.

Daha düşük kıyaslama oranları, getirileri sabitleyen sabit geliri, yatırımcılar için değişken orandan daha cazip hale getirecek. Fed'in bu yılın ilerleyen dönemlerinde daha fazla gevşeme öngörmesinin ardından bunun daha acil bir sorun haline gelmesi bekleniyor.

Düzenleyiciler ayrıca, yatırımcı taahhüt havuzlarına daha fazla ateş gücü eklemek için özel kredi yöneticilerine kredi sağlayan bankalar üzerinde herhangi bir krizin yaratabileceği taşma etkisinden endişe duymaya başladıktan sonra sektörü hedef tahtasına aldı. Fon toplama tarafında, kurumsal sermaye tahsisleri durgunlaşıyor, düşen petrol fiyatları Orta Doğu'dan gelen girişleri etkileyebilir ve yeni ABD önlemleri sigortacıların varlık sınıfına yatırım yapmasını zorlaştırabilir.

Diğer büyük potansiyel tehdit ise ABD'de resesyondur. Ekonomi için yumuşak bir iniş merkezi bir durumdur, ancak daha derin bir yavaşlama sorun anlamına gelir, para boru hattını sıkıştırır, anlaşmalara olan iştahı azaltır ve borçluların geri ödeme yapmama riskini artırır.

Davidson Kempner Capital Management'ta yardımcı yönetici ortak Patrick Dennis'e göre, özel kredilerdeki temerrütler, kısmen sözleşme ihlalleri ve değişiklikler nedeniyle yaklaşık %3-5 oranında.

Perşembe günü Milken Enstitüsü Asya Zirvesi'nde "Piyasanın odaklandığımız üç alanında da temerrütler artıyor" dedi. "Ciddiyet açısından, bu değerlendirmeye çalıştığımız piyasadaki en büyük risk."

Petrol Parası

Özel piyasa fon yöneticileri son yıllarda ek sermaye toplamak için Orta Doğu'ya akın ediyor. Petrol fiyatları düşmeye devam ederse bu çaba daha da zorlaşabilir.

Preqin'de araştırma içgörüleri başkanı Cameron Joyce, "Petrol fiyatlarındaki uzun süreli düşüş kaçınılmaz olarak bölgedeki kurumsal yatırımcıların sermayelerini özel piyasalara yatırma oranını etkileyecektir" dedi. Ancak, birçok özel kredi tahsisinin uzun vadeli hedeflerin altında olması nedeniyle hala iştah olacağını belirtti.

Düşük faiz oranlarının olumlu bir yanı, daha fazla anlaşma yapmayı teşvik edebilmesi ve bu sayede sermayeyi daha fazla kullanma fırsatı yaratabilmesidir; tabi bu, yaygın temerrütlere yol açmayacak yumuşak bir inişle birlikte olursa.

Ancak özel kredilerin bu alana girmesinin ardından, geleneksel kredi verenlerin satın alma işlerini geri çalmak için mücadele etmesiyle iş rekabeti de başladı. Bu alan, uzun zamandır Goldman Sachs Group Inc. ve JPMorgan Chase Co. gibi yatırım bankaları için kazançlı bir ücret kaynağı olmuştu.

Daha Sıkı İnceleme

Düzenleyici alanda, Finansal İstikrar Kurulu, gölge bankacılığa yönelik daha geniş çaplı soruşturmaların bir parçası olarak özel piyasaların nasıl etkileşime girdiğini inceliyor. Avrupa Merkez Bankası, en büyük kredi kuruluşlarına özel kredi şirketlerine ve fonlarına maruz kalmalarının ayrıntılarını sorarken, Japonya Bankası da bağlantıları takip ediyor.

Japonya Merkez Bankası'nda yönetici direktör olan Hirohide Kouguchi, Eurofi dergisinde yayınlanan bir makalede, "Japonya'nın finans kuruluşlarının küresel özel kredi fonlarına maruziyeti, bazı büyük oyunculara doğru yoğunlaşma ile artıyor" dedi. "Dikkatli olmamız gerekiyor" diye ekledi ve sistemsel etkilere atıfta bulundu.

ABD'de, Ulusal Sigorta Komiserleri Birliği'nin 2026 yılında yürürlüğe girecek yeni kuralları, düzenleyicilere sigorta şirketlerini aşırı riskli görülen özel yatırımlara ve diğer varlıklara yatırım yapmaktan caydırmak için daha fazla hareket alanı tanıyacak.

Tedbirler, NAIC'nin kendi notlarını sigorta şirketlerinin sahip olduğu daha geniş bir tahvil ve diğer menkul kıymet yelpazesine etkili bir şekilde atamasına olanak tanır; bu da daha katı değerlendirmeler anlamına gelebilir. Bu, kurumsal borç dilimlerinden tüketici kredisi havuzlarına kadar her şeye yatırım yapmak için bu notlara güvenen sigortacılar için bir darbedir.

Geçtiğimiz ay dolaşıma giren taslak belgelere göre, NAIC, derecelendirmeleri doğru bir şekilde değerlendirebilmek için çalışmalara yardımcı olmak amacıyla dışarıdan uzmanlık desteği almayı planlıyor.

Angel Oak Capital Advisors'da müşteri çözümleri başkanı Manish Valecha, "Kurallar, sigorta şirketlerinin özel kredi veya varlık bazlı kredi için daha agresif derecelendirilmiş senet yapılarına yatırım yapmalarını durduracak" dedi.

Sigortacıların herhangi bir geri çekilmesi, doğrudan borç verenlerin büyüme hedeflerine bir darbe olacaktır. Preqin tarafından derlenen verilere göre, bir sigorta şirketinin özel krediye yaptığı ortalama tahsisat 2019'dan bu yana iki katına çıkarak %4'e ulaştı.

Dennis, sigorta sermayesinin özel kredi piyasalarının itici güçlerinden biri olduğunu, ancak bu sektörde popüler olan üçlü B portföylerinin kalitesinin değişken olabileceğini söyledi.

"Bu portföylerde temerrütler görmeye başlarsanız, düzenleyici veya düzenleyicilerin diğer yönde aşırı tepki verme riskiyle karşı karşıya kalabilirsiniz. Bu da açıkçası memnuniyetle karşılayacağımız bazı teknik piyasa bozulmalarına yol açabilir ancak daha genel anlamda bulaşma riski yaratabilir" dedi.

Kaynak: Edge piyasaları

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Volatiliteyi Yönetmek İçin Tutarlılığa Önem Verin

Siyah Kaya

Ekonomik

Temmuz ortasında kalabalık teknoloji şirketlerinden az sahip olunan ABD küçük şirketlerine doğru bir rotasyon olarak başladı. Rotasyon hızla daha kötü bir şeye dönüştü: geniş bir riskten kaçınma ticareti. En kötü hasar yarı iletken ve diğer teknoloji şirketlerinde yaşanırken, 5 Ağustos Pazartesi gününe kadar daha geniş hisse senedi endeksleri son zirvelerinden yaklaşık %10 düştü.

Bu, piyasa liderliğindeki rutin bir değişimin neden hızlı ve şiddetli bir satış dalgasına dönüştüğü sorusunu akla getirebilir. Birçok riskli işlemin finansman kaynağı olan Japon yenindeki ani tersine dönme ve birkaç AI temalı isimde aşırı kalabalıklaşma gibi çeşitli faktörlerin katkıda bulunduğuna inanıyorum. Ancak ana katalizör, durgunluk korkularını artıran bir çift zayıf ekonomik baskıydı. İyi haber: Ekonomi şişirilmiş bir pandemi sonrası büyüme oranından normale dönerken, bir durgunluk (yani negatif büyüme) yakın görünmüyor.

Durgunluğa değil, normal büyümeye dönüş

İronik olarak, piyasa oynaklığı Temmuz ortasında ABD küçük sermayeli şirketlere ve bölgesel bankalara rotasyonla aynı zamana denk gelecek şekilde yükselmeye başladı. O zamanlar bu hareket beni şaşırtmıştı. Çok döngüsel hisse senetlerini iyi telgraflanmış bir büyüme yavaşlamasına satın almak tuhaf bir ticaret gibi görünüyordu. Görünen o ki, uzun sürmedi. Yatırımcıların daha riskli hisse senetlerine olan hevesi, durgunluk korkuları arttıkça hızla dağıldı.

Verilerde ekonomik bir yavaşlama belirgin olsa da, bir durgunluk daha az kesin. Son ISM üretim raporu zayıftı, ancak üretim 2022'nin başından beri zorluk çekiyor ve mevcut ekonominin büyük bir itici gücü değil. Buna karşılık, Temmuz ISM Hizmetleri rakamlarıyla kanıtlandığı gibi, çok daha büyük hizmet sektörü makul bir hızda büyüyor.

Ilık üretimin yanı sıra, yatırımcılar son işgücü piyasası rakamlarından da ürktüler. Temmuz ayındaki başlık rakamı zayıf olsa da, işgücü piyasası çökmüyor, normalleşiyor. İşsizlik oranındaki artış, daha yüksek işgücü katılımının bir fonksiyonuydu. Yavaşlayan iş büyümesi, birkaç yıllık trend üstü büyümenin ardından daha sürdürülebilir bir seviyeye geri dönüş. Net yeni işlerin üç aylık ortalaması, mütevazı ekonomik büyümeyle tutarlı olarak yaklaşık 170.000'dir.

Yüksek oynaklık kaliteye olan ihtiyacın altını çiziyor

Ancak, durgunluk korkularının abartılı olduğunu düşünsem de, yatırımcıların endişelerine sempati duyuyorum. Büyüme yavaşlıyor, mevsimsel faktörler olumsuzlaşıyor ve eğer tarih bir rehberse, yaklaşan seçim artan oynaklıkla birlikte olabilir.

Açık olmak gerekirse, bu, hisse senetlerinden vazgeçmek değil, risk maruziyetini yönetmek anlamına geliyor. Hisse senetleri yılın ilk yarısında iyi bir performans gösterdi, ancak 2023'ün aksine kazançlar çoklu genişlemeden değil, daha yüksek kazançlardan güç aldı (bkz. Grafik 1). Bence yılın ikinci yarısında da devam edebilecek bir trend.

Emphasize Consistency to Navigate Volatility_1

Hisse senedi maruziyetini önemli ölçüde azaltmak yerine, iki yönlü bir strateji öneririm: hisse senetlerini azaltın ve daha istikrarlı şirketler lehine döngüsel maruziyeti orta düzeye indirin. Bu yaklaşım, tutarlı temellere sahip hisse senetlerine vurgu yapmayı önerir: istikrarlı gelir, kazanç ve marjlar. Bu şirketlerin çoğu ilaç sektöründe, enerjiye bağlı altyapı oyunlarında ve yazılım ve daha yüksek kaliteli tüketici şirketlerinde bulunabilir. İleriye baktığımda, hisse senedi piyasalarının yılı daha yüksek bir seviyede kapatabileceğine inanıyorum, ancak şimdi ile Kasım arasında bazı oynak günler olacak.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Geçici Makroekonomik Projeksiyonlar – Eylül 2024

Banque de France

Ekonomik

Enflasyon beklendiği gibi düşmeye devam ediyor ve bu eğilimin 2025 yılında elektrik fiyatlarındaki düşüşle daha da artması bekleniyor.

HICP enflasyonu, 2023'ün son çeyreğindeki %4,2'den 2024'ün ikinci çeyreğinde %2,5'e düşmeye devam ediyor. Temmuz 2024'te %2,7 ve Ağustos'ta %2,2 seviyesindeydi. Bu düşüşe, Temmuz 2024'te sırasıyla %1,4 ve %0,5 seviyesinde olan daha düşük gıda ve mamul mal enflasyonu yardımcı oldu. Ancak, Kızıldeniz'deki jeopolitik istikrarsızlık nedeniyle ticaret arzının kırılganlığı, 2024'ün ikinci yarısında bu iki bileşende enflasyonda hafif bir artışa neden olabilir. Enerji fiyatları, Şubat 2025'te düzenlenen elektrik fiyatlarındaki duyurulan %15'lik düşüşten etkilenmelidir. Temmuz 2024'te %3,1 seviyesinde olan hizmet enflasyonu düşmeye başlamıştır ve 2024'ün ikinci yarısındaki geçici bir kesintiden sonra, projeksiyon ufkunun sonuna kadar aşağı yönlü eğilimini sürdürmelidir.

2024 yılı enflasyon tahmini %2,5'te sabit kaldı: Son aylarda hizmet ve gıda enflasyonunda yaşanan beklenmedik düşüş eğilimi, esas olarak yüksek ilaç fiyatlarının yönlendirdiği imalat malları enflasyonundaki yükseliş eğilimiyle dengelendi. 2025 yılı enflasyon tahminimiz, elektrik fiyatlarında duyurulan kesinti nedeniyle %1,5'e düşürüldü ve bu durum, Kızıldeniz'deki durumla da bağlantılı olan imalat malları enflasyonundaki yukarı yönlü revizyonla kısmen dengelendi. 2026 yılı enflasyon tahmini %1,7'de sabit kaldı ve bileşimi de büyük ölçüde değişmedi.

Nominal ücretler artık fiyatlardan daha hareketli

Kişi başına ücretler artık fiyatlardan daha hızlı artıyor (piyasa sektöründe 2024'ün ikinci çeyreğinde yıllık bazda %2,7, fiyatlarda ise %2,5), bu eğilimin devam etmesi gerekiyor. Ancak, 2024'ün ilk yarısında Haziran projeksiyonlarımıza göre daha belirgin bir yavaşlama gösterdiler ve bu da bizi 2024'teki ortalama büyümelerini 0,4 puan aşağıya doğru revize etmeye yöneltti.

Ayrıca, istihdam daha dinamik ve işsizlik önceki projeksiyonlarımıza göre daha düşük olmalıdır. Geçmiş üretkenlik kayıplarının kısmi toparlanmasının daha küçük olması bekleniyor çünkü bu kayıplar ulusal hesapların 2020 kıyaslama revizyonunda daha sınırlı. İstihdamdaki bu yukarı yönlü revizyon, ücretlerdeki beklenmedik aşağı yönlü eğilimi telafi ediyor, böylece 2024-2026 dönemi için gerçek ücret faturası tahminimiz Haziran projeksiyonuna kıyasla neredeyse hiç revize edilmedi.

Geçmiş verilerdeki olumlu revizyonlar dışında, büyümenin yalnızca orta düzeyde güçlenmesi bekleniyor

Eylül ayının başında Banque de France'ın yaptığı en son iş anketine göre, GSYİH büyümesi üçüncü çeyrekte geçici olarak daha yüksek olmalı, mevcut belirsizlik ortamının zayıflattığı %0,1 ile %0,2 arasındaki temel büyümeyi ve ayrıca Paris Olimpiyat ve Paralimpik Oyunları'na atfedilebilen yaklaşık %0,25 puanlık olumlu bir etkiyi yansıtmalıdır. Bunu, dördüncü çeyrekte büyümeyi azaltacak karşılık gelen bir aşağı yönlü hareket izlemelidir. 2024'te büyüme, esas olarak dış ticaret tarafından yönlendirilen ancak esas olarak arz zorluklarının hafiflemesi nedeniyle stokların azaltılmasıyla geri tutulan ortalama %1,1 olmalıdır. Ücretlerin satın alma gücündeki kazanımlara rağmen tüketimin durgun kalması bekleniyor. 2025'te GSYİH benzer bir yıllık ortalama oranda büyümeye devam etmelidir, ancak hanehalkı tüketimi ana itici güç olarak devralmalıdır; satın alma gücündeki kazanımlar daha çok reel ücretler tarafından sürdürülmeli ve bu kazanımların giderek daha azı tasarruf edilmelidir. 2026 yılında büyümenin, geçmişte faiz oranlarında yaşanan gevşemenin bir sonucu olarak özel yatırımlardaki toparlanmayla desteklenmesi bekleniyor.

Yeni yayınlanan ve 2020 kıyaslama revizyonunu da içeren üç aylık hesaplar, 2024'te mekanik olarak daha yüksek ortalama yıllık büyümeyle sonuçlanıyor. Ancak, revizyonlar 2024'ün başında yoğunlaştığından, 2024 sonunda yıllık GSYİH büyümesi %0,8'de sabit kaldı ve 2023 sonundaki %1,3'ten düştü. 2025 ve 2026 için uluslararası varsayımlardaki revizyonlar sınırlıdır ve kısmen birbirini götürür ve bu nedenle önemli bir sonucu yoktur. Ancak, 2024 yazındaki zayıf buğday hasatları nedeniyle ihracatın 2025'in ilk yarısına kadar geçici olarak aşağı çekilmesi muhtemeldir. Geçmiş dönemlerde yukarı doğru revize edilen pazar payları da 2026'da daha küçük bir telafi gerektirecek ve bu da bizi o yıl için ihracat ve GSYİH büyümesini aşağı doğru revize etmeye yönlendirecektir.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Son Aramalar

En Çok Arananlar

Teklifler

Haberler

Analiz

Kullanıcı

7/24

Ekonomik Takvim

Eğitim

Veri

Çin'in Büyüme Evrimi: Küresel Ekonomi İçin Fırsatlar ve Zorluklar

Çin'in büyümesini uzun vadede yönlendiren dört temel eğilim

Çin'in yakın zamanda gerçekleştirdiği Üçüncü Plenum bu eğilimlerin devam etmesini destekliyor

Küresel piyasalar için çıkarımlar

Yapısal değişiklikler yatırımcıların Çin'e yönelik yaklaşımlarını yeniden gözden geçirmelerini gerektirecek

Şimdiki Zaman Gibisi Yok – Fed Faiz İndirimi Döngüsüne Başlıyor

Düşük enflasyonun lüksü

Döngü devam ediyor mu?

Piyasanın size sunduğu geliri ve çeşitlendirmeyi alın

'Kripto para sektörü ABD başkanı kim olursa olsun büyümeye devam edecek'

Kaynak: Koreatimes

Yatırımcıların Yapay Zeka Hakkında Kaçırdığı Şeyler

Üretken yapay zekanın vaadi abartılı mı?

Sermaye piyasaları açısından bunu yatırımcıların sabırsızlandığı bir an olarak mı nitelendirirsiniz?

Uygulama ortaya çıkmazsa ve yapay zekanın işletmeleri ve ekonomiyi kökten değiştiremediği ortaya çıkarsa ne olur?

Yapay zekanın mega-kapasiteli mevcut şirketlere fayda sağlayıp sağlamayacağı veya onları yerinden edip etmeyeceği konusunda da bir tartışma var.

Ancak nihayetinde, yapay zekanın ekonominin büyük bir itici gücü olduğu kanıtlanırsa, bu değerin ne kadarı teknoloji şirketleri tarafından elde edilecek?

Bu noktada AI'nın yaratacağı etki türlerini genel olarak anlıyor muyuz? Yoksa yatırımcılar ve iş liderleri hala eğitimli tahminlerde mi bulunuyor?

Yatırımcıların yapay zeka hikayesinde sürekli gözden kaçırdığı bir şey var mı?

Özel Kredi Bir Risk Kokteyli Tarafından Tehdit Altında

Petrol Parası

Daha Sıkı İnceleme

Kaynak: Edge piyasaları

Volatiliteyi Yönetmek İçin Tutarlılığa Önem Verin

Durgunluğa değil, normal büyümeye dönüş

Yüksek oynaklık kaliteye olan ihtiyacın altını çiziyor

Geçici Makroekonomik Projeksiyonlar – Eylül 2024

Enflasyon beklendiği gibi düşmeye devam ediyor ve bu eğilimin 2025 yılında elektrik fiyatlarındaki düşüşle daha da artması bekleniyor.

Nominal ücretler artık fiyatlardan daha hareketli

Geçmiş verilerdeki olumlu revizyonlar dışında, büyümenin yalnızca orta düzeyde güçlenmesi bekleniyor

Risk Beyanı