Berita Kewangan 7 Mac

Berita Harian

Ringkasan:

Gaji nominal Jepun meningkat lebih daripada jangkaan, mengukuhkan kes untuk menamatkan kadar faedah negatif; Powell berkata ekonomi tidak berada dalam kemelesetan tetapi kemajuan inflasi tidak dapat dipastikan; Kashkari Fed menjangkakan dua pemotongan kadar paling banyak tahun ini...

[Fakta Pantas]

1. Gaji nominal Jepun meningkat lebih daripada jangkaan, mengukuhkan kes untuk menamatkan kadar faedah negatif.

2. Pekerjaan ADP melantun semula, tetapi pertumbuhan gaji mencecah paras terendah 2 tahun.

3. Powell berkata ekonomi tidak berada dalam kemelesetan tetapi kemajuan inflasi tidak dapat dipastikan.

4. JOLTS peluang pekerjaan meningkat tanpa diduga.

5. Kashkari Fed menjangkakan dua pemotongan kadar paling banyak tahun ini.

6. Buku Beige Fed menunjukkan perkembangan ekonomi yang sederhana.

[Butiran Berita]

Gaji nominal Jepun meningkat lebih daripada jangkaan, mengukuhkan kes untuk menamatkan kadar faedah negatif

Data daripada Kementerian Kesihatan, Buruh dan Kebajikan Jepun menunjukkan bahawa pendapatan tunai nominal untuk pekerja meningkat sebanyak 2% tahun ke tahun pada bulan Januari, lebih tinggi daripada peningkatan 0.8% disemak pada Disember tahun lepas dan melebihi jangkaan sebanyak 1.2%. Gaji benar jatuh sebanyak 0.6%, iaitu kurang daripada jangkaan dan penurunan paling rendah dalam setahun.

Rundingan gaji tahunan antara syarikat Jepun dan kesatuan pekerja mencapai kemuncak dan keputusan pertama dijangka diumumkan minggu depan. Bank of Japan (BOJ) sedang memantau arah aliran gaji dengan teliti untuk tanda-tanda bahawa kitaran murni yang menghubungkan gaji yang lebih tinggi dengan kenaikan harga yang diterajui permintaan sedang muncul. Itu adalah prasyarat bagi bank untuk menamatkan dasar kadar faedah negatifnya, satu langkah yang dijangkakan oleh kebanyakan ahli ekonomi untuk melihat bulan ini atau seterusnya. Data menunjukkan pertumbuhan gaji yang pesat, mengukuhkan kes bagi BOJ untuk menamatkan dasar kadar faedah negatifnya dalam tempoh terdekat.

Pekerjaan ADP melantun semula, tetapi pertumbuhan gaji mencecah paras terendah 2 tahun

Data ADP yang dikeluarkan pada hari Rabu menunjukkan bahawa pekerjaan ADP AS meningkat sebanyak 140,000 pada bulan Februari, meleset daripada jangkaan 150,000 tetapi melebihi 111,000 yang disemak sebelumnya. Seiring dengan pertumbuhan pekerjaan, gaji tahunan meningkat 5.1% bagi mereka yang kekal dalam pekerjaan mereka, yang merupakan kenaikan terkecil sejak Ogos 2021. Pertumbuhan gaji tahun ke tahun dipercepatkan buat kali pertama sejak November 2022 pada 7.6%.

Lebih sedikit orang yang berhenti kerja, menunjukkan mereka mungkin kurang yakin tentang mencari pekerjaan baharu atau gaji yang lebih baik. Walaupun kelembapan dalam pertumbuhan pengambilan dan gaji, kemajuan pada inflasi telah mencerahkan prospek ekonomi. Upah pelarasan inflasi telah bertambah baik sejak enam bulan lalu, dan ekonomi AS nampaknya menuju ke arah pendaratan lembut.

Secara keseluruhan, firma AS memulakan tahun ini dengan menambah lebih sedikit pekerjaan daripada yang dijangkakan, selaras dengan penyejukan beransur-ansur pasaran buruh. Kelembapan pengambilan pekerja yang dilihat pada 2023 berlanjutan hingga Januari ini manakala tekanan gaji terus berkurangan.

Penurunan mendadak dalam perolehan pekerjaan sektor swasta pada bulan Januari mungkin menjadi petanda bahawa pertumbuhan dalam pasaran buruh AS semakin perlahan. Pengambilan pekerja perlahan daripada kadar biasa dalam hampir semua sektor pada bulan tersebut. Jangkaan pasaran untuk penurunan kadar telah meningkat selepas data dikeluarkan.

Powell berkata ekonomi tidak berada dalam kemelesetan tetapi kemajuan inflasi tidak dapat dipastikan

Tiada bukti atau tiada sebab untuk berfikir bahawa ekonomi AS berada dalam, atau dalam beberapa jenis, risiko jangka pendek untuk jatuh ke dalam kemelesetan, kata Pengerusi Fed Jerome Powell dalam satu kenyataan keterangan pada hari Rabu. Terdapat risiko kecil ekonomi jatuh ke dalam kemelesetan. Memandangkan kemajuan inflasi tidak dapat dipastikan, ahli tidak boleh komited dengan masa atau kadar sebarang pemotongan kadar. Penggubal dasar umumnya melihat tekanan harga berkurangan, tetapi terdapat juga kebimbangan bahawa proses inflasi yang perlahan mungkin terhenti.

Terdapat risiko bahawa Fed akan merosakkan ekonomi dengan menunggu terlalu lama sebelum mengurangkan kadar, tetapi Fed juga keberatan untuk meredakan keadaan kredit terlalu awal dan menyebabkan inflasi meningkat semula.

Pemotongan kadar amat bergantung kepada laluan pembangunan ekonomi. Matlamat kami adalah untuk mencapai guna tenaga penuh dan kestabilan harga. Kami akan melihat dengan teliti keluaran data yang akan datang yang akan menjejaskan prospek. Sebelum menurunkan kadar dasar, adalah baik untuk melihat lebih banyak data yang mengesahkan bahawa inflasi bergerak kembali ke arah 2 peratus dengan cara yang mampan untuk mendapatkan lebih keyakinan.

Dalam perbicaraan ini, penggubal undang-undang Republikan, yang membentuk majoriti Dewan Rakyat, amat mengambil berat tentang peraturan bank. Penggubal undang-undang dari kedua-dua pihak sebahagian besarnya mengelak daripada menekan Powell pada kadar faedah. Mereka tidak memerlukannya untuk mengurangkan kadar secepat mungkin atau menangguhkan pelonggaran untuk memastikan inflasi terkawal.

Peluang pekerjaan JOLTS meningkat secara tidak dijangka

Pembukaan pekerjaan JOLTS AS ialah 8.863 juta pada Januari, berbanding 8.85 juta yang dijangkakan. Angka Disember disemak turun kepada 8.889 juta daripada 9.026 juta. Kadar bukaan pekerjaan, yang dikira dengan membahagikan bilangan bukaan pekerjaan dengan jumlah pekerjaan dan bukaan pekerjaan, adalah 5.3% pada Januari, tidak berubah dari Disember.

Terdapat 1.4 pekerjaan tersedia untuk setiap penganggur. Kadar itu, iaitu 1.2 sebelum wabak, telah menurun secara keseluruhan sepanjang tahun lalu atau lebih.

Kira-kira 3.39 juta orang berhenti kerja, paling sedikit dalam tempoh tiga tahun. Kadar berhenti adalah 2.1%. Semakin banyak berhenti, semakin ketat pasaran buruh dan semakin yakin pekerja akan meninggalkan pekerjaan mereka sekarang untuk peluang yang lebih baik, dan sebaliknya. Angka itu telah jatuh dengan ketara dalam beberapa bulan kebelakangan ini, menandakan bahawa rakyat Amerika kurang yakin bahawa mereka boleh mencari pekerjaan lain dalam pasaran semasa atau mendapatkan pekerjaan baharu yang membayar lebih baik.

Secara keseluruhan, bilangan pembukaan pekerjaan di AS kekal tinggi pada bulan Januari dan permintaan untuk pekerja kekal kukuh.

Kashkari Fed menjangkakan dua pemotongan kadar paling banyak tahun ini

Presiden Fed Minneapolis Kashkari berkata pada hari Rabu bahawa beliau telah membuat dua pemotongan kadar faedah pada 2024 Disember lalu. Dia hampir tidak menyangka bahawa pemotongan kadar tahun ini akan melebihi jangkaannya berdasarkan data yang telah dikeluarkan. Mungkin ada satu pemotongan yang kurang, tetapi ia masih belum diputuskan.

Jika ekonomi kekal berdaya tahan dan inflasi lebih kukuh daripada jangkaan, perkara pertama yang akan kami lakukan ialah membiarkan kadar tidak berubah untuk tempoh yang lebih lama.

Buku Beige Fed menunjukkan pengembangan ekonomi yang sederhana

Buku Beige Federal Reserve, yang diterbitkan pada hari Rabu, menunjukkan bahawa aktiviti ekonomi telah meningkat sedikit sejak awal Januari, dengan lapan daerah mengalami pertumbuhan sedikit atau sederhana, tiga daerah lagi tidak mengalami perubahan dalam aktiviti ekonomi, dan satu lagi mengalami sedikit kelembapan.

Perbelanjaan pengguna, terutamanya untuk barangan runcit, telah menurun secara sederhana dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Tekanan ke atas pertumbuhan harga kekal meluas di semua daerah, dengan hanya beberapa daerah menunjukkan sedikit penyederhanaan dalam inflasi. Pada masa yang sama, firma mendapati lebih sukar untuk menyampaikan kos yang lebih tinggi kepada pelanggan kerana pengguna menjadi lebih sensitif terhadap perubahan harga.

Ketegangan pasaran buruh semakin reda, dengan peningkatan dalam bekalan buruh dan pengekalan pekerja di hampir semua daerah. Beberapa laporan menunjukkan kelembapan dalam pertumbuhan gaji. Kos buruh yang lebih terkekang mungkin mengurangkan lagi tekanan inflasi yang melonjak secara tidak dijangka awal tahun ini.

[Fokus Hari Ini]

UTC+8 21:15 Keputusan Kadar Faedah ECB (Mac)

UTC+8 21:45 Presiden ECB Lagarde Mengadakan Sidang Media Dasar Monetari

UTC+8 00:30 Hari Seterusnya: Presiden Fed Cleveland Mester Bercakap tentang Tinjauan Ekonomi

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Mesir: Pembaharuan Mengambil Steam

ING

Aliran Ekonomi

Trend Dasar Bank Pusat

Forex Market

Bank pusat mempercepatkan proses pembaharuan

Bank pusat Mesir semalam mengambil langkah yang telah lama ditunggu-tunggu untuk membenarkan lebih banyak fleksibiliti FX, satu langkah penting dalam proses pembaharuan berterusannya yang harus dilihat sebagai positif untuk pelabur. Selepas kenaikan kadar 600bp yang tidak dijadualkan pada 6 Mac, pihak berkuasa mengumumkan bahawa mereka akan membenarkan "kadar pertukaran ditentukan oleh kuasa pasaran", berusaha untuk menyatukan kadar pertukaran rasmi dan selari dan membersihkan tunggakan FX yang telah menahan ekonomi. Langkah ini telah dijangkakan oleh pasaran untuk sementara waktu, tetapi pencetus yang jelas ialah pengumuman penting pelaburan asing baru-baru ini dari UAE, termasuk $24bn dalam dana baharu daripada hak pembangunan pembelian ADQ dana kekayaan untuk wilayah Ras El-Hekma.

EGP telah jatuh hampir 40% sejak pengumuman berbanding USD kepada hampir 50, telah kekal stabil pada sekitar 31 sejak awal 2023. Ini membawa kadar pertukaran ke arah kadar selari yang dilaporkan dan sejajar dengan penurunan nilai yang berharga sebanyak 3- kontrak NDF bulan, walaupun 12-bulan ke hadapan masih menunjukkan jangkaan pelabur untuk melemah lagi melepasi 55 pada tahun hadapan. Egypt: Reforms Picking Up Steam_1

EGP NDF menunjukkan pelabur mengalu-alukan langkah tersebut

Penurunan EGP kepada 50 berbanding dolar telah mencecah tajuk utama global, tetapi hanyalah penjajaran semula dengan pasaran selari dan tidak boleh dihantar ke hadapan. NDF 12 bulan didagangkan sekitar 55, iaitu sekitar 5% di atas penutupan 52.2 pada hari Selasa dan kira-kira 0% di atas tempat, yang membayangkan risiko yang agak terhad pada harga penurunan nilai yang lebih ketara.

Walaupun mencecah pound hari ini, USD/EGP 12M NDF telah membalikkan kurang daripada separuh daripada penurunan (iaitu kenaikan EGP) sejak akhir Februari, yang dicetuskan oleh berita mengenai perjanjian IMF, dan paun adalah kira-kira 17% lebih kuat daripada 66.7, 31 Januari tinggi dalam tempoh hadapan.

Kami menganggap reaksi pasaran sebagai agak menggalakkan, dan keluk ke hadapan EGP kini menandakan keyakinan yang berhati-hati terhadap kejayaan jangka sederhana pembaharuan baharu.

Keyakinan pelabur, tetapi lebih banyak kerja perlu dilakukan

Positif yang jelas untuk pelabur ialah terdapat beberapa tindakan yang jelas dan terkoordinasi dari Mesir untuk menunjukkan komitmen terhadap ortodoks dan pembaharuan dasar. Gabungan komitmen pelaburan yang besar daripada UAE, kenaikan kadar faedah yang ketara dan penurunan nilai FX, bersama-sama dengan perjanjian IMF yang dinaik taraf, boleh memacu kitaran murni sentimen pelabur yang lebih baik dan kemungkinan akses yang lebih selesa kepada pasaran bon antarabangsa. Berikutan pengumuman dasar bank pusat itu, IMF bersetuju untuk meningkatkan pakej pembiayaan tertunggak Mesir daripada $3 bilion kepada $8 bilion dan meluluskan ulasan cemerlangnya.

Walau bagaimanapun, langkah semalam jauh daripada memberi isyarat bahawa ia sudah selesai untuk Mesir. Langkah penurunan nilai FX secara idealnya akan diikuti dengan kadar pertukaran terapung yang lebih bebas, untuk mengelakkan Mesir terjebak dalam kitaran yang sama sejak beberapa tahun kebelakangan ini. 2016 menyaksikan penurunan nilai yang ketara dan ikrar untuk mengapungkan kadar pertukaran, manakala terdapat juga beberapa penurunan nilai pada 2022 sebelum EGP dikembalikan untuk diuruskan dengan rapi. Ini akan meninggalkan beberapa keraguan yang berlarutan bagi pelabur tentang peralihan muktamad dalam dasar kerajaan. Egypt: Reforms Picking Up Steam_2

Proses disinflasi berisiko

Isu yang jelas bagi Mesir ialah perubahan daripada kelemahan kadar pertukaran kepada inflasi yang semakin meningkat – ini bermakna walaupun penyusutan nilai FX nominal terkumpul yang ketara sepanjang dekad yang lalu, peningkatan daya saing seperti yang ditunjukkan oleh kadar pertukaran berkesan sebenar (REER) telah secara beransur-ansur dihakis oleh inflasi yang tinggi. Egypt: Reforms Picking Up Steam_3

Dalam konteks ini, kenaikan kadar 600bp oleh bank pusat pada 6 Mac merupakan langkah penting, dan berkemungkinan lebih agresif daripada jangkaan pasaran. Inflasi melonjak pada 2017 kepada lebih 30% YoY berikutan penurunan nilai EGP yang mendadak, manakala 2022 dan 2023 menyaksikan gambaran yang lebih sukar, memandangkan penambahan tekanan inflasi global yang lebih luas kepada penurunan nilai berbilang langkah kadar pertukaran. Penurunan nilai FX terkini berkemungkinan akan memberikan tekanan inflasi selanjutnya ke atas Mesir, jadi bank pusat kini akan mengharapkan sedikit kestabilan dalam EGP untuk memberi peluang kesan kumulatif kenaikan kadar memberi kesan ke atas aktiviti dan harga. Egypt: Reforms Picking Up Steam_4

IMF bertindak sebagai sauh reformasi

Walaupun langkah dasar terkini telah diambil sebagai positif oleh pelabur, IMF kekal sebagai pemain utama Mesir. Pakej cemerlang negara telah dicemari oleh kelewatan kerana kekurangan kemajuan reformasi. Mesir sudah pun menjadi penghutang kedua terbesar IMF, dengan kira-kira $15 bilion pembayaran balik yang perlu dibayar dalam tempoh lima tahun akan datang, manakala perjanjian $3 bilion telah dicapai pada Oktober 2022. Peningkatan yang dipersetujui semalam dalam saiz pembiayaan kepada $8 bilion kelihatan penting memandangkan keseluruhan pembiayaan Mesir keperluan dan skala cabaran ekonomi (termasuk sekitar $5.5bn setiap tahun dalam pembayaran prinsipal dan faedah Eurobond dalam tempoh empat tahun akan datang).

Walau bagaimanapun, mungkin yang lebih penting ialah persepsi IMF sebagai peneraju untuk memastikan pembaharuan ekonomi di landasan yang betul, yang seterusnya membantu meningkatkan keyakinan pelabur, dan boleh bertindak sebagai pemangkin untuk pelaburan asing selanjutnya. Egypt: Reforms Picking Up Steam_5

Penurunan nilai dan aliran rasmi harus membantu membetulkan ketidakseimbangan luaran

Tekanan mata wang Mesir dan perjuangan ekonomi dicetuskan oleh pelbagai kejutan global dalam beberapa tahun kebelakangan ini (Covid, perang di Ukraine, dan kenaikan kadar faedah global), tetapi mendedahkan beberapa ketidakseimbangan dan kelemahan dalam ekonomi. Mesir sebelum ini bergantung kepada aliran pelaburan asing ke dalam kedua-dua bon antarabangsa dan T-bil mata wang tempatan untuk membiayai defisit akaun semasa yang berterusan.

Ini bermakna apabila persekitaran penghindaran risiko global mendorong aliran keluar pelabur daripada hutang mata wang tempatan, dan pasaran bon antarabangsa sebahagian besarnya ditutup untuk terbitan daripada kerajaan yang lebih berisiko, bank pusat terpaksa menjual sejumlah besar rizab FXnya untuk mempertahankan mata wang. (daripada puncak $44.7bn pada Februari 2020 kepada $31.3bn pada Ogos 2022). Ini menimbulkan kebimbangan pelabur tentang keupayaan untuk meneruskan pembayaran hutang luar negeri dan membawa tumpuan yang lebih tajam kepada aliran rasmi seperti pinjaman IMF dan deposit daripada Majlis Kerjasama Teluk (GCC). Egypt: Reforms Picking Up Steam_6

Defisit akaun semasa Mesir telah mula dibetulkan lebih kecil, daripada 4.4% daripada KDNK pada akhir 2021 kepada hampir 1% pada suku ketiga 2023 apabila pelancongan dan perdagangan global dan telah pulih, manakala penurunan nilai FX terkini diharap dapat menyokong lagi pelarasan dalam imbangan perdagangan melalui peningkatan daya saing dan pemampatan import. Dalam senario ini, aliran masuk yang besar daripada pelaburan IMF dan UAE boleh digunakan untuk membina semula rizab bank pusat Mesir dan menambah baik kunci kira-kira luaran negara.

Faktor geopolitik kekal menjadi risiko bagi Mesir, memandangkan pergantungan pada penerimaan transit melalui Laut Merah dan Terusan Suez, bersama dengan pelancongan, yang boleh tertekan oleh perang di Gaza. Walau bagaimanapun, dalam hal ini, kepentingan strategik Mesir telah ditegaskan semula untuk kedua-dua rakan serantau seperti kerajaan GCC (terutamanya UAE dan Arab Saudi) dan juga negara Barat, faktor yang jelas dalam komitmen sokongan baru-baru ini.

Penyatuan fiskal cabaran jangka sederhana

Walaupun kemajuan reformasi telah jelas dalam penswastaan aset, pelaburan asing dan dasar kadar pertukaran, keadaan fiskal Mesir kekal sukar dan boleh menjadi penghalang kepada penambahbaikan selanjutnya pada profil kredit negara. Kerajaan telah menunjukkan kekangan dalam mengekalkan lebihan utama dalam beberapa tahun kebelakangan ini, tetapi pembayaran faedah yang besar yang memakan kira-kira 40-50% daripada hasil kerajaan adalah sekatan struktur yang jelas yang sukar untuk diselesaikan. Defisit belanjawan keseluruhan berjalan lebih besar secara kumulatif tahun fiskal ini berbanding tahun-tahun sebelumnya, mencecah 5.9% daripada KDNK pada bulan Januari (tahun fiskal berlangsung dari Julai-Jun). Egypt: Reforms Picking Up Steam_7

Sebagai positif untuk kemampanan hutang Mesir, walaupun beban hutang kerajaan yang besar (lebih 90% daripada KDNK) dan kos faedah, kebanyakan hutang ini dipegang di dalam negara, dalam mata wang tempatan. Ini mengurangkan risiko FX, bersama-sama dengan mempunyai pangkalan pelabur domestik yang lebih tawanan. Bahagian hutang sektor rasmi yang semakin meningkat secara amnya akan membawa risiko kadar pertukaran, tetapi risiko pusing ganti jauh lebih rendah daripada hutang komersial. Saham Eurobond (yang cenderung menjadi antara bentuk hutang yang paling berisiko untuk kerajaan EM) tidak begitu penting, malah terdapat bahagian yang signifikan dipegang di dalam negara, bukannya oleh pelabur asing, yang cenderung bermakna pemegangnya lebih melekat, dan pembayaran balik ini hutang bermakna kurang menguras FX dalam sistem. Pelabur masih akan mencari tanda-tanda jelas penyatuan fiskal dan aliran menurun akhirnya dalam hutang-kepada-KDNK, tetapi risiko jangka pendek secara amnya lebih rendah daripada kebanyakan kerajaan berdaulat tinggi. Egypt: Reforms Picking Up Steam_8

Spread kredit kerajaan telah meningkat secara mendadak

Dari segi persepsi pelabur terhadap risiko berdaulat, Mesir adalah antara yang berprestasi terbaik dalam ruang EM HC tahun ini, dengan jumlah pulangan YTD melebihi 20%, berikutan beberapa tahun yang tidak menentu. Pemulihan, khususnya sejak akhir Oktober, telah menyaksikan bon mata wang keras Mesir kembali keluar dari wilayah yang bermasalah (tebaran kredit melebihi 1000bp) selepas kebimbangan lalai yang serius pada tahun 2023. Hasil semasa dalam digit tunggal yang tinggi masih kelihatan menghalang akses pasaran Eurobond yang berterusan untuk keperluan pembiayaan negara, jadi Mesir masih belum keluar dari hutan, tetapi fasa paling teruk krisis nampaknya sudah berakhir.

Dengan tahap sebaran kini memampatkan ke arah purata bagi penguasa tunggal-B dan ketat kepada sesetengah rakan sebaya Afrika, perhimpunan jangka terdekat berkemungkinan kehabisan tenaga, khususnya dengan kebanyakan pemangkin yang jelas tidak dapat dielakkan. Untuk pemampatan selanjutnya bagi sebaran kredit untuk Mesir, pelabur berkemungkinan perlu melihat lebih banyak pembaharuan struktur yang konkrit, tanda-tanda fleksibiliti FX tulen yang lebih jelas dan rancangan berpotensi untuk akses pasaran Eurobond masa hadapan. Egypt: Reforms Picking Up Steam_9

Pandangan kami tentang USD/EGP

Situasi dalam pasaran Mesir kekal tidak menentu, walaupun bukti optimisme berhati-hati oleh komuniti pelabur selepas perkembangan domestik baru-baru ini meninggalkan sedikit ruang untuk USD/EGP stabil. Tahap baharu adalah jauh lebih mudah untuk dipertahankan oleh pihak berkuasa tempatan, dan tumpuan jangka pendek harus tertumpu pada penstabilan sekitar paras 50 berbanding tergesa-gesa ke tahap terapung mata wang, terutamanya memandangkan risiko berterusan terhadap inflasi dan peristiwa geopolitik. Rizab rasmi kini berjumlah USD33 bilion, yang berjumlah kira-kira empat bulan pembayaran akaun semasa. Kami berpendapat pihak berkuasa akan menggunakan sebarang tekanan yang meningkat pada jangka pendek paun untuk mengukuhkan kedudukan rizab. Egypt: Reforms Picking Up Steam_10

Peralihan kepada kadar pertukaran yang ditentukan pasaran yang lebih fleksibel mungkin ada pada akhir tahun ini, tetapi harus beransur-ansur dan hanya berlaku apabila pihak berkuasa Mesir selesa ini tidak akan membawa kepada tekanan jualan pasaran yang berlebihan.

Keadaan global mungkin mula menjadi lebih penting apabila habuk telah mendap. Pandangan kami bahawa Fed akan mengurangkan kadar mulai Jun dan untuk sejumlah 125bp pada akhir tahun ini membayangkan persekitaran yang kurang tertekan untuk FX dan hutang pasaran baru muncul.

Kami masih jauh daripada situasi di mana pembawaan cemerlang EGP mampu menarik kembali aliran FX secara mampan, tetapi kami kini menjangkakan Mesir akan berjaya mengekalkan mata wang hampir kepada paras 50 dalam beberapa bulan akan datang sebelum peralihan kepada julat terapung bebas. berpotensi menimbulkan risiko penurunan baharu pada paun.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Malaysia Bersedia Untuk Mengekalkan Kadar Utama Stabil Dengan Mata Pada Ringgit Merosot

Samantha Luan

Aliran Ekonomi

Forex Market

Bank pusat Malaysia dijangka mengekalkan kadar faedah penanda arasnya pada paras tertinggi lima tahun pada Khamis, mengekalkan sokongan dasar terhad yang mampu untuk menyokong mata wang yang baru-baru ini mencecah paras terendah 26 tahun.

Bank Negara Malaysia akan mengekalkan kadar dasar semalaman pada 3% pada mesyuarat kedua tahun ini, menurut kesemua 19 ahli ekonomi dalam tinjauan Bloomberg. Bank pusat kali terakhir melaraskan kos pinjaman pada Mei 2023, apabila ia menyampaikan kenaikan suku mata.

Ringgit adalah antara mencatat prestasi terburuk di Asia tahun ini, dengan kadar Malaysia yang lebih rendah berbanding negara lain menjadi punca utama, kata Menteri Kewangan Kedua Amir Hamzah Azizan kepada parlimen minggu lepas. Kadar polisi adalah pada rekod diskaun kepada batas atas kadar Rizab Persekutuan.

Namun, beliau memberi amaran terhadap kenaikan harga untuk mengukuhkan mata wang, dengan mengatakan bahawa kadar dasar adalah alat untuk kestabilan harga dan pertumbuhan ekonomi yang mampan. Malaysia Set To Keep Key Rate Steady With Eye On Ringgit Slid_1

Malaysia Set To Keep Key Rate Steady With Eye On Ringgit Slid_1

Bank pusat mempunyai alasan yang kukuh untuk melanjutkan pendekatan tunggu dan lihat. Ekonomi Asia Tenggara terlepas anggaran pertumbuhan tahun lepas di tengah-tengah pemulihan China yang goyah, mendorong penganalisis mengurangkan ramalan mereka untuk 2024. Sementara itu, tekanan inflasi mungkin memuncak pada rancangan Malaysia untuk mengkaji semula kawalan harga dan subsidi. BNM bersedia untuk mengeluarkan prospek pertumbuhan dan inflasi pada 20 Mac.

Berikut ialah perkara yang perlu diberi perhatian pada hari Khamis pukul 3 petang waktu tempatan:

Pertahanan Ringgit

Penggubal dasar telah meningkatkan pertahanan lisan mereka terhadap ringgit selepas mata wang bulan lepas jatuh ke paras paling lemah sejak krisis kewangan Asia pada tahun 1998. Bank pusat mungkin sekali lagi mengatakan ringgit di bawah nilai, dan menggariskan langkah yang telah diambil untuk menyokong mata wang itu. .

Strategi itu nampaknya membuahkan hasil. Ringgit meningkat kepada paras tertinggi sebulan pada Isnin selepas penggubal dasar meningkatkan penyelarasan dengan firma berkaitan kerajaan untuk menyokong mata wang itu.

“BNM akan mengekalkan nada yang seimbang apabila penggubal dasar berusaha untuk menavigasi risiko,” kata Lloyd Chan, penganalisis mata wang di MUFG Bank Ltd. di Singapura. “Mereka tidak boleh terdengar terlalu hawkish kerana kebimbangan pertumbuhan, manakala isyarat dovish tidak akan baik untuk ringgit.”

Jawatankuasa dasar monetari mengambil langkah luar biasa untuk mengulas mata wang pada Januari, apabila ia berkata pergerakan ringgit baru-baru ini terutamanya didorong oleh faktor luaran.

Tinjauan Pertumbuhan

BNM mungkin mengesahkan bahawa pertumbuhan akan bertambah baik pada 2024, disokong oleh pemulihan dalam eksport dan perbelanjaan domestik yang kukuh. Penghantaran keluar pada bulan Januari mengatasi anggaran dan menamatkan penguncupan 10 bulan berturut-turut, menunjukkan bahawa negara yang bergantung kepada perdagangan itu hampir berubah.

Namun, ekonomi mungkin akan kekal tertakluk kepada risiko penurunan, seperti permintaan luaran yang lebih lemah daripada jangkaan di tengah-tengah pertumbuhan pesat China.

Tekanan Harga

Walaupun inflasi Malaysia kekal pada 1.5% untuk bulan ketiga berturut-turut, BNM telah berulang kali menandakan risiko harga daripada rancangan kerajaan untuk mereformasi subsidi tahun ini.

Risiko peningkatan lain muncul dalam bentuk kejutan rantaian bekalan global yang berpotensi disebabkan oleh ketegangan geopolitik di Laut Merah, menurut Shahira Rahim, penganalisis di BIMB Securities Sdn. Negara itu juga menaikkan cukai perkhidmatannya mulai 1 Mac kerana perniagaan mengimbangi kos bahan import yang lebih tinggi kepada pengguna.

"Kos sara hidup yang lebih tinggi mungkin menjadi isu," kata Firdaos Rosli, ketua ekonomi di AmBank M Bhd. "Inflasi akan meningkat, dan mungkin lebih-lebih lagi di tengah-tengah cukai perkhidmatan kerajaan yang lebih tinggi dan rasionalisasi subsidi."

Sumber：Bloomberg

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Bitcoin ETF BlackRock Pecah Rekod Aliran Masuk Bersih; Adakah The Bull Run Berterusan?

Tarip

Pasaran Saham Global

Mata Wang Kripto

Aliran Ekonomi

Pada awal 2024, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) membenarkan 10 tempat dana dagangan bursa (ETF) Bitcoin untuk memulakan dagangan dalam keputusan penting.

ETF telah ditaja oleh beberapa syarikat pengurusan aset terbesar di dunia, seperti BlackRock Inc. dan Fidelity Investments. Syarikat-syarikat ini telah membawa perhatian dan pelaburan baharu kepada Bitcoin, membolehkan token mencapai paras tertinggi sepanjang masa.

ETF direka bentuk untuk merapatkan jurang antara peminat crypto dan pelabur pasaran saham. Sebelum ini, satu-satunya cara untuk membeli Bitcoin adalah melalui pembrokeran crypto atau dompet.

Walau bagaimanapun, spot ETF baharu membolehkan anda mendapat pendedahan kepada Bitcoin melalui produk ekuiti yang boleh dibeli di pasaran saham. Ini membenarkan pelabur baharu, seperti penasihat kewangan, untuk mula membeli Bitcoin tanpa perlu bersusah payah membuat akaun baharu.

ETF telah berjaya sebahagian besarnya, melonjakkan Bitcoin ke paras tertinggi baharu sepanjang masa hampir $70,000 pada 5 Mac. Ini mungkin disebabkan oleh jumlah aliran masuk yang besar yang telah dilihat oleh ETF.

Memandangkan lebih ramai orang membeli saham ETF, syarikat terpaksa membeli Bitcoin untuk bersaing. Ini telah menghasilkan sejumlah besar aktiviti pembelian untuk Bitcoin.

Jumlah dagangan ETF bitcoin spot menunjukkan hari rekod pada hari Selasa.

Pada 5 Mac, apabila Bitcoin mencapai paras tertinggi baharu sepanjang masa, BlackRock ETF (IBIT) menyaksikan aliran masuk rekod sebanyak $788.3 juta dalam satu hari. Ini bermakna BlackRock terpaksa membeli lebih 11,000 Bitcoin, yang berkemungkinan membawa Bitcoin ke tahap tertinggi baharunya.

Walaupun ETF BlackRock menyaksikan aliran masuk yang besar, aliran masuk bersih merentas semua ETF adalah kurang sedikit, berjumlah hanya di bawah $650 juta.

Ini kerana bilangan penjual yang besar pada ETF Greyscale Bitcoin Trust (GBTC), kerana pemain arbitraj sedang mencari untuk keluar dan mendapatkan keuntungan, serta yuran yang tinggi yang dikenakan oleh ETF yang menyebabkan sesetengah orang melabur dalam dana lain.

Eric Balchunas, penganalisis kanan ETF di Bloomberg, mencatatkan dalam catatan di X bahawa 10 ETF itu mempunyai jumlah gabungan lebih $10 bilion pada 5 Mac untuk kali pertama. Beliau juga menyatakan bahawa "ini adalah nombor pisang untuk ETF di bawah umur 2 bulan."

Sebaliknya, yang lain telah menyatakan bahawa aktiviti pembelian perlahan-lahan mengurangkan kecairan penjual dan terdapat hanya 5,000 BTC antara harga semasa dan paras $80,000 di Coinbase. Orang lain melihat larian lembu ini hanya sebagai permulaan pasaran lembu yang lebih luas yang boleh menghantar harga Bitcoin ke dalam julat enam angka.

Sumber: Yahoofinance/Bitcoin.com

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Ambilan Pantas Pasaran Global: Asia – 7 Mac 2024

SAXO

Aliran Ekonomi

Global Market Quick Take: Asia – March 7, 2024_1

Ekuiti AS

Berikutan keterangan yang agak dovish daripada Pengerusi Fed Powell, saham AS meningkat, dengan SP 500 memperoleh 0.5% dan Nasdaq 100 menambah 0.7%. CrowdStrike mendahului prestasi dalam Nasdaq 100, melonjak 10.1% pada rentak pendapatan, diikuti oleh kenaikan 9.8% Dexcom. Ruang semikonduktor terus meningkat, dengan Nvidia, Qualcomm, ASML, Teknologi Marvell dan Intel memperoleh lebih daripada 3% setiap satu. New York Community Bancorp meningkat 8.1% selepas pemberi pinjaman hartanah komersial itu memperoleh lebih $1 bilion dalam ekuiti daripada pelabur, termasuk bekas Setiausaha Perbendaharaan AS Steven Mnuchin.

Ekuiti Hong Kong/China

Indeks Hang Seng naik 1.7% kepada 16,438, dan Indeks Hang Seng Tech melonjak sebanyak 2.7% kepada 3,412. Nama internet China pulih daripada jualan mendadak sehari sebelumnya, dengan Alibaba meningkat sebanyak 3.1%, Meituan sebanyak 2.7%, Tencent sebanyak 2.4% dan JD.com melonjak 7.8% mendahului keputusan pelaporan. WuXi Biologics melonjak sebanyak 9.1%, menandakan peningkatan terbesar dalam kalangan saham mewah. Berikutan penurunan harga saham Apple pada malam sebelumnya, pembekal Apple berada di bawah tekanan, dengan AAC Technologies jatuh sebanyak 5.2%. Zijin Mining melonjak sebanyak 6.2% berikutan harga emas yang lebih tinggi. Di tanah besar A-saham, CSI300 jatuh sebanyak 0.4%, diseret ke bawah oleh bank dan hartanah. Stok tenaga baharu melantun semula, dengan tenaga angin dan sektor fotovoltaik menunjukkan kekuatan.

Selepas pasaran Hong Kong ditutup, JD.com melaporkan peningkatan 4% Y/Y dalam hasil kepada RMB 306 bilion dan pertumbuhan 10% Y/Y dalam pendapatan larasan kepada RMB 8.4 bilion, kedua-duanya melebihi jangkaan. Syarikat itu mengumumkan rancangan untuk membeli semula sehingga USD 3 bilion, menyumbang kira-kira 8% daripada permodalan pasaran semasanya dalam tempoh tiga tahun akan datang. ADS JD.com melonjak 16.2%, mencapai 9% di atas paras penutupan di Hong Kong pada hari Rabu.

Pendapatan tetap

Selepas keterangan Pengerusi Powell kepada Jawatankuasa Perkhidmatan Kewangan Dewan, hasil Perbendaharaan 10 tahun merosot sebanyak 5 mata asas kepada 4.10%, manakala hasil 2 tahun kekal stabil pada 4.55% kerana jangkaan trajektori penurunan kadar Fed sedikit berubah oleh ucapan itu.

FX

Kelemahan dolar bertambah pantas apabila data yang lemah bertepatan dengan nada neutral daripada Powell yang menghantar rasa lega kepada pasaran. Indeks DXY mencecah paras terendah 103.20, ditutup tepat di bawah 50DMA. DMA 100 untuk indeks DXY sedang menumpu dan mungkin bergerak untuk menyeberangi di bawah 200DMA, menghantar gambar menurun. Kelemahan dolar menyebabkan mata wang aktiviti lebih tinggi, dengan AUD mendahului pek G10 apabila AUDUSD meningkat ke paras tertinggi 0.6580 dan 100DMA melintasi melebihi 200DMA. USDCAD lemah tetapi sokongan 1.35 bertahan selepas BOC kurang dovish daripada yang dijangkakan. Yen meningkat apabila tekanan gaji Jepun dilihat meningkat pagi ini, dan USDJPY turun kepada 149. GBPUSD kekal berdaya tahan, tetapi tidak mempunyai tolakan yang lebih tinggi dan terus berdagang di sekitar 1.2740 dengan pengumuman bajet berakhir sebagai bukan acara.

Komoditi

Momentum dalam Emas terus berlanjutan apabila ia mencecah $2,150, rekod tinggi baharu di tengah-tengah data ekonomi AS yang lemah dan dengan kenyataan Powell ditafsirkan sebagai sedikit dovish. Minyak mentah melanjutkan kenaikan selepas laporan AS menunjukkan tanda-tanda peningkatan permintaan bahan api menuju ke musim pemanduan musim panas. Inventori petrol AS turun 4.5 juta tong minggu lepas, menurut data EIA, manakala inventori minyak mentah menunjukkan binaan sebanyak 1.4 juta tong. Sementara itu, tinjauan permintaan kekal stabil apabila kelemahan ekonomi AS diukur dan Fed nampaknya bersedia untuk mengurangkan kadar pada satu ketika tahun ini. USD yang lebih lemah juga membantu logam meningkat, walaupun pengumuman dasar NPC China setakat ini kurang memberangsangkan.

Makro

Pengerusi Fed Powell mengulangi pendirian untuk mengekalkan kadar lebih tinggi untuk lebih lama ketika beliau memberi keterangan di Dewan. Beliau berkata bahawa Fed tidak menjangkakan adalah wajar untuk mengurangkan kadar dasar sehingga mereka mempunyai keyakinan yang lebih besar terhadap inflasi bergerak secara mampan ke arah 2%. Beliau juga mengulangi kemungkinan wajar untuk memulakan sekatan dasar mendail kembali pada satu ketika tahun ini, dan kadar polisi berkemungkinan berada di puncak untuk kitaran ini. Walaupun nada neutral, pasaran berasa lega dan mentafsirkannya sebagai sedikit dovish. Pengerusi Fed bercakap sekali lagi hari ini di Senat.

Bank of Canada mengumumkan keputusan kadar mereka dan memilih untuk mengekalkan kadar tidak berubah seperti yang dijangkakan tetapi kurang dovish dalam kenyataan rasmi mereka dan Gabenor Macklem. Macklem menyatakan kesan ketara inflasi harga tempat perlindungan ke atas proses membuat keputusan Bank of Canada dan jangkaan yang merosot mengenai garis masa untuk mencapai sasaran inflasi 2%, mencadangkan ia tidak mungkin dipenuhi tahun ini. Beliau mengulangi bahawa BoC tidak boleh meletakkan masa pemotongan kadar pada kalendar, sambil menambah mereka tidak akan menurunkan kadar mengikut kadar BoC menaikkannya.

Data pekerjaan AS menunjukkan tanda-tanda kelemahan sederhana. JOLTS pada Januari jatuh kepada 8.863 juta daripada 8.889 juta, berbanding unjuran 8.9 juta. Kadar berhenti menjadi perlahan kepada 2.1% daripada 2.2%, yang telah setinggi 3% pada 2022, menunjukkan tanda-tanda pengurangan tekanan gaji. ADP masih bertahan dengan baik, masuk pada 140k untuk Februari daripada 111k pada bulan Januari dan di bawah 150k yang dijangkakan, tetapi ia adalah penunjuk yang kurang boleh dipercayai. Fokus beralih kepada data pekerjaan NFP yang akan tamat pada hari Jumaat.

Pengumuman bajet Canselor UK Jeremy Hunt datang dengan sedikit kejutan. Beberapa pemotongan cukai peribadi telah diumumkan, tetapi cukai pendapatan tidak diubah. Kos akan diimbangi sebahagiannya dengan pemansuhan rejim cukai "bukan dom" dan kenaikan cukai lain. Pertumbuhan ekonomi untuk 2024 diramalkan pada 0.8 peratus. Dari perspektif dasar, kebanyakan langkah adalah seperti yang dijangkakan dan tidak mungkin bersifat inflasi dan mungkin tidak menjejaskan laluan Bank of England.

Dalam sidang media di NPC, Wu Qing, Pengerusi Suruhanjaya Kawal Selia Sekuriti China (CSRC) yang baharu, menyatakan bahawa seseorang itu mesti menghormati fungsi pasaran dan mengelak daripada campur tangan dalam keadaan biasa. Walau bagaimanapun, pengawal selia mesti mengambil tindakan tegas apabila pasaran menyimpang dengan ketara daripada asasnya, mempamerkan turun naik yang tidak rasional dan sengit yang menyebabkan panik. Beliau berjanji untuk mengawal selia pelupusan pemegang saham majoriti dan menggalakkan syarikat tersenarai membayar dividen.

Gabenor Pan Gongsheng berkata Bank Rakyat China mempunyai alat monetari yang mencukupi untuk memastikan pertumbuhan kredit yang stabil.

Pengarah Suruhanjaya Pembangunan dan Pembaharuan Negara menyatakan semasa sidang akhbar NPC bahawa eksport China meningkat sebanyak 10% Y/Y dalam dua bulan pertama tahun itu. Selain itu, penjanaan dan penggunaan elektrik masing-masing meningkat sebanyak 11.7% dan 9.7%. China mempromosikan penggantian barangan pengguna lama seperti kereta, peralatan rumah, dan kelengkapan rumah, serta penggunaan perkhidmatan.

Pertumbuhan gaji Jepun meningkat pesat pada Januari pada kadar pantas sejak Jun tahun lepas, meningkatkan jangkaan BOJ keluar seawal Mac atau April. Pendapatan tunai nominal meningkat 2.0% YoY pada bulan Januari berbanding 1.2% yang dijangkakan dan 0.8% pada bulan Disember. Gaji benar jatuh 0.6% YoY, penurunan yang lebih kecil daripada yang dijangkakan. Rundingan gaji mungkin sedang berjalan sekarang dan keputusan awal akan tersedia minggu depan.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Mengapa Kemelesetan Hartanah China Mempunyai Lapisan Perak untuk Penggunaan

Alex

Aliran Ekonomi

Bagi Kim Li, seorang guru sekolah di bandar selatan China, keputusan untuk menangguhkan pembelian rumah telah membebaskan wang tunai untuk perbelanjaan pelancongan.

"Saya telah melihat kualiti hidup rakan-rakan saya menurun dengan ketara selepas mereka membeli rumah," kata lelaki berusia 28 tahun itu. “Kini kami lebih bersedia membelanjakan wang untuk melancong, melihat dunia dan tidak membiarkan perumahan mengikat kehidupan kami.”

Pengalaman Li menentang kebijaksanaan konvensional, berdasarkan pengalaman ekonomi maju, bahawa kejatuhan harga rumah menyebabkan pengguna berasa lebih miskin dan berjimat cermat disebabkan oleh apa yang dipanggil "kesan kekayaan". Idea ini berpendapat bahawa perbelanjaan rakyat boleh naik dan turun dengan nilai aset mereka, walaupun pendapatan mereka tetap sama.

Tetapi ramai pakar ekonomi termasuk di Goldman Sachs Group Inc. berpendapat bahawa China berbeza. Ini kerana dua dekad kenaikan harga rumah bermakna isi rumah menumpukan sebahagian besar pendapatan mereka yang luar biasa untuk menyimpan untuk bayaran muka dan membayar gadai janji, memerah perbelanjaan pengguna: mekanisme yang dikenali sebagai "kesan penggantian." Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_1

Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_1

Perdebatan itu mencadangkan bahawa mungkin terdapat satu garis perak kepada kemerosotan hartanah China. Jika kesan penggantian mendominasi, ia boleh menetapkan peringkat untuk pertumbuhan penggunaan yang lebih pantas. Ini akan meningkatkan pulangan pelaburan China dalam pembuatan dan perkhidmatan domestik, membolehkan pertumbuhan yang lebih mampan yang kurang bergantung kepada permintaan luar negara.

Ini berlaku pada masa ekonomi China semakin perlahan dan pembuat dasar nampaknya mempunyai lebih sedikit pilihan yang baik untuk melawan kemelesetan berbanding sebelum ini. Pulangan pelaburan infrastruktur menurun, dan ketegangan perdagangan semakin meningkat.

Terdapat tanda-tanda kesan penggantian dalam tindakan tahun lepas, apabila kadar simpanan isi rumah China - jumlah pendapatan boleh guna yang tidak dibelanjakan untuk barangan atau perkhidmatan - jatuh apabila harga hartanah jatuh. Dalam erti kata lain, perbelanjaan pengguna berkembang lebih cepat daripada pendapatan walaupun mengalami kemerosotan perumahan.

"Beban kos perumahan yang lebih rendah boleh menurunkan kadar simpanan di China," kata penganalisis Goldman, Maggie Wei dalam satu temu bual.

Wei nampak mekanisme ini membantu perbelanjaan pengguna untuk berkembang 6% tahun ini dalam terma pelarasan inflasi, melebihi sasaran pertumbuhan KDNK China sekitar 5%. Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_2

Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_2

Kesan penggantian mungkin lebih kuat di China berbanding ekonomi maju kerana ia masih pesat membangun, bermakna sebahagian besar penduduk membeli apartmen di bandar atau bandar buat kali pertama.

Membeli rumah membebankan belanjawan keluarga kerana harga meningkat lebih cepat daripada pendapatan purata pada tahun 2010-an, apabila idea penduduk bandar sebagai "hamba perumahan" bekerja untuk sedikit lain tetapi pemilikan rumah menjadi perkara biasa. Minoriti yang membeli awal mengalami kemerosotan kekayaan, tetapi majoriti menghadapi tekanan untuk mengurangkan perbelanjaan.

Pada 2020, sejurus sebelum kerajaan menyekat leverage pasaran hartanah dan menurunkan harga, purata harga di seluruh negara adalah kira-kira 13 kali pendapatan, dan 25 kali di Beijing. Itu tinggi berbanding purata enam kali di AS dan lapan kali di UK.

Kenaikan harga perumahan telah mendorong generasi muda, bukan pemilik rumah untuk mengurangkan penggunaan untuk mengumpul simpanan, kajian oleh penyelidik di China yang diterbitkan dalam jurnal Nature tahun lepas mendapati. Dalam beberapa kes "ibu bapa yang menyelamatkan seluruh nyawa mereka untuk membiayai pembelian rumah anak-anak mereka," tulis ulama termasuk Huazhu Zheng di Universiti Normal China Timur di Shanghai.

Memeluk lebih lanjut bakal pemilik rumah, bank China memerlukan bayaran pendahuluan yang lebih besar untuk pembelian rumah sekitar 20%, berbanding dengan hanya 3.5% di AS.

Terdapat juga perbelanjaan untuk gadai janji, yang diklasifikasikan oleh ahli ekonomi sebagai satu bentuk simpanan. Kemerosotan perumahan China telah merosakkan permintaan spekulatif untuk perumahan sebagai pelaburan, membolehkan bank pusat membimbing kadar faedah gadai janji purata daripada 5.6% pada akhir 2021 kepada 4% pada akhir 2023.

Itu boleh mengurangkan kos perkhidmatan gadai janji tahunan untuk isi rumah sebanyak lebih 600 bilion yuan setiap tahun, menurut pengiraan Bloomberg berdasarkan data bank pusat. Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_3

Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_3

Kejatuhan 15% hingga 20% dalam harga rumah, bersama-sama dengan gadai janji yang lebih murah, mengurangkan bahagian pendapatan isi rumah yang diperuntukkan untuk pembelian perumahan kepada kira-kira 8% tahun lepas daripada 11.4% pada 2021, menurut Goldman Sachs.

Gan Li, pengarah Pusat Tinjauan dan Penyelidikan untuk Kewangan Isi Rumah China, berkata kemerosotan harga perumahan boleh membawa kepada pertumbuhan penggunaan yang lebih pantas. Beliau menjalankan penyelidikan semasa wabak mendapati kenaikan 5% dalam harga rumah mengurangkan perbelanjaan pengguna sebanyak 1.8%.

Namun, tidak semua ahli ekonomi bersetuju sama ada kesan penggantian menguasai kesan kekayaan di China. Sedozen kajian akademik yang dikaji oleh Bloomberg dibahagikan secara kasar pada soalan itu.

Bukti dari beberapa tahun kebelakangan ini kelihatan bercampur-campur. Simpanan isi rumah jatuh tahun lepas tetapi masih di atas paras pra-pandemi, manakala pertumbuhan jualan runcit lebih lemah berbanding pra-pandemi.

Hanming Fang, ahli ekonomi Universiti Pennsylvania, menggunakan data e-dagang untuk menjejaki kesan kenaikan harga rumah yang tidak dijangka di kawasan luar bandar selepas ia secara tidak dijangka ditetapkan sebagai zon pembangunan negara. Fang dan rakan-rakannya mendapati bahawa mereka yang mengalami keuntungan kekayaan perumahan secara tiba-tiba dengan pantas memesan lebih banyak barangan dalam talian.

"Penurunan pasaran perumahan akan memberi kesan negatif bersih ke atas perbelanjaan pengguna," kata Fang. Kadar pemilikan rumah China adalah setinggi 90%, menurut data rasmi, meningkatkan skop mereka yang merasakan kesan kekayaan. Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_4

Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_4

Bagi mereka yang berada dalam kem kesan penggantian, perkara yang mendorong orang ramai untuk berjimat dan bukannya berbelanja ialah kekurangan keyakinan. “Keyakinan kekal penting,” kata Wei dari Goldman.

Walaupun penurunan harga rumah boleh mengurangkan keyakinan sedikit sebanyak, ia nampaknya tidak menjadi punca utama.

Jika kerajaan melakukan lebih banyak untuk menyokong pendapatan isi rumah, Wei berkata, "keyakinan pengguna boleh ditingkatkan tanpa reflasi harga perumahan."

Tinjauan oleh pusat penyelidikan Gan mendapati bahagian isi rumah yang mempunyai prospek positif untuk ekonomi sepanjang tahun depan menjunam pada 2022 dan kekal rendah sejak itu. Beijing nampaknya bersetuju: Perdana Menteri Li Qiang menyebut "jangkaan awam yang rendah" sebagai punca utama kelemahan ekonomi dalam ucapannya di parlimen China minggu ini. Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_5

Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_5

Responden kepada tinjauan Februari terhadap pengguna China yang telah mengurangkan perbelanjaan semasa cuti Tahun Baru Lunar baru-baru ini oleh Bank of America Corp mendapati mereka meletakkan harga aset jatuh "sebagai sebab yang agak kecil," kerana mengurangkan perbelanjaan, mengatasi kekurangan wang tunai dan pesimisme mengenai masa depan, kata pakar ekonomi bank itu dalam satu laporan.

Jawapannya boleh menjadi dos rangsangan.

"Akhirnya, pemulihan sepenuhnya dalam perbelanjaan pengguna akan bergantung kepada peningkatan dalam pasaran buruh, prospek pendapatan masa depan dan keyakinan pengguna, yang seterusnya akan bergantung pada sokongan dasar yang lebih besar untuk memajukan ekonomi," tambah mereka.

Sumber:Bloomberg

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Powell Memperkukuh Kedudukan Bahawa Fed Tidak Bersedia Untuk Mula Mengurangkan Kadar Faedah

Samantha Luan

Aliran Ekonomi

Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell pada hari Rabu mengulangi bahawa beliau menjangkakan kadar faedah mula turun tahun ini, tetapi masih belum bersedia untuk menyatakan bila.

Dalam ucapan bersedia untuk penampilan yang dimandatkan oleh kongres di Capitol Hill pada hari Rabu dan Khamis, Powell berkata penggubal dasar kekal prihatin terhadap risiko yang ditimbulkan oleh inflasi dan tidak mahu reda terlalu cepat.

"Dalam mempertimbangkan sebarang pelarasan kepada julat sasaran untuk kadar dasar, kami akan menilai dengan teliti data masuk, prospek yang berkembang, dan imbangan risiko," katanya. "Jawatankuasa tidak menjangkakan bahawa adalah wajar untuk mengurangkan julat sasaran sehingga ia mendapat keyakinan yang lebih tinggi bahawa inflasi bergerak secara mampan ke arah 2 peratus."

Kenyataan itu diambil secara verbatim daripada kenyataan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan berikutan mesyuarat terbaharunya, yang menyimpulkan 31 Jan.

Semasa sesi soal jawab dengan ahli Jawatankuasa Perkhidmatan Kewangan Dewan, Powell berkata beliau perlu "melihat lebih sedikit data" sebelum meneruskan kadar.

“Kami fikir kerana kekuatan dalam ekonomi dan kekuatan dalam pasaran buruh serta kemajuan yang kami capai, kami boleh menghampiri langkah itu dengan berhati-hati dan bertimbang rasa serta dengan lebih yakin,” katanya. “Apabila kami mencapai keyakinan itu, jangkaan kami akan melakukannya pada tahun ini. Kami kemudian boleh mula mendail semula sekatan itu pada dasar kami.”

Saham mencatatkan keuntungan ketika Powell bercakap, dengan Purata Perindustrian Dow Jones naik lebih 250 mata menjelang tengah hari. Hasil Treasurys kebanyakannya bergerak lebih rendah kerana nota penanda aras 10 tahun turun kira-kira 0.3 mata peratusan kepada 4.11%.

Kadar berkemungkinan tinggi

Secara keseluruhan, ucapan itu tidak memecahkan asas baru mengenai dasar monetari atau prospek ekonomi Fed. Walau bagaimanapun, komen itu menunjukkan bahawa pegawai tetap bimbang tentang tidak kehilangan kemajuan yang dibuat terhadap inflasi dan akan membuat keputusan berdasarkan data masuk dan bukannya kursus pratetap.

“Kami percaya bahawa kadar dasar kami berkemungkinan berada di puncaknya untuk kitaran pengetatan ini. Jika ekonomi berkembang secara meluas seperti yang dijangkakan, ia mungkin sesuai untuk memulakan sekatan dasar mendail kembali pada satu ketika tahun ini,” kata Powell dalam ulasan itu. "Tetapi prospek ekonomi tidak menentu, dan kemajuan berterusan ke arah objektif inflasi 2 peratus kami tidak terjamin."

Beliau menyatakan sekali lagi bahawa menurunkan kadar terlalu cepat berisiko kehilangan perjuangan menentang inflasi dan berkemungkinan terpaksa menaikkan kadar lagi, sementara menunggu terlalu lama menimbulkan bahaya kepada pertumbuhan ekonomi.

Pasaran secara meluas menjangkakan Fed akan turun secara agresif berikutan 11 kenaikan kadar faedah berjumlah 5.25 mata peratusan yang berlangsung dari Mac 2022 hingga Julai 2023.

Walau bagaimanapun, dalam beberapa minggu kebelakangan ini, jangkaan tersebut telah berubah berikutan beberapa kenyataan amaran daripada pegawai Fed. Mesyuarat Januari membantu mengukuhkan pendekatan berhati-hati Fed, dengan kenyataan itu secara jelas mengatakan pemotongan kadar masih belum berlaku walaupun prospek pasaran.

Seperti yang berlaku, harga pasaran niaga hadapan menunjukkan pemotongan pertama yang akan datang pada bulan Jun, sebahagian daripada empat pengurangan tahun ini dengan jumlah mata peratusan penuh. Itu sedikit lebih agresif daripada tinjauan Fed pada bulan Disember untuk tiga pemotongan.

Kelonggaran inflasi

Walaupun terdapat rintangan untuk bergerak ke hadapan dalam pemotongan, Powell menyatakan pergerakan yang dibuat oleh Fed ke arah sasaran inflasi 2% tanpa menjejaskan pasaran buruh dan ekonomi yang lebih luas.

"Ekonomi telah mencapai kemajuan yang besar ke arah objektif ini sepanjang tahun lalu," kata Powell. Beliau menyatakan bahawa inflasi telah "merosot dengan ketara" kerana "risiko untuk mencapai matlamat pekerjaan dan inflasi kami telah bergerak ke keseimbangan yang lebih baik."

Inflasi seperti yang dinilai oleh tolok pilihan Fed kini berjalan pada kadar tahunan 2.4% — 2.8% apabila menghilangkan makanan dan tenaga dalam bacaan teras yang Fed lebih suka fokus. Angka-angka itu mencerminkan "penurunan ketara dari 2022 yang tersebar luas di kedua-dua harga barangan dan perkhidmatan."

“Jangkaan inflasi jangka panjang nampaknya kekal kukuh, seperti yang dicerminkan oleh pelbagai tinjauan terhadap isi rumah, perniagaan dan peramal, serta langkah daripada pasaran kewangan,” tambahnya.

Powell berkemungkinan menghadapi pelbagai soalan semasa lawatan dua harinya ke Capitol Hill, yang bermula dengan penampilan Rabu di hadapan Jawatankuasa Perkhidmatan Kewangan Dewan dan berakhir Khamis di hadapan Jawatankuasa Perbankan Senat.

Persoalan sebahagian besarnya tertumpu pada pandangan Powell tentang inflasi dan kadar.

Parti Republikan dalam jawatankuasa itu juga menyiasat Powell mengenai apa yang dipanggil semakan Basel III Endgame kepada keperluan modal bank. Powell berkata beliau adalah sebahagian daripada kumpulan dalam Lembaga Gabenor yang mempunyai "kebimbangan sebenar, kebimbangan yang sangat khusus" mengenai cadangan itu dan berkata penarikan balik rancangan itu "adalah pilihan langsung." Beberapa keuntungan pasaran awal Rabu pudar berikutan laporan bahawa New York Community Bank sedang mencari untuk meningkatkan modal ekuiti, menimbulkan kebimbangan baru tentang keadaan bank AS sederhana.

Walaupun Fed cuba untuk menjauhkan diri daripada politik, tahun pilihan raya presiden menimbulkan cabaran tertentu.

Bekas Presiden Donald Trump, kemungkinan calon Republikan, adalah pengkritik sengit Powell dan rakan-rakannya semasa memegang jawatan. Beberapa Demokrat kongres, diketuai oleh Senator Elizabeth Warren dari Massachusetts, telah meminta Fed untuk mengurangkan kadar kerana tekanan membina keluarga berpendapatan rendah untuk memenuhi keperluan.

Rep. Ayanna Pressley, D-Ohio, menyertai Demokrat dalam menyeru agar kadar yang lebih rendah. Semasa tempohnya, Demokrat sering mengkritik Trump kerana cuba memujuk Fed untuk memotong.

"Inflasi perumahan dan kemampuan perumahan [adalah] isu No. 1 yang saya dengar daripada pengundi saya," kata Pressley. “Keluarga di daerah saya dan seluruh negara ini memerlukan bantuan sekarang. Saya benar-benar berharap Fed akan mendengar mereka dan mengurangkan kadar faedah.”