Apa di Sebalik Ketinggian Emas Sepanjang Zaman

Ringkasan:

Sepanjang dua dekad yang lalu, harga emas telah melalui perjalanan yang bergelora di tengah-tengah pecutan globalisasi, turun naik berterusan dalam pasaran kewangan dan perubahan dalam situasi geopolitik.

Sepanjang dua dekad yang lalu, harga emas telah melalui perjalanan yang bergelora di tengah-tengah pecutan globalisasi, turun naik berterusan dalam pasaran kewangan, dan perubahan dalam situasi geopolitik. Artikel ini secara sistematik mengkaji evolusi harga emas dari 2000 hingga 2024, mengetengahkan peristiwa utama yang mempengaruhi harga emas, dan membincangkan kesannya terhadap pasaran emas.

Secara keseluruhan, dari perspektif situasi global, dua dekad ini boleh dibahagikan secara meluas kepada lima peringkat:

2000 hingga 2008: Situasi Global yang Agak Stabil

Pada peringkat ini, keadaan global secara relatifnya stabil, dengan tumpuan utama pada proses globalisasi, perkembangan teknologi, dan beberapa konflik tempatan. Walau bagaimanapun, masih terdapat ketegangan geopolitik di wilayah tertentu, seperti konflik di Timur Tengah.

2008 hingga 2011: Krisis Kewangan Global

Krisis kewangan global yang meletus pada tahun 2008 adalah peristiwa utama dalam tempoh ini. Krisis itu membawa kepada kemelesetan ekonomi dan kegawatan pasaran kewangan di seluruh dunia, mendorong banyak negara untuk melaksanakan dasar rangsangan untuk menangani krisis itu. Situasi geopolitik dalam tempoh ini agak kecil, dengan pemulihan ekonomi global menjadi tumpuan utama.

2011 hingga 2016: Ketegangan Geopolitik yang Meningkat

Dalam tempoh ini, ketegangan geopolitik meningkat dengan ketara. Peristiwa seperti Arab Spring, krisis Ukraine, dan Perang Saudara Syria berlaku, mencetuskan konflik serantau dan pergolakan politik global, memberikan pengaruh tertentu ke atas ekonomi global.

2016 hingga 2020: Meningkatnya Ketegangan Perdagangan Global

Pada peringkat ini, ketegangan perdagangan global meningkat dengan ketara, terutamanya dicerminkan dalam peningkatan perang perdagangan AS-China dan ketidaktentuan yang menyelubungi Brexit. Peristiwa ini membawa ketidakpastian kepada pertumbuhan ekonomi global dan perdagangan antarabangsa, menjadi tumpuan hal ehwal global.

2020 hingga Kini : Wabak Pandemik COVID-19 dan Kegawatan Global

Wabak pandemik COVID-19 pada tahun 2020 menjadi tumpuan perhatian global. Pandemik mengakibatkan kemelesetan ekonomi, peningkatan tekanan ke atas sistem penjagaan kesihatan, dan pergolakan sosial di seluruh dunia. Kerajaan global melaksanakan pelbagai langkah untuk menangani pandemik, termasuk penutupan, rancangan rangsangan, dan usaha vaksinasi.

Manakala dari perspektif perubahan harga emas, ia boleh dibahagikan secara kasar kepada empat peringkat:

2000 hingga 2011: Fasa Meningkat

Pada awal 2000-an, harga emas agak lemah, tetapi apabila ketidakstabilan ekonomi global meningkat, terutamanya selepas serangan 9/11, permintaan untuk aset selamat melonjak, menyebabkan harga emas meningkat dan mencapai paras tertinggi bersejarah. Tempoh ini menyaksikan kenaikan harga emas yang stabil, menetapkan pelbagai rekod sejarah.

2011 hingga 2015: Fasa Pelarasan

Bermula pada tahun 2011, harga emas memuncak dan kemudian mula menurun, memasuki tempoh pelarasan. Apabila ekonomi global beransur-ansur pulih, permintaan untuk aset selamat berkurangan dalam pasaran, dan sesetengah pelabur mula mengalihkan dana daripada emas kepada aset lain, membawa kepada aliran menurun dalam harga emas. Di samping itu, pelaksanaan dasar pelonggaran kuantitatif Fed meredakan tekanan kemelesetan ekonomi, mengurangkan permintaan untuk emas sebagai aset selamat. Pada masa ini, harga emas mengalami beberapa tahap turun naik dan pelarasan.

2016 hingga 2020: Fasa Peningkatan Diperbaharui

Sejak 2016, harga emas sekali lagi mula naik. Faktor-faktor seperti ketegangan geopolitik yang semakin meningkat, kebimbangan terhadap kelembapan ekonomi global, dan percambahan dasar kadar faedah negatif telah mendorong permintaan pelabur untuk emas sebagai tempat selamat, lantas mendorong harga emas ke atas.

2020 hingga P semula: Fasa Bergelora

Walaupun emas baru-baru ini menunjukkan prestasi yang kukuh, terus mencecah paras tertinggi dalam sejarah, terdapat tempoh hampir tiga tahun di mana emas turun naik secara meluas antara $2,069 dan $1,671, dengan aliran menaik yang ketara hanya muncul pada awal 2024. Oleh itu, dalam kitaran yang lebih luas, emas telah berada dalam fasa bergelora pada masa ini.

Wabak pandemik COVID-19 membawa kepada kemelesetan ekonomi global dan kegawatan pasaran kewangan. Dalam tempoh ini, permintaan untuk aset selamat meningkat semula, mendorong harga emas lebih tinggi. Walau bagaimanapun, dalam era pasca-pandemi, beberapa siri isu "berduri" (seperti inflasi yang melambung tinggi, negara memulakan kitaran kenaikan kadar faedah, dll.) telah muncul, menyebabkan turun naik dalam trajektori harga emas akibat kesan pemulihan ekonomi proses dan faktor lain.

Pembahagian peringkat terutamanya berdasarkan arah aliran jangka panjang harga emas spot dan pengaruh peristiwa penting. Namun begitu, tempoh dan arah aliran yang tepat bagi setiap peringkat mungkin berbeza-beza disebabkan oleh faktor pasaran.

Pada tahun 2000, terdapat kemuncak yang ketara dalam harga emas spot. Ledakan gelembung dot-com membawa kepada penurunan mendadak dalam pasaran saham, meningkatkan ketidaktentuan ekonomi global dan mendorong pelabur untuk mencari aset selamat. Emas, sebagai salah satu aset selamat tradisional, mendapat sambutan di kalangan pelabur. Selain itu, beberapa bank pusat mula mempertimbangkan untuk mengetatkan dasar monetari untuk mengelakkan inflasi sebagai tindak balas kepada kesan letusan gelembung dot-com. Jangkaan ini menjadikan aset fizikal seperti emas lebih menarik, menyebabkan pelabur beralih ke emas dan memacu harganya.

Apabila kemelesetan ekonomi yang disebabkan oleh gelembung dot-com meletus secara beransur-ansur, tanda-tanda pemulihan ekonomi meningkat. Pasaran saham mula pulih. Ekonomi AS juga beransur-ansur muncul daripada kemelesetan pada awal tahun 2000, dengan pertumbuhan KDNK yang pesat dan peningkatan dalam pasaran pekerjaan, mengurangkan kebimbangan pasaran tentang prospek ekonomi dan mengurangkan permintaan yang berlebihan untuk aset selamat, termasuk emas. Ini membawa kepada anjakan semula tahap tinggi dalam harga emas.

Pada awal tahun 2001, harga emas antarabangsa jatuh kepada $255.95 per auns. Fasa ini juga dirujuk sebagai "pasaran beruang 20 tahun" emas antarabangsa. Sehingga berlakunya serangan 9/11, yang mencetuskan kegawatan teruk dalam ekonomi global dan pasaran kewangan, menjadi "springboard" untuk kenaikan emas. Berikutan peristiwa ini, emas dibuka dengan jurang naik, meningkat 3% pada hari itu, dan terus meningkat selama beberapa hari, mencecah hampir $300. Peningkatan lagi risiko geopolitik yang dikaitkan dengan keganasan berikutan peristiwa ini, seperti pencerobohan pimpinan AS ke atas Afghanistan pada 7 Oktober, mengukuhkan lagi permintaan pelabur untuk aset selamat, menyokong kenaikan harga emas. Selepas serangan pengganas 9/11, fungsi lindung nilai dan tempat perlindungan emas mendapat semula perhatian antarabangsa, menandakan berakhirnya pasaran beruang emas selama 20 tahun dan permulaan aliran menaik.

Pada tahun 2002, seluruh pasaran kewangan kekal diselubungi "kabus" selepas serangan 9/11. Ketidaktentuan ekonomi global kekal tinggi, membawa kepada kebimbangan pelabur yang berlarutan tentang prospek ekonomi. Tambahan pula, ketegangan geopolitik terus meningkat, dengan AS meneruskan usaha anti-keganasan di Afghanistan dan wilayah lain, memburukkan lagi ketidaktentuan geopolitik. Sementara itu, dolar AS menghadapi beberapa tekanan susut nilai, sebahagiannya disebabkan oleh ketidaktentuan dalam ekonomi AS dan dasar monetari akomodatif yang diterima pakai oleh Fed, seterusnya menyokong aliran menaik dalam harga emas.

Pada tahun 2003, perang Iraq meletus, satu peristiwa yang mencetuskan ketegangan geopolitik pada skala global dan meningkatkan ketidaktentuan dalam ekonomi global. Kebimbangan tentang kesudahan perang dan situasi seterusnya, serta kebimbangan akan gangguan dalam bekalan minyak, memburukkan lagi permintaan pasaran selamat untuk emas. Semasa perang Iraq, pengembangan defisit fiskal AS dan dasar pelonggaran yang diterima pakai oleh Rizab Persekutuan memberi tekanan kepada USD, yang secara tidak langsung memberikan momentum menaik untuk kenaikan emas.

Pada tahun 2004, walaupun perang di Iraq telah berakhir, keadaan geopolitik kekal tidak stabil di Timur Tengah dan beberapa wilayah lain, seperti konflik antara Palestin dan Israel. Defisit fiskal Kerajaan AS terus berkembang, dan Fed terus melaksanakan dasar monetari yang akomodatif. Pertumbuhan ekonomi global lemah, malah sesetengah wilayah menghadapi tekanan kemelesetan, mencetuskan kebimbangan mengenai prospek pertumbuhan ekonomi global. Dengan latar belakang ini, emas terus naik.

Pada tahun 2005, konflik antara Iraq dan Afghanistan berterusan, dan isu nuklear Iran memburukkan keadaan konflik geopolitik, yang meningkatkan ketidaktentuan konflik geopolitik dengan ketara. Ekonomi global telah pulih pada tahap tertentu, tetapi masih terdapat banyak faktor yang tidak menentu, seperti harga minyak yang tinggi, tekanan inflasi, dan ketidakseimbangan perdagangan global, yang menyebabkan pasaran kewangan mula bimbang tentang prospek ekonomi global. Emas terus meningkat.

Pada tahun 2006, "kekacauan" di Timur Tengah berterusan. Pada tahun keempat perang Iraq, konflik bersenjata tercetus antara Israel dan Lubnan. Selain itu, masyarakat antarabangsa semakin bimbang tentang program nuklear Iran. Iran menegaskan hak untuk membangunkan teknologi nuklear, manakala negara Barat telah mengenakan sekatan yang teruk ke atasnya. Korea Utara menjalankan ujian nuklear pertamanya, yang membawa kepada penerimaan resolusi sekatan oleh Majlis Keselamatan PBB. Pertikaian harga gas asli antara Rusia dan Ukraine membawa kepada krisis yang serius, yang mengganggu bekalan tenaga banyak negara Eropah. "Krisis gadai janji subprima" di AS mula terbentuk.

Pada tahun 2007, ketegangan geopolitik berterusan di Timur Tengah, perang Iraq yang berterusan, isu nuklear Iran yang berlarutan lama, konflik Palestin-Israel, dan lain-lain, yang menjadikan pasaran sentiasa diselubungi kebimbangan. Di samping itu, "krisis gadai janji subprima" secara rasmi meletus, melanda pasaran kewangan utama dunia seperti AS, EU dan Jepun pada bulan Ogos. Pada bulan yang sama, Fed bertindak balas dengan menyuntik kecairan ke dalam sistem kewangan untuk meningkatkan keyakinan pasaran, dan pasaran saham AS juga dikekalkan pada tahap yang tinggi supaya "krisis gadai janji subprima" dikawal sementara tanpa kemerosotan lebih lanjut, tetapi ia telah hanya usaha untuk mengawalnya buat sementara waktu. Harga minyak mentah antarabangsa meningkat semula ke paras tertinggi dalam sejarah, melebihi AS$100 setong, dan tekanan inflasi meningkat secara mendadak. Di bawah fokus utama hedging dan "mengelak" inflasi, emas mula naik, sekali melebihi AS$800/auns, tetapi disebabkan USD juga menjadi pilihan pasaran ketika itu, kenaikan emas agak terhad.

Pada Ogos 2008, harga saham Fannie Mae dan Freddie Mac, dua gergasi pinjaman gadai janji Amerika, menjunam, dan institusi kewangan yang memegang bon Fannie Mae dan Freddie Mac mengalami kerugian besar. Jabatan Perbendaharaan dan Rizab Persekutuan AS terpaksa mengambil alih Fannie Mae dan Freddie Mac, dan "krisis gadai janji subprima" mula merosot dengan mendadak dan hilang kawalan. Pada bulan September, Lehman Brothers, bank pelaburan keempat terbesar di AS, mengisytiharkan muflis, dan "krisis gadai janji subprima" telah dicetuskan sepenuhnya, yang merebak ke seluruh dunia dan berkembang menjadi krisis kewangan global. Pasaran kewangan menjunam, banyak bank ditutup, pasaran kredit membeku, dan ekonomi global jatuh ke dalam kemelesetan yang serius. Sebagai tindak balas kepada krisis ini, bank pusat arus perdana telah memulakan QE (Rizab Persekutuan memulakan QE1). Di samping itu, harga minyak mentah antarabangsa melonjak semula ke paras tertinggi dalam sejarah, mencecah hampir AS$150 setong. Didorong oleh krisis kewangan global, kejatuhan pasaran kewangan dan harga minyak mentah yang melambung tinggi, harga emas tertinggi melebihi AS$1,000 seaun.

Pada tahun 2009, ekonomi global masih diselubungi pengaruh susulan krisis kewangan, kemelesetan ekonomi terus berlaku di banyak negara, dan pasaran kewangan masih tidak stabil. Pada masa yang sama, perang di Afghanistan telah memasuki tahun yang paling berdarah dan paling rumit, dengan peningkatan konflik antara kumpulan bersenjata seperti Taliban dan Kerajaan Afghanistan dan tentera asing. Pada bulan September tahun yang sama, krisis hutang berlaku di Greece, yang menandakan permulaan "krisis hutang Eropah". Pada bulan Disember, tiga agensi penarafan utama menurunkan penarafan kedaulatan Greece, dan krisis hutang Greece bertambah teruk. Walau bagaimanapun, secara meluas dipercayai bahawa skala ekonomi Yunani adalah kecil dan pengaruhnya tidak akan berkembang. Emas membawa kepada titik tinggi pada separuh pertama tahun ini. Pada separuh kedua tahun, disebabkan oleh tanda-tanda pemulihan dalam ekonomi dunia, permintaan tempat selamat untuk emas menjadi lemah, dan harga jatuh dari paras tertinggi.

Pada awal tahun 2010, "krisis hutang Eropah" mula merebak, dan negara-negara Eropah seperti Ireland, Portugal, Sepanyol, dan Jerman menghadapi masalah kewangan yang serius. Greece bukan lagi "protagonis" krisis, dan seluruh EU terjejas. Pada ketika ini, "krisis hutang Eropah" telah didedahkan sepenuhnya kepada orang ramai, yang telah menimbulkan kebimbangan mengenai kestabilan zon euro. Pada bulan November tahun yang sama, Fed memulakan pusingan kedua pelonggaran kuantitatif (QE2). Pada bulan Disember, insiden membakar diri di Tunisia menjadi pencetus kepada "Arab Spring" seterusnya. Harga emas menembusi AS$1,400 seauns pada tahun itu, dengan kenaikan tertumpu pada separuh pertama tahun itu.

Pada awal 2011, satu siri protes dan pergolakan politik meletus di Afrika Utara dan Timur Tengah, secara rasminya memulakan Arab Spring. Ia bermula di Tunisia dan kemudiannya merebak ke Mesir, Libya, Syria, Yaman, dan negara-negara lain, meninggalkan dunia Arab "dalam peperangan". Peristiwa yang paling terkenal ialah kejatuhan Gaddafi. Pada masa yang sama, "krisis hutang Eropah" telah meningkat, hutang Yunani sekali lagi jatuh ke dalam krisis, dan masalah hutang Itali telah menjadi kebimbangan utama pasaran. Kerajaan Eropah telah melaksanakan dasar penjimatan fiskal, mengurangkan perbelanjaan, menaikkan cukai, dan melakukan pembaharuan struktur. Ketidaktentuan ekonomi global telah meningkat, termasuk proses pemulihan ekonomi AS, kelembapan pertumbuhan ekonomi China dan ketidakstabilan persekitaran perdagangan global. Emas melebihi AS$1,900 tahun ini. Pada masa yang sama, kitaran terakhir emas dalam tempoh 10 tahun yang lalu berakhir dan mula memasuki tempoh pelarasan.

Pada tahun 2012, kesan "krisis hutang Eropah" mencapai kemuncaknya, dengan "kekacauan" yang kerap berlaku di negara-negara EU, penyebaran hutang yang meluas, hasil bon kerajaan yang melambung tinggi, dan pasaran saham yang jatuh, yang memberi kesan teruk kepada pasaran kewangan di dalam dan di luar zon euro. . Bank Pusat Eropah (ECB), sebagai tindak balas kepada krisis, secara rasmi melancarkan Mekanisme Kestabilan Eropah (ESM), menggantikan Kemudahan Kestabilan Kewangan Eropah (EFSF) sebelumnya. Pada tahun yang sama, Fed memulakan pusingan ketiga pelonggaran kuantitatif (QE3). Dari segi konflik geografi, perang saudara di Syria semakin memuncak, dengan konflik antara tentera kerajaan dan pembangkang semakin memuncak. Konflik Israel-Palestin juga semakin memuncak, dan Timur Tengah telah bergolak kerana isu nuklear Iran, pergolakan dalaman di Iraq, dan perang di Afghanistan. Walaupun penghindaran risiko kekal sebagai penggerak utama emas, disebabkan tindakan ECB untuk mengurangkan panik yang disebabkan oleh "krisis hutang Eropah" dan peningkatan luar biasa dalam emas pada tahun-tahun sebelumnya, pelabur "mengambil keuntungan" di tengah-tengah tahun, yang menghalang emas daripada meningkat seperti sebelumnya, dengan paras tertinggi terakhir terletak pada sekitar AS$1,800.

Pada tahun 2013, "krisis hutang Eropah" telah berakhir. Penggulingan Presiden Mesir Mohamed Morsi oleh tentera akibat protes merupakan peristiwa penting Arab Spring dan titik perubahan penting bagi pergerakan itu. Di samping itu, kerajaan AS ditutup kerana Kongres gagal bersetuju dengan belanjawan. Pada akhir tahun, Rizab Persekutuan mengumumkan penarikan balik secara beransur-ansur dasar pelonggaran kuantitatifnya. Secara keseluruhannya, pasaran kewangan global secara amnya menunjukkan tanda-tanda pemulihan dan penstabilan, tetapi harga emas jatuh secara mendadak, menjelang akhir tahun telah jatuh kepada kira-kira $1,200, menjejaki semula sebahagian besar keuntungan dekad itu, dan merupakan yang pertama tahunan. penurunan harga emas sejak 2000. Beberapa peserta pasaran mula menjangkakan berakhirnya kitaran lembu emas.

Pada tahun 2014, insiden "Crimea" tercetus, AS mula mengenakan sekatan ke atas Rusia. Walau bagaimanapun, kesan peristiwa ini terhadap emas adalah terhad. Beberapa ekonomi utama menunjukkan tanda-tanda pemulihan, terutamanya AS dan Eropah, dan prestasi kukuh pasaran saham menyebabkan pelabur beralih kepada aset berisiko. Ketegangan geopolitik agak tenang. Walaupun ketegangan kekal di beberapa kawasan, risiko geopolitik keseluruhan telah dikurangkan. Di samping itu, dolar mula meningkat. Secara keseluruhannya, prestasi pasaran emas pada tahun 2014 dipengaruhi oleh kenaikan nilai dolar, tanda-tanda pemulihan ekonomi global, dan kelemahan ketegangan geopolitik, yang membawa kepada kelemahan keseluruhan.

Pada 2015, Perdana Menteri Britain David Cameron mengemukakan rancangan referendum, dengan mengatakan bahawa "pungutan suara mesti diadakan sebelum akhir 2017". Di samping itu, ekonomi AS terus pulih dan pasaran mula menjangkakan bahawa Rizab Persekutuan mungkin menaikkan kadar faedah, jangkaan yang membuatkan dolar meningkat. Pada bulan Disember, Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas, yang merupakan kitaran kenaikan kadar pertama sejak krisis kewangan. Di samping itu, pasaran saham China runtuh dengan penurunan mendadak, mencetuskan kegawatan dalam pasaran saham global. Perang saudara yang berterusan di Syria dan kebangkitan ISIS merumitkan lagi keadaan serantau. Pasaran emas dipengaruhi oleh pelbagai faktor pada 2015, dengan turun naik pasaran yang tinggi. Walaupun beberapa faktor mendorong permintaan pelabur untuk aset selamat, faktor lain seperti jangkaan kenaikan kadar Fed dan kenaikan dolar turut memberi tekanan ke atas harga emas.

Pada 2016, referendum Brexit secara rasmi bermula, dengan keputusan undian yang tidak dijangka 51.9% memihak untuk meninggalkan Kesatuan Eropah. Keputusan ini benar-benar di luar jangkaan arus perdana, mencetuskan kejutan besar dalam pasaran kewangan. Pada bulan November, Trump secara rasmi dipilih sebagai Presiden AS, dan beberapa komen serta idea dasar beliau semasa kempen mencetuskan kebimbangan pasaran. Beliau telah berulang kali tweet komen mengenai ekonomi AS, dasar monetari, dan pasaran kewangan, supaya pasaran kewangan global sering "secara ringkas" tidak teratur, dan pengelakan risiko emas adalah kerap. Pada bulan Disember, Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah buat kali kedua sebanyak 25 mata asas. Prestasi keseluruhan harga emas tahun ini adalah kukuh, yang menunjukkan arah aliran menaik, dengan paras tertinggi sekitar $1370, menamatkan penurunan tahunan tiga tahun berturut-turut. Ini juga bermakna bahawa tempoh pelarasan emas telah berakhir.

Pada 2017, sejurus selepas Trump mengambil alih jawatan, beliau mengumumkan bahawa AS menarik diri daripada perjanjian TPP, yang membuka pendahuluan "penarikan" AS. Perang perdagangan China-AS akan bermula. Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah tiga kali berturut-turut (25 mata asas setiap kali) dan menyelesaikan keluar dari QE menjelang akhir tahun. Pelancaran ujian peluru berpandu berulang dan ujian nuklear Korea Utara telah memburukkan keadaan di Semenanjung Korea. Perjuangan untuk pengaruh serantau antara Iran dan Arab Saudi di Timur Tengah terus meningkat, membawa kepada ketegangan geopolitik yang meningkat di wilayah, seperti Syria, Iraq, dan Yaman. Disebabkan impak referendum British, Itali meletuskan acara "Catalonia". Pasaran emas mencatatkan keuntungan tahunan di bawah pengaruh jangkaan dasar Fed, ketidaktentuan politik di AS, dan situasi geografi. Harga emas sekali lagi dalam aliran menaik.

Pada 2018, Rizab Persekutuan terus melaksanakan dasar kenaikan kadar faedah dan pengecutan kunci kira-kira. AS mengenakan tarif keluli dan aluminium ke atas China, dan perang perdagangan China-AS dilancarkan secara rasmi, dengan kedua-dua negara mengenakan tarif antara satu sama lain, membawa kepada persekitaran perdagangan global yang tegang. Di samping itu, kelulusan rang undang-undang pembaharuan cukai Trump, yang merupakan salah satu pencapaian politik utamanya, mempunyai kesan yang agak mendalam terhadap ekonomi AS dan pasaran saham. Pada separuh kedua tahun itu, di bawah kesan perang perdagangan China-AS, ketidakpastian tentang prospek pertumbuhan ekonomi global meningkat dengan mendadak, dan ekuiti pasaran saham pelbagai negara mengalami kejutan dan pelarasan besar, mencetuskan kebimbangan mengenai kelembapan ekonomi global. . Harga emas ditutup lebih rendah pada tahun itu di bawah pengaruh ketidaktentuan yang meningkat dalam ekonomi global dan pelarasan dasar Fed.

Pada 2019, walaupun perang perdagangan China-AS mereda, masih terdapat pergeseran, dan ketidaktentuan rundingan perdagangan terus membebani pasaran. Pada bulan September, terdapat anomali dalam pasaran repo AS, kadar SOFR (yang boleh ditafsirkan sebagai kadar repo), menggantikan kadar LIBOR, kelihatan melambung mendadak, melebihi 5% malah melonjak kepada 10%. Pada masa itu, kadar faedah penanda aras persekutuan hanya 2%-2.5%. Rizab Persekutuan menyelamatkan pasaran dengan menyuntik $90 bilion ke dalam pasaran repo, sementara ia mengumumkan pemotongan kadar faedah 25bp pada 18hb, berhenti mengurangkan kunci kira-kira, dan malah memberi petunjuk tentang kemungkinan pengembangan kunci kira-kira (ia sememangnya berbuat demikian dengan membeli semula $60 bilion sebulan mulai 15 Oktober). Ini dipanggil "QE4", dan pasaran mula melihat "kekurangan dolar". Pada bulan Disember tahun yang sama, wabak COVID-19 mula muncul. Harga emas meningkat dengan latar belakang ini, mencapai paras tertinggi kira-kira $1557.

Pada awal tahun 2020, wabak COVID-19 merebak secara global, mewakili krisis kesihatan awam global. Banyak negara melaksanakan langkah-langkah penutupan, yang membawa kepada gangguan rantaian bekalan, harga bahan mentah yang meroket, permintaan komoditi yang menjunam, kekurangan buruh dan banyak masalah lain. Ekonomi global mengalami kemerosotan teruk, dengan beberapa negara dan wilayah mengalami kemelesetan. Bank pusat di seluruh dunia bertindak balas terhadap krisis dengan mengurangkan kadar faedah. Beberapa bank pusat bahkan melakukan pemotongan kadar dua kali berturut-turut pada bulan Mac. Kerajaan juga telah memulakan rancangan rangsangan fiskal. Sebagai contoh, defisit fiskal Amerika Syarikat mencapai $3.4 trilion yang mengejutkan pada TK2020, menyumbang 15% daripada KDNK.

Pada bulan Mac, perdagangan asas bon dana lindung nilai tertentu dan strategi pariti risiko "gagal", mengakibatkan "lubang hitam" kewangan. Disebabkan oleh kesan leverage, impak merebak dari pasaran saham ke pasaran bon, daripada minyak ke emas, dan juga ke pasaran komoditi, tanpa pasaran yang terkecuali. Ekonomi AS mengalami beberapa siri gangguan dalaman yang teruk. Akibatnya, pasaran wang kehilangan hampir semua kecairan. Pasaran bon berada di ambang kehancuran. "Saluran" mudah tunai dolar AS di luar negara hampir semuanya terputus, memerangkap dolar AS dalam pasaran AS dan menyebabkan "kekurangan dolar yang teruk" di seluruh dunia. Federal Reserve campur tangan dengan menyuntik $1.5 trilion besar-besaran ke dalam pasaran untuk mengisi "lubang hitam" pembiayaan dan memulihkan kecairan dolar AS. Emas melonjak dalam tempoh ini disebabkan sentimen tempat selamat dan dasar monetari longgar bank pusat, mencapai paras tertinggi dalam sejarah dengan kemuncaknya pada $2070 atau lebih. Kemudian trajektori menaik emas berakhir, dan ia memasuki tempoh turun naik.

Pada tahun 2021, wabak COVID-19 terus merebak di seluruh dunia, disertai dengan kemunculan varian baharu. Masalah yang disebabkan oleh wabak itu kekal teruk, walaupun sedikit berkurangan. Ekonomi global menunjukkan tanda-tanda pemulihan, tetapi kemajuannya perlahan dan tidak sekata. Kesan wabak berikutnya mula nyata, dengan kadar inflasi meningkat di banyak negara, menunjukkan tanda-tanda awal inflasi global. Bank pusat utama seperti Rizab Persekutuan mengekalkan dasar monetari yang longgar untuk merangsang ekonomi. Pergeseran antara Rusia dan Ukraine semakin memuncak di wilayah timur Ukraine. Walaupun cubaan oleh kedua-dua pihak untuk menyelesaikan perselisihan mereka melalui cara diplomatik, ketegangan berterusan. Emas memperoleh momentum menaik terutamanya dalam tempoh dari Mac hingga Mei tahun itu, meningkat bersama-sama dengan dolar AS kepada sekitar $1960, diikuti dengan penurunan.

Pada Februari 2022, ketegangan antara Rusia dan Ukraine meningkat, dan pada 24hb, perang Rusia-Ukraine secara rasmi meletus. Selain gangguan rantaian bekalan yang berterusan dan masalah lain yang disebabkan oleh wabak itu, perang Rusia-Ukraine juga meningkatkan harga tenaga. Pada masa yang sama, masalah inflasi menjadi semakin teruk dalam era pasca-pandemi, dengan lonjakan pesat dalam inflasi global. Sebagai tindak balas kepada inflasi, Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada bulan Mac, menandakan permulaan kitaran kenaikan kadar faedah ini. Pelbagai negara mengikutinya, dan bank pusat global mula menaikkan kadar faedah. Pasaran kewangan didorong oleh jangkaan kenaikan kadar pada 2022. Walaupun emas mencecah paras tertinggi baharu sekali lagi pada 2022, aliran menaiknya dihadkan pada suku pertama, diikuti dengan penurunan yang berpanjangan sehingga rali yang kukuh pada November menghalang emas daripada menutup tahun terlalu rendah.

Pada tahun 2023, tindakan disinflasi global diteruskan pada kelajuan penuh, dengan kenaikan kadar faedah dilaksanakan sepanjang tahun. Walaupun gangguan rantaian bekalan bertambah baik dengan ketara, beberapa masalah yang timbul daripada wabak itu mula "berkembang" dan merebak, seperti kesesakan pasaran buruh, inflasi perkhidmatan akibat daripada peralihan dalam keutamaan pengguna daripada barangan kepada perkhidmatan, dan inflasi tenaga yang disebabkan oleh Rusia-Ukraine. peperangan. Menjelang pertengahan tahun, pasaran mula menjangkakan pemotongan kadar faedah. Pada bulan Oktober, konflik Israel-Palestin meletus. Pada bulan Disember, Rizab Persekutuan memberi isyarat penurunan kadar. Emas memulakan rali kukuh kedua tahun ini dan mencapai paras tertinggi baharu semasa aliran menaik ini. Boleh dikatakan rali ini adalah kunci kepada keuntungan tahunan emas pada tahun 2023.

Mulai 2024 dan seterusnya, dagangan telah didorong oleh "jangkaan pengurangan kadar". Selepas mencapai keputusan yang memberangsangkan dalam disinflasi pada tahun 2023, kemajuan itu nampaknya terbantut pada tahun 2024, dengan perhatian yang semakin meningkat terhadap kekekalan inflasi. Bank pusat di seluruh dunia kelihatan cenderung kepada kestabilan harga di tengah-tengah mandat dua mereka. Jangkaan pemotongan kadar faedah telah lembap sejak awal tahun. Selepas mengalami turun naik pada bulan Januari dan Februari, emas mula meningkat pada bulan Mac, melonjak luar biasa pada akhir bulan Mac, berturut-turut menembusi paras $2200, $2300 dan $2400. Pasaran dan Wall Street mempunyai tafsiran yang berbeza mengenai perkara ini. Walau apa pun, emas mempunyai permulaan yang baik setakat ini pada tahun 2024.

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.