Venezuela Mencadangkan Pembaikpulihan Besar-besaran Undang-undang Minyaknya

Dolar AS mencatatkan keuntungan harian terbesarnya sejak November, menyebabkan penurunan stabil selama seminggu terhenti secara tiba-tiba selepas Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent mengesahkan sokongan pentadbiran untuk mata wang yang lebih kukuh.

Indeks dolar Bloomberg meningkat 0.4%, pulih sebahagian daripada kerugian ketara daripada empat sesi dagangan sebelumnya. Keuntungan kekal kukuh selepas Rizab Persekutuan mengumumkan pada hari Rabu bahawa ia akan mengekalkan kadar dasar tidak berubah, susulan tiga pemotongan sejak September, memetik tanda-tanda ekonomi yang semakin baik.

Perbendaharaan Membalikkan Nada Dolar yang Lebih Lemah

Peningkatan pada hari Rabu membalikkan penurunan yang semakin meningkat selepas Presiden Donald Trump berkata beliau selesa dengan penurunan dolar baru-baru ini. Kenyataannya telah mendorong mata wang rizab utama dunia ke paras terendah dalam hampir empat tahun, dengan kelemahan itu turut memberi kesan kepada pasaran Perbendaharaan AS dengan memacu hasil jangka panjang yang lebih tinggi.

Dalam satu temu bual dengan CNBC, Bessent menyatakan, "AS sentiasa mempunyai dasar dolar yang kukuh." Beliau juga menolak spekulasi yang semakin meningkat tentang campur tangan pasaran mata wang, mengesahkan bahawa AS "sama sekali tidak" terlibat dalam pasaran Jepun.

"Komen Bessent telah menenangkan kebimbangan pelabur," kata Erica Camilleri, penganalisis makro global kanan di Manulife Investment Management. Beliau menambah bahawa kenyataan itu "membantu memulihkan keyakinan terhadap dasar mata wang pentadbiran."

Dolar mengukuh berbanding tujuh daripada 10 mata wang utama, dengan yen Jepun menyusut sebanyak 0.75%.

Keraguan yang Berlarutan dan Kebimbangan yang Lebih Mendalam

Walaupun terdapat pemulihan, komen Setiausaha Perbendaharaan tidak mencukupi untuk memadamkan kerugian minggu ini, menyebabkan dolar jatuh kira-kira 1%. Kelemahan mata wang AS baru-baru ini sebahagiannya didorong oleh kebangkitan semula yen, di tengah-tengah spekulasi bahawa pegawai Jepun akhirnya mungkin akan campur tangan untuk menguatkannya.

Walau bagaimanapun, pemerhati pasaran juga telah menunjukkan sumber kebimbangan lain yang membebani dolar:

• Pembuatan Dasar yang Tidak Dapat Diramalkan: Gaya Presiden Trump yang tidak dapat diramalkan, termasuk ancaman untuk mengambil alih Greenland dan tekanan awamnya terhadap Rizab Persekutuan untuk menurunkan kadar faedah, telah mengganggu ketenangan sekutu global.

• Tinjauan Fiskal: Pemotongan cukai yang berisiko memburukkan lagi kesihatan fiskal negara telah mencetuskan kebimbangan bahawa pelabur asing mungkin mula menjauhi aset AS.

Adakah Penurunan Jangka Panjang Sedang Berlaku?

Sesetengah penganalisis percaya kejatuhan dolar yang lebih berpanjangan telah pun bermula. Mata wang itu jatuh 8% tahun lepas dalam prestasi tahunan terburuk sejak 2017. Apabila Presiden Trump memberitahu pemberita pada hari Selasa bahawa penurunan dolar adalah "hebat untuk perniagaan AS," kenyataannya seolah-olah mengesahkan penjualan mata wang itu baru-baru ini, yang menggerakkan pasaran.

"Ini mungkin permulaan kepada penurunan seterusnya dalam dolar AS, dan ramai yang mungkin tidak bersedia untuknya," kata Stephen Jen, pengasas Eurizon SLJ Capital dan bekas ahli strategi mata wang Morgan Stanley yang membangunkan teori "senyuman dolar".

Data pasaran mencerminkan kebimbangan yang semakin meningkat. Satu ukuran pembalikan risiko yang dipanggil untuk dolar berbanding mata wang setaranya—ukuran permintaan untuk perlindungan terhadap dolar yang lebih lemah dalam pasaran opsyen—menurun minggu ini ke paras terendah sejak pengumpulan data bermula pada tahun 2011, sebelum mengurangkan sebahagian daripada pergerakan pada hari Rabu.

Penganalisis di ING mencadangkan dalam satu nota bahawa kenaikan harga pada hari Rabu boleh memberikan peluang jualan kepada pelabur dengan yakin bahawa aliran menurun dolar akan berterusan. "Beberapa hari akan datang akan menunjukkan sama ada pelabur telah membuat kesimpulan bahawa dolar perlu turun lebih rendah," tulis mereka. "Asas dolar tidak merosot dengan ketara sepanjang minggu lalu. Tetapi mari kita lihat sama ada pelabur dan korporat merasakan keperluan untuk meningkatkan nisbah lindung nilai dolar mereka."

Kesatuan Eropah semakin bimbang tentang kebergantungannya yang tinggi terhadap gas asli cecair (LNG) AS, satu perubahan dalam pemikiran yang dicetuskan oleh kenyataan Presiden Donald Trump mengenai Greenland.

Pesuruhjaya Tenaga EU Dan Jorgensen menyifatkan peristiwa baru-baru ini sebagai "seruan bangun" untuk blok itu, yang kini bergantung kepada Amerika Syarikat untuk lebih separuh daripada bekalan LNGnya. Bercakap kepada pemberita di Brussels pada hari Rabu, Jorgensen mengesahkan bahawa EU sedang giat meneroka pembekal alternatif, termasuk Kanada, Qatar dan negara-negara di Afrika Utara.

"Seruan Kebangkitan" Merangsang Kepelbagaian

Hasrat Presiden Trump untuk "memiliki" Greenland, sebuah wilayah autonomi Denmark, dan amarannya kepada negara-negara yang mungkin menentangnya telah mendorong Eropah untuk menilai semula hubungannya dengan AS merentasi pelbagai sektor, daripada pertahanan hingga tenaga.

Penilaian semula ini dibuat selepas perjanjian perdagangan tahun lepas di mana EU komited untuk membeli tenaga Amerika bernilai AS$750 bilion, satu langkah yang pada asalnya bertujuan untuk mengurangkan kebergantungannya kepada Rusia.

"Kami sedang bercakap dengan negara-negara di seluruh dunia yang mampu menghantar LNG kepada kami," kata Jorgensen. "Saya pasti mendengar ini apabila bercakap dengan menteri tenaga dan ketua negara dari seluruh Eropah bahawa terdapat kebimbangan yang semakin meningkat." Beliau menambah bahawa beliau merancang untuk bertemu dengan bakal pembekal LNG dalam beberapa minggu akan datang.

Kanada Muncul sebagai Alternatif Utama

Ketika Eropah mencari rakan kongsi baharu, Kanada sedang memposisikan diri untuk mengembangkan eksport LNGnya. Menteri Tenaga Kanada Tim Hodgson baru-baru ini menyatakan bahawa negaranya komited untuk mempelbagaikan jualan gasnya melangkaui pasaran tradisionalnya di Amerika Syarikat.

"Kami tidak akan sekali-kali menggunakan tenaga kami untuk paksaan," Hodgson mengisytiharkan di satu persidangan di India. "Kanada pernah menyediakan 98% daripada eksport tenaganya kepada satu negara. Kami komited untuk mempelbagaikan."

Rusia dan AS Bertengkar Mengenai Pasaran Eropah

Walaupun EU sedang berubah hala tuju, ia masih memperoleh kira-kira 15% daripada LNGnya dari Moscow, walaupun baru-baru ini ia memuktamadkan perjanjian untuk menghentikan import ini secara berperingkat.

Jurucakap Kremlin, Dmitry Peskov, mengkritik strategi EU pada hari Rabu. Bercakap kepada perkhidmatan berita Tass, beliau berhujah bahawa dengan "menolak gas saluran paip Rusia atau gas asli cecair yang paling kompetitif," negara-negara Eropah "mengutuk diri mereka sendiri kerana bergantung pada sebilangan kecil sumber gas, terutamanya Amerika Syarikat." Beliau juga menyatakan bahawa gas AS dijual "pada harga yang sangat tinggi."

Sementara itu, pentadbiran Trump secara konsisten mempromosikan LNG Amerika sebagai sumber tenaga yang stabil dan andal.

"Beberapa negara Eropah telah memulakan perjanjian jangka panjang dengan pembekal LNG AS untuk beralih daripada sumber tenaga Rusia," kata jurucakap Rumah Putih, Taylor Rogers. "Terima kasih kepada Presiden Trump, pembekal AS adalah rakan kongsi terbaik dan paling boleh dipercayai, dan kami akan terus bekerjasama dengan negara-negara Eropah untuk memenuhi permintaan tenaga mereka dengan LNG AS."

Emas telah memecahkan rekod sebelumnya, meningkat melebihi AS$5,400 seauns dalam rali kuat yang didorong oleh jangkaan dasar monetari yang lebih longgar dan pengunduran pelabur yang meluas daripada bon dan mata wang kerajaan.

Logam berharga itu meningkat sebanyak 4.6% apabila pedagang membuat spekulasi bahawa pengerusi Rizab Persekutuan seterusnya boleh mengarahkan bank pusat ke arah pelonggaran yang lebih agresif pada akhir tahun ini. Sentimen ini berterusan walaupun selepas pegawai Fed mengekalkan kadar faedah yang stabil pada hari Rabu dan memberi isyarat tinjauan yang lebih berhati-hati terhadap pelarasan masa depan.

Spekulasi Kepimpinan Fed Menjana Rali

Tumpuan pasaran telah beralih melangkaui kepimpinan Rizab Persekutuan semasa, dengan ramai pelabur bertaruh pada pengganti yang lebih berjiwa dovish.

"Orang ramai melihat lebih jauh daripada Powell dan berpendapat bahawa pengerusi seterusnya mungkin jauh lebih berjimat cermat," jelas Bart Melek, ketua strategi komoditi global di TD Securities. "Pemilihan pengerusi Rizab Persekutuan akan menjadi penentu penting bagaimana prestasi emas tahun ini."

Seorang pesaing utama untuk peranan itu ialah Rick Rieder dari BlackRock, seorang veteran Wall Street yang dijangka membawa perspektif yang berfokus pada pasaran kepada bank pusat. Pada bulan September, Rieder berhujah untuk pemotongan kadar separuh mata yang lebih agresif, berbeza daripada langkah 25 mata asas yang diutamakan oleh Rizab Persekutuan. Beliau juga telah mengkritik panduan hadapan bank pusat, atau "plot titik." Persekitaran kadar faedah yang lebih rendah biasanya meningkatkan daya tarikan aset tidak menghasilkan seperti emas.

Penerbangan Lebih Luas ke Keselamatan dan Dinamik Dolar

Di luar dasar bank pusat, lonjakan logam berharga didorong oleh gabungan risiko geopolitik dan kebimbangan pelabur terhadap aset selamat tradisional.

Emas telah meningkat kira-kira 25% tahun ini, manakala perak telah melonjak 63% dalam tempoh yang sama. Gelombang permintaan pelaburan ini bertepatan dengan penjualan aset seperti bon kerajaan Jepun, yang menonjolkan kebimbangan mengenai perbelanjaan fiskal yang tinggi.

Pada masa yang sama, spekulasi bahawa AS mungkin campur tangan untuk menyokong yen telah memberi tekanan kepada dolar, menjadikan emas lebih murah untuk pembeli yang menggunakan mata wang lain.

Suki Cooper, ketua penyelidikan komoditi global di Standard Chartered Plc, menyatakan bahawa faktor-faktor ini "berkemungkinan memacu peruntukan yang lebih pantas kepada emas, diketuai oleh pelabur runcit." Beliau menambah, "Jika tiada pembetulan jangka pendek, kami terus melihat risiko kenaikan selanjutnya."

Gambaran Keseluruhan Pasaran: Prestasi Logam Berharga

Menjelang penutupan dagangan di New York, emas meningkat 4.6%, ditutup pada AS$5,417.21 seauns. Logam berharga lain juga menyaksikan kenaikan:

• Perak meningkat 4.1% kepada US$116.70 seauns.

• Platinum dan paladium juga maju.

Sementara itu, Indeks Spot Bloomberg Dollar mencatatkan peningkatan 0.4% untuk hari tersebut.

Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah yang stabil, menandakan keyakinan baharu terhadap ekonomi AS dan mengambil pendirian yang lebih sabar terhadap potensi pemotongan pada masa hadapan.

Pada 28 Januari, Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) telah mengundi 10-2 untuk mengekalkan kadar dana persekutuan penanda aras dalam julat semasa 3.5% hingga 3.75%. Keputusan itu dijangkakan secara meluas oleh pasaran, dengan kedua-dua SP 500 dan dolar AS menunjukkan sedikit perubahan selepas pengumuman itu.

Dua undian berbeza datang daripada Gabenor Christopher Waller dan Stephen Miran, yang kedua-duanya menyokong pengurangan kadar suku mata serta-merta.

Powell Memberi Isyarat Optimisme Berhati-hati

Dalam sidang akhbar selepas mesyuaratnya, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell menekankan "peningkatan yang jelas" dalam prospek ekonomi sejak mesyuarat terakhir jawatankuasa itu.

"Tinjauan untuk aktiviti ekonomi telah bertambah baik, jelas bertambah baik," kata Powell, sambil menambah bahawa ini akhirnya akan menyokong permintaan buruh dan pekerjaan.

Walaupun beliau menyatakan bahawa pasaran buruh telah menunjukkan tanda-tanda penstabilan, beliau telah mengawal jangkaan. "Saya tidak akan terlalu yakin dengan itu," katanya, sambil mengakui bahawa terdapat juga tanda-tanda penurunan berterusan.

Apabila ditanya tentang apa yang mungkin mencetuskan penurunan kadar faedah yang lain, Powell enggan menawarkan ujian khusus. Sebaliknya, beliau menekankan strategi yang fleksibel dan dipacu data. "Apa yang kami katakan ialah kami berada pada kedudukan yang baik ketika kami membuat keputusan mesyuarat demi mesyuarat, melihat data yang masuk, prospek yang berkembang dan semua itu."

Pendekatan sabar ini menolak jangkaan untuk penurunan kadar faedah jangka pendek, meskipun terdapat tekanan politik daripada pentadbiran Trump. Kebanyakan pelabur kini melihat pemotongan itu tidak mungkin berlaku sehingga sekurang-kurangnya Jun.

Perubahan Utama dalam Kenyataan Fed

Kenyataan rasmi FOMC mencerminkan penilaiannya yang lebih positif terhadap ekonomi.

• Pertumbuhan Ekonomi: Pembuat dasar menaik taraf penerangan mereka tentang pertumbuhan ekonomi daripada "kadar sederhana" pada bulan Oktober kepada "kukuh".

• Pasaran Buruh: Jawatankuasa itu memerhatikan bahawa walaupun "pertambahan pekerjaan kekal rendah, kadar pengangguran telah menunjukkan beberapa tanda penstabilan." Yang penting, Rizab Persekutuan telah mengeluarkan amaran tentang "peningkatan risiko penurunan pekerjaan" yang telah dimasukkan dalam tiga kenyataannya sebelum ini.

• Inflasi: Kenyataan itu menggugurkan rujukan terdahulu kepada inflasi setelah "meningkat." Powell menyifatkan keseluruhan kisah inflasi sebagai "sederhana positif," walaupun menganggarkan bahawa tolok harga teras pilihan Rizab Persekutuan kemungkinan besar akan berakhir pada 2025 pada 3%, satu mata peratusan penuh di atas sasarannya. Beliau mengaitkan sebahagian besar daripada terlebih bayar itu dengan tarif ke atas barangan, yang disifatkannya sebagai "kenaikan harga sekali sahaja" dan bukannya inflasi berterusan.

Tekanan Politik dan Kebebasan Bank Pusat

Mesyuarat itu berlangsung dalam suasana politik yang tegang. Semasa sidang akhbarnya, Powell mengelak soalan mengenai siasatan jenayah Jabatan Kehakiman (DOJ) terhadapnya, yang susulan sepina yang dikeluarkan kepada Rizab Persekutuan pada awal Januari. Pada masa itu, Powell menuduh pentadbiran menggunakan siasatan itu untuk intimidasi.

Tanpa berucap secara langsung kepada pentadbiran Trump, Powell mengulangi pembelaannya terhadap autonomi bank pusat. "Tujuan kebebasan bukanlah untuk melindungi pembuat dasar," katanya. "Ia hanyalah pengaturan institusi yang telah berkhidmat dengan baik untuk rakyat."

Powell juga mengulas mengenai keputusannya untuk menghadiri perbicaraan Mahkamah Agung baru-baru ini mengenai percubaan Presiden Donald Trump untuk memecat Gabenor Rizab Persekutuan Lisa Cook. Beliau menyifatkan kes itu "mungkin kes undang-undang paling penting dalam sejarah Rizab Persekutuan selama 113 tahun" dan berkata ia "sukar untuk dijelaskan" mengapa beliau tidak hadir.

Apabila ditanya sama ada beliau merancang untuk kekal dalam Lembaga Gabenor Rizab Persekutuan selepas penggalnya sebagai pengerusi tamat pada bulan Mei, Powell menyatakan beliau belum membuat keputusan.

Jawatankuasa yang Berpecah Mencari Persamaan

Pendirian dasar semasa nampaknya sedang membina konsensus di kalangan pegawai Fed, yang kini merasakan mereka berada pada kedudukan yang baik untuk menilai data ekonomi yang akan datang. Ini menandakan perubahan daripada beberapa bulan kebelakangan ini, yang menampilkan perdebatan dalaman yang bersemangat mengenai laluan yang betul untuk kadar. Sesetengah pembuat dasar telah berhujah untuk pemotongan bagi menyokong pasaran buruh yang rapuh, sementara yang lain menggesa agar berhati-hati disebabkan oleh risiko inflasi.

Data ekonomi terkini telah memberikan bukti untuk kedua-dua pihak. Pengambilan pekerja masih lemah, tetapi pemberhentian pekerja kekal rendah, dan kadar pengangguran menurun pada bulan Disember. Pada masa yang sama, inflasi asas pada bulan Disember adalah lebih rendah daripada yang dijangkakan, walaupun herotan daripada penutupan kerajaan 2025 mungkin mengehadkan keyakinan terhadap data sehingga musim bunga 2026.

Beberapa pegawai percaya pemotongan kadar faedah sebanyak 175 mata asas sejak 16 bulan lalu telah membawa dasar hampir kepada tahap "neutral" yang tidak merangsang mahupun menyekat ekonomi, sekali gus mengurangkan keperluan untuk pemotongan selanjutnya.

Walau bagaimanapun, perbezaan pendapat masih wujud. Stephen Miran, yang sedang bercuti daripada peranannya sebagai penasihat ekonomi Rumah Putih, berhujah bahawa kadar tersebut masih jauh melebihi neutral dan harus dikurangkan sebanyak 150 mata asas pada tahun 2026. Christopher Waller, calon berpotensi untuk menggantikan Powell, juga telah menyatakan kebimbangan mengenai kerapuhan pasaran buruh tetapi baru-baru ini memberi isyarat bahawa Rizab Persekutuan tidak perlu tergesa-gesa untuk menurunkan kadar faedah sekali lagi.

Ahli Demokrat Senat AS menggesa sekatan baharu ke atas ejen imigresen pada hari Rabu, sekali gus mencetuskan konfrontasi dengan pentadbiran Trump yang boleh menyebabkan penutupan kerajaan separa .

Ketua Demokrat Senat Chuck Schumer berkata ejen Jabatan Keselamatan Dalam Negeri, termasuk ICE, mesti berhenti memakai pelitup muka, menggunakan kamera badan dan mematuhi peraturan penggunaan kekerasan yang sama seperti polis tempatan.

Mereka juga mesti bersetuju dengan peraturan yang lebih ketat yang memerlukan waran geledah, katanya. Ejen imigresen biasanya bergantung pada waran yang ditandatangani oleh pegawai DHS, bukan hakim.

Demokrat berkata mereka tidak akan bersetuju untuk melanjutkan pembiayaan DHS sehingga September tanpa had baharu ke atas tindakan keras imigresen Presiden Donald Trump . Ejen ICE dan Peronda Sempadan telah menerima kritikan meluas selepas ejen membunuh seorang warga AS kedua di Minneapolis Sabtu lalu semasa operasi penguatkuasaan imigresen.

"Apa yang dilakukan oleh ICE adalah samseng yang dibenarkan oleh kerajaan. Ia mesti dihentikan," kata Schumer pada sidang akhbar.

Sebahagian besar kerajaan AS mungkin ditutup hujung minggu ini jika Republikan dan Demokrat tidak mencapai persetujuan mengenai imigresen. Pembiayaan DHS terikat dalam rang undang-undang perbelanjaan yang lebih luas yang turut meliputi Jabatan Pertahanan, Jabatan Pengangkutan dan beberapa agensi lain.

Demokrat Senat boleh menyekat pakej perbelanjaan itu dalam undian prosedur yang dijadualkan pada hari Khamis.

Rundingan dengan Rumah Putih nampaknya tidak menunjukkan kemajuan. Schumer berkata Rumah Putih tidak mengemukakan "idea yang spesifik, baik dan konkrit," sementara seorang pegawai Rumah Putih yang bercakap dengan syarat tidak mahu namanya disiarkan berkata pendirian Demokrat bersamaan dengan "tuntutan untuk penutupan kerajaan separa."

Sumber: Reuters

Pihak Berkuasa Monetari Singapura (MAS) mengekalkan tetapan dasar monetarinya pada 29 Januari, satu langkah yang dijangkakan secara meluas oleh pasaran, walaupun bank pusat menaikkan unjuran inflasinya untuk 2026.

Dalam semakan dasar pertamanya tahun ini, MAS mengumumkan bahawa ia akan mengekalkan kadar apresiasi semasa bagi jalur dasar kadar pertukaran efektif nominal dolar Singapura (S$NEER). Bank pusat mengesahkan bahawa "tiada perubahan pada lebarnya dan tahap di mana ia berpusat."

MAS menyatakan pendirian dasarnya sekarang berada "dalam kedudukan yang sesuai untuk bertindak balas secara berkesan terhadap sebarang risiko kepada kestabilan harga jangka sederhana," sambil menambah bahawa ia akan terus memantau perkembangan ekonomi dengan teliti di tengah-tengah ketidakpastian luaran.

Pertumbuhan yang Lebih Kukuh dan Harga yang Tinggi Memacu Keputusan

Keputusan untuk mengekalkan dasar yang stabil adalah selaras dengan jangkaan ahli ekonomi, berdasarkan pertumbuhan ekonomi yang lebih kukuh daripada jangkaan. Ekonomi Singapura berkembang sebanyak 4.8% pada tahun 2025, satu pecutan daripada pertumbuhan 4.4% yang dicatatkan pada tahun 2024.

Data inflasi terkini turut menyokong pendekatan berhati-hati bank pusat. Harga pengguna pada bulan Disember kekal stabil tetapi meningkat untuk bulan ketiga berturut-turut. MAS kini telah mengekalkan dasar monetarinya tidak berubah sejak langkah pelonggaran pada April 2025, yang direka untuk menyokong pertumbuhan ekonomi.

Bank Pusat Menaikkan Unjuran Inflasi 2026

Walaupun dasar tidak berubah, MAS telah melaraskan tinjauannya untuk inflasi. Ramalan untuk inflasi teras dan inflasi IHP-Semua Item untuk tahun 2026 telah dinaikkan kepada julat 1% hingga 2%. Ini merupakan peningkatan daripada julat 0.5% hingga 1.5% yang diberikan dalam penyata Oktobernya.

Menjelang masa hadapan, bank pusat menjangkakan momentum inflasi teras akan berjalan pada kadar yang sedikit di bawah trend sejarahnya pada tahun 2026. Ia juga menyatakan bahawa inflasi keseluruhan akan dikurangkan oleh kos penginapan yang rendah memandangkan kesan pertumbuhan sewa perumahan yang lebih lemah dari tahun lalu terus meresap ke dalam ekonomi.

Bagaimana Singapura Mengurus Dasar Kadar Pertukarannya

Tidak seperti kebanyakan bank pusat yang menyasarkan kadar faedah, MAS menguruskan dasar monetari dengan membimbing kadar pertukaran dolar Singapura. Pendekatan unik ini berakar umbi dalam struktur ekonomi Singapura—sebuah negara kecil yang bergantung pada perdagangan di mana hampir 40 sen daripada setiap dolar yang dibelanjakan di dalam negara digunakan untuk import. Akibatnya, kadar pertukaran mempunyai kesan langsung yang lebih besar terhadap inflasi berbanding kadar faedah domestik.

Alat utama bank pusat ialah S$NEER, yang menjejaki nilai dolar Singapura berbanding sekumpulan mata wang berwajaran perdagangan daripada rakan dagangan utamanya. MAS mengemudi S$NEER pada laluan yang diingini dalam lingkungan dasar yang tidak didedahkan, bertujuan untuk memastikan kestabilan harga dalam jangka masa sederhana.

Rajah 1: Kadar Pertukaran Efektif Nominal S$ (S$NEER) telah mengikuti trend peningkatan nilai dari tahun 2023 hingga awal tahun 2026, satu alat utama dalam strategi MAS untuk mengekalkan kestabilan harga.

Penganalisis Meramalkan Pengetatan Dasar Masa Depan

Dengan ekonomi menunjukkan momentum yang kukuh dan tekanan inflasi teras yang semakin memuncak, sesetengah penganalisis percaya pelarasan dasar akan berlaku tidak lama lagi.

• Maybank: Ahli ekonomi Chua Hak Bin dan Brian Lee menjangkakan MAS akan sedikit meningkatkan laluan penghargaan S$NEER dalam mesyuarat April atau Julai. Mereka berpendapat ini akan membantu mengukuhkan dolar Singapura dan mengatasi tekanan inflasi yang lebih tinggi secara awal.

• Goldman Sachs: Ahli ekonomi di Goldman Sachs percaya MAS mempunyai ruang untuk mengetatkan dasar tetapi meramalkan langkah itu lebih berkemungkinan pada separuh kedua tahun 2026. Mereka menjangkakan bank pusat akan menunggu tanda-tanda peningkatan inflasi teras yang lebih tahan lama, yang mereka ramalkan akan meningkat kepada 1.5% tahun ini daripada 0.7% pada tahun 2025.