Undang-undang Minyak Baharu Venezuela: Cukup untuk Menarik Pelabur?

Apabila Rizab Persekutuan mengumumkan keputusan dasarnya, kenyataan awal hanyalah separuh daripada cerita. Kajian baharu mengesahkan bahawa peristiwa sebenar yang menggerakkan pasaran selalunya adalah sidang akhbar yang menyusul, di mana komen yang tidak dijangka daripada Pengerusi Rizab Persekutuan boleh menghantar gelombang kejutan melalui aset kewangan.

Bagi pedagang dan pelabur, ini bermakna memberi perhatian khusus kepada apa yang berlaku selepas pengumuman rasmi. Satu kajian dari Bank Rizab Persekutuan San Francisco mendedahkan bahawa sidang akhbar mempunyai impak yang lebih ketara terhadap hasil Perbendaharaan dan harga saham berbanding kenyataan dasar yang disusun dengan teliti itu sendiri.

Sidang akhbar Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell kini difahami sebagai pemacu utama reaksi pasaran terhadap dasar monetari.

Ujian seterusnya bagi dinamik ini akan tiba pada hari Rabu, apabila jawatankuasa dasar Rizab Persekutuan menyimpulkan mesyuaratnya dan menetapkan kadar faedah penanda arasnya.

Menyahkod Mesej Sebenar Fed

Kertas kerja yang diketuai oleh Miguel Acosta, seorang profesor ekonomi di Universiti Wisconsin, Madison, menganalisis reaksi pasaran terhadap pelbagai bentuk "Fedspeak." Ia menyimpulkan bahawa sidang akhbar merupakan sumber maklumat baharu yang unik dan berkuasa.

"Berita dasar monetari daripada sidang akhbar... merupakan sumber maklumat yang amat penting, dengan kesan yang kuat terhadap hasil Perbendaharaan dan harga aset risiko," tulis para penyelidik.

Untuk menjalankan analisis mereka, pasukan tersebut telah mencipta dan mengeluarkan Pangkalan Data Kajian Peristiwa Dasar Monetari secara terbuka. Alat ini menjejaki bagaimana komunikasi Fed yang berbeza—daripada kenyataan rasmi hingga minit mesyuarat yang dikeluarkan beberapa minggu kemudian—mempengaruhi pasaran. Data tersebut secara konsisten menunjukkan bahawa sidang akhbar langsung merupakan saluran paling berpengaruh untuk kejutan dasar.

Bagaimana Kejutan Hawkish vs. Dovish Berlaku

Sudah diketahui umum bahawa apabila Rizab Persekutuan menyimpang daripada jangkaan pasaran, harga aset akan bertindak balas. Kajian baharu ini mengukur bagaimana kaedah komunikasi yang berbeza memberikan kejutan tersebut.

Impak pasaran biasanya mengikuti corak yang jelas:

• Kejutan "Meragukan": Jika Rizab Persekutuan memberi isyarat bahawa ia akan mengekalkan kadar faedah utamanya lebih tinggi daripada yang dijangkakan sebelum ini, ia secara amnya menyebabkan jangkaan inflasi jatuh dan harga saham menurun. Ini kerana kadar yang lebih tinggi meningkatkan kos pinjaman untuk perniagaan, yang boleh menjejaskan keuntungan.

• Kejutan "Dovish": Sebaliknya, jika Rizab Persekutuan memberi bayangan bahawa kadar faedah akan lebih rendah daripada yang dijangkakan, ia cenderung mempunyai kesan sebaliknya, sekali gus meningkatkan harga aset.

Sidang akhbar ini memaklumkan orang ramai tentang cara pemimpin Rizab Persekutuan berfikir dan bagaimana mereka berkemungkinan akan mengemudi dasar monetari pada masa hadapan, memberikan petunjuk penting tentang inflasi dan kadar faedah.

Apa yang Perlu Diperhatikan pada Mesyuarat FOMC Seterusnya

Bagi mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang akan datang pada hari Rabu, para pegawai dijangka akan mengekalkan kadar dana persekutuan tidak berubah. Sehingga Isnin, pedagang menetapkan harga dalam peluang kurang daripada 3% untuk penurunan kadar yang mengejutkan.

Sekiranya kejutan yang menggerakkan pasaran berlaku, kemungkinan besar ia akan muncul semasa sidang akhbar Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell, yang dijadualkan bermula sekitar jam 2:30 petang Waktu Timur.

Para penyelidik menekankan bahawa mengabaikan nuansa sidang akhbar bermakna terlepas sebahagian penting daripada teka-teki dasar monetari. "Mengabaikan maklumat dalam sidang akhbar berisiko terlepas pandang sumber maklumat yang penting," tulis mereka.

Presiden Donald Trump telah mengancam untuk menaikkan tarif ke atas barangan dari Korea Selatan kepada 25%, mengaitkan potensi kenaikan itu dengan badan perundangan negara itu yang belum mengkodifikasikan perjanjian perdagangan yang dicapai antara kedua-dua negara tahun lepas.

Dalam satu catatan media sosial pada hari Isnin, presiden menyatakan hasratnya untuk meningkatkan duti ke atas pelbagai produk Korea Selatan. "Dengan ini saya meningkatkan TARIF Korea Selatan ke atas Auto, Kayu, Farmasi dan semua TARIF Timbal Balik yang lain, daripada 15% kepada 25%," tulis Trump, sambil menambah bahawa penangguhan perundangan adalah "prerogatif" badan perundangan.

Corak Ancaman Tarif yang Tidak Dipenuhi

Langkah ini selaras dengan corak ketegangan perdagangan yang semakin meningkat baru-baru ini dengan beberapa sekutu AS. Ancaman terhadap Seoul itu susulan amaran berprofil tinggi lain yang setakat ini belum dilaksanakan.

Contoh terkini daripada pentadbiran termasuk:

• Kanada: Ancaman untuk mengenakan 100% duti ke atas produk Kanada jika Ottawa menandatangani perjanjian perdagangan dengan China.

• Eropah: Kemungkinan tarif baharu ke atas barangan Eropah berkaitan dengan matlamat presiden untuk memperoleh Greenland.

• Iran: Amaran bahawa tarif akan dikenakan ke atas mana-mana negara yang menjalankan perniagaan dengan Iran, sebagai taktik untuk memberi tekanan kepada Tehran berhubung protes anti-kerajaan.

Terutamanya, dalam setiap contoh sebelumnya, pentadbiran tidak melaksanakan secara rasmi tarif yang diancam.

Sumber: Bloomberg

Perdana Menteri UK Keir Starmer membuat pengisytiharan yang jelas menjelang lawatannya ke Beijing minggu ini: Britain tidak akan dipaksa untuk memilih antara Amerika Syarikat dan China. Beliau berhujah bahawa peluang besar untuk perniagaan British di China boleh diusahakan tanpa merosakkan pakatan teras UK dengan AS.

Dalam satu temu bual pada hari Isnin, Starmer menolak idea bahawa pengukuhan hubungan dengan Beijing akan menjejaskan hubungan dengan sekutu utama. Lawatannya menandakan kali pertama seorang perdana menteri British pergi ke China dalam tempoh lapan tahun, satu langkah yang menyusuli lawatan serupa ke Kanada yang mencetuskan ancaman tarif daripada Presiden AS Donald Trump.

"Saya sering dijemput untuk memilih antara negara. Saya tidak berbuat demikian," kata Starmer dari 10 Downing St. "Saya ingat ketika saya sedang membuat perjanjian perdagangan AS, dan semua orang bertanya kepada saya bahawa saya perlu membuat pilihan antara AS dan Eropah, dan saya berkata, 'Saya tidak akan membuat pilihan itu.'"

Menetapkan Semula Hubungan yang Retak

Perjalanan yang sangat dinanti-nantikan ini memenuhi janji kempen Parti Buruh untuk menetapkan semula hubungan dengan China, yang telah tegang akibat pertikaian mengenai Hong Kong, Covid-19, dan dakwaan pengintipan.

Dalam beberapa bulan kebelakangan ini, kerajaan Starmer telah berusaha untuk mengurangkan ketegangan bagi melonggarkan laluan lawatan tersebut. Satu langkah penting ialah kelulusan minggu lalu terhadap rancangan China untuk kedutaan besar-besaran baharu di London. Starmer yakin beliau boleh berhubung dengan Presiden Xi Jinping tanpa mengasingkan Trump atau menjejaskan perkongsian AS, menolak tanggapan tentang pertukaran yang diperlukan antara kedua-dua kuasa global itu.

Beliau juga membezakan pendekatannya daripada rakan sejawatnya dari Kanada, Mark Carney, yang baru-baru ini menyeru negara-negara kecil untuk bersatu menentang "persaingan kuasa besar." Strategi Starmer adalah berbeza.

"Kami mempunyai hubungan yang sangat rapat dengan AS—sudah tentu, kami mahu—dan kami akan mengekalkan perniagaan itu, di samping keselamatan dan pertahanan," jelasnya. "Begitu juga, hanya berdiam diri dan mengabaikan China, sedangkan ia merupakan ekonomi kedua terbesar di dunia dan terdapat peluang perniagaan adalah tidak masuk akal."

Keperluan Ekonomi di Sebalik Pivot

Sejak memegang jawatan, Starmer telah meneruskan strategi pasca-Brexit untuk meluaskan hubungan perdagangan di seluruh dunia. Walaupun berkempen menentang keluar dari Kesatuan Eropah, beliau telah komited untuk memastikan Brexit berjaya dengan menandatangani perjanjian perdagangan utama dengan India dan mengurangkan pergeseran pentadbiran dengan EU. Walau bagaimanapun, rangka kerja perdagangan yang dicadangkan dengan AS, yang diumumkan oleh Starmer dan Trump pada bulan Mei, telah terhenti dalam rundingan.

China mewakili pasaran terbesar dengan potensi pertumbuhan yang belum diterokai. "Zaman kegemilangan" hubungan UK-China, yang pernah diperjuangkan oleh bekas Perdana Menteri David Cameron, telah merosot menjadi sekatan dan pertikaian, terutamanya mengenai tindakan keras China terhadap gerakan demokrasi Hong Kong.

Angka perdagangan semasa mengetengahkan peluang tersebut: pada tahun 2024, perdagangan UK dengan China mencecah $93 bilion, berbanding $141 bilion dengan AS.

Mengimbangi Keselamatan Negara dan Perjanjian Perniagaan

Kerajaan Starmer telah memilih untuk memperkecilkan perselisihan faham yang berterusan mengenai isu-isu seperti keselamatan negara dan hak asasi manusia. Satu perkara utama yang dipertikaikan ialah pemenjaraan Jimmy Lai, seorang warganegara British dan bekas hartawan akhbar, atas tuduhan berpakat dengan kuasa asing.

Walaupun Starmer berkata beliau akan membangkitkan kebimbangan ini semasa pertemuannya dengan Presiden Xi Jinping, agenda ekonomi adalah keutamaan yang jelas. Perdana Menteri sedang dalam perjalanan bersama delegasi kira-kira 60 pemimpin dari syarikat, universiti dan institusi kebudayaan UK ke Beijing dan Shanghai.

"Mereka memahami peluang yang ada," kata Starmer mengenai kumpulan itu. "Itu tidak bermakna berkompromi dengan keselamatan negara—sebaliknya."

Menavigasi Perikatan AS yang Kompleks

Perdana menteri juga membincangkan tentang pergeseran diplomatik dengan Amerika Syarikat sejak seminggu kebelakangan ini. Selepas Trump mengancam UK dan negara-negara Eropah dengan tarif berkaitan Greenland, Starmer menyifatkan hubungannya dengan presiden AS itu sebagai "matang".

Jumaat lalu, Starmer menyifatkan komen Trump yang memperkecilkan peranan NATO dalam pencerobohan Afghanistan 2001 sebagai "mengerikan," selepas presiden mendakwa tentera bersekutu "sedikit di luar barisan hadapan." Trump kemudian memuji tentera UK di media sosial tetapi tidak mengeluarkan permohonan maaf seperti yang dicadangkan oleh Starmer.

"Terdapat beberapa cabaran minggu lalu. Kami mendekati mereka yang mempunyai pragmatisme British, akal sehat British, dan kepatuhan British terhadap prinsip dan nilai kami, yang mana hasilnya adalah penghujung minggu adalah lebih baik daripada permulaannya," ulas Starmer.

Visi Baharu untuk Pertahanan Eropah

Menjelang masa hadapan, Starmer mengakui bahawa UK perlu membina hubungan ketenteraan yang lebih kukuh dengan Eropah memandangkan pentadbiran Trump nampaknya mengalihkan tumpuannya daripada benua itu. Beliau juga memberi isyarat keterbukaan terhadap seruan untuk meningkatkan perbelanjaan pertahanan.

"Saya berpendapat bahawa Eropah perlu menjadi lebih kuat dalam pertahanan dan keselamatannya sendiri," katanya, sambil menyokong kebolehkendalian yang lebih baik antara angkatan tentera benua itu. "Saya fikir kita perlu menangani cabaran itu."

Starmer mengesahkan beliau telah bercakap dengan Trump pada hujung minggu mengenai Ukraine, menekankan bahawa Kyiv dan Eropah memerlukan sokongan Amerika untuk keselamatan mereka. "Ukraine adalah contoh yang sangat baik tentang mengapa kita perlu mengekalkan hubungan UK-AS yang sangat rapat," katanya. Beliau menambah bahawa walaupun sekutu telah "membuat kemajuan tahun ini" mengenai jaminan keselamatan, rundingan dengan Rusia mengenai wilayah kekal sebagai "cabaran."

Dengan pilihan raya dewan rakyat yang diadakan secara mengejut yang dipanggil oleh Perdana Menteri Jepun, Sanae Takaichi, parti-parti politik negara itu gagal menangani dua realiti kritikal: pasaran kewangan dan landskap global. Jika pengabaian ini berterusan, kedudukan Jepun akan lemah, tanpa mengira siapa yang membentuk kerajaan seterusnya.

Masalah dengan Ikrar Cukai Populis

Terdapat tanda-tanda kebimbangan yang jelas. Buat pertama kalinya dalam pilihan raya kebangsaan, Parti Liberal Demokrat pimpinan Sanae Takaichi telah mencadangkan pemotongan cukai penggunaan, menyelaraskan platformnya dengan pembangkang. Walau bagaimanapun, pemotongan cukai tanpa pengurangan perbelanjaan yang sepadan atau sumber pembiayaan baharu dilihat secara meluas sebagai langkah populis.

Cukai penggunaan merupakan tulang belakang kewangan jaringan keselamatan sosial Jepun, menyediakan pembiayaan yang stabil untuk pencen, penjagaan kesihatan, kejururawatan dan sokongan membesarkan anak. Cadangan untuk menghapuskan cukai ke atas makanan akan mewujudkan kekurangan tahunan dianggarkan sebanyak 5 trilion yen ($32 bilion), tanpa rancangan yang jelas untuk menampung kos tersebut.

Dalam masyarakat "super-tua" seperti Jepun, cukai penggunaan adalah penting untuk mengagihkan kos merentasi generasi. Dasar-dasar yang melemahkan aliran pendapatan teras ini mewujudkan ketidakpastian masa depan dan akhirnya menjejaskan kesihatan kewangan negara.

Pasaran Sudah Menghantar Isyarat Amaran

Pendekatan kerajaan terhadap percukaian secara langsung memberi kesan kepada keyakinan dalam pengurusan fiskalnya. Pasaran nampaknya menetapkan harga dalam pengembangan fiskal tidak kira parti mana yang memenangi pilihan raya. Yen telah melemah berbanding dolar, dan hasil bon kerajaan jangka panjang telah meningkat.

Walaupun kerajaan Takaichi sedang memantau perubahan pasaran ini—yen mengukuh seketika berikutan laporan potensi campur tangan mata wang—trend asasnya adalah jelas. Merangsang permintaan melalui pelonggaran fiskal berkemungkinan akan melemahkan yen lagi, meningkatkan harga import dan menghalang usaha untuk mengawal inflasi.

Hasil bon kerajaan Jepun jangka panjang telah pun meningkat ke paras tertinggi dalam tempoh 27 tahun. Kadar faedah yang lebih tinggi meningkatkan kos pembayaran balik hutang kerajaan, sekali gus membebankan generasi akan datang.

Dunia sedang mengambil perhatian. Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent baru-baru ini mengulas tentang lonjakan hasil AS, dengan menyatakan bahawa "sangat sukar untuk memisahkan reaksi pasaran daripada apa yang berlaku secara dalaman di Jepun." Ini menonjolkan penelitian global yang intensif terhadap kemampanan dasar fiskal negara.

Arena Global yang Tegang dan Tidak Memaafkan

Selain ekonomi domestik, situasi antarabangsa semakin sarat dengan ketegangan. Perkembangan global baru-baru ini menggariskan keperluan untuk pandangan jauh strategik:

• AS telah melancarkan operasi ketenteraan di Venezuela dan sedang berusaha untuk memperoleh Greenland.

• Rusia meneruskan pencerobohannya ke atas Ukraine, menolak gencatan senjata.

• China tidak menolak kemungkinan menggunakan kekerasan untuk mencapai penyatuan dengan Taiwan.

Dalam persekitaran yang tidak menentu ini, Jepun mesti segera membina daya tahan terhadap tekanan ketenteraan dan ekonomi China. Walaupun pakatan AS kekal sebagai asas dasar luarnya, Jepun juga mesti mengukuhkan hubungan dengan negara-negara di seluruh Eropah dan Asia. Keutamaan utama adalah bekerjasama dengan rakan kongsi untuk mewujudkan rantaian bekalan yang selamat untuk nadir bumi dan bahan kritikal lain, sekali gus mengurangkan kebergantungannya kepada China.

Laluan Ke Hadapan: Melangkaui Politik Pilihan Raya

Perikatan Reformasi Sentris pembangkang, yang dibentuk oleh Parti Demokrat Perlembagaan dan Komeito, telah menunjukkan pendekatan yang lebih pragmatik terhadap dasar keselamatan dan tenaga. Ini merupakan langkah positif.

Dasar luar dan keselamatan negara terlalu penting untuk pertempuran partisan semasa pilihan raya. Parti-parti pembangkang harus membezakan antara isu-isu untuk persaingan dan bidang untuk kerjasama, daripada secara refleks menentang setiap pendirian kerajaan.

Pilihan raya mengejut mewujudkan jurang dalam kesinambungan politik, menawarkan peluang yang jarang berlaku untuk mengatasi kemerosotan ekonomi "tiga dekad yang hilang" Jepun. Selama lebih 30 tahun, dasar-dasar yang terlalu bergantung pada perbelanjaan fiskal telah gagal menjana pertumbuhan yang mampan. Jika kedua-dua parti pemerintah dan pembangkang terus memperjuangkan dasar-dasar yang tidak bertanggungjawab secara fiskal, daya saing Jepun akan merosot, tidak kira siapa yang menang.

Perdana Menteri Kanada, Mark Carney telah melancarkan pakej berbilion dolar yang direka untuk mengurangkan kos makanan dan keperluan lain untuk keluarga berpendapatan rendah di seluruh negara.

Perdana Menteri Mark Carney menggariskan langkah-langkah ekonomi baharu yang bertujuan untuk mengurangkan kos sara hidup rakyat Kanada.

Langkah-langkah baharu itu diumumkan ketika Parlimen bersambung semula selepas cuti musim sejuknya, bagi menangani tekanan yang semakin meningkat terhadap kemampuan membeli barangan harian.

"Kami sedang melaksanakan langkah-langkah baharu untuk mengurangkan kos dan memastikan rakyat Kanada mendapat sokongan yang mereka perlukan sekarang," kata Carney.

Apa yang ada dalam Pakej Kemampuan Milik Baharu Kanada?

Tumpuan utama rancangan kerajaan adalah penambahbaikan utama kepada kredit Cukai Barangan dan Perkhidmatan (GST), yang akan dinamakan semula sebagai Canada Groceries and Essentials Benefit. Inisiatif ini dijangka akan memberikan sokongan yang besar kepada lebih 12 juta rakyat Kanada.

Perubahan utama termasuk:

• Peningkatan 25 peratus kepada kredit untuk lima tahun akan datang, bermula tahun ini.

• Bayaran tambah nilai sekali sahaja tahun ini, bersamaan dengan kenaikan 50 peratus untuk penduduk yang layak.

Komitmen kewangan untuk program ini adalah besar. Kerajaan mengunjurkan kosnya akan mencecah 3.1 bilion dolar Kanada ($2.26 bilion) pada tahun pertama, diikuti dengan kos tahunan antara 1.3 bilion dolar Kanada ($950 juta) dan 1.8 bilion dolar Kanada ($1.3 bilion) untuk empat tahun berikutnya.

Menangani Harga Makanan yang Tinggi dan Isu Rantaian Bekalan

Walaupun inflasi harga pengguna keseluruhan Kanada menurun kepada 2.4 peratus pada bulan Disember, harga makanan kekal tinggi.

Tony Stillo, Pengarah Ekonomi Kanada di Oxford Economics, mengenal pasti beberapa faktor yang mendorong trend ini. Beliau merujuk kepada "faktor global dan domestik, termasuk gangguan rantaian bekalan, tarif AS yang lebih tinggi akibat perang perdagangan dan perubahan iklim/cuaca ekstrem."

Bagi menangani masalah-masalah asas ini, kerajaan memperuntukkan dana tambahan:

• C$500 juta ($365 juta): Dana Respons Strategik untuk membantu perniagaan mengurus kos rantaian bekalan tanpa menyalurkannya kepada pengguna.

• C$150 juta ($110 juta): Dana Keselamatan Makanan di bawah Inisiatif Tindak Balas Tarif Serantau untuk menyokong perusahaan kecil dan sederhana serta organisasi berkaitan.

Menavigasi Tekanan Ekonomi dan Politik

Pakej bantuan itu tiba di tengah-tengah persekitaran ekonomi dan politik yang mencabar. Parti-parti pembangkang telah menggesa Perdana Menteri Carney untuk mengambil tindakan terhadap kenaikan harga, terutamanya ketika sektor-sektor utama ekonomi Kanada menghadapi tekanan daripada dasar perdagangan AS.

Presiden Amerika Syarikat Donald Trump telah mengenakan tarif sebanyak 35 peratus ke atas negara itu, bersama-sama dengan tarif berasingan ke atas keluli, aluminium dan kayu balak, yang telah mengakibatkan kehilangan pekerjaan.

Pergeseran perdagangan memuncak pada hujung minggu apabila Trump mengancam untuk mengenakan tarif 100 peratus ke atas Kanada jika ia memuktamadkan perjanjian perdagangan dengan China. Sebagai tindak balas, kerajaan Carney telah giat berusaha untuk mempelbagaikan pasaran eksportnya. Tahun lepas, hampir 80 peratus eksport Kanada pergi ke AS, dan pentadbiran kini berusaha untuk meningkatkan perdagangan dengan rakan kongsi lain, termasuk China.

"Landskap global berubah dengan pantas, menyebabkan ekonomi, perniagaan dan pekerja diliputi ketidakpastian," kata Carney. "Sebagai tindak balas, kerajaan baharu Kanada memberi tumpuan kepada apa yang boleh kita kawal: membina ekonomi yang lebih kukuh untuk menjadikan kehidupan lebih mampu milik untuk rakyat Kanada."