Trump Mengatakan Gencatan Senjata Gaza Masih Berlaku Ketika Israel Menghentikan Serangan Udara Jangka Pendek

Bungkus Pasaran Asia - Nikkei Meningkat 3.4%

Ekonomi China Kekal Berdaya Tahan

Sesi Eropah - Saham Eropah Diterajui Lebih Tinggi oleh Bank, Saham Pertahanan

Kalendar Ekonomi dan Pemikiran Akhir

Carta Hari Ini - Indeks FTSE 100

Sumber: marketpulse

Harga emas naik lebih tinggi pada hari Isnin selepas rali rekod, disokong oleh jangkaan lebih banyak pemotongan kadar AS dan permintaan tempat selamat yang dikaitkan dengan penutupan kerajaan di Washington, sementara pelabur menunggu isyarat daripada rundingan perdagangan AS-China yang akan datang.

Emas spot naik 0.3% pada $4,2562.84 seauns, setakat 1139 GMT. Niaga hadapan emas AS bagi penghantaran Disember meningkat 1.6% kepada $4,280.40 setiap auns.

Spot silverrose 0.3% kepada $51.98, pulih sedikit selepas jatuh 4.4% pada hari Jumaat selepas mencapai rekod tertinggi $54.47 pada awal hari itu.

Thomson ReutersSpot emas dan prestasi perak spot YTD

"Kami memegang jauh melebihi $4,000 dalam emas dan $50 dalam perak, dan selagi kami berbuat demikian, saya tidak menjangkakan sebarang jumlah besar pembubaran jangka panjang akan datang ke pasaran," kata Ole Hansen, ketua strategi komoditi di Saxo Bank, sambil menambah bahawa emas masih sangat yakin.

ANCAMAN TARIF 100% CHINA TRUMP, JANGKAAN POTONGAN KADAR FED

Penutupan kerajaan AS masih menambah beberapa sokongan asas manakala mesyuarat AS-China akan datang akan menjadi tumpuan utama, tambah Hansen.

Presiden AS Donald Trump berkata pada hari Jumaat bahawa cadangan tarif 100% ke atas barangan dari China tidak akan mampan, sambil menambah bahawa beliau akan bertemu dengan Presiden China Xi Jinping dalam masa dua minggu.

Emas, yang telah mencecah beberapa rekod tertinggi tahun ini - terbaharu pada hari Jumaat apabila ia mencecah $4,378.69 - mendapat lebih banyak daya tarikan minggu lepas selepas AS mengancam kenaikan tarif yang curam ke atas kawalan eksport nadir bumi China. Tetapi ia jatuh lebih daripada 1.8% pada hari Jumaat berikutan kenyataan Trump.

Data CPI AS, yang ditangguhkan kerana penutupan kerajaan AS yang berterusan, akan dikeluarkan pada hari Jumaat, beberapa hari sebelum mesyuarat dasar Fed pada 28–29 Oktober. Ia dijangka menunjukkan bahawa inflasi teras kekal pada 3.1% pada bulan September.

Rizab Persekutuan A.S. secara meluas dijangka mengurangkan kadar faedah sebanyak satu perempat mata peratusan lagi.

Sementara itu, pertumbuhan ekonomi China perlahan kepada kadar paling lemah dalam setahun pada suku ketiga.

"Kelemahan dalam pasaran hartanah China kekal sebagai sumber sokongan utama untuk pasaran emas," kata Hansen.

Di tempat lain, platinum jatuh 0.8% kepada $1,596.95 setiap auns dan paladium turun hampir 2% kepada $1,445.24 setiap auns.

Sumber: TradingView

Tinjauan Teknikal: Mata Emas $4,325–$4,380 Zon Rintangan

Aktiviti IPO insurans pada tahun 2025 telah menunjukkan perbezaan serantau yang ketara. Walaupun AS telah menyaksikan lonjakan dalam aktiviti apabila penanggung insurans yang dipacu teknologi menarik perhatian pelabur, aktiviti di UK dan Eropah telah diredakan di tengah-tengah kekurangan kecairan dan halangan penilaian. Di AS, penampilan pertama Neptune Insurance $3.1 bilion, penyenaraian Slide Insurance $2.6 bilion dan Kumpulan HCI Exzeo, yang menyasarkan nilai IPO2 bilion sebagai contoh para pelaburnya. selera untuk perniagaan yang menguntungkan dalam ruang insurans.

Cristiano Dalla Bona, ketua bersama pasaran modal ekuiti AS di Mergermarket, berkata gelombang terbaharu IPO insurans AS ini dibezakan oleh "keluasan model perniagaan yang akan datang ke pasaran, dengan tumpuan pada penawaran insurtech". Dalla Bona menekankan bahawa walaupun sesetengah platform insurans membawa pendedahan pengunderaitan yang ketara, yang lain – terutamanya MGA dan perniagaan yang didorong oleh broker – tidak begitu menarik: “Pegangan itu memerlukan model yang menarik. risiko pengunderaitan, beroperasi dengan intensiti modal yang ringan dan kekal sebagai sektor yang sangat berpecah-belah, menawarkan peluang yang mencukupi untuk pertumbuhan melalui penyatuan."

Pasaran AS mendapat manfaat daripada pangkalan pelabur yang mendalam dan celik insurans di New York, persekitaran kawal selia yang menyokong tawaran awam dan premium penilaian yang telah meningkat selepas pandemik COVID-19.

AKTIVITI IPO EROPAH DAN LONDON LEWAT

Sebaliknya, aktiviti IPO di seluruh Eropah dan London kekal lemah pada tahun 2025. Bursa Saham London menyaksikan hanya sembilan penyenaraian baharu pada separuh pertama tahun ini, tidak satu pun daripadanya berada dalam ruang insurans. Ketidaktentuan pasaran, ketegangan geopolitik dan cabaran makroekonomi telah menjejaskan selera pelabur dan melambatkan banyak rancangan IPO. Beberapa aktiviti IPO insurans Eropah yang diharapkan gagal menjadi kenyataan. Inigo, yang pernah dianggap sebagai calon IPO yang kukuh, memilih pemerolehan dan bukannya pergi awam. Begitu juga, Canopius yang diketuai Rakan Kongsi Centerbridge menarik balik rancangan IPOnya awal tahun ini.

Insurans Aspen, yang berkait rapat dengan pasaran London, memilih untuk menyenaraikan di New York sebaliknya, mencari penilaian yang lebih tinggi dan keadaan yang lebih baik di pasaran AS, dan sejak itu bersetuju untuk diambil alih oleh Sompo dalam perjanjian $3.5 bilion sementara menunggu kelulusan kawal selia. Walaupun menghadapi masalah ini, penganalisis kekal optimistik dengan berhati-hati tentang kemungkinan lantunan semula dalam aktiviti di Eropah, dan aktiviti kawal selia diperbaharui beberapa bulan. Namun begitu, persekitaran kekal mengelak risiko dan memberi tumpuan kepada keuntungan dan daya tahan.

Erickson Davis, ketua ekuiti Eropah, KBW, berkata: "Secara amnya, merentas sektor, aktiviti IPO EU dan UK telah lemah berbanding tahap aktiviti AS." Beliau merujuk kepada perbezaan kecairan: "Profil kecairan tempat penyenaraian adalah faktor utama dalam hal ini, terutamanya dalam insurans yang selalunya terdapat campuran perniagaan antarabangsa atau profil pengedaran kepada syarikat yang membolehkan lebih fleksibiliti dalam keputusan penyenaraian IPO." Dinamik ini terbukti dalam penilaian syarikat insurans. Saham tersenarai AS yang lebih cair yang menawarkan cara untuk memainkan pasaran yang sukar telah menjadi pelaburan yang lebih mudah untuk pengurus dana global daripada alternatif UK atau EU yang kurang cair. Davis menambah: "Kami mendapati gandaan penilaian relatif pada beberapa syarikat insurans tersenarai di UK dan EU terlalu murah untuk diabaikan, terutamanya apabila dinamik pulangan modal bermain."

Era pasca-pandemi juga telah mengalihkan premium penilaian. "Perlu diperhatikan juga bahawa dalam era pasca COVID, premium penilaian untuk penanggung insurans tersenarai AS telah muncul. Ini paling ketara dalam ruang insurans semula apabila melihat saham Bermudians vs Lloyd's," kata Davis. Cabaran London dipertingkatkan oleh isu akses pasaran berkaitan Brexit dan halangan makroekonomi, menurut Lukas Muehlciate assohlciate pengarah penyelidikan Eropah dan Penyelidik IP Eropah.

“Peraturan penyenaraian baharu UK untuk memudahkan keperluan dan menarik lebih banyak syarikat adalah satu langkah ke arah yang betul,” kata Muehlbauer. Beliau menambah bahawa "calon IPO Eropah yang bersaiz besar telah memilih untuk jualan dan bukannya penyenaraian". Penanggung insurans gadai janji AS Radian memperoleh $1.7 bilion bagi Inigo yang berpangkalan di UK adalah satu contoh sedemikian, yang "mengalih keluar calon IPO berpotensi lain daripada senarai yang sudah tipis bagi calon terapung London", menurut Muehlbauer.

CABARAN PERATURAN DAN STRUKTUR

Dengan latar belakang itu, Ketua Pegawai Eksekutif Allianz Oliver Bäte mengakui tarikan pasaran AS yang lebih mendalam. “Bagi penanggung insurans terbesar Eropah, pada masa ini adalah keputusan yang rasional untuk berpindah ke Bursa Saham New York,” katanya pada Persidangan Pusat Kewangan Bundesbank di Frankfurt pada September. Laporan 2024 oleh bekas presiden Bank Pusat Eropah Mario Draghi mengenai daya saing Eropah memberi penerangan tentang cabaran struktur ini, menekankan bahawa “pasaran modal di Eropah kekal berpecah-belah”.

Pemecahan ini membawa kepada "kos pematuhan yang lebih tinggi dan ketidakcekapan," yang sangat membebankan syarikat yang ingin disenaraikan di Eropah, laporan itu menyatakan.Pemerhatian Draghi dan Bäte menggariskan situasi struktur yang sukar bagi penanggung insurans Eropah, yang menghadapi kecairan yang lebih lemah dan sokongan pasaran modal yang terhad berbanding rakan sebaya mereka di AS. Mengulas lanjut mengenai skop pengarah kanan Fickre, Gerald Fiskop, bukan pengarah kanan. banyak syarikat yang berbuat demikian kerana ia agak mahal dan terdapat banyak beban kawal selia ke atasnya, dan sesetengah yang berbuat demikian, tidak mendapat manfaat daripada penyenaraian dua.”

Sementara itu, Muehlbauer dari IPOx menekankan batasan dalam merentasi pasaran. “Sesetengah penanggung insurans Eropah mungkin melihat penyenaraian dua AS untuk mencapai kumpulan pelabur yang lebih besar, namun mereka juga mungkin perlu mengambil kira yuran pengunderaitan yang lebih tinggi secara purata dan pendedahan litigasi yang lebih besar di AS, jadi ia bukan pilihan automatik," katanya.

Sumber: TradingView

Di tengah-tengah pertumbuhan perlahan dan ketegangan perdagangan yang meningkat, para pemimpin China berkumpul di Beijing untuk melakar dasar untuk lima tahun akan datang. Masalahnya, ia cukup sukar untuk menavigasi lima hari akan datang sekarang kerana Presiden AS Donald Trump meningkatkan tekanan tarif.

Bercakap dari Air Force One pada hari Ahad, Trump menyenaraikan nadir bumi, fentanyl dan kacang soya sebagai isu utama AS dengan China sejurus sebelum kedua-dua pihak kembali ke meja rundingan dan ketika gencatan perdagangan yang rapuh hampir tamat. Beberapa hari sebelum itu, pemimpin AS itu mengancam tarif 100% ke atas penghantaran China selepas Beijing berikrar untuk melaksanakan kawalan luas ke atas mineral itu.

Walaupun Presiden Xi Jinping dan pegawainya telah terbiasa menangani ancaman Trump, mengenepikan perang perdagangan pertama dan mengekalkan enjin eksport yang berdengung melalui pengambilan kedua setakat ini, ketidakpastian tarif hanya boleh merumitkan perancangan mereka.

Chang Shu, Eric Zhu dan David Qu dari Bloomberg Economics menjangkakan pendekatan yang lebih seimbang antara pertumbuhan, ekuiti dan keselamatan, mencerminkan pemahaman yang lebih mendalam tentang cara matlamat ini mengukuhkan satu sama lain.

"Triniti keutamaan ini boleh menandakan peralihan daripada model pertumbuhan pada semua kos dalam rancangan lama dan penekanan yang lebih berat pada ekuiti dan keselamatan dalam dua masa lalu," tulis mereka. Bagi perdagangan, Beijing "kemungkinan akan memberi isyarat peralihan daripada pendekatan merkantilis yang telah lama dipegang kepada pembukaan yang lebih dua hala dengan penglibatan global yang pelbagai."

Tetapi itu bukan untuk mengatakan pertumbuhan - yang datang pada kadar paling lemah dalam setahun pada suku ketiga - tidak lagi menjadi keutamaan.

Ahli ekonomi China Standard Chartered, Shuang Ding dan Hunter Chan berkata, perbincangan dalam kalangan dasar baru-baru ini menunjukkan bahawa pertumbuhan purata 4.7-4.8% diingini untuk 2026-30, untuk membuka laluan kepada penggandaan KDNK 2020 menjelang 2035.

Untuk melaksanakannya, Beijing akan menyasarkan untuk meningkatkan produktiviti di tengah-tengah populasi yang semakin tua dan sekatan teknologi dari Barat, kata mereka. Cadangan dasar khusus sepanjang tempoh itu boleh berpusat pada:

Pihak berkuasa mungkin melihat lima tahun akan datang sebagai tingkap yang baik untuk mempromosikan penggunaan Renminbi dalam perdagangan dan pelaburan antarabangsa, kata mereka.

Ahli ekonomi China Macquarie Larry Hu menjangkakan pendekatan tiga serampang akan menyokong dasar dalam tempoh lima tahun akan datang:

"Untuk mencapai sasaran pertumbuhan, Beijing tidak akan mempunyai pilihan selain meningkatkan permintaan domestik," kata Hu. “Bagi pelabur, ia adalah satu-satunya perkara yang paling penting untuk diperhatikan, walaupun masanya kurang ditentukan oleh Rancangan 5 Tahun yang dibuat di Beijing, dan banyak lagi oleh dasar yang dibuat di Washington.”

Selepas ditangguhkan oleh penutupan kerajaan AS, Biro Statistik Buruh akan mengeluarkan indeks harga pengguna September pada hari Jumaat. Data itu, yang pada asalnya dijadualkan pada 15 Oktober, akan memberi pegawai Rizab Persekutuan sekeping maklumat kritikal mengenai inflasi menjelang mesyuarat dasar mereka pada minggu berikutnya.

Di tempat lain, data inflasi dari Jepun ke UK, indeks pengurus pembelian daripada ekonomi utama, dan ringkasan pertama mesyuarat oleh pegawai bank pusat Switzerland akan menjadi antara sorotan.

Sumber: Bloomberg Eropah