Toàn cảnh kinh doanh 9 tháng: Tăng trưởng lợi nhuận bỏ xa doanh thu

Nhóm thép xây dựng tiếp tục nhận được lực đỡ từ nhu cầu xây dựng và làn sóng đầu tư công trong nước, trong khi nhóm tôn mạ đang chật vật vì xuất khẩu giảm mạnh.

Quý 3/2025, ngành thép Việt chững lại chủ yếu do ảnh hưởng từ kênh xuất khẩu. Các doanh nghiệp dồn lực vào thị trường nội địa khiến cạnh tranh càng khốc liệt hơn.

Theo số liệu của Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA), trong quý 3, tổng lượng bán hàng thép thành phẩm đạt hơn 7.5 triệu tấn, chỉ tăng nhẹ 0.3% so với cùng kỳ. Trong khi đó, xuất khẩu thép giảm mạnh gần 50%, xuống còn khoảng 1.1 triệu tấn, với thép cuộn cán nóng (HRC) và tôn mạ giảm mạnh nhất. Các con số này cho thấy tiêu thụ thép nội địa duy trì ổn định, nhưng hoạt động xuất khẩu chịu ảnh hưởng nặng nề từ nhu cầu giảm và rào cản thương mại.

Bán hàng và xuất khẩu thép trong quý 3

Như các dự báo trước đây, thủy điện tiếp tục tỏa sáng trong quý 3/2025 nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi. Trong khi đó, nhiệt điện tỏ ra phân hóa với nhiều cái tên giảm mạnh vì nhiều nguyên nhân.

Thống kê từ VietstockFinance, trong số 58 doanh nghiệp ngành điện công bố BCTC quý 3, có 33 công ty báo lãi tăng 4 trường hợp chuyển lỗ thành lãi; 21 đơn vị đi lùi, và 5 doanh nghiệp ngậm ngùi báo lỗ.

Thủy điện tiếp tục tỏa sáng

Điều kiện thủy văn thuận lợi tiếp tục là nền tảng cho các doanh nghiệp thủy điện tỏa sáng. Thậm chí, nền thấp cùng kỳ cho phép một số doanh nghiệp có mức tăng lãi tính bằng lần.

Kết quả kinh doanh nhóm thủy điện trong quý 3/2025

Như ông lớn Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh đạt 211 tỷ đồng lợi nhuận ròng trong quý 3, gấp 2.7 lần so với cùng kỳ. VSH cho biết, tình hình thủy văn thuận lợi làm tăng lưu lượng nước về hồ và đẩy sản lượng điện thương phẩm tăng tới gần 43%, giúp doanh thu sản xuất điện tăng mạnh.

Tình hình kinh doanh của VSH

Với nguyên nhân tương tự, Thủy điện Sông Vàng S có mức tăng lãi cao nhất nhóm thủy điện với lãi ròng 8.1 tỷ đồng, gấp 4.7 lần cùng kỳ. Hay SEB có lãi gấp 2.6 lần cùng kỳ, đạt 17 tỷ đồng nhờ 2 nhà máy thủy điện đạt sản lượng cao.

Nhiều doanh nghiệp khác cũng có mức tăng lãi mạnh. SBH (Thủy điện Sông Ba Hạ) lãi 189 tỷ đồng, tăng trưởng 51%. CHP (Thủy điện Miền Trung) lãi 78 tỷ đồng, tăng 41%. HNA (Thủy điện Hủa Na) tăng trưởng 33%, đạt lợi nhuận 245 tỷ đồng.

Lợi nhuận mảng điện của REE cũng tăng trưởng 51%, lên 496 tỷ đồng, chủ yếu nhờ các đơn vị thành viên như VSH, SBH lãi lớn. PIC và PTE thậm chí chuyển lỗ thành lãi cùng vì thủy văn thuận lợi.

REE có quý tăng lãi tốt nhờ thuận lợi từ các thành viên thủy điện

Một số doanh nghiệp thủy điện giảm lãi dù mức giảm thực tế không quá mạnh. DNH (Thủy điện Đa Nhim - Hàm Thuận - Đa Mi) - giảm sâu nhất trong nhóm thủy điện vì thủy văn không thuận lợi - cũng chỉ đi lùi 26% và vẫn đạt lợi nhuận trên 200 tỷ đồng. AVC (Thủy điện A Vương) và TBC (Thủy điện Thác Bà) giảm 22-23% lợi nhuận so với cùng kỳ, nguyên nhân do giá bán điện bình quân thấp hơn. 

Nhiệt điện ảm đạm vì giá điện

Trong khi nhóm thủy điện tỏa sáng, nhiệt điện thu mình lại với nhiều cái tên giảm lãi và báo lỗ, chỉ 2 cái tên tăng trưởng lợi nhuận.

Kết quả kinh doanh nhóm nhiệt điện trong quý 3/2025

Lãi đậm nhất nhóm nhiệt điện trong quý 3 là POW (PV Power), với doanh thu tăng 30%, lên gần 7.9 ngàn tỷ đồng, và lợi nhuận ròng đạt 809 tỷ đồng, gấp 2 lần cùng kỳ. Kết quả này một phần đến từ việc POW trực tiếp sở hữu một số nhà máy thủy điện (như HNA). Ngoài ra, một thành viên khác là NT2 (Nhơn Trạch 2) đạt lợi nhuận 214 tỷ đồng, gấp gần 5 lần cùng kỳ nhờ doanh thu bật mạnh hơn giá vốn. Dù vậy, NT2 tăng lãi mạnh một phần cũng nhờ nền cùng kỳ khá thấp.

POW tăng trưởng mạnh nhờ các thành viên thủy điện và NT2

BTP (Nhiệt điện Bà Rịa) thậm chí chuyển từ lỗ cùng kỳ thành lãi 8.5 tỷ đồng. Doanh nghiệp giải thích, dù cả hai kỳ các tổ máy đều dừng dự phòng hoặc chạy phủ đỉnh, doanh thu theo đơn giá điện cố định trong quý 3/2025 lại cao hơn khoảng 19%.

Trong khi đó, các doanh nghiệp nhiệt điện khác tỏ ra ảm đạm hơn. EVNGENCO3 lãi ròng 165 tỷ đồng, lùi sâu 66% so với cùng kỳ, chủ yếu vì lỗ tỷ giá (quý 3/2025 lỗ 102 tỷ đồng, cùng kỳ giảm lỗ 689 tỷ đồng). QTP (Nhiệt điện Quảng Ninh) giảm lãi 57%, nguyên nhân do giá bán điện trên thị trường cạnh tranh đi xuống.

Một số doanh nghiệp báo lỗ. HND (Nhiệt điện Hải Phòng) lỗ nặng nhất với 15 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 9.1 tỷ) do giảm ở nhiều chỉ tiêu: sản lượng điện, giá Pc (giá hợp đồng mua bán điện theo dạng sai khác) chịu ảnh hưởng từ giá than giảm, và giá bán điện trên thị trường thấp hơn cùng kỳ.

HND báo lỗ vì giá điện

PPC (Nhiệt điện Phả Lại) lỗ 14 tỷ đồng, tăng so với khoản lỗ 5.3 tỷ cùng kỳ. Có 3 nguyên nhân chính: việc kinh doanh dưới giá vốn khiến PPC ghi nhận lỗ gộp; chưa nhận được cổ tức từ đơn vị góp vốn làm doanh thu tài chính giảm mạnh; không còn khoản tiền bồi thường như cùng kỳ dẫn đến lợi nhuận khác lùi sâu.

DTK (Điện lực - TKV) lỗ 3.2 tỷ đồng (cùng kỳ lãi 7.1 tỷ đồng) vì chưa nhận được cổ tức từ thành viên và lỗ chênh lệch tỷ giá. Riêng NBP (Nhiệt điện Ninh Bình) lỗ 1.3 tỷ đồng do thực hiện sửa chữa định kỳ, nhưng giảm lỗ so với cùng kỳ nhờ tiết kiệm chi phí.

Nụ cười của nhóm điện tái tạo

Các doanh nghiệp điện tái tạo có kỳ kinh doanh khởi sắc trong quý 3/2025. Mảng điện của HDG mang lại doanh thu 573 tỷ đồng, tăng 29%; và lãi ròng 424 tỷ đồng, tăng 37%. Tương tự, PC1 tăng lãi 13%, đạt 264 tỷ đồng. Tuy nhiên, cần lưu ý 2 đơn vị này vận hành cả thủy điện - nhóm hưởng lợi từ thủy văn trong kỳ.

GEG, với động lực từ giá điện chính thức cho 2 dự án quan trọng là Tân Phú Đông 1 (TPĐ1) và trụ A7 Nhà máy Điện gió VPL, tiếp tục có kết quả khởi sắc với doanh thu tăng 24%, đạt 671 tỷ đồng, và lãi ròng 75 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 27 tỷ đồng).

GEG tiếp tục tăng lãi sau khi chốt được giá điện cho 2 dự án lớn

PTC (Đầu tư Icapital) lãi gấp 6 lần cùng kỳ, đạt 33 tỷ đồng, nhưng chủ yếu nhờ doanh thu tài chính tăng mạnh. Doanh nghiệp giải trình đã hiện thực hóa lợi nhuận các khoản đầu tư có hiệu quả cao, đồng thời hoàn nhập dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh (khoảng 22 tỷ đồng).

Trong khi đó, BGE có bước lùi sâu khi giảm tới 76% lợi nhuận, còn 37 tỷ đồng. Nguyên nhân do tăng trích lập dự phòng đầu tư, đồng thời chưa nhận được lợi nhuận chia từ các dự án hợp tác kinh doanh. Chi phí tài chính cũng bị đội lên cao vì chênh lệch tỷ giá.

Điểm sáng ngắn hạn và các kỳ vọng pháp lý cải thiện

CTCK Dầu khí (PSI) cho rằng, kế hoạch thị trường điện chỉ ra tổng sản lượng điện toàn hệ thống ước tính tăng trưởng khoảng 11.3%. Tuy nhiên, do sản lượng điện thương phẩm 8 tháng đầu năm chỉ tăng 3.9%, nên khả năng cao tăng trưởng tiêu thụ điện cả năm 2025 ở mức 1 con số. Sang năm 2026, PSI dự báo tăng trưởng tiêu thụ điện sẽ đạt khoảng 7.5-8% dựa trên dự báo tăng trưởng GDP đạt khoảng 6.1% (theo World Bank).

Trong ngắn hạn , điểm sáng tập trung ở thủy điện. PSI kỳ vọng thủy điện gia tăng sản lượng nhờ lượng mưa lớn, trong khi MBS (Chứng khoán MB) trước đó cũng cho rằng huy động thủy điện sẽ tăng do lượng mưa cao hơn trung bình. Đối với nhiệt điện, MBS nhận định biên lợi nhuận nhóm điện than và điện khí được cải thiện nhờ giảm giá than nhập khẩu và sản lương Qc cao.

Trong dài hạn, kỳ vọng tập trung ở các chính sách mới, đặc biệt là Quy hoạch điện 8 (QHĐ8) điều chỉnh và Luật Điện lực 2024 sửa đổi. Giai đoạn tới tập trung vào thực thi và hoàn thiện chính sách, các mục tiêu hướng vào nhóm điện khí và năng lượng tái tạo.

QHĐ8 điều chỉnh đặt mục tiêu nâng tỷ trọng công suất năng lượng tái tạo lên 44%, dựa trên các vướng mắc pháp lý dần được tháo gỡ, cũng như chuyển đổi cơ chế giá FIT sang đấu thầu cạnh tranh. Đối với điện khí, LNG được cho là xu thế tất yếu để bù đắp nguồn khí nội địa sụt giảm, với mục tiêu đóng góp 12% tổng cơ cấu nguồn vào năm 2030.

Châu An

FILI - 09:00:00 25/11/2025

Sau phiên tăng hơn 13 điểm, chỉ số đại diện thị trường chứng khoán Việt Nam được dự báo tiếp tục đi lên nhưng chịu áp lực rung lắc mạnh khi tiến sát vùng kháng cự 1,700 điểm.

Vẫn sẽ tăng điểm?

CTCK Vietcombank (VCBS): Ở khung đồ thị ngày, chỉ báo MACD và RSI hướng lên với tín hiệu hình thành đáy ở chỉ báo MACD cho thấy động lực chung đang được củng cố quanh vùng điểm 1,650-1,670. Cùng với đó, đường -DI đang hạ thấp trong khi đường +DI đang hướng lên trở lại nên chỉ số có khả năng đi lên các vùng kháng cự 1,680-1,690 ở các phiên tiếp theo.

VN-Index ghi nhận phiên tăng điểm sau khoảng một tuần củng cố động lực quanh đường MA20, tương đương mốc 1,640. Tuy nhiên đóng góp chính cho mức tăng của chỉ số tập trung ở một số mã blue-chips (VIC, VHM, VNM, VJC) trong khi dòng tiền chưa có dấu hiệu lan tỏa ra các nhóm ngành trên thị trường.

VCBS khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục bám sát vận động của thị trường, đồng thời tranh thủ tìm kiếm, chọn lọc những cổ phiếu/nhóm ngành có tín hiệu hình thành đáy/nền giá tích lũy ở mức chiết khấu hấp dẫn và có thể cân nhắc giải ngân thăm dò cho mục tiêu trung-dài hạn

Kỳ vọng tiếp tục tăng

CTCK Sài Gòn - Hà Nội (SHS): Xu hướng ngắn hạn, VN-Index tích lũy tích cực trên vùng hỗ trợ quanh 1,645 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 20 phiên hiện nay dưới ảnh hưởng tích cực của các cổ phiếu vốn hóa lớn. Kỳ vọng hướng đến kháng cự quanh 1,700 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất tháng 8 và 9/2025. Thanh khoản vẫn ở mức rất thấp, chỉ khoảng 60% mức trung bình. Chất lượng thị trường chưa cải thiện và chỉ duy trì số ít mã có khả năng sinh lợi ngắn hạn.

Có thể tiến tới 1,700 điểm

CTCK BIDV (BSC): Trong những phiên tới, VN-Index có thể tiếp tục tiến về 1,680 - 1,700, tuy nhiên nếu không đi cùng sự ủng hộ của dòng tiền, chỉ số sẽ tăng đi kèm rung lắc.

Áp lực rung lắc

CTCK Tiên Phong (TPS): Với tâm lý thận trọng hiện tại, TPS dự báo VN-Index sẽ có thể gặp phải áp lực rung lắc khi tiến đến vùng kháng cự 1,700 điểm. Nhà đầu tư nên hạn chế mua mới trong ngắn hạn để chờ đợi tín hiệu ủng hộ về dòng tiền. Trong trường hợp thuận lợi, chỉ số có thể vượt vùng kháng cự này thì vùng điểm số mục tiêu 1,800 điểm theo mô hình Falling Wedge có thể được tính tới.

Vẫn bị thử thách trong ngắn hạn

CTCK BETA: VN-Index vẫn giữ được vị thế tích cực khi duy trì trên MA10 và MA20, cho thấy xu hướng ngắn hạn được nâng đỡ khá tốt. Các tín hiệu từ SAR và MACD tiếp tục ủng hộ đà hồi phục. Dù cặp DI+/DI- vẫn phân kỳ âm, khoảng cách giữa hai đường đã thu hẹp đáng kể, cho thấy lực mua đang cải thiện và áp lực bán suy yếu dần.

Tuy nhiên, xu hướng ngắn hạn của thị trường có thể thiếu bền vững và tiềm ẩn rủi ro nếu nhóm dẫn dắt chững lại. Thị trường có thể cần thêm thời gian tích lũy để củng cố lại lực cầu, đặc biệt khi thanh khoản vẫn thấp và khối ngoại duy trì bán ròng.

Tâm lý vẫn đang thận trọng

CTCK Ngân hàng số Vikki (VikkiBankS): VN-Index tiếp tục quá trình kiểm tra đường SMA 50 ngày trong bối cảnh tâm lý thận trọng đang bao trùm thị trường. Hiện tại, nhà đầu tư nên tập trung vào danh mục, theo dõi sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành và lọc ra các mã có nền tảng tốt, tiềm năng cho giai đoạn quý 1/2026.

Đà tăng vẫn còn

CTCK Yuanta Việt Nam (Yuanta): CTCK cho rằng thị trường có thể sẽ tiếp tục đà tăng trong phiên kế tiếp và chỉ số VN-Index tiếp tục thử thách ngưỡng kháng cự 1,670 điểm. Đồng thời, nếu chỉ số VN-Index vượt được mức kháng cự 1,670 điểm thì giai đoạn đi ngang có thể kết thúc, nhưng điểm tiêu cực là tình trạng xanh vỏ đỏ lòng quay trở lại và cũng không thể tránh khỏi tình trạng chỉ số tiếp tục đi lên nhờ vào nhóm vốn hóa lớn.

Xu hướng ngắn hạn của thị trường chung được nâng từ mức trung tính lên tăng, đặc biệt các chỉ số nhóm vốn hóa lớn đã xác nhận xu hướng tăng ngắn hạn. Do đó, CTCK khuyến nghị các nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao trong danh mục, ưu tiên nắm giữ nhóm vốn hóa lớn và vừa.

Cần dòng tiền lan tỏa hơn

CTCK KAFI: Xu hướng tích lũy và hồi phục vẫn được hỗ trợ, dù vậy lực cầu nhìn chung vẫn thận trọng và chưa lan tỏa khiến nhịp tăng có thể diễn ra chậm rãi và kèm theo rung lắc.

Trong ngắn hạn, VN-Index có thể tiến dần lên vùng kháng cự tiếp theo 1,680 - 1,700, nhưng sự xác nhận xu hướng sẽ cần dòng tiền mở rộng sang nhiều nhóm ngành chủ chốt hơn. Chiến lược phù hợp vẫn là duy trì kỷ luật, tận dụng các nhịp điều chỉnh của từng cổ phiếu để giải ngân chọn lọc và tránh mua đuổi tại vùng giá cao.

Hạn chế mua đuổi

CTCK VPBank (VPBankS): Về kỹ thuật, chỉ số VN-Index dù tăng điểm nhưng vẫn hụt hơi tại ngưỡng cản kỹ thuật tại đường MA50 ngày. Do vậy, trong bối cảnh dòng tiền chưa đủ mạnh để tạo lập xu hướng rõ ràng, nhà đầu tư chỉ nên mua thăm dò ở những nhóm cổ phiếu đã chiết khấu sâu và hạn chế mua đuổi trong các nhịp hưng phấn chưa chắc chắn.

Bài cập nhật

Tử Kính

FILI - 18:12:54 24/11/2025

Theo xu thế chung của ngành, nhiều doanh nghiệp bất động sản trên sàn chứng khoán bắt đầu gia tăng nợ vay trong 9 tháng đầu năm 2025 nhằm chuẩn bị cho giai đoạn phục hồi sắp tới của thị trường.

Theo công bố của Bộ Xây dựng, tổng dư nợ tín dụng đối với hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực bất động sản đã vượt hơn 1.83 triệu tỷ đồng vào cuối quý 3/2025, tăng 25% so với cuối năm 2024. Trong đó, dư nợ kinh doanh bất động sản chiếm hơn 99% với 1.82 triệu tỷ đồng, còn lại hơn 9.3 ngàn tỷ đồng là số dư bảo lãnh nhà ở hình thành trong tương lai.

Trong 1.82 triệu tỷ đồng kể trên, dư nợ tại các dự án đầu tư xây dựng khu đô thị, dự án phát triển nhà ở chiếm tỷ trọng cao nhất với gần 615 ngàn tỷ đồng, xếp sau là kinh doanh bất động sản khác (gần 585 ngàn tỷ đồng); khách hàng mua quyền sử dụng đất (hơn 190 ngàn tỷ đồng); khách hàng xây dựng, sửa chữa, mua nhà để bán, cho thuê (gần 131 ngàn tỷ đồng)…

Dư nợ tín dụng đối với hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực BĐS tính đến cuối quý 3/2025

Dù có nhiều doanh nghiệp đột biến về lợi nhuận, kết quả kinh doanh của nhóm bất động sản nhà ở trên sàn chứng khoán trong quý 3/2025 vẫn đi lùi so với cùng kỳ.

Theo đánh giá của Viện Kinh tế xây dựng thuộc Bộ Xây dựng, trong quý 3/2025, đất nền tại một số địa phương tiếp tục tăng giá khi có nhiều dự án quy mô lớn được quy hoạch, triển khai thực hiện như tại Đà Nẵng, Tây Ninh (khu vực tỉnh Long An cũ) và do yếu tố sáp nhập các địa phương như tại Hưng Yên, Khánh Hòa.

Giá bán căn hộ chung cư bình quân trên cả nước cũng tăng so với quý trước.

Đối với nhà ở riêng lẻ và đất nền phát triển theo dự án, giá bán bình quân tăng nhẹ hoặc cơ bản ổn định tại các địa phương. Một số địa phương có giá cơ bản ổn định gồm nhà ở riêng lẻ tại Hải Phòng, Quảng Ninh và đất nền tại TPHCM.

Bất động sản cho thuê cũng không ngoại lệ khi giá thuê trong quý 3 có xu hướng tăng nhẹ so với quý trước đó.

Biến động giá một số loại bất động sản trên thị trường thứ cấp tại một số địa phương trong quý 3/2025Nguồn: Viện Kinh tế xây dựng tổng hợp

Dữ liệu giao dịch cả nước nhìn chung tích cực nhưng theo dữ liệu từ VietstockFinance, tổng doanh thu thuần và lãi ròng của 76 doanh nghiệp bất động sản dân dụng trên sàn (HOSE, HNX và UPCoM) trong quý 3/2025 lần lượt giảm 4% và 32% so với cùng kỳ, còn 44 ngàn tỷ đồng và 8.9 ngàn tỷ đồng.

Trong đó, có 43 doanh nghiệp tăng lãi, 16 doanh nghiệp giảm lãi, 11 doanh nghiệp thua lỗ và 6 doanh nghiệp chuyển từ lỗ thành lãi.

Vinhomes dẫn đầu lợi nhuận

Dù suy giảm, lợi nhuận quý 3 của Vinhomes vẫn dẫn đầu khi gần 4.2 ngàn tỷ đồng.

9 tháng đầu năm, doanh số bán hàng của VHM đạt đến 162.6 ngàn tỷ đồng, tăng 96%, cho thấy nhu cầu thị trường mạnh mẽ và hiệu quả của chiến lược bán hàng. Doanh số chưa ghi nhận đến cuối tháng 9 đạt mức cao kỷ lục 223.9 ngàn tỷ đồng, tăng 93% so với thời điểm cuối quý 3/2024.

Trái ngược với “người anh em” VHM, lãi ròng của Vincom Retail tăng 52% trong quý 3 với gần 1.4 ngàn tỷ đồng. Kết quả này có được là nhờ vào tỷ lệ lấp đầy duy trì đà phục hồi tích cực trên toàn hệ thống trung tâm thương mại (TTTM) và sự đóng góp ổn định từ các TTTM mới khai trương trong nửa cuối năm 2024 và năm 2025. Theo đó, số lượt khách tới hệ thống TTTM Vincom trong quý 3 tăng 18% so với cùng kỳ.

Tập đoàn Sunshine là doanh nghiệp còn lại có lãi ròng đạt mốc ngàn tỷ trong quý vừa qua. Song kết quả này không đến từ hoạt động cốt lõi là kinh doanh bất động sản mà đến từ việc hợp nhất kết quả kinh doanh CTCP Đầu tư DIA và CTCP Sunshine Homes sau khi đưa hai doanh nghiệp này vào danh sách công ty con trong quý 3.

Top 20 doanh nghiệp BĐS có lợi nhuận ròng lớn nhất trong quý 3/2025. Đvt: Tỷ đồngNguồn: VietstockFinance

Nhiều doanh nghiệp lãi đột biến nhờ doanh thu tài chính

Kết quả toàn ngành đi lùi nhưng quý 3 lại chứng kiến nhiều doanh nghiệp đạt lãi ròng tăng đột biến, có doanh nghiệp gấp đến vài chục lần so với cùng kỳ.

Nổi bật nhất là Hồng Hà Việt Nam khi lợi nhuận ròng quý 3 gần 72 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ chỉ vỏn vẹn 22 triệu đồng. Phần lớn lợi nhuận đến từ việc chuyển nhượng gần 8.2 triệu cp tại công ty liên kết CTCP Tứ Hiệp Hồng Hà Dầu khí. Thương vụ có giá trị 134.6 tỷ đồng, tương đương 16,500 đồng/cp, bên nhận chuyển nhượng là ông Lê Đình Tiến.

Cũng lãi đột biến từ doanh thu tài chính là 2 doanh nghiệp Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (Hodeco, HOSE: HDC) và Nhà Đà Nẵng . Trong khi HDC mang về hơn 696 tỷ đồng từ thương vụ bán cổ phần CTCP Đầu tư Xây dựng Giải trí Đại Dương Vũng Tàu thì doanh thu tài chính của NDN lại tăng chủ yếu nhờ lãi đầu tư chứng khoán. Hoạt động kinh doanh chứng khoán có lãi còn giúp NDN hoàn nhập hơn 53 tỷ đồng dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh.

Bên cạnh các doanh nghiệp lãi lớn nhờ hoạt động tài chính, vẫn có doanh nghiệp lấy động lực tăng trưởng từ hoạt động kinh doanh bất động sản. Điển hình là Tổng CTCP Đầu tư Xây dựng và Thương mại Việt Nam khi khoản lãi ròng 216 tỷ đồng (gấp 97 lần cùng kỳ) có được là nhờ ghi nhận gần 5.9 ngàn tỷ đồng doanh thu bất động sản phát sinh trong quý 3.

Công ty cho biết, khoản doanh thu này có được sau khi thực hiện chuyển nhượng dự án đầu tư xây dựng Tổ hợp công trình trung tâm thương mại, căn hộ và văn phòng tại lô đất A1-2 (Dự án A1). Đối tác nhận chuyển nhượng là CTCP Xây dựng Đầu tư Bất động sản Việt Minh Hoàng.

Đáng chú ý, trước khi được chuyển nhượng, chi phí xây dựng cơ bản dở dang của dự án tăng đột biến trong 6 tháng. từ hơn 464 tỷ đồng hồi đầu năm lên gần 5.4 ngàn tỷ đồng vào cuối tháng 6/2025.

Top 20 doanh nghiệp BĐS có lợi nhuận ròng tăng trong quý 3/2025. Đvt: Tỷ đồngNguồn: VietstockFinance

Novaland vẫn đứng đầu nhóm doanh nghiệp báo lỗ

Trái ngược với nhóm tăng là nhóm doanh nghiệp có lợi nhuận ròng giảm hoặc thậm chí thua lỗ. Hai doanh nghiệp giảm lãi nhiều nhất là Tập đoàn Đầu tư Thăng Long và SJ Group với tỷ lệ trên dưới 94%.

Trong đó, lợi nhuận ròng của TIG chỉ còn gần 4 tỷ đồng, do quý 3 là giai đoạn Công ty tập trung tăng đầu tư vốn, mua vào và thực hiện đầu tư xây dựng, một số dự án bất động sản nên chưa triển khai bán hàng, dẫn đến doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ giảm. Mặt khác, doanh thu hoạt động tài chính giảm nhưng chi phí lại tăng cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận quý 3 giảm.

Còn SJS khép lại quý 3 với lợi nhuận ròng chỉ gần 3 tỷ đồng, mức thấp nhất trong 12 quý (từ quý 4/2022). Nguyên nhân chính là do “trắng” doanh thu từ chuyển nhượng bất động sản, trong khi cùng kỳ mang về hơn 108 tỷ đồng, qua đó doanh thu thuần giảm 79%, còn gần 27 tỷ đồng.

“Tân binh” nhà Đất Xanh là Regal Group R cũng có kết quả không mấy khả quan trong quý 3 với doanh thu thuần và lãi ròng lần lượt giảm 20% và 37%, còn 88 tỷ đồng và 3 tỷ đồng. Trên BCTC, RGG ghi nhận hơn 85 tỷ đồng doanh thu từ chuyển nhượng bất động sản, tăng 24% so với cùng kỳ, nhưng lại “trắng” doanh thu từ hoạt động môi giới, trong khi quý 3/2024 mảng này mang về gần 38 tỷ đồng.

Công ty cho biết, do từ cuối năm 2024 đã thực hiện tái cấu trúc nên không còn ghi nhận kết quả kinh doanh từ một số công ty con trong quý 3/2025.

16 doanh nghiệp BĐS có lợi nhuận ròng giảm trong nửa đầu năm 2025. Đvt: Tỷ đồngNguồn: VietstockFinance

Tuy giảm nhưng các doanh nghiệp trên vẫn còn lợi nhuận để giữ lại, vẫn khả quan hơn 11 doanh nghiệp đã báo lỗ.

Doanh nghiệp bất động sản lỗ nhiều nhất vẫn là Novaland với 878 tỷ đồng trong quý 3 (cùng kỳ lãi hơn 3.1 ngàn tỷ đồng). Nguyên nhân báo lỗ đến từ việc cả doanh thu thuần và doanh thu tài chính đều lần lượt giảm 16% và 88%, trong khi đó chi phí tài chính tăng đột biến, gấp 4.5 lần, lên hơn 1.4 ngàn tỷ đồng do lỗ chênh lệch tỷ giá tăng 712 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước.

Điểm tích cực trong quý 3 của NVL là phân khu Golf Villas và Florida 3.7 thuộc đại dự án NovaWorld Phan Thiet đã được bàn giao và đi vào vận hành. Tính chung đến nay đã có 1,500 sản phẩm bất động sản tại dự án này được bàn giao, trong đó 750 căn đã hoàn thiện nội thất và đưa vào cho thuê. Còn tại Aqua City, hơn 1,000 sản phẩm đã được bàn giao.

Ở chiều ngược lại, Vạn Phát Hưng dù có doanh thu thuần gấp đôi cùng kỳ, đạt 39 tỷ đồng, nhưng vẫn lỗ ròng 10 tỷ đồng. Đây là kết quả của việc giá vốn tăng cao hơn khi gấp đến 3.3 lần. Đồng thời, doanh thu tài chính sụt giảm nghiêm trọng 99%, chỉ còn hơn 5 tỷ đồng, cùng kỳ năm trước cao đột biến do có gần 350 tỷ đồng đến từ lãi chuyển nhượng cổ phần công ty con.

Giải thích về sự chênh lệch mức tăng giữa doanh thu thuần và giá vốn, VPH cho biết trong kỳ Công ty không ghi nhận hoạt động kinh doanh bất động sản mà doanh thu chủ yếu đến từ hoạt động xây dựng. Tuy nhiên, mảng xây dựng lại không mang đến lợi nhuận do phần xây dựng được chỉ định thực hiện bởi bên thứ ba.

12 doanh nghiệp BĐS thua lỗ trong quý 3/2025. Đvt: Tỷ đồngNguồn: VietstockFinance

19 doanh nghiệp vượt kế hoạch năm

Với việc lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp có mức tăng đột biến trong quý 3, dữ liệu từ VietstockFinance cho thấy, có 19 doanh nghiệp bất động sản trên sàn đã vượt mục tiêu lợi nhuận cả năm chỉ sau 9 tháng.

Mức thực hiện kế hoạch 2025 của một số doanh nghiệp BĐSNguồn: VietstockFinance

Hà Lễ

FILI - 07:58:04 18/11/2025