Tinjauan Positif Powell Merumitkan Usaha Trump untuk Mengurangkan Kadar

Berikutan mesyuarat Januari, Rizab Persekutuan memberikan penilaian yang optimistik terhadap ekonomi AS, tetapi laporan positif itu mewujudkan landskap politik yang kompleks bagi bekas Presiden Donald Trump. Nada yakin Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell menunjukkan bahawa bank pusat melihat sedikit sebab untuk melaksanakan pemotongan kadar faedah yang telah dituntut oleh Trump secara terbuka, sekali gus menyediakan pentas untuk potensi konflik antara dasar monetari dan objektif politik.

Powell Memberi Isyarat Ketahanan Ekonomi

Dalam sidang akhbar pasca mesyuaratnya, Pengerusi Powell menggariskan beberapa petunjuk yang menunjukkan ekonomi yang berkekalan, pasaran buruh yang stabil dan kemajuan inflasi.

Antara perkara penting yang boleh diambil daripada penilaian beliau ialah:

• Inflasi: Disinflasi kini dapat dilihat dalam sektor perkhidmatan, walaupun tarif terus mengekalkan inflasi barangan yang tinggi. Yang penting, jangkaan inflasi jangka panjang kekal berlabuh dalam sasaran 2% pilihan Rizab Persekutuan.

• Aktiviti Ekonomi: Powell menyatakan bahawa aktiviti ekonomi telah kukuh, dengan pengguna yang berdaya tahan dan pelaburan perniagaan yang berterusan. Walau bagaimanapun, beliau mengakui bahawa sektor perumahan kekal sebagai kelemahan yang ketara.

• Pasaran Buruh: Selepas tempoh yang perlahan, data menunjukkan pasaran buruh semakin stabil. Walaupun pertumbuhan pekerjaan semakin perlahan—sebahagiannya disebabkan oleh pertumbuhan tenaga kerja yang lebih perlahan daripada imigresen dan penyertaan yang lebih rendah—metrik utama seperti pembukaan pekerjaan, pemberhentian kerja dan pertumbuhan upah kekal stabil.

Powell juga mengakui bahawa penutupan kerajaan sebelum ini mungkin memberi kesan negatif sementara terhadap ekonomi tetapi menjangkakan pemulihan pada suku semasa.

Dilema Politik: Mengapa Berita Baik Buruk untuk Trump

Laporan ekonomi yang kukuh memberikan cabaran langsung kepada Donald Trump, yang telah menjadi penyokong lantang Rizab Persekutuan (Fed) menurunkan kadar faedah untuk merangsang ekonomi selanjutnya. Mandat berganda bank pusat memerlukannya untuk mengejar harga yang stabil dan pekerjaan maksimum. Dengan inflasi masih berada pada 3% pada bulan Januari dan pasaran buruh menunjukkan tanda-tanda kestabilan, justifikasi untuk pemotongan kadar menjadi sangat lemah.

Rajah 1: Bekas Presiden Donald Trump secara terbuka telah menyokong agar Rizab Persekutuan menurunkan kadar faedah, sekali gus mewujudkan ketegangan dengan tinjauan dasar bank pusat.

Jika Rizab Persekutuan menurunkan kadar faedah sekarang, ia akan berisiko merangsang permintaan secara berlebihan dan mencetuskan semula tekanan inflasi. Selagi pengguna kekal berdaya tahan dan pekerjaan kekal, Rizab Persekutuan mempunyai alasan yang kukuh untuk mengekalkan pendirian dasar semasanya. Walaupun kritikan Trump terhadap Rizab Persekutuan adalah ketara, beliau bukanlah presiden pertama yang memberi tekanan kepada bank pusat mengenai dasar kadar faedah.

Kebimbangan Pengundi dan Krisis Kemampuan Milik

Perdebatan mengenai kadar faedah sedang berlaku dengan latar belakang kebimbangan ekonomi yang meluas dalam kalangan pengundi. Ramai rakyat Amerika sedang bergelut dengan krisis kemampuan, memandangkan lonjakan inflasi sejak pandemik telah meningkatkan kos sara hidup.

Kos perumahan, khususnya, kini memakan bahagian pendapatan yang jauh lebih besar. Bagi kebanyakan orang, kenaikan gaji pun tidak mencukupi untuk menampung perbelanjaan harian di samping menabung untuk persaraan atau pembelian rumah. Dengan pilihan raya pertengahan penggal yang dijadualkan pada akhir tahun ini, ekonomi merupakan isu utama bagi pengundi. Trump dan parti Republikan berminat untuk mengekalkan majoriti kongres mereka bagi memajukan agenda mereka, menjadikan kadar faedah dan kemampuan sebagai kebimbangan politik utama.

Jangkaan Pasaran vs. Realiti Fed

Walaupun terdapat mesej kukuh daripada Rizab Persekutuan (Fed), pasaran kewangan masih menetapkan dua pemotongan kadar faedah tahun ini. Walau bagaimanapun, jika data yang masuk terus mengesahkan pasaran buruh yang stabil dan disinflasi yang berterusan, bank pusat tidak akan mempunyai banyak insentif untuk bertindak.

Keputusan untuk menangguhkan pemotongan boleh memberi kesan negatif kepada pasaran saham, sekali gus mewujudkan satu lagi masalah politik bagi Trump. Pada masa yang sama, prospek ekonomi boleh berubah dengan cepat. Inflasi bulanan dan laporan buruh sukar diramal, bermakna potensi penurunan kadar lebih banyak daripada yang dijangkakan—atau langsung tidak—kekal menjadi ketidakpastian utama bagi pelabur untuk memantau.